Имеются 2 предприятия: А и Б. Инвестор приобрел акции этих предприятий по цене 1000

Имеются 2 предприятия: А и Б. Инвестор приобрел акции этих предприятий по цене 1000 руб. при условии ожидаемого дохода – 20%. Для инвестора не имеет значение, получать ли доход в виде прироста стоимости акции или в форме дивиденда. Предприятие А не платит дивиденды, Б – платит. На основании теории налоговой дифференциации: а) рассчитать «новую» рыночную цену акций предприятий А и Б; б) сделать выводы.

Предприятию А необходимо будет обеспечить рентабельность активов на уровне 20%, акционер предприятия, таким образом, ожидает 1000*0,2 = 200 руб. дохода от прироста капитала. В соответствии с российским законодательством доходы от прироста капитала не облагают налогом, в этом случае на доход акционеров налоги влиять не будут.
Если налог на дивиденды равен 9%, то рентабельность активов предприятия В должна быть на уровне 21,98% (20%/(1 – 9%)), чтобы обеспечить инвестору требуемую норму прибыли . В противном случае дивиденд после вычета налогов составит 200 * (1 - 0,09) = 182 руб., так что инвестор будет иметь 1182 руб

. В противном случае дивиденд после вычета налогов составит 200 * (1 - 0,09) = 182 руб., так что инвестор будет иметь 1182 руб