Золотовалютный стандарт. 2

Роль золотого стандарта  в мировой валютной системе на протяжении 19-20 веков. Золотой стандарт - система валютных отношений, при  которой каждая страна выражала стоимость  своей валюты в определенном количестве золота, а центральные банки или  правительства обязаны были покупать и продавать золото по фиксированной  цене. 1. ЗОЛОТОМОНЕТНЫЙ СТАНДАРТ Первая мировая валютная система стихийно сформировалась в  

XIX в. после промышленной  революции на базе золотого  монометаллизма в форме золотомонетного  стандарта. Юридически она была  оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г которое признало золото единственной формой мировых денег. В условиях, когда золото непосредственно выполняло все функции денег, денежная и валютная системы - национальная и мировая - были тождественны, с той лишь разницей, что монеты, выходя на мировой рынок, 

 сбрасывали, по  выражению К. Маркса, «национальные  мундиры» и принимались в платежи  по весу. Парижская валютная система  базировалась на следующих структурных  принципах: 1. Ее основой являлся  золотомонетный стандарт. 2. Каждая  валюта имела золотое содержание (Великобритания - с 1816 г США - 1837 г Германия - 1875 г Франция - 1878 г  Россия - с 1895 1897 гг.). 

 В соответствии  с золотым содержанием валют  устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались  в золото. Золото использовалось  как общепризнанные мировые деньги. Вспомним в этой связи денежную  реформу С.Ю.Витте (1897 г.). Золотой рубль стал основой денежного обращения как внутри стра¬нны, так и в ее отношениях с внешним миром. Имевшиеся на руках кредитные билеты разменивались на золото по первому требованию. 

 Но, вместе с  тем, составным элементом реформы  явилась девальва¬ция рубля. Новый золотой рубль составил по своему весу 66,6% прежнего золотого рубля и приравнивался к 1,5 старого кредитного рубля. До реформы 1 рубль номинально стоил 4 франка, а после нее 2,6 франка. Новое соотношение более соответствовало покупатель¬ной силе валют, а также способствовало российскому экспорту. 3. Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек. Если рыночный курс золотых монет отклонялся от паритета, основанного на их золотом содержании, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами. Золотой стандарт играл в известной степени роль стихийного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, платежных балансов, международных расчетов. Золотомонетный стандарт был относительно эффективен до первой мировой войны, когда действовал рыночный  

механизм выравнивания валютного курса и платежного баланса. Страны с дефицитным платежным  балансом вынуждены были проводить  дефляционную политику, ограничивать денежную массу в обращении при отливе золота за границу. Однако Великобритания, несмотря на хронический дефицит платежного баланса (1890 1913 гг.), не испытывала отлива капитала (за счет того, что в то время Англия широко распространяла ликвидные краткосрочные обязательства  

и иные страны предпочитали их накапливать. Известно, что в 1913 году сумма обязательств более чем втрое превысила золотой запас Англии). В течение почти ста лет до первой мировой войны только доллар США и австрийский талер были девальвированы: золотое содержание фунта стерлингов и французского франка было неизменным в 1815-1914 гг. Используя ведущую роль фунта стерлингов в международных расчетах (80% в 1913 г.), Великобритания покрывала дефицит платежного баланса национальной валютой. 

 Характерно, что и в разгар триумфа золотомонетного стандарта международные расчеты осуществлялись в основном с использованием тратт (переводных векселей), выписанных в национальной валюте, преимущественно в английской. Золото издавна служило лишь для оплаты пассивного сальдо баланса международных расчетов страны. С конца XIX в. появилась также тенденция к уменьшению доли золота в денежной массе (в США, Франции, Великобритании с 28% в 1872 г. до 10% в 1913 г.) и в официальных резервах (с 94% в 1980 г. до 80% в 1913 г.). Разменные кредитные деньги вытесняли золото. Регулирующий механизм золотомонетного стандарта переставал действовать при экономических кризисах (1825, 1836-1839, 1847, 1857, 1855 гг. и др.). Регулирование валютного курса путем дефляционной политики, снижения цен и увеличения безработицы оборачивалось против трудящихся, порождая социальную напряженность. Постепенно золотой стандарт (золотомонетный) изжил себя. так как не соответствовал масштабам возросших  

хозяйственных связей и условиям регулируемой рыночной экономики. Первая мировая война ознаменовалась кризисом мировой валютной системы. Золотомонетный стандарт перестал функционировать  как денежная и валютная системы. Для финансирования военных затрат (208 млрд. довоенных золотых долл.) наряду с налогами, займами. инфляцией использовалось золото как мировые деньги. Были введены валютные ограничения. 

 Валютный курс  стал принудительным и потому  нереальным. С началом войны центральные  банки воюющих стран прекратили  размен банкнот на золото и  увеличили их эмиссию для покрытия  военных расходов. К 1920 г. курс  фунта стерлингов по отношению  к доллару США упал на 1/3, французского  франка и итальянской лиры - на 2/3, немецкой марки - на 96%. Непосредственной  причиной валютного кризиса явилась  военная и послевоенная разруха. 

2. ЗОЛОТО-ДЕВИЗНЫЙ СТАНДАРТ. После периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой мировой войны, был установлен золото-девизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото (по предложению английских экспертов). Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, стали называть девизами. Вторая мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922г. Генуэзская валютная система функционировала на следующих принципах: 1. Ее основой являлись золото и девизы - иностранные валюты. В тот период и денежные системы 30 стран базировались на золотодевизном стандарте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, 

 а фунт стерлингов  и доллар США оспаривали лидерство  в этой сфере. 2. Сохранены золотые  паритеты. Конверсия валют в золото  стала осуществляться не только  непосредственно (США, Франция,  Великобритания), но и косвенно, через  иностранные валюты (Германия и  еще около 30 стран). 3. Восстановлен  режим свободно колеблющихся  валютных курсов. 4. Валютное регулирование  осуществлялось в форме активной  валютной политики, международных  конференций, 

 совещаний. В  1922-1928 гг. наступила относительная  валютная стабилизация. Но ее непрочность заключалась в следующем: - вместо золотомонетного стандарта были введены урезанные формы золотого монометаллизма в денежной и валютной системах; - процесс стабилизации валют растянулся на ряд лет, что создало условия для валютных войн; - методы валютной стабилизации предопределили ее шаткость. В большинстве стран были проведены девальвации, причем в  

Германии, Австрии, Польше, Венгрии близкие к нуллификации. Французский франк был девальвирован  в 1928 г. на 80%. Только в Великобритании в результате ревальвации в 1925 г. было восстановлено довоенное золотое  содержание фунта стерлингов; - стабилизация валют была проведена с помощью  иностранных кредитов. США, Великобритания, Франция использовали тяжелое валютно-экономическое  положение ряда стран для навязывания им обременительных условий межправительственных займов. Одним из условий займов, предоставленных Германии, Австрии, Польше и другим странам, было назначение иностранных экспертов, которые контролировали их валютную политику. Под влиянием закона неравномерности развития в итоге первой мировой войны валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы в  

США. Это было обусловлено  рядом причин: - значительно вопрос валютно-экономический потенциал  США. Нью-Йорк превратился в мировой  финансовый центр, увеличился экспорт  капитала. США стали ведущим торговым партнером большинства стран: - США  превратились из должника в кредитора. Задолженность США в 1913 г. достигала 7 млрд. долл а требования - 

2 млрд. долл.; к 1926 г. внешний долг США уменьшился  более чем вдвое, а требования  к другим странам возросли  в 6 раз (до 12 млрд.); - произошло  перераспределение официальных  золотых резервов. В 1914-1921 гг. чистый  приток золота в США в основном  из Европы составил 2,3 млрд. долл.; в 1924 г. 46% золотых запасов капиталистических стран оказались сосредоточенными в США (в 1914 г 23%); - США были почти единственной страной, сохранившей золотомонетный стандарт, и  

курс доллара к  западноевропейским валютам повысился  на 10-90%. Соединенные Штаты развернули борьбу за гегемонию доллара, однако добились статуса резервной валюты лишь после второй мировой войны. В межвоенный период доллар и фунт стерлингов, находившиеся в состоянии активной валютной войны, не получили всеобщего признания. Валютная стабилизация была взорвана мировым кризисом в 30-х годах. 

 Главные особенности мирового валютного кризиса 1929-1936 гг. таковы: - циклический характер: валютный кризис переплелся с мировым экономическим и денежно-кредитным кризисом; - структурный характер: принципы мировой валютной системы - золотодевизного стандарта - потерпели крушение; - большая продолжительность: с 1929 до осени 1936 г.; - исключительная глубина и острота: курс ряда валют снизился на 50-84%. Погоня за золотом сопровождалась увеличением частной тезаврации и перераспределением официальных золотых резервов. Международный кредит, особенно долгосрочный, был парализован в результате массового банкротства иностранных должников, включая 25 государств (Германия, Австрия, Турция и др.), которые прекратили внешние платежи. Образовалась масса «горячих» денег - денежных капиталов, стихийно перемещающихся из одной страны в другую в поисках получения спекулятивной сверхприбыли или надежного убежища. 

 Внезапность их  притока и оттока усилила нестабильность  платежных балансов, колебаний валютных  курсов и кризисных потрясений  экономики. Валютные противоречия  переросли в валютную войну,  проводимую посредством валютной  интервенции, валютных стабилизационных  фондов, валютного демпинга, валютных  ограничений и валютных блоков: - крайняя неравномерность развития: кризис поражал то одни, то  другие страны, причем в разное  время и с различной силой.  В период с 1929 по 1930 г. обесцененились валюты аграрных и колониальных  

стран, так как  резко сократился спрос на сырье  на мировом рынке и цены на него понизились на 50-70%. т.е. в большей  степени, чем на импортируемые этими  странами товары. В середине 1931 г. слабым звеном в мировой валютной системе  оказались Германия и Австрия  в связи с отливом иностранных  капиталов, уменьшением официального золотого запаса и банкротством банков. Германия ввела валютные ограничения, прекратила платежи по внешним долгам и размен  

марки на золото. Фактически в стране был отменен золотой  стандарт, а официальный курс марки  был заморожен на уровне 1924 г. Затем (осенью 1931 г.) золотой стандарт был  отменен в Великобритании, когда  мировой экономический кризис достиг апогея. Непосредственной причиной этого послужило ухудшение состояния платежного баланса и уменьшение официальных золотых резервов страны в связи с резким сокращением экспорта товаров и доходов от «невидимых» операций. 21 сентября 1931 г. был прекращен размен фунта стерлингов на золотые слитки, а курс его снижен на 30,5%. Одновременно была проведена девальвация валют стран Британского содружества наций (кроме Канады) и скандинавских стран, имевших с Великобританией тесные торговые связи. В отличие от Германии в Великобритании с целью поддержания престижа фунта стерлингов не были введены валютные ограничения. 

 Великобритания  выиграла от девальвации: за  счет девальвационной премии  английские экспортеры широко  практиковали валютный демпинг,  что вызвало валютную войну  с Францией и США. В итоге  уменьшилось пассивное сальдо  платежного баланса Великобритании. В апреле 1933 г. золотомонетный  стандарт был отменен и в  США, когда экономический кризис  перерастал в депрессию особого  рода. 

 Непосредственной  причиной отмены послужило значительное  и неравномерное падение цен.  Это вызвало массовые банкротства.  Банкротство 10 тыс. банков (40% общего  количества банков страны) подорвало  денежно-кредитную систему США  и привело к отмене размена  долларовых банкнот на золотые  монеты. Для ведения валютной  войны в целях повышения конкурентоспособности  национальных корпораций США  проводили политику снижения  курса доллара путем скупки  золота. 

 К январю 1934 г.  доллар обесценился по отношению  к золоту на 40% (по сравнению  с 1929 г.) и был девальвирован  на 41%, а официальная цепа золота  была повышена с 20.67 до 35 долл. за тройскую унцию. Осенью 1936 г.  в эпицентре валютного кризиса  оказалась Франция, которая дольше  других стран поддерживала золотой  стандарт. Мировой экономический  кризис охватил Францию позднее,  и она усиленно обменивала  фунты стерлингов и  

доллары на золото, несмотря на недовольство Великобритании и США. Опираясь на возросший золотой запас (83 млрд. франц. фр. в 1932 г. против 29 млрд. в июне 1929 г.). Франция возглавила золотой блок в целях сохранения золотого стандарта. Приверженность Франции  к золоту объясняется историческими  особенностями ее развития. Будучи международным ростовщиком. французский финансовый капитал предпочитал твердую золотую валюту. Особенно в этом были заинтересованы рантье, число которых в стране было значительным. Экономический кризис вызвал пассивность платежного баланса, увеличение дефицита государственного бюджета, отлив золота из страны. Финансовая олигархия сознательно вывозила капиталы, чтобы подорвать позиции французского франка и доверие к правительству Народного фронта. Искусственное сохранение золотого стандарта снижало конкурентоспособность французских фирм. 

 В 1929-1936 гг. стоимость экспорта Франции сократилась в 4 раза при уменьшении мирового экспорта в целом на 36%. 1 октября 1936 г. во Франции был прекращен размен банкнот на золотые слитки, а франк был девальвирован на 25%. Поскольку золотое содержание ее валюты не было зафиксировано, а до 1937 г, были лишь установлены пределы колебаний (0,038-0,044 г. чистого золота), появилось понятие «блуждающий франк». Несмотря на девальвацию, французский экспорт сокращался, так как валютная и торговая войны ограничили  

возможности валютного  демпинга. Инфляция снижала конкурентоспособность  французских фирм. Поэтому падение  курса франка не было приостановлено в отличие от фунта стерлингов и доллара. В результате кризиса  Генуэзская валютная система утратила относительную эластичность и стабильность. 3. БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА. Вторая мировая война привела  к углублению кризиса Генуэзской валютной системы. Разработка проекта  новой мировой валютной системы  началась еще в годы войны  

(в апреле 1943 г.), так  как страны опасались потрясений, подобных валютному кризису после  первой мировой войны и в  30-х годах. Англо-американские  эксперты, работавшие с 1941 г с  самого начала отвергли идею  возвращения к золотому стандарту.  Они стремились разработать принципы  новой мировой валютной системы,  способной обеспечить экономический  рост и ограничить негативные  социально-экономические последствия  экономических кризисов. Стремление  США закрепить господствующее  положение доллара в мировой  валютной системе нашло отражение в плане Г. Д. Уайта (начальника отдела валютных исследований министерства финансов США). В результате долгих дискуссий по планам Г. Д. Уайта и Дж. М. Кейнса (Великобритания) формально победил американский проект, хотя кейнсианские идеи межгосударственного валютного регулирования были также положены в основу Бреттон-вудской системы. На валютно-финансовой конференции  

ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. были установлены правила организации мировой торговли, валютных, кредитных и финансовых отношений и оформлена третья мировая валютная система. Принятые на конференции статьи соглашения (Устав МВФ) определили следующие принципы Бреттон-вудской валютной системы. 1. Введен золото-девизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах - долларе США и фунте стерлингов. 2. Бреттон-вудское соглашение предусматривало четыре формы  

использования золота как основы мировой валютной системы: а) сохранены золотые паритеты валют  и введена их фиксация в МВФ; б) золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство; в) опираясь на свой возросший валютно-экономический потенциал и золотой запас, США приравняли доллар к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты: г) с этой целью казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам и правительственным  

учреждениям по официальной  цене, установленной в 1934 г исходя из золотого содержания своей валюты (35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г). Предусматривалось введение взаимной обратимости валют. Валютные ограничения  подлежали постепенной отмене, и  для их введения требовалось согласие МВФ. 3. Курсовое соотношение валют  и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Девальвация свыше 10% допускалась лишь с разрешения Фонда. Установлен режим фиксированных валютных курсов: рыночный курс валют мог отклоняться от паритета в узких пределах (± 1% по Уставу МВФ и ± 0,75% по Европейскому валютному соглашению). Для соблюдения пределов колебаний курсов валют центральные банки были обязаны проводить валютную интервенцию в долларах. 4. Впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации МВФ и МБРР. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов  

в целях поддержки  нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов мировой валютной системы, обеспечивает валютное сотрудничество стран. Под давлением США в рамках Бреттон-вудской системы утвердился долларовый стандарт - мировая валютная система, основанная на господстве доллара. Доллар - единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютой интервенции и резервных  

активов. Тем самым  США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего  конкурента - Великобританию. Фунт стерлингов, хотя за ним в силу исторической традиции также была закреплена роль резервной валюты, стал крайне нестабильным. США использовали статус доллара  как резервной валюты для покрытия национальной валютой дефицита своего платежного баланса. Специфика долларового  стандарта в рамках Бреттон-вудской системы заключалась в сохранении связи доллара  

с золотом. США из двух путей стабилизации валютного  курса узкие пределы его колебаний  или конверсия доллара в золото - предпочли второй. Тем самым  они возложили на своих партнеров  заботу о поддержании фиксированных  курсов их валют к доллару путем  валютной интервенции. В итоге усилилось  давление США на валютные рынки. Засилие США в Бреттон-вудской системе было обусловлено новой расстановкой сил в мировом хозяйстве. США сосредоточили в 1949 г. 54,6% капиталистического промышленного производства, 33% экспорта, почти 75% золотых резервов. Доля стран Западной Европы в промышленном производстве упала с 38,3% в 1937 г. до 31% в 1948 г в экспорте товаров - с 34,5 до 28 %. Золотые запасы этих стран снизились с 9 млрд. до 4 млрд. долл что было в 6 раз меньше, чем у США (24,6 млрд. долл.), и их размеры резко колебались по странам. 

 Великобритания, обслуживая своей валютой 40% международной  торговли, обладала лишь 4% официальных  золотых резервов капиталистического  мира. Внешнеэкономическая экспансия  монополий ФРГ сочетались с  ростом золото-валютных резервов страны (с 28 млн. долл. в 1951 г. до 2,6 млрд. в 1958 г.). Экономическое превосходство США и слабость их конкурентов обусловили господствующее положение доллара, который пользовался всеобщим спросом. Опорой долларовой гегемонии служил также «долларовый голод» - 

 острая нехватка  долларов, вызываемая дефицитом  платежного баланса, особенно  по расчетам с США, и недостатком  золото-валютных резервов. Он отражал в концентрированном виде тяжелое валютно-экопомическое положение стран Западной Европы и Японии, их зависимость от США, долларовую гегемонию. Дефицит платежных балансов, истощение официальных золото-валютных резервов, «долларовый голод» привели к усилению валютных ограничений в большинстве стран, кроме  

США, Канады, Швейцарии. Обратимость валют была ограничена. Ввоз и вывоз валюты без разрешения органов валютного контроля были запрещены. Официальный валютный курс носил искусственный характер. Многие страны Латинской Америки и Западной Европы практиковали множественность  валютных курсов - дифференциацию курсовых соотношений валют по видам операций, товарным группам и регионам. В связи с неустойчивостью экономики, кризисом платежных балансов, усилением инфляции курсы западноевропейских валют по отношению к доллару снизились. Возникли «курсовые перекосы» - несоответствие рыночного и официального курсов, что явилось причиной многочисленных девальваций. Среди них особое место занимает массовая девальвация валют в 1949 г которая имела ряд особенностей. 1. Это снижение курсов было проявлением локального валютного кризиса, возникшего под влиянием мирового  

экономического кризиса, который в 1948-1949 гг. поразил в основном США и Канаду и болезненно отразился  на пострадавшей от войны экономике  стран Западной Европы. 2. Девальвация 1949 г. была проведена в известной  мере под давлением США, которые  использовали повышение курса доллара  для поощрения экспорта своих  капиталов, скупки по дешевке товаров  и предприятий в западноевропейских странах и их колониях. 

 С ревальвацией  доллара увеличилась долларовая  задолженность стран Западной  Европы, что усилило их зависимость  от США. Повышение курса доллара  не отразилось на экспорте  США, занимавших монопольное положение  на мировых рынках в тот  период. 3. Курс национальных валют  был снижен непосредственно по  отношению к доллару, так как  в соответствии  

с Бреттон-вудским соглашением были установлены фиксированные валютные курсы к американской валюте, а некоторые валюты не имели золотых паритетов. 4. Девальвация была проведена в условиях валютных ограничений. 5. Девальвация носила массовый характер; она охватила валюты 37 стран, на долю которых приходилось 60-70% мировой капиталистической торговли. В их числе Великобритания, страны Британского содружества, Франция, Италия, Бельгия,  

Нидерланды, Швеция, Западная Германия, Япония. Только США  сохранили золотое содержание доллара, установленное при девальвации  в 1934 г хотя его покупательная способность внутри страны снизилась вдвое по сравнению с довоенным периодом. 6. Снижение курса валют колебалось от 12% - 30,5%. Обесценение валют вызвало удорожание импорта и дополнительный рост цен.