СЕВЕРО - ЗАПАДНАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ

филиал в г. КАЛУГЕ

Кафедра бухучёта, анализа и аудита

Допущена к защите

Заведущий кафедрой

__________________Лаврухина Н.В.

«___»____________2003г.

ДИПЛОМ

на тему: АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА

И ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ

УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

(на примере "Людиновского тепловозостроительного завода")

Студент: Шарова Г. И.

заочного отделения 6 курса

специальность “ФиК”

группа 99-1

Научный руководитель: Фролов М.И.

кандидат экономических наук,

декан факультета повышения

квалификации и переподготовки

кадров Калужского филиала

Российской правовой академии

Минюста

СОДЕРЖАНИЕ:

Стр.

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. СУЩНОСТЬ И НАЗНАЧЕНИЕ АНАЛИЗА

ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1.1. Цели и задачи анализа

• 1. Основные направления анализа и

финансовые показатели

• 1. Информационное обеспечение анализа

Глава 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

• 1. Краткая организационно-экономическая

характеристика предприятия

• 1. Анализ изменений в составе, структуре

активов и пассивов баланса

• 1. Анализ тенденции изменения финансовой

устойчивости и платежеспособности

предприятия

• 1. Оценка эффективности хозяйственной

деятельности предприятия

Глава 3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ

УСТОЙЧИВОСТИ ОАО «ЛЮДИНОВСКИЙ

ТЕПЛОВОЗО-СТРОИТЕЛЬНЫЙ ЗАВОД»

• 1. Выявление факторов финансовой

нестабильности предприятия

3.2. Пути повышения финансовой устойчивости

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

Актуальность темы вызвана тем, что в современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результатах его функционирования. На основании доступной им отчётно-учётной информации указанные лица стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит анализ финансово-хозяйственной деятельности, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения. [9. С.3].

Хозяйственная деятельность предприятия характеризуется его финансовым состоянием, которое в свою очередь зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственные и финансовые планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия и наоборот, в результате невыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение её себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние – это итог грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчётной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заёмного капитала и наиболее эффективное его использование.

Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче – увеличению активов предприятия, для чего необходимо поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру, актива и пассива баланса. [20. С.607]

Анализ финансово-хозяйственной деятельности состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов:

• финансовый анализ;
• управленческий анализ.

Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии предприятия и результатах его финансово-хозяйственной деятельности в прошлом с целью оценки будущих условий и результатов деятельности.

Управленческий анализ ставит своей целью представление руководству предприятия информации, необходимой для планирования, контроля и принятия оптимальных управленческих решений, выработки стратегии и тактики по вопросам финансовой политики, маркетинговой деятельности, совершенствования технологии и организации производства, носит оперативный характер.

Основным источником информации о финансово-хозяйственной деятельности делового партнера служит бухгалтерская отчётность, которая стала публичной. Отчётность предприятия в условиях рыночной экономики базируется на обобщении данных финансового учёта и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами – пользователями информации о его деятельности.

В России расцвет науки об анализе баланса приходится на первую половину ХХ в. А. К. Рощаховский (1910г.) по праву считается первым русским бухгалтером, по-настоящему оценившим роль экономического анализа и его взаимосвязь с бухгалтерским учётом. В 20-е годы теория балансоведения, в частности методика анализа баланса, была окончательно сформулирована в трудах А. П. Рудановского, Н. А. Блатова, И. Р. Николаева и др. В конце Х1Х – начале ХХ вв. активно развивается и наука о коммерческих вычислениях. Анализ баланса и коммерческие вычисления составили, таким образом, суть финансового анализа. [10. С.50].

По мере строительства планового социалистического хозяйства в России финансовый анализ сравнительно быстро был трансформирован в анализ хозяйственной деятельности. Процесс трансформации финансового анализа в анализ хозяйственной деятельности приходится на 30-е годы – период, когда общее методологическое и методическое руководство бухгалтерским учётом, контролем, анализом хозяйственной деятельности было возложено на Народный комиссариат по анализу хозяйственной деятельности предприятия. Анализ все более и более отделялся от бухгалтерского учёта, его финансовая природа выхолащивалась – он превращался в технико-экономический анализ. Суть такого анализа состояла в реализации схемы «план – факт», анализ заменен был контролем. [Там же. - С.51.]

Ведущаяся в рамках перестройки экономики на рыночные рельсы трансформация бухгалтерского учёта (начало 90-х годов) вновь вернула к жизни такой важнейший элемент аналитической работы, как финансовый анализ. В его основе лежат анализ и управление финансовыми ресурсами субъекта хозяйствования как основным и приоритетным видом ресурсов. Основными исполнителями такого анализа стали бухгалтера и финансовые менеджеры.

Важно отметить, что анализ хозяйственной деятельности, понимаемый как технико-экономический анализ, не отменяется – он стал прерогативой линейных руководителей.

Финансовый анализ является прерогативой высшего звена управленческих структур предприятия, способных влиять на формирование финансовых ресурсов и на потоки денежных средств.

Финансовый анализ даёт возможность оценить:

• имущественное состояние предприятия;
• степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами;
• достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;
• потребность в дополнительных источниках финансирования;
• способность к наращению капитала;
• рациональность привлечения заёмных средств;
• обоснованность политики распределения и использования прибыли;
• целесообразность выбора инвестиций;
• результаты деятельности предприятия по выполнению планов;
• резервы повышения эффективности производства;
• оптимальность выбора варианта управленческого решения.

Процесс принятия управленческих решений в большей степени искусство, чем наука. Результаты выполненных формализованных аналитических процедур не являются или по крайней мере не должны являться единственным и безусловным критерием для принятия того или иного управленческого решения. Они – «материальная основа» управленческих решений, принятие которых основывается также на интеллекте, логике, опыте, личных симпатиях и антипатиях лица, принимающего эти решения.[15. С.166].

Таким образом, можно сказать, что финансовый анализ это – научное исследование финансово-хозяйственной деятельности предприятия, на результатах которого строится дальнейшая политика предприятия.

Основная цель данной работы заключались в проведении анализа финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Людиновотепловоз" и на основе полученных результатов определении путей повышения финансовой устойчивости предприятия.

Для достижения поставленной цели решались следующие задачи:

• установить цели и задачи анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия;
• определить основные направления проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности;
• собрать и подготовить информацию к проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности;
• исследовать финансово-хозяйственную деятельность ОАО «Людиновский тепловозостроительный завод»;
• выявить факторы финансовой нестабильности предприятия;
• определить пути повышения финансовой устойчивости предприятия.

Для решения поставленных задач была изучена имеющаяся научная литература и аналитические материалы, освещающие объект и предмет исследования – анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия, полученные знания практически применены при проведении анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия и определении путей повышения финансовой устойчивости.

Объект исследования – финансово – хозяйственная деятельность ОАО "Людиновотепловоз".

Предметом исследования данной работы являются показатели, характеризующие финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

В результате проведенного исследования:

1. Установлено:

Главная цель анализа финансово-хозяйственной деятельности – выявление и устранение недостатков в финансово-хозяйственной деятельности, нахождение резервов улучшения финансового состояния предприятия. При этом решались задачи: устанавливалась взаимосвязь между показателями финансово-хозяйственной деятельности и давалась их оценка, а соответственно оценивалась вся деятельность предприятия, прогнозировалась дальнейшая деятельность предприятия и определялись пути повышения финансовой устойчивости, разрабатывались конкретные мероприятия для решения поставленных задач.

1. Определены направления проведения анализа:

• анализ состава и структуры баланса;
• анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия;
• анализ рентабельности и деловой активности.

1. Собрана бухгалтерская отчётность за три анализируемых года (1999 – 2001), произведена её обработка на персональном компьютере.
2. Разработаны и внедрены на персональном компьютере таблицы расчётов показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
3. Проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Людиновский тепловозостроительный завод» за период с 01.01.99г. по 01.01.02г.
4. Выявлены причины финансовой нестабильности предприятия и факторы, влияющие на неё.

7. Определены пути повышения финансовой устойчивости предприятия.

Структурно работа состоит из введения, трех глав и заключения, изложенных на ___ страницах машинописного текста.

При написании дипломной работы использовались работы ведущих отечественных учёных по исследуемой проблеме, нормативно-методические материалы. Полный список литературных источников включает в себя 42 наименования.

Глава 1. Сущность и назначение анализа

финансово-хозяйственной деятельности предприятия

1.1. Цели и задачи анализа

Финансовый анализ представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, имеющей целью:

• оценить текущее и перспективное финансовое состояние предприятия;
• оценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции финансового их обеспечения;
• выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации;
• спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Главная цель анализа – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансово-хозяйственной деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. При этом необходимо решать следующие задачи:

1. На основе изучения взаимосвязи между разными показателями производственной , коммерческой и финансовой деятельности дать оценку финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности объекта анализа, выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия.
2. Прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя из реальных условий хозяйственной деятельности, наличия собственных и заемных ресурсов и разработанных моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.
3. Разрабатывать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия. [9. C.95]

Важным инструментом оценки, планирования и управления деятельностью предприятия являются экономические показатели. Рассматривая предприятие как целостное производственно-хозяйственный и финансовый механизм можно составить общую схему формирования финансовых показателей, ориентированную на рыночные условия хозяйствования (рис.1):

1. Технико-организационный уровень и др. условия

производства

2. Средства труда

7. Капитал

(фонды)

6. Себестоимость продукции

3. Предметы

труда

4. Труд

8. Прибыльность продукции

9. Оборачиваемость капитала

5. Продукция

10. Рентабельность капитала предприятия

11. Финансовое состояние

Рис.1. Формирование обобщающих показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия*.

* [29. С.16]

В основе всех финансовых показателей хозяйственной деятельности предприятия лежит технико-организационный уровень производства (блок 1).

Техническая сторона производства непосредственно не является предметом финансового анализа. Но финансовые показатели изучаются в тесном взаимодействии с техникой и технологией производства, его организацией, и анализ в этом случае приобретает характер технико-экономического анализа.

Финансовые показатели характеризуют и социальные условия жизни производственных коллективов, финансово-экономические условия предприятия – состояние рынков финансирования, купли и продажи. От всех этих условий зависит степень использования производственных ресурсов: средств труда (блок 2), предметов труда (блок 3) и самого живого труда (блок 4). Интенсивность использования производственных ресурсов проявляется в таких обобщающих показателях, как фондоотдача основных производственных средств, материалоёмкость производства продукции, производительность пруда.

Эффективность использования ресурсов, в свою очередь, проявляется в трёх измерениях: 1) в объёме и качестве произведенноё продукции (блок 5) (при чём, чем выше качество изделия, тем, как правило, больше объем продукции, выраженной в отпускных ценах); 2) в величине потребления или затрат ресурсов на производство (блок 6), т.е. себестоимости продукции; 3) в величине примененных ресурсов (блок 7), т.е. авансированных для хозяйственной деятельности основных и оборотных средств.

Сопоставление показателей объема продукции и себестоимости характеризует величину прибыли и рентабельность продукции (блок 8), а также затраты на 1 руб. продукции. Сопоставление основных и оборотных средств характеризует воспроизводство и оборачиваемость капитала (блок 9), т.е. фондоотдачу основных производственных средств и оборачиваемость оборотных активов. Полученные показатели, в свою очередь, определяют уровень рентабельности хозяйственной деятельности (блок 10). Уровень рентабельности в числителе формулы отражает не только прибыль от реализации продукции, но и другие финансовые результаты.

От соотношения оборотных средств (активов) и источников их формирования зависят финансовое состояние и платежеспособность предприятия (блок 11).

Такова общая принципиальная схема формирования экономических и в том числе финансовых показателей хозяйственной деятельности предприятия. [29. С.16-18].

Таким образом, для своевременного выявления и устранения недостатков в финансово-хозяйственной деятельности предприятия, необходимо учитывать взаимосвязь основных показателей, определяющих последовательность выполнения анализа – от изучения первичных показателей до обобщающих и наоборот – от обобщающих к частным.

1.2. Основные направления анализа и

финансовые показатели

Финансово-хозяйственная деятельность предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств.

Практика анализа финансово-хозяйственной деятельности уже выработала методику анализа финансовых отчётов. Можно выделить шесть основных видов анализа [9.C.97]:

горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

• вертикальный (структурный) анализ – определение структуры финансовых показателей;
• трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенного от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов;
• анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) – расчёт числовых отношений различных форм отчётности, определение взаимосвязей показателей;
• сравнительный анализ, который делится на:
• внутрихозяйственный – сравнение основных показателей предприятия и дочерних предприятий, подразделений;
• межхозяйственный – сравнение показателей предприятия с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми;
• факторный анализ – анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель.

Оценка финансово-хозяйственной деятельности предприятия может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения. Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и углубленного анализа финансового состояния.

Целью экспресс-анализа является наглядная и несложная (по времени исполнения и трудоёмкости реализации алгоритмов) оценка финансового благополучия и динамики развития предприятия. В рамках экспресс- анализа число показателей количественной оценки сравнительно небольшое и определяется по усмотрению аналитика.

Цель углубленного анализа – более подробная характеристика имущественного и финансового положения предприятия, результатов её деятельности в истекшем отчётном периоде, а также возможностей коммерческой организации на ближайшую и долгосрочную перспективы. Он корректирует, расширяет или дополняет отдельные процедуры экспресс-анализа.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия по данным внешней финансовой отчётности является классическим способом анализа. Его проведение включает следующие этапы [9. C.14 - 15]:

1. Сбор информации и оценка её достоверности, отбор данных из форм бухгалтерской отчётности за требуемый период времени.
2. Преобразование типовых форм бухгалтерской отчётности в аналитическую форму.
3. Характеристика структуры отчёта (вертикальный анализ) и изменения показателей (горизонтальный анализ).
4. Расчёты и группировки показателей по основным направлениям анализа.
5. Выявление и изменение групп показателей за исследуемый период.
6. Установление взаимосвязей между основными исследуемыми показателями и интерпретация результатов.
7. Подготовка заключения о финансово-экономическом состоянии предприятия.
8. Выявление «узких мест» и поиск резервов.
9. Разработка рекомендаций по улучшению финансово-экономического состояния предприятия.

В результате изучения теоретических и методологических материалов определили направления проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Людиновский тепловозостроительный завод".

Структура анализа финансово-экономического состояния предприятия представлена на рисунке 2:

1. Состав и структура баланса.
2. Финансовой устойчивости предприятия.
3. Ликвидности и платежеспособности предприятия.
4. Рентабельности.
5. Деловой активности.

Эти блоки, будучи взаимосвязанными, представляют собой структуру анализа, на основании которой производятся расчёты и группировка показателей, дающих наиболее точную и объективную картину текущего экономического состояния предприятия.

Цель структурного анализа – изучение структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования для ознакомления с общей картиной финансового состояния [30.C.141].

Общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, рассчитываемый по формуле:

оборотные активы

К _с/в = внеоборотные активы

Рис.2. Структура анализа финансово-экономического состояния предприятия.

Структуру пассивов характеризуют коэффициент автономии (К_КС), равный доле собственных средств в общей величине источников средств предприятия и коэффициент соотношения заёмных и собственных средств (К_С), показывающий сколько заёмных средств приходится на 1 рубль собственных средств, вложенных в предприятие.

Нормальные ограничения для коэффициентов: К_КС  К_С  означают, что обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Положительно оценивается рост коэффициента автономии, свидетельствующий об увеличении финансовой независимости, и уменьшение коэффициента соотношения заёмных и собственных средств, отражающее уменьшение финансовой зависимости.

При расчете данных коэффициентов берется собственный капитал, для чего строится баланс- нетто [30.C.146].

Анализ финансовой устойчивости главной своей целью ставит выявление достаточности реального собственного капитала и источников формирования запасов.

Количественно финансовую устойчивость можно оценить с позиции структуры источников средств, т.е. показателей, условно называемых коэффициентами капитализации.

В группе коэффициентами капитализации выделяют прежде всего соотношение собственных и заёмных средств. Однако этот показатель даёт лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учётно-аналитической практике разработана система показателей. [9. С.246]. Наиболее известные из этой системы показателей приведены в таблице .

Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии) показывает, какова доля владельцев коммерческой организации в общей сумме средств, вложенных в коммерческую организацию. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов коммерческая организация.

Коэффициент финансовой зависимости – обратный к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заёмных средств в финансировании организации. Если его значение снижается до единица (100%), то значит, владельцы полностью финансируют свою коммерческую организацию.

По коэффициенту маневренности собственного капитала можно судить, какая его часть используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Высокие значения коэффициента положительно характеризую финансовое состояние. В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение 0,5.

Коэффициент концентрации заёмного капитала является дополнением к коэффициенту концентрации собственного капитала и показывает долю заёмных средств в общей сумме средств, вложенных в организацию. В сумме эти два коэффициенты должны дать единицу.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть внеоборотных активов профинансирована за счёт долгосрочных заёмных средств. При этом предполагается, что долгосрочные пассивы как источник средств используются в полном объёме для финансирования работ по расширению материально-технической базы коммерческой организации. В реальной жизни это может не выполняться.

Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств характеризует долю долгосрочных кредитов и займов, привлеченных для финансирования деятельности организации наряду с собственными средствами, в общем капитале коммерческой организации, под которым понимается общая величина долгосрочных источников средств.

Коэффициент структуры заёмного капитала позволяет установить долю долгосрочных пассивов в общей сумме заёмных средств. Этот показатель может значительно колебаться в зависимости от состояния кредиторской задолженности, порядка кредитования текущей производственной деятельности и т.п.

Коэффициент соотношения собственного и заёмного капитала даёт наиболее общую оценку финансовой устойчивости коммерческой организации.

Цель анализа ликвидности и платежеспособности – определение способности предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчёты по краткосрочным обязательствам [29.C.231].

Ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Степень ликвидности коммерческой организации может быть выражена коэффициентами ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_ЛА) показывает, какая часть краткосрочных заёмных средств может быть погашена за счёт имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений немедленно. Нормальное ограничение К_ЛА  0,2 – 0,5.

Коэффициент уточненной (критический) ликвидности (К_ЛУ) показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть в ближайшей перспективе не только за счёт имеющихся средств, но и ожидаемых поступлений от дебиторов. Нормальное ограничение К_ЛУ  1. При анализе динамики этого показателя необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то это характеризует финансово-хозяйственную деятельность с отрицательной стороны.

Коэффициент текущей (общей) ликвидности (К_ЛТ) даёт общую оценку ликвидности коммерческой организации, показывая, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Его экономическая интерпретация: сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих пассивов (краткосрочных обязательств). Значение коэффициента К_ЛТ  2.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учёта ликвидности активов, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.

Для поставщиков товаров (работ, услуг) наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности (К_ЛА). Кредиторы большое внимание уделяют коэффициенту уточненной ликвидности (К_ЛУ). Потенциальные и действительные акционеры предприятия оценивают его платежеспособность по коэффициенту текущей платежеспособности (К_ЛТ).

Общая платежеспособность предприятия означает возможность погашения им в сроки и в полном объёме своих долговых обязательств всеми активами. Коэффициент общей платежеспособности (К_ОП). Нормальное ограничение коэффициента К_ОП  2.

Для прогноза изменения платежеспособности предприятия «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утверждёнными распоряжением №31-р от 12.08.94г. Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве), установлен коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Нормальное ограничение коэффициента К_В(У)П  1.

Коэффициент восстановления рассчитывается если выполняется условие: К_ЛТ < 2,0 или К_ОСС < 0,1;

Коэффициент утраты рассчитывается если выполняется условие: К_ЛТ  2,0 и К_ОСС  0,1, где К_ОСС – коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, свидетельствует о наличии тенденции восстановления платежеспособности предприятия в течение 6 месяцев. Значение коэффициента меньше 1 показывает отсутствие такой тенденции в отчётном периоде.

Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличии тенденции утраты платежеспособности предприятия в течение 3 месяцев. Значение коэффициента больше 1 отражает отсутствие такой тенденции в отчётном периоде.

Цель анализа деловой активности – оценить способность предприятия приносить доход путем совершения оборота "деньги – товар - деньги", определить факторы, влияющие на скорость оборота капитала, вложенного в текущую (основную) деятельность предприятия, длительность производственно-коммерческого цикла. Коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколько раз за период "обернулся" рассматриваемый актив. Анализ оборачиваемости текущих пассивов позволяет оценить среднюю продолжительность отсрочки платежей, которую представляют предприятию его кредиторы.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Наиболее распространенные приведены в таблице .

Прокомментируем некоторые из них.

Оборачиваемость общего капитала - этот показатель отражает скорость оборота (количество оборотов за период) всего капитала предприятия. Рост показателя означает ускорение кругооборота средств предприятия.

Оборачиваемость собственного капитала - этот показатель отражает скорость оборота (количество оборотов за период) собственного капитала предприятия, активность средств, которыми рискуют акционеры. Резкий рост показателя отражает повышение уровня продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю собственников в общем капитале предприятия. Существенное снижение – отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

Оборачиваемость материально-производственных запасов - отражает число оборотов запасов предприятия за анализируемый период. Снижение показателя свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется коэффициентом оборачиваемости оборотных средств, длительностью 1-го оборота оборотных средств в днях и коэффициентом загрузки оборотных средств предприятия. Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются. Обобщающая характеристика – показатель продолжительности операционного цикла, т.е. сколько дней проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчётный счёт. Снижение его – основная внутрихозяйственная задача предприятия.

Цель анализа рентабельности – расчёт и анализ основных показателей экономической и финансовой рентабельности, наиболее значимыми из которых являются общая и чистая рентабельность продаж, рентабельность активов, производственных фондов и собственного капитала. Составление обобщающего заключения о эффективности деятельности предприятия: рентабельности вложения капитала и оптимальности произведенных затрат. [39. С.94-95].

В зависимости от направления вложений средств, формы привлечения капитала, а также целей расчета используют различные показатели рентабельности:

Рентабельность активов – показывает, сколько прибыли приходится на единицу стоимости имущества.

Рентабельность инвестиций –данный показатель используется в основном для оценки эффективности управления на предприятии, характеристики его способности обеспечить необходимую отдачу на вложенный капитал, определения расчётной базы для прогнозирования.

Инвесторы капитала (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли от инвестиций, поэтому с точки зрения акционеров наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал.

Показатель прибыли на вложенный акционерами (собственниками) капитал, называемый рентабельностью собственного капитала.

Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, соотносится как с величиной используемого (вложенного) капитала, так и с объемом совершенных за период операций (объёмом продаж). Первый способ исчисления позволяет оценить рентабельность капитала, второй – рентабельность продаж - показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля реализованной продукции. Величина данного показателя находится в непосредственной зависимости от структуры капитала предприятия. Очевидно, что при прочих равных условиях рентабельность продаж будет тем меньше, чем значительнее величина задолженности.

Существует взаимосвязь между показателями рентабельности активов (имущества), оборачиваемостью активов и рентабельностью продаж (продукции). Иными словами, прибыль предприятия, полученного с каждого рубля средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств и от доли чистой прибыли в выручке реализации ,т.е. при низкой рентабельности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота активов.

Рассмотренные показатели рентабельности характеризуют один подход к оценки эффективности деятельности предприятия - доходность вложений капитала в предприятие. Другой подход, предполагающий оценку эффективности произведенных затрат: рассчитывается показатель характеризующий отношение выручки от реализации к расходам или прибыли (до налогообложения) к расходам, он характеризует распределение каждого полученного рубля в целях покрытия издержек - рентабельность основной деятельности.

Таким образом, в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, степени детализации, анализ может проводится по одному из представленных направлений или в комплексе и по показателям, отражающим финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

1.3. Информационное обеспечение анализа

финансово-хозяйственной деятельности предприятия

В основе анализа финансово-хозяйственной деятельности, равно как и финансового менеджмента в целом, лежит анализ оперативной и финансовой отчетности. [4.C.54].

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат [9C.98]:

• бухгалтерский баланс (форма №1);
• отчёт о прибылях и убытках (форма №2);
• пояснения к бухгалтерскому балансу и отчёту о прибылях и убытках:

а) отчёт о движении капитала (форма №3);

б) отчёт о движении денежных средств (форма №4);

в) приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5);

г) пояснительная записка.

В форме №1 "Бухгалтерский баланс" фиксируется стоимость (денежное выражение) остатков внеоборотных и оборотных активов капитала, фондов, прибыли, кредитов и займов, кредиторской задолженности и прочих пассивов. Баланс содержит обобщенную информацию о состоянии хозяйственных средств предприятия, входящих в актив, и источников их образования, составляющих пассив. Информация представляется на начало и конец года, что дает возможность анализа, сопоставления показателей, выявления их роста или снижения. Баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения.

Форма №2 содержит сведения о текущих финансовых результатах деятельности предприятия за отчётный период. Здесь показаны величины бухгалтерской (балансовой) прибыли или убытка. В форме №2 представлены также выручка нетто от реализации продукции, товаров, работ, услуг, затраты предприятия на производство реализованной продукции (работ, услуг), коммерческие расходы, управленческие расходы, нераспределенная прибыль.

Отчёт о финансовых результатах является важнейшим источником информации для анализ показателей рентабельности активов предприятия, рентабельности реализованной продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия и других показателей.

Форма №3 "Отчёт о движении капитала" показывает структуру собственного капитала предприятия, представленную в динамике. По каждому элементу собственного капитала в ней отражены данные об остатке на начало года, пополнении источника собственных средств, его расходовании и остатке на конец года.

Форма №4 "Отчёт о движении денежных средств" отражает остатки денежных средств на начало и конец отчётного периода и потоки денежных средств (поступления и расходование) в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Формы №3 и №4 дополняют бухгалтерский баланс и отчёт о прибылях и убытках, позволяют раскрыть факторы, определившие изменение финансовой устойчивости и ликвидности предприятия, помогают построить прогнозы на предстоящий период.

Некоторые наиболее важные статьи баланса расшифровываются в приложении к балансу (форма №5), которое состоит из следующих разделов:

1. Движение заемных средств (долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов) с выделением ссуд, не погашенных в срок.
2. Дебиторская и кредиторская задолженность (долгосрочная и краткосрочная), а также обеспечения (полученные и выданные).
3. Амортизируемое имущество: нематериальные активы; основные средства; малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.
4. Движение средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений. Отражается наличие собственных и привлеченных средств у предприятия и их использование на цели капитальных и других долгосрочных финансовых вложений.
5. Финансовые вложения (долгосрочные и краткосрочные, паи и акции других организаций, облигации и другие ценные бумаги, представленные займы и др.)
6. Затраты, произведенные организацией (по элементам).
7. Расшифровка отдельных прибылей и убытков.
8. Социальные показатели: среднесписочная численность персонала; отчисления на соц. нужды, денежные выплаты и поощрения, доходы по акциям и вкладам.
9. Справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах:
   • арендованные основные средства;
   • товары, принятые на ответственное хранение;
   • товары, принятые на комиссию;
   • износ жилищного фонда;
   • износ объектов внешнего благоустройства;
   • списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов.

"Пояснительная записка" излагает основные факторы, повлиявшие в отчётном году на итоговые результаты деятельности предприятия и даёт оценку его финансового состояния.

С позиции обеспечения управленческой деятельности можно выделить три основных требования, которым должна удовлетворять бухгалтерская отчётность. Она должна содержать данные, необходимые для:

• принятия обоснованных управленческих решений в области инвестиционной политики;
• оценки динамики и перспектив изменения прибыли предприятия;
• оценки имеющихся у предприятия ресурсов, происходящих в них изменений и эффективности их использования.

Таким образом, отчётность – это заключительный элемент системы бухгалтерского учёта. Все элементы бухгалтерского отчёта тесно связаны между собой и представляют собой единое целое, т.е. систему экономических показателей, характеризующих условия и результаты работы предприятия за отчётный период .Бухгалтерская отчётность предприятия служит основным источником информации о его деятельности. Информационное обеспечение анализа должно формироваться и совершенствоваться с учетом перечисленных выше требований, что является необходимым условием повышения действенности и эффективности анализа финансово - хозяйственной деятельности предприятия.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии предприятия и результатах его хозяйственной деятельности в прошлом с целью оценки будущих условий и результатов деятельности, принятии управленческих решений, поиске резервов повышения эффективности производства и разработкой мероприятий по их использованию.

Глава 2. Анализ финансово - хозяйственной

деятельности ОАО "Людиновский

тепловозостроительный завод"

2.1. Краткая организационно-экономическая

характеристика предприятия

Полное фирменное наименование:

Открытое акционерное общество «Людиновский тепловозостроительный завод»

(ОАО «Людиновотепловоз)

Ведомственная принадлежность – Министерство промышленности России

Генеральный директор – Баум Петр Фридрихович

Исполнительный директор – Фомин Сергей Михайлович

Место нахождения и почтовый адрес:

249400, г. Людиново, Калужской области, ул. Карла Либкнехта, д.1

Организационно-правовая форма форма:

Акционерное общество.

Форма собственности :

Частное предприятие. Доли государства в уставном капитале нет.

Вид деятельности (основной) :

Производство и сбыт маневровых, маневрово-вывозных тепловозов и путевой техники.

Финансово-экономическое положение ОАО "Людиновотепловоз" в 1999 – 2001 соответствовало общей тенденции подъема промышленности России. Деловая активность общества выражалась в расширении деятельности на традиционных ранках сбыта. Усилия были направлены на удовлетворение нужд потребителей:

• разработка проекта модернизации тепловоза ТГМ6 с заменой гидропередачи на электропередачу;
• изготовление опытных образцов новой путевой техники;
• ремонт тепловозов и путевой техники.

Завод принимал участие в выставках, что укрепило его репутацию как действующего и успешно работающего предприятия.

Наличие сложившегося круга потребителей основной продукции завода, участие в выставках, размещение рекламы, открытие страницы завода в интернете обеспечивают заводу известность завода на рынке.

Факторы, повлиявшие на хозяйственные и финансовые результаты деятельности предприятия выражаются в следующем:

Основной внешний фактор, отрицательно сказавшийся на работе ОАО "Людиновотепловоз" – неблагоприятная макроэкономическая ситуация, определившая недостаточное кредитование промышленности, неблагоприятные условия для самостоятельного обновления и совершенствования технологической базы промышленных предприятий.

Внутренний фактор – недостаточный финансовый потенциал предприятия не позволил произвести эффективную работу по совершенствованию технологической оснастки; организации сервиса на местах, как следствие невозможность оперативного реагирования на сообщения о выходах из строя машин; недостаточный уровень качества выпускаемой продукции (рост претензий от потребителей по сравнению с 2000 годом).

Анализ объема производства выявил его увеличение к уровню 1999 года в сопостовимых ценах на 2 517 тыс. руб. Падение объёмов в 2000 году связано c:

• неплатежеспособность потребителей, что приводит к снижению объёма портфеля заказов;
• дефицит "живых денег" в оборотных средствах для приобретения материалов, комплектующих, удельный вес которых в стоимости тепловозов достигает 60 – 70%.

Анализируя структуру выпускаемой продукции можно сделать следующие выводы:

сокращается выпуск путевой техники, выпуск тепловозов в среднем остался на уровне, сократился удельный вес выпуска тепловозов, путевой техники, работ по ремонту в общем объёме выпуска.

2.2. Анализ изменений в составе, структуре

активов и пассивов баланса

Структурный анализ носит предварительный характер, поскольку в результате его проведения ещё нельзя дать окончательной оценки качества финансового состояния, для получения которой необходим расчёт специальных показателей. [18.C.141]

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложениях в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса. Схема структуры активов баланса приведена в таблице .

Основными признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (быстрота превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные, или основной капитал (1 раздел актива баланса), и текущие (оборотные) активы (2 раздел актива баланса). [9.C.99].

В ходе анализа выявляются статьи активов, по которым произошел наибольший вклад в прирост общей величины укрупненного вида актива.

Пассивы организации (т.е. источники финансирования её активов) состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заёмных средств, краткосрочных заёмных средств и кредиторской задолженности. Обобщенно источники средств можно поделить на собственные и заёмные.

Для уточнения оценки хозяйственных средств, находящихся в распоряжении организации составляется баланс – нетто.

Баланс – нетто (от итал. netto – чистый) – баланс, полученный путём упрощения или обобщения, очищенный от регулятивов (регулирующая статья баланса, уточняющая оценку актива, характеризуемую основной статьёй). Основные регулирующие статьи (стр. 252 «Собственные акции, выкупленные у акционеров», стр. 244 «Задолженность участников по взносам в уставной капитал») приводятся в балансе справочно, т.е. суммы по этим статьям не включаются в валюту баланса.

Вариант построения структуры пассива баланса и агрегированного баланса-нетто представлен таблицами и .

Логика такого представления состоит в том, что в начале баланса размещаются статьи, используемые для оценки и анализа платежеспособности – одной из основных характеристик текущего финансового состояния.

При рассмотрении состава и структуры баланса ОАО «Людиновский тепловозостроительный завод» использовали горизонтальный, вертикальный, трендовый виды анализа, позволяющие видеть динамику абсолютных показателей, темпы роста (снижения), удельный вес каждой статьи баланса в общем итоге, в динамике, по средствам которых отслеживаем и прогнозируем изменения в составе активов и источников их покрытия.

Оценивая состав и структуру баланса ОАО "Людиновотепловоз" за период с 01.01.99г. по 01.01.02г. можно сказать, что валюта баланса увеличилась на 109 142 тыс. руб., что составляет 19,06%. Это вызвано увеличением в активной части баланса – долгосрочных активов, их доля возросла на 6,05%, а в пассивной части – собственного капитала доля которого возросла на 12,6%. Рост долгосрочных активов вызван их переоценкой, а увеличение собственного капитала – проведением эмиссии акций.

Далее более конкретный анализ структуры активов, пассивов и её изменения, в динамике, проводит по таблицам .

На фоне общего увеличения валюты баланса следует отметить сокращение удельного веса оборотных активов на 6,05 % и заёмного капитала на 12,6%. Наибольшее влияние на сокращение удельного веса оборотных активов оказало уменьшение удельного веса по статьям:

• "расчёты с дебиторами" – на 4,39%, абсолютная величина уменьшилась на 18 160 тыс. руб.;
• "денежные средства и их эквиваленты" – на 3,29%, абсолютная величина уменьшилась на 18 777 тыс. руб.

Изменение уд. веса заёмного капитала вызвано уменьшением удельного веса как краткосрочных пассивов ( на 9,31%), так и долгосрочных пассивов (на 3,31%).

Наибольшее влияние на увеличение общего объема имущества оказали иммобилизованные активы (таблица ), а увеличение общего объема средств формирования имущества приходится на собственный капитал, что подтверждает коэффициент маневренности, показывающий недостаточность средств, вложенных в мобильные активы. Он не удовлетворяет норме (норма > 0,5), т.е. есть вероятность задержки платежей по текущим операциям.

Величина текущих активов превышает краткосрочные обязательства, что указывает на имеющуюся возможность погашения существующих обязательств за счёт имеющихся активов.

Сокращение краткосрочных обязательств связано с уменьшением кредиторской задолженности на 41 628 тыс. руб., в частности по расчётам с поставщиками и погашение задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами. Незначительно сокращение оборотных активов вызвано уменьшением дебиторской задолженности на 18 160 тыс. руб. и краткосрочных финансовых вложений на 18 777 тыс. руб. (таблица ).

Оценивая изменение абсолютной величины собственного оборотного капитала (таблица ) можно говорить об его увеличении. Текущие активы превышают текущие пассивы на 39 786 тыс. руб.

Основные изменения произошли по статьям:

• производственные запасы (увеличение на 11 785 тыс. руб.);
• готовая продукция (увеличение на 23 440 тыс. руб.);
• дебиторская задолженность (уменьшение на 18 060 тыс. руб.);
• текущие пассивы (уменьшение на 40 837 тыс. руб.)

Отток денежных средств составил – 18 777 тыс. руб., можно предположить, что 21 009 (39 786 – 17 777) тыс. руб. было направлено на формирование материальных активов.

Производственный потенциал (таблица ) увеличился за анализируемый период на 162 482 тыс. руб. или на 6,4% к общей сумме средств, находящихся в распоряжении предприятия, что связано с переоценкой основных средств.

Незавершенное производство по абсолютной величине выросло на 625 тыс. руб., а по относительной сократилось на 2,2%.

Анализ структуры основных средств показал увеличение удельного веса производственных фондов на 6,2%,в том числе: уд. вес транспортных средств снизился на 0,6%, а машин и оборудования вырос на 23,36%.

Активная часть основных средств высока, составляет 104,65% и темпы её роста выше пассивной части фондов, однако анализ движения основных средств и показатели эффективности их использования, говорят о неэффективном использовании. Очень низок коэффициент обновления основных производственных фондов – новое оборудование не закупалось, а их рост – результат переоценки.

Абсолютный показатель обеспеченности основными фондами увеличился на 563 829 тыс. руб. Наибольшее влияние на это оказала переоценка фондов.

Таким образом финансовое состояние предприятия зависит от того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовой устойчивости предприятия.

На данной стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе его имущества и источников.

Обобщая сказанное, можно сделать следующие выводы.

1. В течение анализируемых смежных периодов с 01.01.99 по 01.01.02. политика предприятия в части формирования имущества была направлена в целом на увеличение оборотных средств, в первую очередь запасов товаро-материальных ценностей.
2. Незначительный объём средств предприятия на 01.01.02 – 6,4% отвлечен в расчёты. При этом объем товарного кредита, предоставляемого покупателям сократился на 18 160 тыс. руб. и величина кредита, предоставляемого поставщикам и прочим кредиторам, понизилась на 41 628 тыс. руб.
3. Обращает на себя внимание крайне низкая доля денежных средств в течение анализируемых трёх лет (менее 1%) в общем объёме оборотных средств, что свидетельствует об их серьёзном дефиците.
4. Структура пассивов отличается существенным превышением собственного капитала над другими источниками средств.
5. Заёмные источники формируются за счёт краткосрочных пассивов.

Указанные изменения могут ухудшить финансовое состояние в будущем.

2.3. Анализ тенденции изменения финансовой устойчивости

и платежеспособности предприятия

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» (ст. 35) для оценки финансовой устойчивости акционерных обществ решающую роль приобретает показатель чистых активов, определяемый как разница суммы активов, принимаемых к расчёту, и суммы обязательств, принимаемых к расчёту. Рассчитываются по алгоритму:

ЧА = стр.(110 + 120 + 130 +140 + 150 +

+ 210 + 230 + 240 + 250 + 260 + 270) –

- (450 + 590 + 610 + 620 +630 + 650 + 660)

Согласно п. 4 ст. 35 Закона РФ «Об акционерных обществах», если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов. Поэтому разница собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния организации.

Анализ разницы реального собственного капитала и уставного капитала приводится в таблице . В ходе анализа устанавливается достаточность величины реального собственного капитала.

Собственный капитал увеличился относительно 01.01.99г. на 168 931тыс. руб. У предприятия достаточно собственных средств. Собственный капитал составлял на:

01.01.99г. – 434 938 тыс. руб.;

01.01.00г. – 427 854 тыс. руб.;

01.01.01г. – 430 007 тыс. руб.;

01.01.02г. – 603 869 тыс.руб.

Можно отметить тенденцию роста собственного капитала.

Из таблицы видно, что разница реального собственного капитала и уставного капитала, за все смежные периоды, положительна и, следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости предприятия.

В случае определения недостаточности собственного капитала усилия руководства предприятия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, распределение чистой прибыли преимущественно на пополнение резервного капитала и фондов накопления.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используем несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

• наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений;
• наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заёмных средств;
• общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных обязательств [30. С.276].

Наличие и достаточность собственного капитала является обобщающим показателем финансовой устойчивости, полученным в виде разницы и в соответствие с классификацией определяем тип финансовой устойчивости (3) (таблица ) – неустойчивое финансовое состояние, нарушение платежеспособности предприятия.

Наличие собственных оборотных средств отражается коэффициентом маневренности и коэффициентом автономии источников формирования запасов.

Коэффициент маневренности:

• на 01.01.99. К_м = 0,208;
• на 01.01.00. К_м = 0,198;
• на 01.01.01. К_м = 0,246;

- на 01.01.02. К_м = 0,216.

Коэффициент автономии источников формирования запасов:

• на 01.01.99. К_аи = 0,446;
• на 01.01.00. К_аи = 0,470;
• на 01.01.01. К_аи = 0,543;

- на 01.01.02. К_аи = 0,626.

Степень обеспеченности собственными средствами, участвующими в формировании текущих активов, определяет коэффициент обеспеченности собственными средствами:

• на 01.01.99. К_о.с.о = 0,3425;
• на 01.01.00. К_о.с.о = 0,4698;
• на 01.01.01. К_о.с.о = 0,5435;

- на 01.01.02. К_о.с.о = 0,6262; при норме 0,1

Коэффициент обеспеченности удовлетворяет нормативу У предприятия достаточно собственных средств формирования оборотных фондов предприятия.

Анализ динамики коэффициентов капитализации (таблица ) за ряд смежных отчётных периодов позволил выявить тенденцию изменения финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии). Ситуация в целом оставалась удовлетворительной. Согласно приведенным значениям доля собственных средств в капитале составляла в:

- 1999г. – 81,8%;

• 2000г. – 82,9%;
• 2001г. – 88,6%.

При сравнении этих показателей с нормативом (50%) можно отметить положительную тенденцию.

Коэффициент финансовой зависимости – динамика коэффициента отражает уменьшение доли заёмных средств в финансировании.

Коэффициент маневренности собственного капитала – в сравнении с нормативом видно отставание значений коэффициента, так в 1999г. предприятие могло маневрировать средствами в пределах 20%, в 2000г. – 25% и в 2001г. – 22%. Положение неудовлетворительное, но можно отметить небольшую положительную динамику показателей.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений - динамика коэффициента отражает уменьшение доли долгосрочных заёмных средств в финансировании внеоборотных активов. В конце 2001 года внеоборотные активы не финансировались за счёт долгосрочных заёмных средств, в результате отсутствия таковых.

Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств. Согласно приведенным значениям доля привлеченных долгосрочных кредитов и займов составляла в:

- 1999г. – 1,8%;

• 2000г. – 1,8%;
• 2001г. – нет.

Можно сказать, что наблюдается положительная тенденция – уменьшается зависимость от внешних инвесторов, но с другой стороны это полное отсутствие инвестиций, что характеризуется отрицательно.

Коэффициент структуры заёмного капитала. Доля пассивов в общей сумме заёмных средств невелика и составляла в:

- 1999г. – 8%;

• 2000г. – 8,7%;
• 2001г. – долгосрочные пассивы отсутствовали.

Коэффициент соотношения собственного и заёмного капитала.

Как и все другие, этот показатель также просто интерпретируется: К_С = 0,316 означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 32 коп. заёмных средств.

- 1999г. – 22 коп.;

• 2000г. – 21 коп.;
• 2001г. – 13 коп.

Значение коэффициента не удовлетворяет нормативу - 1. Наблюдается тенденция снижения финансовой устойчивости.

Значения коэффициентов, и их динамика указывают на неустойчивое финансовое положение предприятия. Доля заёмного капитала снизилась с 24% до 11,4%, состоит она из краткосрочных источников средств – 100%. Следует отметить, что структуру этих источников составляет на 97,8% кредиторская задолженность. Тем не менее есть возможность восстановления равновесия за счёт собственного капитала и собственных оборотных средств, о чём говорят коэффициент автономии (увеличение доли собственных средств с 76% до 88,6%) и коэффициент маневренности собственного капитала (рост в динамике).

Финансовое состояние коммерческой организации можно также оценивать с точки зрения краткосрочной перспективы.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчётов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объёме средств на расчётном счёте; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Для оценки платежеспособности используются три относительных показателя, различающихся набором ликвидных активов.

Под ликвидностью какого-либо актива следует понимать способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. [9. С.231].

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения. Количественно ликвидность характеризуется специальными относительными показателями – коэффициентами ликвидности.

При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчёт и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами.

Рис.3. Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса.

Предприятие нельзя считать абсолютно ликвидным, т.к. не выполняется одно из условий ликвидности А₁>П₁, так как отсутствует самая ликвидная статья баланса "денежные средства". Это подтверждается коэффициентом абсолютной ликвидности:

• на 01.01.99 – 0,1618;
• на 01.01.00 – 0,0029
• на 01.01.01 – 0,00002;
• на 01.01.02г. – 0,0055,

что не удовлетворяет нормативу > 0,2 – 0,5. Динамика коэффициента ухудшилась. На фоне норматива видно, что за период 1999г. – 2001г. совсем незначительная часть краткосрочных обязательств (менее 1%) может быть погашена за счёт денежных средств.

Размещение средств в активе на 01.01.02г. указывает, что более половины (69,95%) имущества характеризуется длительным сроком использования, а значит и длительным периодом окупаемости. На эту группу имущества не приходится рассчитывать при обеспечении текущей платежеспособности. Текущие платежи превышают поступления (А₁ < П₁) в 1748 раз. Однако наблюдается тенденция повышения ликвидности в недалеком будущем А₂>П₂, А₃>П₃.

На долю активов, предназначенных для реализации (производственного потребления), приходилось всего на:

- 01.01.99г. – 39,84%;

- 01.01.00г. – 37,9%;

- 01.01.01г. – 40,91%;

- 01.01.02г. – 30,05%,

а за анализируемый период с 01.01.99г. по 01.01.02г. их доля сократилась на 9,79%.

Как видно из таблицы предприятие не располагает достаточными заёмными средствами, привлекаемыми на длительной основе, их доля составляет всего:

• на 01.01.99г. – 3,33%;
• на 01.01.00г. – 1,49%;

- на 01.01.01г. – 1,51%;

- на 01.01.02г. - -

Поэтому основные средства и прочие внеоборотные активы формировались за счёт собственного капитала, что обеспечивало предприятию финансовую устойчивость.

Для погашения текущих обязательств могут быть использованы разнообразные виды активов, различающихся оборачиваемостью, т.е. временем, необходимым для превращения их в денежную наличность. Поэтому в зависимости от того, какие виды оборотных активов принимаются во внимание, ликвидность оценивается при помощи различных коэффициентов (таблица ).

Коэффициент уточненной (критической) ликвидности:

• на 01.01.99г. – 0,6824;
• на 01.01.00г. – 0,5367;

- на 01.01.01г. – 0,7144;

- на 01.01.02г. – 0,1035.

Величина данного коэффициента удовлетворяет нормативу - 1, но в динамике имеет тенденцию к снижению, а это говорит о том, что даже при получении средств от дебиторов предприятие не сможет немедленно рассчитаться по своим обязательствам.

Коэффициент текущей (общей) ликвидности:

• на 01.01.99г. – 1,7637;
• на 01.01.00г. – 2,0524;

- на 01.01.01г. – 2,3991;

- на 01.01.02г. – 2,6753.

Рост показателя в динамике рассматривается как положительная характеристика финансово-хозяйственной деятельности. Однако, большое его нежелательно, поскольку свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов, выражающемся в замедлении оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы.

У предприятия недостаточно денежных средств для погашения краткосрочных обязательств, это подтверждается отсутствием наличных денег в кассе (стр. баланса 261) и крайне недостаточно на расчётном счете предприятия (стр.262). Коэффициент уточненной ликвидности уменьшился относительно 01.01.99г. на 0,58. Коэффициент текущей платежеспособности вырос относительно 01.01.99г. на 0,91. Динамика показателей характеризует деятельность предприятия как неудовлетворительную, наблюдается нарушение платежеспособности предприятия, что характеризуется увеличением доли труднореализуемых активов и замедлении оборачиваемости средств. Коэффициент утраты платежеспособности равен 1,37>1, т.е. налицо реальная возможность не утратить платежеспособность в течение 3 месяцев. Коэффициент общей платежеспособности подтверждает возможность погашения в полном объёме долговых обязательств всем своим имуществом.

Барометром возникновения финансовых затруднений является тенденция сокращения денежных средств в составе текущих активов предприятия при росте текущих обязательств.

Для целей анализа платежеспособности необходимо знать, каким образом и из каких источников получает предприятие денежные средства и каковы основные направления расходования.

Таким образом, наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения в совокупности показателей: наличия и достаточности собственного капитала и источников формирования запасов, финансовых коэффициентов за ряд смежных отчётных периодов позволяет выявить тенденции изменения финансовой устойчивости предприятия и платежеспособности. При анализе платежеспособности и ликвидности определяется величина покрытия обязательств предприятия его активами в срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств

Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия показал.

1. Наличие и достаточность собственного капитала предприятия.
2. Недостаточность реальных собственных оборотных средств и долгосрочных источников для формирования запасов, что характеризует финансовое состояние предприятия как неустойчивое: нарушение платежеспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счёт пополнения реального собственного капитала и увеличения реальных собственных средств, а также за счёт дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и займов.
3. Баланс не является абсолютно ликвидным, так как:

А₁>П₁; А₂<П₂; А₃<П₃; А₄<П₄

1. Показатели ликвидности и платежеспособности характеризуют степень ликвидности предприятия как низколиквидное
2. Коэффициент финансовой устойчивости, характеризует положение предприятия как неустойчивое.

6. Коэффициент текущей ликвидности уменьшился, но удовлетворяет нормативу, что говорит о сокращении части текущих обязательств, погашенных за счёт имеющихся средств. Коэффициент общей платежеспособности подтверждает возможность погашения в полном объеме долговых обязательств всем своим имуществом.

2.4. Оценка эффективности

хозяйственной деятельности предприятия

Эффективность функционирования любого предприятия зависит от его способности приносить необходимую прибыль. Оценить эту способность позволяет анализ финансовых результатов [10. С.187].

Анализ деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия [24. С. 99].

Анализ финансовых результатов осуществляется на основе информации отчёта о прибылях и убытках.

Доходность предприятия может оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей. Показатели 1 группы позволяют проанализировать динамику различных показателей прибыли (балансовой, чистой, нераспределенной), провести «горизонтальный» анализ.

Показатели 2 группы представляют собой различные соотношения прибыли и вложенного капитала или прибыли и производственных затрат. Первое соотношение принято называть рентабельностью, второе – прибыльностью деятельности.

Под рентабельностью понимается отношение прибыли, полученной за определенный период, к объёму капитала, инвестированного в предприятие. Экономический смысл значения данного показателя состоит в том, что он характеризует прибыль, получаемую вкладчиками капитала с каждого рубля средств (собственных или заёмных), вложенных в предприятие [Там же. С.193].

Данные таблицы позволяют сделать следующие выводы. Предприятие плохо использовало своё имущество. С каждого рубля средств, вложенных в его совокупные активы в 2002 году получено убытка на 2,32 коп. меньше, чем в 1999 году.

Не эффективно использовались оборотные средства: 3,98 коп. составил убыток, с каждого рубля текущих активов в начале 1999 года, а на конец 2001 года убыток составил – 1,66 коп.

Использование средств, инвестированных в предприятие - не эффективно, что связано и изменениями в составе балансовой прибыли и отсутствием инвестиций.

Не рентабельность собственного капитала – результат отсутствия прибыли, получаемой с каждого рубля, вложенного в предприятие.

На каждый рубль реализованной продукции предприятие в начале 1999 года получило прибыль – 6,49 коп., а на конец 2001 года убыток – (-1,08) коп., т.е. недополучено прибыли на 7,57 коп., что связано с увеличением себестоимости единицы продукции.

Рентабельность основной деятельности предприятия снизилась на 8,01%. Из-за отсутствия прибыли в 2001г., издержки предприятия не покрывались.

Экономическая эффективность – сложная категория экономической науки. Она пронизывает все сферы практической деятельности человека, является основой построения количественных критериев ценности принимаемых решений, используется для формирования материально-структурной, функциональной и системной характеристик хозяйственной деятельности.

Оценка деловой активности – анализ и сравнение эффективности использования ресурсов предприятия

Эффективность использования трудовых и материальных ресурсов измеряется показателями производительности труда и фондоотдачи.

Рост производительность труда и фондоотдачи в динамике характеризуют производственную деятельность с положительной стороны. Однако следует отметить, что рост производительности труда прежде всего связан с снижению численности работающих:

• 01.01.99. – 3177 человек;
• 01.01.00 – 2946 человек;
• 01.01.01 – 2883 человека;
• 01.01.02 – 2897 человек.

Эффективность использования финансовых ресурсов определяется их оборачиваемостью.

Оборачиваемость всего капитала предприятия ускорилась и составляет на:

01.01.99г. – 0,2 оборота;

01.01.00г. – 0,4 оборота;

01.01.01г. – 0,5 оборота;

01.01.02г. – 0,5 оборота.

Оборачиваемость собственного капитала составила на:

01.01.99г. – 0,3 оборота;

01.01.00г. – 0,5 оборота;

01.01.01г. – 0,6 оборота;

01.01.02г. – 0,6 оборота.

Средства, вложенные собственниками в активы предприятия, сделали в анализируемых периодах менее одного оборота.

Оборачиваемость материально-производственных запасов.

Оборачиваемость запасов ускорилась, относительно 1999 года и на 01.01.02г. составляет 2,1 оборота за 171,4 дня. Срок хранения запасов относительно 01.01.99г. сократился на 228,6 дней.

Оборачиваемость запасов за:

1999 год ускорилась, срок хранения сократился на 160 дней. Операционный цикл уменьшился на 216,5 дня, т.е. запасы из заготовительной стадии быстрее переходят в стадию сбытовую – готовую продукцию;

2000 год ускорилась, срок хранения сократился на 28,2 дня, операционный цикл уменьшился на 53,2 дня;

2001 год ускорилась, срок хранения сократился на 40,4 дня, операционный цикл сократился на 56,4 дня.

Оборачиваемость дебиторской задолженности за:

1999 год ускорилась, дебиторская задолженность совершает больше оборотов за более короткое время, т.е. возврат денежных средств от дебиторов на 56,5 дней сократился;

2000 год ускорилась, период возврата составляет 75 дней, а число оборотов 4,8 раза;

2001 год ускорилась, число оборотов составляет 6,1 за 59 дней.

Таким образом рентабельность – показатель прибыльности или доходности капитала, ресурсов или продукции.

Анализ рентабельности показал, что имущество предприятия использовалось не эффективно. Рентабельность собственного капитала снизилась относительно 01.01.99г. 0,87% и составляет на 01.01.02г. – (-2,81%).

Состояние расчётов с заказчиками по сравнению с 01.01.99. улучшилось, на 99,5 дней сократился срок погашения дебиторской задолженности, который составляет на 01.01.02. – 59,4 дня.

Оборачиваемость оборотных средств ускорилась и составляет на 01.01.02 – 1,53 оборот за 235,3 дня. Ускорение оборота на 514,7 дней привело к высвобождению в оборот дополнительных оборотных средств в размере 110 137,6 тыс. руб. ((308 137 : 1440) х 514,7).

В результате ускорения оборачиваемости оборотных средств в 1,05 раза и уменьшения рентабельности продаж на 7,57% эффективность использования текущих активов увеличилась на 6,81% в сравнении с 01.01.99. (таблица ). Наибольшее влияние оказало изменение рентабельности продаж, коэффициент влияния – 0,12.

Низкая рентабельность продаж – результат высокой себестоимости выпускаемой продукции. Затраты на её производство превышают прибыль, получаемую от продаж, результат убыток в размере 3 343 тыс.руб.

В заключение анализа финансового состояния составлена итоговая таблица показателей, характеризующих финансово - хозяйственную деятельность ОАО «Людиновский тепловозостроительный завод» за несколько смежных периодов (таблица ).

Глава 3. Рекомендации по повышению

финансовой устойчивости ОАО «Людиновский

тепловозостроительный завод»

3.1. Выявление факторов финансовой нестабильности предприятия

Управленческий хаос в период изменения социально - экономической системы и последовавший экономический спад последнего десятилетия имели негативные последствия для состояния производственных мощностей, кадров и деятельности предприятий в целом. Наиболее чувствительное проявление этих последствий наблюдается в сфере накопления и инвестирования капитала, в неудовлетворительном состоянии инвестиционного капитала. В результате многие предприятия ряда отраслей (машиностроение, металлообработка и др.), уже длительное время функционируют в условиях, не обеспечивающих им не только расширенное, но и простое воспроизводство основных и оборотных фондов [40. C.115].

Нарушение воспроизводственного цикла, являясь одним из проявлений экономического спада, ведет к разбалансированности механизмов сопряжения структуры мощностей, снижению их технического и технологического уровней, конкурентоспособности, сужению рынка сбыта продукции, возможностей накопления финансовых ресурсов, поддержания кооперационных связей и т.д.. Затяжной кризис ведет к активизации внутренней и внешней миграции лучших научных и инженерно-технических кадров, их старению и резкому снижению квалификации коллектива предприятия.

Среди множества разрушительных факторов, имеющих структурные, производственно – технологические, финансовые, управленческие, кадровые и иные корни выделим те, которые непосредственно направлены на финансовую устойчивость предприятия и влияют на её оценку. К ним прежде всего отнесем:

1. существенное изменение структуры и сокращение спроса, сокращение государственного заказа и как результат – критическое снижение рентабельности и доходов предприятия, делающее невозможным переориентацию производства без поддержки государства или других внешних источников стабилизации;
2. постоянный рост издержек производства (вызванный монопольным ценообразованием в системе хозяйственных связей предприятия, обеспечения его материальными, энергетическими, коммуникационными и другими ресурсами);
3. систематическая повышающая индексация стоимости основных фондов предприятия без учёта их качества и эффективности, имеющая тенденцию увеличения стоимости имущества, а соответственно, и налогооблагаемой базы по налогу на имущество, что в целом неблагоприятно сказывается на финансовом состоянии предприятия;
4. колеблющаяся ставка рефинансирования Центрального Банка России, что не даёт возможности предприятию прогнозировать свою долгосрочную стратегию развития, накопления и заимствования средств для инвестирования;
5. отсутствие поддержки отечественных товаропроизводителей на внутреннем рынке государственными мерами регулирования цен и тарифов на продукцию естественных монополий.

Необходимость повышения уровня управляемости предприятием предполагает решение ряда задач в области производственного и финансового менеджмента. На практике эти задачи сводятся к построению такой системы финансового управления предприятием, которая минимизирует издержки, формирующие себестоимость продукции. Сделать это достаточно сложно – трудности в сборе информации.

Основные проблемы, с которыми сталкивается предприятие и причины их возникновения представлены рисунком 5:

ПРОБЛЕМЫ

НИЗКА ЛИКВИДНОСТЬ (дефицит денежных средств) Сверхнормативная задолженность перед бюджетом, персоналом, поставщиками

НИЗКАЯ

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СОБСТВЕННОГО

КАПИТАЛА

ПРИЧИНЫ

НЕРАЦИОНАЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ (результатами деятельности)

НИЗКАЯ

ПРИБЫЛЬНОСТЬ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Нерациональное управление оборотными активами

Низкий объём

продаж

Отсутствие

инвестиционной политики

Нерациональное соотношение

"доходы/затраты"

Нерациональное управление структурой источников финансирования

Убыточность

прочих видов

деятельности

Рис. 5. Основные проблемы и причины неблагополучного финансового

состояния предприятия

Основным негативным фактором, с которым сталкивается предприятие это нехватка денежных ресурсов, необходимых для финансирования своей текущей производственно-хозяйственной деятельности.

Попытки увеличения текущих оборотных расходов за счёт амортизационных отчислений влекут преждевременный физический износ машин и оборудования, исключают все виды инноваций, в результате коэффициент обновления активной части основных производственных фондов не превышает 0,6% (вместо 10-12% по нормативу), а износ составляет 4%. Пассивная инвестиционная политика ведет к необратимым процессам – неконкурентоспособности и гибели производства из-за морального и физического износа оборудования, машин, инфраструктуры.

Дебиторская задолженность в структуре оборотных фондов – виртуальные средства, которыми якобы располагает предприятие. На самом деле этих денег нет в наличии, фактически имеются денежные суррогаты, оформленные в виде долговых обязательств, которые предприятию еще предстоит получить с потребителей продукции. Задолженность потребителей предприятию в свою очередь генерирует рост его задолженности поставщикам сырья, материалов, топлива и энергии – кредиторскую задолженность. Разорвать этот замкнутый круг можно только путем улучшения всей системы хозяйствования.

Таким образом, разбалансированность всей системы хозяйствования отрицательно влияет как на внутренние, так и внешние отношения хозяйствующего субъекта. Выявляя проблемы финансово-хозяйственной деятельности и причины их возникновения, руководство предприятия сможет определить пути повышения финансовой устойчивости.

3.2. Пути повышения финансовой устойчивости

В результате анализа финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Людиновский тепловозостроительный завод» и выявления причин финансовой нестабильности предприятия определены пути повышения финансовой устойчивости предприятия:

1). соблюдать соотношение собственных источников финансирования и долгосрочных обязательств в пассиве баланса. Если суммарная величина этих элементов меньше стоимости внеоборотных активов, то необходимо сократить стоимость внеоборотных активов, либо увеличивать соответствующие им источники финансирования;

2). следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создаёт угрозу финансовой устойчивости предприятия;

3). контролировать состояние расчётов по просроченным задолженностям. Расширить систему авансовых платежей;

4). своевременное выявлять недопустимые виды дебиторской и кредиторской задолженности (в первую очередь просроченная свыше 3-х месяцев, по оплате труда и по платежам в бюджет, внебюджетные фонды).

Наиболее важные способы улучшения финансовой устойчивости предприятия – увеличение выпуска конкурентоспособной, пользующейся спросом продукции, снижение её себестоимость и увеличение выручки на рубль продаж. А рост реализации продукции связан с расширением платежеспособного спроса на качественную продукцию в результате:

• увеличения заработной платы;
• стимулирования капитальных вложений на техническое перевооружение, реконструкцию, модернизацию предприятия;
• появления государственных заказов на федеральном, региональном и межрегиональном уровнях.

Основным фактором повышения уровня абсолютной ликвидности является равномерное и своевременное погашение дебиторской задолженности.

Для повышения уровня уточненной ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственно оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов, увеличение оборотных активов не должно для предприятия являться самоцелью. Наращивать их следует только в случае необходимости, а не ради повышения мобильности имущества , так как практически увеличение оборотных активов можно осуществить либо за счёт уменьшения (продажи) внеоборотных активов, либо за счёт дополнительных источников финансирования.

Основной фактор, обуславливающий общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала.

Поскольку рентабельность предприятия – залог хорошего финансового состояния, необходимо направить усилия на получение и рост прибыли, так как значительная часть прибыли "перекачивается" посредниками.

Одной из причин не устойчивого финансового состояния является - недоступность кредита.

Финансовое состояние – важнейшая характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, служит гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самого предприятия, так и его партнеров.

Главная цель анализа финансово-хозяйственной деятельности – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач:

• оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности объекта анализа, выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию;
• прогнозирование финансовых результатов, экономической рентабельности, наличия собственных и заёмных ресурсов;
• разработка мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

В методике проведенного анализа финансово-хозяйственной деятельности используется пять основных приёмов:

1) горизонтальный (временной) анализ;

2) вертикальный (структурный) анализ;

3) трендовый анализ;

4) анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов);

5) факторный анализ

Для оценки устойчивости ФСП использовалась система показателей, характеризующих изменения:

• структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования;
• эффективности и интенсивности использования капитала;
• платежеспособности и кредитоспособности предприятия;
• запасы финансовой устойчивости.

По результатам анализа производится регулирование баланса, составляется прогнозный баланс и даётся оценка перспективной ликвидности предприятия.

Для принятия управленческих решений в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений, руководству нужна постоянная осведомленность по соответствующим вопросам, возможная лишь в результате отбора, анализа, оценки и концентрации исходной информации.

Финансовый анализ является прерогативой высшего звена управленческих структур предприятия, способных влиять на формирование финансовых результатов и на потоки денежных средств.

Устойчивое финансовое положение предприятия является результатом умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.

Основным источником информации о деятельности предприятия служит бухгалтерская отчётность, которая должна удовлетворять следующим требованиям:

• содержать данные об инвестиционной деятельности предприятия;
• содержать данные для оценки динамики и перспектив изменения прибыли;
• содержать данные об оценки имеющихся у предприятия ресурсов и происходящих в них изменениях.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Людиновотепловоз" проводился по пяти направлениям.

Анализ изменений в составе и структуре активов и пассивов баланса выявил увеличение валюты баланса на 109 142 тыс. руб., что было вызвано увеличением в активной части баланса – долгосрочных активов (переоценка основных средств), а в пассивной части – собственного капитала (проведение эмиссии).

Текущие активы превышают краткосрочные обязательства на 39 786 тыс. руб.

Структура имущества предприятия и источников его формирования, говорит об выполнении основного правила обеспечения финансовой устойчивости: долгосрочные активы, из-за отсутствия долгосрочных пассивов, формируются за счёт собственного капитала.

В целом структура баланса удовлетворительная.

Анализ финансовой устойчивости предприятия заключался в выявлении достаточности реального собственного капитала и источников формирования запасов.

Минимальное условие финансовой устойчивости выполняется, так как реального собственного капитала достаточно. У предприятия достаточно собственных оборотных средств для формирования оборотных фондов, но их недостаточно для формирования общей величины запасов. Коэффициент финансовой устойчивости, характеризует положение предприятия как неустойчивое.

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия выявил:

• баланс не является абсолютно ликвидным;
• более половины имущества характеризуется длительным сроком использования и длительным периодом окупаемости, т.е. не обеспечивается текущая платежеспособность;
• движение денежных средств характеризуется притоком денежных средств на 01.01.02., обеспечивающим покрытие обязательств предприятия. Денежные средства в составе текущих активов хотя и незначительно, но относительно 01.01.99. увеличилась на 42 тыс. руб., при сокращении текущих обязательств на 41 628 тыс. руб.

Анализ рентабельности выявил не эффективность использования имущества предприятия. Предприятие не рентабельно. Издержки предприятия не покрываются, из-за отсутствия прибыли.

Анализ деловой активности предприятия установил ускорение оборачиваемости оборотных активов, улучшение состояния расчётов с заказчиками – сократился период погашения дебиторской задолженности. Однако следует отметить снижение прибыльности предприятия, выразившееся в опережении темпа затрат над темпом роста выручки от реализации и прибыли от реализации.

Для определения рейтинговой экспресс - оценки финансового состояния предприятия используется свод показателей, наиболее часто применяемых и наиболее полно характеризующих финансовое состояние (таблица ).

Полученные данные позволяют сделать вывод об улучшении финансового состояния предприятия с 01.01.99. по 01.01.02., о чем свидетельствует рост рейтинговой экспресс - оценки на 9%. За указанный период предприятию удалось покинуть зону "неудовлетворительного" финансового состояния за счёт увеличения доли собственных оборотных средств на 33% и интенсивности оборота авансированного капитала на 46%.

По результатам проведенного анализа были определены пути и даны рекомендации повышения финансовой устойчивости:

• увеличить приток денежных средств и уменьшить в балансе долю медленно реализуемых и труднореализуемых активов, уменьшить остатки по статьям оборотных средств (отпуск излишков ТМЦ в производство и для реализации), сдать в аренду неиспользуемые производственные площади и оборудование;
• передать в муниципальную собственность оставшиеся объекты социальной сферы;
• для организации планирования и анализа денежных потоков на предприятии внедрить «Систему бюджетного планирования»;
• производить равномерное и своевременное погашение дебиторской задолженности;
• погасить обязательства по бюджетным и внебюджетным фондам;
• организовать поиск новых рынков сбыта продукции;
• увеличить объёмы производства продукции за счёт выпуска рентабельной продукции (ТГМ4Б, ТГМ6Д).

1. Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах» от 26.12.95. №208-ФЗ.
2. Федеральный закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 08.01.98. № 6-ФЗ.
3. Методические положения по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утв. распоряжением №31-р от 12.08.94.
4. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчётности. Теория, практика и интерпретация: пер. с англ. – М. : Финансы и статистика, 1999 – 325с.
5. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. Киев: Ника-Центр, 1999 – 592с.
6. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: пер. с англ. /под ред. Я.В. Соколова – М.: Финансы и статистика, 1999 – 800с.
7. Дробозина Л. А. Общая теория финансов: учебник - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995 – 256с.
8. Данилевский Ю.А. Аудит: вопросы и ответы. М.: Бухгалтерский учёт,1993. – 112с.
9. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 1998г. 448с.:ил.
10. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2000г. 512с.:ил.
11. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Уч. пособ./ Пер с фр., под Я. В. Соколова. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997 – 576с.
12. Котлер Ф. Маркетинг. Менеджмент: Анализ, планирование, внедрение, контроль. – 2-е русское издание – СПб.: Питер Ком, 1999 – 896с.
13. Кох Р. Менеджмент и финансы от А до Я / пер. с англ. В. Шевцова; под ред. Ю.Н. Каптуревского. – СПб.: Питер, 1999 – 496с.
14. Миддлтон Д. Бухучёт и принятие финансовых решений / под. ред. И.И. Елисеевой. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1997.
15. Назарова М. Г. Курс социально-экономической статистики: учебник для вузов. – М.: Финстатинформ, ЮНИТИ – ДАНА, 2000. – 771с.
16. Павлова Л. Н. Финансы предприятий: Учебник для студ. эконом. вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998 – 639с.
17. Перар Ж. Управление финансами: с упражнениями/ Пер. с фр. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 360с.:ил.
18. Петрова В. И. Анализ хозяйственной деятельности машиностроительного предприятия: Учебник для учащихся экономических специальностей. – 2-е изд., перераб. и доп. М.: Машиностроение, 1988 – 272 с.: ил.
19. Подольский В.И. Аудит: Учебник для вузов. 2-е изд., пераб. и доп. – М: ЮНИТИ – ДАНА, 2001.
20. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. 4-е изд., перераб. и доп. – Минск: ООО "Новое знание" 2000г. 688с.
21. Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: Российская практика: Учебник М.: Перспектива, 1995.
22. Теплова Т. В. Финансовые решения: Стратегия и тактика. Уч. пособ. – М.: Магистр, 1998 – 264с.
23. Быкадоров В. Л., Алексеев П. Д. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практическое пособие – М.: «Издательство ПРИОР», 1999 – 96с.
24. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 1998г. 448с.:ил.
25. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Центр экономики и маркетинга. 1997г. 192с.:ил.
26. Нитеуний В.В., Кудрявцев Н.Н. Аудит предприятия. Методология аудиторской проверки хозяйственно-финансовой деятельности предприятия. Учеб. пособие. – М.: Дело, 1996. – 448с.инга.
27. Фальцман В. К. Давыдов Л.А. Основы управления предприятием – М.: ТЕИС, 2000. – 122с.
28. Хорнгрен Ч. Т., Фостер Дж. Бухучёт: управленческий аспект: пер. с англ./ под ред. Я. В. Соколова. – М.: Финансы и статистика, 1995г.
29. Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА – М, 1999 – 208 с.
30. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Финансы предприятия. М.: ИНФРА – М, 1998 – 343 с.
31. Любушин Н. П., Лещева В. Б., Дьякова В. Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учебное пособие для вузов / под ред. проф. Н. П. Любушина. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 1999 – 471с.
32. Экономика и статистика фирм: Учебник для студ. эконом. спец. вузов / под ред. С.Д. Ильенковой. 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 288с.
33. Д. Городецкий. Концепция бюджетной сбалансированности. //Экономист. – 2000.- Вып.4. – С. 14-27.
34. Львов Д. Будущее российской экономики. //Экономист. – 2000.- Вып.12. – С. 3-18.
35. Новикова М. В. Отчёт о движении денежных средств. //Бухгалтерский учёт. – 1999.- Вып.1. – С. 102-107.
36. Плашевский Б. Проблемы воспроизводства в современных условиях. //Экономист. – 1997.- Вып.1. – С. 25-37.
37. Фащевский В. Финансы предприятия: особенности и возможности укрепления. //Экономист. – 1997.- Вып.1. – С. 58-64.
38. Ширяева Р. Финансовое состояние промышленности. //Экономист. – 1997.- Вып.1. – С. 49 - 57.
39. Бендиков М.А., Джамай Е.В. Совершенствование диагностики финансового состояния промышленного предприятия. // Менеджмент в России и за рубежом. – 2001. – Вып.5. – С. 80 – 95.
40. Матвеева В.М., Шутенко В.В. Финансовый анализ позволяет предупредить несостоятельность. // Менеджмент в России и за рубежом. – 2000. – Вып.6. – С. 114 – 129 .
41. Остапенко В., Мешков В., Селезнева Т. Роль собственных источников финансирования инвестиций промышленных предприятий. //Экономист. – 1999.- Вып.8. – С. 64 - 70.
42. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш. Учебный экономический словарь. М.: Рольф: Айрис - пресс, 1999 – 416с.

ПРИЛОЖЕНИЯ