В результате инвестирования капитала в размере 2,0 млн. рублей предполагается получение чистой прибыли в

В результате инвестирования капитала в размере 2,0 млн. рублей предполагается получение чистой прибыли в размере 0,8 млн. рублей. Определите ожидаемую рентабельность собственного капитала для трех вариантов финансирования инвестиций, если процентная ставка по заемным средствам равна 19%, ставка налога на прибыль – 20%: 1. при использовании только собственных средств; 2. при использовании собственных и заемных средств. Удельный вес заемных средств составляет 50% в структуре капитала; 3. при использовании собственных и заемных средств. Удельный вес заемных средств составляет 75% в структуре капитала. Необходимо сделать вывод о предпочтительности структуры капитала.

Предполагаем, что 0,8 млн. руб. – это балансовая прибыль, т.е. прибыль до уплаты процентов и налогов. Тогда экономическая рентабельность активов составляет:
ЭР =ПрибыльАктивы=0,82,0= 0,4
В данном случае заемные средства не используются, и проценты по ним не выплачиваются. Величина собственного капитала равна сумме активов. Чистая прибыль равна:
ЧП = 1 – Ставка налога на прибыль*Балансовая прибыль = 1-0,2*0,8 = 0,64 млн . руб.
Определим рентабельность собственного капитала:
Рск =ЧПСобственный капитал =0,642,0= 0,32 или 32%
При использовании заемного и собственного капитала рентабельность собственного капитала можно определить с помощью финансового рычага. Эффект финансового рычага определяет приращение к рентабельности собственного капитала, полученное за счет использование заемного капитала:
ЭФР = 1-СНП*ЭР – СРСП*ЗССС
ЭР – экономическая рентабельность,
СРСП – средняя расчетная ставка процента.
ЭФР = 1-0,2*0,4 – 0,19*0,50,5= 0,168
За счет использования заемного капитала будет получена дополнительная рентабельность собственного капитала 16,8%

. руб.
Определим рентабельность собственного капитала:
Рск =ЧПСобственный капитал =0,642,0= 0,32 или 32%
При использовании заемного и собственного капитала рентабельность собственного капитала можно определить с помощью финансового рычага. Эффект финансового рычага определяет приращение к рентабельности собственного капитала, полученное за счет использование заемного капитала:
ЭФР = 1-СНП*ЭР – СРСП*ЗССС
ЭР – экономическая рентабельность,
СРСП – средняя расчетная ставка процента.
ЭФР = 1-0,2*0,4 – 0,19*0,50,5= 0,168
За счет использования заемного капитала будет получена дополнительная рентабельность собственного капитала 16,8%