Особенности денежно-кредитной политики Японии

 

МИНИСТЕРСТВО образования И НАУКИ РФ

Байкальский государственный университет экономики и права

 

Кафедра финансов

 

Специальность 06.04 (080105.65) «Финансы и кредит»

 

Специализация «Финансы»

 

 

 

 

 

 

 

 

РЕФЕРАТ

По дисциплине «Финансовые и денежно-кредитные методы регулирования экономики»

 

тема: Особенности денежно-кредитной политики Японии

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Студент:   

группы МФ-14                                Камашева Татьяна Юрьевна

 

 

 

 

 

Иркутск, 2014 г.

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ  3

1. СТРУКТУРА И ЗНАЧЕНИЕ СОВРЕМЕННОЙ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ ЯПОНИИ 4

1.1. Банк Японии 3

1.2. Банковские и небанковские кредитно-финансовые институты 5

2.   ЭВАЛЮЦИЯ РАЗВИТИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНЫХ ОТНОШЕНИЙ 8

2.1. Развитие денежно-кредитных отношений с XIX века до второй мировой войны  8

2.2. Развитие денежно-кредитных отношений после второй мировой войны до середины XX века 10

2.3. Японское экономическое чудо 12

2.4. Экономика «мыльного пузыря» 14

3.     ОСОБЕННОСТИ СОВРЕМЕННОЙ  ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЯПОНИИ 15

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 17

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 18

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Денежно-кредитная политика является частью экономической политики государства. Взаимодействуя с бюджетно-налоговой, валютной, внешнеэкономической, она обеспечивает достижение определенных целей социально-экономического развития: экономический рост, повышения уровня жизни населения, сдерживания безработицы на минимальном уровне, стабилизацию цен, расширения экспорта, структурных преобразований и другое.

Денежно-кредитная политика реализуется путем регулирования денежных и кредитных отношений в экономике, в особенности при господстве фидуциарных денежных систем, основанных на условных (кредитных) деньгах. Обычно денежно-кредитной политикой называют регулирование экономической активности государства посредством изменения количества находящихся в обращении денег [1, с. 507]. Ключевая роль в данном регулировании отводится Центральному банку и банковской системе государства.

С использованием различных инструментов денежно-кредитной политики можно воздействовать на изменение денежной массы в обращении, уровня инфляции, уровня процентных ставок, ликвидности банковской системы, внутреннего валового продукта (ВВП), совокупного спроса, уровня занятости, инвестиционной активности и других показателей, соответствующих целям экономического развития.

Таким образом, от эффективности проведения денежно-кредитной политики, в конечном итоге, зависит состояние экономики в целом.

Одним из примеров успешного экономического развития является Япония. За 100  с лишним лет Япония сумела пройти путь от феодального строя к капиталистической развитой рыночной экономике [8]. В этом аспекте интересным представляется рассмотреть особенности денежно-кредитной политики Японии.

СТРУКТУРА И ЗНАЧЕНИЕ СОВРЕМЕННОЙ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ ЯПОНИИ

 

1. Банк Японии

 

Денежно- кредитная система Японии является одной из развитых систем мира. Банковский бизнес возведен в Японии в ранг первейшей государственной важности, с растущей долей крупнейших банков в числе 100 наиболее крупных банков мира [2, с. 252].

Структура денежно-кредитной системы выглядит следующим образом [10].

Во главе денежно-кредитной системы Японии стоит Центральный банк - Банк Японии. По статусу Банк Японии является акционерной компанией: 55 % его капитала принадлежит правительству, 45 % — финансовым институтам, страховым компаниям и другим частным акционерам.

Банк Японии называют «банком банков», который имеет монопольное право на эмиссию наличных денег.

 К его основным функциям относится:

1. выпуск банкнот;
2. реализация денежно-кредитной политики;
3. осуществление взаиморасчётов коммерческих банков;
4. мониторинг и проверка финансового положения и состояния менеджмента финансовых учреждений;
5. проведение операций с государственными ценными бумагами;
6. осуществление международной деятельности;
7. выполнение экономического анализа и проведение теоретических исследований.

В проведении денежно-кредитной политики Банк Японии находится под жестким контролем министерства финансов страны.

Основными направлениями деятельности Банка Японии при реализации денежно-кредитной политики являются:

- установление нулевой  учетной ставки Банка Японии (ставки, взимаемой за ссуды, представленные коммерческим банкам) и низких процентных ставок по межбанковским кредитам с целью обеспечения высоких темпов экономического роста;

-определение нормы обязательных банковских резервов с целью обеспечения устойчивости, платежеспособности и ликвидности банковской системы;

-мониторинг и проверки финансового положения и состояния менеджмента финансовых учреждений с целью ранней диагностики негативных экономических изменений;

-контроль кредитной сферы и обеспечение бесперебойного функционирования финансовой системы с целью предотвращения краха банков и противостояния угрозе нестабильности кредитной системы;

- управление государственными фондами, расширение финансовых инструментов и институтов с целью создание конкурентоспособной и привлекательной сферы финансовых услуг;

- управление валютно-финансовой деятельностью с целью стабилизации валютного курса иены;

- осуществление международной финансовой деятельности с целью привлечения иностранных инвестиций и расширения влияния японского банковского капитала.

 

1.2 Банковские  и небанковские кредитно-финансовые  институты

 

На втором уровне денежно-кредитной системы Японии находятся банковские и небанковские кредитно-финансовые институты [10]. К ним относятся:

1. Городские банки – это банки Японии, которые также входят в группу самых мощных банков мира. К крупнейшим относятся:

- банк «Мицубиси», который занимает 4-е место в мире с капиталом в 26019 млн. долларов;

- банк «Дайити-Кангё», который занимает 6-е место в мире с капиталом в 23525 млн. долларов;

- банк «Сумитомо», который занимает 12-е место в мире с капиталом 20821 млн. долларов и другие.

2. Региональные банки – это преимущественно малые и средние по масштабу осуществляемых операций банки. Эти банки ограничены рамками префектур. Занимаются кредитованием, прежде всего, малых и средних предприятий и частично принимают сберегательные вклады населения. Кроме того, региональные банки играют важную роль в финансировании органов местного самоуправления. Также занимаются заграничными операциями.
3. Банки долгосрочного кредитования - это полугосударственные специализированные кредитные учреждения. Специализируются на кредитовании крупных предприятиях и предоставляют ипотечные кредиты мелким и средним предприятиям. Эти банки имеют важное значение для экономики Японии, поскольку предоставляют примерно 10% всех кредитов банковской системы.
4. Траст-банки – это крупнейшие банки, осуществляющие трастовые операции. Трастовые операции – это операции по управлению доверенными средствами. Они пользуются широкой и систематической поддержкой Банка Японии. Траст- банки осуществляют долгосрочное финансирование, управляют пенсионными и инвестиционными фондами и осуществляют иное финансовое управление.
5. Иностранные банки - банки, которые представляют в Японии около 90 государств. Доминируют банки США и Великобритании, существенный вес имеют также банки Германии и Франции. Традиционная функция зарубежных банков – торговля иностранной валютой. Благодаря им, в Японии появились новые финансовые инструменты, страхующие риски во внешней торговле. В настоящее время Япония является одним из крупнейших международных рынков свопов.
6. Государственные специализированные банки и финансово-кредитные институты. К ним относятся:

- Экспортно-импортный банк Японии, предоставляет кредиты предприятиям Японии для внешнеэкономической деятельности;

- Японский банк развития, который осуществляет долгосрочное кредитование промышленности, транспорта, энергетики, инфраструктуры;

-небанковские финансово-кредитные учреждения – это государственные финансово-кредитные корпорации – специализируются на предоставлении льготных кредитов предприятиям отдельных отраслей народного хозяйства (сельского хозяйства, лесной промышленности, рыболовства, жилищного строительства и так далее), экономически отсталым регионам, предприятиям местных органов власти. Их бюджеты и ежегодные планы утверждаются парламентом, а деятельность контролируется соответствующими министерствами и ведомствами;

- Бюро доверительного фонда Министерства финансов, являющееся по существу одним из крупнейших банков Японии и оперирующее капиталами государственных пенсионных, страховых и сберегательных учреждений. Основная часть его кредитов предоставляется государственным банкам, корпорациям, центральным и местным органам власти;

-страховые компании, которые аккумулируют огромные финансовые средства для инвестиций в ценные бумаги;

-фондовые компании, которые специализируются исключительно на операциях с ценными бумагами;

-почтово-сберегательные кассы, которые аккумулируют сбережения населения. В отличие от банков, оказывающих аналогичные услуги, японские сберкассы при почтовых отделениях, предоставляют физическим лицам гораздо больший набор услуг, позволяют людям среднего достатка на более выгодных условиях получать кредиты и хранить сбережения. На счетах государственных почтово-сберегательных касс аккумулируются большие объемы финансовых средств.

Кроме того, в Японии широко практикуется, как и в Соединенных Штатах Америки, функционирование системы международных банковских зон, что способствует развитию межбанковского рынка и привлекает в значительных масштабах иностранную валюту[1, с. 404].

Становление денежно-кредитной системы происходило в весьма непростых экономических  и исторических условиях.

2. ЭВАЛЮЦИЯ РАЗВИТИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНЫХ ОТНОШЕНИЙ

 

1. Развитие денежно-кредитных отношений с XIX века до второй мировой войны

 

Развитие денежно-кредитных отношений Японии связано с развитием торговли, промышленности и сельского хозяйства.

К середине XIX века в эпоху Мэйдзи (1868 г.-1912 г. правление императора Муцухито) возросшая открытость Японии к иностранному влиянию и структурная перестройка экономики страны подготовили основание для бурного развития японской банковской системы.

В 1870 году была введена в оборот национальная денежная единица - иена.  Своё новое название — «иена» — японская валюта получила от формы «эн» (по-японски означает «круглый»), так как прежние монеты имели овальную, прямоугольную, а то и весьма неопределённую форму золотого или серебряного слитка.

Вслед за законом о национальных банках 1872 года, в течение последующих 30 лет, была создана большая часть главных японских государственных и частных банков, в том числе в 1882 г. центральный банк страны — Банк Японии. В 1897 г. был принят закон о коммерческих банках, легализовавший организацию банковской системы по европейским образцам.

 Кредитные учреждения  кредитовали развивающуюся промышленность, торговлю и другие отрасли, предоставляли  ссуды государству на покрытие  его расходов, в том числе военных, в связи с многочисленными захватническими акциями японцев.

 В 1897 году в Японии был введен золотой стандарт. Золотой стандарт, гарантировал, что каждая выпущенная денежная единица могла по первому требованию обмениваться на соответствующее количество золота. Золотое содержание иены было установлено в 0,750 г чистого золота.

Токийское землетрясение (1 сентября 1923 года) уничтожило свыше 1/8 национального богатства. Банк Японии и другие банки расширили кредитование экономики в ходе восстановительных работ. Усилился процесс концентрации банков.

В 1927 г. в Японии разразился острый банковский кризис, который был следствием не только накопления в портфелях банков замороженных векселей, выпущенных на крупные суммы в связи с землетрясением, но и ухудшения их активов в 20-е годы в результате чрезмерной кредитной экспансии и, следовательно, ослабления банковской ликвидности. Кризис повлек за собой дальнейшую концентрацию банковского капитала и усиление позиций монополистических банков, был взят курс на слияние банков по принципу "одна префектура - один банк", в результате чего в 1928 г. общее число банков сократилось вдвое по сравнению с 1918 г.

С 1933 года Япония становится участницей стерлинговой валютной зоны, и входит в группу стран, проводивших согласованную политику в области международных валютно-финансовых отношений. Тогда же Япония отказывается от золотого стандарта.

С начала японской агрессии в Китае (1937) и до конца второй мировой войны в условиях быстро растущих военных ассигнований и бюджетных дефицитов в Японии  стала широко использоваться эмиссия банкнот для финансирования военных расходов. Это в свою очередь стимулировало большой рост инфляции в государстве.

В результате инфляции денежная масса в обращении увеличилась почти в три раза. Росту товарных цен способствовали, упадок гражданского производства сопровождался нехваткой продовольствия и товаров личного потребления, что усиливало рост цен и спекуляцию

В годы второй мировой войны значительно усилился государственно-монополистический контроль над экономикой. Банки были обязаны вкладывать в облигации государственных банков не менее 75% прироста своих депозитов. Также в годы войны были созданы «ассоциации народных сбережений», в рамках которых из заработной платы рабочих и служащих и крестьян в принудительном порядке делались отчисления для размещения облигаций военных займов. За счет этих сбережений было профинансировано не менее 40% военных государственных займов.

 

2. Развитие денежно-кредитных отношений после второй мировой войны до середины XX века

 

Исходное положение послевоенной японской экономики было исключительно сложным и неблагоприятным. В первую очередь это повлияло на нестабильность национальной валюты.

Инфляция приняла невиданный размах. Промышленное производство находилось в состоянии упадка. В условиях товарного голода спрос на товары превышал предложение и стимулировал рост цен. Масса денег в обращении выросла в 15 раз.

С целью ограничения роста инфляции, послевоенное эмиссионное законодательство Японии предусматривает определенные ограничения выпуска банкнот. В действительности же при необходимости бюджетного финансирования правительство пересматривало эмиссию по установленным лимитам. В частности с целью финансирования бюджетного дефицита.

Инфляция оказывала дезорганизующее влияние на всю экономику Японии.

Денежная реформа 1946 года, проведенная в условиях хозяйственной разрухи и растущих бюджетных расходов, успеха не имела.

В 1947 году впервые был создан государственный финансовый институт, название которого можно перевести как Фонд финансирования восстановления хозяйства (Фукко кинъю кинко).

Приоритетными объектами кредитования стали угольная и сталелитейная промышленность, производство удобрений, электроэнергетика, которые рассматривались как ключевые для подъема экономики. Фонд обеспечивал 33%, в 1948 г. - 15% всех кредитов отраслям.

Японское правительство разработало рекомендации, или ориентиры для кредитных институтов. Все отрасли были расставлены по степени важности в специальной Таблице приоритетов кредитования. В области кредитования начал осуществляться «курс на развитие производства». Банк Японии взял на себя роль организатора кредитов, предоставляемых совместно целыми группами банков, которые активно использовали различные кредитные ресурсы.

Особенностью развития денежно-кредитных отношений на данном этапе стало образование финансово-промышленных групп, во главе которых стоял тот или иной крупный коммерческий банк.

Сложилась специфическая японская система кредитования и корпоративного управления, когда крупнейшие банки Японии превратились в центры финансово-монополистических групп, появились специализированные кредитные институты, обеспечивающие долгосрочное кредитование и проведение трастовых операций.

Стали активно создаваться региональные банки по принципу: «одна префектура – один банк», которые осуществляли финансирование регионов. Для предотвращения безработицы, поддержания деятельности мелких и средних предприятий были созданы кредитная кооперация и доверительные фонды.

Параллельно стали создаваться государственные специализированные банки и финансово-кредитные институты.

Кредит приобрел особое значение как инструмент бурного индустриального развития Японии.

 

3. Японское экономическое чудо

 

В результате целенаправленной политики по обеспечению финансирования возрождающейся промышленности Япония смогла не только восстановить послевоенное разрушенное хозяйство страны, но и занять место одного из лидеров мировой экономики, стать высокотехнологичной индустриальной державой.

Основными предпринятыми мерами в части денежно-кредитной отношений стали следующие:

-  разработка мер по поощрению сбережения во всех секторах экономики - в домашних хозяйствах, на предприятиях, в правительственном секторе;

- создание механизма, кредитования и инвестирования средств в экономику через проведение Банком Японии политики низких процентных ставок, чтобы предприятия имели доступ к дешевым финансовым ресурсам для развития;

- создание банковской системы, обеспечивающей долгосрочное финансирование (банки долгосрочного кредитования); 

- разработка программы государственного кредитования экономики, через специальную программу государственных займов и инвестиций, получившую название "второго бюджета" для осуществления финансирования малого и среднего бизнеса, сельского, лесного и рыбного хозяйства, жилищное строительство и экономической инфраструктуры;

- разработка мер по поддержанию курса национальной валюты для привлечения иностранного капитала поддержание доверия со стороны внешнего мира;

-создание системы поощрения экспорта для поддержания экономического роста;

- создание благоприятных условий для привлечения иностранного капитала и  экспансии японского капитала за границу;

- развитие финансового рынка Японии, как крупнейшего мирового финансового центра для увеличения операции с иеной на международном финансовом рынке.

Послевоенные реформы и изменение внешнеполитического курса заложили долгосрочную базу стремительного развития экономики Японии. Средний ежегодный прирост ВВП  в 60-х -70-х годах прошлого столетия составлял 10%, что называют японским экономическим чудом. Результатом стала сильная экономика и мощная банковская система Японии, которая позволила привлекать инвестиции не только внутри страны, но и со всего мира под низкие процентные ставки.

 

4. Экономика «мыльного пузыря»

 

Обратной стороной экономического роста Японии стало развитие таких процессов в экономики, как дефляция и стагнация потребления.

Сочетание крайне низких процентных ставок и замедление роста ВВП привело к росту наличности на руках у населения. Снижение процентных ставок банковского кредита (примерно в три раза) породило «дешевые деньги». Большая часть прироста денежной массы оказалась не связанной с нуждами производства товаров и услуг, и ее излишки нашли применение в «мыльном пузыре». Реальная отдача на единицу капитальных вложений упала вопреки рыночным ожиданиям. Произошло насыщение потребительского спроса и замедление роста ВВП. Это позволило говорить о том, что Япония попала в «ликвидную ловушку».

 Экономика «мыльного пузыря» разрушила налаженный хозяйственный механизм Японии и вылилась в рецессию, продолжавшуюся все 90-е годы XX века. Сами японцы назвали кризисные годы «потерянным десятилетием».

Со сменой фазы экономического цикла существенно возросло значение денежно-кредитного регулирования экономикой, направленного на стимулирование потребления и инвестиций.

Одной из первых акций правительства Японии стала реформа финансовой системы страны, получившей название "Биг бэнг" или "Большой взрыв". Главными принципами работы новой системы были "свобода", "справедливость" и "глобальность". Реформе подверглись институты и структура финансово-кредитной системы, рынок ценных бумаг, страховая сфера и операции с иностранной валютой.

Основными направлениями реформы стали: либерализация международных финансовых операций; расширение круга финансовых инструментов и институтов; создание конкурентоспособной и привлекательной сферы финансовых услуг; повышение эффективности и разнообразия фондовых рынков; обеспечение справедливой и безопасной схемы работы финансовой системы.

 

3. ОСОБЕННОСТИ СОВРЕМЕННОЙ

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЯПОНИИ

 

Ситуация в экономике и на финансовом рынке Японии ставит перед денежно-кредитной политикой Банка Японии непростые задачи.

Последние десятилетия для экономики Японии характерны падение потребительских цен и стагнация роста ВВП. По статистическим данным Японии [11] индекс промышленного производства (ИПП) в 2013 году составил 96,4% (для сравнения  в 2012 году ИПП составлял 100,3%). Показатели уровня дефляции в начале 2013 года колебались в пределах  (- 0,3%) – (- 0,9%), однако к концу 2013 года наблюдалась инфляция в размере 1,3%. Индекс потребительских цен в 2013 году составил 100 %, увеличившись на 0,4% по сравнению с показателем 2012 года (99,6%).

Ежегодный рост государственного долга оказывает негативное влияние на уверенность инвесторов в стабильности государственных финансов Японии. Правительством страны предпринимаются меры по обеспечению дополнительного стимулирования экономики путем увеличения расходов. В результате для погашения дефицита бюджета осуществляется реализации государственных облигаций. Из-за низких процентных ставок, доходность по облигациям является одной из самых низких в мире. Пропорции государственного долга по отношению к ВВП страны постоянно растут. В 2013 году государственный долг вырос на 7,1 % с 211,7 % до 218,8 % к ВВП и достиг рекордных 1025 трлн. иен (10 трлн. долларов).

Начиная с 2011 года, третий год подряд, Япония сводит торговый баланс со знаком «минус». Стоимость импорта превысила совокупную стоимость экспорта, и торговый дефицит по итогам 2013 года достиг рекордной суммы в 112 млрд. долларов, увеличившись на 65% по сравнению с уровнем 2012 года.

Современная денежно-кредитная политика Японии является экспансионистской денежно-кредитной политикой, ориентированной на оживлении потребительского, инвестиционного и внешнеторгового спроса. Она заключается в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы и увеличении предложения денег.

По официальным данным Банка Японии [9] основным ориентиром при проведении денежно-кредитной политики является поддержание ценовой стабильности, поскольку именно она обеспечивает основу для экономической деятельности страны.

Ценовая стабильность подразумевает достижение и поддержание высоких темпов роста потребительских цен. В борьбе с дефляцией Банк Японии принимает беспрецедентные меры для «взбадривания» экономики путем стимулирования инфляции, надеясь, что эта мера будет способствовать деловой активности хозяйствующих субъектов.

В качестве целевого параметра для решения этой задачи Банк Японии определил повышение уровня инфляции в размере 2-х%.

С целью достижения заданных показателей по инфляции Банк Японии осуществляет крупные денежные вливания на национальном рынке. Для этого Банк Японии проводит политику низких процентных ставок, осуществляет покупку государственных ценных бумаг, снижает норму резервирования, осуществляет денежную эмиссию и проводит другие мероприятия.

В конце 2013 года денежная масса Японии составляла около двух триллионов долларов. Учётная ставка Банка Японии в 2013 году составляла 0 %, а межбанковская ссудная ставка - 0,15%, оставаясь одной из самых низких в мире.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Доступность финансовых ресурсов Японии по причине низких кредитных ставок, делает японскую экономику конкурентоспособной, но дефляционные процессы, с которыми борется Банк Японии последние десятилетия, сдерживают экспансивные возможности денежно-кредитной политики.

В условиях сложной экономической ситуации, падения потребительского спроса, конкуренции с экономиками Китая и США, ростом государственного долга, снижением экспорта, как никогда важно четко осознавать ориентиры для денежно-кредитного регулирования с целью поддержания стабильности национальной экономики.

Индикаторами  эффективности проведения денежно-кредитной политики Японии являются показатели, отражающие состояние социально-экономического развития, такие как объем ВВП, уровень инфляции и уровень безработицы.

В 2013 году объем ВВП страны увеличился на 60 млрд. долларов, темп роста ВВП составил 2%, годовая инфляция составила 1,3%, уровень безработицы в среднем по стране колебался в пределах 3,7-4,3%.

Неизвестно, удастся ли Японии в дальнейшем сохранить экономический рост, преодолеть дефляцию, удержать позиции на внешних рынках, сократить долговое бремя, но сегодня экономика Японии по прежнему принадлежит к числу самых развитых экономик мира, занимая 3-е место по объёму промышленного производства и ВВП.

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Катасонов В.Ю. Деньги. Кредит. Банки: учебник для бакалавров / Под ред. В.Ю. Катасонова, В.П. Биткова - М.: Издательство Юрайт, 2014.-575с.;

2. Лаврушин О.И.  Деньги. Кредит. Банки: учебник / О.И. Лаврушин –М.: Издательство Кнорус, 2012. – 560 с.;

3. Рудый К.В.  Финансовые, денежные и кредитные системы зарубежных стран: Учебное пособие / К.В. Рудый –М.: Новое издание, 2004. – 400 с.;

4. Романовский М.В. Финансы: учебник для бакалавров / Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской – 4-е изд. - М.: Издательство Юрайт, 2013.-599 с.;