Понятие, сущность и формы инвестиционной деятельности

Содержание:

Введение…………………………………………………………………………...2

1.1. Понятие, сущность и  формы инвестиционной деятельности……………..3

1.2. Иностранные инвестиции  в экономику России…………………………….9

1.3. Источники иностранных  инвестиций……………………………………...13

1.4. Анализ поступления  иностранного капитала в Россию………………….15

Заключение……………………………………………………………………….23

Список литературы………………………………………………………………25

Введение

Результаты фундаментальных  исследований российских и зарубежных ученых однозначно свидетельствуют  о том, что процессы экономического обновления и роста определяются размерами и структурой инвестиций, качеством и скоростью их осуществления. Более того, исследователи фиксируют, что без инвестиционных накоплений и соответствующих материальных ресурсов в инвестировании вообще никаких  положительных сдвигов не происходит.

Без инвестиций невозможны современное создание капитала, обеспечение  конкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках. Процессы структурного и качественного  обновления мирового товаропроизводства и рыночной инфраструктуры происходят исключительно путем и за счет инвестирования. Чем интенсивней  оно осуществляется, тем быстрее  происходит воспроизводственный процесс, тем активнее происходят эффективные  рыночные преобразования.

В настоящее время, как  никогда, многие страны мира поставлены перед объективной необходимостью активизации инвестиционной деятельности на создание конкурентоспособных хозяйственных  систем, модернизацию и реконструкцию  действующих структур, обеспечение  диверсификации капитала в направлении  социально ориентированных структурных  преобразований.

Иностранные инвестиции становятся одним из решающих факторов всей экономической  политики многих государств. Без них  не удается быстро преодолевать экономические  кризисы и выходить на рубежи экономического роста, обеспечивать прирост социального  эффекта, сбалансированность макроструктуры, повышение оплаты труда до уровня стимулирования его высокой производительности и рыночной платежеспособности, выступающей  могучим катализатором общеэкономического подъема и прогрессивных сдвигов.

В стратегии инвестиционной деятельности важную роль играет обоснованный выбор направлений инвестирования – насколько оно будет отвечать будущим национальным интересам  определенного государства. Реализация долгосрочных инвестиционных проектов, как известно, формирует перспективную  макроэкономическую структуру страны, изменения во внутреннем (региональном и отраслевом) и внешнем разделении труда, определение соответствующей  ниши страны в мировой рыночной структуре.

1.1. Понятие, сущность  и формы инвестиционной деятельности

Производственная и коммерческая деятельность предприятий и корпораций связана с объемами и формами  осуществляемых инвестиций. Термин инвестиции происходит от латинского слова "invest", что означает "вкладывать".

В более широкой трактовке  они выражают вложение капитала с  целью его последующего увеличения. При этом прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от имеющихся  средств на потребление в текущем  периоде, вознаградить его за риск и  возместить потери от инфляции в будущем  периоде.

Инвестиции выражают все  виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в  объекты предпринимательской деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается  социальный эффект.

Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление  практических действий для получения  прибыли или иного полезного  эффекта.

Инвестиции в активы предприятия  отражаются на левой стороне бухгалтерского баланса, а источники их финансирования – на правой (в пассиве баланса). Они могут направляться в капитальные, нематериальные, оборотные и финансовые активы. Последние выступают в форме долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.

Инвестиции в основной капитал (основные средства) осуществляются в форме капитальных вложений и включают в себя затраты на новое  строительство, расширение, реконструкцию  и техническое перевооружение действующих  предприятий, приобретение оборудования, инструмента и инвентаря, проектной  продукции и иные расходы капитального характера. Капитальные вложения неразрывно связаны с реализацией инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект –  обоснование экономической целесообразности, объема и сроков проведения капитальных  вложений, включая необходимую документацию, разрабатываемую в соответствии с принятыми в России стандартами (нормами и правилами), а также  описание практических действий по осуществлению  инвестиций (бизнес-план).

Источники финансирования инвестиций (пассив баланса) – собственные (нераспределенная прибыль) и привлеченные средства (кредиты  банков, займы юридических лиц, авансы, полученные от заказчиков проектов).

Следовательно, при рассмотрении понятия "инвестиции" следует  ответить на три основных вопроса:

Кто инвестор?

Что он вкладывает?

С какой целью и куда?

В роли инвесторов выступают  юридические лица (предприятия и  организации), государство, граждане Российской Федерации, иностранные юридические  и физические лица.

Авансируется капитал  в различных формах:

амортизационные отчисления и чистая прибыль (оставшаяся после  налогообложения предприятий (фирм));

денежные ресурсы коммерческих банков, страховых компаний и иных финансовых посредников;

финансовые ресурсы государства, мобилизуемые в рамках бюджетной  системы;

сбережения населения;

профессиональные способности  и навыки к труду, а также здоровье и время вкладчика (предпринимателя).

Основу инвестирования составляет вложение средств в реальный сектор экономики, т. е. в основной и оборотный капитал предприятий и корпораций.

Главными этапами инвестирования являются:

1. Преобразование ресурсов  в капитальные затраты, т. е.  процесс трансформации инвестиций  в конкретные объекты инвестиционной  деятельности (собственно инвестирование).

2. Превращение вложенных  средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительской стоимости (зданий, сооружений и т. д.).

3. Прирост капитальной  стоимости в форме прибыли,  т. е. реализуется конечная  цель инвестирования.

Таким образом, начальная  и конечная цепочки замыкаются, образуя  новую взаимосвязь:

Рис. 1. Этапы инвестирования

т. е. процесс накопления повторяется.

Итак, источником прироста капитала и целью инвестиций является получаемая от них прибыль (доход). На практике масса прибыли (П) сопоставляется с  инвестиционными затратами (ИЗ) и определяется их эффективность:

Эффективность инвестиций =

Процесс сравнения инвестиционных затрат и финансовых результатов (прибыли) осуществляется непрерывно: до инвестирования (при разработке бизнес-плана инвестиционного  проекта), в ходе его (в процессе строительства  объекта) и после инвестирования (при эксплуатации нового объекта). Процессы вложения капитала и получения  прибыли могут происходить в  различной временной последовательности.

При последовательном протекании этих процессов прибыль реализуется  сразу после сдачи готового объекта  в эксплуатацию и выхода его на проектную мощность, как правило, в пределах до одного года. Например, установка новой технологической  линии на действующем предприятии.

При параллельном их протекании получение прибыли, возможно, до полного  завершения строительства нового предприятия. Например, при вводе в эксплуатацию первой очереди (цеха или пускового  комплекса).

При интервальном протекании процессов вложения капитала и получения  прибыли между периодом завершения строительства предприятия и  реализацией прибыли проходит длительное время (несколько лет).

Продолжительность временного лага зависит от форм инвестирования и особенностей конкретных объектов, а также от финансовых возможностей застройщиков. Следует также отметить характерные неточности, допускаемые  отдельными авторами при определении  термина "инвестиции".

Во-первых, к ним часто  относят "потребительские" инвестиции граждан (покупка бытовой техники, автомобилей, недвижимости и т. д.). Такие  инвестиции не приводят к росту капитала и получению прибыли.

Во-вторых, встречается отождествление терминов "инвестиции" и "капитальные  вложения". Капитальные вложения – форма институциональной деятельности предприятий, связанная с авансированием денежных средств в основной капитал. Инвестиции же могут осуществляться в нематериальные и финансовые активы.

В-третьих, во многих определениях отмечается, что инвестиции являются вложением денежных средств. На практике так бывает не во всех случаях. Инвестирование может осуществляться и в других формах, например взносов в уставный капитал предприятий движимого  и недвижимого имущества, ценных бумаг, программного продукта и др.

В-четвертых, в ряде определений  подчеркивается, что инвестиции –  это долгосрочное вложение средств.

Безусловно, капитальные  вложения, связанные с новым строительством, расширением и реконструкцией производственных объектов, как правило, носят долгосрочный характер. Однако часто они бывают и краткосрочными. Например, приобретение машин и оборудования, не требующих  монтажа. Темпы роста объема инвестиций зависят от ряда факторов.

Прежде всего, объем инвестиций зависит от распределения получаемого  дохода на потребление и накопление (сбережение). В условиях низких среднедушевых  доходов населения основная их доля (75-80 %) расходуется на потребление.

Рост доходов граждан  вызывает повышение доли, направляемой на сбережения, которые являются источником инвестиционных ресурсов. Следовательно, рост доли сбережений в общем доходе вызывает увеличение объема инвестиций, и наоборот.

На объем инвестиций оказывает  влияние ожидаемая норма прибыли, так как прибыль является основным побудительным мотивом для них. Чем выше ожидаемая норма прибыли, тем больше объем инвестиций, и  наоборот.

Существенное влияние  на объем инвестиций оказывает ставка ссудного процента, так как в процессе инвестирования используются не только собственные, но и заемные средства. Если норма ожидаемой чистой прибыли  оказывается выше средней ставки ссудного процента, то такие вложения выгодны для инвестора. Поэтому  рост процентной ставки вызывает снижение объема инвестиций в экономику страны. На объем инвестиций также влияет предполагаемый темп инфляции. Чем  выше этот показатель, тем в большей  степени будет обесцениваться будущая  прибыль инвестора и меньше стимулов к увеличению объема инвестиций (особенно в процессе долгосрочного инвестирования). Поэтому в разработке бизнес-планов инвестиционных проектов указанные  факторы должны учитываться при  оценке эффективности их отбора для  реализации.

Инвестиции в объекты  предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах. Для учета, анализа и планирования они классифицируются по отдельным  признакам.

Во-первых, по объектам вложения денежных средств выделяют реальные и финансовые инвестиции.

Реальные инвестиции (капиталовложения) – авансирование денег в материальные и нематериальные активы (инновации). Капитальные вложения классифицируются по:

Отраслевой структуре (промышленность, транспорт, сельское хозяйство и  т.д.);

Воспроизводственной структуре (новое строительство, расширение, реконструкция  и расширение действующих предприятий);

Технологической структуре (строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, прочие капитальные затраты).

Финансовые инвестиции –  вложения средств в ценные бумаги: долевые (акции) и долговые (облигации).

Во-вторых, по характеру участия  в инвестировании – прямые и косвенные  инвестиции.

Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора  в выборе объекта для вложения денежных средств.

Косвенные инвестиции осуществляются через финансовых посредников –  коммерческие банки, инвестиционные компании и фонды и др. Последние аккумулируют и размещают собранные средства по своему усмотрению, обеспечивая  их эффективное использование.

В-третьих, по периоду инвестирования вложения делятся на краткосрочные (на срок до 1 года) и долгосрочные (на срок свыше 1 года). Последние из них  служат источником воспроизводства  капитала.

В-четвертых, по форме собственности  инвестиции подразделяются на частные, государственные, совместные и иностранные.

Частные инвестиции выражают вложение средств в объекты предпринимательской  деятельности юридических лиц негосударственных  форм собственности, а также граждан.

Государственные инвестиции характеризуют вложение капитала государственных  унитарных и муниципальных предприятий, а также средств федерального и регионального бюджетов и внебюджетных фондов.

В-пятых, по региональному  признаку инвестиции подразделяются на вложения внутри страны и за рубежом.

В-шестых, по уровню инвестиционного  риска выделяют следующие виды инвестиций.

Без рисковые инвестиции характеризуют вложение средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери ожидаемого дохода или капитала, и практически гарантированно получение реальной прибыли. Низко рисковые инвестиции характеризуют вложения капитала в объекты, риск по которым ниже среднерыночного уровня.

Средне рисковые инвестиции выражают "вложения капитала в объекты, риск по которым соответствует среднерыночному  уровню.

Высоко рисковые инвестиции определяются тем, что уровень риска по объектам данной группы обычно выше среднерыночного.

Наконец, спекулятивные инвестиции выражают вложение капитала в наиболее рисковые активы (например, в акции  молодых компаний), где ожидается  получение максимального дохода.

Субъектами инвестиционной деятельности в России являются инвесторы (заказчики проектов, пользователи объектов, подрядчики, финансовые посредники, граждане и т. д.). Они классифицируются по следующим признакам.

1. По направлениям основной  эксплуатационной деятельности  – индивидуальные и институциональные  инвесторы. В роли индивидуальных  инвесторов выступают физические  лица, а институциональных – юридические  лица (например, финансовые посредники).

2.По целям инвестирования  выделяют стратегических и портфельных  инвесторов. Первые из них ставят  цель приобрести контрольный  пакет акций компании или большую  долю в ее уставном капитале  для осуществления реального  управления фирмой. Они также  осуществляют стратегию слияния  и поглощения других компаний. Портфельные инвесторы вкладывают  свой капитал в различные финансовые  инструменты с целью получения  высокого текущего дохода или  прироста капитала в будущем.

3. По принадлежности к  резидентам выделяют отечественных  и иностранных инвесторов. В роли  последних могут выступать иностранные  физические и юридические лица, государства и международные  финансово-кредитные организации (Мировой Банк, Европейский Банк реконструкции и развития и т. д.).

Классификация форм инвестиций и видов инвесторов позволяет  предприятиям и корпорациям более  эффективно управлять инвестиционным портфелем.

1.2. Иностранные  инвестиции в экономику России

Увеличение объемов производства в любой стране требует инвестиций, то есть вложений в обновление, модернизацию и расширение производственных мощностей. С одной стороны, предприятие  может осуществлять инвестиции за рубежом, выступая инвестором за пределами своей  страны, с другой стороны, оно может  привлекать инвестиции из других стран, осуществляемые инвесторами-нерезидентами. Инвестиции за рубежом означают, что  вложения направляются в экономику  другой страны. Их осуществляют компании, которые стремятся расширить  производство за пределы своих стран  в целях получения выгод от географической диверсификации, устранения торговых барьеров, большей приближенности к рынкам, уменьшения затрат (расходов на рабочую силу, транспортных расходов и т.д.). Однако большинство стран  стремятся не отдавать, а, наоборот, осуществлять привлечение иностранных  инвестиций, в этих целях правительства  принимают законы, гарантирующие  права иностранных инвесторов.

Согласно российскому  законодательству иностранными инвестициями являются вложения иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории России в виде принадлежащих  иностранному инвестору денег, ценных бумаг, имущественных прав, имеющих  денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальной собственности), а  также услуг и информации. В  качестве иностранных инвесторов выступают  нерезиденты российской экономики: иностранные физические и юридические  лица, организации, не являющиеся юридическими лицами, а также международные  организации.

Для осуществления иностранных  инвестиций используются различные  финансовые инструменты: участие в  капитале, долговые ценные бумаги, ссуды  и займы и т.д. По функциональному  назначению выделяют следующие формы  иностранных инвестиций: прямые инвестиции, портфельные инвестиции, а также  инвестиции, осуществляемые на возвратной основе.

Схема 1. Иностранные инвестиции

Прямые инвестиции – это  форма иностранных инвестиций, которые  осуществляются с целью приобретения устойчивого влияния на деятельность предприятия. Это означает установление долгосрочных отношений между инвестором и предприятием, а также существенную роль инвестора в управлении этим предприятием. В соответствии с международной  трактовкой прямого инвестирования вложенные средства рассматриваются  как прямые инвестиции, если инвестор владеет 10 и более процентами обыкновенных акций предприятия. Российское законодательство к прямым иностранным инвестициям  относит:

приобретение иностранным  инвестором не менее 10 процентов доли, долей (вклада) в уставном капитале коммерческой организации, созданной  или вновь создаваемой на территории России в форме хозяйственного товарищества или общества;

вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории Российской Федерации;

осуществление на территории России иностранным инвестором как  арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования, указанного в разделах XVI и XVII Товарной номенклатуры внешнеэкономической  деятельности Содружества Независимых  Государств (ТН ВЭД СНГ), таможенной стоимостью не менее 1 млн. рублей.

Схема 2. Прямые иностранные  инвестиции.

Из всех форм иностранных  инвестиций наибольшие темпы роста  характерны для прямых иностранных  инвестиций. Основными способами  притока прямых иностранных инвестиций в экономику страны являются: слияния  и поглощения или финансирование новых инвестиционных проектов.

Предприятия прямого инвестирования существуют в различных формах:

филиалы (корпоративные предприятия, в которых инвестору принадлежит  более 50 процентов уставного капитала);

ассоциированные предприятия (корпоративные предприятия, в которых  инвестору принадлежит не более 50 процентов уставного капитала);

отделения (не корпоративные  предприятия, находящиеся в полном или совместном владении, прямо или  косвенно принадлежащие инвестору). Основным преимуществом прямых инвестиций является возможность осуществления перспективных инвестиционных проектов, имеющих инновационный характер. Поэтому многие российские предприятия стремятся привлекать прямые инвестиции, в том числе предприятия, осуществляющие инновационно-инвестиционные проекты.

В отличие от прямых портфельные  инвестиции означают участие в капитале менее 10 процентов, кроме того, они  включают обращающиеся долговые финансовые инструменты и финансовые производные. Инвестиции, осуществляемые на возвратной основе, включают кредиты международных  финансовых организаций, торговые кредиты и прочие.

Схема 3. Портфельные иностранные  инвестиции

1.3. Источники иностранных  инвестиций

Источниками иностранных  инвестиций могут быть ссуды иностранных  и международных банков, однако основным источником является участие инвестора-нерезидента (иностранного лица) в капитале предприятия.

Финансовую поддержку  инвестиционного проекта предприятие  может получить также у международных  организаций. Например, Международная  финансовая корпорация (МФК), входящая в состав группы Всемирного банка, поддерживает технологически и технически обоснованные проекты, имеющие благоприятную  коммерческую перспективу, удовлетворяющие  экологическим и социальным требованиям  МФК, и способствующие экономическому прогрессу страны. Финансовая поддержка  предоставляется на долевых началах: для новых проектов максимальный объем финансирования со стороны  МФК не должен превышать 25% от сметы  суммарных затрат по проекту; в исключительных случаях по небольшим проектам эта  доля может быть увеличена до 35%. По проектам, связанным с расширением  ранее реализованных проектов, МФК  может предоставлять до 50% затрат по проекту, при условии, что ее капиталовложения будут составлять не более 25% суммарного объема капитализации компании, осуществляющей данный проект.

При организации ярмарок  инвестиций следует привлекать на них  не только потенциальных инвесторов, располагающих свободными финансовыми  ресурсами, но и организаций-разработчиков  новой конкурентоспособной продукции, технологий из других регионов России с целью потенциальной организации  ее производства на предприятиях области. Сами ярмарки следовало бы назвать "ярмарками инноваций и инвестиций".

Многие регионы России являются по объективным причинам инвестиционно непривлекательными – ввиду сурового климата, требующего больших расходов на капитальное строительство, отопление, социальные нужды, а также больших расходов на транспортировку продукции. Современный этап структурной перестройки российской экономики выдвигает на первый план проблему привлечения прямых иностранных инвестиций.

В нынешней сложной экономической  ситуации, характеризующейся в том числе острым дефицитом ресурсов для производственного инвестирования и модернизации экономики, значимость долгосрочных, не спекулятивных зарубежных инвестиций для России трудно переоценить. Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций.

П. Фишер в своей книге "Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения  промышленности" подчеркивает важные их преимущества. Прямые иностранные  инвестиции: сочетают перенос практических навыков и управленческого мастерства со взаимовыгодным объемом ноу-хау; обладают мультипликативным эффектом, позитивно отражающемся не только на производстве, но и на других секторах экономики; активизируют конкуренцию и могут способствовать развитию среднего и малого бизнеса; при правильной организации, стимулировании и размещении в состоянии ускорить восстановление профилирующих отраслей и регионов; способствуют общей социально-экономической стабильности и снижению уровня экономической преступности; стабилизируют занятость и повышают уровень доходов населения.

Опыт многих стран показывает, что инвестиционный бум в экономике  начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых  технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, привнесенных иностранным капиталом. В этом контексте  представляется целесообразным рассмотреть  и оценить различные подходы  к определению экономического содержания инвестиционной деятельности, структуры  инвестиций, других составляющих элементов  инвестиционной сферы, а также способов государственного воздействия на ее развитие.

При всей значимости в переходной экономике государства, в качестве инвестора, по мере формирования негосударственных  форм собственности роль и масштабы иностранных инвестиций неуклонно  возрастают. Это объясняется не только ограниченностью государственных  инвестиций. В настоящее время, в  России, особенно острой стала проблема передела собственности, что негативно  сказывается на развертывании инвестиционной деятельности. Препятствуют ее развертыванию  и такие факторы, как несовершенство налоговой системы, нормативно-правовой базы, регулирующей частную предпринимательскую  деятельность, высокая преступность в экономической сфере и многое другое. Значимость этих факторов весьма велика. Под их воздействием происходит утечка отечественного капитала за рубеж.

В этих условиях тем более  необходимо решение первоочередных с точки зрения воздействия на активизацию инвестиционной деятельности проблем. Среди них можно назвать следующие:

- четкое законодательное  оформление деятельности иностранных  инвесторов;

- внедрение практики государственных  гарантий за счет бюджетных  средств под высокоэффективные  долгосрочные инвестиционные проекты.

Рассмотрение вышеуказанных  вопросов невозможно, с одной стороны, без выявления факторов, влияющих на формирование и развитие инвестиционного  климата, и, с другой стороны, без  определения взаимных связей и взаимозависимостей между этими факторами.

В настоящее время, при  крайней ограниченности инвестиционных ресурсов и огромной потребности  в них в целях осуществления  структурной перестройки на более  высокой технологической основе велика значимость прямых иностранных  инвестиции для тех отраслей, государственные  дотации которым минимальны. К  таковым относятся отрасли АПК, энергетика, транспорт, связь, химическая промышленность.

Иностранных инвесторов в  свою очередь привлекает наличие  в России квалифицированной и  вместе с тем недорогой рабочей  силы, обширного рынка сбыта, сырьевой базы, отсутствие серьезной конкуренции  со стороны российских предпринимателей. Наибольший интерес иностранных  инвесторов вызывают такие отрасли, как ТЭК, лесная, перерабатывающая, пищевая промышленность, строительство, производство стройматериалов, конверсируемые предприятия с высокой технологией, здравоохранение.

К настоящему времени принято  множество нормативных документов, законодательных актов, регулирующих инвестиционную деятельность иностранных  физических и юридических лиц. Подготавливаются и новые, в большей мере укрепляющие  позиции иностранных инвесторов, приводящие российское законодательство в данной области в соответствие с аналогичными международно-правовыми  нормами регулирования инвестиционных процессов, а также в целях  предоставления гарантий иностранным  инвесторам со стороны не только российских, но и соответствующих международных  финансовых институтов.