Проблемы страхования инвестиций в России: риски и инструменты

Московский  Государственный Институт Международных  Отношений

(Университет)  при МИД РФ

Факультет прикладной экономики и коммерции.

Кафедра управления рисками страхования. 

Реферат на тему: Проблемы страхования инвестиций в России :  риски и инструменты. 
 
 
 
 

Работу  выполнила:

Студентка III курса , 3 группы

Научный руководитель: 
 
 
 
 

Москва, 2011. 
 

  Содержание 

Введение…………………………………………………………………………..3

Глава 1  Сущность страхования инвестиций……………………….………..…5

 Глава 2  Инвестиционные риски и виды страхования инвестиций……….….9

Глава 3 Страхования инвестиций в России и за рубежом…………..….......14

Заключение…………………………………………………………………….20

Список  использованных источников………………………………………...21

                           Введение

     Страхование инвестиций -  защита имущественных интересов субъектов инвестиционной деятельности от рисков обесценивания, утраты, уничтожения капиталовложений.

     Объектами страхования могут быть любые виды долгосрочных и среднесрочных финансовых вложений с целью получения инвестиционного дохода, осуществляемых как иностранными инвесторами, так и инвесторами-резидентами: прямые инвестиции, портфельные (фондовые) инвестиции (права участия, акции и другие виды ценных бумаг), ссуды и кредиты; имущественные права, связанные с лицензированием, международным лизингом и другими нематериальными ценностями.¹

        Страхование инвестиций - очень популярное направление в Европе, которое, сравнительно недавно сформировалось, и сейчас набирает обороты.

     В странах с развитой рыночной экономикой страховые компании играют особую роль среди институциональных инвесторов, так как обеспечивают треть всех инвестиций.

         Данная тема особенно актуальна для России т.к. в западных странах страхованием охвачено 90-95% всех возможных рисков, тогда как в России — менее 7%. Страховая премия на душу населения в США, странах Европы и Японии составляет от 1,5 до 4 тыс. долл., в России — чуть более 31 долл. Если не учитывать обязательное медицинское страхование, то удельный вес страхования в ВВП России составляет 0,72%, что более чем в десять раз ниже уровня западных странах. В настоящее время на российском страховом рынке устойчиво работают не более 10% его участников. 
            По данным Минфина РФ, услугами страховщиков пользуются менее 5% населения России, при этом на страховые услуги они тратят 0,5% своих доходов. В развитых странах эта доля достигает 30%. 
             В соответствии с приведенными цифрами потенциальная емкость российского страхового рынка держится на уровне 50-60 млрд. долл.

     В качестве важнейшего механизма, позволяющего снижать риски участников и инвесторов, необходимо рассматривать страхование.

     Со  времени образования постсоветского пространства - малопонятного и плохо  прогнозируемого для инвесторов с точки зрения рисков, спрос на страхование инвестиционных рисков и кредитных всегда был крайне высоким.

       Однако существует проблема: российские страховые компании серьезно этим делом пока не занимаются и вряд ли участникам проекта или инвесторам удастся застраховать свои риски на приемлемых условиях.

          Цель данной работы изучить   проблемы страхования инвестиций в России а так же  рассмотреть риски и инструменты данного вида страхования. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Глава 1  Сущность страхования инвестиций  

     Согласно  закону под инвестициями понимаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные и другие права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения другого полезного эффекта. Закон предусматривает возможность защиты инвестиций с помощью страхования.

     Целью такого страхования является защита инвестиционных вложений от возможных  потерь, возникающих вследствие неблагоприятного, непредсказуемого изменения конъюнктуры  рынка и ухудшения других условий  для осуществления инвестиционной деятельности. ²

     Страхование инвестиций (англ. investments insurance) – 1) в широком смысле – защита имущественных интересов субъектов инвестиционной деятельности от рисков обесценивания, утраты, уничтожения капиталовложений.

     2) в узком смысле – страхование иностранных инвесторов от политических рисков, реализация которых может привести к глобальному, опустошительному ущербу для страхователя.

     Инвесторы – субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование.

     В качестве инвесторов могут выступать:

• органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами;
• граждане, предприятия, объединения предпринимателей и другие юридические лица;
• иностранные физические и юридические лица, государства и международные организации.

     Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции  любого другого участника инвестиционной деятельности в соответствии с действующим  законодательством Российской Федерации.

     Объектом  страхования являются не противоречащие законодательству РФ имущественные  интересы, связанные с убытками страхователя, возникшими в результате непредвиденных неблагоприятных событий при  осуществлении инвестиционной деятельности.

     Под убытками понимается полная или частичная  потеря вложенных инвестиций (прямой ущерб), а также ожидавшиеся и  закрепленные в инвестиционном проекте, но частично или полностью неполученные доходы (прибыль) от вложенных инвестиций (упущенная выгода).³

     Объектами инвестиционной деятельности по действующему законодательству Российской Федерации  являются вновь создаваемые и  модернизируемые основные фонды  и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства  Российской Федерации, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая  продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права  и права на интеллектуальную собственность.

     Инвестиции, в отношении которых проводится настоящее страхование, могут быть произведены в форме:

• создания предприятий, их филиалов;
• долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с другими лицами;
• приобретения предприятий, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг;
• приобретения прав пользования землей и иными природными ресурсами;
• иной деятельности, не запрещенной законодательством, включая предоставление ссуд и гарантий ссуд, займов, кредитов, имущества, имущественных прав и т.д.

     Страховые случаи и объем страховой ответственности. Страховыми случаями признаются нижеизложенные события, повлекшие потерю доходов (несение дополнительных расходов) страхователем:

     а) банкротство предприятий и организаций, являющихся субъектами инвестирования, подтвержденное судом или в ином порядке, предусмотренном законодательством  Российской Федерации. Риск "банкротство" наступает с момента признания  факта несостоятельности предприятия (субъекта инвестирования) арбитражным  судом или официального объявления о ней субъектом инвестирования при его добровольной ликвидации;

     б) неисполнение (ненадлежащее исполнение) партнерами, подрядчиками, поставщиками Страхователя своих обязательств при осуществлении застрахованного инвестиционного проекта (несоблюдение сроков выполнения проектных и строительных работ, поставки оборудования и материалов, сдачи в эксплуатацию объектов инвестирования и т.д., в т.ч. в связи со стихийными бедствиями в районе исполнения обязательств, остановкой производства, банкротством);

     в) длительная (свыше одного месяца) остановка  производства (работ, услуг) или сокращение объема производства на объекте инвестирования в результате аварии, пожара, взрыва, стихийных бедствий.

     Договор страхования может быть заключен на случай наступления всех перечисленных  событий или некоторых из них.

     В соответствии с гражданским законодательством  страховая сумма по договору страхования устанавливается по соглашению между Страхователем и Страховщиком, исходя из объема инвестиций, закрепленного в инвестиционном договоре, форм инвестирования, ожидаемого размера прибыли (дохода) от реализации инвестиционного проекта и возможных дополнительных расходов в случае непредвиденных неблагоприятных последствий при осуществлении инвестирования.

     Страховая премия исчисляется от страховой  суммы по страховому тарифу. Страховой  тариф представляет собой ставку страховой премии с единицы страховой  суммы.⁴

     Размер  страховой премии определяется на основании  базовых тарифных ставок, рассчитанных в зависимости от принимаемых  на страхование рисков и скорректированных  на коэффициенты риска, экспортно определяемые в зависимости от сектора экономики, в который направляются инвестиции, страны инвестирования (в соответствии с присвоенным ей международным кредитным рейтингом) и конкретных условий реализации инвестиционного проекта.

     В защите инвестиций выделяют три основных направления:

• базовое страхование основных оборотных средств и иных материальных ценностей инвестора от пожаров, взрывов, аварий, различного рода стихийных бедствий (классические или обычные риски);
• страхование иностранных инвесторов от материальных потерь, вызванных национализацией, экспроприацией, конфискацией собственности инвестора, революцией, гражданскими беспорядками, любыми военными действиями, разрывом контрактов из-за действий государственных органов, ограничением конвертируемости национальной валюты, режима вывоза капитала и прибыли и т.д. (политические риски);
• страхование инвестиционных кредитов и банковских ссуд от риска невозврата и неплатежеспособности заемщика (коммерческие риски).

Глава 2  Инвестиционные риски и виды страхования инвестиций 

     Инвестиции, направленные в любую отрасль  экономики, всегда сопряжены с риском, т.е. с опасностью потерь, которые  могут создать угрозу для дальнейшего  благополучного существования хозяйствующего субъекта.

     Риски организации, осуществляющей инвестиции, подразделяются на риски самой компании-инвестора  и риски, обусловленные реализацией  инвестиционного проекта.

     Успех инвестиционного проекта зависит  от целого ряда факторов, оценку которых  невозможно сделать заранее.

     Риск  неудачи коммерческого проекта  относится к деловым рискам, т.е. рискам, изначально присущим бизнесу, без которых он не имеет смысла. Если вы ведете предпринимательскую  деятельность, следует нести определенные риски, с ней связанные.⁵

     С инвестиционным проектом, прежде всего, связаны коммерческие риски, которые  включают в себя как риски прямых финансовых потерь (например, в случае неисполнения или ненадлежащего  исполнения контрагентом своих обязательств), так и риски упущенной выгоды и неполучения на свои вложения запланированного уровня дохода. Кроме того, реализацию проекта сопровождают объективные  или страховые риски, связанные  с событиями, которые не зависят  от чужой воли и носящими массовый характер. Все эти риски также  можно покрыть с помощью страхования.

     Для защиты от риска прямых финансовых потерь и для преодоления уязвимости страхователя перед неисполнением  встречных обязательств по коммерческим сделкам используется кредитное страхование. Для защиты от страховых рисков, особенно на производственной фазе реализации проекта, прибегают к страхованию от перерывов в производстве вследствие поломки машин и оборудования, к страхованию экологических рисков, страхованию на случай остановки производства вследствие пожара и т.д.

     Использование определенных видов страхования для обеспечения комплексной защиты зависит не только от специфики инвестиционного проекта, но и от фазы его реализации: инвестиционной (предпроизводственной), производственной или завершающей. Поэтому под проектным страхованием зачастую понимают комплексную программу страхования, специально разрабатываемую для конкретного этапа инвестиционного проекта:

• изготовление оборудования контрагентом – performance bond (гарантия надлежащего исполнения контракта), ответственность товаропроизводителя;
• поставка оборудования – страхование сквозных грузовых перевозок от склада грузоотправителя до склада грузополучателя (не должно быть разрывов на границах при смене видов транспорта и т.д.);
• нахождение на складе – страхование на время хранения (за базу для расчета страховой суммы берется контрактная стоимость плюс расходы на транспортировку, таможенную очистку, НДС);
• проведение строительно-монтажных работ – страхование работ, включая страхование ответственности перед третьими лицами, страхование рабочих;
• эксплуатационная стадия проекта – классическое имущественное страхование (включая страхование оборудования от поломок, страхование от перерывов в производстве); страхование различных видов ответственности, персонала и т.д.

     Объем предоставляемого страхового покрытия обширен, что подразумевает выделение  немалого бюджета на страхование. Однако именно такой подход позволяет обезопасить предприятие в будущем вне зависимости от того, на какой стадии осуществления проекта произойдут убытки.⁶

     Страхование на инвестиционной (допроизводственной) фазе проекта включает, прежде всего, кредитное страхование, а также страхование профессиональной ответственности разработчиков проектно-сметной документации, страхование грузов и строительно-монтажных рисков.

     К кредитному страхованию инвестор прибегает  на самых ранних этапах проекта, например при закупке на выделенные денежные средства оборудования у зарубежного партнера, а также на более поздних стадиях, когда реализует произведенный товар иностранному покупателю на условиях коммерческого кредита.

     Объектом  страхования здесь является коммерческий кредит, в качестве которого при  экспорте может рассматриваться  поставка товаров, выполнение работ  и предоставление услуг на условиях отсрочки оплаты (страхуется риск неплатежа), а при импорте – авансовый  платеж (страхуется риск невозврата платежа в случае непоставки товаров). Таким образом, страхование экспортных кредитов покрывает риск невыполнения контрактных финансовых обязательств иностранных покупателей перед экспортером или риск невыполнения продавцом своих обязательств перед импортером в счет перечисленного платежа.

     Кредитное страхование может применяться  импортерами и как один из способов соблюдения правил Центробанка по проведению авансовых платежей. Ранее порядок  осуществления авансовых платежей, установленный Банком России, требовал от импортера резервирования суммы, равной платежу. Уполномоченный банк «страховался»  таким образом на случай непоступления товара в Россию. Позднее появилась возможность представлять в уполномоченный банк страховой полис.

     Страхование грузов. Необходимость включения страхования грузов в комплексную программу страхования инвестиций объясняется желанием инвестора защитить на время транспортировки свое имущество, приобретенное на вложенные средства. Рассматривая этот вид страхования как часть комплексной программы, нужно отметить, что он не имеет в данном контексте каких-либо особенностей.

     Страхование строительно-монтажных рисков. Процесс строительства всегда связан с повышенной опасностью, как для людей, так и для техники, а также для объектов, окружающих стройку. Поэтому на инвестора, организующего строительство, ложится груз ответственности не только за сохранение собственного имущества, но и за причинение вреда жизни и здоровью, а также имуществу третьих лиц.

     По  договору страхования строительно-монтажных  рисков страхователь обеспечивает защиту своего имущества на случай его гибели или повреждения в результате действия огня (пожара, взрыва, удара  молнии), воды (паводка, затопления, наводнения, ливня), т.е. в результате любых непредвиденных событий на строительной площадке; механических повреждений из-за непреднамеренных действий третьих лиц, падения летательных  аппаратов и т.д. Кроме того, некоторые страховые компании, например «Метрополис», предлагают включить в договор страхования ответственность за возмещение затрат, связанных с браком в результате оплошного действия и иных ошибок, допущенных при проведении строительно-монтажных работ; с противоправными действиями третьих лиц; расчисткой территории, на которой проводились строительно-монтажные работы, после страхового случая.

     В рамках страхования строительно-монтажных  рисков не подлежат возмещению убытки, возникшие в результате стандартных  случаев, определенных ГК РФ, а также  вследствие коррозии, гниения, естественного  износа, самовозгорания или других естественных свойств отдельных  предметов, ошибок проектирования, монтажа либо частичного или полного прекращения работ.

     Страхование финансового риска при долевом  участии в строительстве. Очень интересным в страховании рисков, связанных с реализацией строительных проектов, представляется страхование финансовых рисков при долевом участии в строительстве, т.е. добровольное страхование финансового риска при коммерческих операциях. Под коммерческими операциями в данном случае понимается финансирование сделок купли-продажи товаров и услуг, проектов в рамках совместной деятельности коммерческих партнеров и другие операции, связанные с финансовыми обязательствами партнеров по договору между ними, кроме кредитных операций.

     Объектом  страхования являются имущественные  интересы страхователя, сопряженные  с выполнением третьим лицом  финансовых обязательств по договору.

     Страхование профессиональной ответственности  разработчиков проектно-сметной  документации. Данный вид страхования в российской практике практически не встречается, но его развитие позволило бы разрешить некоторые имущественные споры, возникающие между организацией, разрабатывающей проектно-сметную документацию инвестиционного проекта, и самим инвестором.⁷

     Страхователем в данном случае выступает не инвестор, а разработчик проектно-сметной  документации, который защищает свою ответственность на случай причинения вреда имуществу, жизни или здоровью третьих лиц, имущественным интересам  клиента организации в результате небрежности, ошибки или упущения сотрудников  компании. 

     Глава 3  Страхование инвестиций в России и за рубежом 

     Одним из важнейших направлений развития процессов глобализации в мировой  экономике является международное  движение капитала, которое находит  свое выражение в виде различного рода иностранных инвестиций.      Специфика иностранных инвестиций состоит в том, что владельцы капитала из одного государства (или нескольких государств) вкладывают его в объекты инвестиций, расположенные на территории другого государства. Этот процесс размещения иностранных инвестиций связан с различного рода рисками, т. е. возможным ущербом от неблагоприятных событий, приводящих к убыткам, потерям, ущербу для инвестора. Главным вопросом для многих форм инвестиций является обеспечение страховой защитой от неблагоприятного влияния таких рисков.

     Иностранные инвестиции могут осуществляться в разных формах. Например, Закон РФ "Об иностранных инвестициях" говорит о том, что иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории России путем:

•   долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими лицами и гражданами России, и других стран, а также приобретения долей  участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг;

•   создания предприятий, полностью принадлежащих  иностранным инвесторам, а также  филиалов иностранных юридических  лиц.

С точки  зрения Закона РФ "О валютном регулировании  и валютном контроле" к валютным операциям, связанным с движением  капитала, в числе прочих относятся:

•   прямые инвестиции, т. е. вложения в  уставный капитал предприятия с  целью извлечения дохода и получения  прав на участие в управлении предприятием;

•   портфельные инвестиции, т. е. приобретение ценных бумаг;

•   предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 180 дней по экспорту и импорту товаров, работ и  услуг (товарный кредит);

•   предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней.⁸

     Существуют различные методы предотвращения возможных убытков по различным видам инвестиционной деятельности. Например, товарный и финансовый кредит страхуются обычно на условиях, изложенных в предыдущем параграфе учебника. Портфельные инвестиции могут быть застрахованы от возможных потерь, связанных с изменением цен на акции, облигации с помощью хеджирования.

    Для страхования прямых инвестиций применяются различные виды страхования путем заключения соответствующих договоров со страховыми компаниями. 

Риски, которым подвержены прямые инвестиции, могут быть разделены на следующие  группы.

1. Риски  стихийных бедствий: ураган, шторм,  землетрясение, наводнение, необычайно  сильные морозы, град, сель, выход  подпочвенных вод и другие  подобные события природного  характера.

2. Риск  пожара, который может быть вызван  различными причинами как природного (например, удар молнии), так и  техногенного (связанного с производственной  деятельностью) происхождения.

3. Технические  риски, которые могут быть непосредственно  связаны со строительством, сооружением,  монтажом, пробным пуском и эксплуатацией  сооружаемых объектов.

4. Политические риски, к которым относятся: национализация, экспроприация инвестиций; общенациональные забастовки, гражданские волнения, беспорядки, военные действия, действия органов государственной власти, ограничивающие конвертируемость валюты, режим вывоза капитала, прибыли и др.

5. Действия  третьих лиц: грабеж, воровство,  вымогательство и другие подобные  действия.

6. Хозяйственные  риски, к которым относятся  изменения рыночной конъюнктуры.

7. Другие  риски, которые нельзя отнести  ни к одному из перечисленных  выше.

      Большинство из этих групп инвестиционных рисков покрывается страхованием или иногда самострахованием, т. е. путем создания неких собственных резервных фондов.

     Например, существующие в мировой практике различные виды имущественного страхования покрывают большинство рисков стихийных бедствий, огневые риски, а также ущерб от действия третьих лиц, технические риски и некоторые другие. Данные риски, как правило, хорошо описываются страховой статистикой, имеют отлаженную систему перестрахования и таким образом обеспечиваются достаточно надежной страховой защитой. Виды страхования, обеспечивающие защиту от данных рисков, имеют давнюю историю и достаточно хорошо описаны в литературе по страхованию. При решении вопроса о страховании инвестиций, материализованных в виде различного вида имущества, необходимо учитывать лишь особенности действующих в той или иной стране законодательства, обычаев и правил страхования, а также надежность страховой компании.

     Особенностью традиционных видов страхования имущества является то, что политические риски, как правило, не страхуются в рамках данных договоров страхования. К тому же политические риски не имеют достаточно надежной статистической базы, т. е. вероятность их наступления предсказать чрезвычайно трудно. Оценка рисков здесь носит чаще всего характер экспертных оценок. Кроме того, последствия их наступления могут носить для инвестора катастрофический характер и требуют значительных сумм компенсаций инвестору. 

     В силу этих особенностей политических рисков традиционно в защите инвесторов от их действия существенную роль играет государство.

     1. Государство дает соответствующие правовые гарантии иностранным инвесторам путем принятия соответствующих национального законодательства и заключением международных соглашений о поощрении и защите инвестиций. Например, в ст.7 Закона "Об иностранных инвестициях в РФ" содержится положение о том, что "иностранные инвестиции... не подлежат национализации и не могут быть подвергнуты реквизиции или конфискации".⁹ Однако далее предусмотрено, что такие меры допускаются "в исключительных, предусмотренных законодательством случаях, когда эти меры принимаются в общественных интересах". Одновременно законодательство предусматривает, что в случае национализации или реквизиции, которые должны иметь недискриминационный характер, иностранный инвестор имеет право на получение компенсации в той валюте, в которой были произведены инвестиции в размере реальной стоимости.

     2. Любое государство, предусматривая инвестиции как важную составляющую своей внешнеэкономической политики, принимает непосредственное участие в страховании иностранных инвестиций путем создания государственной страховой компании, страхующей от политических рисков либо путем поддержки деятельности частных страховых компаний, занимающихся данным видом страхования.

     В Российской Федерации постановлением Правительства в 1996 г. образовано Российское экспортно-импортное страховое общество, которое наряду с другими видами страхования будет страховать и политические риски. Кроме того, страхованием политических рисков занимается САО "Ингосстрах".

     В других странах подобные страховые организации существуют уже давно. Например, в США страхованием иностранных инвестиций занимается Корпорация частных зарубежных инвестиций – ОПИК (OPIC – Overseas Private Investment Corporation). ОПИК как специализированное агентство учреждено в 1969 г. специальной поправкой к законодательному акту Федерального правительства США 1961 г. "О зарубежной помощи".        Деятельность этой организации охватывает американские инвестиции в 140 странах. ОПИК оказывает поддержку американским инвесторам по трем следующим программам.