Оценка и прогнозирование финансового состояния предприятия

тема диплома "Оценка и прогнозирование финансового  состояния предприятия" (на примере автосалона ЗАО Нижневартовск-Лада)

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ                                                                                                  3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ                               5

1.1. Понятие финансового менеджмента и сущность финансового состояния предприятия                                                                                                         5

1.2. Основные показатели оценки финансового состояния на предприятии 30

1.3 Основы планирования  и прогнозирования финансового  состояния предприятия                                                                                                                 58

ГЛАВА 2. ОЦЕНКА И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО СОСТОЯНИЯ АВТОСАЛОНА ЗАО НИЖНЕВАРТОВСК-ЛАДА                                                                                                    67

2.1. Организационно-экономическая характеристика автосалона ЗАО Нижневартовск-Лада                                                                                         67

2.2. Анализ финансового состояния и управления финансами в автосалоне ЗАО Нижневартовск-Лада                                                                              73

2.3 Прогнозирование основных показателей финансово-экономической деятельности автосалона ЗАО Нижневартовск-Лада                            86

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ ОЦЕНКИ И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ АВТОСАЛОНА ЗАО НИЖНЕВАРТОВСК-ЛАДА                                                                     96

3.1. Совершенствование  функциональных основ управления оценкой и прогнозированием финансового состояния в автосалоне ЗАО Нижневартовск-Лада                                                                                                             96

3.2. Совершенствование планирования и прогнозирования финансовых потоков в автосалоне ЗАО Нижневартовск-Лада                                      100

ЗАКЛЮЧЕНИЕ                                                                                                   109

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ                                                                                  111

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

В современных условиях оценка и прогнозирование финансового состояния предприятия приобретает первостепенное значение, так как именно предприятия с эффективной системой оценки и прогнозирования смогут максимизировать свои рыночные усилия и предложить рынку свои услуги и получить за их осуществление максимально возможную цену, позволяющую сполна окупить все затраты, а также существенно повысят эффективность внутренних и внешних инвестиционных проектов.

 Основной целью данной работы являет изучение основ и структурной схемы оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия, которая будет функционировать в рамках общефирменной системы управления предприятием, а также разработка рекомендаций по совершенствованию механизма оценки и прогнозирования по данному направлению.

 Важность данной тематики в настоящее время подтверждена трудами ряда ведущих российских экономистов, которые в о главу высокой эффективности хозяйственно-экономической деятельности предприятия ставят прежде всего эффективную систему оценка и прогнозирование финансового состояния, которая позволит оптимизировать движение финансовых потоков, снизит потери финансовых ресурсов, позволит провести сокращение излишней и неэффективной численности персонала, и как следствие придаст предприятию необходимое движение в сторону повышения прибыльности и эффективности деятельности, а также позволит принимать оперативные управленческие решения по всем аспектам хозяйственно-экономической, финансовой и инвестиционной деятельности предприятия.

 

 

 

 Нет смысла скрывать тот факт, что создание эффективной системы оценки и прогнозирования финансового состояния прямо или косвенно влияет на такие важнейшие показатели деятельности предприятия, как прибыль, рентабельность, процентные выплаты по кредитным ресурсам, дивиденды, различные расходы и затраты и т.п.

 В реальных условиях хозяйственной деятельности любому предприятию целесообразно периодически проводить всесторонний финансовый анализ своего состояния, в целях выявления недостатков в работе предприятия, причин их возникновения и разработки конкретных рекомендаций по улучшению деятельности.

Оценка и прогнозирование финансового состояния предприятия имеет многоцелевую направленность и, в частности, может осуществляться по следующим основным направлениям:

• постоянный мониторинг фактической эффективности деятельности предприятия на основе финансовой отчетности;
• выявление платежеспособности предприятия и удовлетворительной структуры баланса предприятия с целью недопущения его банкротства;
• оценка финансового состояния предприятия с позиций целесообразного вложения финансовых ресурсов в развитие производства.

Целью настоящей работы является комплексное исследование финансового состояния предприятия и прогнозирование тенденций его развития в условиях рынка.

Объектом исследования выступает автосалон ЗАО Нижневартовск-Лада.

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫЕ ОЦЕНКИ И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ                                        

 

1.1. Понятие финансового менеджмента и сущность финансового

состояния предприятия

 

В настоящее время  финансовый менеджмент занимает существенное место в структуре управления любого экономического субъекта и важность данной подсистемы управления напрямую обусловлена тем влиянием, которое оказывают на деятельность предприятия его финансовые ресурсы.

Как известно, любой бизнес начинается с постановки и ответа на следующие три ключевые вопроса:

1. Каковы должны быть величина и оптимальный состав активов предприятия, позволяющие достичь поставленные перед предприятием цели и задачи?
2. Где найти источники финансирования и каков должен быть их оптимальный состав?
3. Как организовать текущее и перспективное управление финансовой деятельностью, обеспечивающее платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия?

Решаются эти вопросы  в рамках управления финансами или  финансового менеджмента, являющегося одной из ключевых подсистем общей системы управления предприятием, логика функционирования которой представлена на рисунке 1.1.

Организационная структура  системы финансового менеджмента  хозяйствующего субъекта, а также ее кадровый состав могут быть построены

 

 

 

различными способами  в зависимости от размеров предприятия  и вида его деятельности. Для крупной  компании наиболее характерно обособление специальной службы, руководимой вице-президентом по финансам, включающей бухгалтерию и финансовый отдел.

На небольших предприятиях роль финансового директора обычно выполняет главный бухгалтер. Главное, что следует отметить в работе финансового менеджера, это то, что она либо составляет часть работы высшего звена управления фирмы, либо связана с предоставлением ему аналитиче ской информации, необходимой для принятия управленческих решений.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.1 - Структура и процесс функционирования системы управления финансами и финансового менеджмента на предприятии

Тем самым подчеркивается исключительная важность этой функции. Вне зависимости от организационной  структуры фирмы финансовый менеджер отвечает за анализ финансовых проблем, принятие в некоторых случаях решений или выработку рекомендаций высшему руководству.

С целью лучшего понимания  понятия и структуры управления финансами понятие «финансовый инструмент», к трактовке  которого существуют различные подходы. В наиболее общем виде под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого предприятия. Так, финансовые активы включают:

1) денежные средства;

2) контрактное право  получить от другого предприятия  денежные средства или любой другой вид финансовых активов;

3) контрактное право  обмена финансовыми инструментами  с другим предприятием на потенциально  выгодных условиях;

4) акции другого предприятия.

К финансовым обязательствам относятся контрактные обязательства:

1) выплатить денежные  средства или предоставить какой-то  иной вид финансовых активов  другому предприятию;

2) обменяться финансовыми  инструментами с другим предприятием  на потенциально невыгодных условиях (в частности, такая ситуация может возникнуть при вынужденной продаже дебиторской задолженности).

Финансовые инструменты  подразделяются на первичные (денежные средства, ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность  по текущим операциям) и вторичные, или производные (финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы).

Существует и более  упрощенное понимание сущности понятия  «финансовый инструмент». В соответствии с ним выделяют три основные категории финансовых инструментов: денежные средства (средства в кассе и на расчетном счете, валюта), кредитные инструменты (облигации, форвардные контракты, фьючерсы, опционы, свопы и др.) и способы участия в уставном капитале (акции и паи).

Методы финансового  управления, применяемые в рамках финансового менеджмента на предприятии многообразны, и основными из них являются: прогнозирование, планирование, налогообложение, страхование, самофинансирование, кредитование, система расчетов, система финансовой помощи, система финансовых санкций, система амортизационных отчислений, система стимулирования, принципы ценообразования, трастовые операции, залоговые операции, трансфертные операции, факторинг, аренда, лизинг.

Составным элементом  приведенных методов являются специальные приемы финансового управления: кредиты, займы, процентные ставки, дивиденды, котировка валютных курсов, акциз, дисконт и др. Основу информационного обеспечения системы финансового управления составляет любая информация финансового характера:

- бухгалтерская отчетность;

- сообщения финансовых  органов;

- информация учреждений  банковской системы;

- информация товарных, фондовых и валютных бирж;

- прочая информация.

Техническое обеспечение  системы финансового управления является самостоятельным и весьма важным ее элементом. Многие современные системы, основанные на безбумажной технологии (межбанковские расчеты, взаимозачеты, расчеты с помощью кредитных карточек и др.), невозможны без применения сетей ЭВМ, персональных компьютеров, функциональных пакетов прикладных программ.

Функционирование любой  системы финансового управления осуществляется в рамках действующего правового и нормативного обеспечения. Сюда относятся: законы, указы Президента, постановления правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др.

В условиях рыночной экономики  финансовый менеджер становится одной  из ключевых фигур на предприятии. Он ответствен за постановку проблем финансового характера, анализ целесообразности использования того или иного способа их решения и иногда за принятие окончательного решения по выбору наиболее приемлемого варианта действий. Однако если поставленная проблема имеет существенное значение для предприятия, он может быть лишь советником высшего управленческого персонала. Наконец, финансовый менеджер, как правило, ответственный исполнитель принятого решения, он также осуществляет оперативную финансовую деятельность. Главное ее содержание состоит в контроле за денежными потоками. Финансовый менеджер часто входит в состав высшего управленческого персонала фирмы, поскольку принимает участие в решении всех важнейших вопросов.

В наиболее общем виде деятельность финансового менеджера  может быть структурирована следующим образом: общий финансовый анализ и планирование; обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств); распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управление активами).

Логика выделения таких  областей деятельности финансового  менеджера тесно связана со структурой баланса, как основной отчетной формой, отражающей имущественное и финансовое состояние предприятия Выделенные направления деятельности одновременно определяют и основные задачи, стоящие перед менеджером.

В рамках областей деятельности финансового менеджера осуществляется общая оценка следующих показателей:

- активов предприятия  и источников их финансирования;

- величины и состава  ресурсов, необходимых для поддержания  достигнутого экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности;

- источников дополнительного  финансирования;

- системы контроля  за состоянием и эффективностью  использования финансовых ресурсов;

- объема требуемых  финансовых ресурсов;

- формы их представления  (долгосрочный или краткосрочный  кредит, денежная наличность);

- степени доступности  и времени представления (доступность  финансовых ресурсов может определяться условиями договора; финансы должны быть доступны в нужном объеме и в нужное время);

- стоимости обладания  данным видом ресурсов (процентные ставки, прочие формальные и неформальные условия предоставления данного источника средств);

- риска, ассоциируемого  с данным источником средств  (так, капитал собственников как  источник средств гораздо менее  рискован, чем срочная ссуда банка);

- оптимальность трансформации финансовых ресурсов в другие виды ресурсов (материальные, трудовые, денежные);

- целесообразность и  эффективность вложений в основные  фонды, их состав и структура;

- оптимальность оборотных  средств;

- эффективность финансовых  вложений.

Принятие решений с  использованием приведенных оценок выполняется в результате анализа альтернативных решений, учитывающих компромисс между требованиями ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности.

В рамках развития конкурентной среды с современной рыночной экономике нетрудно сформулировать целую систему целей финансового менеджмента на предприятии:

- выживание фирмы в  условиях конкурентной борьбы;

- избежание банкротства  и крупных финансовых неудач;

- лидерство в борьбе  с конкурентами;

- максимизация «цены» фирмы;

- приемлемые темпы  роста экономического потенциала  фирмы;

- рост объемов производства  и реализации;

- максимизация прибыли;

- минимизация расходов;

- обеспечение рентабельной  деятельности и т. д.

Приоритетность той  или иной цели по-разному объясняется в рамках существующих теорий организации бизнеса.

Наиболее распространенным является утверждение, что фирма  должна работать таким образом, чтобы  обеспечить максимальный доход ее владельцам. Обычно это ассоциируется с рентабельной работой, ростом прибыли и снижением расходов. Но данный подход далеко неоднозначен.

В рамках традиционной неоклассической  экономической модели предполагается, что любая фирма существует для того, чтобы максимизировать прибыль (обычно подразумевается, что речь идет о прибыли с позиции не разового, но долгосрочного ее получения). В идеале, когда предполагаются равнодоступность информации, наличие опытного руководства и других аспектов, достичь такого максимума невозможно; при этом суммарный маржинальный доход равен нулю. Именно поэтому применяется понятие «нормальной» прибыли, т. е. прибыли, устраивающей владельцев данного бизнеса. Действительно, прибыльность различных видов производств может существенно различаться, что не вызывает тем не менее стремления всех бизнесменов одновременно сменить свой бизнес на более прибыльный. В основе такого подхода лежит и весьма распространенная система ценообразования на производимую продукцию -- «себестоимость плюс некая устраивающая производителя надбавка».

Другие исследователи  выдвигают предположение, что в основе деятельности фирм и их руководства лежит стремление к наращиванию объемов производства и сбыта. Обосновывается это тем, что многие менеджеры олицетворяют свое положение (заработная плата, статус, положение в обществе) с размерами своей фирмы в большей степени, нежели с ее прибыльностью.

В рамках данной теории применяются  и другие формальные критерии, в  частности, для оценки эффективности  данной фирмы в целом очень, распространенным является показатель «доход на акцию»; для оценки эффективности инвестиций может применяться показатель «рентабельность инвестированного капитала» . Однако принятие решений на основе этих и подобных им показателей не всегда очевидно.

Любой фирме в той  или иной степени присущ разрыв между  функцией владения и функцией управления и контроля. Эта проблема усугубляется по мере усложнения форм организации бизнеса. В свою очередь, это привело к возникновению ряда управленческих теорий.

В основе подобных теорий - наиболее известной из них является «Теория передачи полномочий» — лежит противопоставление интересов владельцев фирмы и ее управленческого персонала (в случае корпоративного построения фирмы, когда ее владельцы не занимаются оперативным управлением, а нанимают соответствующий персонал). Здесь как бы обособляются две большие группы физических лиц, имеющих непосредственное отношение к фирме, — владельцы (акционеры, участники) и управленческий персонал. Их интересы могут совпадать далеко не всегда; особенно это связано с анализом альтернативных решений, одно из которых обеспечивает сиюминутную прибыль, а второе — рассчитано на перспективу.

Однако наибольшее распространение  в последние годы получила «Теория максимизации «цены» фирмы». Разрабатывая эту теорию, исходили из предпосылки, что ни один из существующих критериев — прибыль, рентабельность, объем производства и т. д. — не может рассматриваться в качестве обобщающего критерия эффективности принимаемых решений финансового характера. Такой критерий должен:

- базироваться на прогнозировании  доходов владельцев фирмы;

- быть обоснованным, ясным  и точным;

- быть приемлемым для  всех аспектов процесса принятия  управленческих решений, включая поиск источников средств, собственно инвестирование, распределение доходов (дивидендов).

Считается, что этим условиям в большей степени отвечает критерий максимизации собственного капитала, т. е. рыночной цены обыкновенных акций фирмы. Этот подход базируется на следующей основополагающей идее развития общества, разделяемой большинством экономически развитых стран Запада, достижение социального и экономического процветания общества через частную собственность. С позиции инвесторов в основе этого подхода лежит предпосылка, что повышение достатка владельцев фирмы заключается не столько в росте текущих прибылей, сколько в повышении рыночной цены их собственности. Таким образом, любое финансовое решение, обеспечивающее в перспективе рост цены акций, должно приниматься владельцами и/или управленческим персоналом.

Реализация данного  критерия на практике также не всегда очевидна. Во-первых, он основан на вероятностных оценках будущих доходов, расходов, денежных поступлений и риска, с ними связанного.

Во-вторых, не все фирмы  имеют однозначно понимаемую финансовыми аналитиками рыночную цену, в частности, если фирма не котирует свои акции на бирже, определение ее рыночной цены затруднено.

В-третьих, данный критерий может не срабатывать в отдельных  случаях. Например, в фирмах с единоличным владельцем или ограниченным их числом, которые могут решиться на рисковое вложение капитала с надеждой на фортуну или получение сверхдивидендов в отдаленной перспективе. Действия, предпринимаемые такими фирмами, могут в определенной степени снизить цену их акций ввиду той степени риска, которая присуща их инвестиционной деятельности.

В-четвертых, данный критерий не действует, если перед фирмой ставятся другие задачи, нежели получение максимальной прибыли для своих владельцев. Например, приоритет отдается благотворительности и другим социальным целям.

В случае неприемлемости критерия максимизации рыночной цены фирмы рекомендуется использовать абсолютные и относительные показатели прибыли и рентабельности. Необходимо лишь помнить основные недостатки критерия «максимизация прибыли» и основанных на этом критерии производных показателей. В наиболее акцентированном виде они могут быть сформулированы следующим образом:

- существуют различные  виды показателя «прибыль» (прибыль  от основной деятельности, балансовая, валовая, до уплаты налогов, налогооблагаемая, чистая и др.), поэтому данная неоднозначность должна устраняться при разработке конкретных показателей оценки эффективности финансовых решений;

- данный критерий не  срабатывает, если две альтернативы  различаются размером прогнозируемых  доходов  и  временем их  генерирования;

- критерий не учитывает  качество ожидаемых доходов, неопределенность и риск, связанный с их получением.

Критерий максимизации рыночной цены акций фирмы как  наиболее обоснованный и приоритетный критерий финансового менеджмента  применим лишь в том случае, если на рынке капиталов нет ограничений и какой-либо дискриминации в установлении цен на ценные бумаги, т. е. в полной мере действует принцип «спрос — предложение». Существуют различные теории рыночного ценообразования ценных бумаг и поведения инвесторов.

Основополагающая идея теории рыночного анализа  состоит в том, что истинная ценность котируемой ценной бумаги определяется только рыночной конъюнктурой и, следовательно, может прогнозироваться по результатам трендового анализа динамики цен. В соответствии с этой теорией потенциальные инвесторы в своих решениях по покупке и продаже акций руководствуются главным образом динамикой их цен. Практика работы крупных фондовых бирж показывает, что данный критерий срабатывает не всегда.

Далее рассмотрим структуру  источников финансирования предприятия, как одного из основополагающих направлений управления финансами.

 В управления финансами  под внутренними и внешними  источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства. Известны различные классификации источников средств. Так, источниками собственных средств являются:

- уставный капитал  (средства от продажи акций  и паевые взносы участников);

- резервы, накопленные  предприятием;

- собственный капитал  предприятия;

- прочие взносы юридических  и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).

К основным источникам привлеченных средств относятся:

- ссуды банков;

- заемные средства;

- средства от продажи  облигаций и других ценных  бумаг;

- кредиторская задолженность.

Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине - в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

 Основными источниками финансирования являются собственные средства. Приведем краткую характеристику этих источников.

Уставный капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия. Содержание категории «уставный капитал» зависит от организационно-правовой формы предприятия:

- для государственного  предприятия - стоимостная оценка  имущества, закрепленного государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения;

- для товарищества  с ограниченной ответственностью — сумма долей собственников;

- для акционерного  общества — совокупная номинальная  стоимость акций всех типов;

- для производственного  кооператива - стоимостная оценка  имущества, предоставленного участниками для ведения деятельности;

- для арендного предприятия — сумма вкладов его работников;

- для предприятия  иной формы, выделенного на  самостоятельный баланс, - стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.

При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т. е. инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставный капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами.

 Уставный капитал  формируется при первоначальном  инвестировании средств. Его величина  объявляется при регистрации  предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, 'предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

 Прибыль является  основным источником средств  динамично развивающегося предприятия. В балансе она присутствует в явном виде как «прибыль отчетного года» и «неиспользованная прибыль прошлых лет», а также в завуалированном виде — как созданные за счет прибыли фонды и резервы. В условиях рыночной экономики величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов. Вместе с тем в действующих нормативных документах заложена возможность определенного регулирования прибыли руководством предприятия. К числу таких регулирующих процедур относятся:

- варьирование границей  отнесения активов к основным  средствам;

- ускоренная амортизация  основных средств;

- применяемая методика  амортизации малоценных и быстроизнашивающихся предметов;

- порядок оценки и  амортизации нематериальных активов;

- порядок оценки вкладов  участников в уставный капитал;

- выбор метода оценки  производственных запасов;

- порядок учета процентов по кредитам банков, используемых на финансирование капитальных вложений;

- порядок создания  резерва по сомнительным долгам;

- порядок отнесения  на себестоимость реализованной  продукции отдельных видов расходов;

- состав накладных  расходов и способ их распределения.

Прибыль - основной источник формирования резервного капитала (фонда). Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных  убытков от хозяйственной деятельности, т. е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами.

В заключение необходимо отметить, что финансы - один из важнейших  инструментов, с помощью которого осуществляется воздействие на экономику, хозяйствующего субъекта (страна, регион, предприятие и др.). Финансовый менеджмент представляет собой систему организации, планирования и использования финансовых ресурсов. В состав финансового менеджмента входят: финансовые инструменты, финансовые приемы и методы обеспечивающие подсистемы (каровое, нормативное, правовое, информационное, техническое и программное обеспечение).