Валютная система. 7

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕНЕНИЕ

1. ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА. ЕЕ ВИДЫ

Понятие валютной системы. Элементы национальной и мировой (региональной) валютных систем.

Эволюция мировой валютной системы после

Второй мировой войны

Эволюция Европейской валютной системы

2. ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА РОССИИ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕНЕНИЕ

Валютная система является составной частью и одной из наиболее сложных сфер рыночного хозяйства. В ней сосредоточены проблемы национальной и мировой экономики, развитие которых исторически идет параллельно и тесно переплетаясь.

Принципы работы экономического субъекта на внешнем рынке существенно отличаются от принципов работы на рынке внутреннем. Именно поэтому при выходе на международный рынок необходимо учитывать огромное количество экономических и политических обстоятельств. В частности, на международном рынке предприятие сталкивается с большим количеством валют, необходимостью платить по своим обязательствам приемлемыми платежными средствами, а также следовать требованиям и рекомендациям международных институтов, конвенций и договоров. Так как все эти операции могут иметь существенное влияние на общую эффективность деятельности экономических субъектов, необходимо всестороннее изучение валютной системы.

По своей сути валютная система многосторонняя и обширная, позволяющая функционировать на основе этой системы всему мировому финансовому пространству. Поэтому от ее качественности и надежности, возможности быстро приспосабливаться к изменениям внешних факторов во многом, если не во всем зависит уровень развития стран.

Однако на современном этапе отмечается тенденция отрицания эффективности функционирования данной системы. «По ряду признаков, необходимость реформирования мировой валютной системы все более настойчиво пробивает себе дорогу не только в умах специалистов по международным финансам, но и в политике государства» - утверждает доктор экономических наук, профессор Константинов Юрий Анатольевич.

Отмечается также, что существующая система оказалась не в состоянии приспособиться к изменениям в структуре мирового хозяйства, расстановке сил между его основными центрами. Она не противодействует периодически возникающим валютным кризисам, которые угрожают общественному воспроизводству, обостряют нестабильность международных валютных отношений и валютных курсов, ухудшают международную валютную ликвидность. Не способствует она и здоровому развитию национальных финансовых рынков, что сказывается на стабильности всего мирового финансового хозяйства. Если прежде финансовые рынки развитых государств считались «эталоном» для развивающихся, то теперь ситуация изменилась. Участились случаи значительного и  продолжительного падения курсов акций на рынках развитых стран, что становится причиной падения курсов валют на развивающихся рынках, валютно-финансовой нестабильности.

Общая ситуация на мировом финансовом пространстве осложняется ослаблением доллара США – основного элемента мировой валютной системы. С ним на мировом рынке начинает соперничать евро. С утратой долларом монопольного положения в мировой экономике исчезает прежняя экономическая зависимость стран Западной Европы от США.

В настоящее время развивается идея глубокого реформирования мировой валютной системы. Одним из направлений такого реформирования мог бы стать переход от американоцентризма к полицентризму в валютной сфере. Отношения к этой реформе весьма неоднозначно. Лишь небольшое количество государств могут быть полностью уверенны в стабильности своей валюты, экономике.

С одной стороны, политически такой подход отвечает интересам России, с другой, Россия экономически к нему не готова в ближайшей перспективе. Российский рубль пока еще не имеет шансов стать одной из резервных (ключевых) валют, составляющих базис мировой валютной системы.    

Именно потому, что тема валютной системы является достаточно объемной, хотелось бы обратить внимание на некоторые особенно актуальные ее составляющие: элементы валютной системы, эволюция мировой валютной системы, эволюция Европейской валютной системы. И в завершение своей курсовой работы,  я рассмотрю валютную систему России.

1. ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА. ЕЕ ВИДЫ

Понятие валютной системы. Элементы национальной и мировой (региональной) валютных систем.

Формой организации и регулирования валютных отношений, за­крепленной национальным законодательством или межгосударствен­ными соглашениями, является валютная система.

Поэтому различают национальную, мировую и региональную (меж­дународную) валютные системы (рис.1).

Рис. 1 Основные формы организации валютной системы

Валютные отношения представляют собой разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте. Деньги, обслуживающие международные отношения, называются валютой.

Первыми в истории сложились национальные валютные системы. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны, но в то же время обладает относительной самостоя­тельностью и выходит за национальные границы. Особенности нацио­нальной валютной системы обусловливаются уровнем развития и со­стоянием экономики и внешнеэкономических связей страны.

Национальная валютная система базируется на национальной валюте. Национальная валюта — денежная единица страны. Она существует в наличной форме (банкноты, монеты) и в безналичной (остатки средств на банковских счетах). Ее эмитентами являются национальные коммерческие и центральные банки.

Мировая валютная система — это форма организации международ­ных валютных отношений, закрепленная межгосударственными со­глашениями.

По своей сути мировая валютная система является механизмом, ко­торый связывает отдельные национальные экономики в единое мировое хозяйство. Правовую основу мировой валютной системы составляют ме­ждународные соглашения, двух- и многосторонние договоры и акты.

Главную задачу мировой валютной системы можно определить следующим образом: эффективное опосредование движения товаров, капитала, услуг и других видов деятельности с помощью организации международных расчетов и платежей за экспорт и импорт, создание благоприятных условий в отношениях между отдельными странами для развития международного разделения труда.

Мировая валютная система преследует глобальные мирохозяйст­венные цели и имеет особый механизм функционирования и регули­рования. В настоящее время можно говорить о сформировавшемся, круглосуточно действующем международном рыночном механизме, который служит средством управления мировыми финансовыми пото­ками.

В рамках мировой валютной системы осуществляется перелив эко­номических ресурсов из одной страны в другую или, наоборот, блоки­руется этот процесс, расширяется или ограничивается степень нацио­нальной экономической самостоятельности, «перемещаются» эконо­мические трудности (такие, как безработица, инфляция) из одних стран в другие.

Основные элементы национальной и мировой валютных систем приведены в табл. 1.

Между национальной и мировой валютными системами существу­ет тесная взаимосвязь, которая проявляется в межгосударственном ва­лютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран. Национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, обеспечивают взаимодействие между мировой и нацио­нальной валютными системами.

Таблица 1. Основные элементы национальной и мировой валютных систем

Однако обе эти валютные системы имеют различные задачи, усло­вия функционирования и регулирования, оказывают неодинаковое влияние на экономику отдельных стран и мировое хозяйство. Кроме того, существуют определенные отличия в составе и содержании структурных элементов систем.

Мировая валютная система прошла значительный путь эволю­ции, этапами которой были Парижская, Генуэзская, Бреттон-Вудская и Ямайская валютные системы. Каждой из этих систем соответствуют особые состав и содержание элементов.

Региональные валютные системы являются промежуточным эле­ментом между национальными и мировой валютными системами и об­служивают региональные интеграционные группировки государств. В настоящее время существуют две региональные валютные системы: Европейский валютно-экономический союз и «зона французского франка», охватывающая франкоговорящие страны Африки.

Основные элементы мировой и региональной валютных систем:

•     виды денег, выполняющих функции международного платеж­ного и резервного средства;

•     межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;

•     межгосударственная регламентация режимов валютного курса;

•     межгосударственное регулирование валютных ограничений и условий валютной конвертируемости;

•     режим мировых рынков валюты;

•     международные валютно-кредитные организации, осуществ­ляющие межгосударственное регулирование валютных отно­шений: Международный валютный фонд (МВФ), Европей­ский центральный банк (ЕЦБ).

В послевоенный период главными формами мировых денег стали резервные валюты и международные денежные единицы.

Первоначально единственным видом мировых денег было золото, причем в форме слитков. Золотые монеты для использования в международных расчетах нужно было отлить в слитки, а затем перечека­нить в монеты другой страны. Постепенно с целью снижения издержек обращения в международных расчетах стали использоваться национальные золотые монеты и кредитные орудия обращения.

              С 20-х гг. XX в. функции мировых денег наряду с золотом стали выполнять национальные валюты Англии и США. Они получили название резервных валют. Под этим термином понимается конвертируемая национальная валюта, выполняющая функции международного платежного и резервного средства.

Вначале главной резервной валютой был фунт стерлингов, но постепенно его позиции начали ослабевать, стала повышаться роль доллара США. Выполнение той или иной валютой функции международного платежного и резервного средства зависит от позиций, которые занимает страна — эмитент валюты — на международном рынке товаров и капиталов. Изменение этих позиций привело к утрате фунтом стерлингов роли резервной валюты в конце 1960-х гг. к относительному снижению роли доллара США и повышению роли немецкой марки и японской иены в 80—90-х гг. После замены марки на евро и ослабления позиций японской иены (после дву­кратного снижения международного рейтинга Японии в феврале 2001 г. и в апреле 2002 г.) функции резервной валюты выполняет доллар США.

В 70-х гг. МВФ выпустил новый вид международных ликвидных активов — международную денежную единицу СДР, или СП3 (специальные права заимствования). В рамках Европейской валютной системы, созданной в 1979 г., стала выпускаться международная денежная единица — ЭКЮ (европейская валютная единица). В 1999 г. она была заменена на евро.

Международные денежные единицы — это особый вид мировых де­нег. Они являются наднациональными коллективными валютами, поскольку выпускаются не национальными банками, а международными валютно-кредитными организациями. Первоначально они использова­лись только как международное резервное и платежное средство, а также в качестве валютного эталона и выпускались лишь в безналич­ной форме записей на счетах. С 1999 г. евро стал дополнительно к функциям мировых денег выполнять функции национальной валюты параллельно с национальными валютами стран зоны евро. С 2002 г. евро выпускается в наличной и безналичной формах и полностью за­менил национальные валюты стран, перешедших на евро.

Важный элемент валютной системы — регулирование междуна­родной валютной ликвидности на национальном и межгосударст­венном уровнях. Под международной валютной ликвидностью понимается способность отдельной страны или всех стран своевременно погашать свои международные обязательства.

Компоненты международной валютной ликвидности:

•     официальные валютные резервы (запасы иностранной валю­ты, принадлежащие государству);

•     официальные золотые резервы (запасы монетарного золота в монетах и слитках, принадлежащие государству);

•     счета в СДР ( англ. Speacial Drawing Rights – специальные права заимствования);

•     резервная позиция в МВФ.

Резервная позиция в МВФ означает право страны — члена МВФ на автоматическое получение у него безусловных кредитов в иностранной валюте (в пределах 25% от квоты страны в МВФ).

Следующий элемент валютной системы характеризует порядок установления курсовых соотношений между валютами, т.е. режим валютного курса. Различают фиксированный, плавающий (свободна плавающий и управляемый плавающий) курсы валют, режим «валютного коридора» и совместного (коллективного) плавания валют.

При режиме фиксированного валютного курса центральный банк или правительство устанавливают курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к «валютной корзине»[1] (обычно в нее входят валюты основных торгово-экономичес­ких партнеров) или к международной денежной единице. Первая особенность фиксированного курса состоит в том, что его устанав­ливает центральный банк или правительство, вторая — в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительно­го времени (нескольких лет или нескольких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение фикси­рованного курса происходит в результате его официального пере­смотра (девальвации — понижения или ревальвации — повышения).

При фиксированном курсе центральный банк нередко устанав­ливает различные курсы по отдельным операциям — режим множе­ственности валютных курсов. Например, такой режим действовал в России с ноября 1989 по июль 1992 г. Режим фиксированного ва­лютного курса обычно устанавливается в странах с жесткими ва­лютными ограничениями и неконвертируемой валютой. На совре­менном этапе его применяют в основном развивающиеся страны и некоторые страны с переходной экономикой.

Для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначи­тельны, характерным является режим «плавающих», или колеблющих­ся, курсов. При таком режиме валютный курс, во-первых, устанав­ливается рынком (коммерческими банками и в результате бирже­вых торгов) и, во-вторых, относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Различают свободно плавающий и управляемый плавающий валютный курс.

При режиме свободно плавающего валютного курса курс прак­тически не регулируется центральным банком, свободно меняясь под влиянием спроса и предложения. При режиме управляемого плавающего валютного курса центральный банк постоянно регули­рует уровень курса с помощью валютных интервенций.

При режиме «валютного коридора» центральный банк устанавли­вает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Режим «валютного коридора» называют как режимом «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и пред­ложения на валюту.

При режиме «совместного», или «коллективного», «плавания» ва­лют курсы валют стран — членов валютной группировки поддер­живаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группи­ровку.

Объектом национального и межгосударственного регулирования являются валютные ограничения и режим конвертируемости валют.

Регулирование валютных курсов – это одна из важнейших задач денежно-кредитной политики. Различают национальное и межгосу­дарственное регулирование валютных курсов. Основные органы национального регулирования — центральные банки и министерст­ва финансов. Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕЦБ и другие организации.

Регулирование курсовых соотношений направлено на сглажива­ние резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансиро­ванности внешнеплатежных позиций страны, создание благоприят­ных условий для развития национальной экономики, стимулирова­ние экспорта и т.д.

Для регулирования валютных курсов используют валютные ин­тервенции, дисконтную политику и валютные ограничения.

Валютные интервенции центральных банков направлены на про­тиводействие снижению курса национальной валюты или, наобо­рот, его повышению. Однако валютные интервенции могут быть эффективным методом воздействия на валютные курсы лишь в краткосрочном плане, поскольку только интервенциями невозмож­но обеспечить уровни курсов, которые соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям. Чтобы стать эффек­тивными, валютные интервенции должны сопровождаться необхо­димыми мерами макроэкономической политики государства.

Дисконтная политика заключается в манипулировании учетным процентом. Стремясь повысить курс валюты, центральный банк по­вышает учетный процент, что стимулирует приток иностранных капи­талов. Улучшается состояние платежного баланса, повышается валют­ный курс. Если правительство ставит цель понизить валютный курс, центральный банк снижает учетный процент, капиталы перемещаются в зарубежные страны и в результате курс валюты понижается.

Валютные ограничения — это совокупность мероприятий и норма­тивных правил государства, установленных в законодательном или административном порядке, направлены на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями. Валютные ограничения по текущим валютным операциям платежного баланса не распространяются на свободно конвертируемые валюты: доллар США, евро, японскую иену, английский фунт стерлингов.

Различают ограничения платежей и переводов по текущим опе­рациям платежного баланса и по финансовым операциям (т.е. операциям, связанным с движением капиталов и кредитов), по опера­циям резидентов и нерезидентов.

На межгосударственном уровне осуществляется регулирование валютных ограничений по текущим операциям. Страны — члены МВФ могут взять на себя обязательство по ст. VIII Устава МВФ не вводить ограничения по текущим международным операциям либо присоединиться к ст. XIV, допускающей сохранение таких ограни­чений на «переходный период», т.е. на период до подписания ст. VIII. На начало 1999 г. 147 государств из 182 стран — членов МВФ присоединились к ст. VIII. Ограничения по финансовым операциям сохраняются в большинстве стран.

От количества и вида практикуемых в стране валютных ограни­чений зависит режим конвертируемости валюты. Валютная конвер­тируемость (обратимость) — это возможность конверсии (обмена) валюты данной страны на валюты других стран. Различают полно­стью конвертируемые (обратимые) валюты, частично конвертируе­мые и неконвертируемые (необратимые).

Полностью конвертируемыми являются валюты стран, в которых практически отсутствуют валютные ограничения по всем видам опера­ций для всех держателей валюты (резидентов и нерезидентов). К таким странам относятся, в частности, США, ФРГ, Япония, Великобритания, Канада, Дания, Нидерланды, Австралия, Новая Зеландия, Синга­пур, Малайзия, Гонконг, арабские нефтедобывающие страны.

При частичной конвертируемости в стране сохраняются ограни­чения по отдельным видам операций и/или для отдельных держате­лей валюты. Если ограничены возможности конверсии для резидентов, то конвертируемость называется внешней, если для нерезиден­тов — внутренней.

Наибольшее значение с точки зрения связи внутреннего рынка с мировым имеет конвертируемость по текущим операциям пла­тежного баланса. Валюта, которая без ограничений обменивается на валюту другого государства при осуществлении текущих валютных операций, называется свободно конвертируемой валютой. Большинство промышленно развитых стран перешли к данному типу частичной конвертируемости в середине 1960-х гг.

Валюта называется неконвертируемой, если в стране действуют практически все виды ограничений, и прежде всего запрет на по­купку-продажу иностранной валюты, ее хранение, вывоз и ввоз. Неконвертируемая валюта характерна для многих развивающихся стран.

Валютный контроль охватывает деятельность и банков, и не­банковских институтов. В развитых странах используют следующие методы валютного контроля:

       лимитирование сроков по операциям «leads and lags» (уско­рения или замедления расчетов на основе прогнозов изме­нений валютных курсов);

       запрещение или разрешение национальных валютных орга­нов на открытие счета в иностранной валюте в данной стра­не или за ее пределами;

внесение беспроцентного импортного депозита в уполномо­ченный банк и др.

Эволюция мировой валютной системы после

Второй мировой войны

Первая мировая валютная система (Парижская), юридически оформленная межгосударственным соглашением на Парижской конференции (1867), которое признало золото единственной формой мировых денег (основана на золотомонетном стандарте).

Вторая мировая валютная система (Генуэзская) была основана на золотодевизном стандарте. Генуэзская международная экономическая конфе­ренция 1922 г. закрепила переход к золотодевизному стандарту, ос­нованному на золоте и ведущих валютах, которые конвертируются в золото. Появились девизы — платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов.

Третья мировая валютная система получила название Бреттон-Вудской. Вторая мировая война привела к кризису и распаду Генуэзской валютной системы. Ее сменила Бреттон-Вудская система, официально оформленная на Международной валютно-финансовой конференции ООН, которая проходила с 1 по 22 июля 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США). Здесь также были основаны Международный валютный фонд и Между­народный банк реконструкции и развития.

Цели создания Бреттон-Вудской валютной системы:

       восстановление обширной свободной торговли;

       установление стабильного равновесия системы международ­ного обмена на основе системы фиксированных валютных курсов;

       передача в распоряжение государств ресурсов для противо­действия временным трудностям во внешнем балансе.

Бреттон-Вудская    система    функционировала    на    следующих принципах:

       были установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к курсу ведущей валюты;

       курс ведущей валюты фиксирован к золоту;

       центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей (±1%) валюте с помощью валютных интервенций;

       организационным звеном системы являются МВФ и МБРР. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для по­крытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдени­ем странами-членами принципов МВС, обеспечивает ва­лютное сотрудничество стран;

       изменение курсов валют осуществляется посредством девальвации (официального понижения обменного курса на­циональной валюты по отношению к иностранным валютам) и ревальвации  (его официального повышения).

Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвер­дился долларовый стандарт — МВС, основанная на господстве дол­лара (США обладали 70% всего мирового запаса золота). Доллар — единственная валюта, конвертируемая в золото, — стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных рас­четов, валютной интервенции и резервных активов. Было установ­лено золотое соотношение доллара США: 35 долл. за 1 тройскую унцию[2].

Таким образом, национальная валюта США стала одновременно мировыми деньгами, поэтому Бреттон-Вудская валютная система часто называется системой золотодолларового стандарта.

Валютные интервенции рассматривались как механизм самоадап­тации второй МВС к изменяющимся внешним условиям, аналогично транспортировке золотых запасов для регулирования сальдо платеж­ного баланса при золотом стандарте. Курсы валют можно было из­менять лишь при возникновении фундаментальной несбалансиро­ванности баланса. Эти изменения валютных курсов в рамках твердых паритетов назывались ревальвацией и девальвацией валют.

МВС могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото. Однако к началу 1970-х годов произошло перераспределение золотых запасов в пользу Европы. Появились и значительные проблемы с международной ликвидностью, так как по сравнению с увеличением объемов международной торговли добыча золота была невелика. До­верие к доллару как резервной валюте падало и из-за гигантского дефицита платежного баланса США. Образовывались новые финан­совые центры (Западная Европа и Япония), что привело к утрате США своего абсолютного доминирующего положения в мире.