Понятие и признаки акции, отличие от иных ЦБ.

1.Понятие и  признаки акции, отличие от  иных ЦБ.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющую права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации,

Признаки:

1.Каждая акция обязательно  должна содержать следующие реквизиты: 

• наименование акционерного общества, а также его местонахождение;
• наименование ценной бумаги:
• порядковый номер;
• вид акции;
• имя держателя (если акция именная);
• дату выпуска;
• номинальную стоимость;
• размер уставного фонда АО на день выпуска акций,
• сроки выплаты дивидендов;
• количество выпускаемых акций;
• подпись председателя правления АО.

2. Акции - бессрочные ценные бумаги, они существуют до тех пор, пока существует само акционерное общество

3. Акция – именная ценная  бумага (абз.3 п.2 ст.25 Закона «Об акционерных  обществах»)

4. Основной особенностью  акции как ценной бумаги, отмечает  Г.Н.Шевченко, является то, что предоставляемые  ею имущественные и неимущественные  права тесно связаны, переплетены  между собой, что позволяет  сделать вывод о том, что  акция предоставляет своеобразный комплекс прав - право членства в корпорации, корпоративное право.

5.Акции формируют уставной  капитал.

Отличие от облигаций. Акция – это доля владельца в компании, а облигация – это своеобразный займ, который обещают вернуть владельцу с процентами в заранее оговоренное время. Главное преимущество облигаций – это возможность досрочно вернуть деньги без ущерба доходу инвестора. Акции могут в несколько раз увеличить прибыль своего владельца.

Облигации могут быть именными или на предъявителя. – ст 33 ФЗ об АО

• прибыль от облигаций выплачивается в строго оговоренный срок, в то время как  получить прибыль от акций можно  в любое время;

• облигация не закрепляет за собой возможность  управления компанией: покупая акцию, инвестор становится совладельцем фирмы, а приобретая облигацию – ее сокредитором;

• доход от продажи  облигаций фиксированный, а при  продаже акций – в зависимости  от результатов работы компании либо вовсе не выплачиваться.

Отличие от инвестиционных паев. Особенностью инвестиционного пая является то, что на него не начисляются проценты, и он не приносит дивидендов как, к примеру, акция. Доход от инвестиционного пая определяется положительной разницей между ценой, по которой пай выкупила управляющая компания, и ценой его покупки вкладчиком.

Пай - удостоверяет право собственности на долю имущества, составляющий паевой инвестиционный фонд. Акция – помимо имущественных прав еще и корпоративные.

Отличие от приватизационных ЦБ.

2. Имущественные права, закрепляемые акцией

К имущественным правам можно  отнести:

1. право на получение дивидендов (ст 31)
2. в случае ликвидации общества - право на получение части его имущества.(ст 31)
3. Акционеры закрытого общества пользуются преимущественным правом приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества
4. право на преимущественное приобретение акций, дополнительно выпускаемых обществом (ст. 40 Закона об АО)
5. право на получение доли имущества при ликвидации (п. 2 ст. 31 Закона об АО

Дивиденд (dividend, англ., dividendus, лат. - подлежащий разделу) - часть общей суммы чистой прибыли организации, распределяемая между акционерами в соответствии с количеством, стоимостью и видом принадлежащих им акций.

Налоговый кодекс РФ признает дивидендом любой доход, полученный акционером (участником) от организации при распределении прибыли, остающейся после налогообложения по принадлежащим акционеру (участнику) акциям (долям) пропорционально долям акционеров (участников) в уставном (складочном) капитале этой организации.

Не признаются дивидендами:

1) выплаты при ликвидации организации  акционеру (участнику) этой организации  в денежной или натуральной  форме, не превышающие взноса  этого акционера (участника) в  уставный (складочный) капитал организации;

2) выплаты акционерам (участникам) организации в виде передачи  акций этой же организации  в собственность;

3) выплаты некоммерческой организации  на осуществление основной уставной  деятельности (не связанной с  предпринимательской деятельностью), произведенные хозяйственными обществами, уставный капитал которых состоит  полностью из вкладов этой  некоммерческой организации (п. 2 ст. 43 НК РФ).

Источник выплаты  дивидендов: Источником выплаты дивидендов является прибыль общества после налогообложения (чистая прибыль общества). Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов также могут выплачиваться за счет ранее сформированных для этих целей специальных фондов общества

Дивиденды выплачиваются деньгами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, - иным имуществом.

Порядок выплаты. Общество вправе по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям. Решение о выплате (объявлении) дивидендов по результатам первого квартала, полугодия и девяти месяцев финансового года может быть принято в течение трех месяцев после окончания соответствующего периода.

Срок  и порядок выплаты дивидендов определяются уставом общества или решением общего собрания акционеров о выплате дивидендов. Срок выплаты дивидендов не должен превышать 60 дней со дня принятия решения об их выплате. В случае, если срок выплаты дивидендов уставом или решением общего собрания акционеров об их выплате не определен, он считается равным 60 дням со дня принятия решения о выплате дивидендов.

Общество  не вправе предоставлять преимущество в сроках выплат дивидендов отдельным  владельцам акций одной категории (типа).

Выплата объявленных дивидендов по акциям каждой категории (типа) должна осуществляться одновременно всем владельцам акций данной категории (типа).

Список  лиц, имеющих право получения дивидендов, составляется на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в общем собрании акционеров, на котором принимается решение о выплате соответствующих дивидендов. Для составления списка лиц, имеющих право получения дивидендов, номинальный держатель акций представляет данные о лицах, в интересах которых он владеет акциями.

В случае, если в течение срока выплаты дивидендов, определенного в соответствии с правилами пункта 4 настоящей статьи, объявленные дивиденды не выплачены лицу, включенному в список лиц, имеющих право получения дивидендов, такое лицо вправе обратиться в течение трех лет после истечения указанного срока к обществу с требованием о выплате ему объявленных дивидендов. Срок для обращения с требованием о выплате объявленных дивидендов в случае его пропуска восстановлению не подлежит, за исключением случая, если лицо, имеющее право получения дивидендов, не подавало данное требование под влиянием насилия или угрозы.

По истечении указанного в настоящем пункте срока объявленные  и невостребованные акционером дивиденды  восстанавливаются в составе  нераспределенной прибыли общества.

Ограничения на выплату  дивидендов

Общество не вправе принимать  решение (объявлять) о выплате дивидендов по акциям:

до полной оплаты всего  уставного капитала общества;

до выкупа всех акций, которые  должны быть выкуплены в соответствии со статьей 76 настоящего Федерального закона;

если на день принятия такого решения общество отвечает признакам  несостоятельности (банкротства) в  соответствии с законодательством  Российской Федерации о несостоятельности (банкротстве) или если указанные  признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов;

если на день принятия такого решения стоимость чистых активов  общества меньше его уставного капитала, и резервного фонда, и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости  размещенных привилегированных  акций либо станет меньше их размера в результате принятия такого решения;

в иных случаях, предусмотренных  федеральными законами.

Общество не вправе принимать  решение (объявлять) о выплате дивидендов (в том числе дивидендов по результатам  первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года) по обыкновенным акциям и привилегированным акциям, размер дивидендов по которым не определен, если не принято решение о выплате  в полном размере дивидендов (в  том числе накопленных дивидендов по кумулятивным привилегированным  акциям) по всем типам привилегированных  акций, размер дивидендов (в том числе дивидендов по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года) по которым определен уставом общества.

Общество не вправе принимать  решение (объявлять) о выплате дивидендов по привилегированным акциям определенного  типа, по которым размер дивиденда  определен уставом общества, если не принято решение о полной выплате  дивидендов (в том числе о полной выплате всех накопленных дивидендов по кумулятивным привилегированным  акциям) по всем типам привилегированных  акций, предоставляющим преимущество в очередности получения дивидендов перед привилегированными акциями  этого типа.

Общество не вправе выплачивать  объявленные дивиденды по акциям:

если на день выплаты общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодательством  Российской Федерации о несостоятельности (банкротстве) или если указанные  признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов;

если на день выплаты стоимость  чистых активов общества меньше суммы  его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной  стоимостью определенной уставом общества ликвидационной стоимости размещенных  привилегированных акций либо станет меньше указанной суммы в результате выплаты дивидендов;

в иных случаях, предусмотренных  федеральными законами.

По прекращении указанных  в настоящем пункте обстоятельств  общество обязано выплатить акционерам объявленные дивиденды.

3.Неимущественные  права акционера.

Неимущественные права акционеров не связаны с имущественными отношениями, но опосредованно они способствуют получению дохода и эффективному использованию капитала акционерного общества.

К неимущественным правам акционеров относятся:

• право на участие в управлении акционерным обществом;
• право на получение информации о деятельности общества.

Право на участие  в управлении

Право на участие в управлении включает в себя право:

• участия в общем собрании акционеров;
• голосования на общем собрании акционеров;
• осуществления контроля за деятельностью общества.

Право участия  в работе общего собрания акционеров

Закон определяет список акционеров, имеющих право на участие в  общем собрании акционеров. Последний составляется на основании данных реестра акционеров общества на дату, устанавливаемую советом директоров (наблюдательным советом) общества или лицами, требующими созыва внеочередного собрания акционеров (инициаторами внеочередного собрания акционеров). Список составляется независимым регистратором общества (или самим обществом при отсутствии независимого регистратора) и передается соответственно совету директоров или инициаторам созыва внеочередного собрания акционеров в течение 20 дней с момента получения соответствующего требования.

В ходе подготовки к годовому собранию акционеров у определенной группы акционеров появляются дополнительные права:

• акционеры, владеющие в совокупности не менее чем 2% голосующих акций, вправе в срок не позднее 30 дней с момента окончания финансового года внести в повестку дня общего собрания до двух предложений и выдвинуть в состав совета директоров, коллегиального исполнительного органа, ревизионной и счетной комиссии кандидатов, число которых не превышает количественного состава указанных органов;
• акционеры (акционер), являющиеся владельцами не менее чем 10% голосующих акций общества, имеют право потребовать созыва внеочередного общего собрания акционеров, а также потребовать от общества предоставить список акционеров, имеющих право на участие в общем собрании.

Закон закрепляет право акционера  на получение необходимой информации о проведении общего собрания акционеров. Так, сообщение о проведении общего собрания должно быть сделано не позднее, чем за 20 дней, при включении в  повестку дня вопросов реорганизации  общества — не позднее, чем за 30 дней, при внеочередном собрании — не позднее, чем за 50 дней до даты его  проведения.

Общество с числом акционеров — владельцев голосующих акций более  тысячи обязано направить акционерам заказным письмом уведомление о  проведении общего собрания акционеров не позднее, чем за 30 дней до даты его  проведения, или сделать обязательной рассылку уведомлений о собрании заказным письмом владельцам одного и более процентов голосующих акций.

Право голоса

По российскому законодательству владелец обыкновенной акции всегда имеет право голосовать на общем  собрании акционеров. Владелец привилегированной  акции получает такое право лишь в случаях, установленных законом, а именно:

• при решении вопросов о регистрации и ликвидации акционерного общества;
• в случае решения вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права акционеров — владельцев привилегированных акций;
• если принято решение на общем собрании акционеров о невыплате или о неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям; такое право данные акционеры получают начиная с собрания, следующего за годовым собранием, на котором должно было быть принято решение о выплате по этим акциям в полном размере причитающихся или накопленных дивидендов, но такое решение не было принято или же было принято лишь о неполной (частичной) выплате дивидендов.

Владелец привилегированной  акции может быть наделен правом голоса по уставу данного акционерного общества.

Право голоса, как и право  на участие в общем собрании, акционер может реализовать прямо (принять  личное участие в общем собрании) или опосредованно. Вторая форма  реализации права на управление предусматривает  либо выдачу доверенности акционером на право голосования своему представителю, либо представление интересов акционера  номинальным держателем, либо использование  заочной формы голосования. В  последнее время используется и  электронная форма голосования.

Голосование на общем собрании акционеров осуществляется по принципу «одна голосующая акция общества — один голос», за исключением проведения кумулятивного голосования. Право  голоса — это право, гарантированное  законом. Однако в международной  практике для отдельных групп  акционеров данное право может быть ограничено. Это связано с выпуском безголосых обыкновенных акций или  с превышением определенного  числа голосов у одного акционера.

В первом случае право выбора предоставляется участнику рынка и никто его не заставляет покупать акцию без права голоса.

Во втором случае это может  быть оправдано и необходимо для  предотвращения негативных последствий, если контролирующие акционеры получают неограниченные возможности по реализации права голоса и используют их в  ущерб интересам всех других участников рынка. По мере расширения деятельности крупных корпораций в сфере финансовой индустрии, включая деятельность инвестиционных фондов, и при растущих масштабах  инвестиций в акции неизбежно  возрастает власть крупных корпораций над другими корпорациями, увеличивается  монополизация управления последними. С целью предотвращения негативных последствий, к которым может  привести такое развитие событий, могут  вводиться соответствующие формы  ограничений по реализации права  голоса, если такие меры будут признаны оправданными.

Право на контроль за деятельностью акционерного общества

Участвовать в управлении обществом акционер может и посредством  контроля за его деятельностью. Право контролировать деятельность общества и его администрации в Законе об акционерных обществах конкретизируется следующим образом:

• акционер, аккумулирующий 1% акций, вправе требовать предоставления данных реестра акционеров обо всех зарегистрированных владельцах, вправе обратиться в суд с иском о возмещении причиненного ему убытка в результате решений, принятых руководством акционерного общества, и т.д.;
• акционер, аккумулирующий 10% акций, вправе в любое время требовать ревизии финансово-хозяйственной деятельности общества.

На практике данное право  со стороны акционера имеет больше опосредованный характер, поскольку  акционер может предпринять действия, которые приведут к проверке деятельности акционерного общества со стороны соответствующих  налоговых и ревизующих органов  государства со всеми вытекающими  из этого последствиями.

Право на информацию

Акционеры имеют право  на получение информации о деятельности акционерного общества, необходимой  для реализации их имущественных  и неимущественных прав.

Общество обязано обеспечить акционерам и членам совета директоров доступ к документам, предусмотренным  законом. Все акционеры общества имеют право доступа к документам, подтверждающим право собственности  общества на имущество, находящееся  на его балансе, годовому финансовому  отчету, документам финансовой отчетности, предоставляемым в государственные  налоговые и статистические органы.

К остальным документам бухгалтерского учета и протоколам заседаний  коллегиального исполнительного органа имеют право доступа только члены  совета директоров или акционеры (акционер), имеющие в совокупности не менее  чем 10% голосующих акций общества.

4.Правовой режим отдельных категорий  акций. Обыкновенные и привилегированные  акции. Дробные акции.

Обыкновенная  акция. Каждая обыкновенная акция общества предоставляет акционеру - ее владельцу одинаковый объем прав.

Акционеры - владельцы обыкновенных акций общества могут участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества - право на получение части его имущества.

Конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции, облигации и иные ценные бумаги не допускается.

Привилегированные акции.

Акционеры - владельцы привилегированных  акций общества не имеют права голоса на общем собрании

Привилегированные акции  общества одного типа предоставляют  акционерам - их владельцам одинаковый объем прав и имеют одинаковую номинальную стоимость.

Размер  дивиденда и ликвидационная стоимость определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.

Уставом общества может быть предусмотрена конвертация привилегированных акций определенного типа в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов по требованию акционеров - их владельцев или конвертация всех акций этого типа в срок, определенный уставом общества.

Конвертация привилегированных акций в облигации  и иные ценные бумаги, за исключением  акций, не допускается.

Акционеры - владельцы привилегированных  акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества.

Привилегированные акции  могут быть:

• кумулятивными - по ним выплачиваются накопленные дивиденды. Если, например, на привилегированную акцию установлен дивиденд 5 %, но компания в данном году смогла выплатить только 3 % , то в следующем году она должна выплатить 7 % конвертируемыми - их можно обменять на обыкновенные по заранее определенной цене;
• с плавающим курсом - дивиденд по ним "привязывается" к процентной ставке банка;
• возвратными и невозвратными Возвратные акции компания имеет право "отозвать" путем выкупа.

Консолидация - уменьшение количества акций в обращении путем замены определенного количества старых акций на новую.

Дробление - увеличение количества акций в обращении путем замены каждой старой акции определенным количеством новых.

Отличия обыкновенных от привилегированных:

• Владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на собрании акционеров;
• дивиденды на привелигированные акции, как правило, устанавливаются по фиксированной ставке и выплачиваются до выплат по обыкновенным акциям и не зависят от прибыли компании;
• держатели привилегированных акций имеют преимущественное по отношению к владельцам обычных акций право на определенную долю активов акционерного общества при его ликвидации

Дробные акции.

Одной из особенностей акций как  ценных бумаг является то, что акция  в определенных законом случаях  может быть «раздроблена».

Как определено в п.3 ст.25 Закона «Об  акционерных обществах» если при  осуществлении преимущественного  права на приобретение акций, продаваемых  акционером закрытого общества, при  осуществлении преимущественного  права на приобретение дополнительных акций, а также при консолидации акций приобретение акционером целого числа акций невозможно, образуются части акций (далее - дробные акции).

Об образовании части акций (дробных  акций) действует Информационное письмо Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 26 ноября 2001 г. №ИК-09/7948[5]. Как разъяснено в вышеназванном письме, дробные акции образуются в случаях, когда приобретение целого числа акций невозможно, а именно:

- при осуществлении преимущественного  права на приобретение акций,  продаваемых акционером закрытого  общества;

- при осуществлении преимущественного  права на приобретение дополнительных  акций;

- при консолидации акций.

Перечень случаев, при которых  образуются дробные акции, является исчерпывающим.

Дробная акция обращается как целая  акция. В случае, если лицо приобретает две и более дробных акции одной категории (типа), то они образуют одну целую и (или) дробную акцию, равную сумме этих дробных акций. Акционер - владелец дробной акции имеет права в объеме, соответствующем части целой акции определенной категории (типа), которую составляет дробная акция.

5.Особенности правового режима акций ЗАО

Акционеры закрытого общества пользуются преимущественным правом приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества, по цене предложения третьему лицу.

Акционер общества, намеренный продать свои акции третьему лицу, обязан письменно известить об этом остальных акционеров общества и само общество с указанием цены и других условий продажи акций. Извещение акционеров общества осуществляется через общество. Если иное не предусмотрено уставом общества, извещение акционеров общества осуществляется за счет акционера, намеренного продать свои акции.

В случае, если акционеры общества и (или) общество не воспользуются преимущественным правом приобретения всех акций, предлагаемых для продажи, в течение двух месяцев со дня такого извещения, если более короткий срок не предусмотрен уставом общества, акции могут быть проданы третьему лицу по цене и на условиях, которые сообщены обществу и его акционерам. Срок осуществления преимущественного права, предусмотренный уставом общества, должен быть не менее 10 дней со дня извещения акционером, намеренным продать свои акции третьему лицу, остальных акционеров и общества. Срок осуществления преимущественного права прекращается, если до его истечения от всех акционеров общества получены письменные заявления об использовании или отказе от использования преимущественного права.

При продаже акций с  нарушением преимущественного права  приобретения любой акционер общества и (или) общество, если уставом общества предусмотрено преимущественное право  приобретения обществом акций, вправе в течение трех месяцев с момента, когда акционер или общество узнали либо должны были узнать о таком нарушении, потребовать в судебном порядке перевода на них прав и обязанностей покупателя.

6.Эмиссия ЦБ

7. Бездокументарные  акции

Реестр акционеров общества

В реестре акционеров общества указываются сведения о каждом зарегистрированном лице, количестве и категориях (типах) акций, записанных на имя каждого зарегистрированного лица, иные сведения, предусмотренные правовыми актами Российской Федерации.

Общество обязано обеспечить ведение и хранение реестра акционеров общества в соответствии с правовыми актами Российской Федерации с момента государственной регистрации общества.

Держателем реестра акционеров общества может быть это общество или регистратор. В обществе с числом акционеров более 50 держателем реестра акционеров общества должен быть регистратор.

Внесение записи в реестр акционеров общества

Внесение записи в реестр акционеров общества осуществляется по требованию акционера, номинального держателя  акций, не позднее трех дней с момента представления документов, предусмотренных нормативными правовыми актами Российской Федерации.