Сущность валюты и валютных отношений. Конвертированность валюты

                          Институт Экономики и Права

             Академия Труда и Социальных  Отношений  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                              Реферат на тему:

              Сущность валюты и валютных отношений.

                         Конвертированность валюты. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                                                                Студентка гр.3-ФКД

                                                                                                Яценко К.Э.

                                       г.Севастополь

                                               2011г. 

Сущность валюты и валютных отношений. Конвертированность              валюты.

 Использование  валюты для обслуживания внешнеэкономических  отношений предоставляет последним специфическую форму валютных отношений. Характерными особенностями валютных отношений являются:

- Они состоят  между экономическими субъектами  различных стран, которые должны  соблюдать требования национального  законодательства этих стран;

- Эти отношения  реализуются в составе соответствующих  сегментов мирового рынка и  поэтому подвергаются воздействию  традиций, нормативных требований, правил, предусмотренных международными  соглашениями и другими регулятивных  документами международного характера;

- Поскольку  они обслуживаются несколькими  валютами (нередко тремя - национальной  валютой импортера, валютой международного  платежа и национальной валютой  экспортера), то существенное влияние  на них оказывают факторы, связанные  с валютными рисками;

- У них переплетаются  и вступают в противоречие  экономические интересы различных  государств. Нередко эти противоречия  затрагивают национальные интересы  в целом, что придает валютным  отношениям особое значение в  экономических системах соответствующих стран.

 Указанные  особенности делают валютные  отношения чрезвычайно сложными  и такими, которые трудно регулировать. Вместе с тем управление ими  - чрезвычайно актуальная проблема. Поэтому в большинстве стран  мира приняты специальные законы, регламентирующие механизм государственного регулирования валютных отношений, чтобы защитить национальные интересы от неправомерных действий внутренних и внешних их участников.

 Итак, по своим  экономическим содержанием валютные  отношения - это совокупность  экономических отношений, которые возникают в процессе взаимного обмена результатами деятельности национальных хозяйств и обслуживаются валютой. Они тесно переплетаются с внутренними денежными отношениями, является их продолжением, когда они переходят границы национальных таможенных границ. В этот момент национальные деньги приобретают формы валюты. Поэтому национальный валютный рынок каждой страны является составной ее денежного рынка, валютное законодательство тесно корреспондирует с денежным законодательством, а развитие валютных отношений в значительной мере повторяет развитие внутренних денежных отношений.

 Уровень развития  валютных отношений страны зависит  от уровня интеграции ее экономики  в мировое хозяйство. Чем выше  развита в стране внешняя торговля, ее кредитные и инвестиционные, культурные и иные связи с внешним миром, тем масштабных будут и ее валютные отношения. И наоборот, высокий уровень развития валютных отношений положительно влияет на развитие национальной экономики, на укрепление ее связей с внешним миром.

 Участниками  валютных отношений со стороны  каждой страны могут быть: правительство  и его отдельные структуры,  центральный банк, юридические лица, включая банки, физические лица. Кроме того, их участниками могут  быть международные организации,  в том числе международные финансовые институты (МВФ, МБРР, ЕБРР и др.).

 В зависимости  от экономического назначения  валютных платежей в валютных  отношениях можно выделить следующие  составляющие:

- Международные  расчеты за внешнеторговыми операциями;

- Получение и погашение различных видов международных ссуд;

- Перемещение  валюты при осуществлении внешних  инвестиций;

- Перемещение  валюты при оказании экономической  и технической помощи;

- Операции по  купле-продаже валюты на внутреннем  и внешних валютных рынках. 
 

Виды операций на валютном рынке

Успешное развитие валютных отношений возможно при  условии существования особого  рынка, на котором можно свободно продать и купить валюту. Без такой  возможности экономические контрагенты  просто не смогли бы реализовать свои валютные отношения - не имели бы иностранной валюты для осуществления своих внешних не могли бы преобразовать полученную выручку в национальные деньги для выполнения своих внутренних обязательств. Такой рынок принято называть валютным.

 Однако на валютном рынке покупают и продают валюту не только для осуществления платежей, но и для других целей: для спекулятивных операций, операций хеджирования валютных рисков и т.д. Причем эти операции приобретают все более широкого размаха, что выводит валютный рынок за пределы простого придатки с международными расчетно-платежных отношений и предоставляет ему статуса относительно самостоятельной экономической структуры.

 По своим  экономическим содержанием валютный  рынок - это сектор денежного  рынка, на котором спрос и предложение на такой специфический товар, как валюта.

 По своему  назначению и организационной  формой валютный рынок - это  совокупность специальных институтов  и механизмов, которые во взаимодействии  обеспечивают возможность свободно  продать-купить национальную и иностранную валюту на основе спроса и предложения.

 Валютный  рынок имеет все атрибуты обычного  рынка: объекты и субъекты, спрос  и предложение, цену, особую инфраструктуру  и коммуникации и т.д. 

 Объектом  купли-продажи на этом рынке  являются валютные ценности, иностранные - для резидентов, когда они покупают или продают их за национальную валюту, и национальные - для нерезидентов, когда они покупают или продают эти ценности за иностранную валюту. Поскольку на рынке одновременно осуществляют операции обоих этих видов, то объектом купли-продажи одновременно выступают национальные и иностранные валютные ценности.

 Субъектами  валютного рынка могут быть  любые экономические агенты (юридические  и физические лица, резиденты  и нерезиденты) и посредники, прежде всего банки, брокерские компании, валютные биржи, которые «строят» продавцов и покупателей валюты и организационно обеспечивают операции купли-продажи.

 Общим для  всех субъектов валютного рынка  является желание получить прибыль  от своих операций. Одни из них получают прибыль (или убыток) непосредственно после завершения соответствующей операции, например спекулянты; другие прибыль получают впоследствии, после завершения дальнейших хозяйственных операций, оплаченных купленной на рынке валютой, например предприниматели.

По характеру  выполняемых операций и степени  их риска субъектами валютного рынка  являются:

- Предприниматели,  которые покупают и продают  валюту для обеспечения своей  коммерческой деятельности (импортеры,  экспортеры);

- Инвесторы, которые вкладывают свой или одолженных капитал в валютные ценности с целью получения процентного дохода;

- Спекулянты, которые  постоянно покупают-продают валюту  для получения дохода от разницы  в ее курсе; профессиональными  спекулянтами являются валютные дилеры. Ими могут быть юридические и физические лица;

- Хедеры, которые  осуществляют операции на валютном  рынке для защиты от неблагоприятного  изменения валютного курса; 

- Посредники: банки,  брокерские конторы, биржи и  т.д. 

 Ведущее место  среди посредников валютного риска занимают банки. Поскольку они ведут счета (национальные и) и имеют развитые системы телекоммуникаций, им очень удобно выполнять поручения клиентов по покупке-продаже валюты. Поэтому банки постоянно торгуют валютой внутри страны и за ее пределами как непосредственно друг с другом, так и через валютные биржи. Торговлю они ведут за свои средства и за средства клиентов. Для этого банки должны получить лицензию от своего центрального банка.

 Спрос и  предложение на валютном рынке  имеют ту особенность, что объектом и инструментом покупки-продажи здесь являются деньги различной национальной принадлежности. Поэтому спрос на иностранную валюту одновременно являются предложением национальной валюты, а предложение иностранной валюты является одновременно спросом на национальную валюту. Однако когда речь идет о национальные валютные рынки, то под спросом понимается спрос на иностранную валюту как желание купить определенную ее сумму, а под предложением - предложение иностранной валюты как желание продать определенную ее сумму.

 Валютный  рынок имеет собственную инфраструктуру  и широко развитую систему  современных коммуникаций, обеспечивающих  оперативный связь между всеми  субъектами рынка не только  в пределах отдельных стран,  но и в мировом масштабе. В зависимости от организации торговли валютный рынок делится на биржевом и внебиржевом. На биржевом рынке торговля валютой осуществляется организованно на специальном «площадке», который называется валютной биржей. Хотя биржи обычно не являются коммерческими предприятиями, однако за свои услуги они получают значительные комиссионные. Поэтому субъекты валютного рынка все меньше обращаются к услугам традиционных бирж, и они постепенно сворачивают свою деятельность.

 Ускорена  развивается внебиржевых валютная торговля, когда продавцы и покупатели валюты вступают в прямые связи между собой. Современные средства связи и электронные информационные технологии дают возможность сделать это гораздо быстрее и дешевле, чем через биржу. Эти тенденции захватили уже и Украину. С начала 2000 перестал осуществлять операции по торговле валютой Украинская межбанковская валютная биржа. Вся торговля осуществляется через межбанковский валютный рынок, на котором коммерческие банки напрямую друг у друга покупают и продают валюту за свой счет или по поручениям клиентов, которые в этом случае являются конечными покупателями и продавцами валюты. Как показывает мировая практика, на секторе биржевого рынка постепенно сосредоточиваются преимущественно отдельные валютные операции, технология осуществление которых предполагает централизованное исполнение через биржу (фьючерсные, опционные и др.).

Валютный рынок  имеет свою структуру, которая включает национальные (местные) рынки, международные  рынки и мировой рынок. Они  различаются по масштабам и характеру валютных операций, количеством валют, продаются-покупаются, уровнем правового регулирования и т.д.

 Национальные  валютные рынки существуют в  большинстве стран мира, они ограничиваются  экономическим пространством конкретной  страны и регулируются его  национальным валютным законодательством. 

 Международные  валютные рынки сформировались  в странах, в которых до минимума сведены ограничения на валютные операции (валютные ограничения). Такие рынки регулируются скорее всего межгосударственными соглашениями, договоренностями самих участников этих рынков, традициями. Размещаются они преимущественно в городах с удачным географическим положением и с большой концентрацией транснациональных банков, небанковских финансовых структур, коммерческих компаний, которым нужно осуществлять платежи на широких просторах мирового рынка. Это, в частности, Лондон, Нью-Йорк, Париж, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Сан-Франциско, Торонто, Токио, Сингапур, Гонконг и др.

 Развитие  новых средств телекоммуникаций  и информационных технологий  дает возможность соединить отдельные  международные рынки в единый  мировой валютный рынок, который  способен функционировать практически круглосуточно. Это обеспечивается географическим размещением отдельных рынков: с началом эпохи открываются азиатские рынки Токио, Гонконга, Сингапура, после их закрытия начинают работать рынки европейские - Франкфурта, Парижа, Лондона, а под конец их работы открываются рынки американского континента - Нью-Йорка, Лос-Анджелеса и т.д. Благодаря этому любой субъект валютного рынка может в любое время суток купить-продать валюту, оперативно связавшись с соответствующим международным центром валютной торговли. Ежедневные обороты мирового валютного рынка превышают несколько триллионов долларов США и быстро увеличиваются, что свидетельствует об огромных размаха валютных потоков на мировом рынке.

 Валютный  рынок можно классифицировать и по другим критериям:

- По характеру  операций: рынок конверсионных операций; рынок депозитно-кредитных операций;

- По территориальным  размещением: европейский, североамериканский, азиатский и др.;

- По видам  конверсионных операций: рынок фьючерсов, рынок опционов и т.д.;

- По форме  валюты, которой торгуют: рынок  безналичных операций, рынок наличных.

 Рынок конверсионных  операций является наиболее типичных  для валютного рынка вообще, его  ключевым элементом. На этом  рынке купля-продажа осуществляется в традиционной форме, преимущественно на эквивалентных основе путем обмена равновеликих ценностей, представленных различными валютами. Как раз на этом рынке складываются условия для формирования внешней цены денег - их валютного курса.

 Рынок депозитно-кредитных операций - это весьма специфический сектор валютного рынка, на котором купля-продажа валюты имеет условный характер, что проявляется в привлечении банками инвалюты на депозитные вклады в согласованные сроки и в предоставлении банками инвалютных ссуд на различные сроки. В отличие от рынка конверсионных операций на этом рынке цена валюты формируется в виде процента. 

Валютный рынок  выполняет определенные функции, в  которых оказывается его назначения и экономическая роль. Основными  его функциями являются:

- Обеспечение  условий и механизмов для реализации  валютной политики государства; 

- Создание субъектам  валютных отношений предпосылок  для своевременного осуществления  международных платежей за текущими  и капитальными расчетами и  содействия благодаря этому развитию внешней торговли;

- Обеспечение  прибыли участникам валютных  отношений; 

- Формирование  спроса и предложения валюты  и регулирование валютного курса; 

- Страхование  валютных рисков;

- Диверсификация  валютных резервов.

 Названные  функции реализуются через выполнение субъектами рынка широкого круга валютных операций. Под валютными операциями обычно понимают любые платежи, связанные с перемещением валютных ценностей между субъектами валютного рынка.

 Эти операции  классифицируются по нескольким критериям.

1. По сроку  осуществления платежа по купле-продаже  валюты:

- Кассовые или  сделки с немедленной поставкой; 

- Срочные. 

2. По механизму  осуществления операций:

- Операции спот;

- Форвардные  сделки;

- Фьючерсные  сделки;

- Опционные сделки.

3. По целевому  назначению:

- Операции с  целью получения валюты для  осуществления платежей по международным  расчетам;

- Операции с  целью страхования от валютных  рисков (операции хеджирования);

- Операции с  целью получения прибыли или спекулятивные операции.

4. По форме  осуществления: 

- Безналичные; 

- Наличные.

5. По масштабам  операций:

- Оптовые (осуществляются  между банками);

- Розничные  (осуществляются между банками  и их клиентами. 
 

Кассовые операции

Кассовые операции состоят в покупке-продаже валюты на условиях ее поставки не позднее второго рабочего дня со дня заключения сделки по курсу, согласованному в момент его подписания. Такие соглашения могут предусматривать поставку валюты в тот же день, на следующий рабочий день, однако чаще всего - на второй рабочий день. Эта последняя сделка называется «спот», а кассовые операции на этом условии - «операции спот». Операции спот позволяют их участникам оперативно удовлетворить свои потребности в валюте на выгодных условиях.

Участники кассовых операций имеют возможность:

- Срочно получить  валюту для погашения своих  внешнеэкономических обязательств;

- Избежать потерь  от изменения валютных курсов: импортер немедленной покупкой  инвалюты страхует себя от  возможных потерь вследствие повышения ее курса, а экспортер немедленным продажей инвалюты страхуется от потерь, связанных с падением его курса;

- Оперативно  диверсифицировать свои валютные  запасы, а банкам - еще и оперативно  отрегулировать свою валютную  позицию. 

Срочные валютные сделки заключаются в купли-продажи валютных ценностей с отсрочкой поставки их на срок, превышающий два рабочих дня. Эти операции, в свою очередь, подразделяются на несколько видов в зависимости от механизма их осуществления: форвардные, фьючерсные, опционные и их производные.

Характерной особенностью срочных операций является то, что  они оформляются стандартизированных  документами (контрактами), которые  имеют юридическую силу в течение  определенного времени (от подписания к оплате) и сами становятся объектом купли-продажи на валютных рынках. Эти документы называются валютными деривативами. К ним относятся прежде форвардные и фьючерсные контракты, опционы.

Срочные операции на валютных рынках появились относительно недавно (в 70-80-е годы ХХ века) и развиваются очень быстро. Это обусловлено прежде всего частыми и значительными колебаниями валютных курсов и связанными с ними существенными валютными рисками. Срочные операции дают возможность, с одной стороны, застраховаться от валютных рисков, а с другой - получить дополнительный доход спекулятивными действиями. 

Форвардные операции

Форвардные операции - это разновидность срочных операций, которая заключается в покупке-продаже  валюты между двумя субъектами с  последующей передачей валюты в  оговоренный срок и по курсу, определенному в момент заключения контракта. В форвардных контрактах сроки передачи валюты обычно определяются в 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев. При их подписании никакие авансы, задатки и т.п. не допускаются.

Самым сложным  моментом такого контракта является определение курса будущего платежа, т.е. форвардного курса. Этот курс состоит из курса спот, т.е. фактически действующего на момент заключения контракта, и надбавок или скидок, связанных с разницей в банковских процентных ставках в странах, валюты которых обмениваются. Эта разница называется форвардной маржой, и связана она с тем, что если бы участники контракта положили соответствующие суммы валюты в свои банки, то до момента использования их для платежа по контракту они получили бы разные суммы доходов. Чтобы выровнять условия для каждого участника форвардинг контракта, валюта страны с более высоким уровнем процента будет продаваться по форвардных курсу, ниже курса спот (продажа с дисконтом), а валюта с более низким уровнем процента - выше курса спот (продажа с премией).

Отказ от выполнения форвардных контрактов не допускается. Эти операции широко используются прежде всего для страхования валютных рисков. Характерными чертами этих операций является то, что они осуществляются на межбанковском (внебиржевом) рынка, условия форвардинг контракта не являются строго формализованными и определяются сторонами достаточно произвольно. Поэтому эти условия и особенно цены таких контрактов не является «прозрачным» для других участников рынка. 

Фьючерсные сделки

Фьючерсные операции - это тоже разновидность срочных операций, в которых два контрагенты обязуются купить или продать определенную сумму валюты в определенное время по курсу, установленному в момент заключения сделки (купли-продажи фьючерсного контракта). Отличия их от форвардных операций сводятся к следующему: они осуществляются только на биржах, под их контролем, а форма и условия контрактов четко унифицированы (биржа строго определяет вид валюты, товары, объем операции, срок оплаты, курс). Расчеты по купле-продаже фьючерсных контрактов осуществляются через расчетную палату биржи, которая гарантирует своевременность и полноту платежей. До окончательной оплаты фьючерсного контракта он может на бирже, т.е. сам является объектом валютных операций. С каждым последующим продажей цена его будет уточняться и приближаться к реальной цены, по которой будет продаваться данная валюта в момент погашения фьючерса. Благодаря этим особенностям цена и другие условия фьючерсных контрактов являются прозрачными для всех участников рынка. Каждая биржа устанавливает свой перечень валют, которые продаются-покупаются, и стандартные суммы контрактов, которые определяются десятками и сотнями тысяч, а то и миллионы единиц соответствующей валюты. Поэтому в торговле валютными фьючерсами обычно участвуют крупные банки, другие мощные финансовые структуры.

Цена валютного  фьючерса определяется по той же схеме, что и цена форвардинг контракта, т.е. с учетом разницы в процентных ставках двух валют, которые обмениваются. Фьючерсные операции широко применяются с целью страхования от валютных рисков, то есть для хеджирования, а также с целью получения дополнительной прибыли, то есть для спекуляции. Покупая валютный фьючерс, участники предварительно платят комиссионные брокеру и делают в расчетной палате биржи фиксированный взнос на депозит за каждый контракт.