Анализ платежеспособности и ликвидности. 4

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

КАФЕДРА ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

 

 

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ  РАБОТА

по дисциплине «Антикризисное управление»

Вариан 2

 

 

 

 

 

 

                                                                Исполнитель:                                                                Факультет:

                                                                Специальность:

                                                                 Курс:        Группа:

                                                                 № зачетной книжки:

                                                                 Руководитель:

 

 

 

 

 

1 Анализ платежеспособности и ликвидности

 

       Ликвидность - способность предприятия обратить свои текущие активы в денежные средства и в любой момент рассчитаться по краткосрочным обязательства.

Фирма считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Фирма может быть ликвидной в большей или меньшей степени. Фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно считается более ликвидной, чем фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из запасов.

Для оценки реальной степени ликвидности фирмы необходимо провести анализ ликвидности баланса. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

В зависимости от степени ликвидности, активы предприятия подразделяются на следующие группы.

1. Наиболее ликвидные активы (А1) - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (строка 250 + строка 260).

А1н.г. = 450 + 211 = 661

А1к.г. = 450 + 241 = 691

2. Быстрореализуемые активы (А2) - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (строка 240).

А2н.г. = 9500

А2к.г. = 7841

3. Медленно реализуемые активы (А3) - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы (строка 210 + строка 220 + строка 230 + строка 270).

А3н.г. = 10300 + 1092 + 615 = 12007

А3к.г. = 14100 + 1145 + 588 = 15833

4. Трудно реализуемые активы (А4) - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы (строка 190).

А4н.г. = 16761

А4к.г. = 15358

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты.

1. Наиболее срочные обязательства (П1) - к ним относится кредиторская задолженность (строка 620).

П1н.г. = 22915

П1к.г. = 16509

2. Краткосрочные пассивы (П2) - это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы (строка 610 + строка 630 + строка 660).

П2н.г. = 3122 + 944 = 4066

П2к.г. = 3819 + 1250 = 5069

3. Долгосрочные пассивы (П3) - это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, то есть долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей (строка 590 + строка 640 + строка 650).

П3н.г. = 417 + 2500 = 2917

П3к.г. = 591 + 2400  = 2991

4. Постоянные или устойчивые пассивы (П4) - это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» (строка 490).

П4н.г. = 9031

П4к.г. = 15154

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости - наличия у предприятия собственных оборотных средств.

Невыполнение, какого либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные активы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Показатели	На начало отчетного года	На конец отчетного периода
Наиболее ликвидные активы (А1)	661	691
Быстрореализуемые активы (А2)	9500	7841
Медленно реализуемые активы (А3)	12007	15833
Трудно реализуемые активы (А4)	16761	15358
Наиболее срочные обязательства (П1)	22915	16509
Краткосрочные пассивы (П2)	4066	5069
Долгосрочные пассивы (П3)	2917	2991
Постоянные или устойчивые пассивы (П4)	9031	15154
Вывод: По данным таблицы видно, что баланс анализируемого предприятия не является абсолютно ликвидным, поскольку А1 < П, А2 > П2, А3 > П3, А4 > П4. Не соблюдается 1 неравенство. Следовательно, предприятие из-за отсутствия достаточного количества денежных средств не может погасить кредиторскую задолженность на начало года не хватает 22254, а на конец года 15818.  Не соблюдение 4 неравенства говорит о том, что у предприятия не правильно используются внеоборотные активы, вследствие чего не дополучение прибыли на начало года 7730, а на конец года 204.

 

Для оценки платежеспособности и ликвидности используется система показателей. Показатели платежеспособности представляют собой сопоставление (отношение) текущих активов (всех или их отдельных частей) с краткосрочными обязательствами.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности.

Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена на дату составления баланса. Например, если значение коэффициента 0,05, это означает, что предприятие сможет погасить только 5% от текущей задолженности, то есть у предприятия дефицит денежных средств. В данном случае текущая платежеспособность будет полностью зависеть от поступлений дебиторов.

2. Промежуточный коэффициент ликвидности.

Он показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет денежной наличности и краткосрочных финансовых вложений, но и за счет ожидаемых поступлений от дебиторов. Данный коэффициент может быть сильно завышен за счет просроченной и сомнительной дебиторской задолженности. Большой удельный вес сомнительной дебиторской задолженности может негативно повлиять на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия. Сомнительная задолженность определяется при внутреннем финансовом анализе.

3. Коэффициент текущей ликвидности.

 

Он показывает, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Данный коэффициент позволяет узнать, в какой степени оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства.

 

 

Показатели	На начало отчетного года	На конец отчетного периода	Норма
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,02	0,03	≥ 0,2 - 0,3
Промежуточный коэффициент ликвидности	0,4	0,4	≥ 0,7 - 0,8
Коэффициент текущей ликвидности.	0,8	1,13	≥ 2
Вывод: все коэффициенты не достигают рекомендуемых значений - это говорит о том, что при необходимости предприятие не сможет покрыть краткосрочные обязательства оборотными активами, которые считаются быстрореализуемыми.

Оценка платежеспособности предприятия проводится по следующим коэффициентам:

1.Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Постоянное снижение коэффициента означает возрастающий риск неплатежеспособности, хотя если этот коэффициент высокий, то для предприятия это может также быть отрицательным, так как может быть связан с замедленной оборачиваемостью средств, вложенных в запасы с неоправданным ростом дебиторской задолженности.

 

 

 

 

 

2.  Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Косс > 0.1

 

 

 

Показатели	На начало отчетного года	На конец отчетного периода	Норма
Коэффициент текущей ликвидности	0,8	1,13	≥2
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	- 0,35	- 0,008	≥0,1
Вывод: коэффициент текущей ликвидности увеличился на 0,31 и  ниже рекомендованного значения и коэффициент обеспеченности собственными средствами увеличился на 0,342 и тоже ниже нормативного значения, следовательно предприятие является неплатежеспособным.

 

 

 

 

 

 

2. Анализ финансовой устойчивости

 

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается  уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

Для характеристики источников формирования запасов используют три основных показателя:

Наличие собственных оборотных средств (СОС)

СОС = Собственный капитал - Внеоборотные активы = стр. 490 - стр. 190

СОСн.г. = 9031 - 16761 = - 7730

СОСк.г. = 15154 - 15358 = - 204

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое по формуле:

СД = стр. 490 + стр. 590 - стр. 190

где ДП - долгосрочные обязательства.

СДн.г. = 9031 + 417 - 16761 = - 7313

СДк.г. = 15154 + 591 - 15358 = 387

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), которая вычисляется по формуле:

ОИ = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 - стр. 190

ОИн.г. = - 7313 + 3122 = - 4191

Оик.г. = 387 + 3819 = 4206

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

Абсолютная устойчивость. В современных условиях развития экономики России у предприятий встречается крайне редко. Характеризуется тем, что все три источника превышают запасы или равны им, то есть СОС ≥ З, СД ≥ З, ОИ ≥ З. С одной стороны, это положительная тенденция, но с другой стороны, у предприятия появляются излишки денежных средств, что свидетельствует о их замораживании.

Нормальная устойчивость, которая гарантирует платежеспособность предприятия, то есть СОС < З, СД ≥ З, ОИ ≥ З.

Неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала, увеличения собственных оборотных средств, ускорения оборачиваемости запасов, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств, то есть СОС < З, СД < З, ОИ ≥ З.

Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности и прочих краткосрочных пассивов, то есть запасы не обеспечены источниками их покрытия: СОС < З, СД < З, ОИ < З.

Показатели	На начало отчетного года	На конец отчетного периода
Собственные оборотные средства	- 7730	- 204
Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат	- 7313	387
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат	- 4191	4206
Запасы	10300	14100

СОС ≤ З

СД ≤  З

ОИ ≤ З

Вывод: предприятие находится на грани банкротства.

Так как в условиях инфляции абсолютные показатели баланса трудно привести в сопоставимый вид, то для более  точной оценки финансовой устойчивости целесообразно использовать относительные показатели.

1. Коэффициент финансовой независимости (автономии)

>0,5

Данный коэффициент показывает, какая часть имущества предприятия сформирована за счет собственных источников. В фондоемких отраслях этот показатель составляет больше 0,6-0,7. Он должен быть >0,5, так как в этом случае кредиторы предприятия видят, что заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

2. Коэффициент финансовой устойчивости

Должен быть >0,5. Данный коэффициент показывает, какая часть капитала компании привлечена на длительный срок.

Наличие долгосрочных кредитов и займов в балансе повышает финансовую устойчивость компании, так как эти средства приравниваются к собственным, потому что они привлекаются на длительный срок и направляются на приобретение основных средств, на строительство и на пополнение оборотного капитала.

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Он должен быть <1. Данные коэффициент показывает, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных. Если он >1, то есть у предприятия больше заемных средств, следовательно, финансовая устойчивость компании движется к критической точке. Допустимый уровень данного коэффициента определяется условиями работы предприятия и в первую очередь скоростью оборота оборотных средств. При высокой скорости оборачиваемости данный коэффициент может быть намного больше единицы.

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

 

≥0,1

Данный коэффициент показывает, какая часть оборотных средств предприятия сформирована за счет собственных источников. Основным источником пополнения или увеличения собственных оборотных средств является прибыль предприятия.

5. Коэффициент маневренности собственного капитала

Данный коэффициент показывает, какая часть собственного капитала направляется на формирование оборотных средств, то есть является мобильной. Он должен быть больше 0 и иметь устойчивую тенденцию к росту.

6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования

≥0,6

Данный коэффициент показывает какая часть запасов и затрат формируется за счет собственных источников, то есть не менее 60% всех запасов должны формироваться за счет собственных источников. Если у предприятия имеются собственные оборотные средства, то они направляются, прежде всего, на формирование запасов и затрат. Если у предприятия нет собственных оборотных средств, то в этом случае все запасы и затраты формируются за счет заемных источников.

Показатели	На начало отчетного года	На конец отчетного периода	Норма
Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,2	0,4	≥ 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости	0,24	0,4	≥ 0,5
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	3,31	1,62	≤ 1
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	- 0,35	- 0,08	≤ 0,1
Коэффициент маневренности собственного капитала	- 0,86	- 0,06	≥ 0
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования	- 0,75	- 0,02	≥ 0,6
Вывод: Весь анализируемый период предприятие являлось финансово неустойчивым. На начало года у предприятия была высокая зависимость от заемных средств. На каждый рубль собственных средств предприятие привлекало 3,31 заемных. Однако на конец отчетного периода этот показатель уменьшился - на каждый рубль собственных приходился 1,62 заемных средств. За весь анализируемый период у предприятия наблюдалась низкая степень независимости - 0,24 на начало года и 0,4 на конец года при нормативе 0,5, т.е. существенно низкая гарантированность предприятием своих обязательств. Коэффициент оборачиваемости оборотных средствна конец отчетного периода увеличился на 0,27, а коэффициенты независимости и финансовой устойчивости увеличились на 0,2. Предприятие на конец отчетного периода финансировало свою деятельность лучше, а также повысился коэффициент маневренности капитала. Следовательно в динамике за отчетный период финансовая устойчивость предприятия повысилась, но все равно все показатели ниже нормы, а это значит, что предприятие все еще финансово неустойчиво.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия

 

Создание и приращение имущества предприятия осуществляется за счет собственного и заемного капитала, источники которого отражены в пассиве баланса предприятия. Для анализа составляется таблица.

Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия

Показатели	Номер строки	Сумма		Изме-нение за год (+,-)	Темп при-роста, % (+,-)	Удел. вес в источниках средств предприятия, %
		на нача-ло года	на конец года			на начало года	на конец года
Источники средств предприятия - всего (валюта баланса)	1	38929	39723	+794	102,04
в том числе:
собственный капитал (раздел III баланса)	2	9031	15154	+6123	167,80	23,20	38,15
заемный капитал (разделы IV и V баланса)	3	29898	24569	-5329	-82,18	76,80	61,85
из него:
долгосрочные заемные средства, включая кредиторскую задолженность свыше 12 м-цев	4	417	591	+174	141,73	1,07	1,49
краткосрочные заемные средства	5	3122	3819	+697	122,33	8,02	9,61
кредиторская задолженность	6	22915	16509	-6406	-72,04	58,86	41,56
расчеты по дивидендам	7
средства, приравненные к собственным (доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей)	8	2500	2400	-100	-96,00	6,42	6,04
прочие краткосрочные заемные средства	9	944	1250	+306	132,42	2,43	3,15
Собственные источники средств формирования внеоборотных активов	10
Наличие собственных оборотных средств (стр.2-стр.10+стр.8)	11	11531	17554	+6023	152,23	23,20	38,15
Вывод: На анализируемом предприятии имущество увеличилось за счет собственного капитала на 67,8% и уменьшилось на 17,82% (100%-82,18%) за счет заемного. Произошло существенное изменение в структуре капитала - соотношение собственного и заемного капитала изменилось (соответственно 23,2% и 76,8% в начале года, 38,15% и 61,85% в конце года). Таким образом, собственный капитал (его доля в общей структуре капитала) увеличился на 14,95%. В составе заемных средств увеличились долгосрочные заемные средства (на 94,3%), а также краткосрочные заемные средства (на 41,73%), а также краткосрочные заемные средства (на 22,33%). Позитивным является снижение кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками, задолженность снизилась на 27,96%. Структура же заемных средств изменилась следующим образом. На начало года основной составляющей заемных средств была кредиторская задолженность (58,86%), долгосрочные заемные средства составляли 1,07%. В конце года ситуация немного изменилась: кредиторская задолженность уменьшилась и составила 41,56%, тогда как долгосрочные займы - 1,49%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4 Анализ рентабельности

 

Рентабельность - эффективность, прибыльность, доходность предприятия или предпринимательской деятельности. Количественно рентабельность исчисляется как частное от деления прибыли на затраты, на расход ресурсов.

Рентабельность основной деятельности предприятия показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

Следующие показатели рентабельности:

1.

показывает долю прибыли в выручке.

 

2.

показывает прибыль, которую предприятие получило на 1 руб. текущих затрат.

3.

показывает, сколько прибыли получило предприятие с 1 рубля вложенного актива.

4.

показывает, сколько прибыли приходится на 1 руб. капитала, вложенного в активы долгосрочного использования.

5.

показывает эффективность использования оборотного капитала.

6

характеризует эффективность использования собственного капитала.

7. показывает эффективность инвестиций предприятия.

 

 

 

 

 

 

Показатели	На начало отчетного года	На конец отчетного периода
Рентабельность продаж	16,72	11,89
Рентабельность продукции	34,31	22,02
Рентабельность активов	23,1	21,15
Рентабельность внеоборотных активов	56,57	51,81
Рентабельность оборотных активов	39,05	35,76
Рентабельность собственного капитала	93,94	86
Рентабельность инвестиций	120,24	66,05
Вывод: доля прибыли в выручке упала на 4,83 %. рентабельность продукции показывает, сколько прибыли приходится на 1 руб. продукции (на единицу реализованной продукции). Уменьшение показателя на 12,29 % свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах или о росте затрат при постоянных ценах, т.е. о снижении спроса на реализуемую продукцию. Рентабельность активов  отражает величину прибыли, приходящейся на каждый рубль совокупных активов. Характеризует эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение данного показателя на 1,95 % свидетельствует также о накоплении активов и снижении прибыли. Рентабельность внеоборотных активов характеризует величину прибыли, которая приходится на единицу стоимости основных средств и прочих внеоборотных активов. Снижение коэффициента на 4,76 % свидетельствует о неэффективном использовании основных средств. Рентабельность оборотных активов характеризует величину прибыли, которая приходится на единицу стоимости оборотных активов, и она уменьшилась с 39,05 % до 35,76 %. Рентабельность собственного капитала на конец отчетного периода равна 86 %, понизившись на 93,94 % по сравнению с началом года, что свидетельствует об уменьшении доли чистой прибыли приходящейся на один рубль собственного капитала. Рентабельность инвестиций отражает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль перманентного капитала, т.е. на рубль инвестиций. Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность фирмы на длительный срок (как собственного, так и заемного), но так как этот показатель снизился почти в два раза - на 54,19%, то наглядно видно, что использование инвестиций крайне не эффективное. Подводя итог анализа рентабельности организации за отчетный год, можно сделать вывод, что организация не оправдывает свои расходы, то есть не является рентабельной.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5 Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами

 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и физической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Формула расчета коэффициента обеспеченности собственными средствами следующая:

К_ОСС = (П4-А4)/(А1+А2+А3) ≥0,1

 

Данный коэффициент показывает, какая часть оборотных средств  предприятия сформирована за счет собственных источников. Основным источником пополнения или увеличения собственных оборотных средств является прибыль предприятия.

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Существует же однако мнение, что нормативное значение коэффициента текущей ликвидности представлено завышенным - у большинства предприятий этот коэффициент ниже 2, хотя в их платежеспособности сомневаться не приходится.

Таблица 6 - Коэффициенты платежеспособности

Показатели	На начало отчетного года	На конец отчетного периода
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,35	-0,01
Коэффициент текущей ликвидности	0,82	1,13

 

Из таблицы видно, что коэффициент текущей ликвидности увеличился на 0,31 пункта и  ниже рекомендованного значения и коэффициент обеспеченности собственными средствами увеличился на 0,34 пункта и тоже ниже нормативного значения, следовательно предприятие является неплатежеспособным.

Признание предприятия неплатежеспособным не означает признания его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника. Поэтому нормативные значения критериев установлены так, чтобы обеспечить оперативный контроль за финансовым положением предприятия и заблаговременно осуществить меры по предупреждению несостоятельности, а также стимулировать предприятие к самостоятельному выходу из кризисного состояния.