Пути оптимизации финансового состояния организации

     Финансовое  состояние представляет собой экономическую  категорию, отражающую состояние капитала в процессе его кругооборота и  способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный  момент времени, т.е. возможность финансировать  свою деятельность. В процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс  кругооборота капитала, изменяются структура  средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие –  финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает  платежеспособность.

     Финансовое  состояние предприятия зависит  от обеспеченности финансовыми ресурсами, необходимыми для его нормального  функционирования, целесообразности их размещения и эффективности использования, финансовых взаимоотношений с другими  юридическими и физическими лицами, платежеспособности и финансовой устойчивости, а также от эффективности осуществления  операционной, финансовой и других видов деятельности предприятия. При  этом на финансовое состояние предприятия  оказывают влияние производственные (показатели интенсивного и экстенсивного  использования производственной мощности), организационные факторы (сбалансированность управленческих структур), факторы  обращения (управление дебиторской  и кредиторской задолженностями, надежность поставщиков и др.).

     Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами, готовность возместить кредиторскую задолженность при наступлении сроков платежа за счет текущих поступлений денежных средств. При этом предприятие считается платежеспособным, когда оно способно своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера, реализуя текущие активы. Анализ платежеспособности, осуществляемый на основе данных бухгалтерского баланса, необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (например, банков). Учитывая это, платежеспособность влияет на возможность привлечения внешних источников денежных средств.

     При характеристике платежеспособности необходимо учитывать наличие денежных средств  на расчетных счетах в банках, в  кассе предприятия, убытки, просроченную дебиторскую и кредиторскую задолженность, не погашенные в срок кредиты и  займы. При этом платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок. Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано  с политикой управления оборотным капиталом, которая нацелена на минимизацию финансовых обязательств.

     Оценка  платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства.

     Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия  его активами, срок превращения которых  в денежную наличность соответствует  сроку погашения платежных обязательств.

     Ликвидность необходимо рассматривать с двух позиций: как время, необходимое  для продажи актива, и как сумму, вырученную от его продажи. При этом необходимо учитывать, что активы можно  продать за короткое время, но со значительной скидкой в цене.

     При анализе ликвидности баланса  проводится сравнение активов, сгруппированных  по степени их ликвидности, с обязательствами  по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

     Отсутствие  краткосрочной ликвидности может  означать, что предприятие не способно использовать деловые возможности, если таковые возникают (например, получить выгодные скидки). Таким образом, низкий уровень ликвидности приводит к  отсутствию свободных действий администрации  предприятия. Последствием не ликвидности является неспособность предприятия уплатить свои текущие долги и выполнить текущие обязательства, что может привести к вынужденной продаже долгосрочных финансовых вложений и активов, а в крайней форме – к неплатежам и банкротству. Основанием для признания предприятия банкротом является невыполнение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые и имущественные претензии. Таким образом, расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств финансовыми ресурсами.

     Понятие платежеспособности и ликвидности  очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса  предприятия зависит его платежеспособность. Анализ ликвидности заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей  ликвидности с краткосрочными обязательствами  по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

     Наряду  с абсолютными показателями для  оценки ликвидности и платежеспособности рассчитываются относительные показатели. Эти показатели представляют интерес  не только для руководства, но и для  внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности – для поставщиков сырья и материалов, текущей ликвидности для инвесторов.

     Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния предприятия является исследование показателей, характеризующих  его финансовую устойчивость, которая определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств при финансировании запасов и затрат и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. При этом абсолютные показатели характеризуют структуру собственных, привлеченных и заемных средств на предприятии в денежных единицах. Относительные показатели позволяют выявить взаимосвязь между наличием собственных, заемных и привлеченных средств и направлением их использования и характеризуются коэффициентом обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициентом обеспеченности материальных запасов собственными средствами, коэффициентом маневренности собственного капитала, коэффициентом инвестирования долгосрочных финансовых ресурсов, коэффициентом структуры привлеченного капитала, коэффициентом кредиторской задолженности и прочих пассивов и другими.

     Финансовая  устойчивость свидетельствует о  превышении доходов над расходами  предприятия, обеспечивает свободное  маневрирование денежными средствами и путем эффективного их использования  способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

     Финансовая  устойчивость является основой стабильного  положения предприятия в условиях рыночных отношений. При этом необходимо учитывать, что она подвержена влиянию  внешних и внутренних факторов. К  внутренним факторам относятся отраслевая принадлежность организации; структура  выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе; размер оплаченного уставного капитала; величина издержек, их динамика по сравнению  с денежными доходами; состояние  имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

     К внешним факторам относят влияние  экономических условий хозяйствования, степень развития научно-технического прогресса, платежеспособный спрос  и уровень доходов потребителей, налоговую кредитную политику правительства, законодательные акты по контролю за деятельностью организации, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и др. Влиять на эти факторы хозяйствующий субъект не в состоянии, поэтому должен адаптироваться к их влиянию.

     Такое разнообразие факторов подразделяет и  саму устойчивость по видам. Так, применительно  к предприятию, в зависимости  от факторов, влияющих на нее, она может  быть: внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой. Внутренняя устойчивость – это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором  обеспечивается стабильно высокий  результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип  активного реагирования на изменение  внутренних и внешних факторов. Внешняя  устойчивость предприятия обусловлена  стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается  соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах  всей страны.

     Анализ  финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных  показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид. Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать с:

• общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;
• аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;
• аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния.

     Общая устойчивость предприятия – это  такое движение денежных потоков, которое  обеспечивает постоянное превышение поступления  средств (доходов) над их расходованием. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов  над расходами, обеспечивает свободное  маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно  – хозяйственной деятельности и  является главным компонентом устойчивости предприятия.

     Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы  обеспечить постоянное превышение доходов  над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий  для самофинансирования. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов  его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет финансовое положение предприятия. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а  итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

     Финансовая  устойчивость является результатом  наличия определенного запаса прочности, защищающего предприятие от рисков, связанных с резкими изменениями  внешних факторов.

     Обобщающими характеристиками финансовых результатов  деятельности предприятия являются показатели рентабельности, которые характеризуют эффективность предприятия в целом, доходность производственной, предпринимательской, инвестиционной деятельности, окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, характеризуют конечные результаты хозяйствования, так как их величина показывает соотношение эффекта с использованными ресурсами.

     Основные  показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

     1) показатели прибыльности продукции,  которые рассчитываются на основе  выручки от реализации продукции  (выполнения работ, оказания услуг)  и затрат на ее производство  и реализацию. К ним относятся  рентабельность продаж, рентабельность  основной деятельности (окупаемости  затрат);

     2) показатели прибыльности имущества  – рентабельность активов, рентабельность  основных средств и прочих  внеоборотных активов и рентабельность  оборотных активов;

     3) показатели прибыльности используемого  капитала, которые рассчитываются  на базе инвестированного капитала  и характеризуют рентабельность  собственного и перманентного  капитала.

     Наряду  с показателями прибыльности, эффективность  работы предприятия характеризуют  показатели деловой активности. Под деловой активностью понимают результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства. Деловая активность проявляется в динамичности развития хозяйствующего субъекта, достижении им поставленных целей, а также скорости оборота средств, от которой зависит размер годового оборота. При этом с размерами оборота, а следовательно, и с их оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов, так как чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

     В финансовом аспекте деловая активность проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств. Анализ деловой  активности заключается в исследовании уровней и динамики различных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости. Для анализа деловой активности организацией используется две группы показателей:

• общие показатели оборачиваемости (коэффициент оборачиваемости; длительность одного оборота, высвобождение / привлечение оборотных средств).
• показатели уровня активности (коэффициент общей оборачиваемости капитала, коэффициент отдачи нематериальных активов, фондоотдача, коэффициент отдачи собственного капитала).

     Ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой  ускорение оборота и на других стадиях. Оборачиваемость средств, вложенных в имущество предприятия, может быть оценена с использованием скорости и периода оборота. Так, скорость оборота определяется количеством  оборотов, которое осуществляет за анализируемый период авансируемые на формирование оборотных средств  финансовые ресурсы предприятия.

     Период  оборота характеризуется средним  сроком, за который возвращаются в  хозяйственную деятельность предприятия  денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции.

     Одним из главных условий финансового  благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его обязательств. Отсутствие такого минимально необходимого запаса денежных средств на счету предприятия  свидетельствует о наличии финансовых затруднений. Чрезмерная же величина денежных средств приводит к тому, что предприятие  терпит убытки, связанные, во-первых, с  инфляцией и обесценением денег  и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения  дополнительного дохода. В связи  с этим возникает необходимость  проведения анализа движения денежных средств, который позволяет оценить  рациональность управления денежными потоками на предприятии.

     Основная  цель такого анализа заключается  в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств, определении источников их поступления и направлений  расходования для контроля за текущей  ликвидностью и платежеспособностью  предприятия, оценке способности предприятия  генерировать денежные средства в размере  и в сроки, необходимые для  осуществления планируемых расходов и платежей.

     Движение  финансовых ресурсов на предприятии  осуществляется в форме денежных потоков. Для оценки финансового  состояния хозяйствующего субъекта важна не только величина денежного потока, но и интенсивность его движения в течение анализируемого периода времени.

     Анализ  движения денежных средств позволяет  поддерживать оптимальную величину и структуру вложенного капитала в денежной форме с целью получения  максимального объема денежного  потока за определенный период.

     Таким образом, показатели платежеспособности предприятия определяют его возможность  и способность своевременно и  полностью выполнять платежные  обязательства, а ликвидность показывает насколько быстро это возможно осуществить. Финансовая устойчивость обеспечивает свободное маневрирование денежными  средствами и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Рентабельность является обобщающей характеристикой финансовых результатов  предприятия, т.к. позволяет сопоставлять вложенные ресурсы с конечным результатом деятельности предприятия. Деловая активность позволяет своевременно принимать решения относительно целей предприятия, активно взаимодействовать  с партнерами. На основе оптимизации  движения денежных потоков предприятия  возможно выявлять новые источники  входящих денежных потоков. Однако для  определения общей финансовой устойчивости предприятия необходимо использовать совокупность данных показателей. При  этом результаты проведения комплексного анализа финансового состояния  позволяют принимать решения  по устранению негативного воздействия  внешних и внутренних факторов. Именно на основе систематического финансово-экономического анализа осуществляется разработка действенной системы планирования и прогнозирования, проводится рейтинговая  оценка финансового состояния и  инвестиционной привлекательности  предприятия. 
 

     Пути оптимизации финансового состояния организации.

     Существует  два основных пути оптимизации финансового  состояния компании – оптимизация  результатов деятельности (компания должна больше зарабатывать прибыли) и  рациональное распоряжение результатами деятельности. Однако два указанных  пути – «зарабатывать» и «распоряжаться заработанным» – не равнозначны.

     Необходимо  помнить, что базой устойчивого  финансового положения организации  в течение длительного времени  является получаемая прибыль. При оптимизации  финансового состояния организации  необходимо стремиться, прежде всего, к обеспечению прибыльности деятельности.

     Возможности оптимизации состояния компании за счет более рационального распоряжения результатами деятельности эффективны, но со временем исчерпаемы.

     Например, дефицит денежных средств можно  временно преодолеть, отсрочив платежи  кредиторам до предельно допустимого  срока, получив максимально возможные  авансы от покупателей, можно привлечь кредит, можно в крайнем случае не заплатить налоги. Однако этот резерв отсрочки по оплате обязательств не бесконечен.

     Предприятие может приобретать запасы в минимальных  объемах, добиться оперативного погашения  задолженности дебиторами, продукцию  продавать буквально с конвейера, не оставляя ни единицы готовой продукции  на складе. Однако нельзя сократить  запасы ниже минимально необходимых, нельзя сделать цикл изготовления изделия  меньшим, чем этого требует технология производства, можно заставить покупателя оплачивать продукцию день в день, но не менее того. То есть, возможность  сокращения оборотных активов компании закончится рано или поздно.

     Создание  сверхнормативной задолженности перед  бюджетом создаст дополнительный источник финансирования текущей производственной деятельности. Этот источник финансирования в виде прироста текущих пассивов возникнет единовременно и эффект от его возникновения будет исчерпан через определенное время. При этом уплачиваемые пени будут постоянно  уменьшать прибыль компании (до момента  погашения задолженности), тем самым  постоянно ухудшая ее финансовое положение. Таким образом, временная  оптимизация состояния компании за счет создания сверхнормативной задолженности  со временем преобразится в постоянный источник ослабления финансового состояния  компании.

     С приобретением основных фондов ситуация аналогичная оборотному капиталу –  отказавшись от больших вложений, компания сможет оптимизировать финансовое положение. Однако сокращение капитальных  вложений возможно не более чем до нуля – на этом возможность улучшения  состояния компании закончится.