Негосударственное образовательное учреждение

 Южно-Уральский  институт управления и экономики

Кафедра территориальной и отраслевой экономики  
 
 
 
 
 
 
 

Реферат

по дисциплине: «Мировая экономика»

Тема: Прямые и портфельные инвестиции 
 
 

Выполнил:

студент гр. ЭЗб -201 ФК

Гасан С. В.

                                                                                                                   Проверила:

Гутарина  Н. С. 
 
 
 
 

Карталы

2008

Содержания.

Введение:           3-5

1. Понятие инвестиции:         6-7

2.Экономическая  сущность инвестиций:     8-11

3. Источники инвестиций:        11-13

4. Прямые инвестиции:        13-14

4.1 Прямые зарубежные  инвестиции:      14

5. Портфельные инвестиции:       15

5.1 Портфельные зарубежные  инвестиции:     16-17

6. Принципы формирования  инвестиционного  портфеля:  17-22

7. Содержимое и типы портфелей:      23-29

Заключение:          30-31

Библиографический список:       32  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 
 

      Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные  права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  и (или) иной деятельности в целях  получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

      В отечественной экономической литературе до 80-х годов термин «инвестиции» для анализа процессов социалистического  воспроизводства практически не использовался, основной сферой его  применения были переводные работы зарубежных авторов и исследования в области  капиталистической экономики. Базисным понятием инвестиционной деятельности являлось понятие капитальных вложений.

      В последующий период термин «инвестиции» получил более широкое распространение  в научном обороте, стал использоваться в правительственных и нормативных  документах. Однако большей частью инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями. Инвестиции (капитальные  вложения) рассматривались в двух аспектах: как процесс, отражающий движение стоимости в ходе воспроизводства  основных фондов, и как экономическая  категория — система экономических  отношений, связанных с движением  стоимости, авансированной в основные фонды от момента мобилизации  денежных средств до 

      Таким образом, существенный недостаток обоих подходов заключался в статичной характеристике объекта анализа, базирующейся на выделении какого-либо одного элемента инвестиций, затрат или ресурсов, обосновании приоритета отдельных стадий оборота средств — производительной или денежной, что ограничивало возможности исследования инвестиций как целостного процесса, в ходе которого происходит последовательная смена различных форм стоимости, реализуется динамическая связь элементов инвестиционной деятельности: ресурсы — затраты — доход. момента их возмещения. Появление достаточно представительной категории стран с переходной экономикой и специфическими условиями инвестирования в конце 80-х годов потребовало разработки особых методических подходов. Применительно к этим странам в начале 90-х годов рядом экспертных групп (консультационная фирма "Плэн   Экон", журналы "Форчун" и "Малтинэшнл Бизнес" и др.) независимо друг от друга были разработаны упрощенные методики сравнительной оценки инвестиционной привлекательности. Они учитывали не только условия, но и результаты инвестирования, близость страны к мировым экономическим центрам, масштабы институциональных преобразований, "демократические традиции", состояние и перспективы проводимых реформ, качество трудовых ресурсов.

      Инвестиционная  деятельность в той или иной степени  присуща любому предприятию. При  большом выборе видов инвестиций предприятие постоянно сталкивается с задачей выбора инвестиционного  решения. Принятие инвестиционного  решения невозможно без учета  следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или  иного решения и др. 

      Актуальной  задачей становится изучение и обоснование новых форм и методов регулирования иностранной инвестиционной деятельности, соответствующих объективным законам рыночного хозяйства.

     Основной  целью данной работы является раскрытие сущности портфельных и прямых инвестиций.

     Объектом является инвестиционная деятельность, предметом исследования являются инвестиции, прямые и портфельные.  
 
 
 
 

     1. ИНВЕСТИЦИИ  
 

     Инвестиции (от латинского investio – облачаю) – денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в т.ч. и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получение прибыли (дохода)и достижения положительного эффекта.

     Различают внутренние и заграничные инвестиции. Долгосрочные инвестиции связаны с  осуществлением капитального строительства  в форме нового строительства, а  также реконструкции, расширения и  технического перевооружения действующих  предприятий и объектов непроизводственной сферы.

     Понятие инвестиции (от лат.investio — одеваю) практически в любом словаре трактуется как вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей. Это определение уточняется целым рядом других, которые указаны в таких законах, как «Об инвестиционной деятельности», «О налогообложении прибыли предприятий», «О режиме иностранного инвестирования», «Про внешнеэкономическую деятельность предприятия». Итак, сделаем  краткий обзор данных понятий по отечественному законодательству.

     Инвестиции  — все виды имущественных и  интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

     Инвестиция  — хозяйственная операция, которая  предусматривает приобретение основных фондов, нематериальных активов, корпоративных прав и ценных бумаг в обмен на средства или имущество.

     Инвестиции, (капитальные вложения) - совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное  воспроизводство, основных фондов всех отраслей народного хозяйства.

     В журнале "экономист" определены основные направления инвестиционной политики¹. Были выделены следующие главные задачи инвестиционной политики: формирование благоприятной среды, способствующей повышению инвестиционной активности негосударственного сектора, привлечение частных отечественных и иностранных инвестиций для реконструкции предприятий, а также государственная поддержка важнейших жизнеобеспечивающих производств и социальной сферы при повышении эффективности капитальных вложений.  

     1.1 Экономическая сущность инвестиций

     Существуют  различные модификации определений  понятия «инвестиции», отражающие множественность  подходов к пониманию их экономической  сущности. В значительной степени  это обусловлено экономической  эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития, господствующих форм и методов хозяйствования.

     Характерными  чертами формирующегося рыночного  подхода к пониманию сущности инвестиций являются:

• связь инвестиций с получением дохода как мотива инвестиционной деятельности;
• рассмотрение инвестиций в единстве двух сторон: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат);
• анализ инвестиций не в статике, а в динамике, что позволяет объединить в рамках категории «инвестиции» ресурсы, вложения и отдачу вложенных средств как мотива этого объединения;
• включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих экономический (социальный) эффект.

     В целом инвестиции при рыночном подходе к их трактовке определяются как процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов - получения дохода (эффекта).

     Инвестиционная  деятельность - это деятельность, связанная  с вложением средств в объекты  инвестирования с целью получения  дохода (эффекта). Подобная трактовка  содержится в Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений», в соответствии с которым  под инвестиционной деятельностью  понимается вложение инвестиций и осуществление  практических действий в целях получения  прибыли и (или) достижения иного  полезного эффекта.

     Движение  инвестиций включает две основные стадии. Содержанием первой стадии «инвестиционные  ресурсы - вложение средств» является собственно инвестиционная деятельность. Вторая стадия «вложение средств - результат  инвестирования» предполагает окупаемость  осуществленных затрат и получение  дохода в результате использования  инвестиций. Она характеризует взаимосвязь  и взаимообусловленность двух необходимых  элементов любого вида экономической  деятельности: затрат и их отдачи.

     Инвестиционная  деятельность является необходимым  условием индивидуального кругооборота средств хозяйствующего субъекта. Движение инвестиций, в ходе которого они  последовательно проходят все фазы воспроизводства от момента мобилизации  инвестиционных ресурсов до получения  дохода (эффекта) и возмещения вложенных  средств, выступает как кругооборот  инвестиций и составляетинвестиционный цикл. Это движение носит постоянно  повторяющийся характер, поскольку  доход, который образуется в результате вложения инвестиционных ресурсов в  объекты предпринимательской деятельности, всякий раз распадается на потребление  и накопление, являющееся основой  следующего инвестиционного цикла.

     Совокупность  кругооборотов выступает как оборот инвестиций. В наиболее общем виде он представлен на рис. 1.

     Рис. 1. Оборот инвестиций

     Инвестиции  находятся в определенной зависимости  от фактора экономического роста, для  выяснения которой следует предварительно определить понятия валовых и  чистых инвестиций.

     Валовые инвестиции выступают как совокупный объем инвестиций, направленных на приобретение средств производства, новое строительство, прирост товарно-материальных запасов в течение определенного  периода. Чистые инвестиции отражают объем  валовых инвестиций, уменьшенный  на величину амортизационных отчислений.

     Динамика  показателя чистых инвестиций является индикатором состояния экономики: величина чистых инвестиций (при данном уровне эффективности их использования) показывает, в какой фазе развития находится экономика страны.

     Инвестиции  осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа  и планирования инвестиций они могут  быть сгруппированы по определенным классификационным признакам. Классификация  инвестиций определяется, таким образом, выбором критерия, положенного в  ее основу. Базисным типологическим признаком  при классификации инвестиций выступает  объект вложения средств.

     По  объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции. Формы инвестиционной деятельности могут быть также классифицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам.

     По  срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции. Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств на срок от одного года до трех лет, долгосрочные инвестиции - на срок свыше трех лет.

     По  формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции.

     Под совместными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.

     По  региональному признаку различают  инвестиции внутри страны и за рубежом.

     По  отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр.

     По  рискам различают агрессивные, умеренные  и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана  с выделением соответствующих типов  инвесторов.

     Важность  задач выяснения роли инвестиций в воспроизводственном процессе обусловливает необходимость введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции.

     Определяющее  значение для экономической системы  имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и  прирост индивидуального и общественного  капитала.

     Зависимость между видами инвестиций и уровнем  риска обусловлена опасностью изменения  реакции рынка на результаты деятельности фирмы после осуществления того или иного вида инвестиций. Очевидно, что риск негативных последствий  инвестирования будет ниже при продолжении  выпуска уже апробированных рынком товаров и выше при организации  нового производства.

      2. ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

     Прямые  инвестиции – инвестиции, вкладываемые непосредственно в производство и сбыт конкретного вида продукции; инвестиции, обеспечивающие обладание  контрольным пакетом акций.  

     Прямые  инвестиции – это капиталовложения в возведение хозяйственных объектов за рубежом. Они дают право полного  контроля над собственностью. Форма  получения дохода – предпринимательская  прибыль. В данный момент преобладают  над портфельными. Дают право создавать  собственное производство за рубежом, включаться в экономику других стран, пользоваться льготами как иностранному собственнику.

     Прямые  инвестиции - вложения в уставный капитал  хозяйствующего субъекта с целью  извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим  субъектом.

     2.1 Прямые зарубежные инвестиции

     Прямые  зарубежные инвестиции оказывают существенное воздействие на всю мировую экономику, также ее сердцевину – международный  бизнес.

     С экономической точки зрения, с  позиций фирм – это: обеспечение  для себя стабильно рынка непосредственно  или в качестве трамплина для  выхода на мировые рынки ''третьих  стран''; образование своего ''внутреннего  ранка'', те или иные секторы которого расположены в отдельных странах; включение своего интереса в межгосударственные отношения на региональном и более  широком международном уровне.       

     Прямые  инвестиции подразумевают наличие  иностранного контроля над 10 или более  процентами обычных акций, либо ''эффективного голоса'' в управлении предприятием. Для некоторых это связано  только с собственностью, долей в  акционерном капитале, которую можно  получить посредством: приобретения акций за рубежом; реинвестирования прибыли; внутрифирменных займов или внутрифирменной задолженности.       

     Существует  и активно развивается, кроме  того, и такие различные не акционерные  формы, как субконтракты, управленческие соглашения, франчайзинг, лицензионные сделки, раздел продукции и др.

     Таблица 1

     Прямые  инвестиции в Российскую Федерацию  по состоянию  
на 1 января 2010 г. и 1 января 2011 г.²

(млн. долл. США)

      3. ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ 
 

     Портфельные инвестиции – инвестиции в долгосрочные ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг; небольшие по размеры инвестиции, которые не могут  обеспечить их владельцу контроль над  предприятием.

     Портфельные инвестиции – это вложения в ценные бумаги, скупка акций предприятий другой страны. Преобладают в тех странах, где неустойчивая политическая экономическая среда. Они не дают права контроля над собственностью, а обеспечивают влияние на предприятие и получение доходов в форме дивидендов.

     Портфельные инвестиции — это практически  капитал, вкладываемый в акции, облигации, векселя и другие виды ценных бумаг. Возникновение и обращение финансового  капитала тесным образом связаны  с функционированием реального (т.е. производительного) капитала.

     Таким образом, инвестиции по признаку цели вложения капитала разделяют на:

     1) реальные инвестиции;

     2) портфельные инвестиции.

     Инвестиции  классифицируют по формам собственности. Под структурой инвестиций по формам понимают их распределение по тому признаку, кому эти инвестиции принадлежат. По формам собственности инвестиции подразделяют на:

     1) государственные; 

     2) муниципальные; 

     3) частные (вложения средств гражданами);

     4) общественных объединений (потребительской  кооперации и др.);

     5) смешанные формы (без иностранного  капитала);

     6) иностранные; 

     7) смешанная форма с иностранным  участием.  

     3.1 Портфельные зарубежные инвестиции

     Портфельные зарубежные инвестиции – это форма  вывоза капитала путем его вложения в ценные бумаги зарубежных предприятий, не дающая инвесторам возможности непосредственного  контроля над их деятельностью.  

     Часто бывает трудно провести четкую границу  между прямыми и портфельными зарубежными инвестициями.    

     Портфельные инвестиции связаны с формированием  портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.                        Портфель - совокупность собранных  воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для  достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут  входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые  свидетельства, страховой полис  и др.).

     Портфельные инвестиции связаны с формированием  портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.                        Портфель - совокупность собранных  воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для  достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут  входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые  свидетельства, страховой полис  и др.).

     Рассматривая  вопрос о создании портфеля, инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться:

     1) выбрать оптимальный тип портфеля. Возможны два типа портфеля:

     а) портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов  и дивидендов;

     б) портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей;

     2) оценить приемлемое для себя  сочетание риска и дохода портфеля  и соответственно определить  удельный вес портфеля ценных  бумаг с различными уровнями  риска и дохода.

Таблица 2

       3.2. Принципы формирования инвестиционного портфеля

     Принципами  формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений. Рассмотрим более подробно понятие  ликвидности. Под ликвидностью любого финансового ресурса понимается способность его участвовать  в немедленном приобретении товара (работ, услуг). Ликвидность инвестиционных ценностей - это их способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.    

     Принцип консервативности. Соотношение между высоконадежными и рискованными долями поддерживается таким, чтобы возможные потери от рискованной доли с подавляющей вероятностью покрывались доходами от надежных активов.

     Инвестиционный  риск, таким образом, состоит не в  потере части основной суммы, а только в получении недостаточно высокого дохода.

     Естественно, не рискуя, нельзя рассчитывать и на какие-то сверхвысокие доходы. Однако практика показывает, что подавляющее  большинство клиентов удовлетворены  доходами, колеблющимися в пределах от одной до двух депозитных ставок банков высшей категории надежности, и не желают увеличения доходов за счет более высокой степени риска.

     Принцип диверсификации. Диверсификация вложений - основной принцип портфельного инвестирования. Идея этого принципа хорошо проявляется в старинной английской поговорке: do not put all eggs in one basket - "не кладите все яйца в одну корзину".

     На  нашем языке это звучит - не вкладывайте  все деньги в одни бумаги, каким  бы выгодным это вложением вам  ни казалось. Только такая сдержанность позволит избежать катастрофических ущербов  в случае ошибки.

     Принцип отраслевой диверсификации состоит  в том, чтобы не допускать перекосов  портфеля в сторону бумаг предприятий  одной отрасли. Дело в том, что  катаклизм может постигнуть отрасль  в целом. Например, падение цен  на нефть на мировом рынке может  привести к одновременному падению  цен акций всех нефтеперерабатывающих  предприятий, и то, что ваши вложения будут распределены между различными предприятиями этой отрасли, вам  не поможет.

     Принцип достаточной  ликвидности. Он состоит в том, чтобы поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня, достаточного для проведения неожиданно подворачивающихся высокодоходных сделок и удовлетворения потребностей клиентов в денежных средствах.

     Доходы  по портфельным инвестициям представляют собой валовую прибыль по всей совокупности бумаг, включенных в тот  или иной портфель с учетом риска. Возникает проблема количественного  соответствия между прибылью и риском, которая должна решаться оперативно в целях постоянного совершенствования  структуры уже сформированных портфелей  и формирования новых, в соответствии с пожеланиями инвесторов. Надо сказать, что указанная проблема относится  к числу тех, для решения которых  достаточно быстро удается найти  общую схему решения, но которые  практически не решаются до конца.