Страхование инвестиций от политических рисков

Введение

Страхование инвестиций от политических рисков осуществляется для страховой защиты иностранных  инвестиций. Страховщиками здесь  являются чаще всего государственные  страховые структуры страны-инвестора  и международные финансовые организации. Ведущую роль в таком страховании играют агентства, являющиеся дочерними страховыми организациями правительств соответствующих государств. Данные агентства предоставляют гарантии национальным инвесторам, осуществляющим инвестиции в зарубежные страны, при этом средства на покрытие возможных убытков от проведения страхования выделяются из государственного бюджета. Агентства, в частности, устанавливают условия страхования, размеры страховых сумм и тарифных ставок, ведут статистический учет проводимых операций, осуществляют экспертизу объектов и субъектов страхования, располагают данными об инвесторах, подрядчиках, пользователях инвестируемых средств. Нередко условием заключения агентством договора страхования с конкретным инвестором является наличие двустороннего межправительственного соглашения о содействии капиталовложениям между страной инвестора и страной, принимающей инвестиции.

Система льготного  предоставления и страхования экспортных кредитов США основана на финансировании этих операций в едином государственном органе - Экспортно-импортном банке, который действует в сотрудничестве с частными компаниями. Государство дотирует деятельность банка посредством выделения средств из бюджета на формирование уставного капитала и обеспечивает льготные заимствования у министерства финансов.

Наиболее льготной системой страхования международных  операций считается французская  система. В июле 1946 г. была учреждена  Французская компания страхования  внешней торговли КОФАС, являющаяся смешанным обществом с преимущественным участием правительства, которое курирует деятельность компании с экономической и политической сторон.

В отличие от Франции Германия использует более  жесткую для иностранных импортеров и должников систему страхования  внешних займов. Действующие от имени  правительства частные компании предлагают клиентам различные формы обслуживания. Особенность германской системы страхования внешнеэкономической деятельности состоит в том, что для получения льготных кредитов у государственного банка не обязательно страховать риски — достаточно лишь уведомить специальную страховую компанию «Гермес» об условиях этой сделки и регулярно сообщать о ходе ее исполнения.

Страхование кредитов по внешнеторговым операциям в Великобритании основано на сочетании ответственности государственных и частных компаний. Государство ежегодно фиксирует объем своей ответственности по экспортным кредитам и иностранным инвестициям.

Система страхования  внешнеэкономической деятельности Японии в настоящее время находится  в стадии реформирования. В январе 2001 г. был учрежден специализированный государственный орган - Японское агентство по страхованию экспорта и инвестиций. Небольшая часть страхования экспорта зарубежных вложений передана Японскому банку международного сотрудничества. Он вправе предоставлять полисы по сделкам, имеющим особую важность для страны. Японская система страхования внешнеэкономической деятельности основывается на множественности видов предоставляемых гарантий.

Несмотря на различия в организации и технике  страхования международного кредита (размер и практика начисления премии, срок и объем гарантии и т. д.), общая черта для всех промышленно развитых стран - усиление связи между кредитованием и страхованием экспорта. Обычно предоставление кредита экспортеру или импортеру предполагает наличие полиса экспортного страхования. Страхование влияет на условия и сроки кредита, является источником кредитных льгот для экспортера. Кредиты, возврат которых гарантируется страховой компанией, предоставляются на более длительные сроки и более льготных условиях, что дает экспортеру конкурентные преимущества.

Вместе с тем  государственное финансирование внешней  торговли регулируется международным законодательством, которое разрабатывается развитыми странами, входящими в крупнейшие международные организации, такие, как Всемирная торговая организация (ВТО), Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).

Координация политики государственного финансирования внешней  торговли на международном уровне осуществляется в рамках ВТО, решения которой запрещают государственную помощь в форме определенных видов субсидий. Кроме соглашений в рамках ВТО мировое сообщество выработало ряд других также весьма важных документов, регламентирующих государственное финансирования внешней торговли и в то же время соответствующих принципам добросовестности конкуренции и свободной торговли. Данные документы разработаны в рамках ОЭСР.

В 1978 г. в рамках ОЭСР было разработано и введено  в действие Соглашение по официальным экспортным кредитам (Agreement on Guidelines for Officially Supported Export Credits), которое впоследствии корректировалось и дополнялось (последняя редакция была осуществлена в 1998 г.). Основной целью данного соглашения является обеспечение эффективного функционирования рынка экспортного финансирования (включая финансовый лизинг) со сроком погашения более 2 лет, предполагающего участие государства. Участниками данного соглашения являются большинство стран-членов ОЭСР, а также все члены ЕС.

Официальная государственная  поддержка в соответствии с данным соглашением подразумевает любую помощь, предоставляемую непосредственно государством или от его имени в области экспортных кредитов: прямое финансирование со стороны государства или государственных организаций; рефинансирование; поддержку процентных ставок; финансовую помощь (кредиты и субсидии), осуществляемую прямым или косвенным образом от имени государства; предоставление гарантий, эмитируемых государством или от имени государства; экспортно-импортное страхование.

Таким образом, ОЭСР является основным координатором осуществления государственного финансирования экспорта. Страны, входящие в ОЭСР, разрабатывают свое законодательство на основе документов и принципов, данной международной организации. Несмотря на различного рода ограничения государственного финансирования, его объем имеет прочную тенденцию к росту. Согласно докладу, подготовленному неправительственными организациями 45 стран, объем государственного финансирования (займы, кредиты, страхование) в этих государствах с 1988 по 1996 г. возрос на 400%. При этом 56% государственных долгов развивающихся стран приходится на долю экспортных кредитных агентств.

Объектами страхования  являются вложения в акции и паи  иностранных компаний на территории других, прежде всего развивающихся, стран; прямые инвестиции, связанные со строительно-монтажными работами, модернизацией и т.п.; имущественные права, связанные с лицензированием, международным лизингом и др.; ссуды, кредиты и займы.

В рамках государственных  гарантий и поручительств политический риск обычно определяется следующим образом:

• возможность  возникновения помехи переводу или  конвертации суммы задолженности после ее уплаты должником, хотя бы и в местной валюте, при этом помеха должна иметь общую природу и возникнуть в публичном межгосударственном обмене валюты;

• возможность  косвенного вмешательства органов  государственной власти в дебиторскую задолженность кредитору в виде действительного для всех акта власти, предусматривающего разрешение для должника отсрочить выплату кредитору либо запрещающего должнику производство выплаты кредитору;

• возможность  возникновения угрозы неплатежеспособности должника в результате войны, боевых действий, забастовками, внутренними беспорядками или природными катастрофами.

При выдаче государственных гарантий по внешнеэкономической деятельности в них обычно включается покрытие и транспортных рисков на случай войны, т.е. покрытие распространяется и на экспортируемые, и на импортируемые товары. Государство обычно принимает на себя покрытие в рамках фиксированного лимита. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Экспортно-импортный  банк США

Экспортно-импортный  банк США (сокр. ЭКСИМбанк) (англ. Export-Import Bank of the United States (Ex-Im Bank) — государственное учреждение Соединенных Штатов Америки, имеющее целью поддержку национальных экспортёров. Осуществляет кредитование покупателей американских товаров из других стран, которые не могут получить кредит из традиционных источников коммерческого финансирования. Эксимбанк предоставляет финансовые услуги, которые не предоставляются частными финансовыми структурами, заполняет ниши в областях коммерческого и структурированного финансирования. Банк берет на себя риски, связанные с конкретной страной, и кредитные риски, которые не берут на себя коммерческие банки, и помогает увязать вопросы финансирования импорта продукции американских товаропроизводителей путем увязки с финансированием, предоставляемым другими правительствами. За более чем 70 лет работы Эксимбанк простимулировал экспорт США на мировые рынки на сумму более 400 млрд долларов США.

Источники финансирования:

Источником средств  банка являются долгосрочные кредиты казначейства США и частных организаций. Капитал банка (1 млрд долл.) и резервный фонд (1,7 млрд долл.) используются в основном для покрытия разрыва в процентных ставках, по которым он выдаёт и привлекает ссуды^[3].

Операции, осуществляемые Эксимбанком:

Большая часть  деятельности Экспортно-импортного банка  США сосредоточена на оказании поддержки малому бизнесу США для экспорта продукции из США. Кредиты могут быть выданы как американским экспортёрам, так и покупателям американских товаров для финансирования покупки американских товаров^[1].

Значительная  часть деятельности Эксимбанка сосредоточена  на страховании экспортных кредитов. Экспортно-импортный банк Соединенных Штатов Америки предоставляет страховые полисы для американских компаний и банков для защиты от рисков неплатежа иностранных покупателей и заёмщиков. Перечень страхуемых рисков включает риски неплатежеспособности покупателя и задержки платежа, политические риски, военные риски, риски гражданских волнений и беспорядков, а также валютные риски.

2. КОФАС во  Франции

Страхованием  экспортных кредитов во Франции занимается КОФАС (Compagnie Francaise d'Assurance pour le Commerce Exterieur – Французская компания по страхованию  внешней торговли). Она создана в 1946 г. в форме акционерного общества с уставным капиталом в 300 млн. фр. 
          

За свой счет КОФАС покрывает коммерческие риски  во всех странах, а также политические риски в странах-членах ОЭСР, кроме  Турции, при условии, что продолжительность риска не превышает три года. С 1 января 1990 г. страхование от подобных типов рисков в странах ОЭСР (кроме Турции) не обеспечивается гарантией французского государства. От политических и коммерческих рисков в других странах КОФАС страхует за счет государства. 

Формирование  государственной политики в области  экспортных кредитов возложена на Дирекцию внешнеэкономических связей и Казначейство Министерства экономики, финансов и  промышленности Франции. Ответственные  сотрудники Дирекции, Казначейства и других государственных органов, в том числе КОФАС, входят в состав специальной межведомственной комиссии по гарантиям и внешнеторговым кредитам. Комиссия в принципиальном плане рассматривает возможность страхования контрактов и кредитов. 
          

Принципиальные направления политики в области экспортных кредитов, на которые распространяются гарантии государства, вырабатываются в начале каждого года Министерством экономики, финансов и промышленности. Заявки на страхование кредитов направляются в КОФАС, которая изучает их и передает в межведомственную комиссию. Решения по страхованию экспортных кредитов с гарантией государства принимаются директором Дирекции внешнеэкономических связей по согласованию с комиссией. КОФАС может в некоторых случаях самостоятельно принимать решения в рамках полномочий, делегируемых ей руководством Дирекции внешнеэкономических связей. Непосредственно страхованием гарантируемых государством кредитов, определением и взиманием ставок премий и возмещением ущерба занимается КОФАС за счет государства. 
          

За свой счет КОФАС страхует также внешнеторговые операции частного сектора. В некоторых  случаях страхование может быть совместным с другой страховой компанией.КОФАС  не пользуется монопольным правом страхования  кредитов, связанных с внешнеэкономической деятельностью. В сфере страхования кредитов от коммерческих и политических рисков предусматривается конкуренция с другими страховыми компаниями. 
          

КОФАС предлагает широкий спектр услуг по страхованию  от коммерческих и политических рисков. В сфере страхования экспортных кредитов различают два типа страховки: первый – когда покупатель находится в регионе ОЭСР, и второй – если покупатель не является резидентом страны-члена ОЭСР. 
          

В первом случае, гарантийная сумма покрывает 85% убытка, если неплатежи носят коммерческий характер, в сроки от 2 до 5 месяцев в зависимости от величины убытка. Если неплатежи связаны с политическими причинами, то кредитору возмещаются 90% убытков в сроки от 5 до 6 месяцев в зависимости от их величины. Подобным типом страхования экспортных кредитов могут воспользоваться промышленные или коммерческие предприятия с суммарным годовым кредитованием ниже 1,5 млн. фр. на срок до 120 дней. Плата за страхование таких кредитов является абонентной и составляет от 12 тыс. до 16,5 тыс. фр. в год. 
          

Во втором случае, базовые ставки премии за страхование  экспортных кредитов определяются в  зависимости от группы риска страны, которой предоставляется кредит, и сроков кредита. КОФАС выделяет четыре группы страхового риска, по которым распределены страны. При расчете рисков, связанных с экспортными кредитами, КОФАС принимает во внимание четыре основных фактора: 1) политическая стабильность; 2) экономическая стабильность; 3) социальная стабильность; 4) наличие прочной законодательной базы в области кредитования. При этом по каждому из этих факторов определяется три временные характеристики: краткосрочная, среднесрочная и долгосрочная. Методология разбивки стран на группы риска и подсчетов премий является конфиденциальной информацией. Известно лишь, что при страховании кредита на 5 лет иностранному покупателю национальных экспортных товаров или услуг, являющемуся частным лицом, премия составит от 0,89% до 9,9% в зависимости от группы риска, а если покупатель представляет государственный сектор, то от 0,6% до 7,1%.

Основные данные:

- более 6.600 сотрудников

- более 135.000 клиентов  во всем мире

- свыше 45% из 500 крупнейших международных корпораций  являются клиентами Coface

- 70% клиентов - международные  компании, большинство клиентов - средние и малые предприятия

- прямое присутствие  в 65 странах мира, непрямое (через  своих партнеров) - в 32 странах

- международная  сеть CreditAlliance,* предоставляющая доступ  к кредитному страхованию

Во Франции Coface обеспечивает покрытие государственных экспортных гарантий (среднесрочное и долгосрочное гарантирование).  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Euler Hermes в Германии

В Германии имеется  такая структура, как государственная  страховая компания «Гермес». Она  занимается тем, что страхует риски  немецких банков и компаний, вкладывающих деньги в контракты с различными странами. Например, с Россией.

Euler Hermes – страховая компания, являющаяся самой крупной в мире компанией, специализирующейся на страховании экспортных кредитов. Большинство акций принадлежит французскому страховщику Allianz France, которая в свою очередь принадлежит крупнейшему немецкому страховщику Allianz SE .

Занимаясь кредитным страхованием, защитой от финансовых рисков более 100 лет Euler Hermes выработал полный спектр услуг для управления дебиторской задолженностью компаний. Компания покрывает риски, которые могут возникнуть в случае просрочки платежа, а также в результате банкротства покупателя. Данные риски получили название «коммерческих рисков». Кредитное страхование покрывает обязательства по стандартным договорам поставки товаров или оказания услуг с отсрочкой платежа, а также другие виды рисков.

Деятельность Euler Hermes охватывает процессы управления рисками на пяти континентах, группа Euler Hermes имеет своих представителей и филиалы в 54 странах мира. База данных, которой обладает компания, содержит сведения о более чем 40 миллионах компаний по всему миру. Заключенные договоры страхования кредитных рисков обеспечивают покрытие поставок товаров и услуг в 200 стран

Германия поддерживает своих экспортеров путем предоставления гарантий на их экспортные кредиты, финансируемых из налоговых средств, через компанию по кредитному страхованию «Ойлер-Гермес Кредитферзихерунгс АГ» (поэтому они известны как «гарантии по „Гермесу“». Общая политика предоставления кредитных гарантий для конкретной страны сначала обсуждается в Межведомственном комитете, в который входят Федеральное министерство экономики и труда на правах координирующего ведомства, Федеральное министерство иностранных дел, Федеральное министерство финансов и Федеральное министерство экономического сотрудничества и развития, а также уполномоченные компании «Ойлер-Гермес».

Кредитферзихерунгсгезелльшафт АГ» и «РВЦ Дойче Ревизьон АГ» плюс ряд экспертов. В этом Комитете принимаются также окончательные решения по конкретным заявкам на предоставление гарантий. Федеральное правительство согласовывает принципиальные вопросы в рамках ОЭСР с другими крупными промышленными и торговыми державами, там же единогласно устанавливаются категории страховых выплат по отдельным странам.

Уже на протяжении нескольких лет Россия принадлежит  к числу основных немецких торговых партнеров. В первой половине 2007 г. российский экспорт из Германии вырос на 33% по сравнению с предыдущим годом, в  рейтинге стран Россия с объемом новых сделок в 1,26 млрд. евро вновь заняла первое место по «гарантиям по „Гермесу“». 
 
Немецкие компании, желающие обезопасить экспортные кредиты, предоставленные российским партнерам, обращаются с заявлением в экспортно-кредитное агентство компании Euler Hermes Kreditversicherungs-AG в Германии, которое в свою очередь запрашивает и оценивает информацию о проекте, принимая во внимание и финансовую ситуацию, и кредитоспособность российских партнеров немецкой компании. Решение о предоставлении гарантий принимается Межведомственным комитетом при Правительстве Федеративной Республики Германии на основании документов, подготовленных компанией Euler Hermes Kreditversicherungs-AG в содействии экспортеров и банков, обращающихся за обеспечением. Специалисты Euler Hermes и PricewaterhouseCoopers сопровождают застрахованные компании в течение всего периода кредитования и оказывают поддержку в оформлении документов на выплату возмещения в случае возникновения убытков. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

4. “Export Credits Guarantee Department” - ECGD (Великобритания)

В 1919 году в Великобритании был создан Департамент Гарантии Экспортных Кредитов (Export Credits Guarantee Department – ECGD) – правительственная организация, связанная с Министерством торговли и промышленности и призванная содействовать развитию британского экспорта путём страхования риска неплатежа по внешнеторговым операциям.

До недавнего  времени ECGD предоставляла полный набор  инструментов, обеспечивающих защиту как от коммерческих, так и от политических рисков при внешнеторговых операциях. Однако в последнее время ECGD рассматривает только риски длиной более двух лет, в то время как краткосрочные риски стали прерогативой частных кредитных страховщиков.

Департамент гарантирования экспортных кредитов - правительственный  департамент в Великобритании, ответственный за поддержку экспорта путем предоставления страхования экспортных кредитов британским компаниям, занимающимся экспортом; за взимаемую премию департамент предоставляет страхование от определенных рисков, особ, от риска неплатежеспособности зарубежных партнеров.

ECGD также активно  участвует в кредитном перестраховании,  принимая риски от частных  страховщиков. Например, принимаются  в перестрахование риски по  кратко-срочным экспортным контрактам  в страны, бизнес в которых  характерен высокой рискованностью, и, наоборот, риски, слишком «длинные» для частных компаний.

Необходимо отметить, что около 2000 сотрудников ECGD ежедневно  осуществляют финансовую поддержку  предприятий Великобритании, включая  предприятия малого и среднего бизнеса, занимающиеся внешнеэкономической деятельностью. Под гарантии ECGD предприятиям выдаются кредиты во всех отделениях 23 крупнейших банков страны. Размеры большей части экспортных кредитов (включая инвестиционные) составляют от 20 тыс. до 1 млн фунтов стерлингов.

Важным является и тот факт, что местные и  зарубежные представительства ECGD предлагают британским компаниям бесплатные консультационные услуги по различным видам страхования  на внешних рынках. Эта организация  имеет мощную и разветвлённую  электронную информационную сеть, позволяющую предпринимателям оперативно получать необходимую информацию. ECGD участвует в комплексных проектах с привлечением частного капитала и средств других финансовых институтов (в том числе и зарубежных).

ECGD организует  бесплатное обучение предпринимателей по вопросам внешнеэкономической деятельности. Приобретённые знания и опыт позволяют предпринимателям оценить собственные экспортные возможности, составить план будущей экспортной деятельности и получить практические навыки, необходимые для успешной деятельности. Предприниматели, прошедшие полный курс обучения, получают финансовые субсидии для посещения зарубежных выставок и торговых площадок, что даёт им больше шансов для успешного развития экспортных возможностей.

Благодаря целенаправленной государственной политике, Великобритания занимает лидирующие места в мире по общему объёму экспорта товаров и услуг. Британский экспорт в течение достаточно долгого периода показывает стабильный рост, в среднем равный 2% в год. В условиях жесткой конкуренции на мировых рынках, опыт Великобритании во многом мог бы быть весьма полезен при выработке государственной стратегии по поддержке российских производителей. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

5. Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций

Еще одним страховщиком при осуществлении страхования  инвестиций от политических рисков является Многостороннее агентство по гарантиям  инвестиций (МИГА), учрежденное в  соответствии с Сеульской конвенцией 1985 г. по инициативе Мирового банка. МИГА является акционерным обществом, акционерами которого выступают более 100 государств, купивших акции в размере, пропорциональном тому капиталу, который они имеют в Мировом банке. Задачей МИГА является поощрение иностранных инвестиций в развивающихся странах путем предоставления частным инвесторам дополнительных гарантий и оказания услуг по улучшению инвестиционного климата в стране, принимающей иностранный капитал. В основу предлагаемой МИГА системы защиты имущественных интересов иностранных инвесторов положен договор страхования, сторонами в котором выступают МИГА (страховщик) и иностранный инвестор (страхователь). При этом обязательным условием для зак^тючения договора является членство в МИГА как страны, в которой расположен инвестор, так и страны, принимающей инвестиции. Объектом страхования инвестиций от политических рисков, как правило, могут быть следующие виды инвестиций: а) акции, другие ценные бумаги и права участия; б) прямые инвестиции (например, связанные с проведением строительно-мон- тажных работ, модернизацией производства и т. д.); в) Права собственности (например, на недвижимость, на имущество, ввозимое инвестором для использования в своей деятельности без учреждения дочерней компании, на добычу полезных ископаемых); г) имущественные права, связанные с лицензированием, международным лизингом и др.; д) ссуды и кредиты. Страховыми рисками являются события, исходящие от органов власти, управления, иных государственных образований, а такженародных масс. При определении конкретного их перечня в договоре учитываются политическое и экономическое положение страны, принимаюшей инвестиции, ее потенциальные финансовые возможности, уровень развития экономики, величина валового внутреннего продукта, объемы внутренней и внешней задолженности государства и ее структура, своевременность погашения займов, степень инфляции, конкретный объект и субъект страхования, сумма инвестиций, географическое местонахождение объекта инвестиций, срок страхования и т. д. При этом вышеуказанные факторы могут повлиять не только на объем страхового обеспечения, но и в целом на экономическую целесообразность и возможность страхования. В зависимости от перечисленных факторов страхование может проводиться на случай наступления следующих событий: 1) изменения в законодательстве, которые могли бы препятствовать инвесторам осуществлять деятельность согласно ранее обусловленной программе; 2) принятие нормативных актов, которые препятствовали бы инвесторам использовать вложенный капитал и возможный доход от него для последующего инвестирования или его перевода в страну инвестора; 3) национализация предприятий, созданных с участием иностранных инвесторов или экспроприация их активов; 4) лишение предприятий — объектов инвестирования прав владения землей; 5) принятие законодательства, позволяющего полностью или частично конфисковывать продукцию предприятия, в которое вложен застрахованный капитал; 6) принятие законодательства, которое ухудшало бы финансовое или любое другое положение иностранных инвесторов по сравнению с тем, каким оно было в начале инвестирования; 7) принятие нормативных актов, ущемляющих право инвесторов входить в руководящие органы предприятий, в которые инвесторы вложили соответствующие средства; 8) военные действия, гражданские волнения и социальные беспорядки, повлекшие за собой причинение ущерба имущественным интересам инвестора. После выплаты страхового возмещения к страховщику на основе принципа суброгации переходят все права и требования страхователя в отношении третьих лиц в связи с наступлением страхового случая. Договоры страхования заключаются, как правило, на срок от 12 до 20 лет. Размер страховой суммы обычно составляет от 50 млн до 150 млн долл., но не более 90% общей величины застрахованных инвестиций. Тарифные ставки находятся в диапазоне от 0,3 до 3% от страховой суммы.в России первые щаги в области страхования инвестиций от политических рисков были предприняты в 1990-е годы Государственной инвестиционной корпорацией (Госинкор). Для этого была создана специальная страховая организация, предоставляющая гарантии иностранным инвесторам от политических рисков (Российское агентство по страхованию инвестиций).