Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия. 2

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность выпускной квалификационной работы состоит в том, что анализ и оценка финансовой устойчивости по праву занимает одно из  центральных мест в экономике и бухгалтерском учете любого предприятия. Выбор темы данной работы обусловлен ее актуальностью в условиях рыночных отношений, когда каждое предприятие стремится извлечь максимальную прибыль с наименьшими затратами.

Особый интерес автора к выбранной теме обуславливает тот факт, что анализируемый период захватывает время экономического кризиса, когда на предприятии началась рецессия. В этих условиях проблема обеспечения финансовой устойчивости стала одной из центральных для всех  хозяйствующих субъектов.

С практической точки зрения данная тема актуальна тем, что материалы исследования могут быть использованы сотрудниками внутри предприятия, для улучшения финансовой стабильности. Кроме того, в дальнейшем приобретенные навыки и умения автор может применить на практике в сфере экономической специальности, расширить свой опыт знаний.

Проводимое исследование и рекомендации могут способствовать оптимизации бухгалтерской практики рассматриваемого предприятия с целью повышения эффективности деятельности, а также могут быть использованы как дополнение к научным трудам автора.

Объектом исследования является хозяйственная деятельность ЗАО «Кыштымский медеэлектролитный  завод».

Предмет работы − финансовое состояние организации в аспекте финансовой устойчивости.

Цель выпускной квалификационной работы заключается в анализе и оценке финансовой устойчивости ЗАО «Кыштымский медеэлектролитный завод» за 2010 − 2012 годы и выявлении резервов ее повышения.

Реализация указанной цели предусматривает решение следующих системных задач:

• составить базу источников (нормативно-правовые акты, внутренние приказы предприятия, бухгалтерская отчетность); 
• провести анализ финансовой устойчивости ЗАО «Кыштымский медеэлектролитный завод» за 2010 − 2012 годы и сделать выводы;
• оценить  финансовую устойчивость ЗАО «Кыштымский медеэлектролитный завод» с помощью специальных коэффициентов;
• разработать комплексную программу мер, направленную на улучшение финансовой стабильности ЗАО «Кыштымский медеэлектролитный завод»;
• сделать экономический расчет эффективности предложенной программы мер;
• применить комплексную программу мер улучшения работы на данном предприятии.

В данной работе были использованы следующие методы:

• метод сравнения (необходим для сопоставления результатов анализа за период исследования 2010 − 2012 годы с целью выявления результата);
• метод прогнозирования (необходим для разработки программы мер с целью улучшения работы предприятия и ее внедрения ее в следующем периоде);
• метод классификации (подразделение показателей для проведения анализа по видам и группам);
• логический метод (способствует исследованию экономических процессов в их логической последовательности);
• математический метод (помогает вскрыть количественные явления и взаимосвязи).

На основании анализа и оценки финансовой устойчивости разработана комплексная программа мер по совершенствованию работы предприятия.

Прежде, чем внедрять сформированную программу мер для улучшения работы, необходимо разработать ее финансовую составляющую. Данное экономическое обоснование представить на ознакомление руководителю предприятия. 

Данной теме посвящено много различных трудов ученых, экономистов и специалистов, разрабатываются и дополняются учебные пособия, издаются рекомендации. В ходе исследования автором изучены теоретические и практические разработки ведущих отечественных и зарубежных специалистов в области управления, финансов и анализа конкурентоспособности организаций, в частности А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина, а также В.В.  Ковалева, Г.В. Савицкой и других авторов.

В ходе исследования изучены теоретические и практические разработки ведущих отечественных и зарубежных специалистов в области управления, финансов и анализа конкурентоспособности организаций.

Оценка финансовой устойчивости  ЗАО «Кыштымский медеэлектролитный завод» проводилась на базе финансовой отчетности организации за 2010 − 2012 годы.

Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех разделов, заключения, списка литературы (45 источников), трех приложений.

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

1. Понятие финансовой устойчивости предприятия

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она зависит как от стабильности экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Финансовая устойчивость − составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени[32, С.54].

Виды финансовой устойчивости:

– внутренняя;

• внешняя;
• общая (ценовая);
• финансовая [6, C. 12].

Внутренняя устойчивость − это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В ее основе лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

Общая устойчивость предприятия − это движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (расходы).

Финансовая устойчивость обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно–хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия [20, С.94].

Анализ устойчивости финансового состояния предприятия на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.

Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая расходы предприятия излишними запасами и резервами.

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Внешним проявлением финансовой устойчивости является платежеспособность предприятия (это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и других операций платежного характера) [10].

Прежде всего, необходимо отметить, что в отечественной практике финансового анализа еще не сложился единый подход к понятию финансовой устойчивости и методике ее анализа. Различия в подходах связаны с тем, что некоторые авторы рассматривают финансовую устойчивость предприятия в качестве одной из характеристик текущего финансового состояния предприятия. Соответственно, ее анализ проводится по данным финансовой отчетности, а точнее − бухгалтерского баланса.

Другой подход состоит в том, что анализ финансовой устойчивости рассматривается как оценка стабильности функционирования предприятия, как в настоящее время, так и в перспективе.

Указанные подходы могут быть охарактеризованы как статический и динамический. Динамический подход в большей степени соответствует  целевой направленности финансового анализа − обоснованной выработке управленческих решений, последствия, влияния которых на финансовое состояние предприятия должны проявиться в будущем [42].

Согласно первому из подходов, внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства. Платежеспособность предприятия можно выразить в виде следующего неравенства, формулы (1.1):

Д ≥ М + Н      (1.1)

где Д − дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие активы,

М − краткосрочные кредиты и займы,

Н − кредиторская задолженность и прочие пассивы [43, С.219].

При этом экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат собственными и заемными источниками формирования основных и оборотных производственных фондов.

Некоторые сторонники данного подхода уточняют, что в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», понятие «финансовая устойчивость» − более широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия [7,23,35].

При динамическом подходе определение финансовой устойчивости может быть сформулировано следующим образом. Финансовая устойчивость − это финансовое состояние предприятия, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников [13, C.37].

Согласно данному определению финансовая устойчивость − более широкое понятие, чем только платежеспособность или только характеристика структуры капитала. Таким образом, финансовая устойчивость представляет собой комплексное понятие, характеризуемое системой показателей.

Также можно рассматривать понятие финансовой устойчивости в другом разрезе. Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается снижением суммы собственного капитала и неизбежным ростом внешней задолженности. Тем самым падает финансовая устойчивость, то есть финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

Стабильность работы предприятия связана с общей его структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Так, многие предприятия в процессе своей деятельности, помимо собственного капитала, привлекают значительные средства, взятые в долг. Однако, если структура «собственный капитала − заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов потребуют возврат денег в «неудобное» для предприятия время. В этом случае финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости, поэтому в мировой и отечественной практике разработана система показателей, характеризующих состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами).

Показатели ликвидности (позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущее активы) и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия.

Если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие − кандидат в банкроты [37, С.54].

В заключение следует отметить, что финансовая устойчивость − одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов, в том числе и на исследуемом предприятии.

2. Типы финансовой устойчивости

Анализ финансового состояния представляет собой важную составную часть финансового менеджмента. Одной из ключевых задач анализа финансового состояния предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость. Ее характеризуют стабильным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и эффективным их использованием в процессе текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько эффективно предприятие управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние источников собственных и заемных средств отвечало стратегическим целям развития предприятия, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, то есть отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты [14, 19, 44].

Следовательно, содержание финансовой устойчивости определяют эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности.

В отечественной практике источники финансовых ресурсов делятся на собственные и заемные [3, 4].

К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие, относятся, прежде всего, чистая (нераспределенная) прибыль и уставный капитал.

Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта.

Удовлетворительная платежеспособность предприятия подтверждается такими формальными признаками, как:

• наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках;
• отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, подрядчикам, банкам, персоналу, бюджету, государственным внебюджетным фондам и другим кредиторам;
• наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) на начало и конец отчетного периода [45, С.131].

Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной (хронической). Последний ее тип может привести предприятие к банкротству.

Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным. Способность хозяйствующего субъекта своевременно осуществлять платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, преодолевать непредвиденные осложнения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных условиях свидетельствует о его устойчивом финансовом положении, и наоборот. Кредитоспособным считают предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет внутренних финансовых ресурсов.

За счет собственных доходов предприятие не только погашает ссудную задолженность перед банками, но и инвестирует средства на капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или операционных издержек, то есть рентабельности. На практике это означает, что вместо прибыли предприятие может понести существенные убытки и даже стать несостоятельным (банкротом) [16, 39].

Следовательно, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта – это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности и минимальном уровне предпринимательского риска. В условиях финансовой устойчивости предприятие способно путем эффективного использования финансовых ресурсов обеспечить непрерывность процесса производства и реализации готовой продукции (работ, услуг), а также затраты по его расширению и обновлению.

Финансовая устойчивость предприятия зависит от результатов его производственно-коммерческой деятельности. Если успешно выполняются показатели бизнес-плана, то это позитивно влияет на финансовое состояние предприятия. В ином случае происходит повышение издержек производства, снижение выручки от реализации и суммы прибыли и, как следствие, ухудшение финансового состояния организации и ее платежеспособности.

Весьма важным вопросом для предприятия является выявление факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия. Эти факторы можно разделить на две группы:

1. Не зависящие от деятельности предприятия внешние факторы.  К ним следует отнести: общеэкономические факторы (спад объема национального дохода; рост инфляции; замедление платежного оборота; нестабильность налоговой системы; нестабильность регулирующего законодательства; снижение уровня реальных доходов населения; рост безработицы); рыночные факторы (снижение емкости внутреннего рынка; усиление монополизма на рынке; существенное снижение спроса; рост предложения товаров–субститутов; снижение активности фондового рынка; нестабильность валютного рынка); природные факторы (климатические условия; почвенный горизонт; гидрогеологические условия; рельеф); прочие факторы (политическая нестабильность; негативные демографические тенденции; ухудшение криминогенной ситуации) [17].

2.Зависящие от деятельности  предприятия внутренние факторы. К ним следует отнести: операционные факторы (неэффективный маркетинг; неэффективная структура текущих затрат (высокая доля постоянных издержек); низкий уровень использования основных средств; высокий размер страховых и сезонных запасов; недостаточно диверсифицированный ассортимент продукции; неэффективный производственный менеджмент); инвестиционные факторы (неэффективный фондовый портфель; высокая продолжительность строительно-монтажных работ; существенный перерасход инвестиционных ресурсов; не достижение запланированных объемов прибыли по реализованным реальным проектам; неэффективный инвестиционный менеджмент); финансовые факторы (неэффективная финансовая стратегия; неэффективная структура активов (низкая их ликвидность); чрезмерная доля заемного капитала; высокая доля краткосрочных источников привлечения заемного капитала; рост дебиторской задолженности; высокая стоимость капитала; превышение допустимых уровней финансовых рисков; неэффективный финансовый менеджмент) [17].

По мнению специалистов в современных условиях для предприятия более важными являются внутренние факторы, поскольку на них можно воздействовать, а также с их помощью можно преодолевать негативное влияние внешних факторов и добиться повышения финансовой устойчивости функционирования предприятия.

Необходимым условием для достижения финансовой устойчивости деятельности предприятия является оптимальное использование имеющегося у предприятия ресурсного потенциала, что невозможно без применения современных методов математического моделирования, новейших информационных технологий и ПК.

Проблема повышения финансовой устойчивости предприятий напрямую связана с решением вопросов оптимального использования ресурсов с целью получения максимального экономического эффекта.

Еще одну классификацию факторов, влияющих на финансовую устойчивость предложили В.М. Родионова и М.А. Федотова – в основу их классификации положили следующие признаки:

– по месту возникновения различают внешние и внутренние факторы;

• по важности результата − основные и второстепенные;
• по структуре − простые и сложные;
• по времени действия − постоянные и временные [41, С.98].

Внешние факторы связаны с общим состоянием макроэкономической обстановки в стране. Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия.

Приведем основные факторы, влияющие на финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта:

• положение предприятия на товарном и финансовом рынках;
• выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции;
• степень зависимости от внешних инвесторов и кредиторов;
• наличие неплатежеспособных дебиторов;
• величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;
• размер оплаченного уставного капитала;
• эффективность коммерческих и финансовых операций;
• состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами;
• уровень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения внутренней и внешней среды и другие факторы [26, С.29].

Что касается факторов, влияющих на финансовую устойчивость промышленного предприятия, то их можно подразделить по методам на: экономические и неэкономические (политические, правовые, экологические); по способам: факторы прямого и косвенного воздействия. Их соотношение, взаимодействие, взаимосвязь исключительно важны и актуальны не только для отдельно взятых субъектов, но и для всей экономической системы. В определенные исторические периоды воздействие одних усиливается, других ослабевает. Рассмотрим суть факторов более подробно.

Факторы внешней среды имеют различные уровни и направленности воздействия. Возможно их разделение на три уровня: региональный, национальный и вненациональный (международный). По своей направленности факторы являются стабилизирующими или дестабилизирующими. Факторы внешней среды национального и регионального уровня можно подразделить на две основные группы: прямого и косвенного воздействия [11, c. 75].

Факторы прямого воздействия непосредственно влияют на функционирование предприятия и испытывают на себе влияние его операций. К данной группе факторов относят поставщиков трудовых, финансовых, информационных, материальных и пр. ресурсов, потребителей, конкурентов и т.д. Факторы косвенного воздействия играют роль фоновых факторов, увеличивающих или уменьшающих финансовую устойчивость. К данной группе факторов относят состояние экономики, природные, социально-политические, нормативно-правовые факторы и т.д. 

В настоящее время особенно возросло воздействие внешних факторов, особенно международного уровня дестабилизирующей направленности. Современный финансовый кризис существенно подрывает финансовую устойчивость российских предприятий, особенно обрабатывающей промышленности. В российской промышленности зафиксирован спад объемов производства, особенно в секторах инвестиционного машиностроения, в нефтехимии и сфере строительства [12, c. 24].

Внешние факторы, влияющие на предприятие, характеризуют экономические условия ведения бизнеса, возможности привлечения кредитов для реализации намеченных инвестиционных программ. Если экономика находится в состоянии кризиса, это не может не отражаться на состоянии отдельного предприятия. Однако степень влияния кризиса зависит от характера организации и области ее деятельности (государственная, частная, крупная, малая, коммерческая, производственная и пр.), а также от ее внутреннего состояния (экономический потенциал, профессионализм управления, персонал, социальная атмосфера и др.). Предприятие может успешно противодействовать внешним кризисным явлениям или, наоборот, реагировать на них в сторону усиления отрицательных последствий в собственном состоянии [13, с. 105].

Способность предприятия преодолевать кризисы, побеждать в конкурентной борьбе, сохранять финансовую устойчивость во многом зависит от действия внутренней группы факторов – от состояния его внутренней среды.

К внутренним факторам снижения финансовой устойчивости промышленного предприятия можно отнести следующие:

– дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики;

– низкий технико-технологический уровень организации производства;

– снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие высокий уровень себестоимости, убытки, «проедание» собственного капитала;

– создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи, с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его неустойчивости;

– отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики;