Сущность рынка ценных бумаг. 3

Введение

 
    Рынок ценных бумаг - часть рынка ссудных капиталов, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. Через рынок ценных бумаг (банки, специальные кредитные институты и фондовая биржа) аккумулирующая денежные накопления юридических, физических лиц и государства и направляются на производственное и непроизводственное вложение капиталов. 

    Рынок ценных бумаг в царской России формировался и развивался около 150 лет (1769-1913гг.) в тесной связи с эволюцией экономики и политикой страны. Начиная с 1922г. были выпущены самые разнообразные займы с различными сроками, доходностью, формами выплаты дохода, способами размещения и т.д., в зависимости от событий, происходящих в стране. С 1957г. ценные бумаги почти вышли из народнохозяйственного оборота страны. В 90-х гг. Россия встала на путь возрождения рынка ценных бумаг, учитывающего как исторические российские традиции, так и опыт стран с развитой рыночной экономикой. 
    В современной рыночной экономике одним из основных эмитентов ценных бумаг становится государство (чаще всего в лице казначейства). Во всём мире централизованный выпуск ценных бумаг используется в качестве инструмента государственного регулирования экономики, как рычаг воздействия на денежное обращение и управление объёмом денежной массы, средство не эмиссионного покрытия дефицита государственного и местного бюджетов, способ привлечения денежных средств предприятий и населения для решения тех или иных конкретных задач. Накоплен богатый опыт моделирования и выпуска разнообразных финансовых государственных обязательств, отвечающих потребностям и запросам различных инвесторов - потенциальных вкладчиков в государственные ценные бумаги.  
   Данный реферат посвящен общим вопросам функционирования рынка ценных бумаг, приведены понятие рынка ценных бумаг, его структура и функции. Отмечена важность регулирования рынка ценных бумаг. 

 

1. Понятие рынка ценных бумаг и его виды

 

    В общем виде рынок ценных бумаг (РЦБ) можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

 Как и любой другой рынок, рынок ценных бумаг складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на РЦБ чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистым кредитором является население, у которого доход по разным причинам превышает расходы на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (например, в недвижимость).

В операциях с ценными бумагами принимают участие различные  субъекты рынка - юридические и физические лица. Среди юридических лиц, участвующих  в обороте ценных бумаг, можно  выделить предприятия - акционерные  общества, фондовые биржи и коммерческие банки. 

Важной частью рынка ценных бумаг  является денежный рынок, на котором  обращаются краткосрочные долговые обязательства, казначейские векселя (билеты). Денежный рынок обеспечивает гибкую подачу наличности в казну  государства и дает возможность  корпорациям и отдельным лицам  получать доход на их временно свободные  денежные средства.

Классификация рынков ценных бумаг  имеет много сходства с классификациями  самих ценных бумаг и определяется их практической значимостью.

Так различают:

1. международные и национальные рынки ценных бумаг;
2. региональные рынки ценных бумаг;
3. рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);
4. рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
5. рынки первичных и производных ценных бумаг.

Классификация рынка ценных бумаг  в той части, в какой рынок  ценных

бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг.

    На рынке ценных бумаг происходит привлечение денежных средств из разных источников и их вложение в различные виды капиталов. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих небольших размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами.

Привлечение денежных средств может  за счет внутренних (прибыль) и внешних (банковские ссуды, прибыль, полученная от выпуска ценных бумаг) источников.

Рынок ценных бумаг – одно из многих приложений свободных капиталов  и, поэтому ему приходится конкурировать  за их привлечение.

Движение средств между рынками  вложения капиталов происходит в  зависимости от ряда факторов:

- уровня доходности рынка;

- условий налогообложения на рынке;

- уровня финансового и других рисков;

- уровня организации рынка и его удобства для инвесторов.

 
 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Функции рынка ценных бумаг

 

Рынок ценных бумаг имеет целый  ряд функций, которые можно условно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков (Рис. 4). 

 
 

 

 
     К общерыночным функциям относятся:

А) коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;

Б) ценовая функция, т.е. обеспечение процесса складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

В) информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

Г) регулирующая функция, т.е. создание правил торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

 

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести :

А) перераспределительную функцию;

Б) функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

 

   Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:

- перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

- перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

- финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Функция страхования ценовых и  финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению  класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Составные части рынка ценных бумаг

 

Составные части рынка ценных бумаг  имеют в своей основе не тот  или иной вид ценной бумаги, а  способ торговли на данном рынке в  широком смысле слова. С этих позиций  выделяют следующие рынки (Рис. 5):

 
 
    

Первичный рынок - это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами, первая стадия процесса реализации ценной бумаги; первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями. 

Вторичный рынок - это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

Организованный  рынок ценных бумаг - это их обращение на основе устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками - участниками рынка - по поручению других участников рынка. 

Неорганизованный  рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок - это торговля ценными бумагами на фондовых биржах.  Биржевой рынок - это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка.

Внебиржевой рынок - это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

Торговля ценными бумагами может  осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:

- отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;

- полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания;

- роль участников рынка сводится в основном только к вводу заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Кассовый рынок ценных бумаг («кэш»-рынок или «спот»-рынок) - это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней. 

Срочный рынок ценных бумаг - это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего срок исполнения сделок составляет 3 месяца.

 

 

 

 

4. Регулирование рынка ценных бумаг

 
    Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нём всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. 

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников: 

- эмитентов; 

- инвесторов; 

- профессиональных фондовых посредников; 

- организации инфраструктуры рынка.

 

Регулирование участников рынка может быть внешним  и внутренним. 

1.Внешнее регулирование – это подчинённость деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям. 

2.Внутреннее регулирование – это подчинённость деятельности данной организации её собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, её подразделений и её работников. 

Регулирование рынка ценных бумаг  охватывает все виды деятельности и  все виды операций на нём: 

-  эмиссионные; 

- посреднические; 

- инвестиционные; 

- спекулятивные; 

-   залоговые; 

-  трастовые и т.п.

 

 

 Регулирование рынка ценных бумаг  осуществляется органами или организациями, уполномоченными  на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают:

1.Государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования; 

2.Регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка. С одной стороны, государство может передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников рынка ценных бумаг. С другой стороны, последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации; 

3.Общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение. Реакция широких слоёв общества в целом на какие-то действия на рынке ценных бумаг является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия государства или профессионалов рынка. 

 

Регулирование рынка ценных бумаг обычно имеет  следующие цели: 

1.Поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;

2. Защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных

лиц или организаций, от преступных организаций; 

3.Обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные

бумаги  на основе спроса и предложения;

4. Создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для

предпринимательской деятельности, и на котором каждый риск адекватно вознаграждается; 

5. Создание новых рынков (в определённых случаях), поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний, нововведений и т.п.; 

6.Воздействие на рынок с целью достижения каких-то общественных целей (например, для повышения темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.).

 
Процесс регулирования  на рынке ценных бумаг включает:

-  создание нормативной базы функционирования рынка, т.е. разработка законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на общепризнанную и всеми соблюдаемую основу; 

-  отбор профессиональных участников рынка. Современный рынок ценных бумаг невозможен без профессиональных посредников. Однако не любое лицо или не любая организация могут занять место такого посредника. Чтобы это сделать, необходимо удовлетворять определённым требованиям по знаниям, опыту и капиталу, которые устанавливаются уполномоченными на это регулирующими организациями или органами; 

-   контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка, осуществляется соответствующими контрольными органами; 

-  систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке. Такими санкциями могут быть: устные и письменные предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение из рядов участников рынка. 

Принципы регулирования российского  рынка ценных бумаг во многом зависят  от существующих в стране политических и экономических условий, но одновременно они должны учитывать проверенную  временем историческую практику мирового рынка. Основные принципы: 

1.Разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка – с другой. В первой связке регулируются отношения между владельцем прав по ценной бумаге и лицом по ней обязанным. Во второй – отношения, в которых заключаются и исполняются сделки между эмитентом и профессиональным участником, инвестором и профессиональным участником или между профессиональными участниками.

2. Выделение  из всех видов ценных бумаг  инвестиционных, т.е. тех, которые  выпускаются массово, сериями  (траншами) и могут быстро распространяться  и рынок которых может быть  быстро организован. Именно такие  бумаги нуждаются в тщательном  регулировании, поскольку именно  такими инструментами злоумышленники  могут нанести большой ущерб  участникам рынка.

3. Максимально  широкое использование процедур  раскрытия информации обо всех  участниках рынка – эмитентах,  крупных инвесторах и профессиональных  участниках. Этим механизмом достигается  возможность получения участниками  рынка информации друг о друге  для принятия деловых решений при операциях на рынке.

4. Необходимость  обеспечения конкуренции как  механизма объективного повышения  качества услуг и снижения  их стоимости. Этот принцип  реализуется через неприятие  регулятивных документов, делающих  преференции отдельным участникам  рынка. Все субъекты регулирования  имеют равные права перед регулирующими  органами – в нормах не упоминаются  конкретные имена или фирменные  названия.

5. При  разделении полномочий между  регулирующими органами следует  исходить из того, что нормотворчество  и нормоприменение не должны совмещаться одним лицом.

6. Обеспечение  гласности нормотворчества, широкое  публичное обсуждение путей решения  проблем рынка. Такой принцип  повышает качество нормотворчества  и его объективность.

7. Соблюдение  принципа преемственности российской системы регулирования рынка ценных бумаг, имеющей определённую историю и традиции. Нельзя не учитывать растущую интеграцию национального фондового рынка с международным. Необходимо практически учитывать опыт мирового рынка, качественно перерабатывать его и использовать удачные регуляционные решения. 

8. Оптимальное  распределение функций регулирования  рынка ценных бумаг между государственными  и негосударственными органами  управления (коммерческими организациями,  общественными организациями). 

 
5.Государство на российском рынке ценных бумаг

 

Государство выступает в качестве: 

- эмитента при выпуске государственных ценных бумаг; 

- инвестора при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий;

- профессионального участника при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;

- регулятора при написании законодательства и подзаконных актов;

- верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов.  
Государственное регулирование рынка ценных бумаг – это регулирование со стороны общественных органов государственной власти. 

Система государственного регулирования рынка  включает:

- государственные и иные нормативные акты; 

- государственные органы регулирования и контроля. 

 
Различают следующие  формы государственного управления рынком: 

1. Прямое или административное управление. Осуществляется путём: 

- установления обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг; 

- регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

-  лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг; 

- обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка; 

- поддержания правопорядка на рынке. 

2. Косвенное  или экономическое управление. Осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы: 

- систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождённые от них);

-  денежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.); 

- государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.); 

- государственную собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли). 

 

Структура органов  государственного регулирования российского рынка ценных бумаг включает:

1.Высшие органы государственной власти:

-  Государственная Дума (издаёт законы, регулирующие рынок ценных бумаг);

-  Президент Российской Федерации (издаёт указы);

-  Правительство (выпускает постановления, обычно в развитие указов президента).

2. Государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня:

- Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (имеет много полномочий в области координации, разработки стандартов, лицензирования, установления квалификационных требований и т.д.); 

- Министерство финансов РФ (регистрирует выпуски ценных бумаг корпораций (кроме кредитных организаций), субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учёта операций с ценными бумагами, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение);

- Центральный банк РФ (регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом рыноке ценных бумаг, ломбардного кредитования и переучёта векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на рынке ценных бумаг кредитных организаций и организаций, производящих безналичные расчёты по сделкам с ценными бумагами, в том числе депозитариев, контролирует экспорт и импорт капитала;

- Федеральная антимонопольная служба (устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением);

- Госстрахнадзор (регулирует особенности деятельности на рынке ценных бумаг страховых компаний). 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Для существования в стране развитого  рынка ценных бумаг необходимы такие  его компоненты, как спрос, предложение, участники, рыночная инфраструктура (коммерческие банки, фондовые биржи, инвестиционные институты), а также системы его  регулирования и саморегулирования. Все компоненты были в основном созданы  к 1994 г. Решающую роль в воссоздании рынка ценных бумаг сыграли приватизация и акционирование государственных предприятий - акционерные общества стали главными субъектами этого рынка.

“Ваучеризация” ознаменовала начало реального процесса становления российского рынка ценных бумаг. Сегодня наблюдается довольно быстрое расширение ёмкости этого рынка, т.е. объёма проводимых на нём операций. Всё большее число юридических и физических лиц стремятся выйти на этот развивающийся сектор отечественного финансового рынка в качестве покупателей и продавцов. Некоторые из них хотят стать настоящими инвесторами, рассчитывая на часть доходов от дел, в которые вложены деньги, затраченные на приобретение ценных бумаг. 

Подводя итоги данного реферата, можно сделать следующие выводы:

-Рынок ценных бумаг (РЦБ) - это рынок, на котором в качестве товаров выступают ценные бумаги;

- Главная функция РЦБ состоит в мобилизации финансовых ресурсов общества для целей организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности.

- В структуре РЦБ выделяют денежный рынок и рынок капитала, первичный и вторичный рынки. В свою очередь, вторичный рынок подразделяется на биржевой и внебиржевой сегменты.

- По характеру эмитентов РЦБ делится на рынки государственных и негосударственных ценных бумаг. Рынок государственных ценных бумаг играет важное значение для регулирования экономической конъюнктуры в стране;

 
 
      

Список используемых источников

 
 
1. Федеральный закон РФ 1996 г. № 39-ФЗ (ред. от 28.07.2012)"О рынке ценных бумаг". 

2. Белов В.А. Ценные бумаги. Вопросы правовой регламентации. - М.: Ассоциация «Гуманитарное образование», 2003г.

3.Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевой деятельности М.: Инфра-М, 2006г. 

4. Войтов А.Г. Экономика. Общий курс: Учебник – 8-е изд. перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К^о», 2003г. – 600 с.

5. Галанов В. А. «Рынок ценных бумаг»: Учебник.-М.: ИНФРА-М.-2010г.-378 с

6. Журавлева Г.П. Экономика: Учебник.  – М.: Юристь, 2001г. – 574с

7.Звягинцев Д. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России. М.: Экономика, 2001г. 
8. Миркин Я. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 2005г.

9.  Мищенко В.В. Экономика регионов: Учеб.пособие.- Екатеринбург: Издательство алтайского гос.университета, 2002г, - 160 с.

10. Чепурина М.Н., Киселева Е.А. Курс экономической теории: Учебник – 5- е изд. перераб. и доп. – Киров: «АСА», 2003г. – 832 с.

11. http://www.consultant.ru

12.http://www.coolreferat.com