Венчурные фирмы. 2

ВВЕДЕНИЕ 

    В современных условиях и предприниматели,  непосредственно выступающие инициаторами  новых проектов, и крупные промышленные  компании, и государство отчетливо  осознают, что отказ от инвестиций  в освоение нововведений означал  бы на практике куда большие  финансовые потери. Поэтому они  идут по пути создания экономических  механизмов, которые, с одной стороны,  содействовали бы внедрению в  производство новейших достижений  НТП, а с другой - позволяли  бы сводить к минимуму финансовый  риск отдельных инвесторов.

   Одним из таких механизмов  является рисковое (венчурное) финансирование  нововведений. Венчурный механизм  сыграл важную роль в реализации  многих крупнейших нововведений  в различных областях деятельности.

   Венчурный бизнес - вид бизнеса,  ориентированный на практическое  использование технических и  технологических новинок, результатов  научных достижений, еще не опробованных  на практике. Этот вид бизнеса  связан с большим риском, поэтому  венчурный бизнес часто называют  рисковым.

   Рисковое (венчурное) инвестирование, как правило, осуществляется в  малые и средние частные или  приватизированные предприятия  без предоставления ими какого - либо залога или заклада, в  отличие, например, от банковского  кредитования. Венчурные фонды или  компании предпочитают вкладывать  капитал в фирмы, чьи акции  не обращаются в свободной  продаже на фондовом рынке,  а полностью распределены между  акционерами - физическими или  юридическими лицами.

   Актуальность темы работы обусловлена  необходимостью диверсификации  развития экономики РФ. В России  уже на государственном уровне  признали уязвимость экономической модели, основанной на экспорте сырьевых ресурсов. Поэтому сейчас активно дискутируются вопросы развития наукоемких производств. И важнейшая задача здесь - создание эффективной системы венчурного финансирования. Ведь именно от этого будет зависеть успешная работа механизма инноваций, отвечающего за превращение результатов научных исследований в коммерчески выгодный, т.е. востребованный рынком продукт. И тут для потенциальных инвесторов открываются прекрасные возможности вложения капиталов, тем более что государство твердо декларирует намерение уделять развитию венчурной индустрии самое пристальное внимание. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ  ВЕНЧУРНОЙ СТРАТЕГИИ

1. Зарождение  венчурного предпринимательства

    Первые шаги рискового финансирования  можно было наблюдать в США  уже в 40-е годы. Самостоятельные  формы венчурный капитал приобрел  в 60 - 70-х годах. Успех был  связан с деятельностью множества  ученых, изобретателей и менеджеров, получивших хорошую профессиональную  подготовку в крупных корпорациях,  выгодно отличающих их от традиционно  мелких предприятий. В отличие  от последних они постепенно  отказывались от политики самоограничения  и самоэксплуатации в начальной  стадии своего существования  и, опираясь на авторитет, знания  и связи в научных и деловых  кругах, старались изыскать внешние  финансовые и научно - технические  ресурсы, используя новые организационные  формы. Результативность малого  венчурного бизнеса оказалась  настолько значительной, что побудила  крупные корпорации к созданию  аналогичных подразделений внутри  собственной структуры как альтернативной  формы организации, способствующей  преодолению присущей им тенденции  к торможению научно - технического  прогресса. По признанию зарубежных исследователей, консерватизм крупных корпораций побудил их все более активно копировать организацию НИОКР (научно-исследовательские и опытно конструкторские работы) по образцу мелких фирм. Они стали создавать мелкие автономные внутренние организационные единицы, ставя перед ними конкретную задачу - целевой проект и связывая его успешное выполнение с крупным материальным и моральным вознаграждением. Кроме того, возникают новые мелкие и средние венчурные компании, сознательно создаваемые крупными корпорациями для выполнения ряда перспективных работ, которые в рамках материнской компании признаны нецелесообразными и неэффективными.

Обострение  международной конкуренции, сжатие сроков разработки технических новшеств заставило руководителей крупного капитала признать, что в современных условиях почти ни одна из солидных фирм не в состоянии ограничиваться только самостоятельными разработками. А это поставило их перед необходимостью координации и объединения усилий. Настоящий «бум» в венчурном бизнесе произошел в конце 70-х годов, когда государство, осознав преимущества мелкого предпринимательства в области внедренческой деятельности, стало активно поощрять многочисленные венчурные проекты. Фонды "рискового капитала" пользуются большими налоговыми льготами. В частности, произошло резкое снижение налоговой ставки, по которой облагается доход этих фондов от операций с ценными бумагами, в результате чего увеличился годовой объём средств, предлагаемых компаниями рискового капитала. В 70-х - начале 80-х гг. появляется новое поколение венчурных фирм, выполняющих функцию организации совместных программ НИОКР крупного капитала. Эти новые фирмы получили название совместных венчур или совместных рисковых компаний. Уже в начале 80-х годов в США насчитывалось примерно 100 тыс. чел., работающих на дому с помощью персональных компьютеров. В начале 90-х гг. их число перевалило за 10 млн. чел. С этой точки зрения совместные венчуры следует рассматривать как новую форму организации. Реальное обобщение идет посредством интеграции крупного и малого бизнеса, отдельных университетских специалистов т.д. В большие научно - исследовательские и производственные комплексы. Данный процесс динамичен и многопланов, постоянное изменение его участников и системы связей приобретает характер научного поиска новых организационных форм, ускоряющих предметное воплощение современных научных знаний. В целом, рисковые венчурные (venture [англ] - рискованное предприятие) предприятия заняты разработкой научных идей и превращением их в новые технологии и продукты. На современном этапе научно-технической революции роль малого бизнеса в научных исследованиях и разработках существенно возросла. Это связано с тем, что НТР дала мелким и средним внедренческим и высокотехнологичным фирмам современную технику, соответствующую их размерам - микропроцессоры, микроЭВМ, микрокомпьютеры, позволяющую вести производство и разработки на высоком техническим уровне и требующую сравнительно доступных затрат. Инициаторами такого предприятия чаще всего выступает небольшая группа лиц - талантливые инженеры, изобретатели, ученые, менеджеры-новаторы, желающие посвятить себя разработке перспективной идеи и при этом работать без ограничений, неизбежных в лабораториях крупных фирм, подчиненных в своей деятельности жестким программам и централизованным планам. Такой метод организации исследований позволяет максимально использовать потенциал научных кадров, освобождающихся в этом случае от влияния бюрократии. Рисковые предприятия - своеобразная форма защиты талантов от потерь на стартовых участках инновационного процесса, когда новизна научной или технической идеи мешает ее восприятию административными руководителями фирмы.     Преимущество венчурного бизнеса - гибкость, подвижность, способность мобильно переориентироваться, изменять направления поиска, быстро улавливать и опробировать новые идеи. Стремление к прибыли, давление рынка и конкуренции, конкретная поставленная задача, жесткие сроки вынуждают разработчиков действовать результативно и быстро, интенсифицируют исследовательский процесс. Сферой венчурного бизнеса являются два основных вида хозяйствующих субъектов: малые наукоемкие фирмы и представляющие им капитал венчурные компании, а также венчурные центры крупных корпораций, различные промежуточные и новые формы. Решение о финансировании того или иного научно-технического проекта, реализуемого, как правило, в рамках малой наукоемкой фирмы, принимается венчурной компанией на основе экспертизы, учитывающей три группы факторов: 1) техническая осуществимость нововведения; 2) экономические характеристики проекта; 3) деловые качества предпринимателя-новатора. Причем последний фактор является определяющим при решении вопроса об открытии финансирования проекта. Особенно охотно венчурные компании предоставляют капитал двум категориям малых фирм: тем, которые выкуплены у владельцев управляющими, способными детально оценить перспективы развития этих предприятий (так называемые «бай-аут»); новым фирмам, основанным сотрудниками известных наукоемких компаний, способных реализовать идеи и разработки, подготовленные еще в стенах своей прежней фирмы, разумеется, с ее согласия (так называемые «спин-оф»). 

1.2 Механизм создания венчурных фирм. Плюсы и минусы венчурного предпринимательства 

   Зачастую, организация венчурного бизнеса происходит следующим образом. Группа из нескольких человек (или даже один человек), располагающих оригинальной идеей в области новой технологии или производства нового продукции, но не имеют средств для организации производства. Чтобы достичь намеченных целей и получить прибыль от своей инновационной деятельности, такая фирма должна соблюдать некоторые условия и отвечать определенным требованиям. Во-первых, необходимо четко представлять объем спроса потенциальных потребителей на новшество, его экономически выраженные преимущества перед уже существующими способами удовлетворения данной потребности. Короче, успех в известной мере гарантирован, если составлен всесторонний прогноз экономического потенциала новшество не достаточно длительную перспективу.

   Во-вторых, успешное развитие малой инновационной фирмы подразумевает, что ее руководители и основной персонал отвечает ряду особых требований. Все ключевые работники фирмы, как правило, имеют в ней долю участия. Немаловажен при этом возраст основателя фирмы и его личные качества, высокая работоспособность, коммуникабельность, целеустремленность.

   В-третьих, при ограниченности материально - финансовых ресурсов и исключительной рыночной неопределенности качество организации и управления играет огромную роль. В этих формах создается атмосфера творчества, что в сочетании с заинтересованностью ключевых работников в результатах общего дела обеспечивает быстроту и гибкость в принятии решений.

   Известно, что главная проблема малых фирм, выпускающих на рынок новые товары и услуги, заключена в нехватке финансовых ресурсов. Необходимые средства и предоставляют таким фирмам рисковые капиталисты. Рисковый капитал имеет ряд особенностей, отличающих его от банковского и промышленного капитала.

   Во-первых, он не мыслим без принципа «одобренного риска». Это означает, что вкладчики капитала соглашаются на возможность потери своих средств при неудаче финансовой фирмы. Такое, на первый взгляд, несвойственное предпринимателям вложения средств объясняется тем, что они серьезно верят в успех венчурной деятельности и, не имея условий (времени, специалистов нужного профиля и квалификации необходимой экспериментальной базы) для собственных исследований и коммерческой реализации перспективной технологии, рассчитывают использовать эту разработку для модернизации выпускаемой ими продукции с наименьшим риском и минимальными затратами времени и средств. В итоге инвесторы при положительных результатах деятельности венчурной фирмы получают большую прибыль и многократно окупят свои вложения.

   Во-вторых, такой тип финансирования - долгосрочное инвестирование капитала, при котором капиталисту приходится ожидать в среднем от 3 до 5 лет, чтобы убедиться в перспективности продукта, и от 5 до 10 лет, до получения прибыли на вложенный капитал.

   В-третьих, рисковый капитал размещается не как кредит, а в виде паевого взноса в уставной капитал малой фирмы.

   Однако главным стимулом вложения рискового капитала состоит в стремлении получить не предпринимательский, а учредительский доход. То есть цель капиталистов - «выращивание» подопечной фирмы до такой стадии, когда она станет приносить устойчивую прибыль. Тогда ее можно будет выгодно продать крупной корпорации либо выпустить и реализовать на фондовой бирже ее акции. Превышение рыночной стоимости своих акций над объемом первоначального вложенного в малую фирму капитала и представляет главный объект интереса рисковых капиталистов, их учредительскую прибыль.

    Наконец, еще одной особенностью такой формы инвестирования, выгодно отличающегося от обычного финансирования, является высокая степень личной заинтересованности капиталистов в успехе нового предприятия. Рисковые финансисты часто не ограничиваются представлением средств, а оказывают различные управленческие, консультативные и прочие деловые услуги новой компании, но при этом не вмешиваются в оперативное руководство ее деятельностью. Нередко для малых наукоемких фирм такая помощь гораздо существеннее денег. Получили распространение несколько практических форм осуществления рисковых капиталовложений. Простейшая из них сводится к непосредственному перечислению средств от инвестора к создателям малой инновационной фирмы. Более сложные формы включают ряд дополнительных звеньев, появляющихся для снижения степени риска и разделения между группой инвесторов возможных убытков в результате неудачных капиталовложений. Все эти формы не исключают, а дополняют одна другую, обеспечивая достаточно большую тактическую гибкость в финансировании нововведений.

   Особенно охотно венчурный капитал предоставляется двум категориям:

- фирмам, которые выкуплены у владельцев управляющими, способными оценить перспективы развития этих предприятий;

- новым фирмам, основанным сотрудниками известных наукоемких корпораций, намеренными уже в качестве независимых предпринимателей реализовать идеи и разработки, подготовленные еще в стенах прежней фирмы.

   Малые фирмы не случайно являются главным объектом рискового финансирования. Повышенная эффективность НИОКР и нововведенческого процесса в целом обусловлена в них рядом факторов:

1) научные  разработки в малых фирмах  обычно ведутся максимально интенсивно, так как в течение сравнительно  непродолжительного периода все  усилия сосредоточиваются на  одном проекте;

2) в  них немногочисленный аппарат  управления, что не только снижает  накладные расходы, но и позволяет  избежать бюрократических проволочек  и согласований, снижающих эффективность  НИОКР в лабораториях крупных  промышленных корпораций;

3) в  малых фирмах выше гибкость  производства. Они лучше видят  тенденции развития рынка, более  умело приспосабливаются к запросам  потребителей.

  Рассмотрим основные этапы функционирования венчурного предприятия.

   1 этап - НИОКР. Продолжительность - в среднем в пределах 1-ого года. Основные элементы фазы: проводятся технико-экономические исследования осуществимости проекта, исследования основных технологических тенденций, планирование производства и сбыта. Из числа проектов отсеивается примерно 70%. Основные источники финансирования ресурсов стартовый капитал (личные сбережения), займы у родственников и знакомых. Обычно юридический статус такой фирмы в момент ее организации - партнерство с ограниченной ответственностью.

   2 этап - Начало производства и реализации продукции. Основные элементы этой фазы: производство, сбыт, достижение минимального объема реализации, обеспечивающего получение прибыли. Из числа проектов отсеивается примерно 30%. Главный источник финансированных ресурсов: увеличение акционерного (паевого) капитала.

   3 этап - Нарастание риска. Продолжительность ее - до нескольких лет. Основные элементы: дальнейшее наращивания объема и дифференциация выпускаемой продукции. Продукт фирмы реализуется на рынке, но сбытовая система еще не полностью отлажена, и поэтому конкурентоспособность еще не слишком устойчива. Высокого удельный вес банкротства фирм. Для наращивания мощностей собственного капитала фирме не хватает, возникает необходимость заемного финансирования капиталовложений. Часто осуществляется совместное финансирование несколькими компаниями венчурного кредитования, или инновационными банками, позволяющими им «распределять риск».

   4 этап - Фаза роста фирмы. Увеличение дохода на единицу продукции при одновременном расширении предприятия. Основные элементы: фирма старается развить уже обеспечивший ей достижение конкурентоспособности произведенную и сбытовую систему, совершенствует дизайн продукта и осуществляет инновации оптимизационного характера. Основные источники финансирования: ссуды банков и компаний венчурного кредитования. Возможно поглощение со стороны других, более крупных компаний.

   5 этап - Зрелость. Основные элементы: расширение технологической базы, совершенствование системы управления, увеличение доли на рынке.

   Венчурное предпринимательство  развивается в различных формах, самыми распространенными из  которых являются:

- независимый  (чистый) венчур;

- внедряющие  фирмы, основанные промышленными  корпорациями;

- венчурные  фирмы, которые финансируются  инвестиционными фондами; 

- внутренние  венчурные отделы больших корпораций.

   Независимые венчурные фирмы.  Организовываются как акционерные  общества, рекламируя в печати  свою идею создания новации,  аккумулируя под эту идею средства  частных и институционных инвесторов.

   Внедренческие фирмы. Создаются  одной или несколькими корпорациями  на паевых основах. Получили  название «внешнего венчура». Они  могут быть представленные в  нескольких модификациях, организационно  оформленных как научно-исследовательские  консорциумы: 

1.Консорциум, созданный с целью проведения  фундаментальных долгосрочных исследований. Он имеет свою научно-исследовательскую  базу (лаборатории, опытные производства, информационно-вычислительные центры, другие элементы научно-исследовательской  инфраструктуры). Его основателями  могу быть большие военно-промышленные  концерны. Частично может субсидироваться  государством.

2. Консорциум, целью которого является активизация  научной деятельности научно-исследовательских  институтов, университетов на их  производственной базе с использованием  имеющегося научно-производственного  потенциала. Для разработки и  испытание идей получает от  корпораций донорское финансирование  и имеет межотраслевой характер.

3. Консорциум, созданный корпорациями на паевых  основах с целью разработки  отраслевых стандартов, технических  условий и контроля за их  применением. Может создавать  под эгидой большой холдинговой  компании, имеет временный характер  и часто распадается в результате  внутриотраслевой конкуренции. «Внешние  венчуры», как правило, небольшие  (от трех до нескольких сотен  лиц), могут быть организованные  по инициативе самых ученых  и изобретателей как дочерние  компании с собственным научно-производственным  циклом освоения новых видов  продукции. 

   Венчурные фирмы, которые финансируются  инвестиционными фондами (компаниями, трастами) могут также использовать  средства больших корпораций, банков, пенсионных и благочинных фондов, страховых компаний, личные сбережения инвесторов, частично государственные субсидии.

   Спрос на венчурный капитал  этих фирм очень большой и  не удовлетворяется коммерческими  банками, которые содержатся от  избыточного риска. Это обусловило  возникновение специализированных  венчурных инвестиционных фондов  и компаний, их целью является  аккумуляция венчурного капитала  и венчурное финансирование и  кредитование специализированных  рисковых фирм (венчуров).

   Внутренний венчур. Он предшествовал  рассмотренным выше организационным  формам венчурного предпринимательства.  В 60-те годы XX ст. в США большие  концерны и корпорации начали  создавать в своих структурах  автономные научно-исследовательские  и проектные группы или отделы, которые были предназначены для  поиска, обоснования идей опытных  образцов и наладки производства  новых видов продукции, внедрения  прогрессивных технологических  процессов. Такие отделы (группы) часто формировали как временные  творческие коллективы и расформировывали  сразу после решения заданий,  которые относились перед ними, или существовали длительное  время как научно-исследовательские  и опытно-конструкторские бюро, научно-производственные  объединения. Финансировали внутренние  венчуры за счет основной деятельности  компании, причем большие компании  создавали к несколько десятков  таких временных венчурных групп.  В случае успеха внутренней  венчур становится одним с  производственных подразделов компании, а его продукция реализуется  каналами сбыта корпорации.

Много больших корпораций США («Ексон», IBM «Дженерал електрик» и др.) имеют  внутренние венчуры. Однако, по мнению многих западных ученых, такая форма  венчурного предпринимательства исчерпала  себя. К ее недостаткам относят  матричную систему организации  управления научно-исследовательскими работами, то есть двойную зависимость  венчура от руководства компании и от руководства отдела (проекта); отсутствие конкуренции как стимула интенсификации работ; ограниченность средств для финансирования венчурных проектов в период спада производства в корпорации.  

3.  Государственная поддержка венчурного предпринимательства

   В целом роль государства в области поддержки инноваций можно свести к следующим моментам:

- государство  способствует развитию науки,  в том числе прикладной, и подготовке  научных и инженерных кадров (основной  источник инновационных идей);

- в рамках  большинства правительственных  ведомств существуют разнообразные  программы, направленные на повышение  инновационной активности бизнеса; 

- государственные  заказы, преимущественно в форме  контрактов, на проведение НИОКР  обеспечивают начальный спрос  на многие новшества, которые  затем находят широкое распространение  в экономике страны; фискальные  и прочие инструменты государственного  регулирования формируют стимулирующие  воздействия внешней среды, которые  обуславливают эффективность и  необходимость инновационных решений  отдельных фирм;

- государство  выступает в роли посредника  в деле организации эффективного  взаимодействия академической и  прикладной науки, стимулирует  кооперацию в области НИОКР  промышленных корпораций и университетов.

Так, с  начала 80-х годов государство  стало стимулировать рисковое предпринимательство. Поводом послужила бесспорная роль катализатора, ускорителя инновационных  процессов, структурной перестройки  и реиндустриализации экономики.  

4.  Виды венчурных предприятий

Различают следующие  виды венчурных предприятий:

а) собственно рисковый бизнес

б) внутренние рисковые проекты крупных корпораций.

   В свою очередь собственно  рисковый бизнес делится на  два основных вида хозяйствующих  субъектов: первый вид – независимые малые инновационные фирмы; второй вид – предоставляющие им капитал финансовые учреждения.

   Малые инновационные фирмы основывают ученые, инженеры, изобретатели, стремящиеся с расчетом на материальную выгоду воплотить в жизнь новейшие достижения науки и техники. Первоначальным капиталом таких фирм могут служить личные сбережения основателя, но их обычно не хватает для реализации имеющихся идей. В таких ситуациях приходится обращаться в одну несколько специализированных финансовых компаний, готовых предоставить рисковый капитал. Подобных компаний в середине 80-х годов, например, в США существовало более 500.

   Специфика рискового предпринимательства заключается прежде всего в том, что средства предоставляются на безвозвратной, беспроцентной основе, не требуется и обычного при кредитовании обеспечения. Переданные в распоряжение венчурной фирмы ресурсы не подлежат изъятию в течение всего срока действия договора. Возврат вложенных средств и реализация прибыли происходит в момент выхода ценных бумаг фирмы на открытый рынок.

  Величина прибыли определяется разностью между курсовой стоимостью принадлежащей рисковому инвестору доли акций фирмы-новатора и суммой вложенных им в проект средств. Эта доля оговаривается в заключенном контракте и может доходить до 80%. По существу, финансовое учреждение становится совладельцем фирмы-новатора, а предоставленные средства - взносом в уставный фонд предприятия, частью собственных средств последнего.

   Для российской экономики привлекательно венчурное предпринимательство.

   Успехи рискового предпринимательства в разработке научно-технических новшеств застав отдельные крупные промышленные предприятия Военно-промышленного комплекса (ВПК) Российской Федерации, как и за рубежом, пойти на внутренние рисковые проекты внутренние венчуры. Они представляют собой небольшое подразделение, организуемое для разработки и производства новых типов наукоемкой продукции и наделяемое значительной автономией в рамках крупных корпораций. Отбор и финансирование предложений, поступающих от сотрудников корпорации независимых изобретателей, ведутся специализированными службами. В случае одобрения проекта автор идеи возглавляет внутренний венчур. Такое подразделение функционирует при минимальном административно-хозяйственном вмешательстве со стороны руководства.

В течение  обусловленного срока внутренний венчур должен провести разработку новшества  и подготовить новый продукт  изделие к запуску в массовое производство. Как правило, это производство нетрадиционного для данной фирмы  изделия.

   Внутренний рисковый проект должен служить и изысканию новых рынков. Если проект окажется успешным, подразделение может быть реорганизовано для массового выпуска данного изделия в рамках той же фирмы, продано другой передано другим подразделениям.

   Своеобразной промежуточной формой между чисто рисковым бизнесом и внутренними рисковыми проектами является организация совместных предприятий нового типа, представляющих собой объединение мелкой наукоемкой фирмы и крупной компании. В рамках такого объединения мелкая фирма ведет разработку нового изделия, а крупная компания оказывает финансовую поддержку, предоставляет исследовательское оборудование, обеспечивает каналы сбыта, организует сервис и послепродажное обслуживание клиентов.

   Главным стимулом для венчурных вложений является их высокая доходность в случае удачи. Средний уровень доходности американских венчурных фирм составляет около 20% в год, что примерно в 3 раза выше, чем в целом по экономике США. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2 ВЕНЧУРНАЯ  ФИРМА CityCat 

2.1 Зарождение  интернет сайта  

   "Классический пример развития венчурной фирмы: вначале любительский проект, потом появляется "бизнес-ангел" - человек или компания, поверившая в идею и вложившая деньги, затем приходит первый раунд венчурных инвестиций", - рассказывает директор по развитию ЗАО "Интернет-проекты" Дмитрий Бондарев. - Так было и в нашей компании. Двое друзей, Павел Яковлев и Георгий Киселев, любили кошек и компьютеры. Они сделали сайт TomCat, посвященный "усатым-полосатым", который скоро трансформировался в СityСat. В какой-то момент ребята поняли, что в российском Интернете отсутствует сервис бесплатных электронных почтовых рассылок. Они создали его в 1998 году, назвали Subscribe.Ru. Дитя в своем развитии опередило своего родителя - CityCat. На сегодня это подразделение является основным в компании".

     Компания "Интернет-Проекты" (Санкт-Петербург), владеющая такими российскими ресурсами, как Subscribe.Ru, CityCat.Ru и рядом других, получила инвестиции от Российского Технологического Фонда (РТФ) и компании NORUM. РТФ и Norum приобрели блокирующий пакет акций "Интернет-Проектов" путем приобретения дополнительной эмиссии акций компании. Сумма сделки не разглашается. По данным генерального директора компании Михаила Мартьянова, при подготовке к сделке компания была оценена в $ 3,1 млн. Компания "Интернет-Проекты" предполагает направить основную часть инвестиций на развитие ведущих проектов и их техническое переоснащение. В Subscribe.Ru основной акцент будет сделан на предоставлении перспективных сервисов и новых рекламных возможностей. Развитие CityCat будет направлено в сторону построения community - своеобразных клубов "по интересам". 
Идея проста: любой человек или компания могут бесплатно распространить информацию. Задача фирмы - взять эту информацию и доставить ее тем людям, которые хотят получать новости по определенной тематике.