По компании RRI ожидается в будущем году дивиденд на акцию в размере 2,5 долл.

По компании RRI ожидается в будущем году дивиденд на акцию в размере 2,5 долл. Компания поддерживает постоянный 50% - ный дивидендный выход в течение последних семи лет. Семь лет назад прибыль на акцию (EPS) была равна 1,5 долл. Бета-коэффициент акции компании – 1,1. Требуемая доходность по средним акциям на рынке составляет 17% при безрисковой доходности 10%. Компания RRI имеет облигации с доходностью 13%. Текущая цена акции – 30 долл. Оцените стоимость нераспределенной прибыли.

Стоимость нераспределенной прибыли равна стоимости имеющегося акционерного капитала. Стоимость собственного капитала можно определить по нескольким моделям.
По модели САРМ стоимость собственного капитала определяется по формуле:
re= rf + β*rm - rf
где rf – безрисковая доходность
β – бета коэффициент
rm - среднерыночная доходность.
По модели САРМ стоимость собственного капитала составит:
re= 0,1+ 1,1*0,17-0,1= 0,177 или 17,7%
Метод оценки требуемой доходности акционерного капитала через корректировку требуемой доходности по заемному капиталу
В данном случае стоимость акционерного капитала рассматривается как увеличенная на премию за риск доходность облигации . . Анализ промышленных корпораций, использующих заемный капитал в виде облигационного займа, показал, что премия за владение акцией составляет 3—4%. Тогда стоимость собственного капитала составит:
re=0,13+0,04=0,17 или 17%
Метод дисконтированного денежного потока (DCF):
re=d1P0+g
Где d1- ожидаемый дивиденд по акции
P0 – текущая цена акции
g – среднегодовой темп роста дивидендов
Определим среднегодовой темп роста дивидендов

. . Анализ промышленных корпораций, использующих заемный капитал в виде облигационного займа, показал, что премия за владение акцией составляет 3—4%. Тогда стоимость собственного капитала составит:
re=0,13+0,04=0,17 или 17%
Метод дисконтированного денежного потока (DCF):
re=d1P0+g
Где d1- ожидаемый дивиденд по акции
P0 – текущая цена акции
g – среднегодовой темп роста дивидендов
Определим среднегодовой темп роста дивидендов