Экономическая оценка инвестиций предприятия

 

Министерство образования  и науки Российской Федерации

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального  образования

«Курский государственный  университет»

Факультет экономики и  менеджмента

Кафедра экономики 

Специальность 080103.65  Национальная экономика

Специализация Экономика корпораций

 

 

Выпускная квалификационная работа на тему:

«Экономическая оценка инвестиций предприятия»

 

 

Выполнила студентка 5-го курса 

Савенкова Наталья Васильевна

                                                 

Научный руководитель:

Кандидат экономических  наук, доцент

Демченко Алина Алексеевна

 

 

 

 

 

 

Курск   2013

Министерство образования  и науки Российской Федерации

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение

Высшего профессионального  образования

«Курский государственный  университет»

Факультет

Экономики и менеджмента

                                                          «Утверждаю»

                                                                                  ________________________

                                                                     Кафедра экономики

«___» _____________ 2013 г.

 

Задание по выпускной квалификационной работе

Савенковой Натальи Васильевны

 

1. Тема работы «Экономическая оценка инвестиций предприятия»
2. Срок сдачи студентом законченной работы до 29 мая 2013 г.
3. Календарный план

№	Наименование разделов ВКР	Срок выполнения	Примечания
1	Введение	28.01.2013 г.
2	1 Теоретические основы  инвестиций	28.01.2013 г.
3	2 Характеристика основных  показателей деятельности  ООО  ПО «Верхне-Любажский кирпичный завод»	19.04.2013 г.
10	3 Эффективность инвестиционной  деятельности предприятия ООО  ПО «Верхне-Любажский кирпичный  завод»	30.04.2013 г.
14	Заключение	30.04.2013 г.
15	Список использованной литературы	30.04.2013 г.

 

Дата выдачи задания                                     «01» ноября 2012 г.

Научный руководитель                                  Демченко А.А.  /____________/

                                                                                                                                                       (подпись)        

 

Содержание

Введение…………………………………………………………………………..4

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИЙ……………………….…..7

1.1 Сущность и классификация инвестиций ……………………………….….7

1.2 Общие положения инвестиционной  деятельности……………………… 18

1.3 Основные принципы оценки  и виды эффективности инвестиционных  проектов ………………………………………………………………………..23

2 ХАРАКТЕРИСТИКА ОСНОВНЫХ  ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  ООО ПО «ВЕРХНЕ-ЛЮБАЖСКИЙ КИРПИЧНЫЙ ЗАВОД»……………24

2.1 Технико-экономическая характеристика ООО  ПО «Верхне-Любажский кирпичный завод»………………………………………………………………30

2.2 Методы оценки экономической эффективности инвестиций…………….38

2.3 Анализ финансово-хозяйственной деятельности  ООО  ПО «Верхне-Любажский кирпичный завод» ………………………………………………...44

3 ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО ПО «ВЕРХНЕ-ЛЮБАЖСКИЙ КИРПИЧНЫЙ ЗАВОД»…………………………………………………………………………51

3.1 Анализ внешней среды предприятия ООО ПО «Верхне-Любажский кирпичный завод»………………………………………………………………. 51

3.2  Экономическая оценка  эффективности вложений в производство  на предприятии ООО ПО «Верхне-Любажский кирпичный завод»………….. 58

3.3 Финансово-экономическая  оценка инвестиционных проектов  по совершенствованию производства …………………………………………..64

Заключение …………………………………………………………………….75

Список использованной литературы ………………………………………….78

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

 

 В современном мире сложных экономических процессов и взаимоотношений острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения. Инвестиции играют особую роль в жизни любого предприятия.

Каждый предприниматель  должен ясно представлять потребность  на перспективу в финансовых, материальных, трудовых и интеллектуальных ресурсах, источники их получения, а также  уметь четко рассчитать эффективность  использования ресурсов в процессе работы фирмы. Эффективность инвестиционного процесса связана с оценкой и выбором наиболее привлекательных инвестиционных проектов из ряда альтернативных, которые обеспечивали бы в будущем максимальную прибыль.

В рыночной экономике предприниматели  не смогут добиться стабильного успеха, если не будут четко и эффективно планировать свою деятельность, постоянно  собирать и аккумулировать информацию как о состоянии целевых рынков, положении на них конкурентов, так  и о собственных перспективах и возможностях.

Любое вложение капитала предусматривает проведение предварительной экономической оценки инвестиций. Именно ее методика позволяет адекватно охарактеризовать проект, который обязательно должен быть безубыточным, обеспечивать прибыль на предпочитаемом уровне, а также окупить вложенные инвестиции за определенный оговоренный срок. Оценка инвестиций является достаточно сложным инструментом, так как инвестиционные расходы не всегда носят разовый характер, результаты деятельности на их основе приносят доход далеко не сразу, поэтому вопрос об экономической оценке инвестиций актуален всегда.

Цель выпускной квалификационной работы является экономическая оценка инвестиционных вложений на  предприятии.

В соответствии с целью  данной выпускной квалификационной  работы были поставлены  следующие задачи:

• исследовать предмет и классификацию инвестиций;
• рассмотреть общие положения инвестиционной деятельности;
• изучить основные принципы оценки  и виды эффективности инвестиционных проектов;
• рассмотреть технико-экономическую характеристику ООО  ПО «Верхне-Любажский кирпичный завод»;
• исследовать методы оценки экономической эффективности инвестиций;
• произвести анализ финансово-хозяйственной деятельности  ООО  ПО «Верхне-Любажский кирпичный завод»;
• исследовать внешнюю среду предприятия ООО ПО «Верхне-Любажский кирпичный завод»;
• произвести экономическую оценку эффективности вложений в производство на предприятии ООО ПО «Верхне-Любажский кирпичный завод»;
• сделать финансово-экономическую оценку инвестиционных проектов  по совершенствованию производства.

Предметом исследования являются инвестиции, виды инвестиций и существующие экономические методы оценки инвестиций.

Объектом является общество с ограниченной ответственностью «Производственное  объединение «Верхне-Любажский кирпичный  завод».

Гипотеза: экономическая  оценка инвестиций позволит выбрать  наиболее благоприятный проект вложения денежных средств и, как следствие, привести к увеличению первоначального капитала.

Тема экономической оценки инвестиций изучалась следующими отечественными учеными: Г.И. Ивановым, Бочаровым В.В., Н.В. Киселевой, Михайловой В.А., Савицкой Г.В., Староверовой, Г.С., Медведевым А.Ю., Сорокиной И.В. и другими.

При написании выпускной  квалификационной работы использовались следующие методы: статистический, графический, анализ, синтез, метод  индукции и дедукции, СВОТ-анализа, метод наблюдения.

В выпускной квалификационной работе раскрываются следующие вопросы: первая глава дает описание таким понятиям как инвестиции, их классификация, формы инвестиций, инвестиционная деятельность, инвестиционные проекты, а так же основные принципы оценки инвестиционных проектов  и виды эффективности инвестиционных проектов. Во второй главе описываются методы экономической эффективности инвестиционных проектов, дается общая характеристика предприятия ООО ПО «Верхне-Любажский кирпичный завод» и анализы технико-экономического развития предприятия и финансово-хозяйственного положения. В третий главе производиться анализ внешней среды предприятия, прежде всего, его конкурентов, рассматривается эффективность инвестиционных проектов проводимых на предприятии в период с 2010 по 2012 годы, предлагаются инвестиционные проекты по повышению качества производимой продукции, увеличению выпуска товаров и улучшению имиджа предприятия. 

  1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИЙ

 

1.1 Сущность и классификация инвестиций

 

Главные направления развития экономики решаются с помощью инвестиционных вложений. В соответствии с российским законодательством (Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации») инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в т. ч. и на товарные знаки, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) или достижения положительного экономического или иного эффекта [1].

Наряду с нормативно-правовым понятием в экономической литературе авторы дают свое определение инвестициям, которые, в сущности, мало чем отличаются. Так, Бочаров В.В. говорит, что инвестиции – это все виды имущества и интеллектуальных ценностей вкладываемые в объекты предпринимательской и иных видов деятельности, в результате которых формируется прибыль (доход) или социальный эффект [8, c.232].

Г.И. Иванов считает, что инвестиции есть все виды и формы имущественных, интеллектуальных, информационных ценностей в том числе права на них, вкладываемые в развитие человеческих ресурсов и в объекты любой деятельности в целях прироста капитала, достижения высокой рентабельности и иного полезного эффекта [9, c.231].

Н.В. Киселева считает, что  инвестиции – это динамический процесс  смены форм капитала, последовательного  преобразования первоначальных ресурсов и ценностей в инвестиционные затраты и превращение вложенных  средств в прирост капитальной стоимости в форме дохода или социальной ценности [10, c.531].

Таким образом, обобщая все  выше изложенное можно дать следующее  определение инвестициям. Инвестиции – это денежные средства, банковские вклады, акции, облигации и другие ценные бумаги, оборудование, технологии, любое другое движимое или недвижимое имущество или имущественные права, авторские права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты деятельности предприятий в целях получения прибыли (дохода) или иного положительного социального и экономического эффекта.

Важным объектом инвестиционного  процесса является замена изношенных основных средств. Но расширение производства производится благодаря новым вложениям, которые направляются не только на создание новых производственных мощностей, но и на совершенствование старой техники или технологий. Именно в этом находит свое отражение экономический смысл инвестиций.

Инвестиции могут рассматриваться как процесс, отражающий движение стоимости, и как экономическая категория — экономические отношения, связанные с движением стоимости, вложенной в основные фонды.

Совокупность затрат — это долгосрочный вклад капитала в различные области экономики, реализуется в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, а также в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения дохода. Само понятие «инвестиции» означает вложения капитала в отрасли экономики не только на предприятии, но и внутри страны и за границей [21, c. 321].

Инвестиции — это в первую очередь откладывание денег на завтра, чтобы иметь больше средств в будущем. Одна из частей инвестиций — потребительские блага, они откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов).

А вот ресурсы, которые направляются на расширение производства (приобретение зданий, машин и сооружений) —  это уже другая часть инвестиций.

Инвестиции делятся на:

1. интеллектуальные — направлены на подготовку и переподготовку специалистов на курсах, передачу опыта, лицензий и нововведений, совместные научные разработки;
2. капиталообразующие — затраты на капитальный ремонт, приобретение земельных участков;
3. прямые — инвестиции, сделанные юридическими и физическими лицами, имеющими право на участие в управлении предприятием и полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия;
4. портфельные — не дающие право вкладчикам влиять на работу фирм и компаний, вкладываемые в долгосрочные ценные бумаги, покупку акций;
5. реальные — долгосрочные вложения средств в отрасли материального производства;
6. финансовые — долговые обязательства государства;
7. тезаврационные — так называются инвестиции, осуществляемые с целью накопления сокровищ. Они включают вложения в золото, серебро, другие драгоценные металлы, драгоценные камни и изделия из них, а также в предметы коллекционного спроса. Общей специфической чертой этих инвестиций является отсутствие текущего дохода по ним [18, c.432].

Признаками инвестиций являются:

1. осуществление вложений инвесторами, которые имеют собственные цели;
2. способность инвестиций приносить доход;
3. целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования;
4. определенный срок вложения средств;
5. использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся в процессе осуществления спросом, предложением и ценой [24, c.210].

По характеру формирования инвестиций принято различать автономные и индуцированные инвестиции.

Образование нового капитала, независимо от нормы процента или  уровня национального дохода, называется автономными инвестициями [17, c.55].

Примером автономных инвестиций можно назвать инвестиции государственных  или общественных организаций. Они  связаны со строительством военных  и гражданских сооружений, дорог  и т. д.

Наращивание капитала за счет увеличения уровня потребительских расходов – это индуцированные инвестиции.

Первый толчок росту экономики  дают автономные инвестиции, вызывая  эффект мультипликации, а уже являясь  результатом возросшего дохода, индуцированные инвестиции приводят к его будущему росту [22, c.231].

Неправильно связывать рост национального дохода только с производственными инвестициями. Несмотря на то, что они определяют увеличение производственных мощностей предприятия и способствуют увеличению выпуска продукции, все-таки следует отметить, что на этот рост оказывают значительное, хотя и косвенное воздействие также и инвестиции в сферу нематериального производства, причем общемировая тенденция состоит в том, что их значение в дальнейшем увеличении экономического потенциала возрастает.

Средства, предназначенные  для капитальных вложений, в большинстве случаев выступают в форме денежных средств.

Есть расходы, связанные  с основными средствами, которые  четко разделяются на категории  относящихся либо к капитальным затратам, либо к обычным производственным расходам [18, c.411].

К капитальным затратам обычно относятся:

1. дополнения: новые основные средства, которые увеличивают производственные мощности без замены существующего оборудования;
2. обновление или замена оборудования, приобретенного для замены тех же основных средств, приблизительно такой же мощности;
3. усовершенствование или модернизация капитальных затрат, ведущие к фактической замене или изменению основных средств [17, c.131].

К производственным затратам относятся: содержание и ремонт, амортизация, страхование, налоги, собственность.

Инвестиции реализуются  с помощью кредитования, прямых затрат денежных средств, покупки ценных бумаг.

С финансовой точки зрения, целью анализа капитальных вложений является избежание ненужных капитальных затрат путем соответствующего планирования и составления бюджета капитальных затрат. Для этого необходимы: постоянное обновление средств производства, выявление потребности в замене или усовершенствовании оборудования [5, c.368].

Инвестиционные ресурсы  — это все произведенные средства. Все виды инструмента, машины, оборудование, фабрично-заводские, складские, транспортные средства и сбытовая сеть, используемая в производстве товаров и услуг, и доставка их к конечному потребителю.

Имея в виду деньги, которые  используются для закупки машин, оборудования и других средств производства, менеджеры часто говорят о «денежном капитале». Реальный капитал — это экономический ресурс, деньги или финансовый капитал, машины, оборудование, здания и другие производственные мощности. Фактически инвестиции представляют тот капитал, при помощи которого умножается богатство [13, c.167].

Инвестиции классифицируются (см. табл. 1)

Таблица 1

Классификация инвестиций

№	Основание классификации  инвестиций	Классификация инвестиций
1	По объемам вложений	реальные; финансовые;
2	по срокам вложений	краткосрочные; среднесрочные; долгосрочные
3	по цели инвестирования	прямые; портфельные
4	по сфере вложений	производственные; непроизводственные
5	по формам собственности  на инвестиционные ресурсы	частные; государственные; иностранные; смешанные
6	по регионам	внутри страны; за рубежом;
7	по рискам	агрессивные; умеренные; консервативные

 

Инвестиции, реализуемые в форме капитальных вложений, делятся на валовые и чистые.

Валовые инвестиции — идут прежде всего на поддержание и увеличение основного капитала (основных средств) и запасов. Они складываются из амортизации, которая представляет собой инвестиционные ресурсы, необходимые для возмещения износа основных средств, их ремонта, восстановления до прежнего уровня, предшествовавшего производственному использованию, и из чистых инвестиций т. е. вложения капитала с целью увеличения основных средств на строительство зданий и сооружений, производство и установку нового, дополнительного оборудования, обновления и усовершенствования действующих производственных мощностей [10, c. 578].

Основная часть инвестиций направляется в социально-культурную сферу, в отрасли науки, культуры, образования, здравоохранения, физической культуры и спорта, информатики, в охрану окружающей среды, для строительства новых объектов этих отраслей, совершенствования применяемой в них техники и технологий, осуществление инноваций. Есть инвестиции, вкладываемые в человека и человеческий капитал. Это вложение инвестиций преимущественно в образование и здравоохранение, на создание средств, обеспечивающих развитие и духовное совершенствование личности, укрепление здоровья людей, продление жизни населения [7, c.601].

Под структурой инвестиций понимается их состав по видам, по направлению  использования, по источникам финансирования и т. д.

Прибыльность — вот  главный критерий, определяющий приоритетность инвестиций.

Негосударственные источники  инвестиций направлены на прибыльные отрасли с быстрой оборачиваемостью капитала. При этом сферы экономики  с малой прибыльностью вложенных  средств остаются не до конца инвестированными [20, c. 203].

Чрезмерное инвестирование приводит к инфляции, недостаточное  же — к дефляции.

Данные явления координируются с помощью эффективной стратегии в области налогов, государственных расходов, кредитно-денежных и финансово-бюджетных мероприятий, осуществляемых правительством.

В представлении общественного  воспроизводства как системы  производства, обмена и потребления  инвестиции касаются первого этапа  производства и составляют материальную основу его развития.

Из определения вытекает, что существуют следующие формы  инвестиций:

паи

ценные бумаги

интеллектуальные ценности

машины, оборудование, технологии

Формы инвестиций

 

денежные средства

 

целевые банковские вклады

лицензии, патенты, товарные знаки

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1. Формы инвестиций

 

Инвестиции характеризуются такими понятиями как риск и прибыльность (доходность). Обычно, чем больше риск инвестиций, тем выше должна быть их ожидаемая доходность.

Величина инвестиционного риска  показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Величина общего интегрального  риска складывается из семи видов  риска: законодательного, политического, социального, экономического, финансового, криминального, экологического. При  этом среднероссийский риск принимается  за единицу, а реальные показатели регионов могут отклоняться.

 

1.2. Общие положения инвестиционной  деятельности 

 

Инвестирование средств - это сложный по содержанию и динамичности процесс, который на предприятии выделяется в относительно самостоятельную производственно-финансовую сферу и называется инвестиционной деятельностью [8, c.204]/

Статья 1 Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» дает следующее определение  инвестиционной деятельности как «вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и  (или) достижения иного полезного эффекта».

Обобщая это определение  и определения, приводимые в литературных источниках, можно говорить о том, что инвестиционная деятельность – это деятельность юридических, физических лиц и государства, направленная на привлечение и увеличение средств для реализации  инвестиционного процесса с целью получения экономического и социального эффекта [12, c.367].

В процессе инвестиционной деятельности предприятия находят необходимые инвестиционные ресурсы, выбирают эффективные объекты (инструменты) инвестирования, формируют сбалансированную инвестиционную программу и инвестиционные портфели и обеспечивают их реализацию.

Инвестиционная деятельность характеризуется следующими чертами:

• она обеспечивает рост операционной деятельности предприятия ;
• формы и методы инвестиционной деятельности в меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия;
• объемы инвестиционной деятельности предприятий характеризуются неравномерностью по отдельным периодам;
• инвестиционная прибыль и иные формы эффекта формируются со значительным запаздыванием;
• в процессе инвестиционной деятельности формируются самостоятельные виды потоков денежных средств;
• инвестиционной деятельности присущи особые виды рисков, называемые инвестиционными, уровень которых превышает уровень операционных рисков [15, c.217].

Инвестиционная деятельность представляет собой вид предпринимательской  деятельности, поэтому ее организация  тесно связана с существующими  в стране формами собственности [16, c.233]. В зависимости от форм собственности и организационно-правовых форм предприятий инвестиционная деятельность может проводиться путем:

1) государственного инвестирования, которое осуществляется:

• органами государственной власти и управления различных уровней за счет средств соответствующих бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств;
• государственными предприятиями, организациями и учреждениями за счет их собственных и заемных средств;

2) инвестирования, которое  осуществляется гражданами, различного

рода негосударственными предприятиями, учреждениями, товариществами, а также общественными, религиозными организациями, другими юридическими лицами, не относящимися к государственной собственности;

3) иностранного инвестирования, осуществляемого иностранными гражданами, юридическими лицами, государствами и международными организациями;

4) совместного инвестирования, которое осуществляется совместно российскими и иностранными гражданами, юридическими лицами или государствами [18, c.320].

В условиях рынка основным направлением деятельности государства являются создание благоприятных условий для успешного проведения инвестиционной деятельности предприятиями, а также защита интересов инвесторов.

Начиная с первых лет осуществления рыночных преобразований, в России принимались и совершенствовались законодательные акты в целях стимулирования инвестиционной деятельности [23, c.189]. Наиболее важное значение имеют следующие законы:

Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 427- ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»

Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 409-ФЗ «Об иностранных инвестициях  в Российской Федерации»

Федеральный закон от 18 июля 2009 г. № 181-ФЗ «Об использовании государственных ценных бумаг Российской федерации для повышения капитализации банков»

Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О лизинге»

Использование прибыли как  источника финансирования реальных инвестиций положительно для предприятия и в том плане, что эта прибыль не облагается налогом на прибыль. Амортизационные отчисления должны использоваться исходя из их экономической сущности на простое и расширенное воспроизводство, т. е. реальное инвестирование: на приобретение нового оборудования, на механизацию и автоматизацию производственных процессов, на проведение НИОКР, на модернизацию и обновление выпускаемой продукции, на реконструкцию и расширение производства, на новое строительство [19, c.106] .

Собственные финансовые ресурсы (прибыль, амортизация, уставный фонд и  т.д.)