Биржи и их роль в рыночной экономике

 

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ БЮДЖЕТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

 

 

Кафедра «Макроэкономическое регулирование»

Факультет: Заочный факультет экономики

Специальность (направление): Бухгалтерский учет, анализ и аудит

 

Контрольная работа

Тема: «Биржи и их роль в рыночной экономике»

 

 

 

Выполнил студент 1 курса

Группа № ЗБ2-ЭФ 1-7С

Архипова Евгения Сергеевна

Проверил: Научный руководитель

Доктор Экономических Наук Профессор

Тупчиенко Виталий Алексеевич

 

 

 

 

Москва – 2014

Содержание:

Введение…………………………………………………………………………...3

Глава 1. Понятие биржи и ее функции………………………………………….4

1.1. История развития биржевой деятельности………………………………....4

1.2. Понятие и функциональное назначение биржи…………………………….8

1.3. Организация деятельности биржевого рынка…………………………….11

Глава 2. Виды бирж…………………………………………………………….15

2.1. Товарная биржа……………………………………………………………..15

2.2. Фондовая биржа…………………………………………………………….18

Глава 3. Роль бирж в рыночной экономике…………………………………...22

Заключение……………………………………………………………………….26

Список использованной литературы…………………………………………...27

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

В настоящее время, биржа является неотъемлемой частью экономики, формирующей частью экономики, оптового рынка, путем организации и регулирования биржевой торговли.

С помощью бирж появляется возможность расширения рынка, определение объективной рыночной стоимости производимой продукции, повышение её конкурентоспособности и т.д.

Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, входящего в государственную систему экономических отношений. Современные товарные биржи являются результатом длительной эволюции различных форм оптовой торговли и одновременно одним из видов организованного товарного рынка, т.е. рынка, функционирующего по установленным правилам, записанным в тех или иных нормативных актах.

Биржи, будучи некоммерческими организациями, способствуют движению и обращению ценных бумаг, товаров. На биржах в зависимости от вида товара, спроса и предложения осуществляется установление цен на товары и курсов на ценные бумаги. Биржи отражают объективную ситуацию на товарном, фондовом, валютном рынке и рынке труда.

Объектом контрольной работы являются фондовая и товарная биржи.

Предметом являются вопросы, связанные с изучением особенностей функционирования и организации бирж и их роли в настоящее время.

Целью работы является выявление и изучение характеристик бирж и определение их роли в рыночной экономике.

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Понятие биржи и ее функции.

 

1. История развития биржевой деятельности.

Трудно сказать точно, когда родилась биржа. Ещё с давних времен купцы собирались в определенном месте, чтобы найти покупателя, получить деловую информацию, и, прежде всего сведения о последних ценах на те или иные виды товаров. Такие собрания проходили в Древнем Риме с конца II в. до нашей эры. В 1653 г. марсельские купцы потребовали себе "место, которое служило бы им помещением для встреч, дабы избавиться от неудобств, каковые они испытывают, пребывая на улице, кою они столь долгое время использовали как место для ведения своих коммерческих дел".

Постепенно складывался порядок проведения биржевых торгов. Их участники пришли к выводу, что им вовсе не обязательно привозить товар с собой. Достаточно лишь договориться о его цене.  Все остальное должно быть оговорено в заключенном договоре. На биржевых толкучках, помимо купли-продажи, решались вопросы страхования, перепродажи векселей и так далее. Со временем средневековая биржа приобретала современные черты.  Истоки происхождения слова "биржа" находились в крупнейшем торговом пункте Фландрии – Брюгге. Здесь торговые сборища обосновывались возле гостиницы "Бурсе". Ван дер Бурсе – так звали хозяина гостиницы. Он построил дом для приезжих, фронтон которого украсил своим гербом – изображением трех кошелей. Понятие "биржа" как место встречи деловых людей распространилось довольно быстро по всему свету, но во многих городах сохранились прежние названия.  Так, в Лионе биржа именовалась Площадью обменов, в ганзейских городах - купеческой коллегией, в Барселоне - Лохией.  Вот как описывает очевидец работу Барселонской биржи в 1393 г.: "Целая команда маклеров снует там между колонн и небольших групп (торговцев), это посредники уха, чья миссия – слушать, докладывать, сводить между собой заинтересованных лиц".  Первое специальное здание для биржи было сооружено в 1531 г. в Антверпене, конкуренте города Брюгге. Стройный ряд колонн этой постройки в течение многих столетий был символом биржи. На его фронтоне была высечена надпись: "Для торговых людей всех стран и наречий".

В начале XVII столетия центр торговой и финансовой деятельности переместился в Амстердам. Именно здесь в 1608 г. была создана одна из знаменитых бирж мира. Некоторое время спустя она справила новоселье в большом здании на площади Дам (плотина) напротив банка и резиденции Ост-Индской компании. Почти вся Европа пребывала в должниках Амстердама. Без денег здешних богатеев практически не начиналась ни одна война. Амстердам считается также и родоначальником рынка ценных бумаг. Здесь в том же XVII в. возникла первая фондовая биржа. Хотя ещё раньше облигациями государственных займов торговали в Венеции и Флоренции. В Генуе существовал активный рынок расписок и платежных обязательств, а в ганзейских городах – рынок рент.  На Лейпцигских ярмарках котировались "доли" (акции) германских рудников. Для амстердамской же биржи новыми признаками стала большая открытость и свобода сделок с ценными бумагами. 

К началу XVIII в. центром торговли становится Лондон (не без поддержки амстердамского капитала). Дело в том, что ещё в 1625 г. драгоценности британской короны были заложены в Амстердаме с целью получения кредита в 3000 тыс. фунтов. С 1695 г. лондонская Королевская биржа начала осуществлять сделки с государственными бумагами и акциями. Биржа стала местом встречи тех, кто, уже имея деньги, желал их иметь ещё больше.  Как амстердамская, так и лондонская биржи создали свой собственный жаргон: "быки" и "медведи" – покупатели и продавцы, спекулирующие на бирже, "верховая езда" – спекуляция билетами государственной лотереи и т.д.  Главная заслуга названных бирж в том, что они обеспечивали быстрый переход от ценных бумаг к деньгам, и наоборот.

 История биржи в  России насчитывает более двух  столетий. Первая биржа в России  возникла по инициативе Петра I в начале XVIII в. Она была общей – товарно-сырьевой с элементами торговли фондами. Она была создана по образцу Амстердамской.  Практически целое столетие Санкт-Петербургская биржа оставалась единственной во всем государстве. Такое положение объяснялось незначительностью торгового оборота, примитивностью форм организации торговли. Состав биржевых посетителей был чрезвычайно пестрым. Кроме коренных московских купцов, в биржевой публике можно было увидеть типы представителей всех племен, населяющих Россию, особенно восточную её часть. Приходили же они для того, чтобы получить разные сведения, важные для торга, повидаться с нужными людьми, условиться о свидании в другом месте и т. п. Сделки же там заключались в относительно редких случаях. Совершались они в большинстве случаев вне биржи". На становлении биржевого дела в нашей стране сказывались те черты её исторического развития, которые накладывали отпечаток на все социальные институты, порождая отличия от аналогичных институтов стран Западной Европы, капиталистически более зрелых.  В начале XX в. главным центром экономической жизни страны в России стал фондовый отдел Петербургской универсальной биржи. Реформа 1861 г. дала толчок развитию капиталистических отношений в России. За короткое время возникает целый ряд бирж. А к началу первой мировой войны их насчитывалось более 90. Бурное развитие капитализма в России породило тенденцию "европеизации" русских бирж.  Однако этому процессу не суждено было завершиться, так как развитие собственно биржевого дела продолжало отставать.

По сравнению с западными, русские биржи обладали определенной спецификой. Их отличал, во-первых, низкий уровень биржевой техники, что было связано с неразвитостью инфраструктуры (железнодорожный транспорт, элеваторы, склады и т. п.) как следствие, на русских биржах не получили распространения сделки на срок (срочные или терминальные сделки). Но не было и жесткой регламентации правил заключения сделок.  Во-вторых, в силу того, что русское купечество представляло собой размытую, аморфную массу, биржи брали на себя функцию представительства их интересов. Во многих биржевых уставах прямо указывалось на это. Ни одна из западных бирж не выполняла этой функции, ибо представительство интересов купечества в этих странах осуществлялось через купеческие палаты, которые были созданы в результате длительной политической и экономической борьбы предпринимателей за свои цели.  В-третьих, обыденное отношение к биржам в России всегда было неоднозначным. Часто преобладало мнение, что биржа – это то место, куда порядочному человеку ходить позорно.  В-четвертых, наблюдалось повышенное внимание к отечественным биржам со стороны государства. 

В 1895 г. при Министерстве финансов была создана комиссия для составления нормального биржевого устава взамен действовавших разрозненных уставов отдельных бирж. Следуя западноевропейской традиции, правительство в части законодательства о фондовом отделе взяло за эталон германское биржевое право и в некоторой части – практику организации фондовой биржи во Франции.  Такое разделение было вызвано различной ролью этих двух типов биржи в экономической жизни. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. . Понятие и функциональное назначение биржи.

Биржи представляют собой элемент рыночного хозяйствования и являются довольно распространенными во всех странах с развитой рыночной экономикой.

Роль биржи в экономике и сфере хозяйствования любой страны находится в прямо пропорциональной зависимости от развития рыночных отношений - чем больше превалируют рыночные основы, тем большее значение приобретает биржа.

Следует отметить, что за весь период существования бирж так и не было выработано единого понимания понятия биржи. По определению В. Маневича, биржа - это особый рыночный механизм, обеспечивающий ликвидность и оптимальное распределение важных сырьевых товаров и активов (ценных бумаг), стабилизацию цен и издержек, валютных курсов, денежного обращения и кредита. По определению А. Штиллиха, биржа - это организованный рынок для заменяемых ценностей, на котором процесс образования цен происходит под общественным контролем, - именно рынок для заменяемых ценностей, организация и официальную котировку цен - в этом сущность биржи.

С экономической точки зрения, биржу можно определить и как наиболее развитую форму регулярно функционирующего рынка для заключения различного рода биржевых сделок.

Как отмечается в отдельных литературных источниках, современная биржа далеко отошла от своих предшественниц, торги на современной бирже совершаются, как правило, в электронной форме, что не могло не повлиять на способ включения посредников в хозяйственный оборот биржевых ценностей. Более того, на большинстве современных бирж преобладает закрытая форма торгов, по которой к торгам допускаются только профессиональные посредники (брокеры), действующих по поручению своих клиентов. А поскольку сами клиенты не принимают участия в торгах, то отпадает основание для деятельности маклера - нет спорящих, допущенных к биржевым торгам, которых он мог бы «свести» для заключения биржевой сделки. Только на тех биржах, где сохранилась так называемая открытая форма торгов, встречаются фактические посредники в виде маклеров, то есть лиц, которые фиксируют заключения соглашения между сторонами и оформляют это соглашение специальным документом, как правило, называется «маклерские запиской». Наряду с традиционной голосовой, формой биржевых торгов, значительное распространение получили электронные торги. Порядок проведения таких торгов следующий: брокер, действующий по поручению и за счет своего клиента, подает в электронном

виде заявку на покупку или продажу того или иного биржевого товара. Эта заявка представляет собой оферту и означает безусловное согласие брокера заключить договор на условиях, изложенных в заявке. В случае, соглашения на условия, содержащиеся во встречных заявках, сделка фиксируется в электронной торговой системе, а по результатам торговой сессии составляется протокол, куда заносятся и в дальнейшем регистрируются все заключенные биржевые сделки. При этом обращается внимание и на то обстоятельство, что при регистрации сделки биржа фиксирует только права и обязанности, взятые на себя конкретными участниками торгов, а не соглашение между двумя конкретными контрагентами.

Продавцы и покупатели не вступают между собой в непосредственный контакт, а имеют дело с биржей или биржевыми посредниками (брокерами). Но сторонами заключенных на бирже сделок, является именно участники торгов (продавец и покупатель). Биржа же оказывает сторонам те услуги, которые предоставляет сторонам фактический посредник.

Биржа выполняет следующие функции:

1.     Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов, а именно:

• организация биржевых торгов;
• разработка правил биржевой торговли;
• материально-техническое обеспечение торгов;
• квалифицированный аппарат биржи.

2.     Разработка биржевых контрактов, которая включает:

• стандартизацию требований к качественным характеристикам биржевых товаров;
• стандартизацию размеров партий товаров;
• выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам.

3.     Разрешение споров по биржевым сделкам.

4.     Выявление и регулирование биржевых цен.

5.     Биржевое страхование (хеджирование) участников биржевой торговли.

6.     Гарантирование выполнения сделок достигается посредством биржевых систем клиринга и расчетов.

7.     Информационная деятельность биржи.

Биржи классифицируются по следующим признакам:

• вид биржевого товара;
• принцип организации (роль государства в организации биржи);
• правовое положение (статус биржи);
• форма участия посетителей в биржевых торгах;
• номенклатура товаров, являющихся объектом биржевого торга;
• место и роль в мировой торговле;
• сфера деятельности;
• преобладающий вид биржевых сделок;
• характер деятельности.

 

 

 

 

 

 

1.3. Организация  деятельности биржевого рынка.

 

Организация биржи.

Биржа организуется в форме некоммерческой организации, т. е. ее задачей является не извлечение прибыли, а создание наиболее благоприятных условий для членов биржи в сфере биржевой деятельности.

Высшим органом управления биржей является общее собрание ее членов, которое утверждает и изменяет устав биржи, избирает руководящие органы: биржевой совет, ревизионную комиссию биржи, управляющего или президента биржи, решает другие наиболее общие вопросы деятельности биржи.

Биржевой совет решает стратегические вопросы развития биржи, утверждает основные нормативные акты биржи, в том числе правила биржевой торговли.

Администрация биржи во главе с управляющим или президентом руководит всей текущей деятельностью биржи.

Правила биржевой торговли являются главным нормативным документом, регламентирующим биржевую торговлю. В них определяется состав участников биржевой торговли (обычно это члены данной биржи); время и место проведения биржевых торгов по каждому виду биржевого товара, которым торгует биржа; виды разрешенных биржевых сделок; порядок проведения биржевых торгов, а также регистрация и оформление заключенных в ходе торгов сделок; порядок котировки биржевых цен; всевозможные санкции за различного рода нарушения со стороны участников торгов и т. д. В ряде случаев правила биржевой торговли подлежат утверждению соответствующими органами государственной власти, которым вменено в обязанность осуществлять контроль за рынками биржевых товаров и за биржами.

 

 

Организация биржевых торгов

Участники биржевых торгов обычно делятся на две категории: брокеров и дилеров. Брокер — это физическое лицо или организация, которая осуществляет торговые операции на бирже по поручению клиента, за его счет и за свои посреднические услуги получает комиссионное вознаграждение. Дилер — это физическое лицо или организация, которая торгует на бирже от своего имени и за свой счет. Обычно дилер покупает биржевой товар, а затем перепродает его другому клиенту. Доходы дилера складываются из разницы между ценой продажи товара и его покупки.

Биржевые торги проходят в строго назначенное время и в определенном месте для каждого биржевого товара на данной бирже. Они могут длиться по нескольку часов каждый день или всего несколько минут, чтобы только зафиксировать официальную биржевую цену. Каждая биржа обычно располагает своим крупным биржевым залом, в котором соответствующие площадки («ямы») предназначены для торговли отдельным товаром. Однако бывает, что несколько бирж ведут свою торговлю в одном биржевом зале.

Биржевые торги могут быть организованы по-разному. Это могут быть публичные торги, когда члены биржи собираются в торговом зале и ведут гласный торг. Это может быть торговля по телефону, когда клиенты отдают приказы брокерам, а последние связываются с котировальными дилерами данного рынка («маркет-мейкерами»), которые постоянно продают и покупают соответствующий биржевой товар.

Биржевые торги могут быть организованы в режиме электронной торговли, когда клиент или его брокер подает заявку на куплю-продажу биржевого товара в систему электронных торгов, которая сама находит контрагента по сделке. Она заключается автоматически.

Публичные биржевые торги могут быть также организованы различными способами. Биржевые торговцы могут выкрикивать в ходе торга предлагаемые ими цены или использовать определенную жестикуляцию пальцами и руками. Если количество продавцов и покупателей сильно различается, то часть использует механизм аукционных торгов, суть которого состоит в том, что если продавцов больше, чем покупателей, то цена на товар понижается, пока их число не станет одинаковым, а если покупателей больше, чем продавцов, то цена повышается до достижения такого же равенства.

Биржевой цикл завершается расчетами по заключенной в ходе биржевого торга сделке. Расчеты производятся как между членами биржи, так и между ними и их клиентами. Основное место в организации этих расчетов занимают расчетная (клиринговая) палата, обслуживающая данную биржу и коммерческие банки, на счетах которых хранятся денежные средства всех участников рынка.

Биржевые сделки.

Сделки, которые заключаются в ходе биржевых торгов на биржевой товар, называются биржевыми сделками.

Биржевые сделки делятся на две основные группы. Кассовые — это сделки со сроком их исполнения в течение одного-двух дней. Все остальные сделки принято называть срочными. Обычно в биржевой практике срочные сделки заключаются на срок от одного до нескольких месяцев. Кассовые сделки преобладают на фондовых и валютных биржах.

Срочные сделки — это сделки на фьючерсных биржах; они подразделяются на: твердые (или простые), т. е. обязательные для исполнения в установленный срок в будущем, и условные сделки (другие названия — сделки с премией, опционы), при которых один из участников сделки за уплачиваемую им другому участнику сделки премию имеет право выбора — исполнить сделку или отказаться от нее.

Сделки могут заключаться на условиях обеспечения гарантии исполнения сделки путем предоставления залога одной из сторон. Покупатель может выполнять свои денежные обязательства по сделке как за счет собственных средств, так частично и за счет заемных средств (банковских кредитов).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Виды бирж.

 

2.1. Товарная биржа.

Товарные биржи являются одним из видов коммерческих оптовых посредников.

Задачи товарной биржи:

• Оказание посреднических услуг в заключении контракта купле/продажи;
• Регулирование оптовой торговли и ценообразования;
• Информационная функция, то есть подготовка и опубликование биржевых сборников о товаре и цен на этот товар.
• Котирование цен – официальная регуляция цены на момент открытия биржи.

Существует 2 вида бирж:

• Универсальная биржа (продажа разных товаров);
• Специализированная биржа (продажа одного вида товаров).

К биржевым товарам относятся:

• Цветные металлы;
• Сырьевые и продовольственные товары, такие как: хлопок, зерно, кофе натуральный каучук, шелк, рис, сахар.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Структура видов реализуемых нефтепродуктов представлена на  диаграмме, приведенной ниже:

 

Биржи бывают:

• Международные биржи (Обслуживают конкретные мировые товарные рынки)
• Национальные биржи (Обслуживают, в основном, потребности внутреннего рынка, либо экспортеров или импортеров страны местонахождения.)

Все сделки на бирже происходят на основе типовых биржевых контрактов. Особенность сделки на бирже – продавец продает покупателю не конкретный товар, а права на этот товар в виде складского свидетельства (варрант).

Сделки купле/продажи заключаются на стандартные партии товара с определенными качественными характеристиками.

Сделки бывают 2 типов:

• Биржевые сделки на реальный товар;
• Срочные сделки.

 

Биржевые сделки на реальный товар:

• С немедленной поставкой (cash, spot) – купленный товар, не позднее 2-х недельного срока, должен быть передан покупателю.
• Сделки на реальный товар с поставкой в будущем (форвардные).

Срочные сделки:

• Фьючерсные. Данный вид сделок не предусматривает куплю/продажу какого либо товара, а предусматривает продажу прав на товар.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2. Фондовая биржа.

Фондовая биржа – постоянно действующий и управляемый рынок, на котором продаются и покупаются ценные бумаги  (акции, облигации).

Курс ценных бумаг зависит от спроса и предложения, на которые, в свою очередь, оказывает влияние размер выплачиваемого по ценным бумагам дохода (дивиденда или процента). Классическая фондовая биржа – аукцион, на котором торговля ведется посредством обмена устными инструкциями между трейдерами. Фондовые биржи функционируют либо на принципах частного предпринимательства (Лондонская, Нью-Йоркская), либо учреждаются государством (Франция, Италия).

Задачи фондовой биржи:

1. Предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;

2. Выявление равновесной биржевой цены;

3. Аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче права собственности;

4. Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;

5. Обеспечение арбитража;

6. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале;

7. Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

 

 Круг бумаг, с которыми проводятся сделки, ограничен. Члены биржи или государственный орган, контролирующий их деятельность, устанавливают правила ведения биржевых операций, режим, регулирующий допуск к котировке. Вместе с порядком проведения сделок они образуют сердцевину биржи как механизма, обслуживающего движение ценных бумаг. Фондовая биржа — это прежде всего место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами, т. е. это определенным образом организованный рынок ценных бумаг.

Сделки на фондовой бирже делятся в зависимости от срока их исполнения на:

• Кассовые, подлежащие исполнению немедленно (в зале биржи или в течение трех дней после заключения);
• Срочные, по которым продавец обязуется представить ценные бумаги к установленному сроку, а покупатель – принять их и оплатить по условиям сделки. По Российскому законодательству срочные сделки должны быть исполнены в течение трех месяцев.

Срочные сделки имеют много разновидностей, они различаются:

• По цене (как будет производиться расчет по сделке – по рыночной цене на момент заключения или исполнения сделки);
• По сроку расчета:
• Через определенное количество дней, соответствующих сроку исполнения сделки  (если установлен месячный срок исполнения, то сделки, заключенные 1 марта, будут исполняться 1 апреля, 2 марта – 2 апреля и т.д.);
• Сделки могут заключаться на определенный месяц и тогда сроком их исполнения будет либо середина, либо конец месяца (сделка в любой день марта может быть заключена на апрель и сроком ее исполнения будет либо 15 апреля, либо последний день апреля);
• По механизму заключения:
• Твердые – сделки, обязательные к исполнению, в установленный срок, по твердой цене. Такие сделки заключаются на разный объем ценных бумаг, и срок исчисляется из реальных потребностей контрагентов;
• Фьючерсные и опционные – сделки с производными ценными бумагами: фьючерсами и опционами;
• Пролонгационные  сделки используют биржевые спекулянты. Когда коньюктура рынка не отвечает их планам и они переносят срок исполнения кассовой сделки. Поэтому пролонгационные сделки представляют собой соединение кассовой и срочной биржевой и внебиржевой.

Теперь рассмотрим конкретные виды сделок, их особенности заключения:

• Сделки за наличный расчет (кассовые сделки) предполагают расчет ценными бумагами и их поставку немедленно, а на практике – в короткий срок.

Общее правило сделок за наличный расчет состоит в том что биржевые поручения имеют ограниченный срок действия – 1 день, 1 неделя, но максимальный равен 1 месяцу.

• Сделки на срок (подразделяются на 2 категории – твердые сделки и условные сделки) – это биржевые операции, условия осуществления которых назначаются в день сделки, но расчет по ценным бумагам и их поставка переносятся на более поздний срок, установленный заранее и называемый ликвидационным днем.
• Твердые сделки – операции, когда клиент обязан закрыть позиции в день следующего расчета по необходимости, используя механизм репорта.