Анализ финансовой устойчивости предприятия (на примере организации «ОАО Пензенский Арматурный завод»)

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

Студента     Коноваловой Натальи Сергеевны

                                (фамилия, имя, отчество)

Отделение:_ _заочное___     

Факультет:   Экономики и управления__________

на тему: Анализ финансовой устойчивости предприятия (на примере организации «ОАО Пензенский Арматурный завод»)

Москва 2010г.

Содержание

ВВЕДЕНИЕ

Залогом выживаемости и  основой стабильности организации  служит ее финансовая устойчивость, т. е. такое состояние финансов, которое гарантирует ее постоянную платежеспособность.

Устойчивость организации зависит от большого числа как внутренних, так и внешних факторов. К первой группе относятся: отраслевая принадлежность организации, структура выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе, величина издержек, состояние имущества и финансовых ресурсов, их состав и структура. Ко второй группе относят господствующую в обществе технику и технологии, платежеспособный спрос населения и уровень его доходов, налоговую политику правительства, систему ценностей в обществе.

При проведении анализа финансовой устойчивости необходимо ответить на следующие вопросы:

• насколько организация независима с финансовой точки зрения;
• устойчиво ли финансовое положение организации.

        На современном этапе развития  рыночной экономики каждое предприятие должно уметь оценить результаты своей работы, чтобы своевременно выявить ошибки, недостатки и наметить пути их устранения. Это возможно только на основе финансового анализа предприятия, который проводится на основе бухгалтерской  отчетности предприятия.

Цель любой коммерческой организации - получение максимальной прибыли, но это "узкое" толкование цели. В более широком понимании под основной целью деятельности коммерческой организации следует понимать обеспечение ей устойчивого финансового состояния, а получение максимальной прибыли является основой для достижения этой цели.

В современных условиях правильное определение реального  финансового состояния предприятия  имеет огромное значение не только для самих субъектов хозяйствования, но и для многочисленных акционеров, особенно будущих потенциальных инвесторов.

Финансовое состояние  предприятия  - очень емкое понятие, поэтому для его характеристики применяются такие критерии, как  финансовая устойчивость, платежеспособность, ликвидность баланса, кредитоспособность, рентабельность и др.

Анализ финансового  состояния предприятия необходим  не только  для того, чтобы знать, в каком положении находится предприятие на тот или иной отрезок времени, но и для эффективного управления с целью обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

Финансовое состояние  предприятия характеризуется размещением  и использованием средств (активов) и источников их формирования (пассивы). Эти сведения представлены в бухгалтерском балансе предприятия. Для осмысления общей картины изменения финансового состояния весьма важны показатели структурной динамики баланса. Сопоставляя структуру изменений в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, из каких источников был приток новых средств и в какие активы эти средства вложены. Для общей оценки финансового состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива.)

Финансовая устойчивость – это определенное состояние  счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность, поток операций, совершаемых ежедневно, может являться причиной перехода предприятия из одного состояния в другое. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы, позволяют генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, увеличению его устойчивости.

Цель дипломной работы рассмотреть:

• Каков удельный вес основных статей актива – основных средств, товарных запасов, расчетов с дебиторами? Являются ли эти показатели характерными для данной сферы бизнеса?
• Какова доля быстро реализуемых активов?
• Какова динамика дебиторской задолженности?
• Какова динамика кредиторской задолженности?
• Каковы источники собственных средств заемщиков и каковы направления их использования?
• Как ведет себя динамика себестоимости продукции, расходы на содержание административного аппарата, аренда помещений и т.д.?

Задачи, поставленные в  работе:

1. Рассмотреть сущность и основные показатели финансового анализа (финансовой  устойчивости) предприятия,.

 2.Показать роль финансового анализа не только теоретически, но и на конкретном предприятии.

3. Выявить резервы и разработать мероприятия по снижению издержек 
производства и реализации продукции;

4. Применить результаты  анализа финансового состояния на предприятии  для выявления резервов улучшения финансовой устойчивости.

Объектом  исследования является ОАО «Пензенский  арматурный завод».

Предметом исследования являются экономические  показатели за 2007 -2009 гг.

1.Теоретические основы  анализа финансового состояния  (финансовой устойчивости )

1.1.Значение и необходимость  проведения финансового анализа

Каждый экономист должен уметь качественно оценивать финансовое состояние предприятия, давать емкую характеристику основных показателей его деятельности и соответствующие рекомендации на перспективу. Такие знания и способности позволяют специалистам успешнее работать в любой сфере бизнеса, быть востребованными, особенно в условиях рыночной экономики. Именно поэтому данная тема становится все актуальнее. Кроме того, значимость ее подтверждается большим спросом субъектов рынка на информацию о финансовом положении различных организаций. Так, пользователями результатов анализа инвестиционной привлекательности и финансового состояния предприятия могут выступать:

1. Кредиторы, в состав которых входят также коммерческие банки, заинтересованные, прежде всего, в информации, позволяющей им определить риск невозвратности ссуд и кредитов и причитающихся по ним процентов, а также полного выполнения всех обязательств по условиям кредитных договоров в соответствующие сроки. Кредиторов более всего интересует кредитоспособность предприятия. Банкирам, оценивающим возможность предоставления предприятию ссуды, необходимо выяснить:

• причины потребности предприятия в дополнительных средствах;
• источники, из которых предприятие будет получать средства для 
  выплаты процентов и погашения основного долга;
• кредитную историю предприятия, иначе говоря, как предприятие 
  удовлетворяло   потребности   в   краткосрочном   и   долгосрочном 
  финансировании в прошлом, что предполагается на будущее [9,с.106].

Методика анализа инвестиционной привлекательности и финансового состояния, используемая кредиторами, а также критерии оценки, которые они применяют, меняются в зависимости от срока, обеспечения и целей, на которые направляются ссуды. В случае предоставления краткосрочной ссуды кредитор заботится преимущественно о текущем финансовом положении, ликвидности текущих активов должника и уровне их оборачиваемости. При выдаче долгосрочных ссуд финансовый анализ включает прогноз потоков денежных и других средств, оценку долгосрочной доходности в качестве источника гарантий для выплаты процентов и основной суммы долга.

2. Инвесторы,   которые представляют   интересы   капитала. Их интересует степень выгодности вложений (инвестиций) в предприятие, а также потенциальный   риск   потери   инвестиций.   Чем   устойчивее   финансовое положение предприятия, тем менее рискованны и более выгодны инвестиции в него. Отсюда экономические интересы инвесторов лежат в области оценки риска и доходности инвестиционных проектов, способности предприятия генерировать прибыль. Инвесторы при проведении анализа инвестиционной привлекательности и финансового состояния выясняют:

• причины    (факторы), обусловившие успешность деятельности предприятия в прошлом и перспективы получения прибыли;
• тенденции  изменения  (рост, стабильность или  спад)  прибыли, рентабельности продукции и имуществ;
• текущее финансовое положение предприятия и факторы, способные показать на него влияние в ближайшем будущем;
• структуру капитала предприятия, риски и преимущества с точки зрения инвестора;
• рейтинг предприятия по соответствующей отрасли;
• прогноз цен на акции предприятия и его конкурентов во взаимосвязи с общими тенденциями на фондовом рынке.

При такой постановке целей анализ инвестиционной привлекательности и финансового состояния становится связующим звеном между предприятием, его инвесторами и фондовым рынком [10,с.9].

3. Покупатели и заказчики, которые нуждаются в информации, 
свидетельствующей   о   надежности   существующих  деловых   связей   с 
предприятием и определяющей перспективы их дальнейшего развития. Их,

прежде всего, интересует информация о степени стабильности и непрерывности хозяйственной деятельности предприятия, особенно в случаях наличия долгосрочных соглашений.

4. Поставщики   и   подрядчики,   заинтересованные   в   получении 
   информации   о   возможностях  предприятия  рассчитаться   с   ними   по 
   обязательствам в установленные договорами сроки. Выручка поставщиков и 
   подрядчиков формируется из поступлений за отгруженную продукцию 
   (работы, услуги). Несвоевременность расчетов приводит к ослаблению 
   финансового состояния поставщика, поскольку он вынужден привлекать 
   дополнительные  займы,  и  несет при  этом дополнительные расходы. 
   Поставщика интересует финансовое состояние партнера и, прежде всего, его 
   платежеспособность,   т.е.   возможность   своевременно   расплатиться   за 
   поставленную продукцию или оказанные услуги.
5. Работники предприятия, для которых важны сведения о прибыльности и стабильности предприятия, выступающего в данном случае как работодатель, в целях гарантированного наличия рабочего места и оплаты труда в настоящее время.

6. Акционеры и собственники, которых интересуют прибыльность 
   предприятия и его стабильность в будущем, поскольку с этими данными 
   связаны наличие и размер дивидендов, а также степень риска при покупке 
   акций. Им также важна информация о степени рискованности сделанных 
   инвестиций.
7. Менеджеры и руководители предприятия, которым необходима 
   информация об эффективности использования имущества, собственного 
   капитала, о рентабельности продукции, норме прибыли, получаемой на 
   вложенный капитал. Источниками информации в данном случае служит 
   внутренняя и внешняя финансовая отчетность. Анализ этой информации 
   позволяет им разрабатывать управленческие решения по дальнейшему 
   повышению эффективности работы предприятия.
8. Органы государственной власти, заинтересованные в информации для осуществления возложенных на них управленческих функций, ведения статистического наблюдения. Эта группа пользователей занимается распределением ресурсов, регулированием деятельности предприятий, выработкой политики налогообложения как основы формирования национального дохода.

Всех вышеназванных пользователей можно разделить на внутренних и внешних. К внутренним пользователям относятся руководство предприятия, его персонал и собственники; к внешним - партнеры по бизнесу, инвесторы, кредиторы и государственные структуры [11,с.128].

Кроме того, цель финансового анализа состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но еще и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлением надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия.

1.2. Цели  и задачи анализа финансового  состояния

Под финансовым состоянием предприятия понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние  предприятия может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственные и финансовые планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое состояние предприятия, и, наоборот, в результате невыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, снижается выручка и сумма прибыли, следовательно, ухудшается финансовое состояние предприятия и его платежеспособность.

Устойчивое  финансовое положение в свою очередь  оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение   нужд   производства   необходимыми   ресурсами [12,c.180].  

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и  не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные и заемные средства.

Собственники  анализируют финансовые отчеты для  повышения доходности капитала, обеспечения стабильности повышения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения

Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия используется целая система показателей, характеризующих изменения:

структуры капитала предприятия по его размещению к источникам образования;

эффективности и интенсивности  его использования;

платежеспособности и  кредитоспособности предприятия;

запаса его  финансовой устойчивости.

Показатели должны быть такими, чтобы все те, кто связан с предприятием экономическими отношениями, могли ответить на вопрос, насколько надежно предприятие как партнер а, следовательно, принять решение об экономической выгодности продолжения отношений с ним.

Анализом финансового  состояния предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступлений средств в бюджет и т. д. [14,с.130]

1.3 Методы и приемы анализа  финансового состояния                                                           (финансовой устойчивости)

Под методом  финансового анализа понимается способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии.

К характерным особенностям метода относятся: использование системы  показателей, выявление и изменение взаимосвязи между ними.

В процессе финансового  анализа применяется ряд специальных способов и приемов.

Способы применения финансового анализа можно условно  подразделить на две группы: традиционные и математические.

К первой группе относятся: использование абсолютных, относительных  и средних величин; прием сравнения, сводки и группировки, прием цепных подстановок.

Прием сравнения  заключается в составлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями и с показателями предшествующего периода.

Прием сводки и группировки заключается в  объединении информационных материалов в аналитические таблицы.

Прием цепных подстановок применяется для  расчетов величины влияния факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Сущность приёмов ценных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчётный показатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель.

Основные  методы анализа финансовой отчётности: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ.

Горизонтальный (временный) анализ - сравнение каждой позиции  с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом.

Трендовый анализ - сравнение  каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный анализ.

Анализ относительных  показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей.

Сравнительный анализ - это  и внутрихозяйственный анализ сводных показателей подразделений, цехов, дочерних фирм и т. п., и межхозяйственный анализ предприятия в сравнении с данными конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью  детерминированных и стохастических приёмов исследования.

Факторный анализ может  быть как прямым, так и обратным, т. е. синтез -соединение отдельных элементов в общий результативный показатель.

Многие математические методы: корреляционный анализ, регрессионный  анализ, и др., вошли в круг аналитических  разработок значительно позже.[28,с.72,29,с.45]

Все вышеперечисленные  методы анализа относятся к формализованным методам анализа. Однако существуют и неформализованные методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические и т. п., они основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне.

В настоящее время  практически невозможно обособить приемы и методы какой-либо науки как присущие исключительно ей. Так и в финансовом анализе применяются различные методы и приёмы, ранее не используемые в нем.

При исследовании применяются основные статистические методы: группировок, средних и относительных величин, графический, индексный, а также метод сопоставления.

Главная цель анализа  финансового состояния — проследить динамику и структуру изменений финансового состояния предприятия посредством оценки изменения основных финансовых показателей.

При этом используются следующие методы статистического  исследования:

• построение динамических рядов, как фактических показателей, так и в со- 
  поставимых (относительных) показателях;
• расчет показателей динамических рядов;
• построение трендовых и регрессионных моделей;
• расчет индексов.

Главенствующее место  при анализе финансового состояния  занимает:

1. изучение структуры того или иного показателя;
2. характеристика динамики показателя;

3) оценка и исследование факторов, влияющих на изменения основных 
показателей, их состав и динамику изменения[25,с.72..]

1.4 Методика анализа финансового состояния (финансовой устойчивости)

         Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет преимущества перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, получении кредитов, выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Оно своевременно уплачивает налоги в бюджет, взносы во внебюджетные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует своевременный возврат кредитов и уплату процентов по ним. Чем выше устойчивость предприятия, тем оно более независимо от изменений внешней среды и тем меньше для него риск обанкротиться.

Финансовое  состояние предприятия характеризуется  системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени [32,с.15]

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и др. деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяется структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах; все это влияет на финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность. Предприятие может быть финансово устойчивым, неустойчивым, кризисным [24,с.458].

Если платежеспособность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость - его внутренняя сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности. Главная цель финансовой деятельности предприятия - стремление к наращиванию собственного капитала и обеспечению устойчивого положения на рынке. Для этого оно должно :

поддерживать  платежеспособность и рентабельность;

сохранять оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Т.о., финансовая устойчивость - это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность предприятия  в результате его деятельности на основе эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. В то же время - это обеспеченность запасов собственными источниками их формирования, а также соотношение собственных и заемных средств - источников покрытия активов предприятия [18,с.336].

     Оценка  и анализ финансовой устойчивости  предприятия включает в себя  анализ обеспеченности запасов источниками их формирования. В общем виде под финансовой устойчивостью понимается такое состояние финансов, которое гарантирует предприятию постоянную платежеспособность.

     В процессе  анализа финансовой устойчивости  рассчитываются различные коэффициенты, определяется тип финансовой устойчивости и факторы влияния. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости должен привести к оценке независимости организации от внешних кредиторов.

     Состояние  оборотных средств отражается  через [18, с.348-353]:

  -коэффициент обеспеченности  оборотных активов собственными оборотными средствами (СОС), который характеризует степень обеспеченности СОС организации, необходимую для финансовой устойчивости:

k_{об. СОС} =  > 0,1;

   -коэффициент обеспеченности  материальных запасов собственными  оборотными средствами – показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных:

k_{об. мз} = = 0,5 – 0,8;

   -коэффициент маневренности  собственного капитала показывает, насколько мобильны собственные источники средств организации с финансовой точки зрения:

k_м = = 0,5

Рассмотрение проблемы финансовой устойчивости также связано  и с оценкой производственного потенциала организации, т. е. состоянием ее основных средств. Для этого рассчитываются следующие коэффициенты:

• индекс постоянного актива показывает отношение основных средств и внеоборотных активов к собственным средствам, т. е. их долю в источниках формирования:

k _па = = 1;

• коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств отражает отношение суммы долгосрочного кредита к собственным средствам. С помощью данного коэффициента оценивают эффективность использования предприятием заемных средств:

k _дпа = ;

• коэффициент износа измеряет, в какой степени профинансированы замена и обновление основных средств за счет износа:

k _и =  =

=

Рост этого показателя требует факторного анализа подобного  роста, определения достаточности накопления сумм износа для ведения деятельности организации.

В этой связи большую  роль играет коэффициент соотношения заемных и собственных средств, показывающий долю финансирования деятельности организации за счет собственных и заемных средств:

k _ф = 1

Следующим этапом анализа  финансового состояния является расчет и оценка коэффициентов ликвидности.

Ликвидность предприятия  означает безусловную платежеспособность, состояние активов предприятия покрывать обязательства. Поэтому главной характеристикой ликвидности баланса является постоянное равенство между активами и обязательствами одновременно по общей сумме и срокам превращения в деньги и погашения.

На данном этапе традиционно  рассчитываются следующие показатели [29, с.354-360]:

1. коэффициент абсолютной ликвидности, показывающей, какую часть срочных обязательств организация может оплатить по первому требованию:

               k _ал = = 0,2 – 0,5;

Коэффициенты абсолютной ликвидности показывают, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся наиболее ликвидных активов: денежных средств и краткосрочных финансовых вложений; является самым жестким критерием оценки ликвидности предприятия.

Нормальными значениями коэффициента абсолютной ликвидности  считаются числа из интервала 0,2-0,5. Т.е. предприятие способно немедленно погасить свои обязательства на 20-50%. Основным фактором повышения уровня абсолютной ликвидности является равномерное и своевременное погашение дебиторской задолженности .