Рынок еврокапиталов

Рынок еврокапиталов

Рынком  еврокапиталов называется рынок  заимствования долгосрочного капитала вне национальных границ страны-эмитента. Он представлен международным облигационным  рынком. В отличии от национальных финансовых рынков, акции на нем  функционируют в значительно меньшем размере.

Условия для  возникновения и развития рынка  еврокапитала возникли в результате создания полной отмены в 70-х годах  ХХ в. ограничений на перемещение  капитала в развитых странах. Таким  образом осуществлять заимствования  на иностранных рынках оказалось значительно выгоднее, чем на национальных. На протяжении последних десятилетий появилось большое количество различных инструментов привлечения финансовых ресурсов на рынках еврокапитала. В составе рынка еврокапитала можно выделить такие основные компоненты: рынок еврооблигаций, рынок евроакций, рынок еврокредитов и рынок кредитных услуг. Наиболее крупным и динамично развивающимся сегментом еврорынка является рынок еврооблигаций.

Евроакции – это долевые ценные бумаги, которые выпускаются в валюте, являющейся иностранной для эмитента, и размещаются одновременно на нескольких национальных фондовых рынках. Евроакции котируются в оффшорном финансовом центре (чаще всего в Лондоне, реже в Люксембурге и Сингапуре). Размещаются евроакции, также как и еврооблигации, международными банковскими синдикатами и покупаются за евровалюты.

Рынок Евробумаг

Евробумаги - это ценные бумаги, выпущенные в валюте отличной от национальной валюты эмитента.

В соответствии с Директивой Комиссии европейских сообществ от 17 марта 1989 г. евробумаги - это торгуемые ценные бумаги, со следующими характерными чертами, а именно:

1. Проходят  андеррайтинг и размещаются посредством  синдиката, минимум два участника которого зарегистрированы в разных государствах;

2. предлагаются в значительных объёмах в одном и более государствах, кроме страны регистрации эмитента;

3. Могут  быть первоначально приобретены  только при посредничестве кредитной организации или другого финансового института.

К евробумагам относятся:

Евроноты - среднесрочные именные облигации, которые обычно выпускаются под конкретного инвестора. Главное преимущество евронот - возможность организовать их эмиссию за несколько дней или даже часов. Благодаря этому, а также низким эмиссионным издержкам, за последние шесть лет сектор евронот вырос втрое. Правда на их выпуск центробанки основных европейских стран накладывают серьезные ограничения.

Евровекселя - необеспеченные обязательства, которые не предназначены для публичного размещения и не обращаются на вторичном рынке. Как правило, евровекселя выпускаются на срок от одного года до пяти лет компаниями, платежеспособность которых не вызывает сомнений.

Международные облигации делятся на:

• еврооблигации
• зарубежные облигации
• глобальные облигации
• параллельные облигации

Еврооблигации размещаются одновременно на рынках нескольких стран, при этом валюта еврооблигационного займа не обязательно является национальной, как для кредитора, так и для заёмщика

Размещение осуществляется эмиссионным  синдикатом, который, как правило, представляют банки, зарегистрированные в разных странах.

Выпуск и обращение еврооблигаций  осуществляется в соответствии с  установившимися на рынке правилами  и стандартами.  Основная часть эмиссий еврооблигаций производится без обеспечения, хотя в отдельных случаях возможно обеспечение в форме гарантии третьих лиц или имущества эмитента. Эмиссия еврооблигаций сопровождается целым рядом дополнительных условий и оговорок, призванных снизить риски для держателей ценных бумаг. Наиболее распространенными являются т.н. «негативный залог» (условия выпуска предусматривают обязательство эмитента не выпускать более бумаги, обладающие преимущественным правом погашения). В случае наступления технического дефолта (неплатежа) по какому-либо одному выпуску еврооблигаций, предусмотрен кросс-дефолт – досрочное погашение всех выпусков еврооблигаций, находящихся в обращении. Выпуск облигаций, как правило, обусловлен обязательствами эмитента по поддержанию определенного соотношения собственного и заемного капитала, ограничению выпуска прочих долговых обязательств в течение оговоренного периода времени.

Зарубежные облигации -  облигации, выпущенные и размещаемые эмитентом-нерезидентом в каком-либо иностранном государстве в валюте данной страны с помощью синдиката андеррайтеров из данной страны.

Глобальные облигации  облигации, размещаемые одновременно на рынке еврооблигаций и на одном или нескольких национальных рынках. 

Параллельные облигации - облигации одного выпуска, размещаемые одновременно в нескольких странах в валюте этих стран.