Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Анализ риска. 2

Содержание

1. Возможные потери от риска

Материальные виды потерь проявляются в непредусмотренных предпринимательским проектом дополнительных затратах или прямых потерях оборудования, имущества, продукции, сырья, энергии и т.д. По отношению к каждому отдельному из перечисленных видов потерь используются свои единицы измерения. Наиболее естественно определять материальные потери в тех же единицах, в которых измеряется количество данного вида материальных ресурсов, то есть в физических единицах веса, объема, площади и др. Однако свести воедино потери, измеряемые в разных единицах, и выразить их одной величиной не представляется возможным. Нельзя складывать килограммы и метры. Поэтому неизбежно исчисление потерь в стоимостном выражении, в денежных единицах. Для этого потери в физическом измерении переводятся в стоимостное измерение путем умножения на цену единицы соответствующего материального ресурса. Для материальных ресурсов, стоимость которых известна, потери сразу можно оценивать в денежном выражении. Имея оценку вероятных потерь по каждому из отдельных видов материальных ресурсов в стоимостном выражении, реально свести их воедино, соблюдая при этом правила действия со случайными величинами и их вероятностями.

Трудовые потери представляют потери рабочего времени, вызванные случайными, непредвиденными обстоятельствами. В непосредственном измерении трудовые потери выражаются в человеко-часах, человеко-днях или просто часах рабочего времени. Перевод трудовых потерь в стоимостное, денежное выражение осуществляется путем умножения трудочасов на стоимость (цену) одного часа.

Финансовые потери — это прямой денежный ущерб, связанный с непредусмотренными платежами, выплатой штрафов, уплатой дополнительных налогов, потерей денежных средств и ценных бумаг. Кроме того, финансовые потери могут быть при недополучении или неполучении денег из предусмотренных источников, при невозврате долгов, неоплате покупателем поставленной ему продукции, уменьшении выручки вследствие снижения цен на реализуемые продукцию и услуги. Особые виды денежного ущерба связаны с инфляцией, изменением валютного курса рубля, дополнительным к узаконенному изъятием средств предприятий в государственный (республиканский, местный) бюджет. Наряду с безвозвратными могут быть и временные финансовые потери обусловленные замораживанием счетов, несвоевременной выдачей средств, отсрочкой выплаты долгов.

Потери времени существуют тогда, когда процесс предпринимательской деятельности идет медленнее, чем было намечено. Прямая оценка таких потерь осуществляется в часах, днях, неделях, месяцах запаздывания в получении намеченного результата. Чтобы перевести оценку потерь времени в стоимостное измерение, необходимо установить, к каким потерям дохода, прибыли от предпринимательства способны приводить случайные потери времени.

Специальные виды потерь имеют место в виде нанесения ущерба здоровью и жизни людей, окружающей среде, престижу предпринимателя, а также вследствие других неблагоприятных социальных и морально-психологических последствий. Чаще всего специальные виды потерь крайне трудно определить в количественном, тем более в стоимостном выражении. Для каждого из видов потерь исходную оценку возможности их возникновения и величины производят за определенное время, охватывающее месяц, год, срок функционирования бизнеса. При проведении комплексного анализа вероятных потерь для оценки риска важно не только установить все источники риска, но и выявить, какие источники преобладают.

Необходимо далее разделить вероятные потери на определяющие и побочные. При оценке предпринимательского риска побочные потери могут быть исключены в количественной оценке уровня риска. Если в числе рассматриваемых потерь выделяется один вид, который либо по величине, либо по вероятности возникновения заведомо больше остальных, то при количественной оценке уровня риска в расчет можно принимать только его.

В принципе надо учитывать только случайные потери, неподдающиеся прямому расчету, непосредственному прогнозированию и потому не учтенные в предпринимательском проекте. Если потери можно заранее предвидеть, то они должны рассматриваться не как потери, а как неизбежные расходы и входить в расчетную калькуляцию. Так, предвидимое движение цен, налогов, их изменение в ходе осуществления хозяйственной деятельности предприниматель обязан учесть в бизнес-плане. Только в силу несовершенства используемых методов расчета предпринимательской деятельности или недостаточно глубокой проработки бизнес-плана систематические ошибки могут рассматриваться как потери в том смысле, что они способны изменить ожидаемый результат в худшую сторону. Следовательно, прежде чем оценивать риск, обусловленный действием сугубо случайных факторов, крайне желательно отделить систематическую составляющую потери от случайных.

2. Ценовая и финансовая политика стратегий организаций, занятых производством и переработкой сельскохозяйственной продукции

В контексте системы управления ценовая политика представляет собой свод правил и ограничений, связанных с выработкой системы целей, которых предприятие собирается достичь с помощью цен на свою продукцию и альтернативных вариантов стратегий достижения этих целей на основе использования методов ценообразования. Политика не требует действий, она формируется для того, чтобы управляющие руководствовались ею, рассматривая возможные последствия своих решений до того, как эти решения приняты.

В таком содержании политика цен разрабатывается и реализуется только на 14% предприятий, 36% респондентов отмечают хаотичный подход к ценообразованию, который зависит в основном от состояния рынка, у 27% респондентов отмечается, что стратегические аспекты ценовой политики определяются договорами, 23% респондентов отмечают, что ценообразование диктуется заказчиком. При разработке ценовой политики необходимо учитывать следующие факторы. (рис.1)

Рис. 1 Факторы формирования ценовой политики

Формирование ценовой политики предполагает обоснование цели ценовой политики, выбор стратегии ценообразования и методов ценообразования. Цель ценовой политики напрямую связана с финансовой стратегией организации. Вместе с тем в ответах респондентов не всегда обнаруживается эта связь. Из 100% респондентов, указавших в качестве стратегической цели максимизацию прибыли в долгосрочном периоде, на вопрос: «Сформулируйте цель ценовой политики предприятия?» респонденты распределились следующим образом: краткосрочная максимизация оборота, ориентированная на максимизацию прибыли – 13%, максимизация сбыта - 14%, лидерство в качестве – 0,03%, дальнейшее существование фирмы – 18%, обеспечение выживаемости в условиях рыночной конкуренции и предотвращения банкротства – 7%, достижение и сохранение среднего уровня показателя общей рентабельности продаж до 10-15% - 22% и обеспечение рентабельности хозяйственной деятельности на уровне, соответствующем нормативным указаниям вышестоящей организации – 21%. Как следует из приведенных данных, только у 13% респондентов обнаруживается прямая связь ценовой политики с финансовой стратегией, 62% - демонстрируют косвенную связь, у 25% - связь не выявляется. Практически ни в одном из интервью не отмечается в качестве цели ценовой политики максимизация рыночной стоимости фирмы, максимизация доходов акционеров.

Выбору ценовой стратегии, то есть принципа, которому предприятие будет следовать при обосновании конкретных ценовых решений тоже не уделяется должного внимания. Как показал анализ ответов респондентов, большинство из них придерживается стратегии средних (паритетных) цен и достаточно высокого уровня качества. Свой выбор стратегии респонденты аргументируют следующим:

- не приводит к ценовым войнам;

- не приводит к появлению новых конкурентов;

- не позволяет фирме нажиться за счет покупателей;

- дает возможность получить справедливую прибыль на вложенный капитал.

В зависимости от степени постоянства цены, предприятия выбирают стратегию гибких и стратегию неизменных цен. Пересмотр цен систематически осуществляют все обследованные предприятия. Чаще принимаются решения о повышении цен (в среднем на 5-7% в год ). Увеличение цен связано, главным образом, с ростом затрат. Если рост затрат не значителен 1-2%, предприятие находит резервы и цены не повышает. Пересмотр цен в сторону снижения происходит преимущественно на основе потребительского спроса и его эластичности. В качестве основной формы дифференциации цен, применяют дифференциацию цен по каналам сбыта, по качеству, с учетом социального статуса покупателя и с учетом времени. Широко используется стратегия скидок.

На практике как и в до рыночный период наиболее широко используются метод полных затрат (средние издержки плюс прибыль). Причины, по которым предприятия отдают предпочтение этому методу, усматриваются в следующем:

- он наиболее прост для понимания и использования; предприятие больше знает о своих затратах чем о спросе (затраты калькулируются практически на всех предприятиях);

- при использовании этого метода снижается ценовая конкуренция, так как если этим методом пользуются все фирмы, то цены по уровню становятся схожими;

- в глазах покупателей цена, рассчитанная на основе затрат выглядит более справедливой;

- обеспечивается равенство покупателя и продавца при обосновании цен.

Менеджеры предприятий вместе с тем признают недостатки метода полных затрат. Во-первых, при установлении цены не принимаются во внимание имеющийся на товар спрос и конкуренция на рынке, поэтому возможна ситуация, когда товар по этой цене не пользуется спросом, а продукция конкурента может быть лучше по качеству. Во-вторых, отнесение на себестоимость продукции постоянных затрат путем использования различных косвенных методов искажает реальный вклад продукта в доход предприятия.

Из других методов ценообразования отмечается использование метода стоимости изготовления, когда цена определяется суммированием материальных затрат и собственного вклада предприятия в производство продукции, и метода переменных затрат, при котором цена выступает как сумма переменных затрат и маржинальной прибыли. Оба метода являются затратными, с той лишь разницей, что основаны на иной группировке затрат. При отсутствии каких-либо ориентиров в ценообразовании (конкуренты отсутствуют, определение суммарных затрат затруднено) предприятия используют метод оценки реакции покупателей.

С точки зрения ценового управления методы обоснования ценовых решений должны удовлетворять следующим требованиям: во-первых, по своему характеру быть расчетно-аналитическими, то есть базироваться на анализе множества факторов функционирования предприятия; во-вторых, обеспечивать многовариантность подхода к обоснованию ценовых решений; в-третьих, учитывать фактор времени, инфляции, риска.

Приведенный перечень используемых на практике методов в той или иной мере позволяет обеспечить расчетно-аналитический характер и многовариантный подход к обоснованию ценовых решений. В то же время фактор времени, риска, инфляции не учитывается ни одним из перечисленных методов. Использование в практике ценообразования метода экспертных оценок, метода сценариев, психологических методов, метода построения системы аналитических таблиц открывает перед предприятием большие возможности в плане выбора наиболее эффективных ценовых решений

Основные ошибки ценовых политик предприятий Республики Коми заключаются в следующем:

- ценообразование излишне ориентировано на издержки;

- цены недостаточно приспособлены к изменению рыночных условий;

- цены рассматриваются в отрыве от других элементов системы маркетинга;

- цены недостаточно учитывают отдельный вариант исполнения продукции и сегмента рынка;

- зависимость цен от прежнего «дикого рынка».

Для успешной деятельности любого предприятия в жестких условиях рыночных отношений необходима разумная ценовая политика (тщательно проработанная и продуманная); последовательная реализация глубоко обоснованной ценовой стратегии; адекватные ситуации и кругу решаемых задач методы ценообразования.

Оценка финансовой политики должна охватывать не только ключевые показатели прибыли, структуру активов и капитала организации, но и процессы финансового управления. Уровень зрелости процессов во многом определяет результаты оценки. Нельзя забывать и об организационной структуре финансовой службы и уровне квалификации ее сотрудников.

Общая модель системы финансового управления организации включает анализ следующих наиболее важных элементов:

финансовой политики;
системы принятия решений;
эмиссионной политики;
дивидендной политики;
управления портфелем ценных бумаг;
инвестиционной политики.

Остановимся на важнейших аспектах оценки финансовой политики коммерческой организации в связи со значительной информационной емкостью этого элемента системы управления финансами. В целом в любой организационной модели оценки эффективности систем управления предполагается выделение следующих основных элементов:

объекты оценки;
критерии эффективности состояния или функционирования объекта контроля;
методика оценки.

Такую же структуру имеет и представленная ниже модель. Она может быть использована в практической работе специалистов, а также служить основой при разработке более детализированных методик.

Приведем основные критерии эффективности состояния или функционирования объекта контроля.

1. Уровень и динамика финансовых результатов деятельности организации позволяют судить о росте выручки и прибыли от реализации продукции, снижении затрат на производство продукции и др.:

о высоком качестве прибыли;
о высокой степени капитализации прибыли (условный показатель), т.е. о высокой доле прибыли, направленной на создание фондов накопления, высокой доле нераспределенной прибыли в чистой прибыли, остающейся в распоряжении организации (свидетельствует о возможном производственном развитии организации и росте положительных финансовых результатов в будущем).

Кроме того, об оптимальной динамике финансовых результатов деятельности организации можно судить на основании роста:

доходности (рентабельности) капитала (или финансового роста);
доходности (рентабельности) собственного капитала (обеспечивается в первую очередь оптимальным уровнем финансового рычага, ростом общей суммы прибыли и т.д.);
скорости оборота капитала и др.

2. Имущественное положение и финансовое состояние организации, деловая активность и эффективность деятельности:

рост положительных качественных сдвигов в имущественном положении;
нормативные или оптимальные значения важнейших показателей финансового состояния организации, а также деловой активности и эффективности деятельности (установленные либо экспертным путем, либо официально) приведены в соответствующих нормативных актах и в многочисленной специальной литературе (тематика по корпоративным финансам) и др.

3. Управление структурой капитала организации. Структура капитала (соотношение между различными источниками средств) обеспечивает минимальную его цену и, соответственно, максимальную цену организации, оптимальный для организации уровень финансового левериджа. Финансовый леверидж — потенциальная возможность влиять на прибыль организации путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов. Его уровень измеряется отношением темпа прироста чистой прибыли к темпу прироста валового дохода (т.е. дохода до выплаты процентов и налогов). Чем выше значение левериджа, тем более нелинейный характер приобретает связь (чувствительность) между изменениями чистой прибыли и прибыли до выплаты налогов и процентов, а следовательно, тем больший риск его неполучения. Уровень финансового левериджа возрастает с увеличением доли заемного капитала. Вывод: эффект финансового рычага проявляется в том, что увеличение доли долгосрочных заемных средств приводит к повышению рентабельности собственного капитала, однако вместе с тем происходит возрастание степени финансового риска (риска по доходам держателей акций), т.е. возникает альтернатива риска и ожидаемого дохода. Поэтому финансовым менеджерам необходимо отрегулировать соотношение собственного и заемного капиталов (а соответственно, и эффект финансового левериджа) до оптимального.

При принятии решений о структуре капитала (в частности, в плане оптимизации объема заемного финансирования) должны учитываться и иные критерии, например, способность организации обслуживать и погашать долги из суммы полученного дохода (достаточность полученной прибыли), величины и устойчивость прогнозируемых потоков денежных средств для обслуживания и погашения долгов и пр. Идеальная структура капитала максимизирует общую стоимость организации и минимизирует общую стоимость ее капитала. При принятии решений по структуре капитала также должны учитываться отраслевые, территориальные и структурные особенности организации, ее цели и стратегии, существующая структура капитала и планируемый темп роста. При определении же методов финансирования (выпуск акций, займы и т.д.), структуры заемного финансирования (оптимальная комбинация методов краткосрочного и долгосрочного финансирования) должны учитываться стоимость и риски альтернативных вариантов стратегии финансирования, тенденции в конъюнктуре рынка и их влияние на наличие капиталов в будущем и будущие процентные ставки и т.д.

4. Политика привлечения новых финансовых ресурсов:

если есть возможность выбора, то финансирование за счет долгосрочных кредитов предпочтительнее, так как имеет меньший ликвидный риск (в то же время стоимость долга не должна быть высокой);
долги организации должны погашаться в установленные сроки (следует учесть, что в отдельных случаях она может применять метод финансирования текущей деятельности за счет откладывания выплат по обязательствам).

5. Управление капиталом, вложенным в основные средства (основным капиталом). Эффективность использования основных фондов характеризуется показателями фондоотдачи, фондоемкости, рентабельности, относительной экономии основных фондов в результате роста фондоотдачи, увеличения сроков службы средств труда и др.

6. Управление оборотными средствами. Эффективность управления оборотными средствами характеризуется показателями оборачиваемости, материалоемкости, снижения затрат ресурсов на производство и др., применением научно обоснованных методов расчета потребности в оборотном капитале, соблюдением установленных нормативов, увеличением долей активов с минимальным и малым риском вложения — денежные средства, дебиторская задолженность за вычетом сомнительной, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции и товаров за вычетом не пользующихся спросом.

7. Управление финансовыми рисками. Разрабатываются и применяются действенные механизмы минимизации финансовых рисков (кредитных, процентных, валютных, упущенной выгоды, потери ликвидности и т.д.):

страхование, передача риска через заключение контракта;
лимитирование финансовых расходов;
диверсификация вложений капитала;
расширение видов деятельности и т.д.

8. Системы бюджетирования и бизнес-планирования. Бюджеты включают плановые и фактические данные бизнес-планирования. Об их эффективности судят по уровню достижения ряда параметров (оптимальная координация деятельности, управляемость и адаптивность предприятия к изменениям, оптимизация внутреннего контроля, высокая мотивация работы менеджеров и т.д.), указанных в самой методике (см. ниже).

9. Система безналичных расчетов организации (формы, процедуры, сроки и т.д.) соответствует законодательству Российской Федерации; своевременно и в полной мере выполняются платежные обязательства организации перед кредиторами (иными организациями и их объединениями, включая финансово-кредитные институты) и собственными работниками, своевременно и в полной мере погашаются обязательства дебиторов и собственных работников перед организацией.

3. Риск в экономике. Объективные и субъективные риски

В общем виде можно определить, что риск, во-первых, это возможный ущерб (финансовых, материальных и иных потерь) от реализации принятого решения и во-вторых, риск получения дохода или прибыли от реализации решения.

Необходимо различать более широкое понятие общего риска и частное понятие экономического (предпринимательского) риска. Экономический риск проявляется при принятии хозяйственных решений в условиях неопределенности и представляет совокупность экономических, политических, экологических, моральных и других последствий, которые могут произойти в результате осуществления этого решения.

Для раскрытия содержания экономического риска обычно используют термины «ситуация риска» и «осознание риска». Каждый индивидуум в процессе хозяйственной деятельности сталкивается с ситуациями, которые не имеют однозначного решения. Неопределенная ситуация требует выбора нескольких решений, имеющих различную вероятность осуществления. Таким образом, необходимость принятия одного из нескольких решений в неопределенной обстановке обозначается понятием «ситуация риска». Если индивидуум при этом понимает, что он столкнулся с ситуацией риска, то факт такого понимания обозначает понятие осознания риска. Осознание подобной ситуации позволяет разрешить неопределенность путем принятия одного из вариантов решений.

Понятие экономического риска включает не только наличие рисковой ситуации и ее осознание, но и принятие решения на основе количественного и качественного анализа риска. Таким образом, сущность экономического риска предполагает принятие решений, отвечающих критериям оценки риска.

Наиболее удачным определением экономического риска является его трактовка как деятельности субъектов хозяйственной жизни, связанной с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность оценить вероятности достижения желаемого результата, неудачи и отклонения от цели, содержащиеся в выбираемых альтернативах.

Риск - это всепроникающий феномен, то, что присуще всем рыночным субъектам. Его основные характеристики сводятся к тому, что:

риск присутствует всегда на всех этапах деятельности хозяйственных субъектов вне зависимости от сферы их функционирования, при этом отличие может состоять только лишь в его степени;
полное устранение риска невозможно в силу целого ряда причин как объективного, так и субъективного характера (например, отсутствие полной информации, постоянное развитие как непосредственно конкретного рынка, так и экономики страны в целом и т.п.) Само по себе наличие риска, которое сопровождает деятельность предприятия, работающего в рыночных условиях, не является недостатком рыночной экономики. Более того, отсутствие риска, т.е. опасности возникновения непредсказуемых и нежелательных для предприятия последствий его собственных действий, как правило, вредит экономике, поскольку подрывает ее динамичность и эффективность.

Таким образом, можно обобщить, что в экономической теории под "риском" принято понимать вероятность потери рыночным субъектом части доходов в результате осуществления определённой производственной или финансовой деятельности. Такое понимание сущности риска, не является достаточно полным и должно быть дополнено тем, что риск представляет собой ситуативную характеристику деятельности любого рыночного субъекта, что является следствием неопределенности в его внутренней и внешней среде, и при его реализации для данного субъекта наступают неблагоприятные последствия. Такое понимание сущности риска является пониманием в широком смысле слова, т.е. любой рыночный субъект, будь-то независимый индивидуум либо предприятие, вынуждены работать в условиях риска.

Кроме употребления данного понятия в широком смысле, целесообразным является и его более узкое использование. При этом под риском следует понимать вероятность несения предприятием потерь в результате проведения предпринимательской деятельности. Таким образом, риск в узком смысле представляет собой экономический риск.

В наиболее общем виде экономический риск, основным источником которого являются внутренняя и внешняя неопределенности, возможен по следующим основным причинам:

внезапно наступившие непредвиденные изменения во внешней среде, которые отражаются (либо могут отразиться) на деятельности предприятия (изменения цен, изменения в налоговом законодательстве, колебания валютного курса, изменения в социально-политической ситуации и т.п.);
изменения отношений предприятия с его контрагентами. Эти изменения могут быть вызваны как самим предприятием, так и контрагентами данного предприятия (возможность заключить более выгодный договор, удлинение или сокращение срока договора, более привлекательные условия деятельности, изменение ориентации партнеров, изменения в условиях перемещения товарных, финансовых и трудовых ресурсов между предприятиями и т.п.), что повлечет за собой изменения достигнутых ранее договоренностей либо отказа от них;
изменения, проходящие внутри самого предприятия, либо другие причины внутреннего происхождения (несоответствие уровня квалификации работников предприятия запланированным производственным заданиям, внезапный выход их строя основных производственных фондов и т.п.);
изменения, происходящие вследствие научно-технического прогресса, результатом чего является формирование новой системы ориентации (например, изменение отношения к ручному труду после возникновения машинного).

Постоянно осуществляемый обмен информацией между предприятием и внешней средой способен свести до минимума неопределенность в деятельности предприятия. В свою очередь, на основании данного аналитического материала может быть выявлено соответствие между политикой, проводимой предприятием, и потребностями рынка, а также изменениями, проходящими на нём. Другими словами, хозяйственный субъект может быть готов к рискам, которые он принимает, либо иметь возможность отвергнуть тот или иной риск.

Можно выделить риски объективные и субъективные.

Объективные макроэкономические риски связаны с неопределенностью внешней экономической среды. Это - изменение конъюнктуры мирового рынка, возникновение региональных или мировых финансовых кризисов, существенные изменения в соотношении валютных курсов разных стран и др. В масштабах отдельной страны также формируются собственные макроэкономические риски. Нередко они связаны со структурными сдвигами в производстве, бюджетным дефицитом, неуправляемой инфляцией. В трансформационных (переходных) экономиках неопределенность экономических процессов возрастает под влиянием политической нестабильности и социальных потрясений. Импульсы макроэкономических рисков распространяются на деятельность отдельных предприятий, фирм, усиливая их собственные риски, которые можно назвать микроэкономическими рисками.