Ликвидность и платежеспособность предприятия


СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Финансовый анализ деятельности предприятий и организаций получает в последнее время все более  широкое распространение. Каждая коммерческая организация заинтересована в своем финансовом процветании. Максимизация показателей прибыли, обеспечение необходимого уровня рентабельности активов, текущей платежеспособности и ликвидности - приоритетные задачи в системе финансового и экономического анализа результатов деятельности любой организации. Именно актуальностью повышения платежеспособности и ликвидности российских организаций на современном этапе ситуации мирового финансового кризиса и обусловлен выбор темы данной работы.

Показатели ликвидности  и платежеспособности фирмы характеризуют способность компании отвечать по своим обязательствам. В общем смысле финансовое равновесие можно представить как балансирование организации между ее имуществом в денежной и неденежной формах (для обеспечения необходимого уровня ликвидности активов) и величинами собственного и заемного капитала компании (посредством регулирования рентабельности собственного капитала при помощи эффекта финансового рычага).

Сложность определения уровня финансового  состояния организации заключается  в том, что все показатели должны рассматриваться комплексно. Поскольку практически во всех случаях базой для расчета выступают одни и те же величины, то, следовательно, между собой показатели финансовой устойчивости организации взаимодействуют неоднозначно. Поэтому для точного определения уровня финансового состояния организации надо определить финансовое равновесие компании.

Под финансовым равновесием понимается оптимальный уровень ликвидности  и платежеспособности наряду с обеспечением необходимого уровня рентабельности собственных средств. Другими словами, деятельность организации должна быть построена так, чтобы существующая структура и схема движения активов вовремя обеспечивали бы нужные поступления средств для покрытия своих краткосрочных и долгосрочных обязательств с сохранением достаточного уровня эффективности функционирования компании.

Сложность определения финансового  равновесия заключается еще и  в том, что оно должно быть обеспечено во времени, т.е. в динамике. Значит, для анализа важны, прежде всего, не статичные (на отчетную дату) показатели, а динамичные, выраженные в темпах роста и темпах прироста.

Цель работы заключается в том, чтобы рассмотреть методологические основы оценки ликвидности и платежеспособности российской фирмы и разработать  мероприятия по их повышению применительно к условиям исследуемой организации.

В соответствии с поставленной целью  в работе будут решены следующие  задачи:

1. рассмотреть теоретические основы  оценки ликвидности и платежеспособности  организаций,

2. провести оценку ликвидности  и платежеспособности исследуемой организации,

3. разработать мероприятия по  повышению ликвидности и восстановлению  платежеспособности исследуемой  организации.

Предметом исследования в работе выступают  основы оценки ликвидности и платежеспособности организаций в соответствии с требованиями законодательства РФ.

Объектом исследования в работе выбрано общество с ограниченной ответственностью «Вектор» г.Рязань.

Работа состоит их введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, приложений.

В данной работе  используются методы: диалектико-материалистический, метод сравнения, статистико-экономический и др., анализируется ряд показателей деятельности исследуемой организации.

Теоретическую и методологическую основу исследований составляют труды ученых-экономистов в области отечественной и зарубежной теории и практики экономического и финансового анализа. Широко использовалась научно-практическая информация по теме исследования. При написании данной работы  использованы материалы периодической печати, учебные и справочные пособия. 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

  • 1.1. Финансовое состояние предприятия: сущность и правовое регулирование

 

Финансовое состояние  предприятия - это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов1.

На уровне предприятий  финансовые отношения охватывают:

  1. отношения с другими предприятиями и организациями по поставкам сырья, материалов, комплектующих изделий, реализации продукции, оказанию услуг и другие;
  2. отношения собанковскойосистемой по расчетам заобанковские услуги, при получении иопогашенииокредитов, покупке иопродажеовалютыоиодругие операции;
  3. отношенияосоостраховымиокомпаниямиоиоорганизациямиопо страхованию коммерческихоиофинансовых рисков;
  4. отношенияосотоварными, сырьевымиоиофондовымиобиржами по операциямосопроизводственнымиои финансовыми активами;
  5. отношенияосоинвестиционнымиоинститутами (фонды, компании) по размещениюоинвестиций, приватизацииои другие;
  6. отношенияософилиалами иодочернимиокомпаниями;
  7. отношенияосоперсоналом предприятияопоовыплатеозаработной платы, дивидендов и прочее;
  8. отношенияосоакционерами (не членами трудового коллектива);
  9. отношения соналоговойослужбойопооуплате налогов и других платежей;
  10. отношения с аудиторскими фирмами и другими хозяйствующими субъектами.

Общим для всехоперечисленныховидовоотношенийоявляетсяото, что они выражены в денежнойоформеоиопредставляютособой совокупностьовыплат и поступлений денежныхосредствопредприятия. Общимоэлементомофинансовых отношенийоявляетсяотакже то, чтооони возникаютокакорезультат определенныхохозяйственныхоопераций, инициированныхосамим предприятиемоилиодругим участникомоэкономическогоопроцесса. Поэтому состояниеофинансовыхоотношенийоилиопростоосостояниеофинансов предприятия определяетсяопреждеовсего состояниемоегоопроизводственно-хозяйственныхохарактеристик. Но справедливо и обратное утверждение, а именно - правильная иорациональная организацияофинансовопредприятия являетсяоопределяющим, главнымофактором его успешной производственно-хозяйственной деятельности. Рациональноеоразмещениеосредств, эффективное их использованиеоиопоиск длительныхоисточниководля финансирования - главные задачи организации финансов предприятия2.

Анализ финансовогоосостоянияопредприятия  являетсяосущественным элементом финансовогооменеджментаоиоаудита, Практически все пользователиофинансовых отчетовопредприятий используютометоды финансового анализаодля принятияорешений поооптимизацииосвоих интересов3.

Собственники анализируют  финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности повышения фирмы. Кредиторы и инвесторы  анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения. В последние годы появилось достаточно много серьезных и актуальных публикаций, посвященных финансовому анализу. Активно осваивается зарубежный опыт финансового анализа и управления предприятиями, банками, страховыми организациями и т.д. Вместе с тем следует отметить, что наличие большого числа интересных и оригинальных  изданий по различным аспектам финансового анализа не снижает потребности и спроса на специальную методическую литературу, в которой последовательно, шаг за шагом воспроизводилась бы комплексная логически целостная процедура финансового анализа4.

Введение нового плана  счетов бухгалтерского учета, приведение форм  бухгалтерской отчетности в большее соответствие с требованиями международных стандартов вызывает необходимость использования новой методики финансового анализа, соответствующей условиям рыночной экономики. Такая методика нужна для обоснованного выбора делового партнера, определения степени финансовой устойчивости предприятия, оценки деловой активности и эффективности предпринимательской деятельности.

Основным (а в ряде случаев и единственным) источником информации о финансовой деятельности делового партнера является бухгалтерская  отчетность, которая стала публичной. Отчетность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами - пользователями информации о деятельности предприятия5.

Субъектами анализа  выступает, как непосредственно, так и опосредованно, заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации. К первой группе пользователей  относятся собственники средств предприятия, заимодавцы (банки и др.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы, персонал предприятия и руководство. Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение  доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия; кредиторам и поставщикам (целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам) выгодность помещения в предприятие своих капиталов и т.д. Следует отметить, что только руководство (администрация) предприятия может углубить анализ отчетности, используя данные производственного учета в рамках управленческого анализа, проводимого для целей управления.

Вторая группа пользователей  финансовой отчетности - это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать первой группы пользователей отчетности. Это аудиторские фирмы, консультанты, биржи юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы.

В определенных случаях  для реализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового учета). Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная бухгалтерская отчетность являются единственным источником внешнего финансового анализа6.

Финансовый  анализ сравнительно недавно (в середине 20 века) выделился в самостоятельную  отрасль знаний, ранее он производился в рамках экономического анализа. Родоначальником систематизированного экономического анализа считается француз Ж.Савари (17 век), который ввел понятия синтетического и аналитического учета. В России развитие науки об анализе баланса приходится на первую половину 20 века, когда русский бухгалтер А.К.Рощаковский первый оценил роль и значение экономического анализа и его взаимосвязи с бухгалтерским учетом. В 20-30-е годы 20 века А.П.Рудановский, Н.А.Блатов, И.Р.Николаев окончательно сформулировали теорию балансоведения. В то же время активно развивалась наука о коммерческих вычислениях, вошедшая составной частью в финансовый анализ предприятия7.

В условиях планового ведения хозяйствования коммерческие вычисления не требовались, анализ стал по сути сводиться к контрольной функции финансов: доминировал анализ отклонений фактических значений показателя от плановых. в результате к середине 20 века финансовый анализ в России трансформировался в анализ хозяйственной деятельности, теорией которого занимались С.К.Татур, М.Ф.Дьячков, М.И.Баканов, А.Д.Шеремет, И.И.Каракоз, Н.В.Дембинский.

В настоящее время многие российские экономисты занимаются практическим применением  финансового анализа предприятий. В последнее время появились  первые попытки теоретического осмысления финансового анализа, изложенные в трудах В.В.Ковалева, М.Н.Крейниной, А.Д.Шеремета8.

Предметом финансового анализа являются финансовые ресурсы и их потоки. Основная цель финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление  возможностей повышения эффективности функционирования предприятия. Основная задача – эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия.

По  субъектам проведения финансовый анализ разделяется на внешний и внутренний. Внешний финансовый анализ проводится сторонними организациями, как правило, аудиторскими фирмами. С одной стороны внешний анализ менее детализирован и более формализован, с другой стороны более объективен и проводится более квалифицированными специалистами. Информационная база внутреннего финансового анализа гораздо шире, что позволяет учитывать всю внутреннюю информацию, не доступную для внешних аналитиков, но с другой стороны внутренний анализ более субъективен. В настоящее время он осуществляется работниками предприятия, чаще всего не подготовленными для этой работы.

Приемы  и методы используемые при проведении финансового анализа, можно классифицировать9:

1. По степени  формализации – формализованные и неформализованные методы.

Формализованные методы являются основными при проведении финансового анализа предприятия, они носят объективный характер, в их основе лежат строгие аналитические зависимости.

Неформализованные методы (метод экспертных оценок, метод  сравнения) основаны на логическом описании аналитических приемов, они субъективны, так как на результат большое влияние оказывают интуиция, опыт и знания аналитика.

2. По применяемому  инструментарию – экономические методы (балансовый, простых и сложных процентов, дисконтирования); статистические методы (методы цепных подстановок, арифметических разниц, выделения изолированного влияния факторов, средних и относительных величин, группировок, индексный); математико-статистические методы (корреляционный анализ, регрессионный анализ, факторный анализ); методы оптимального программирования (системный анализ, линейное и нелинейное программирование).

3. По используемым  моделям – дескриптивные, предикативные и нормативные модели.

Дескриптивные модели являются основными при оценке финансового состояния предприятия, это модели описательного характера, базирующиеся на данных бухгалтерской отчетности. Дескриптивные модели начинаются с построения балансов и финансовой отчетности в различных разрезах, включая вертикальный, горизонтальный и трендовый анализ, последующий анализ различных финансовых коэффициентов и завершаются составлением аналитической записки к отчетности. Вертикальный анализ – представление статей баланса в виде относительных величин (удельных весов), характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Горизонтальный анализ – определение динамики балансовых статей, выявление тенденций изменения отдельных статей баланса или их групп. Трендовый анализ – изучение динамики относительных показателей за определенный период10.

Предикативные модели – это модели-прогнозы финансового  отчета, модели динамического анализа (жестко детерминированные факторные и регрессионные модели).

Нормативные модели – модели, позволяющие сравнивать фактические результаты деятельности с законодательно установленными, средними по отрасли или внутренними нормативами  предприятия (применяются в основном при проведении внутреннего финансового анализа). Модель предполагает установление нормативов по каждому показателю и анализ отклонений фактических данных от нормативов11.

  • 1.2. Методологические основы оценки платежеспособности организации

 

Платежеспособность (ликвидность) - это способность приобретателя  в любой момент осуществлять необходимые  платежи. Она характеризуется сопоставлением активов того или иного уровня ликвидности с обязательствами  той или иной степени срочности. Анализ платежеспособности (ликвидности) (раздел Б) представлен в Положении N 218-П12 двумя важнейшими критериями: коэффициентом покрытия и степенью платежеспособности.

Коэффициент покрытия (Кп) определяется как отношение суммы  денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, краткосрочной дебиторской задолженности (без просроченной), запасов (с учетом налога на добавленную стоимость) к сумме краткосрочных обязательств13.

 

Кп = (стр. 260 + стр. 250 + стр. 240 + стр. 210 + стр. 220) / (стр. 690 - стр. 640)        (1)

 

где согласно форме N 1 "Бухгалтерский  баланс":

стр. 260 - "Денежные средства";

стр. 250 - "Краткосрочные  финансовые вложения";

стр. 240 - "Дебиторская  задолженность (платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты)";

стр. 210 - "Запасы";

стр. 220 - "Налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям";

стр. 690 - "Итого по разделу V "Краткосрочные обязательства";

стр. 640 - "Доходы будущих  периодов".

Нормальное ограничение  коэффициента покрытия - на уровне 1 и  более.

Данный показатель давно  и широко применяется пользователями, заинтересованными в оценке способности  компании отвечать по своим обязательствам. Например, в распоряжении Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (в настоящее время ФСФО РФ) от 12.08.1994 г. N 31-р установлено в качестве основания для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода менее 214.

Коэффициент текущей  ликвидности по методике расчета, приведенной  в распоряжении N 31-р, очень похож  на коэффициент покрытия. Оба они  используются для оценки удовлетворительности финансового положения организации. Но различия в их номинальных значениях весьма существенны15.

Ермакова М. пишет,  что позиция ФСФО РФ в определении  нормального значения показателя ликвидности  более состоятельна, т.к. включение  запасов в состав оборотных активов, служащих для покрытия краткосрочных обязательств, значительно увеличивает время, необходимое для исполнения обязательств перед контрагентами. В связи с этим считаю, что величина оборотных средств, используемая в коэффициенте покрытия, должна быть несколько больше, чем величина обязательств, и уж, конечно, не равна ей16.

Вторым весьма интересным показателем для оценки платежеспособности организации является показатель "степень  платежеспособности"17.

Степень платежеспособности (Кпл) характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности перед кредиторами. Она показывает, за сколько месяцев компания сможет погасить свои обязательства, если сохранит такой объем реализации.

 

Кпл = (стр. 690 - стр. 640 + стр. 590) / (стр. 010 : Т)              (2)

 

где:

стр. 690 - "Итого по разделу V "Краткосрочные обязательства"" (ф. N 1);

стр. 590 - "Итого по разделу IV "Долгосрочные обязательства"" (ф. N 1);

стр. 640 - "Доходы будущих периодов" (ф. N 1);

стр. 010 - "Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную  стоимость, акцизов и аналогичных  платежей" (ф. N 2) за отчетный период;

Т - количество месяцев  в рассматриваемом отчетном периоде.

Разработчики Положения N 218-П18 определенно воспользовались Методическими указаниями по проведению анализа финансового состояния организаций, утвержденными приказом Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.2001 года N 16 (далее - Приказ N 16). При этом, на мой взгляд, при переносе этого показателя в Положение N 218-П была допущена существенная ошибка: среднемесячная выручка рассчитывается как отношение выручки, полученной организацией за отчетный период, к количеству месяцев в этом периоде.

Среднемесячная выручка  вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от реализации (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Она характеризует объем  доходов организации за рассматриваемый  период и определяет ее основной финансовый ресурс для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками (п. 3.1. Приказа N 16)19.

Использование в расчетах значений доходов и расходов в виде потоков денежных средств составляет суть понятия ликвидность. Некорректно поэтому рассчитывать платежеспособность, используя доходы по методу начисления (стр. 010 формы 2 бухгалтерской отчетности).

Где же взять показатель выручки от реализации, да еще по методу оплаты и включающей все косвенные налоги? Здесь мы подходим к самому важному моменту в определении ликвидности и платежеспособности организации. Для их оценки нам необходима информация о движении денежных средств (форма 4 бухгалтерской отчетности "Отчет о движении денежных средств").

Далеко не все организации  обязаны по российскому законодательству готовить Отчет о движении денежных средств. Прежде всего, это относится  к субъектам малого предпринимательства. Полагаю, что у организаций, подтвердивших свой статус "субъекта малого предпринимательства", а значит и право не составлять Отчет о движении денежных средств, для оценки их ликвидности и платежеспособности следует дополнительно запрашивать данные, характеризующие потоки денежных средств (CF - cash flow)20.

В числе показателей, наилучшим образом характеризующих  ликвидность и платежеспособность, может быть суммарный приток денежных средств в текущей деятельности, суммарный отток денежных средств  в текущей деятельности, чистый денежный поток в текущей деятельности, суммарный приток денежных средств в инвестиционной деятельности, суммарный отток денежных средств в инвестиционной деятельности, чистый денежный поток в инвестиционной деятельности и чистый денежный поток в финансовой деятельности.

Текущей деятельностью  считается деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в  качестве основной цели либо не имеющая  извлечение прибыли в качестве такой  цели в соответствии с предметом  и целями деятельности, т.е. производством промышленной, сельскохозяйственной продукции, выполнением строительных работ, продажей товаров, оказанием услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и др. Инвестиционной деятельностью считается деятельность организации, связанная с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением собственного строительства, расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические разработки; с осуществлением финансовых вложений (приобретение ценных бумаг других организаций, в том числе долговых, вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций, предоставление другим организациям займов и т.п.). Финансовой деятельностью считается деятельность организации, в результате которой изменяются величина и состав собственного капитала организации, заемных средств (поступления от выпуска акций, облигаций, предоставления другим организациями займов, погашение заемных средств и т.п.) (п. 15 Приказа Минфина России от 22.07.2003 года N 67н)21.

Суммарный приток денежных средств в текущей и инвестиционной деятельности представляет именно тот  показатель выручки от реализации, включающей все косвенные налоги по методу оплаты, который предлагается использовать при расчете степени платежеспособности.

Критериями удовлетворительной оценки ликвидности и платежеспособности при наличии информации о потоках  денежных средств могли бы стать: наличие положительного чистого денежного потока от текущей деятельности; достаточность чистого денежного потока от текущей деятельности для финансирования недостатка денежных средств в инвестиционной деятельности, наличие положительного суммарного чистого денежного потока от всех видов деятельности организации22.

  • 1.3. Методологические основы оценки ликвидности баланса организации

 

Ликвидность - это способность  активов компании быстро и с наименьшими  издержками быть проданными на рынке. Говоря о ликвидности компании, имеют в виду наличие у нее оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков их погашения23.

Компания может быть ликвидной  в большей или меньшей степени, поскольку в состав ее текущих активов входят различные оборотные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые активы для погашения внешней краткосрочной задолженности.

Не все активы компании одинаково  ликвидны. По степени ликвидности  статьи текущих активов условно можно разделить на три группы:

  • ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности к реализации (денежные средства, высоколиквидные ценные бумаги);
  • ликвидные средства, находящиеся в распоряжении компании (обязательства покупателей, запасы товарно-материальных ценностей);
  • неликвидные средства (сомнительная дебиторская задолженность, незавершенное производство и др.).

Отнесение тех или  иных статей оборотных средств к  указанным группам может меняться в зависимости от конкретных условий  деятельности компании: дебиторская задолженность по своему составу разнообразна, и одна ее часть может попасть во вторую группу, другая - в третью; при различной длительности производственного цикла незавершенное производство может быть отнесено либо ко второй, либо к третьей группе и т.д.

В составе краткосрочных обязательств компании можно выделить обязательства  разной степени срочности.

Оценка ликвидности баланса  производится посредством расчета  финансовых коэффициентов ликвидности, отражающих способность компании оплачивать свои ежедневные затраты и выполнять краткосрочные обязательства в полном объеме и в срок, а именно24:

  • коэффициента абсолютной ликвидности.
  • коэффициента критической ликвидности;
  • коэффициента абсолютной ликвидности.

С помощью этих показателей можно найти ответ на вопрос, способна ли компания вовремя выполнить свои краткосрочные финансовые обязательства. Это касается наиболее ликвидной части имущества компании и ее обязательств с наименьшим сроком оплаты. Данные финансовые коэффициенты рассчитываются на основе соответствующих статей бухгалтерского баланса (форма N 1).

Перечисленные показатели раскрывают характер отношения между оборотными активами и краткосрочными обязательствами (текущими пассивами). Все три финансовых коэффициента ликвидности различаются между собой составом ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств компании.

Приводимые далее нормативные  ограничения показателей ликвидности  соответствуют в основном хозяйственной  практике зарубежных компаний, но могут быть использованы в качестве ориентира при оценке ликвидности отечественных компаний.

Ликвидность и платежеспособность предприятия 📙 Дипломная → 🆔 8691

Ликвидность и платежеспособность предприятия 📙 Дипломная → 🆔 8691