Управление денежными потоками на предприятии

Предпосылкой осуществления  оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние.

К основным внешним факторам относятся:

1) Конъюнктура фондового  рынка. Характер фондового рынка прежде всего влияет на возможности формирования денежных потоков за счет эмиссии акций и облигаций предприятия, влияет на формирование объемов денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг предприятия, в форме получаемых процентов и дивидендов.

2) Конъюнктура товарного  рынка.  Изменение конъюнктуры  товарного рынка определяет изменение  главной составляющей положительного  денежного потока предприятия  — объема поступления денежных  средств от реализации продукции.  Повышение конъюнктуры товарного  рынка, в сегменте которого  предприятие осуществляет свою  операционную деятельность, приводит  к росту объема положительного  денежного потока по этому  виду хозяйственной деятельности. И на оборот  —  спад конъюнктуры  вызывает временную нехватку  денежных средств при скоплении на предприятии значительных запасов готовой продукции, которая не может быть реализована.

3) Система налогообложения  предприятия. Налоговые платежи составляют значительную часть объема отрицательного денежного потока предприятия, а установленный график их осуществления определяет характер этого потока во времени, следовательно, изменение в налоговой системе (появление новых видов налогов, изменение ставок налогообложения, отмена или предоставление налоговых льгот, изменение графика внесения налоговых платежей и тому подобное) определяют соответствующие изменение в объеме и характере отрицательного денежного потока предприятия.

4) Практика кредитования  поставщиков и покупателей продукции.  Эта практика определяет сложившийся  порядок приобретения продукции  — на условиях ее предоплаты; на условия наличного платежа;  на условиях отсрочки платежа  (предоставление коммерческого кредита). Влияние этого фактора проявляется в формировании как положительного (при реализации продукции), так и отрицательного (при закупке сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих изделий и т.п.) денежного потока предприятия во времени.

К основным внутренним фактором относится:

1) Жизненный цикл предприятия.  На разных стадиях жизненного  цикла формируется не только  разные объемы денежных потоков,  но и их виды (по структуре  источников формирования положительного  денежного потока и направлений  использование отрицательного денежного  потока).

2) Продолжительность операционного  цикла. Чем короче продолжительность  операционного цикла, тем больше  оборотов совершают денежные  средства, инвестированные в оборотные  активы, и следовательно тем больше объем и выше интенсивность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия. Увеличение объемов денежных потоков при ускорении операционного цикла не только не приводит к росту потребности в денежных средствах, инвестированных в оборотные активы, но даже снижает размер этой потребности.

3) Сезонность производства  и реализации продукции, которая  влияет на формирование денежных  потоков предприятия во времени,  определяя ликвидность этих потоков  разрезе отдельных временных  интервалов.

4) Амортизационная политика  предприятия. Амортизационная политика  предприятия влияет на формирование  его чистого денежного потока. Амортизационные потоки (их объем  и интенсивность), являясь самостоятельным  элементом формирования цены  продукции, влияют на объем  положительного денежного потока  предприятия в составе основной  его составляющей, а именно на  поступление денежных средств  от реализации продукции [4, 9, 11].

1 этап. Анализ денежного потока.

Анализ денежных потоков  проводится по предприятию в целом, а также в разрезе основных видов хозяйственной деятельности и центрам ответственности. Основными источниками данных для ретроспективного анализа¹ являются «Отчет о движении денежных средств» (форма № 4), «Бухгалтерский баланс» (форма № 1), «Приложение к балансу» (форма № 5), данные синтетического и аналитического бухгалтерского учета по счетам денежных средств.

Основная цель анализа  денежного потока:

• выявить уровень достаточности денежных средств, необходимых для нормального функционирования предприятия;
• определить эффективность и интенсивность их использования в процессе операционной, инвестиционной, и финансовой деятельности;
• изучить факторы и спрогнозировать сбалансированность и синхронизацию притока и оттока денежных средств по объему и времени для обеспечения текущей и перспективной платежеспособности предприятия [20, с.510].

2 этап. Цикл денежного оборота (финансовый цикл).

Финансовый цикл (или цикл денежного оборота) — период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырьё, материалы и полуфабрикаты и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию [24, с. 175].

3 этап. Прогнозирование денежного потока и их синхронизация.

Прогнозирование денежных потоков предприятия является необходимым условием в процессе управления финансами, бизнес–планирование, при формировании взаимоотношений с потребителями продукции, поставщиками сырья и материалов, потенциальными или стратегическими партнерами.

Превышение притоков денежных средств  над их оттоками направляется на наращивание  экономического потенциала предприятия (приобретение основных средств и  оборотных активов), а также на выплату дивидендов.

При недостаточности денежных средств для покрытия счетов кредиторов используются краткосрочные платные кредиты либо (при наличии) страховой запас денежных средств (как правило, в виде высоколиквидных ценных бумаг).

В условиях рыночной экономики необходимо осуществлять прогнозирование денежных потоков, чтобы сделать их предсказуемыми, прозрачными.

Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности.       

4 этап. Оптимизация денежных потоков предприятия.

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учётом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

2 Анализ управления денежными потоками на предприятии

   ОАО «ВАСО»

2.1Общая характеристика предприятия ОАО «ВАСО»

Полное фирменное наименование предприятия: открытое акционерное общество «Воронежское акционерное самолетостроительное общество» (далее — Общество), сокращенное фирменное наименование — ОАО «ВАСО».

Местонахождение Общества: Российская Федерация, г. Воронеж,

 ул. Циолковского,27.

Почтовый адрес Общества: Российская Федерация, 394029,

г. Воронеж, ул. Циолковского,27.

Сведения о  филиалах и представительствах Общества.

Наименования представительства: Московское представительство открытого акционерного общества «Воронежское акционерное самолетостроительное общество».

Место нахождения: Российская Федерация, 125190, г. Москва, Ленинградский  проспект, д. 45 «Г».  

Воронежский авиационный  завод основан в 1932 году: именно тогда  был подписан правительственный  акт о вводе в строй предприятия. В отраслевом реестре заводу первоначально был присвоен №18. Первенцем серийного производства стал бомбардировщик ТБ-3 в 1934 году.

В 1937 году началось внедрение  в серийное производство дальнего бомбардировщика  ДБ-3 (ИЛ-4), спроектированного в ОКБ Ильюшина. Сборка бомбардировщиков продолжалось параллельно с выпуском штурмовиков ИЛ-2.

На заводе выпускались  САМ-5 для местных авиалиний и  АНТ-25, на котором был совершен беспосадочный  перелет из Москвы через Северный полюс в Америку с экипажами  В. П. Чкалова и М. М. Громова.

Во время Великой Отечественной  Войны завод был эвакуирован в город Куйбышев, где выпускал фронтовые штурмовики ИЛ-2. За годы войны было произведено 36 163 самолета этого типа, из них 15 099 на куйбышевском (бывшем воронежским) авиастроительном заводе №18 (в настоящее время самарский авиационный завод “Авиакор”). В августе 1941 года завод был награжден орденом Ленина. В 1943 году завод вернулся из эвакуации в Воронеж и получил новое название “Завод №64”.

С 1947 года начался выпуск штурмовика повышенной маневренности  ИЛ-10. В это же время ведется  переоборудование под пассажирский вариант ИЛ-12. В 1949 году было начато производство первого реактивного  фронтового бомбардировщика ИЛ-28, а  с 1954 — турбореактивного бомбардировщика  Ту-16.

В конце 50-х годов началось серийное производства турбовинтовых  пассажирских самолетов Ан-10 и военно-транспортных Ан-12, разработанных в КБ Антонова. В 1960 году авиазавод построил серию тяжелых перехватчиков Ту-128. Технологический отдел позволил предприятию перейти к освоению  такой сложной машины, как сверхзвукового пассажирского лайнера Ту-144.

В 1966 году предприятие было награждено ордером Ленина.

Одновременно с Ту-144 готовился  выпуск широкофюзеляжного самолета аэробуса Ил-86 (1976 г.), разработанного в  ОКБ Ильюшина. В ходе подготовке производства завод провел коренную реконструкцию, были построены новые сборочные цеха производственной площадью 48 тыс.кв.м., освоена технология производства деталей из композиционных материалов, групповая клепка панелей, механическая обработка длинномерных заготовок и многое другое. Первый полет Ил-86 состоялся 24 декабря 1977 года. С декабря 1980 года Ил-86 начал регулярные пассажирские перевозки внутри страны, а с июля    1981 —   на международных авиалиниях. Всего за 8 лет цеха авиазавода покинуло более сотни Ил-86.

В 1986 году завод начал  производство дальне магистральных  пассажирских самолетов Ил-96-300, первый полет которого состоялся в 1989 году.

        В 1993 году завод прошел процесс приватизации и получил название Открытое акционерное общество «Воронежское акционерное самолетостроительное общество» (ВАСО).  

В 1995 году начато производство транспортного самолета Ил-96Т.

Свидетельство о государственной  регистрации №3663/16334 выдано Администрацией города Воронежа 27.08.1997 г.

В 2006 году завод получил  Сертификат соответствия № ВР 04.112.1066–2006, удостоверяющий, что система менеджмента качества, распространяющаяся на производство, монтаж и обслуживание вооружений и военной техники соответствует требованиям      ГОСТ

РИС – 9001–2001, а также продлено свидетельство об одобрении производства № О-ПС для изготовления самолетов «ИЛ-96-300», ЗПК для ЯК-42 и запасных частей для «ИЛ-86».     

С 2008 года производит некоторые  детали для самолетов А-320 и

 А-380. В феврале 2009 года  с предприятия было уволено  около 1 тыс. человек. Самолет  “Ил-96-400Т”, построенный на предприятии, демонстрировался на авиационном салоне МАКС — 2009.

С 2011 года на заводе планируется  начать выпуск легкого транспортного  самолета Ил-112, однако в настоящее  время (по состоянию на август 2010 года) государственное финансирование этого  проекта приостановлено.

 Логотип предприятия.

Логотип — это специально разработанное, оригинальное начертание полного или сокращенного наименования предприятия.      

 Организационно-правовая  форма предприятия.

Открытое акционерное  общество «Воронежское акционерное  самолетостроительное общество» утверждено Постановлением Главы администрации Левобережного района г. Воронежа от 08.09.1993г. № 2206.

Учредителем общества является Государственный комитет Российской Федерации по управлению государственным  имуществом.

Предприятие является хозяйствующим  субъектом, состоящем на полном хозяйственном  расчете, обладающим всеми правами  юридического лица по законодательству Российской Федерации, отвечает по своим  обязательствам, имеет самостоятельный баланс, расчетный счет и иные счета в учреждениях банков, печать со своим наименованием, бланки, товарный знак. 

В Уставе предприятия определено, что «Общество является коммерческой организацией, преследующей в качестве основной цели своей предпринимательской  деятельности получение прибыли  и наиболее эффективное ее использование  для экономического и социального  развития Общества».

Преимущество  ОАО: возможность привлечение капитала и инвесторов. Крупные акционеры заинтересованы в развитии данного общества, в получении прибыли. Каждый участник может свободно выйти из ОАО, продав свои акции. Число акционеров неограниченно. ОАО вправе проводить закрытую подписку на выпускаемые акции.

Недостатки ОАО: в стране идет активный процесс перераспределения акций. Работники – акционеры продают свои акции, в связи с чем увеличивается число просто наемного персонала предприятия, который не заинтересован в долговременных вложениях прибыли.     

Общество осуществляет внешнеэкономическую  деятельность в соответствии с действующим  законодательством Российской Федерации.

ОАО «ВАСО» входит в число  крупнейших авиастроительных предприятий  РФ. Оно специализируется на производстве широкофюзеляжных дальне магистральных  пассажирских и грузовых самолетов. Сегодня на мировом рынке представлены дальне магистральные аэробусы нового поколения ИЛ-96-300 и ИЛ-96Т. При подготовке их производства совершенствовались технологические процессы, осваивалось новое оборудование и оснастка.

Общее руководство деятельностью  Общества осуществляет Совет директоров, за исключением вопросов, отнесенных к компетенции общего Собрания акционеров. Руководство текущей деятельностью Общества осуществляется единоличным исполнительным органом Общества — Генеральным директором. Генеральный директор без доверенности действует от имени Общества, в том числе представляет его интересы, совершает сделки от имени Общества, утверждает штаты, внутренние документы, регулирующие производственно–хозяйственную деятельность, издает приказы и дает указания, обязательные для исполнения всеми работниками Общества (таблица 1).

Таблица 1 — Аффилированные лица Общества по состоянию

                            на 31.12.2012 г.

«Продолжение таблицы 1»

«Окончание таблицы 1»

  Состав органов управления и контроля Общества.

Состав Совета директоров Общества по состоянию (избран общим собранием акционеров Общества, состоявшемся 24мая 2012г. таблица 2). 

Таблица 2 — Состав Совета директоров

Состав Правления Общества, избранный на заседании Совета директоров Общества, состоявшемся 31 июля 2012г. (таблица 3).

Таблица 3 — Состав Правления Общества

Генеральный директор Общества — Зубарев Виталий Юрьевич.

Состав Ревизионной комиссии Общества, избранный общим собранием  акционеров Общества, состоявшимся 24 мая 2012г.

(таблица 4).

Таблица 4 — Состав Ревизионной комиссии Общества

Вознаграждение в виде опционов Общества, акций, паёв, долей  участия в уставном капитале и  выплаты на их основе в отношении связных сторон не осуществлялись.

Деятельность по ведению  реестра акционеров Общества с 23.05.2009 г. осуществляет открытое акционерное  общество «Регистратор Р.О.С.Т.» (ОАО  «Регистратор Р.О.С.Т.).

Лицензия на осуществление  деятельности по ведению реестра 

№10-000-1-00264 от 03.12.2002 г., бессрочная, выдана Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Место нахождения ОАО «Регистратор Р.О.С.Т»: г. Москва,

 ул. Стромынка, д.18, корп.13, почтовый адрес: 107996, г. Москва,

ул. Стромынка, д.18, а/я 9.  

По состоянию на 31.12.2012г. в реестре акционеров Общества зарегистрировано — 10 072 держателя акций, из них юридических

лиц  — 27, физических лиц  — 10 045.

Крупными держателями  акций по состоянию 31.12.2012г. являются:

• Открытое акционерное общество «Объединенная авиастроительная корпорация», г. Москва — владеет 89,44% уставного капитала Общества;
• Открытое акционерное общество «ОАК – Транспортные самолеты» г. Москва — владеет 3,80% уставного капитала Общества;
• Открытое акционерное общество «Авиационный комплекс им. С. В. Ильюшина» г. Москва — владеет 3,43% уставного капитала Общества;
• Небанковская кредитная организация закрытое акционерное общество «Национальный расчетный депозитарий» (номинальный держатель) г. Москва — в номинальном держании находится 1,71% уставного капитала Общества.  

1.4 Основные продукты  и (или) услуги, выпускаемые (предоставляемые) предприятием.

В Уставе ОАО «ВАСО» определены основные виды деятельности Общества (код основного вида деятельности по ОКЭВД 35.30.3):

• производство и ремонт авиационной техники, в том числе авиационной техники двойного назначения: самолетов;
• производство и ремонт вооружения и военной техники: самолетов;
• осуществление погрузочно–разгрузочной деятельности применительно к опасным грузам на железнодорожном транспорте;
• испытание авиационной техники, в том числе авиационной техники двойного назначения;
• деятельность по техническому обслуживанию и ремонту воздушных судов;
• перевозки воздушным транспортом пассажиров и грузов;
• изготовление и продажи продукции производственно–технического назначения.

В настоящее время предприятие  выпускает самолёты АН-148,

 ИЛ-96-300, ИЛ-96-400Т, запчасти  к самолётам  и осуществляет  продажу узлов, агрегатов, запчастей  к самолётам.

1.5 Схема производственной  структуры предприятия, факторы,  ее определяющие.

Производственные подразделения  ОАО «ВАСО» специализированные на выполнении литейных, кузнечных работ (заготовительная  фаза производственного процесса), работ по механической, термической  и другим видам обработки деталей (обрабатывающая фаза), а также работ  по сборке изделий образуют основное производство предприятия и отдельно в каждом его подразделении.

Производственные подразделения предприятия основного производства связаны и взаимодействует с инструментальным, ремонтно–механическим, заготовительным и энергетическими подразделениями вспомогательного производства предприятия.

Работа производственных подразделений организована на основе соответствующей подготовки, которая выражается в обеспечении их чертежами, технологической обработки деталей, сборки изделий, инструментом, приспособлениями, специалистами. Извне цехи обеспечиваются сырьем, материалами, заготовительными, комплектующим изделиями, которые накаливаются и хранятся на соответствующих складах (рисунок 1).     

Структура предприятия  — это совокупность всех её компонентов и устойчивых связей между ними.