Статистика курсов ценных бумаг

 

    Содержание

    Введение……………………………………………………………………3

1. Статистика курсов ценных бумаг………………………………….4
2. Статистика объёмов и структуры операций с ценными бумагами…………………………………………………………….7
3. Статистика деятельности участников рынка ценных бумаг…….8
4. Статистика качества ценных бумаг……………………………...10

Заключение……………………………………………………………….12

Список  использованной литературы……………………………………13

Приложения………………………………………………………………14 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Введение

    События, происходящие на фондовых и срочных  биржах, затрагивают экономические интересы всё большего числа людей.

    Быстрое усложнение информационной составляющей финансовых рынков, огромный рост объёмов  данных о рынках, постоянное увеличение скорости их оборота делают биржевую статистику важнейшим объектом для  изучения.

    Цель  данной работы – рассмотреть ценные бумаги как объект статистического  изучения, исследовать статистические показатели курсов ценных бумаг, инвестиционной и посреднической деятельности участников биржевого фондового рынка, качества ценных бумаг.

    Система показателей статистики ценных бумаг позволяет проводить комплексный анализ и принимать эффективные инвестиционные решения. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    I. Статистика курсов ценных бумаг.

    Ценовые показатели используются для анализа  и прогноза ценовой динамики фондового рынка, при оценке его ликвидности, риска и т. д. В качестве синонима понятия «цена на ценную бумагу» может употребляться термин «курс ценной бумаги»

    Ценовые показатели включают в себя следующие  виды цен:

• номинальная цена – цена, проставленная на самой ценной бумаге или объявленная. Эта величина является в определённой мере условной. Номинал отражает размер уставного капитала, приходящегося на одну акцию на дату его формирования. Во Франции, Германии, Великобритании выпуск акций без указания номинала запрещён, а в США возможно просто указание, что капитал компании разбит на определённое число частей – акций.
• эмиссионная цена – цена размещения на первичном рынке, на котором осуществляется начальное размещение ценных бумаг и продажа их сразу после эмиссии.
• цена отсечения – цена продажи ценной бумаги, которая устанавливается эмитентом в ходе голландского аукциона, по которой удовлетворяется максимально приемлемое для эмитента количество заявок. Заявки покупателей, поданные по ценам, худшим, чем цена отсечения, не удовлетворяются. Понятие голландский аукцион используется на рынке государственных ценных бумаг, когда эмитентом устанавливается самая низкая цена, по которой размещается приемлемый для него объём долговых ценных бумаг.
• цена погашения – вид цен, существующий для облигаций, по которым данная облигация по истечении срока выкупается у инвестора.
• цена вторичного рынка, рыночная цена – цена ценной бумаги, определяемая рынком, по которой бумага оценивается (котируется) на вторичном рынке, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. Большей частью рыночная цена существует в форме аукционной цены, формируемой в ходе публичного и гласного соревнования покупателей и продавцов.
• цена исполнения – цена, по которой исполнена сделка по данной ценной бумаге.
• цена открытия – цена исполнения первой сделки при открытии торговой сессии на бирже.
• цена закрытия – цена исполнения последней сделки при закрытии торговой сессии на бирже.

    Кроме того, ведётся статистическое изучение цен спроса и предложения, которые только указывают на намерения операторов рынка, но по которым сделки не были заключены.

• цена спроса – максимальная цена, содержащаяся в заявках на покупку ценной бумаги, направленных на биржу потенциальными покупателями и зарегистрированных для включения в биржевой аукцион (цена заявлена, но сделки по ней ещё не совершены);
• цена предложения – минимальная цена, содержащаяся в предложениях о продаже, направленных на биржу потенциальными продавцами и зарегистрированных для включения в биржевой аукцион (цена заявлена, но сделки по ней ещё не совершены).

    Объектом  статистики курсов ценных бумаг является также спрэд – разница между  ценой предложения и спроса.

         Для характеристики динамики и колебаний цен на биржевые ценные бумаги используются такие показатели:

• Среднее квадратическое отклонение цен – расчётный показатель, используется при анализе рискованности вложений в ценные бумаги.
• Изменение цены – разность между ценой закрытия торговой сессии текущего дня и ценой закрытия торговой сессии предыдущего дня.
• Средневзвешенная цена – средняя взвешенная цен, по которой исполнены сделки с данной ценной бумагой в течение торговой сессии на фондовой бирже (в качестве весов выступает количество ценных бумаг, проданных по определённой цене).
• Максимальная (минимальная) цена – наиболее высокая (низкая) цена, зарегистрированная в биржевых сделках с данной ценной бумагой в течение торговой сессии (в международной практике часто используется показатель цены, зарегистрированной в течение последнего года).

    В ходе торгов фиксируются и рассчитываются различные виды цен по каждому  торгуемому инструменту, затем определяются показатели по итогам торгового дня. В табл. 1 (приложение 1) представлены данные о ценах акции одного эмитента, которые формируются по результатам торгов по обыкновенным акциям РАО ЕЭС, торгуемым на бирже Российская торговая система за определённый период.

    С целью анализа внутридневной  активности по каждой акции обычно определяются следующие показатели за день (условные данные по обыкновенным акциям РАО ЕЭС).

• Котировки:

лучшая  котировка на покупку (открытие): 0,0920

лучшая  котировка на продажу (открытие): 0,0929;

лучшая  котировка на покупку: 0,0930;

лучшая  котировка на продажу: 0,0930

• Сделки:

цена  первой сделки: 0,0921;

максимальная  цена сделки: 0,0949;

минимальная цена сделки: 0, 0914;

цена  последней сделки: 0,0930;

изменение цены последней сделки к закрытию: +11%;

средневзвешенная  цена: 0,09318;

рыночная  цена: 0,09318.

    Единицами измерения ценовых показателей  могут служить те же единицы измерения, в которых номинирована ценная бумага. Для российской практики обычным является измерение цен на фондовом рынке не только в рублях, но и в долларах США и в относительных величинах (процентах от номинала). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

II. Статистика объёмов и структуры операций с ценными бумагами.

    Ключевые  статистические показатели по отдельным  видам ценных бумаг:

• стоимостный объём и структура ценных бумаг, находящихся в обращении;
• стоимостный объём и структура новых эмиссий, количество новых эмиссий (рассчитывается, как правило, за год0;
• торговый оборот по ценным бумагам, количество совершённых сделок и проданных ценных бумаг, их оборачиваемость.;
• капитализация рынка акций (рыночная стоимость акций, умноженная на количество находящихся в обращении акций), объём рынка непогашенных долговых ценных бумаг (аналогичный расчёт);
• показатели, характеризующие риск, ликвидность и доходность ценных бумаг. Указанные показатели используются для анализа инвестиционных характеристик ценных бумаг как финансовых продуктов.

    Статистическое  исследование объёмов и структуры  рынка предполагает исследование рынка  по видам ценных бумаг: акциям, облигациям, векселям и т. д. Возможно и более  детальное рассмотрение. Например, анализ рынков государственных и  корпоративных облигаций в разрезе сроков до погашения (краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные бумаги).

    В табл. 2 (приложение 2)приведены данные по структуре и объёму российского  долгового рынка в динамике и  в сопоставлении с отдельными зарубежными рынками.

    Соответственно легко установить, насколько динамичны были рост рынка (более чем в 10 раз) и изменения структуры обращающихся долговых инструментов (прекращение обращения одних и появление новых финансовых инструментов). На основе приведённой информации могут быть сделаны сопоставления со статистическими данными о динамике валового внутреннего продукта (ВВП), денежной массы, доходов бюджета с тем, чтобы определить, не слишком ли быстрыми темпами растёт государственный долг в форме ценных бумаг. 
 
 
 
 
 
 
 
 

    III. Статистика деятельности участников рынка ценных бумаг.

    Статистика  деятельности участников рынка ценных бумаг изучает деятельность эмитентов, инвесторов и профессиональных участников на указанном рынке.

    Эмитент – юридическое лицо или органы исполнительной власти, осуществляющие эмиссию определённой ценной бумаги вследствие недостатка денежных средств, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закреплённых ими.

    Инвестор  – лицо, вкладывающее излишек собственных  денежных средств в ценные бумаги.

    Профессиональные  участники рынка ценных бумаг  – юридические, а также физические лица, зарегистрированные в в качестве предпринимателей, которые осуществляют на рынке ценных бумаг виды деятельности, предусмотренные законом.

    Обычно к профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг относят: брокерскую, дилерскую, депозитарную деятельность, а также деятельность по управлению ценными бумагами, по определению взаимных обязательств (клиринг), по ведению реестра владельцев ценных бумаг, по организации торговли.

    Статистика  участников рынка ценных бумаг на макроэкономическом уровне включает в себя:

• показатели количества участников в целом по стране и по регионам;
• показатели, характеризующие финансовое состояние, объёмы и качество инвестиций, операционную способность участников рынка.

    Примеры подобных статистических обобщений содержатся в табл. 3 и 4 (приложение 3 и 4).

    Анализ  таблиц показывает быстрый рост российского  рынка ценных бумаг в 1994-1997 гг. с  точки зрения его насыщенности профессиональными  операторами, число которых с  октября 1993 г. по апрель 1997 г. увеличилось примерно в 4,9 раза. Доля инвестиционных институтов, сосредоточенных в Москве и Санкт-Петербурге, выросла с 21,5% до 36,5%.

    Финансовые  кризисы 1997-1998 гг. привели к резкому  сокращению числа банков примерно на 25% и брокерско-дилерских компаний более чем в 7,5 раза (декабрь 2001 г. к апрелю 1997 г.). 

    Статистика  участников фондового рынка на микроэкономическом уровне характеризует финансово-хозяйственное  положение и операционную способность  конкретных компаний с позиций их деятельности на рынке ценных бумаг.

    Для статистики инвесторов (микроэкономический уровень) характерно использование  тех же показателей финансово-хозяйственного положения, что и для эмитентов.

    Особое  внимание в статистике эмитентов  уделяется следующим показателям, характеризующим инвестиции:

• объем и структура активов;
• чистая стоимость активов (рыночная стоимость активов за вычетом обязательств);
• стоимость одного пая;
• инвестиционное качество активов (доля проблемных активов, доля ценных бумаг, по которым наступил кредитный риск, доля спекулятивных ценных бумаг с низким рейтингом и т. д.).

    Профессиональный  участник рынка ценных бумаг (банк или  брокерско-дилерская компания) формирует  на микроэкономическом уровне статистические показатели, характеризующие его  финансовое положение, аналогичные показателям эмитента, с учётом специфики его профессиональной деятельности в области ценных бумаг. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    IV. Статистика качества ценных бумаг.

    Статистика  качества ценных бумаг рассматривает  их с позиций инвестиционной привлекательности как объект для вложений средств, выясняет уровень риска, лежащего на конкретных ценных бумагах, величину их ликвидности, степень переоценённости или недооценённости на рынке, что даёт возможность прогнозировать динамику курсовой стоимости соответственно определять тактику инвестирования.

    Определения качества ценных бумаг базируется на рейтинге, расчёте ключевых стандартных  в международной практике показателей  качества, оценке ликвидности.

    Рейтинг ценной бумаги – это официальное  заключение о кредитоспособности её эмитента, выраженное в каких-либо символах ил  единицах. Рейтинг присваивается ценным бумагам специальными агентствами по кредитному рейтингу

    Рейтинговые агентства – «независимые оценщики»  кредитного риска ценных бумаг и  привилегированных акций, т. е. риска того, что эмитент не выполнит своих фиксированных денежных обязательств, связанных с ценной бумагой. Ведущими международными рейтинговыми агентствами являются «Standart &Poors» и «Moody's Investors Services» (США).

    В основу рейтинга положена шкала качественных оценок типа «высшее качество», «хорошее качество», «выше среднего уровня качества» и т. д. Каждый уровень качества имеет буквенное обозначение, например, ААА, ВВ, С и т. д. Чем дальше продвижение по алфавиту, тем ниже рейтинг ценной бумаги. Рейтинги от ААА до ВВВ (по шкале «Standart &Poors») и от Ааа до Ваа (по шкале «Moody's Investors Services») называют рейтингами инвестиционного уровня. Более низкие рейтинги – вплоть до D – означают высокую степень вложения средств и называются рейтингами спекулятивного уровня.

    Уровень рейтинга, который получит эмитент, зависит от его финансово-хозяйственного положения, кредитной истории, степени  защищённости эмиссии (наличие залога, внешней гарантии платежей и т. д.).

    Принятые  в международной практике показатели для качественной оценки ценных бумаг и состояния рынка:

• коэффициент цена/прибыль – P/E (Price/Earrings Ratio) – отношение рыночной цены акции к прибыли, приходящейся на одну акцию Слишком высокие значения этого коэффициента говорят о переоценённости акции, слишком низкие – о её текущей недооценке;
• коэффициент прибыль на акцию  - EPS (Earrings Per Shape) – отношение прибыли после уплаты налогов, процентов и дивидендов по привилегированным акциям к количеству обыкновенных акций компании. Представляет собой прибыль, приходящуюся на одну акцию.
• коэффициент цена/выручка от реализации – P/S (Price/Sales Ratio) – отношение рыночной цены акции к выручке от реализации, приходящейся на одну акцию.
• доходность по дивидендам (Dividend Yield) – Отношение годового дивиденда, приходящегося на одну акцию (в денежном выражении), к средней рыночной цене акции.
• коэффициент рыночная цена/балансовая стоимость акции (Market to Book Ratio) – отношение рыночного курса акции к оценке, по которой она учитывается в бухгалтерском учёте предприятия.
• коэффициент продукция/ценные бумаги – характеризует продукцию (в натуральном выражении), производимую на 1 д.е. стоимости акций, выпущенных предприятием (например, баррели нефти на 1 руб. акций)
• коэффициент ресурсы/ценные бумаги – характеризует количество ресурсов, приходящихся на 1 д.е. акций, выпущенных компанией.

    При оценке качества ценных бумаг используются также статистические показатели их ликвидности. Например, к этим показателям можно отнести:

• количество заявок на покупку и продажу, количество сделок, совершённых с данной ценной бумагой в течение определённого времени и т.д.;
• отношение заявок на продажу и заявок на покупку ценных бумаг данного вида;
• спрэд;
• оборачиваемость ценных бумаг как активов.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение 

    Комплексное статистическое изучение ценных бумаг  предполагает как характеристику самих  ценных бумаг (их курса, объёмов, торгов, инвестиционного качества), так и  деятельности участников фондового  рынка (эмитентов, инвесторов и т. д.), причём отдельно по видам рынков (биржевой и внебиржевой, первичный и вторичный) и видам самих ценных бумаг (акции, облигации и т. д.). Для этих целей разработана система статистических показателей:

• статистика курсов ценных бумаг;
• статистика объёмов и структуры операций с ценными бумагами;
• статистика деятельности участников рынка ценных бумаг;
• статистика качества ценных бумаг.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы

1. Салин В. Н., Добашина И. В. Биржевая статистика: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 176 с.
2. Финансы, деньги, кредит: Учебник/ Под ред. О. В. Соколовой. – Юристъ, 2000. – 784 с.