Содержание 

1. Анализ динамики, состава и структуры источников формирования капитала предприятия

     В современных условиях структура  капитала является тем фактором, который  оказывает непосредственное влияние  на финансовое состояние предприятия - его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования.

     Состав  и размещение имущества предприятия  в стоимостном выражении и  источников его образования на отчетную дату характеризуют имущественное и финансовое состояние предприятия. Финансовое состояние предприятия определяется его способностью финансировать свою деятельность за счет имеющихся в его распоряжении собственных, заемных и привлеченных средств, умелого их размещения и эффективного использования.

     Для оценки финансового состояния кроме  прочих используют показатели, характеризующие  структуру капитала предприятия  по его размещению и источникам образования, эффективности и интенсивности  его использования, платежеспособности и кредитоспособности предприятия и запаса его финансовой устойчивости.

     Капитал всякого предприятия может быть представлен двумя составляющими: собственными и заемными средствами.

     В составе собственного капитала могут  быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, т. е. капитал, вложенный собственниками в предприятие, и накопленный капитал, т. е. созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками.

     На  основании показателя стоимости  чистых активов оценивается структура капитала (соотношение собственных и заемных средств). Снижение доли собственного капитала влечет за собой ухудшение кредитоспособности предприятий. Кроме того, учитывая, что показатели собственного и заемного капитала используются для расчета рентабельности вложений в предприятие различных вкладчиков (собственников, кредиторов), можно предполагать, что завышение объема обязательств в совокупных пассивах отрицательно скажется на объективности показателей, характеризующих "цену" капитала.

     Теоретически величина собственного капитала характеризуется показателем чистых активов.

     В составе собственного капитала необходимо выделить долю его отдельных составляющих, а также отразить динамику его  состава и структуры за последние  периоды. Необходимость раздельного рассмотрения статей собственного капитала связана с тем, что каждая из них является характеристикой правовых и иных ограничений способности предприятия распорядиться своими активами.

     Заемные средства обычно классифицируют в зависимости  от степени срочности их погашения и способа обеспеченности.

     По  степени срочности погашения  обязательства подразделяют на долгосрочные и текущие. Средства, привлекаемые на долгосрочной основе, обычно направляют на приобретение активов длительного  использования, тогда как текущие пассивы, как правило, являются источником формирования оборотных средств.

     Для оценки структуры обязательств весьма существенно их деление на необеспеченные и обеспеченные. Важность такой группировки  связана с тем, что обеспеченные обязательства в случае ликвидации предприятия и объявления конкурсного производства погашаются из конкурсной массы.

     Чем больше покрытых (обеспеченных) долгов в противоположность необеспеченным, тем лучше кредиторам, имеющим  обеспеченные требования, но хуже остальным кредиторам, которые в случае объявления конкурса должны удовлетвориться остающейся имущественной массой.

     Основные  отличия между собственным и  заемным капиталом определяются следующими критериями:

     - приоритетность прав;

     - степень определенности получения денежной суммы (факт получения и сумма);

     - дата получения денежных сумм.

     Отметим, что если в активе баланса отражаются средства предприятия, то в пассиве - источники их образования.

     Финансовое  состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены.

     Необходимость в собственном капитале обусловлена  требованиями самофинансирования предприятий. Собственный капитал является основой  независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

     В то же время если средства предприятия  созданы в основном за счет краткосрочных  обязательств, то его финансовое положение  будет неустойчивым, так как с  капиталами краткосрочного использования  необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.

     Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение  собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

     В процессе анализа пассивов предприятия  в первую очередь следует изучить  изменения в их составе, структуре  и дать им оценку.

     Оценка  изменений, которые произошли в  структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и с позиции предприятия. Для банков и прочих инвесторов ситуация более надежная, если доля собственного капитала у клиента больше 50%. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств. Получив заемные средства под меньший процент, чем рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить доходность собственного капитала.

     При внутреннем анализе финансового  состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период.

     Привлечение заемных средств в оборот предприятия - нормальное явление. Это содействует  временному улучшению финансового  состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, применению санкций и ухудшению финансового положения. Следовательно, разумные размеры заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные -ухудшить его. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причину образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, установить сумму выплаченных санкций за просрочку платежей.

     При анализе кредиторской задолженности  следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской и кредиторской задолженности. Если первая превышает вторую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

     Таким образом, анализ структуры пассива  баланса необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости.

     Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно  большое значение.

     Задачи  анализа:

     - изучение состава, структуры и динамики источников формирования капитала предприятия;

     - выявление факторов изменения  их величина;

     - определение стоимости отдельных  источников привлечения капитала  и его средневзвешенной цены, а также факторов изменения  последней;

     - оценка уровня финансового риска (соотношение заемного и собственного капитала);

     - оценка произошедших изменений  в пассиве баланса с точки  зрения повышения уровня финансовой  устойчивости предприятия;

     - обоснование оптимального варианта  соотношения собственного и заемного капитала.

     Исходной  информацией для анализа являются данные из стандартных форм бухгалтерской  отчетности: баланс (форма №1), отчет  о прибылях и убытках (форма №2).

2. Задача

     На  основании нижеприведенных данных определите:

     а) показатели использования наличного оборудования по количеству, времени работы и мощности и дайте оценку изменения их уровня;

     б) изменение выпуска продукции за счет количества действующего оборудования, времени его работы и выработки продукции за 1 машино-час;

     в) показатели эффективности и интенсивности использования ОПФ и факторы изменения их уровня. 

      Решение: 

     Для характеристики степени привлечения оборудования в производство рассчитывают следующие показатели:

     - коэффициент использования парка наличного оборудования:

     Кн = Количество используемого оборудования / Количество наличного оборудования

     - коэффициент использования парка установленного оборудования:

     Ку = Количество используемого оборудования / Количество установленного оборудования

     Рассчитаем  данные показатели за прошлый год:

     Кн  = 40 / 44 = 0,909

     Ку  = 40 / 42 = 0,952

     Рассчитаем  данные показатели за отчетный год:

     Кн  = 45 / 47 = 0,957

     Ку  = 45 / 46 = 0,978

     Если  значения показателей близки к единице, то оборудование используется с высокой  степенью загрузки, а производственная программа соответствует производственной мощности. Результаты расчетов показали, что приведенные выше коэффициенты близки к 1, причем в отчетном периоде они улучшились по сравнению с прошлым годом.

     Для характеристики использования времени  работы оборудования применяются следующие  показатели:

     - коэффициент использования календарного фонда времени: 

     Кк.ф = Тф / Тк,  

     где  Тф- фактический фонд времени работы оборудования,

     Тк  – календарный  фонд времени работы оборудования. 

     - коэффициент использования режимного фонда времени: 

     Кр.ф = Тф / Тр, 

     где  Тр- режимный фонд времени работы оборудования. 

     - коэффициент использования планового фонда времени: 

     Кп.ф = Тф / Тп; 

     где Тп - плановый фонд времени работы оборудования.

     Рассчитаем  данные показатели за прошлый год:

     Кк.ф  = 160000 / 367920 = 0,435

     Кр.ф = 160000 / 188160 = 0,85

     Кп.ф = 160000 / 169200 = 0,946

     Рассчитаем  данные показатели за отчетный год:

     Кк.ф = 150000 / 394200 = 0,381

     Кр.ф = 150000 / 201600 = 0,744

     Кп.ф = 150000 / 177400 = 0,846

     Результаты  расчетов свидетельствуют об ухудшении  использования времени работы оборудования, т.к. все показатели использования рабочего времени оборудования в отчетном году снизились по сравнению с прошлым годом.

     Далее исследуем такой показатель как фондоотдача основных производственных фондов (ОПФ). Фондоотдача ОПФ определяется отношением стоимости произведенной продукции (ТП) к среднегодовой стоимости основных средств (ОС): 

     Фо = ТП / ОС. 

     Фондоотдача прошлого периода составила:

     Фо_прош  = ТП / ОС = 120000 тыс. руб. / 24000 тыс. руб. = 5

     Фондоотдача отчетного  периода составила:

     Фо_отч  = ТП / ОС = 135000 тыс. руб. / 28125 тыс. руб. = 4,8

     Фондоемкость - показатель обратный фондоотдаче: 

     Фе = ОС / ТП. 

     Фондоемкость  прошлого периода составила:

     Фе_прош  = ОС / ТП = 24000 тыс. руб. / 120000 тыс. руб. = 0,2

     Фондоемкость  отчетного  периода составила:

     Фе_отч  = ОС / ТП = 28125 тыс. руб. / 135000 тыс. руб. = 0,208

     В отчетном периоде по сравнению с прошлым фондоотдача снизилась на 0,2 руб. (4,8 - 5), соответственно, фондоемкость увеличилась на 0,008 руб. (0,208 - 0,2).

     Фондоотдача активной части основных средств (ФО^а) - отношение стоимости произведенной продукции (ТП) к среднегодовой стоимости активной части основных средств (ОФ^а): 

     ФО^а= ТП/ОФ^а 

     ФО^а_прош = 120000 тыс. руб. / 15600 тыс. руб. = 7,692 руб.

     ФО^а_отч = 135000 тыс. руб. / 19125 тыс. руб. = 7,059 руб.

     В отчетном периоде по сравнению с  прошлым фондоотдача активной части основных средств снизилась на 0,633 руб. (7,059 - 7,692).

     Определим удельный вес активной части основных фондов (УД^а):

     УД^а_прош = 15600 / 24000 = 0,65 = 65,0 %

     УД^а_отч = 19125 / 28125 = 0,68 = 68,0 %

     Удельный  вес активной части основных фондов в общей их стоимости увеличился на 3,0 %  и составил в отчетном году 68%.

     Отметим, что факторами первого уровня, влияющими на фондоотдачу основных производственных фондов, являются изменение доли активной части фондов в общей сумме ОФ и изменение фондоотдачи активной части фондов: 

     ФО = УД^а × ФО^а. 

     По  данным приведенным выше, произведем расчет влияния факторов способом абсолютных разниц:

     ∆ФО_уд = (УД^а_отч - УД^а_прош) × ФО^а_прош = (0,68 - 0,65) × 7,692 = +0,23 руб.,

     ∆ФО_ФОа = (ФО^а_отч - ФО^а_прош) × УД^а_отч = (7,059 - 7,692) × 0,68 = -0,43 руб.,

     Итого: -0,2 руб. (+0,23 руб.- 0,43 руб.)

     На  основании факторной модели методом  цепных подстановок определяем влияние:

     ТП = ОС × Фо 

     ТП0 = ОС _прош × Фо _прош = 24000 тыс. руб. × 5 = 120000 руб.

     ТП¹ = ОС _отч × Фо _прош = 28125 тыс. руб. × 5 = 140625 руб.

     ТП1 = ОС _отч × Фо _отч = 28125 тыс. руб. × 4,8 = 135000 руб.

     ∆ТП = ТП _отч - ТП _прош = 135000 руб. - 120000 руб. = +15000 тыс. руб.

     ∆ТП (ОС) = ТП¹ - ТП _прош = 140625 руб. - 120000 руб. = +20625 тыс. руб.

     ∆ТП (Фо) = ТП _отч - ТП¹ = 135000 тыс. руб. - 140625 руб. = -5625 тыс. руб.

     Таким образом, снижение фондоотдачи на 0,2 руб. отрицательно повлияло на выпуск продукции, за счет чего объем производства продукции снизился на 5625 тыс. руб.; увеличение среднегодовой стоимости основных средств на 4125 тыс. руб. (28125 тыс. руб. - 24000 тыс. руб.) привело к увеличению объема производства продукции на 20625 тыс. руб.

     В итоге: 20625 тыс. руб. - 5625 тыс. руб. = +15000 тыс. руб.

     Методом абсолютных разниц получим те же результаты:

     ∆ТП (ОС) = ∆ОС × Фо _прош = (28125 - 24000) × 5 = 20625 тыс. руб.

     ∆ТП (Фо) = ОС _отч × ∆Фо = 28125 × (4,8 - 5) = -5625 тыс. руб.

     В итоге: 20625 тыс. руб. - 5625 тыс. руб. = +15000 тыс. руб.

     Рентабельность  основных производственных фондов (R): 

     R = П / ОФ × 100, 

     где П - прибыль от производственной деятельности;

     ОФ - среднегодовая стоимость основных производственных фондов.

     Рассчитаем  показатель рентабельности основных производственных фондов:

     R_прош = 15600 / 24000 × 100 = 65,0 %

     R_отч = 20250 / 28125 × 100 = 72,0 %

     ∆R = R_отч – R_прош = 72,0 - 65,0 = +7,0 %

     Рентабельность  основных производственных фондов увеличилась на 7 %, что свидетельствует об повышении эффективности использования ОПФ. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Задача

     На  основании приведенных ниже данных проанализируйте факторы изменения  прибыли и рентабельности в целом  по предприятию по действующей методике. 

     Решение: 

     Отметим, что факторная модель прибыли имеет следующий вид: 

     П = Σ(Vвп_общ × Уд_i × (Ц_i - С_i)), 

     где П - общая прибыль;

     Vвп_общ - общий объем производства;

     Удi - удельный вес i-того вида продукции в общем объеме производства;

     Ц_i - цена i-того вида продукции;

     С_i - себестоимость i-того вида продукции.

     Далее рассчитаем все необходимые показатели:

     Vвп_{общ  прош} = 11000 шт. + 6000 шт. = 17000 шт.

     Vвп_{общ  отч} = 9000 шт. + 8000 шт. = 17000 шт.

     ∆Vвп_общ = Vвп_общ1 - Vвп_общ0 = 17000 шт. - 17000 шт. = 0 шт.

     Уд_Апрош = 11000 шт. / 17000 шт. = 64,71 %

     Уд_Бпрош = 6000 шт. / 17000 шт. = 35,29 %

     Уд_{А отч} = 9000 шт. / 17000 шт. = 52,9 %

     Уд_{Б отч} = 8000 шт. / 17000 шт. = 47,1 %

     П_прош = Vвп_{общ прош} × Уд_Апрош × (Ц_Апрош - С_Апрош) + Vвп_{общ прош} × Уд_Бпрош × (Ц_Бпрош - С_Бпрош) = 17000 × 0,6471 × (230 - 161) + 17000 × 0,3529 × (110 - 78) = =759000 + 192000 = 951000 тыс. руб.

     П _отч = Vвп_{общ отч} × Уд_{А отч} × (Ц_{А отч} - С_{А отч}) + Vвп_{общ отч} × Уд_{Б отч} × (Ц_{Б отч} - С_{Б отч}) = 17000 × 0,529 ×(260 - 182) + 17000 × 0,471 × (145 - 102) = 702000 + +344000 = 1046000 тыс. руб.

     ∆П = П₁ - П₀ = 1046000 тыс. руб. - 951000 тыс. руб. = +95000 тыс. руб. 

     Для изучения влияния факторов на изменение прибыли воспользуемся следующей таблицей: