Способы финансирования дефицита бюджета

2. Способы финансирования  дефицита бюджета 

В большинстве стран, в том числе и в России, используются следующие основные способы финансирования бюджетного дефицита: 

кредитно-денежная эмиссия (монетизация); 

долговое финансирование (внутреннее и внешнее); 

увеличение налоговых  поступлений в госбюджет, а также  доходов от приватизации, продажи  госимущества. 

Последний, третий способ вряд ли можно отнести к способам, используемым исключительно для  финансирования дефицита бюджета. Он широко применяется и просто в целях  пополнения доходов бюджета. Поэтому  к собственно источникам финансирования дефицита бюджета в большей степени  относятся первый и второй способы. 

Монетизация как  способ сокращения дефицита бюджета  представляет собой увеличение количества денег в обращении (в том числе  за счет банковского финансирования). Хотя этот способ используется государством очень редко, в исключительных случаях, поскольку он является чисто инфляционным, однако его не стоит исключать из арсенала методов финансирования дефицита бюджета. 

При монетизации  увеличивается количество денег  в обращении, темпы роста денежной массы существенно превосходят  темпы роста реального ВВП, что  приводит к повышению среднего уровня цен. При этом все экономические  агенты платят своеобразный инфляционный налог и часть их доходов перераспределяется в пользу государства через возросшие цены. У государства образуется дополнительный доход — сеньораж, т.е. новый доход от печатания денег. 

Монетизация дефицита госбюджета может не сопровождаться непосредственно эмиссией наличных денег, а осуществляться в других формах. Например, в виде расширения кредитов Центрального банка государственным  предприятиям по льготным ставкам или  в форме отсроченных платежей. В последнем случае Правительство  покупает товары и услуги, не оплачивая  их в срок. Если отсроченные платежи  накапливаются в отношении предприятий  государственного сектора, то они нередко  финансируются Центральным банком или же накапливаются, увеличивая общий  дефицит государственного бюджета. Поэтому хотя отсроченные платежи, в отличие от монетизации, официально считаются неинфляционным способом финансирования бюджетного дефицита, на практике это разделение оказывается весьма условным.

Денежная эмиссия  может быть неинфляционной только при значительных темпах экономического роста, поскольку растущая экономическая активность сопровождается увеличением спроса на деньги, который и поглощает часть дополнительной денежной массы. Но при этом большое значение приобретает воздействие таких факторов, как инфляционные ожидания, размер денежной базы и предпочтения экономических агентов.