Виды ЦБ и операции с ними коммерческих банков

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего

 профессионального  образования

Санкт-Петербургский  Государственный Технологический  Институт (Технологический Университет)

 

Факультет экономики и менеджмента

Кафедра экономики и организации производства

 
 
 
 
 

РЕФЕРАТ

на  тему «Виды ЦБ и операции с ними коммерческих банков».

 
 
 
 
 

Работу  выполнила:

Студентка группы 6779

Бучельникова  А.С.

Проверила:

Микитась М.А.

 
 
 

Санкт-Петербург

2011г

Содержание

ВВЕДЕНИЕ

1 ОБЩАЯ  ХАРАКТЕРИСТИКА ЦЕННЫХ БУМАГ 

1.1 Понятие  ценных бумаг

1.2 Основные  виды ценных бумаг

2  ОПЕРАЦИЙ  КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ С ЦБ

2.1. Виды операций коммерческого банка с ценными бумагами.

Заключение

Список  используемой литературы

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 Понятие ценных  бумаг.

В соответствии со ст. 78 Гражданского кодекса РФ, ценная бумага - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.

Гражданско-правовое определение ценной бумаги представляет собой наиболее общую характеристику данного финансово-правового института. Специальное законодательство о  банках и банковской деятельности, рынке ценных бумаг содержит ряд  существенных признаков, позволяющих  полнее раскрыть природу и правовую сущность ценной бумаги.

Согласно  этим признакам, ценная бумага:

· представляет собой документ, то есть материальный объект с зафиксированной на нем  информацией в виде текста, звукозаписи  или изображения, предназначенный  для передачи во времени и пространстве в целях хранения и общественного  использования (ст. 1 ФЗ № 77-ФЗ от 29 декабря 1994 года (в редакции от 11 февраля 2002 года) «Об обязательном экземпляре документов»). Документ, таким образом, представляет собой информационную запись, за содержание которой составившее ее лицо несет. Документ считается подлинным, если на нем имеется подпись лица, которое его составило;

· имеет  определенную форму: поскольку каждая ценная бумага удостоверяет сделку и  порождаемое ей обязательство, то, с  точки зрения теории формы сделок, любая ценная бумага представляет собой  словесную или письменную форму  выражения и закрепления воли участников сделки;

· содержит необходимые реквизиты (наименование ценной бумаги, включенное в текст  документа; наименование эмитента и  держателя ценной бумаги; указание даты и места выпуска; подпись  лица, ответственного за выпуск ценной бумаги), отсутствие которых, в соответствии с п. 2 ст. 144 Гражданского кодекса  РФ, влечет ничтожность (недействительность) ценной бумаги;

· обратима и ликвидна (стандартна), то есть может  быть вновь обращена в материальную форму в соответствии с текущим  курсом, а также может быть использована при расчетах как эквивалент денежных средств;

· обладает признаком серийности, то есть выпускается  не в единичном экземпляре, имеет  определенные дату и порядковый номер  выпуска;

· обращение  ценных бумаг всегда ограничено временными рамками;

· по ценным бумагам может быть получен доход  в виде процентных выплат в денежной или купонной форме.

Таким образом, ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 142 ГК РФ).

 
 
 
 
 
 

1.2. Основные виды  ценных бумаг.

Акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Виды  акций достаточно разнообразны: в  зависимости от эмитента различают  биржевые, корпоративные, банковские акции; в зависимости от способа реализации прав акционера - обыкновенные, конвертируемые, привилегированные;

Облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигации различаются по эмитентам, целям выпуска, срокам займа (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные, бессрочные), способам регистрации (именные и на предъявителя) и формам выплаты дохода (с фиксированной или плавающей ставкой, с нулевой ставкой - дисконтом или выигрышные займы).

Сертификаты (депозитные) - это письменные свидетельства кредитных учреждений о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение депозита. Депозитные сертификаты различаются в зависимости от вкладчиков (юридическое или физическое лицо), форм расчетов (безналичной или наличной), сроков займа и способа регистрации выпуска (отрывной корешок или регистрационный журнал).

Вексель - это письменное долговое обязательство, составленное по установленной законом форме и дающее его владельцу безусловное право требовать при наступлении указанного в векселе срока с лица, выдавшего или акцептовавшего обязательство, уплаты оговоренной в нем суммы. С помощью индоссамента вексель может переходить из рук в руки, выполняя функции наличных денег.

Простой вексель оформляется заемщиком (векселедателем) и содержит обязательство платежа  кредитору (векселедержателю). Переводной вексель (тратта) выписывается кредитором (трассантом) и содержит приказ должнику (трассату) об уплате обозначенной суммы  третьему лицу (ремитенту) или предъявителю. Этот вексель превращается в безусловную  долговую расписку лишь после акцепта  его трассатом (должником).

Чеки  - один из наиболее распространенных финансовых инструментов, используемых в качестве платежного средства. В их основе лежит чековый договор, который заключается между чекодателем и банком.

Опцион  - дополнительный инвестиционный инструмент и средство управления риском (хеджирования). Опционы бывают двух видов - опцион «колл» (предоставляет его владельца право купить в будущем ценную бумагу по фиксированной цене) и опцион «пут» (право продать ценную бумагу по фиксированной цене).

Фьючерс - соглашение на покупку или продажу стандартного количества определенного вида ценных бумаг на определенную дату в будущем по цене, заранее установленной при заключении сделки.  
Цель участников фьючерсной торговли заключается в игре на разнице цен. Покупая контракт, участник торговли рассчитывает продать его по более высокой цене.

Депозитарные  расписки (АДР) - свободно обращающиеся расписки на иностранные акции, депонированные в банке США. Операции с АДР проводятся взамен операций с ценными бумагами: банк хранит акции за границей (в стране эмитента) в одном из своих филиалов, а расписки, служащие их обеспечением, эмитируются и обращаются на американском рынке. Банк получает премию в виде вознаграждения за эмиссию и обработку расписок.

Ценные  бумаги обладают определенным экономическим  содержанием, выраженным в:

- ликвидности  - возможность продажи ценной  бумаги;

- обращаемости - способность ценной бумаги быть  свободно реализованной;

- доходности - возможность ценной бумаги приносить  прибыль сверх своей номинальной  цены.

Привлекательность ценной бумаги для инвестора определяется при анализе соотношения номинальной  стоимости ценной бумаги и ее рыночной цены. Ценная бумага как товар отличается тем, что не имеет определенной, фиксированной  стоимости. Номинальная стоимость  ценной бумаги зачастую используется лишь для расчета дивидендов; уже  при первичном размещении на рынке  ценных бумаг нарицательная стоимость  изменяется, уступая место эмиссионной, которая затем превращается в рыночную. Рыночная стоимость ценной бумаги определяется посредством торгов, а потому существенной отличается от номинальной. Именно поэтому операции с ценными бумагами связаны с рисками - всегда сохраняется возможность либо не получить доход, либо потерять денежные средства, вложенные в ценные бумаги.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.  ОПЕРАЦИЙ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ С ЦБ

2.1. Виды операций коммерческого банка с ценными бумагами.

Согласно  российскому Закону «О банках и банковской деятельности» коммерческим банкам разрешается:

- выпускать,  покупать, продавать, хранить ценные  бумаги, осуществлять иные операции  с ними;

- оказывать  брокерские и консультационные  услуги;

- осуществлять  расчеты по поручению клиентов, в том числе по операциям  с ценными бумагами;

- управлять  ценными бумагами по поручению  клиента (доверительные или трастовые  операции).

Указанные виды деятельности охватывают широкий  круг возможных операций с ценными  бумагами. Вместе с тем, в силу отсутствия для банков России ограничений на проведение операций на фондовом рынке, ими могут осуществляться некоторые  виды предпринимательской деятельности.

К таким  видам деятельности относятся:

- брокерская  деятельность;

- дилерская  деятельность;

- депозитарная  деятельность;

- расчетно  – клиринговая деятельность по переводу ценных бумаг и денежных средств в связи с операциями с ценными бумагами;

- деятельность  по ведению и хранению реестра  акционеров;

- деятельность  по организации торговли ценными  бумагами.

Таким образом, коммерческие банки на рынке  ценных бумаг могут выступать  в качестве его профессионального  участника – инвестиционного  института. Рассмотрим более подробно экономический характер различных  операций коммерческого банка с  ценными бумагами.

Все типы операций банков с ценными бумагами можно классифицировать по ряду признаков, отражающих как заинтересованность непосредственно банка, так и  его контрагентов.

Для привлечения  денежных средств с целью пополнения ресурсов или финансирования инвестиционных проектов, отдельных мероприятий и т.п. банк может выпустить акции и облигации. При выпуске акций банк сначала выступает в качестве продавца, а затем – объектом долевой собственности акционеров. Если же банк выпускает облигации, то он сначала является продавцом, а затем – должником. Покупатели облигаций выступают в качестве кредиторов. Эмиссия банком собственных акций или же облигаций позволяет получить с минимальными издержками необходимые финансовые ресурсы для расширения сферы и объема предоставляемых услуг.

Размещение  выпуска собственных акций и  облигаций может осуществляться путем продажи их как заранее  узкому определенному кругу инвесторов, так и распространению на конкурсной основе большому числу инвесторов.

В ряде случаев для распространения  собственных акций и облигаций  банк может привлечь посредников, в  качестве которых могут выступать  фондовые брокеры и дилеры. На западе чаще всего операциями по покупке  или гарантированной покупке  ценных бумаг при их первичном  размещении для продажипублике занимаются андеррайтеры – инвестиционные институты или их группа. Они же принимают на себя риски, связанные с неразмещением ценных бумаг.

Российская  практика проведения андеррайтинга весьма мала. Правда, в начале 90-х годов по инициативе ряда крупных американских банков и при финансировании британского Know How Fund внедрялся проект по осуществлению показательных андеррайтинговых компаний в четырех городах России. Однако этот проект был реализован лишь от части.

Коммерческие  банки могут выкупать собственные  ранее выпущенные акции с последующей  их перепродажей. Чаще всего покупка  акций на рынке осуществляется с  целью поддержки снижающегося курса  или последующего их погашения. Иногда акции приобретаются банками  для льготной перепродажи их сотрудникам  и руководству в целях поощрения.

Очень редко банки прибегают к выкупу акций для последующего их погашения. Коммерческие банки, созданные в  виде акционерных обществ, за счет погашения  акций могут снижать уставной фонд, уменьшать число акционеров.

Для расширения инвестиционных возможностей и предоставления инвесторам альтернативных вложений банки  могут заниматься изъятием ценных бумаг  с целью замены их другими типами бумаг. У инвестора при этом появляется возможность приобрести для себя бумаги с более выгодными условиями  получения дохода. Банки также  могут выкупать (отзывать) облигации  для их досрочного погашения. Выгодность погашения долга для банка  может быть особенно заманчива в  силу определенных конъюнктурных соображений.

Владельцы облигации согласятся расстаться с  бумагами при условии большего по сравнению с ожидаемым дохода. Для погашения долга и решения поставленной задачи банк может пойти на изменение условий приобретения облигаций.

Особое  место принадлежит посредническим операциям банков между эмитентами ценных бумаг и инвесторами. Основной задачей при этом является получение  максимально возможной прибыли  за счет посреднических услуг при  распространении ценных бумаг.

Наиболее  доходными до недавнего времени  являлись операции репо коммерческих банков с государственными ценными бумагами ГКО/ОФЗ. Они применялись Банком России для краткосрочного воздействия на ликвидность банковской системы.

Репо (репорт) – это финансовая операция, при которой одна сторона продает ценные бумаги другой стороне и одновременно берет на себя обязательства купить их на определенный день или по требованию второй стороны. Обязательству на обратную покупку соответствует обязательство на обратную продажу, которое берет на себя вторая сторона. Причем обратная покупка ценных бумаг осуществляется по цене, отличной от цены первоначальной продажи.

Разница между ценами продажи и покупки  представляет тот доход, который  должен получить коммерческий банк, выступающий  в качестве покупателя ценных бумаг, определяется величиной ставки репо.

Ставки  репо могут быть:

- фиксированные;

- плавающие.

Между ними существуют промежуточные варианты.

Операции  репо на рынке ГКО/ОФЗ проводятся на основе типовых договоров, заключаемых между Банком России и первичными дилерами, подписавшими с Банком России генеральное соглашение и имеющими установленные лимиты.

Экономический смысл операции репо состоит в том, что одна сторона – Банк России – предоставляет денежные средства на время другой стороне – первичным дилерам рынка ГКО/ОФЗ – за определенную плату.

При выполнении других посреднических операций банки  могут осуществлять:

- полный  выкуп ценных бумаг с перепродажей;

- распространять  ценные бумаги с гарантией  выкупа;

- распространять  ценные бумаги без гарантии  выкупа.

Полный  выкуп ценных бумаг с перепродажей позволяет банку извлечь доход  на разнице цен покупки и продажи. Эмитенты и другие физические и юридические лица – владельцы ценных бумаг заинтересованы при минимуме средств, выделяемых на распространение, реализовать максимальное количество бумаг. При распространении ценных бумаг с гарантией выкупа банк, с одной стороны, выступает комиссионером для эмитентов, продавцов, а на остаток нераспроданных бумаг – покупателем. С другой стороны он является гарантом. Интерес банка состоит в получении максимального вознаграждения.

Отличие распространения ценных бумаг с  гарантией выкупа от распространения  бумаг без гарантии выкупа состоит  в том, что банк нераспределенную часть бумаг выкупает на себя.

Коммерческим  банкам разрешено выступать в  качестве комиссионера или поверенного  по отношению к клиенту или  продавцом – по отношению к  третьему лицу.

Занимаясь куплей или продажей ценных бумаг  на вторичном рынке за счет и по поручению клиента банк получает вознаграждение от клиента за точное и быстрое исполнение указаний по покупке или продаже ценной бумаги. Размер вознаграждения может быть увеличен при улучшении условий договора поручения.

Банк  может организовать хранение и учет ценных бумаг в своем хранилище  или хранилищах других кредитно-финансовых институтов. Банк также может по поручению клиентов организовать многосторонние расчеты по заключаемым клиентами  сделкам с ценными бумагами, предоставить дополнительные услуги: клиринг, кредитование, страхование и т.д. Интерес банка  при этом состоит в том, чтобы  получить максимальное вознаграждение за обслуживание клиентов, включая  ведение счета депо и организацию  расчетов по ценным бумагам.

В зависимости  от складывающейся ситуации на фондовом рынке банк может выходить на рынок  не только с целью поддержания  собственного инвестиционного портфеля ценных бумаг, но и с куплей-продажей бумаг, исходя из долгосрочной оценки их прибыльности.

Для предоставления клиентам услуг, обеспечивающих исполнение их наилучшим образом, банки могут  создать специальные подразделения  по управлению ценными бумагами клиентов. В функции этих подразделений  входят:

- инкассация  доходов по ценным бумагам;

- инкассация  погашаемых сумм по долговым  обязательствам;

- обмен  сертификатов и купонных листов;

- обмен  акций при слиянии АО;

- замена  одних видов ценных бумаг другими;

- информирование  клиентов об очередных собраниях  акционеров, о выпуске новых акций,  в которых клиенты имеют преимущественные  права на покупку;

- предоставление  интересов клиентов по их поручению  на собраниях акционеров, голосование  от имени клиентов и т.п.

Банк учитывая полученные от клиентов средства и выдавая при этом сертификаты, может направить эти средства исключительно на приобретение ценных бумаг создаваемых совместных фондов. Все доходы, за исключением вознаграждения менеджером, принадлежат вкладчикам фонда и реализуются ими через повышение рыночной цены сертификатов фонда.

Таким образом, коммерческие банки могут  осуществлять полный комплекс фондовых операций, выступая на рынке в качестве эмитента ценных бумаг, инвестора и  посредника в отношениях сторонних  эмитентов и инвесторов, предоставлять  депозитарные и расчетно-клиринговые  услуги, а также оказывать трастовые  услуги.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Экономический аспект операции с ценными бумагами связан с характеристикой цели, ради которой она заключается, возникающими при проведении операции рисками  и возможной финансовой эффективностью её осуществления. Поэтому, характеризуя ту или иную операцию, в каждом разделе  вначале выделяются цели проводимой операции, далее рассматриваются возможные риски и дается методика оценки эффективности той или иной операции. Следует отметить, что цель проведения операции уже по определению является классифицирующим признаком.

В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации под сделкой с ценными  бумагами следует понимать взаимное соглашение, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах.

Другой  особенностью рынка ГКО является то, что все сделки заключаются  через дилеров.

Одним из основных видов операций коммерческих банков с ценными бумагами является заключение договора доверительного управления средствами клиентов (трастовые операции). Технология данной операции должна обеспечивать контроль за депонированием средств клиента до начала исполнения договора.

 
 
 
 
 
 

 
Список используемой литературы

1.      Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг: Учебник / К 61 Колтынюк Б.А. Второе издание. – СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2001 г. – 352 с.

2.       Рынок ценных бумаг /. Н.Т. Клещев, А.А. Федулов, В.А, Симонов, и др.; Под ред. Н.Т. Клещева. – И.: ОАО Изд-во «Экономика», 2008, с. 559с.

3.       Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика.(Изд. 3 – перераб. и доп.) – М.: Издательство «Перспектива» Издательский дом «ИНФРА - М», 2008

4.       Финансы. Денежное обращение. Кредит / Под ред. Г.Б. Поляка. – М.: Дело, 2008