МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ 
 
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

«Регулирование финансового рынка»

^{по  дисциплине} 
 
 
 
 

БАНК  РОССИИ КАК КРЕДИТОР ПОСЛЕДНЕЙ ИНСТАНЦИИ 
 
 
 
 

Выполнил:

студент 4 курса группы 25э713

ИПЭУ  ТюмГУ  
направления «Экономика»

Мещерякова  Александра Олеговна 

Проверил:

Решетникова Людмила Геннадьевна 
 
 
 
 
 

     г. Тюмень, 2011

     СОДЕРЖАНИЕ 
 
 

 

ВВЕДЕНИЕ

 Деятельность Банка России как кредитора последней инстанции является

предметом многочисленных дискуссий, градус которых  в периоды банковских

кризисов  многократно повышается. Однако единого  мнения по этому поводу

сформировано  так и не было. Немалая вина в  этом лежит на представителях

отечественной экономической науки, не создавших  полноценной научной

концепции кредитора последней инстанции, которая могла бы служить

отправной точкой в подобных дискуссиях. Для  ответа на вопрос о том, что

представляет  из себя кредитование последней инстанции, и в какой мере Банк

России  следует считать кредитором последней  инстанции, представляется

необходимым воспользоваться достижениями зарубежной экономической

науки.

При этом зарубежные концепции надлежит рассматривать  не в качестве

догм (что  было бы непродуктивно в условиях различных экономических реалий

России  и стран возникновения указанных  концепций), а анализировать и

переносить  на российскую почву с учетом различий между подходами Банка

России  и центральных банков этих стран  к вопросам регулирования

банковского сектора. Данная работа призвана обозначить зарубежные

воззрения на кредитование последней инстанции, внести ясность в вопрос роли

Банка России как кредитора последней  инстанции, создав таким образом

научную базу для дальнейших дискуссий по данному поводу. 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ОСНОВНАЯ  ЧАСТЬ  
 

Банк  России как кредитор последней инстанции  для кредитных

Организаций 

Теория кредитования последней инстанции в российской экономической

науке относится  к числу практически непроработанных, поэтому начать

исследование  данного явления применительно  к Банку России следует с

определения места  кредитования последней инстанции в его деятельности.

Кредитование  последней инстанции  – временное предоставлении

ликвидности кредитным  организациям в критической для  них ситуации.

С учетом этой формулировки, кредитование в последней инстанции

следует рассматривать  в качестве элемента поддержки банковского сектора

(далее - ПБС), осуществляемого Банком России в рамках достижения цели по

развитию и  укреплению банковской системы РФ. В свою очередь поддержка

банковского сектора  является одним из направлений деятельности Банка

России по банковскому регулированию.

Закон “О Центральном  банке Российской Федерации (Банке  России)”

содержит норму, согласно которой Банк России является кредитором

последней инстанции  для кредитных организаций. Данная формулировка не

позволяет однозначно определить, из какой концепции кредитора последней

инстанции исходили законодатели: является ли Банк России кредитором

последней инстанции  для всей совокупности кредитных  организаций т.е. для

банковского сектора  в целом (мезокредитором последней  инстанции) или для конкретных кредитных организаций (микрокредитором последней

инстанции). С  учетом российских реалий данные термины  получат следующие

значения:

Кредитование  последней инстанции  по отношению к  банковскому сектору

в целом (мезокредитование последней инстанции) – временное предоставление

ликвидности банковскому  сектору в целом, осуществляемое на обезличенной

(аукционной) основе.

Кредитование  последней инстанции  по отношению к  конкретным

кредитным организациям (микрокредитование  последней инстанции) –

временное предоставление ликвидности значимым для банковского сектора

кредитным организациям, утратившим платежеспособность, осуществляемое

на индивидуальной (двухсторонней) основе.

Сам Банк России по данному вопросу демонстрировал различные точки

зрения. С одной  стороны, высказывалось мнение о том, что предоставляя

краткосрочную ликвидность путем кредитования кредитных организаций, Банк

России выполняет  роль кредитора последней инстанции  по отношению к

     банковскому сектору в целом (элементы концепции  мезо-КПИ).  
 

Банк  России как КПИ для банковского сектора в целом

Основной  характеристикой инструментария мезокредитования последней

инстанции является его обезличенный характер. В отношении операций и

других  сделок Банка России это означает аукционный порядок их заключения,

т. е. порядок при котором контрагенты по сделкам и их условия определяются

по итогам аукционов или торгов. Следовательно, не могут выступать в этом

качестве  операции и другие сделки, заключение которых происходит в

результате  двухсторонних переговоров (что  соответствует индивидуальному

характеру инструментария). Применительно к административным мерам

данный  принцип формулируется следующим  образом: соответствующие меры

должны  распространяться на неопределенный круг кредитных организаций, а

не на конкретные кредитные организации.

В составе  методов таких инструментов кредитования последней инстанции

как фондовые и депозитно-кредитные интервенции  присутствуют операции и

другие  сделки, имеющие как обезличенный, так и индивидуальный характер.

Соответственно  мероприятия этих инструментов лишь частично могут

включаться  в инструментарий мезокредитования последней инстанции.

Такой инструмент как резервные требования, а также соответствующие

ему методы и мероприятия (административные меры) имеют всеобщий для

банковского сектора характер и распространяются в той или иной степени на

все кредитные  организации (из числа тех, кто осуществляет обязательное

резервирование). Соответственно, все мероприятия  метода “временное

снижение  резервных требований к кредитным  организациям” могут входить  в

инструментарий  мезокредитования последней инстанции.

На основе этого инструментарий мезокредитования последней инстанции

можно представить следующим образом:

• фондовые интервенции:

§ временное приобретение ценных бумаг у кредитных

организаций, осуществляемое на аукционной основе:

w приобретение государственных ценных бумаг и/или ОБР

с последующей  их продажей;

w сделки прямого РЕПО с ценными бумагами;

• депозитно-кредитные  интервенции:

§ временное размещение средств в кредитных организациях,

осуществляемое  на аукционной основе:

w предоставление аукционных ломбардных кредитов;

w предоставление необеспеченных кредитов;

• резервные  требования:

§ временное снижение резервных требований к кредитным

организациям:

w снижение норм резервирования с последующим их

повышением.

Что касается комплексных операций и других сделок Банка России (вторая

часть комплексной сделки подразумевает  абсорбирование предоставленной в

первой  части сделки ликвидности), включенных в указный перечень, то

следование  принципам концепции мезо-КПИ  указывает на то, что

контрагентами Банка Росси по данным сделкам  должны быть

платежеспособные  кредитные организации, способные выполнить

обязательства по второй части сделки. На простые сделки, а также

административные  меры данное условие не распространяется. 

Банк  России как КПИ  для конкретных кредитных  организаций 

При отборе инструментария микрокредитования  последней инстанции

следует руководствоваться такой характеристикой, как его индивидуальный

характер. В связи с этим не может быть задействован в этом качестве такой

инструмент  кредитования последней инстанции, как резервные требования

(мероприятия  которого распространяются на  неопределенный круг кредитных

организаций). Мероприятия же иных инструментов КПИ (различного рода

интервенций) – операции и другие сделки Банка  России должны заключаться в

результате  двухсторонних переговоров.

На основании  этого к числу инструментов микрокредитования  последней

инстанции можно отнести следующие операции и другие сделки Банка

России:

• депозитно-кредитные  интервенции:

§ временное размещение средств в кредитных организациях,

осуществляемое  на индивидуальной основе:

w предоставление ломбардных кредитов по фиксированной

ставке;

w предоставление кредитов под залог нерыночных активов

и поручительства КО;

     w размещение компенсационных депозитов. 

Согласно  научным воззрениям авторов концепции  микро-КПИ, в данном

амплуа  центральный банк должен оказывать  временную поддержку

ликвидностью  неплатежеспособным кредитным организациям, в связи с чем

при рассмотрении конкретных мероприятий принципиальное внимание будет

уделено платежеспособности (неплатежеспособности) кредитных организаций -

     контрагентов. 

Роль  Банка России в  микрокредитовании  последней инстанции 

Анализ  изначально выделенного инструментария микрокредитования

последней инстанции позволил выявить его  направленность на предоставление

ликвидности лишь “условно платежеспособным”  кредитным организациям, тем

самым обозначив его непригодность  для микрокредитования последней

инстанции. Таким образом, Банк России не выступает  кредитором последней

инстанции по отношению к конкретным кредитным  организациям (микро-

КПИ). Этому  может быть несколько объяснений. Наиболее тривиальное

заключается в том, что Банк России не желает обременять свой баланс

кредитами проблемным кредитным организациям, которые с большой

вероятностью  могут обернуться невозвратами и  потерями.

Однако  история преодоления кризиса 1998 года свидетельствует о том, что

Банк  России выступал в качестве микрокредитора последней инстанции и

     выдавал кредиты проблемным кредитным организациям.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Основываясь на вышеприведенном анализе, можно  сделать следующие

выводы  о соответствии Банка России современным  научным концепциям

кредитора последней инстанции: Банк России является кредитором последней

инстанции по отношению к банковскому сектору  в целом (мезокредитором

последней инстанции), а также принимает  участие в микрокредитовании

последней инстанции путем оказания разноплановой  поддержки кредитору

последней инстанции по отношению к конкретным кредитным организациям

(микрокредитору  последней инстанции) – Агентству  по страхованию вкладов.

Следует также отметить, что мезокредитование последней инстанции в

деятельности  Банка России является неотъемлемой частью проводимой им

денежно-кредитной  политики. При этом роль мезокредитования последней

инстанции как элемента ДКП зависит от стоящих  перед Банком России

конкретных  целей и задач (выдвигается на передний план в кризисных для

банковского сектора ситуациях).

Что касается микрокредитования последней инстанции, то ряд зарубежных

ученых  допускает разделение функций микро-КПИ  между центральным

банком  и страховщиком депозитов, в связи  с чем деятельность Банка России в

данном  направлении вполне укладывается в зарубежные концепции микро-

КПИ, однако с формальной точки зрения называть Центральной банк

Российской  Федерации кредитором последней  инстанции по отношению к

конкретным  кредитным организациям неоправданно. 
 
 
 
 
 
 
 

Список  литературы 

1. Положение Банка России от 16.10.2008 года № 323-П “О предоставлении

Банком  России российским кредитным организациям кредитов без

обеспечения”;

2. Положение Банка России от 28.11.20010 года № 329-П “Об условиях

совершения  Банком России сделок прямого РЕПО с российскими

кредитными  организациями на Фондовой бирже  ММВБ”.

3. Годовой отчет Банка России за 2009 год;

4. Доклад ЦБ РФ от 17.09.1997 года “О проблеме неплатежей в российской

экономике и возможных путях ее решения”;

5. Информация Банка России от 06.05.2009 года.

Интернет-ресурсы

1. http://www.standardandpoors.ru;

2. http://www.fitchratings.ru;

3. http://www.moodys.com;

4. http://rus.rusrating.ru;

5. http://www.raexpert.ru;

6. http://www.ra-national.ru;

7. http://www.akmrating.ru.