Тема 8. Инвестиционный проект 

Содержание  

Введение                                                                                                                  3 

1. Инвестиционный проект: понятие, состав, значение                                      4 
2. Стадии развития инвестиционного проекта                                                   12 
3. Проблемы и перспективы инвестиционного проектирования                      17

Заключение                                                                                                             24

Библиографический список                                                                                  25

Введение

     Инвестиции - это вложения капитала субъекта во что-либо для увеличения впоследствии своих доходов.

     Необходимым звеном процесса является замена изношенных основных средств новыми. Вместе с  тем расширение производства может  осуществляться только за счет новых  вложений, направленных не только на создание новых производственных мощностей, но и на совершенствование старой техники или технологий. Именно это и составляет экономический смысл инвестиций.

     Инвестиции  рассматриваются как процесс, отражающий движение стоимости, и как экономическая  категория – экономические отношения, связанные с движением стоимости, вложенной в основные фонды.

     Совокупность  затрат – долгосрочное вложение капитала в различные области экономики, реализуется в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, а также в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения дохода. Само понятие «инвестиции» означает вложения капитала в отрасли экономики не только на предприятии, но и внутри страны и за границей.

     Инвестиции – это откладывание денег на завтрашний день, чтобы иметь возможность больше получить в будущем. Одна из частей инвестиций – потребительские блага, они откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов).

     Актуальностью данной темы является показать развитие инвестиционной деятельности в РФ в  современных условиях. 

1. Инвестиционный проект: понятие, состав, значение

     Реализация целей инвестирования предполагает формирование совокупности изолированных или взаимосвязанных инвестиционных проектов. Систему взаимосвязанных инвестиционных проектов, имеющих общие цели, единые источники финансирования и органы управления, называют инвестиционной программой.

     Инвестиционный проект - комплекс взаимосвязанных мероприятий, предполагающий определенные вложения капитала в течение ограниченного времени с целью получения доходов в будущем. В то же время в узком понимании инвестиционный проект может рассматриваться как комплекс организационно-правовых, расчетно-финансовых и конструкторско-технологических документов, необходимых для обоснования и проведения соответствующих работ по достижению целей инвестирования.

     Реализация  целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов, которые обеспечивают инвесторов и  других участников проектов необходимой  информацией для принятия решения  об инвестировании.

     Существенную  роль при обосновании необходимости  инвестирования играют цели, которые  ставят перед собой инвесторы  и на основе которых формируются  критерии оценки привлекательности. Эти  цели по направлениям инвестирования можно свести в следующие основные группы:

• инвестиции, направленные на повышение эффективности производства; их цель - создание условий для снижения производственных затрат инвестора за счет замены оборудования на более производительное или перемещения производственных мощностей в регионы с более привлекательными условиями производства и налогообложения;
• инвестиции в расширение производства; их цель - увеличение объема производства и реализации продукции;
• инвестиции в основной капитал или капитальные вложения в основные средства, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и др.; их цель - повышение эффективности производства, расширение его объемов, номенклатуры и улучшение качества выпускаемой продукции;
• инвестиции в создание новой или принципиально новой продукции; их цель - выпуск новой продукции, а также выход на новые внутренние и внешние рынки;
• инвестиции в создание дополнительных рабочих мест; их цель - снижение напряженности социально-экономической обстановки в стране и отдельных ее регионах;
• инвестиции, направленные на достижение стабильности в обеспечении сырьем и полуфабрикатами производства;
• инвестиции, направленные на охрану окружающей среды и обеспечение безопасности выпускаемой продукции.

     Цели инвестирования могут быть разнообразными и их можно свести в четыре группы:

1. сохранение продукции на рынке;
2. расширение объемов производства и улучшение качества продукции;
3. выпуск новой продукции;
4. решение социальных и экономических задач.

     В Федеральном Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений»¹ инвестиции представлены в виде имущественных, финансовых и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской или иных видов деятельности с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального эффекта.

     Субъектами  инвестиционной деятельности (реципиентами) могут являться отечественные и  иностранные инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений.

     Инвестирование  любой деятельности, направленной на получение прибыли или социального  эффекта, требует определенной организационно-правовой, технической и экономической  документации. Такая документация формируется, как правило, под идею объекта инвестирования и в зависимости от условий ее реализации определяет состав инвестиционного проекта или инвестиционной программы, а также отдельного мероприятия.

     Инвестиционный проект (англ. investment project) - это план вложения капитала в целях получения прибыли. Понятие «инвестиционный проект» в отечественной литературе употребляется двояко:

• как деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов);
• как система, включающая в себя определенный набор организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия.

     В целом, как указано в ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»², инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений. При этом для их реализации необходима проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

     Объекты инвестирования различаются по различным классификационным признакам:

• по масштабами проекта;
• направленности проекта (коммерческая, общественная, связанная с государственными интересами и т.д.);
• характеру и содержанию инвестиционного цикла;
• характеру и степени участия государства;
• эффективности использования вложенных средств.

     По  количеству участников и степени  влияния проекта на окружающий мир  инвестиционные проекты бывают:

• малые;
• средние;
• крупные;
• мегапроекты;
• международные;
• глобальные.

     Малые проекты не требуют особой проработанности  технико-экономического обоснования  и связанных с ним вопросов. Вместе с тем допущенные при формировании проектов ошибки могут серьезным  образом сказаться на их эффективности.

     Малые проекты - представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции. Их отличают сравнительно небольшие сроки реализации. К малым проектам можно отнести также создание объектов социально-культурной сферы.

     Средние проекты - это проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства продукции. Они реализуются поэтапно, по отдельным производствам, в строгом соответствии с заранее разработанными графиками поступления всех видов ресурсов, включая финансовые.

     Крупные проекты - это, как правило, объекты крупных предприятий, в основе которых лежит прогрессивно новая идея промышленного производства продукции, необходимой для удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках.

     Мегапроекты – целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечным продуктом проектов. Такие программы могут быть международными, государственными, региональными.

     Международные проекты - это проекты, реализуемые заинтересованными странами, как правило, отличаются значительной стоимостью и сложностью.

     Глобальные  проекты - проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле.

     Крупномасштабные  проекты – это проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране и не оказывает существенного влияния на ситуацию в других странах. Заказчиком подобных проектов могут быть государство, промышленно-финансовые группы, акционерные общества, банки и т. п.

     Проекты регионального, городского (отраслевого) масштаба  - проекты, реализация которых влияет на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в определенном регионе, городе (отрасли) и не оказывает существенного влияния на ситуацию в других регионах, городах (отраслях). Заказчиком этой группы проектов могут быть местные органы самоуправления, акционерные общества и т. п.

     По  основным сферам деятельности ИП разделяются:

• на социальные;
• экономические;
• организационные;
• технические;
• смешанные;
• финансовые.

     По  длительности ИП разделяются:

• на краткосрочные (до 3 лет);
• среднесрочные (от 3 до 5 лет);
• долгосрочные (свыше 5 лет).

     По  сложности ИП разделяются:

• на простые;
• сложные;
• очень сложные.

     Сложность и величина проектов и влияние их результатов на экономическую, социальную или экологическую ситуацию характеризуют значимость проектов.

     Наряду  с указанными особенностями инвестиционных проектов существуют и другие признаки, по которым они выделяются. Так, два  анализируемых проекта называются независимыми проектами, если решение об инвестировании одного из них не влияет на решение о финансировании другого. Например, решение о создании центра новых медицинских технологий не должно влиять на возможность осуществления проекта по строительству городского реабилитационного центра. При этом эффект от одновременной реализации этих проектов будет равен сумме эффектов этих проектов.

     Если  два и более анализируемых  проектов не могут быть реализованы  одновременно, то такие проекты называются альтернативными, или взаимоисключающими. Обычно к таким проектам относится строительство крупных предприятий, которые включают отдельные производства, объединенные технологией и организацией выпуска продукции, а также транспортными коммуникациями и системами энергоснабжения.

     Но большинство инвестиционных проектов относятся к конфликтующим проектам, т. е. к проектам, в которых предполагаются разные пути достижения одной и той же цели. Конфликтующими также могут быть признаны проекты с разным целевым назначением, но требующие на их реализацию примерно одинаковых инвестиций. Поэтому инвестиционная компания всегда выбирает из анализируемых вариантов такой проект, который при всех ограничениях вкладываемого капитала принесет ей наибольшую выгоду.

     Инвестиционные  проекты могут различаться также  своими организационными, операционными и временными рядами.

     Организационные рамки проекта характеризуются  составом его участников. В свою очередь состав участников определяется большим числом факторов: уровнем  специализации; сложностью отдельных  частей проекта; организационной структурой управления участниками, финансированием проекта и др.

     Операционные  рамки проекта определяются осуществляемыми  действиями его участников в соответствии с требованиями проектной документации и принятой технологии.

     Временные рамки проекта характеризуются периодом реализации проекта. Они устанавливаются на основе норм продолжительности для объектов, финансируемых государственным бюджетом, или исходя из срока окупаемости капитальных вложений для проектов, осуществляемых за счет средств частных инвесторов.

     Инвестиционные  проекты также могут быть выделены в группы по минимальной пороговой  норме прибыли. Минимальная норма  прибыли может быть уточнена в  зависимости от уровня доходности ценных бумаг, ставки кредитования и т. п. При  этом с увеличением инвестиционного риска возрастает пороговое значение нормы прибыли, а также усложняется выбор схемы финансирования.

     Наряду  с инвестиционными проектами  производственного назначения могут  быть инновационные проекты, направленные на разработку и создание новых эффективных материалов, аппаратов, оборудования, машин, технологий или технологических процессов. Реализации проектов производственного и инновационного назначения часто тесно связаны между собой, поскольку эффективность их зависит не только от научной идеи, но и от воплощения ее в жизнь.

     Для осуществления намеченных программ экономического роста страны перспективными являются инвестиционные проекты, направленные в следующие отрасли: военно-промышленный комплекс; жилищное строительство; легкую промышленность; машиностроение; металлургию; нефтепереработку и нефтехимию; топливно-энергетический комплекс; продовольственный комплекс; транспорт, связь и телекоммуникации; науку.

2. Стадии развития инвестиционного проекта

     Всякий инвестиционный проект связан с затратами на его осуществление и разрабатывается для получения определенных выгод (дохода, прибыли). Ограниченный период, за который реализуются поставленные цели, называется жизненным циклом инвестиционного проекта.

     Период  времени между началом осуществления проекта и его ликвидацией принято называть жизненным циклом.

     Инвестиционный  цикл принято делить на фазы, каждая из которых имеет свои цели и задачи:

• прединвестиционную – от предварительного исследования до окончательного решения о принятии инвестиционного проекта;
• инвестиционную – включающую проектирование, заключение договора или контракта, подряда на строительные работы и т.п.;
• операционную (производственную) – стадию хозяйственной деятельности предприятия (объекта);
• ликвидационную – когда происходит ликвидация последствий реализации инвестиционного проекта.

     Прединвестиционная  фаза включает несколько стадий:

1. определение инвестиционных возможностей;
2. анализ с помощью специальных методов альтернативных вариантов проектов и выбор проекта;
3. заключение по проекту;
4. принятие решения об инвестировании.

     Каждая  стадия инвестиционного проекта  должна способствовать предотвращению неожиданностей и возможных рисков на последующих стадиях, помогать поиску самых экономичных путей достижения заданных результатов, оценке эффективности инвестиционного проекта и разработке его бизнес-плана.

     На  прединвестиционной фазе необходимо сформулировать инвестиционный замысел (идентифицировать проект). Идеи осуществления инвестиционного проекта появляются в связи с неудовлетворительным спросом на товары и услуги, наличием временно свободных средств, желанием реализовать предпринимательские способности и т.п. Как правило, рассматривается несколько вариантов бизнес-идеи и отклоняются варианты, предполагающие высокую стоимость, чрезмерный риск, отсутствие надежных источников финансирования.

     Инвестиционный  замысел отражается в Декларации о намерениях. В Декларации содержатся сведения об инвесторе, местоположении объекта, технических и технологических характеристиках инвестиционного проекта, потребности в различных ресурсах (трудовых, сырьевых, водных, земельных, энергетических), источниках финансирования, воздействии объекта на окружающую среду, сбыте готовой продукции.

     Следующим необходимым документом является обоснование инвестиций. Этот документ разрабатывается с учетом требований государственных органов и обязательно должен пройти экспертизу. В Обоснованиях инвестиций отражается общая характеристика отрасли и предприятия, цели и задачи проекта, характеристика объектов и сооружений, обеспечение ресурсами, текущее состояние и прогноз рынка продукции, структура управления проектом и оценка эффективности инвестиционного проекта.

     Данный  документ служит основанием для оформления, в случае необходимости, акта выбора земельного участка.

     В рамках обоснования инвестиций рассматривается вопрос о жизнеспособности проекта. Жизнеспособность проекта оценивают с точки зрения стоимости, срока реализации и доходности. Оценка позволяет выявить надежность, окупаемость и результативность проекта. Жизнеспособность проекта означает его способность генерировать денежные потоки не только для компенсации вложенных средств и риска, но и получения прибыли.

     Как правило, оценка осуществляется с помощью  методов анализа эффективности  проектов.

     При принятии решения об инвестировании денежных средств в проект важную роль играет экспертиза проекта. Экспертиза – оценка проекта в целях предотвращения создания объектов, использование которых нарушает интересы государства, права физических и юридических лиц или не отвечает установленным требованиям стандартов, а также для определения эффективности осуществляемых вложений. Инвестиционные проекты, которые осуществляются за счет или с участием бюджета различного уровня, которые требуют государственной поддержки или гарантии, подлежат государственной комплексной экспертизе.

     Экспертные  подразделения министерств и  ведомств проводят экспертизу проектов по вопросам целесообразности осуществления  проекта, о его соответствии градостроительным, санитарным, экологическим, социальным требованиям.

     Работа  по проведению экспертизы осуществляется группой экспертов, которая готовит  заключение, где содержатся окончательные  выводы о целесообразности реализации проекта, а также оценка технических, финансовых, экономических, экологических  и социальных аспектов проекта.

     Завершающим этапом прединвестиционных исследований является разработка технико-экономического обоснования (ТЭО).

     Технико-экономическое  обоснование – это комплект расчетно-аналитических документов, отражающих исходные данные по проекту, основные технические, технологические, расчетно-сметные, оценочные, конструктивные, природоохранные решения, на основе которых возможно определить эффективность и социальные последствия проекта.

     ТЭО является обязательным документом при  финансировании капитальных вложений из государственного бюджета (полностью или на долевых началах), централизованных фондов министерств и ведомств, собственных ресурсов государственных предприятий.

     Разработка  ТЭО осуществляется юридическими и  физическими лицами, получившими  лицензию на выполнение соответствующих видов проектных работ.

     На  практике не существует единой, универсальной  модели ТЭО. Но зарубежный и отечественный  опыт позволяет дать примерную структуру  разделов ТЭО:

    1.   Предпосылки и основная идея проекта.

    2.   Анализ рынка и маркетинговая стратегия.

    3.   Обеспеченность ресурсами.

    4.   Место размещения инвестиционного объекта и окружающая 
среда.

    5.   Проектирование и технология.

    6.   Организационная схема и управление предприятием.

    7.   Трудовые ресурсы.

    8.   Реализация проекта.

    9.   Финансовый анализ и оценка инвестиций.

    10. Резюме.

     Инвестиционная  фаза заключается в принятии стратегических плановых решений, которые должны позволить инвесторам определить объемы и сроки инвестирования, а также составить наиболее оптимальный план финансирования проекта. В рамках этой фазы осуществляется заключение контрактов и договоров подряда, проводятся капитальные вложения, строительство объектов, пуско-наладочные работы и др.

     Операционная (производственная) фаза инвестиционного проекта заключается в текущей деятельности по проекту: закупка сырья, производство и сбыт продукции, проведение маркетинговых мероприятий и т.п. На этой стадии проводятся непосредственно производственные операции, связанные с взаиморасчетами с контрагентами (поставщиками, подрядчиками, покупателями, посредниками), формирующие денежные потоки, анализ которых позволяет оценивать экономическую эффективность данного инвестиционного проекта.

     Ликвидационная  фаза связана с этапом окончания инвестиционного проекта, когда он выполнил поставленные цели либо исчерпал заложенные в нем возможности. На данной стадии инвесторы и пользователи объектов капитальных вложений определяют остаточную стоимость основных средств с учетом амортизации, оценивают   их   возможную   рыночную   стоимость,   реализуют   или консервируют выбывающее оборудование, устраняют в необходимых случаях последствия осуществления ИП.

     Ликвидационная  фаза может возникнуть и в случае преждевременного закрытия проекта независимо от степени достижения поставленных целей. Подобное решение может быть вызвано изменением планов инвестора, недостатком средств на осуществление проекта, ошибками в расчетах, появлением альтернативных проектов и др. Если имеется потенциальная вероятность возобновления проекта, процесс закрытия должен предусматривать подготовку к будущему восстановлению организационной структуры проекта и возможность возобновления работ.

     Когда проект пришел к нормальному или преждевременному завершению, проблему закрытия проекта следует рассматривать как особый проект, одноразовую уникальную задачу со специфическими ограничениями ресурсов.

3. Проблемы и перспективы инвестиционного проектирования

     Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако, он также и один из самых непредсказуемых, но иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.

     Государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для  работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону.

     Огромное  значение для России имеют не только иностранные, но и внутрироссийские инвестиции.

     Вместе  с тем в РФ есть ряд проблем, касающихся условий предпринимательства, решить которые можно только в процессе длительного институционального развития и осуществления структурных реформ. Среди них - отсутствие независимых судов, высокий уровень коррупции и низкий уровень корпоративной культуры. По данным исследований, считается что: