Анализ эффективности инвестиционной политики муниципального образования

    ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

    Анализ  эффективности инвестиционной

      политики муниципального  образования

     (на примере города) 
 
 
 
 

    Работа  допущена к защите «_____» _______________ 2009 г. 
 
 
 
 
 

СОДЕРЖАНИЕ

      ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………..3 

      1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАЗРАБОТКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ    ПОЛИТИКИ МУНИЦИПАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ…………………………..6

1. Понятие инвестиций и его эволюция…………………………………6
2. Инвестиционная политика. Факторы, влияющие на принятие инвестиционных решений……………………………………………11
3. Инвестиционные возможности муниципальных образований…….25

2. ИНВЕСТИЦИОННАЯ  ПОЛИТИКА Г. СТАВРОПОЛЯ………………33

1. Инвестиционная деятельность города в период с 1997 по

2001 гг.………………………………………………………………………33

2. Анализ инвестиционной политики в 2002 – начале 2009 гг………43

      3. ПРОБЛЕМЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ  В ГОРОДЕ .СТАВРОПОЛЕ. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ  ГОРОДСКОЙ              ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ……………………………………………...55

3. Усовершенствование налоговой системы…………………………..55
4. Повышение роли банковского сектора в развитии инвестиционной сферы………………………………………………………………….59
5. Необходимость структурных изменений в экономике города как важнейшее условие рационального использования инвестиций…66

      ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………..76 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ………………………..78

                                              ВВЕДЕНИЕ 
 
 

      Данная  дипломная работа написана на тему: «Анализ инвестиционной политики муниципального образования». На наш взгляд исследования в области инвестиций на сегодняшний  день очень актуальны и значимы. В современной России некоторые экономисты не склонны говорить о системном кризисе. Спад в экономике называют депрессией. Но, тем не менее, изменения в хозяйстве страны никак нельзя назвать полным оздоровлением. Многие предприятия на территории нашего государства продолжают работать убыточно, некоторые производства обанкротились, а те, которые ещё действуют, не могут говорить с уверенностью о завтрашнем дне. Это связано с тем, что основные производственные фонды уже изношены на 90 процентов. С каждым годом выпускаемая продукция теряет свою конкурентоспособность по сравнению с западными аналогами. Поэтому одним из направлений выхода из сложившейся ситуации является привлечение инвестиций в отечественную экономику. Остро стоит вопрос, какие методы государственного регулирования инвестиционных процессов избрать, как сформировать правильную инвестиционную политику? Как улучшить инвестиционный климат в России, её регионах и отдельных территориях? В решении этих проблем решающую роль играют местные органы самоуправления. В муниципальных образованиях решается судьба страны, ведь именно они являются основным звеном социально – экономического развития, роста благосостояния населения, расцвета и укрепления могущества нашего государства. Местные органы власти ищут новые пути по привлечению долгосрочных капиталовложений: будь то средства населения, хозяйствующих субъектов, бюджетные средства в форме субсидий, налоговых льгот, кредитов на возвратной или безвозвратной основах. Муниципальные органы власти города Ставрополя реально осознают необходимость решения всех этих проблем. Наш город является краевым центром. На его территории сосредоточены административные органы, он является центром науки и культуры Ставропольского края. В связи с этим на городские власти ложится дополнительная нагрузка. 94 процента всех расходов на транспорт, здравоохранение, жилищно-коммунальное хозяйство, образование и социальную защиту финансируется из местного бюджета. Ощущается крайняя нехватка бюджетных средств. Из-за кризиса на многих предприятиях города бюджет недополучает доход по налогу на прибыль предприятий. А предприятиям для того, чтобы работать прибыльно необходима реструктуризация всего производства, которая, в свою очередь, требует больших инвестиционных вливаний. Образуется замкнутый круг, который требует скорейшего разрешения.

      В процессе написания работы использовались литературные источники, материалы  периодической печати, статистические источники, нормативно-правовые акты органов  управления Ставропольского края и  органов местного самоуправления.

      Объектом  нашего исследования является непосредственно  инвестиционная сфера, а в качестве предмета мы выделяем инвестиционную политику на местном уровне, на примере  города Ставрополя. В работе проведён анализ инвестиционной политики города в период с1997 до начала 2009 гг.

      Основной  целью этой работы является выявление  особенностей развития инвестиционной сферы в городе Ставрополе, выявление  её недостатков и разработка путей  решения инвестиционных проблем.

      Цель  предполагает решение следующих задач:

1. изучение теоретических основ инвестирования;
2. выявление особенностей инвестиционной политики г. Ставрополя;
3. определение перспектив и путей решения проблем инвестиционной сферы в Ставрополе.

   Таким образом, базовым методом  нашего исследования является метод анализа.

      Дипломная работа состоит из трёх глав:

1. Теоретические основы разработки инвестиционной политики муниципального образования;
2. Анализ инвестиционной политики г. Ставрополя;
3. Проблемы инвестиционных процессов в городе Ставрополе. Пути совершенствования городской инвестиционной политики.

   В первой главе даётся определение  инвестиций, понятие инвестиционной политики, рассматриваются факторы, влияющие на принятие инвестиционных решений и муниципальные возможности  инвестиционных образований.

   Во  второй главе проводится анализ инвестиционной политики г. Ставрополя, её развитие в  период с 1997 по 2001 гг., её состояние в 2002 г. и начале 2009 г.

   В третьей главе рассматриваются  проблемы инвестиционной сферы города и предлагаются возможные пути решения по направлениям: налоговое регулирование, банковский сектор, структурная перестройка экономики города.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  ОСНОВЫ РАЗРАБОТКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ  ПОЛИТИКИ МУНИЦИПАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ 
 
 

1. Понятие инвестиций и его  эволюция

      Термин  инвестиции происходит от латинского слова investire – облагать.

      Существуют  различные модификации определений  понятия «инвестиции», отражающие множественность  подходов к пониманию их экономической  сущности. В значительной степени  это обусловлено экономической  эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития, господствующих форм и методов хозяйствования.

      До 80-х гг. термин инвестиции практически  не использовался. В последующий  период времени он получил более  широкое распространение в научном  обороте, стал использоваться в правительственных и нормативных документах. Большей частью инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями. Инвестиции рассматривались в двух аспектах: 1) это процесс, отражающий движение стоимости в ходе воспроизводства основных фондов; 2) как экономическая категория – система экономических отношений, связанных с движением стоимости авансированной в основные фонды от момента их возмещения (12).

      Позднее появилась концепция о том, что  инвестиции выступают  как вложения не только в основные фонды, но и в прирост оборотных средств. Это положило начало исследованиям  отдельных фаз движения инвестиций, что привело к формированию двух подходов к определению их экономической сущности – затратного и ресурсного.

      В соответствии с затратным подходом  инвестиции понимались как затраты на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование.

      В основе ресурсного подхода лежит  выделение составляющего элемента инвестиций – ресурсов.

      Инвестиции  – это финансовые средства, предназначенные для воспроизводства основных фондов.

      В западной литературе совсем иные воззрения  на природу инвестиций. Инвестиции – это вложения капитала с целью  его увеличения в будущем. За рубежом, в основном, под инвестициями понимают вложения именно в производство или ценные бумаги.

      Таким образом, инвестиции – это любой  инструмент, в который можно поместить  деньги, рассчитывая сохранить или  умножить их стоимость и (или) обеспечить положительную величину дохода. То есть, на западе в подходе к инвестициям  учитывается два аспекта – и ресурсы, и затраты (12).

      С переходом в России к рыночной экономике российские экономисты стали  проявлять большой интерес к  западным теориям. Благодаря этому  получение прибыли стало определяющим в понятии инвестиций. Так, например, теоретики Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. в своей работе «Стратегическое планирование инвестиционной деятельности» под инвестициями понимают вложения капитала с целью его последующего увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы скомпенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде (17). Такой же подход мы можем проследить в определении Липсица И.В. и Коссова В.В. Они в своей работе «Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа» определяют инвестиции как операции, связанные с вложением денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год (21). В отечественной литературе ведутся некоторые споры о срочности инвестиций. Некоторые авторы более склонны говорить о долгосрочном характере инвестиций. И предыдущему определению можно противопоставить определение Крутика А.Б., которое он даёт в своей монографии «Инвестиции и экономический рост предпринимательства», где он утверждает, что с финансовой и экономической точек зрения инвестирование может быть определено, как долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью создать и получить чистую прибыль в будущем, превышающую общий начальный объём инвестиций (18).

      Но, тем не менее, не смотря на новые  веяния западной литературы, многие российские учёные дают синтетические определения, в которых  наряду с западными  трактовками учитывается традиционный отечественный подход, определяющий инвестиции как средства, направляемые на воспроизводство основных фондов. Например, определение Сергеева И.В. и Веретенникова И.И. в работе «Организация и финансирование инвестиций», где утверждается, что инвестиции – это денежные средства, имущественные и интеллектуальные ценности государства, юридических и физических лиц, направленные на создание новых предприятий, расширение и реконструкцию, техническое перевооружение действующих, приобретение недвижимости, акций, облигаций и других ценных бумаг и активов с целью получения прибыли или иного положительного эффекта (23).

      Таким образом мы можем привести все  определения к общей доминанте  и сделать вывод, что инвестиции – это динамический процесс смены форм капитала, последовательного преобразования первоначальных ресурсов и ценностей в инвестиционные затраты и превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости в форме дохода или социального эффекта. Для субъекта инвестиций это вложение денежных, имущественных и интеллектуальных ценностей с целью получить прибыль в будущем, для  обьекта – источник развития, также предполагающий, в конечном счёте,  извлечение дохода.

      Само  слово «инвестиции» имеет несколько  значений.

      Потребительские инвестиции в строгом смысле не являются инвестициями вообще. Они означают покупку товаров длительного пользования или недвижимости, что по сути дела представляет собой сбережение денег, а не их инвестирование, так как под залог указанных вещей можно получить деньги или купить ценные бумаги.

      Инвестиции  в бизнес (экономические) – имеют  главным своим мотивом извлечь  прибыль и означают приобретение для этих целей производственных активов.

      При этом виде инвестирования создаются  реальные производственные мощности. Экономическое инвестирование означает организацию производственного процесса с целью получить прибыль, то есть создание производственных мощностей (покупку или лизинг) и наём рабочей силы. Поэтому экономическим инвестированием будет любое вложение средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли при «нормальном» риске.

      Финансовые  инвестиции (инвестиции в ценные бумаги) означают приобретение активов в  форме ценных бумаг для получения  прибыли при «нормальном» риске  для данного вида инвестиций. В отличие от экономического финансовое инвестирование не предполагает обязательного создания новых производственных мощностей и контроля за их использованием, поэтому финансовый инвестор полагается в управлении реальными активами на других. Процесс финансового инвестирования означает простую передачу прав: инвестор передаёт свои права на деньги (отдаёт их) и взамен этого приобретает права на будущий доход (получает в собственность бумагу).

      Этот  вид капиталовложений осуществляется, как правило, в виде портфельного инвестирования.

   Научно-техническая  литература предполагает несколько  подходов к классификации инвестиций. С позиций экономического содержания финансовые могут быть представлены долевыми, долговыми и производными фондовыми инструментами; производственные, в свою очередь, подразделяются на инвестиции в создание и развитие сторонних  организаций, и воспроизводственные инвестиции. Также по сроку выделяют: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции; по формам операций: реальные активы, депозитные, долевые, заёмные; по инструментам: золотые слитки, чеки, векселя, акции и прочее.

   Виды  инвесторов по Воронцовскому А.В. (9).                    

1) Индивидуальный - не объединяет свои капиталы, производит                                                                                                                                                                                                                                                               инвестирование от своего имени и из собственных средств независимо друг от друга.

2. Корпоративные инвесторы действуют от имени соответствующего предприятия, фирмы или АО с привлечением его собственного капитала и заёмных средств. Значительная часть корпоративных инвесторов занимается, в основном, материальным инвестированием, вложения в ценные бумаги представляют для них дополнительный вид инвестирования.
3. Институциональные инвесторы формируют свой капитал из средств клиентов или вкладчиков и размещают его в основном в ценные бумаги.
2. Инвестиционная политика. Факторы, влияющие на принятие инвестиционных решений

   Инвестиционная  политика

   С точки зрения состава и структуры  основных элементов, инвестиционная сфера, призывая всё народное хозяйство, представляет собой сложнейший конгломерат, сплав отношений по привлечению и реализации инвестиций на различных уровнях иерархии экономической системы.       

   В инвестиционной сфере закладываются  важнейшие структурные соотношения  народного хозяйства: между накоплением  и потреблением, между инвестированием и приростом капитального имущества, между затратами (вложениями) капитала и отдачей инвестиций. В конечном счёте, именно состояние инвестиционной сферы, формирующей факторы производства, определяет конкурентноспособность.

      Инвестиционная  деятельность как единство процессов вложения и получения в будущем доходов может эффективно осуществляться и развиваться на основе установления равновесия между инвестиционным спросом и инвестиционным предложением (Рис.1.). Их учёт при анализе и моделировании инвестиционных процессов позволяет выявить механизмы саморегулирования инвестиционной сферы и обосновать регулирующие воздействия государства, направленные на реализацию возможностей рыночного механизма, определение путей адаптации существующей инвестиционной сферы к рынку в нестабильной системе экономических отношений, достижение макро- и микроэкономической сбалансированности экономики.

1)

2) 
 
 

3) 
 
 
 
 

Рис. 1. Протекание процессов вложения капитала и получения прибыли:

1. последовательное;
2. параллельное;
3. интервальное.

   Поэтому очень важно проводить правильную инвестиционную политику.

   Под инвестиционной политикой государства  понимаются мероприятия, направленные на привлечение долгосрочных инвестиций на его территорию и обеспечение  соответствующих гарантий инвесторам.

      Особенности инвестиционной политики в России заключаются  в следующем:

1. Многие производственные мощности нельзя использовать, и необходимо стимулировать предприятия к ликвидации старых мощностей.
2. Значительная часть основных производственных фондов изношена и требует замены в ближайшее время, чтобы избежать необратимого разрушения производства.
3. Необходимо создавать новые мощности, выпуская продукцию, способную конкурировать на рынке.
4. Чтобы новый режим инвестирования стал реальностью (обуздание инфляции, стабилизация цен и валютных курсов, уменьшение инвестиционных рисков, укрепление инструментов государственной власти и пресечение преступности, создание эффективной инфраструктуры рынка ценных бумаг), требуется достичь стабилизации по многим вопросам.
5. Государство должно стимулировать трансформацию накоплений, направление средств из сферы финансовых спекуляций в инвестиции.
6. Для новой технологии привлечения инвестиций требуется создать правовую основу и рыночную инфраструктуру.

   Сохраняющиеся ограничения дальнейшего роста производства в России, обусловленные нестабильной конъюнктурой мировых рынков сырья, низкой инвестиционной привлекательностью отечественной промышленности, ослаблением её конкурентных позиций в силу прогрессирующего старения производственного аппарата и, наконец, усиливающимся давлением импорта на внутренний рынок, таят в себе реальную угрозу втягивания российской экономики в фазу затяжного депрессии. А возможно - и в стадию нового спада.

   Поддержание экономического роста и преодоление  указанных ограничений сегодня во многом упираются в следующую дилемму выбора путей и инструментов решения острых структурных проблем, либо продолжение курса реформирования с опорой исключительно на инструменты монетарного регулирования, либо концентрация усилий государства на содействии рынку в преодолении структурных ограничений роста экономики.

   К монетарным инструментам регулирования  относят: уровень инфляции, процентные ставки, уровень налоговой нагрузки и др. Они создают лишь необходимые (благоприятные) предпосылки для роста производства. Преодоление же структурных диспропорций в таком случае будет осуществляться механизмами рыночной саморегуляции, что потребует неопределённо значительного времени (6).

   Для стимулирования инвестиций нужны не только стабильность и прозрачность “правил игры”, но и тесное взаимодействие крупнокорпоративного бизнеса и государства в определении тенденций экономического развития, а также чёткое управление инвестиционными  процессами в государственном секторе.

   Перспективы устойчивого роста объёмов инвестиций будут определяться также возможностями повышения уровня капитализации ежегодно сберегаемых ресурсов в секторе домашних хозяйств.

   В условиях кризиса инвестирования существенно  возрастает роль сбережений населения  как важного источника инвестиционных ресурсов. Тем не менее, ни концепция реформирования банковской системы, ни государственная экономическая политика не содержат специальных мер, направленных на активизацию инвестиционной активности населения, повышения его роли в механизме трансформации сбережений в инвестиции для производителей.

   Общеизвестно, что на финансовых рынках в образовании  инвестиций существенная роль принадлежит  мелким инвесторам – населению. В  развитых странах население обладает таким уровнем дохода, которых формирует не только высокий платежеспособный спрос на производимые товары и услуги, но и обеспечивает сбережения. Как только денежные средства населения попадают в каналы прямого финансирования (покупка ценных бумаг) или косвенного финансирования (через вклады в сберегательные учреждения), они становятся инвестициями.

   В связи с неустойчивостью экономики, недоверием населения к банкам, все  свои сбережения оно направляет в  покупку иностранной валюты, не смотря на высокие темпы инфляции. Доля средств, направляемых на цели инвестирования в форме ценных бумаг, весьма незначительна – до 1 млрд. долл. США; для сравнения в США  - 6 тыс. млрд. долл. США (11).

     В настоящее время в России  риск потери капитала, риск утраты  ликвидности сбережений гораздо  более чувствителен для инвестора, чем риск недополучения более высокого дохода: сегодня ожидаемый высокий доход не играет решающей роли в инвестиционных предпочтениях населения, поскольку сопряжён со значительным риском. По разным оценкам, на руках населения России сосредоточено от 20 до 50 млрд. долл. США (11). Население более предпочитает вклады в банки. Не смотря на то, что действующие процентные ставки частично защищают население от инфляции, но реальная доходность по вкладам отрицательна, т. е. деньги сберегаются, а инфляция “съедает” доход по вкладам ещё до того как он попадёт к вкладчику. Все эти факторы снижают инвестиционную активность населения.

      В практике инвестирования можно выделить два основных направления в государственной  политике активизации источников инвестирования. Первое предполагает оздоровление традиционных источников инвестирования, таких как собственные средства предприятий, амортизационные отчисления, бюджетные средства, целевые кредиты, средства внебюджетных фондов. Второе направление связано с максимально возможным задействованием новых источников: среднесрочных кредитов коммерческих банков, средств от эмиссии акций предприятий, средств пенсионных, страховых и других негосударственных фондов, лизинговых операций.

      Потребность российской экономики в инвестициях оценивается до 2015 года в 2500 млрд. долл., но некоторые учёные, например Е. Ясин, называют более скромные цифры- 800-900 млрд. долл. (18).

   Необходимый объём инвестиций в экономику  России (только для поддержания воспроизводства) должен составлять около 100 млрд. долл. в год  (16).

   Также необходимо формировать инвестиционную политику и на микроуровне. Прежде всего, это выработка инвестиционной концепции.

   Общий подход к выработке инвестиционной концепции предполагает получение  ответов на следующие вопросы:

• потребности в определённой продукции;
• эффективность увеличения объёмов производства;
• наличие сырья, используемого для производства конкретной продукции;
• структура и объём импорта (определяется дефицит на рынке товаров);
• опыт и тенденция развития конкретного производства в других странах;
• информация о планах производства в отраслях- потребителях или растущий спрос населения;
• учёт благоприятного инвестиционного климата.

   Жизненный цикл инвестиционного проекта состоит  из нескольких этапов: подготовка концепции, разработка проекта, оценка реальных экономико-финансовых результатов проекта.

   На  всех стадиях жизненного цикла инвестиционного  проекта определяются и анализируются:

• техника и технология производства продукта;
• коммерческая сторона проекта (маркетинговый анализ: цена, рынок сбыта продукции и т. д.);
• социально-культурная среда региона, где будет реализован проект: наличие достаточного работоспособного и квалифицированного населения, инфраструктура и т. д.;
• затраты и выгоды от проекта, с точки зрения государства (региона, муниципального образования): новые рабочие места, суммы налоговых поступлений, экология и т. д.;
• доходность проекта с позиции фирмы (предприятия) и её кредиторов;
• показатели загрязнения окружающей среды.

   Для развития отдельных регионов требуется активная региональная инвестиционная политика, необходимы большие финансовые ресурсы для нового строительства, технического перевооружения и реконструкции. Создаваемые предприятия должны быть оснащены современной техникой, машинами, технологическим оборудованием.

   Регион  выбирает свою обоснованную экономическую  стратегию. В этом процессе большую  роль играет государство, которое может  влиять на экономику региона, проводить  политику поддержки экономического роста, выдавая региону госзаказ на определённую продукцию. Есть регионы положительные и отрицательные. В основу такого деления положены экономические показатели. Например, лесное и сельское хозяйство и лесоразработка, деревообрабатывающая, целлюлозно-бумажная и лёгкая промышленность в целом относятся к негативным регионам. Здесь наблюдается значительный спад производства, финансово-экономический кризис. Естественно, не все предприятия в этих регионах убыточны. Урал и Западная Сибирь принадлежат к положительным регионам, то есть позитивным. Центральный район выглядит несколько иначе, где негативны несколько административно-хозяйственных единиц, например, Ивановская область.

      Как реализуется инвестиционная политика в отдельных регионах можно проследить на примере Санкт-Петербурга.

   Главной целью привлечения денежных средств администрация Санкт-Петербурга считает: обеспечение притока инвестиций в городскую экономику, повышение эффективности финансовой системы города.