Виды и функции ценных бумаг

Содержание

Введение

ПОНЯТИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ3

Признаки ценных бумаг3

ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ5

Акция5

Облигация7

Казначейские обязательства9

ЗАКЛЮЧЕНИЕ11

Список литературы13 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

Перемены, произошедшие в нашем обществе, за последние  двадцать лет поставили нас в  качественно иные условия. Развитие рыночного механизма внесло в  постсоветскую действительность понятия, которые до этого времени на протяжении многих десятилетий не имели практического  применения, а существовали лишь в  теоретическом сегменте науки. Однако нельзя сказать, что адмистративной системе управления экономикой были чужды понятия ценных бумаг. Тем  не менее, новый виток истории  вывел нас на иной уровень развития в отношениях данного рода. Речь идет не только о возвращении к  таким понятиям, традиционным для  экономики, как акции, облигации, вексель, чек, но и о появлении новых, например, инвестиционные паи. В частности, появляется такой механизм, не известный нам  ранее, как фондовый рынок.

Хотелось бы также заметить, что их появление  обусловленно естественным развитием  рыночной экономики, которая не мыслима  без займов, кредитов, иных способов финансирования хозяйственной деятельности субъектов права. Проведенные в  последнее время публичные размещения акций ряда крупшейших российских компаний, активное развитие российских фондовых бирж говорит о том, что интерес  со стороны общества начинает усиливаться  к таким средствам вложения, как  ценные бумаги. И это не удивительно, поскольку они представляют собой  не только привлекательный источник увеличения собственного капитала, но также (в отличие от денег) надежное средство вложения. На наш взгляд, неотъемлемым элементом надежности выступает  простота и доступность понятийного  аппарата такого обширного правового  блока, как ценные бумаги. В ходе подготовки к написанию данной работы было изучено значительное число  нормативных актов, касающихся ценных бумаг, и юридической литературы, посвященных данному вопросу. Поэтому  следует отметить, что законодатель предусматривает большую массу  как самих видов бумаг, так  и производных от них. Это представляет институт ценных бумаг непростой  разветвленной системой видов и  подвидов. При этом в теоретических  трудах наших юристов по-прежнему, как и несколько столетий назад, остается открытой дискуссия, касаемая не только легального определения ценных бумаг, но и относимости к ним  отдельных ее представителей.

Исходя из данных обстоятельств можно утверждать, что актуальность темы понятия и  видов ценных бумаг не только сумела дойти до наших времен, но и получило развитие в научных работах наших  юристов-современников. И судя по всему, постоянно меняющиеся условия нашей  жизни дадут задел для новых  вопросов на многие годы вперед.

В качестве целей  нашей работы мы определили: раскрытие  понятия ценных бумаг и рассмотрение содержания и характерных черт их видов, которые нашли свое отражение  в российском законодательстве.

Для достижения обозначенных целей нами были поставлены следующие задачи.

Во - первых, исследовать  вопрос понятия в историко-правовом аспекте, коснуться теоретической  составляющей проблематики ценных бумаг  прошлого и настоящего. Ни для кого не секрет, что история возникновения  ценных бумаг насчитывает не одну сотню лет, поэтому необходимо выяснить: как происходило их появление, что  представлял собой данный вид  объектов гражданских прав и в  каком качестве он дошел до наших  времен.

Во - вторых, раскрыть понятие ценных бумаг, содержащееся в позитивном праве: выделить присущие им признаки, а также классифицировать их по различным основаниям. При этом осветить проблематику вопроса относительно легального определения, указать на его слабые стороны, а также рассмотреть пути решения, содержащиеся в научных трудах наших юристов. Это, на наш взгляд, должно способствовать комплексному анализу не только законодательства, посвященного вопросу ценных бумаг, но и позволит охватить весь спектр как видов, так подвидов ценных бумаг.

Следующей задачей, определенной нами, является рассмотрение содержания видов ценных бумаг, определенных российским законодательством. Правовая база, разрешающая различный круг вопросов, связанных с ценными  бумагами, очень обширна, однако в  нашу задачу будет входить рассмотрение лишь тех норм, которые касаются понятия и характерных особенностей конкретного вида ценных бумаг.

В качестве положений, которые выносятся на защиту, являются утверждение о том, что определение  ценных бумаг, содержащееся в Гражданском  кодексе РФ, не отвечает сложившимся  современным условиям гражданского оборота. Порожденные на этой почве  пробелы в законодательстве не только затрудняют формирование единого понимания  данного объекта прав, но и приводят к определенным противоречиям между  нормативными актами. Поэтому законодателю необходимо внести изменения в дефеницию  ценных бумаг, которые будут отражать как их бездокументарных характер, так и возможность осуществления  и передачи прав без предъявления самой ценной бумаги. Также определенных поправок требуют нормы, регулирующие процедуру перехода прав по обеспечению  ценных бумаг.

Данные изменения  нормативной базы будут способствовать не только стиранию противоречий между  законами, но и создадут основу для  прогрессивного законотворческого  процесса.

ПОНЯТИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Признаки  ценных бумаг

 
Ценная бумага - документ, выражающий право собственности или отношения  по займу.

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможно только при его предъявлению.

В основание понятия ценной бумаги было положено понимание ценной бумаги, базирующееся на разновидностях ценных бумаг, которые включают предъявительские и ордерные ценные бумаги (либо именные ценные бумаги, передаваемые посредством учинения индоссамента), то есть те, что немыслимы без бумажного носителя. Ценная бумага имеет место, когда какое-либо право так тесно связано с документом.

Во - первых, ценная бумага - это документ установленной  формы и с обязательными реквизитами. Под требованиями к форме понимаются правила о способе фиксации удостоверяемых прав. Под документом понимают материальный объект с зафиксированной на нем информацией в виде текста, звукозаписи или изображения, предназначенный для передачи во времени и пространстве в целях хранения и общественного использования. Данное положение также свидетельствует о том, что документ служит для закрепления какой-либо информации, которая и представляет собой значение для общества. То же происходит и с ценной бумагой в силу принадлежности ее к документу.

Под именем ценной бумаги следует понимать документ, который является ее внешним образом и которым определяется субъект воплощенного в нем имущественного права.

Тем не менее, данная запись содержится на специальном счете, именуемом «депо», или лицевым счетом в системе реестра владельцев ценных бумаг.

Таким образом, допускается существование ценных бумаг как в традиционной документарной, так и в бездокументарной форме. При этом та или иная форма устанавливается  нормативным правовым актом, регулирующим соответсвующий вид ценных бумаг (ст. 144 ГК РФ).

Чек должен содержать: 1) наименование «чек», включенное в текст документа; 2) поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму; 3) наименование плательщика и указание счета, с которого должен быть осуществлен платеж; 4) указание валюты платежа; 5) указание даты и места состаления чека; 6) подпись лица, выдавшего чек, - чекодатедя. Законодатель уделяет большое внимание указанию каждой детали на ценной бумаге, чтобы избежать не только злоупотреблений, но и облегчить возможность осуществления закрепленных в ней прав.

Любая ценная бумага должна удостоверять определенные права (требование уплаты конкретной денежной суммы, дивидендов или передачи какой-либо вещи). В этом заключается их суть. В определении содержится указание на имущественный характер прав.

В этой связи  вопрос относительно удостоверяемых прав носит дискуссионный характер. Четвертый  признак, который выделяют в юридической  литературе, - это презентативный. Он представляет собой необходимость  предъявления ценной бумаги для того, чтобы осуществить или передать права, удостоверенных ей. Это означает, что обладание ценной бумагой  легитимирует ее владельца в качестве субъекта права из бумаги.

Осуществление права связано с получением исполнения, которое предусмотренно бумагой. Передача ценной бумаги предполагает переход  к новому обладателю удостоверенных ею прав в совокупности.

Следующий признак, который характерен для ценной бумаги, это отнесение ее к таковой  законом или в установленном  им порядке. Данный признак не содержиться  в определении, но его наличие  обусловлено положением статьи 143 ГК РФ, а именно указанием на то, что  «к ценным бумагам относятся документы, которые законами о ценных бумагах  или в установленных ими порядке  отнесены к числу ценных бумаг».

В юридической  литературе к существенному признаку относят публичную достоверность должник обязан произвести исполнение держателю ценной бумаги, лишь убедившись, что она соответсвует установленным для нее обязательным формальным признакам. Это свойство вытекает из принципа абстрактности удостоверенного ценной бумагой обязательства: ценная бумага, составленная с соблюдением формы и обязательных реквизитов, не может быть оспорена должником по удостоверенному бумагой обязательству со ссылкой на отсутствие основания обязательства или его недействительность (ст. 147 ГК РФ). Эти правила, однако, относятся лишь к добросовестному держателю.

Итак, мы выделили признаки, присущие ценным бумагам  вообще. Поскольку определение, данное в статье 142 ГК РФ, вобрало в себя в основном теоретические разработки юристов девятнадцатого века, то и  получило наибольшее отражение ценной бумаги как документа.

 В России происходит параллельное развитие двух подсистем ценных бумаг - одной, базирующейся на традиционном понимании ценных бумаг, которая включает в себя традиционные предъявительские, ордерные, именные ценные бумаги, передаваемые по системе индоссамента, а также обыкновенные именные ценные бумаги, права на которые передаются в порядке цессии; и другой, ориентированной на эмиссионные ценные бумаги.

ВИДЫ  ЦЕННЫХ БУМАГ

  Акция

Прежде всего, вернемся к положению ст. 143 ГК: «К ценным бумагам относятся: государственная  облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые  законами о ценных бумагах или  в установленном ими порядке  отнесены к числу ценных бумаг».

Итак, в качестве одного из видов ценных бумаг законодатель определяет акцию. Теперь остановимся  на ее характеристике.

Легальное понятие  акции закреплено в абз. 2 ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг». Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющую права ее владельца на получение  части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в  управлении акционерным обществом  и на часть имущества, оставшегося  после его ликвидации. Акция - это  именная ценная бумага (абз. 3 п. 2 ст. 25 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. № 206-ФЗ «Об акционерных обществах

Согласно положениям указанных законов, а именно: отнесение  акции к именной эмиссионной  ценной бумаге, данный вид бумаг  может выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных  федеральными законами (п. 1 ст. 16 Закона «О рынке ценных бумаг»). Следовательно  владелец акции устанавливается  на основании записи в системе  ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования  ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

Учет прав владельцев акций обеспечивается ведением эмитентом  или регистратором реестра владельцев акций.

Для того чтобы  акции перешли от одного лица к  другому, необходимо представить регистратору передаточное распоряжение, в котором  собственник выражает свою волю по поводу принадлежащих ему ценных бумаг. При этом закон не требует  представлять регистратору договор  купли-продажи акций.

Акция - это ценная бумага, выпускаемая только АО на величину его уставного капитала.

Таким образом, акция дает право на:

1) получение  части прибыли акционерного общества  в виде дивидендов;

2) участие в  управлении АО;

3) на часть  имущества АО, остающегося после  его ликвидации.

В свою очередь  акции делятся на два вида: обыкновенные и привилегированные. Обыкновенная акция согласно ст. 31 Закона «Об акционерных  обществах» предоставляет ее владельцу  права на:

а) участие в  общем собрании акционеров АО с правом голоса по всем вопросам его компетенции;

б) получение  дивидендов;

в) получение  части имущества АО в случае его  ликвидации (ликвидационной стоимости).

Привилегированная акция, как указанно в ст. 32 того же закона предоставляет ее владельцу  права на:

а) получение  определенного дивиденда;

б) преимущественное право на получение дивидендов;

в) получение  определенной ликвидационной стоимости  до получения аналогичной стоимости  владельцами обыкновенных акций;

г) участие в  общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о  реорганизации или ликвидации АО, о внесении изменений и дополнений в устав АО, ограничивающих права  владельцев акций данного типа.

Основной особенностью акции как ценной бумаги, отмечает Г.Н. Шевченко, является то, что предоставляемые  ею имущественные и неимущественные  права тесно связаны, переплетены  между собой, что позволяет сделать  вывод о том, что акция предоставляет  своеобразный комплекс прав - право  членства в корпорации, корпоративное  право. Признавая допустимость выделения корпоративных ценных бумаг, следует отметить условность такого выделения, поскольку корпоративные права в целом, по своей сути, тяготеют к имущественным правам. Особенностью акций как корпоративных ценных бумаг, закрепляющих право участия в делах акционерного общества, является предоставляемая ими возможность, при наличии определенного их количества, оказывать влияние на осуществление акционерным обществом предпринимательской и иной деятельности.

Акции размещаются  выпусками, под которым понимается совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих  одинаковую номинальную стоимость  в случаях, если наличие номинальной  стоимости предусмотрено законодательством  Российской Федерации. Выпуск и отчет  об итогах выпуска подлежат государственной  регистрации независимо от типа акционерного общества, закрытое или открытое. Таким  образом, каждая акция содержит государственный  регистрационный номер выпуска, который предоставляет равный объем  прав их владельцам.

Особенностью  акции как ценной бумаги является то, что акция в определенных законом  случаях может быть «раздроблена». Как определено в п.3 ст. 25 Закона «Об акционерных обществах», если при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером закрытого общества, при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций, а также при консолидации акций приобретение акционером целого числа акций невозможно, образуются части акций, или дробные акции. Как разъяснено в вышеназванном письме, дробные акции образуются в случаях, когда приобретение целого числа акций невозможно, а именно:

а) при осуществлении  преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером закрытого  общества;

б) при осуществлении  преимущественного права на приобретение дополнительных акций;

в) при консолидации акций.

Перечень случаев, при которых образуются дробные  акции, является исчерпывающим. Дробная  акция обращается как целая акция. В случае, если лицо приобретает  две и более дробных акции  одной категории (типа), то они образуют одну целую и (или) дробную акцию, равную сумме этих дробных акций. Акционер - владелец дробной акции  имеет права в объеме, соответствующем  части целой акции определенной категории (типа), которую составляет дробная акция.

Из типа акционерного общества, закрытого или открытого, вытекает и особенность акции  в свободе обращения. Иными слова, акции закрытого акционерного общества могут отчуждаться заранее определенному  кругу лиц, в то время, как акции  открытого акционерного общества передаются без какого-либо ограничения в  отношении контрагентов владельца  данного вида ценных бумаг.

Итак, исходя из всего вышесказанного и соотнеся это с классификационными признаками, акцию можно определить как эмиссионую негосударственную (частную) именную  доходную ценную бумагу без обеспечения, существующую в бездокументарной форме, удостоверяющую бессрочные денежные и  корпоративные права ее обладателя, которая может находиться как  в открытом обращении, так и в  закрытом.

Облигация

Гражданский кодекс рассматривает облигацию как  одну из возможностей существования  договора займа. При этом сам ее выпуск еще не порождает обязательств для  эмитента, лишь ее отчуждение в виде купли-продажи влечет такие последствия. Абзац 1 статьи 816 ГК РФ гласит следующее: «В случаях, предусмотренных законом  или иными правовыми актами, договор  займа может быть заключен путем  выпуска и продажи облигаций». Законодатель четко определяет способ отчуждения как возмездный договор, то есть первоначально облигация  не может быть передана владельцу  на безвозмездной основе, поскольку  в основе ее появления лежит необходимость  эмитента в займе. Не будет ошибкой, если сказать, что такой вид ценных бумаг получил самое широкое  распространение в гражданском  обороте. Поскольку их эмитентами выступают  не только юридические общества, но также органы государства, поскольку  облигация является основным средством  займа для покрытия как внутренних расходов, так и внешних.

В абзаце 2 статьи 816 ГК РФ дается и определение облигации: «Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя  на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации  или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю  также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права». С чуть большей конкретизацией выступает дефениция в статье 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», добавляя, в частности, облигация - эмиссионная ценная бумага, доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

Итак, прежде всего  облигация - это эмиссионная ценная бумага, что в свою очередь означает наличие у нее следующих свойств, содержащихся в законе о рынке  ценных бумаг:

а) закрепляет совокупность имущественных прав, что наглядно проистекает из двух представленных определений; следует отметить, что  правоотношения носят денежный характер, поэтому облигацию следует отнести  по нашей классификации к денежным ценным бумагам;

б) размещается  выпусками, который подлежит государственной  регистрации и регулируется Федеральным  законом «О рынке ценных бумаг» и  Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам РФ от 16.03.2005 N 05-4/пз-н «Об утверждении  стандартов эмиссии ценных бумаг  и регистрации проспектов ценных бумаг»и[ Бюллетень нормативных  актов федеральных органов исполнительной власти. № 18. 02.05.2005.];

в) имеет равные объем и сроки осуществления  прав внутри одного выпуска вне зависимости  от времени приобретения ценной бумаги; поскольку облигации могут быть выпущены только на определенный срок (это объясняется их выдачей на основании возникновения отношений  займа, основными принципами которого являются срочность, возвратность и  платность), то их можно отнести к  срочным ценным бумагам.

Облигация как  эмиссионая ценная бумага может быть именной или на предъявителя (ст. 16 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»). При этом именно от того, каким  способом будет обозначен в ней  управомоченное лицо, напрямую зависит  форма существования облигации. Так, согласно ст. 16 Закона о рынке  ценных бумаг «именные эмиссионные  ценные бумаги могут выпускаться  только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных  федеральными законами. Эмиссионные  ценные бумаги на предъявителя могут  выпускаться только в документарной  форме».

Следовательно, именную облигацию следует отнести  к бездокументарным, тогда как  облигацию на предъявителя к документарным  ценным бумагам. При этом на каждую облигацию на предъявителя ее владельцу  выдается сертификат. По требованию владельца  может выдаваться один сертификат на две и более приобретаемые  им облигации на предъявителя одного выпуска. Однако это не распространяется в случаях их централизованного  хранения. Облигации федеральных займов выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые облигациями федеральных займов каждого выпуска, является глобальный сертификат, оформляемый на этот выпуск. Сертификат хранится в депозитарии. Запись по счету «Депо» удостоверяет право собственности на облигации федеральных займов и является условием для осуществления прав. Владельцы облигаций федеральных займов не имеют права требовать выдачи на руки облигаций федеральных займов.

Облигации могут  выпускать различные хозяйствующие  субъекты. В зависимости от субъекта, выпускающего облигации и гарантирующего уплату их владельцам указанной суммы  и оговоренных процентов, облигации  подразделяются на:

1) государственные  (федеральные и региональные);

2) муниципальные;

3) юридических  лиц. 

Облигации юридических  лиц могут выпускаться акционерными обществами (ст. 33 Закона «Об акционерных  обществах») или обществами с ограниченной ответственностью.

Выпуск и продажа  облигаций должны осуществляться в  соответствии с положениями, установленными названными законами. Так, например, согласно ст. 31 Федерального закона от «Об обществах  с ограниченной ответственностью»  общество вправе размещать облигации  на сумму, не превышающую размера  его уставного капитала или величины обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, после  полной оплаты уставного капитала. При отсутствии обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами с целью  гарантировать выполнение обязательств перед владельцами облигаций, размещение обществом облигаций допускается  не ранее третьего года существования  общества при условии надлежащего  утверждения к этому времени  двух годовых балансов общества.

Облигации могут  иметь обеспечение. Облигациями  с обеспечением признаются облигации, исполнение обязательств по которым  обеспечивается залогом, поручительством, банковской гарантией, государственной  или муниципальной гарантией. Облигация, исполнение обязательств по которой  обеспечивается одним из указанных  способов, предоставляет ее владельцу  также права требования к лицу, предоставившему такое обеспечение.

Облигация может  быть также обычной или конвертируемой, или обмениваемой, в облигации  или акции, порядок и условия  выпуска таких облигаций регулируется Приказом Федеральной службы по финансовым рынка РФ.

Таким образом, об облигации можно сказать, что  это именная бездокументарная или  документарная на предъявителя эмиссионная  срочная доходная бумага с обеспечением или без такового, удостоверяющая денежные правоотношения, которая может  содержать условие конвертации  и которую могут выпускать  и продавать как государство  и муниципальные образования  в лице своих органов, так и  юридические лица.

Казначейские  обязательства

Казначейские  обязательства являются государственными ценными бумагами, выпускаемые в  бездокументарной форме в виде записи на счетах-депо в уполномоченном депозитарии, который осуществляет регистрацию  сделок и обременений. При этом и  обращение казначейских обязательств осуществляется только в бездокументарной форме по счетам-депо на основании  распорядительных документов. Держатели  казначейских обязательств открывают  счета-депо в уполномоченных депозитариях на основании собственных заявлений. Данная ценная бумага обладает признаками именной, поскольку для перехода и осуществления прав по ним необходима идентификация владельца.

Этот вид ценных бумаг удостоверяет следующие права  его владельца:

1) право на  погашение казначейского обязательства  по текущему курсу; 

2) право на  получение процента. Таким образом,  казначейское обязательство относится  к денежным доходным ценным  бумагам.

Необходимо заметить, что в качестве особенности этой ценной бумаги является возможность  ее обмена на налоговые освобождения в части платежей в федеральный  бюджет. С данной особенностью тесно  связано и то, что владельцами  казначейских обязательств могут быть только российские юридические и  физические лица.

Казначейские  обязательства выпускаются сериями, каждая из которых представляет собой  самостоятельный выпуск и оформляется  глобальным сертификатом на всю сумму  выпуска в двух экземплярах, один из которых хранится в депозитарии, а второй - в Минфине России. Глобальный сертификат служит для закрепления  параметров выпуска казначейских обязательств, к которым относятся (п. 2.2. Положения  Минфина):

1) дата выпуска;