Провести временную оптимизацию и сформировать оптимальный инвестиционный портфель предприятия, если имеется три независимых проекта. 2

Провести временную оптимизацию и сформировать оптимальный инвестиционный портфель предприятия, если имеется три независимых проекта А, Б, В (таблица 1). Предприятие планирует направить на инвестирование в плановом году 420 д.е. Предполагаемая «цена» капитала 16% (r = 16%). Таблица 1 - Исходные данные по проектам Проект Инвестиции, д.е. Доходы по годам, д.е. 1 2 3 А -210 70 80 110 Б -250 60 140 90 В -190 130 80 105

Временная оптимизация предполагает:
- общая сумма ресурсов в планируемом году ограничена,
- имеется несколько проектов, которые, если не смогут быть реализованы в плановом году, в следующем году могут быть реализованы.
Решение сводится к оптимальному распределению инвестиционных проектов в течение двух лет.
Распределение проектов по годам проводится по индексу возможных потерь, который показывает величину относительных потерь чистого дисконтированного дохода, если проект будет отсрочен на 1 год, определяется по формуле:
I=NPVc-NPVпИ
Где NPVп и NPVс – NPV реализации проекта в плановом и следующем году соответственно,
И – инвестиции.
NPV проекта, если он начнется в плановом году по формуле:
NPVп=CFt(1+r)t-И
Где INV - первоначальные инвестиции;
CFt - денежный поток периода t;
r – цена капитала (ставка дисконтирования в долях).
NPV следующего года определяется:
NPVс=NPVп*11+r
Реализация проектов или их частей, имеющих минимальный индекс возможных потерь переносится на следующий год.
Определим NPV каждого проекта, если он начнется в плановом году:
NPVпА=70(1+0,16)1+80(1+0,16)2+110(1+0,16)3-210 = -19,7 д.е.
NPVпБ=60(1+0,16)1+140(1+0,16)2+90(1+0,16)3-250 = -36,6 д.е.
NPVпВ=130(1+0,16)1+80(1+0,16)2+105(1+0,16)3-190 = 48,8 д.е.
Чистый дисконтированный доход проектов А и Б ниже нуля, поэтому, данные проекты экономически неэффективны и нецелесообразны для вложения в них инвестиционных средств компании.
Таким образом, компании в текущем году следует вложить 190 д.е