СОДЕРЖАНИЕ

Введение

     В современном мире происходит всё более тесная интеграция и взаимозависимость национальных экономик, и как следствие, всё больше возрастает роль международной валютной системы. Возрастает и число экономических субъектов, осуществляющих свою деятельность на мировом рынке. Знание элементов и принципов функционирования международной валютной системы, факторов влияющих на стоимость национальной валюты помогает данным субъектам успешно осуществлять свою деятельность на внешнем рынке. Поэтому актуальность изучаемой темы трудно переоценить.

     Цель  контрольной работы – изучить факторы, влияющие на величину валютного курса, и инструменты его регулирования.

     В соответствии с поставленной целью  необходимо решить следующие задачи:

• определить понятие “валюты” и установить её виды;
• изучить виды валютного курса;
• выявить факторы, влияющие на валютный курс;
• показать основные виды государственного регулирования валютного курса;

      1. История появления валюты

     Становление мировой валютной системы было обусловлено  развитием международных экономических отношений и в первую очередь – торговли.

     Первой  мировой валютной системой считается  Парижская валютная система 1867 года.

     Она характеризовалась следующими принципами:

• В ее основу был положен золотомонетный стандарт;
• Каждая из национальных валют имела золотое содержание. В соответствии с золотым содержанием устанавливались золотые паритеты. Любую валюту свободно можно было конвертировать в золото;
• Установился режим свободно плавающих валютных курсов с учетом рыночного спроса и предложения, ограниченный «золотыми точками».

     Для нормального функционирования такой  валютной системы, основанной на золотомонетном стандарте, необходимо наличие золотых  запасов у каждой из стран, входящих в систему, а также достаточное  количество золотых денег в обращении. Изначально такие запасы были ограничены, поэтому была неизбежность кризиса и смена системы.

     Постепенно  золотомонетный стандарт изжил себя, так как не соответствовал ни масштабам  усилившихся хозяйственных связей, ни условиям, необходимым для дальнейшего развития экономики. Наступление кризиса ускорила Первая мировая война. С началом войны центральные банки государств-участников системы прекратили размен банкнот на золото и увеличили их эмиссию для покрытия военных расходов, что спровоцировало сильную инфляцию и хаос валютных отношений.

     Победители  в Первой мировой войне – США, Франция и Великобритания – в 1922 году собрались в Генуе на Международной  экономической конференции и  продиктовали миру вторую валютную систему, названную Генуэзской, которую они построили на золотодевизном стандарте, основанном на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золоте.

     Для этой системы были определенны следующие  принципы:

• Ее основу составляли золото и девизы – иностранные валюты. Национальные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств, что снимало ограничения, связанные с применением золотомонетного стандарта, но при этом мировая валютная система зависела от национальных валют;
• Сохранялись золотые паритеты;
• Был восстановлен режим плавающих валютных курсов;
• Валютное регулирование стало новым элементом мировой финансовой системы и осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций и совещаний.

     Страны-победительницы получили для себя решающие односторонние политические преимущества перед остальными валютами мира. Новая валютная система принесла относительную валютную стабильность в области мировых торгово-финансовых отношений, но одновременно создала предпосылки для продолжительных валютных войн и многочисленных девальваций. Великая депрессия 1929 – 1933 годов ударила по одной из основных валют – доллару США, что привело к хаотическому перемещению капиталов и поражению валютными кризисами, девальвациями и увеличением дефицита государственных бюджетов, отток золота. В результате Генуэзская система утратила эластичность и стабильность. К началу Второй мировой войны не осталось ни одной устойчивой валюты. Военные, стратегические товары можно было приобрести только за золото. Валютный курс утратил активную роль в экономических отношениях.

     Разработка  новой системы началась в годы войны американскими и английскими  специалистами. Впоследствии за основу был взят американский вариант, и  третья мировая валютная система  получила оформление на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе в 1944 году. Принятый на конференции Устав Международного валютного фонда определил следующие принципы:

• Был введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах – долларе США и фунте стерлингов;
• Были сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ, золото оставалось международным платежным и резервным средством, США приравняли доллар к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты;
• Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали устанавливаться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах;
• Были созданы международные валютно-кредитные организации – Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития. (МВФ предоставлял кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов, контролировал за соблюдением мировой валютной системы.)

     Таким образом, в роли ключевых валют доллар США и фунт стерлингов Великобритании получили решающие политические преимущества на рынке послевоенных валют.

     Бреттон-Вудская  система предусматривала использование  золота и доллара в качестве международных  резервов. Проводилась политика купли-продажи  золота иностранным государствам по фиксированной цене 35$ за тройскую унцию. Но поскольку открытие новых месторождений и рост золотых запасов были ограничены, рост долларовых платежей позволил превратить его в средство обращения в растущей мировой торговле.

     Но  возникла серьезная проблема, заключающаяся  в том, что в 50-е и 60-е годы США  испытывали постоянный дефицит платежного баланса. По мере того как количество долларов, находящихся на руках у иностранцев, стремительно росло, а золотые резервы США истощались, другие страны стали задавать вопрос: « действительно ли доллар «так же хорош, как золото»? Возможности США сохранить конвертируемость доллара в золото (35$=1т.у.) становились все более сомнительными и роль доллара в качестве международной резервной валюты. Для того чтобы доллар оставался на прежнем уровне, нужно было ликвидировать дефицит платежного баланса, то есть сократить приток долларов в мировой финансовый оборот. Это привело бы к затруднению международной торговли и финансов.

     Проблема  обострилась в 1971 году, когда США  отказались от политики обмена доллара  на золото, он стал «плавающим», его стоимость определялась рыночными силами.

     Кризис  Бреттон-Вудской валютной системы  заключался в противоречии между  интернациональным и глобальным характером международных экономических  отношений и использованием для  их осуществления национальных валют, подверженных обесцениванию (преимущественно доллара).

     Кризис  Бреттон-Вудской валютной системы  породил обилие проектов валютной реформы  – от создания коллективной резервной  единицы, выпуска мировой валюты, обеспеченной золотом и товарами, до возврата к золотому стандарту.

     Соглашение  стран-членов МВФ, заключенное в  Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 года, и ратифицированное в апреле 1978 года второе изменение Устава МВФ оформили следующие принципы четвертой мировой  валютной системы – Ямайской:

• Вместо золотодевизного стандарта был введен СДР (Special Drawing Rights, стандарт специальных прав заимствования);
• Юридически завершилась демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото;
• Страны получили право выбора любого режима валютного курса;
• Сохранившемуся в прежнем виде МВФ было вменено усилить межгосударственное валютное регулирование.

     Новая международная расчетная единица  СДР, основанная на корзине ключевых мировых валют, не смогла стать «настоящими» мировыми деньгами. Этому помешали проблемы, связанные с вопросами ее эмиссии, обеспечения и распределения, с методом определения курса и сферы использования.

     Введение  плавающих валютных курсов не смогло обеспечить их стабильность, несмотря на большие затраты на валютные интервенции. Этот режим устранил процесс накопления курсовых перекосов, но не позволил добиться выравнивания платежных балансов, покончить с валютными спекуляциями.

     Политические  противоречия Ямайской валютной системы  обусловили серию мировых финансовых кризисов, произошедших после 1976года.

     Постепенная эволюция этой валютной системы не исключила объективную необходимость  ее дальнейшей реформы и в первую очередь поиска путей стабилизации валютных курсов, а также совершенствования  мирового валютного механизма, который был одним из источников нестабильности мировой и национальных экономик. Наиболее продвинулись в этом направлении страны Западной Европы. Европейская валютная система должна была способствовать конвергенции экономического развития.

     Первая  попытка создания европейской валютной системы получила название «План Венера». В нем были представлены рекомендации по формированию к 1980 году экономического и валютного союза, предусматривающие:

1. сужение пределов колебаний валютных курсов;
2. введение полной взаимной конвертируемости валют;
3. унификацию валютной политики;
4. согласование экономической, финансовой и кредитно-денежной политики.

     Несмотря  на некоторые успешные шаги в ходе реализации, план «Венера» из-за разногласий  в МВФ потерпел провал.

     В июне 1988 года было принято решение  о полной либерализации рынков капитала, а 27 февраля 1992 года представители 12 европейских  стран подписали Маастрихтский  договор о Европейском валютном и экономическом союзе. Постепенно это привело к эпохальному событию – введению единой валюты евро (euro) (на 2 мая 1998 года участниками «зоны евро» являлись Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция.)

     С 1999 года, когда марка и франк  были заменены на евро, содержимое корзины СДР пересматривается каждые 5 лет. Веса валют, входящих в корзину, определяются по стоимости экспорта товаров и услуг стран-членов или валютных союзов и по сумме резервов МВФ, выраженных в этих валютах. На срок 2001-2005 годы корзину составляют 4 валюты: доллар США, евро, японская иена, фунт стерлингов. 

     Доли  валют в корзине СДР

     Введение  евро сразу же делает его предпочтительной валютой для большого числа стран, связанных с Европой торговлей  и финансами. Стартовав с отметки 1,174 $ за 1 евро в январе 1999, в начале 2002 курс евро снизился до уровня 0,86 $ за 1 евро.

2. Основные элементы международной валютной системы

2.1 Валюта и её виды

    Мировой денежный товар принимается каждой страной в качестве эквивалента  вывезенного из нее богатства  и обслуживает международные  отношения (экономические, политические, культурные). Первым международным денежным товаром выступало золото. Далее мировыми деньгами стали национальные валюты ведущих мировых держав (кредитные деньги). В настоящее время в этом качестве также распространены композиционные, или фидуциарные (основанные на доверии к эмитенту), деньги. К ним относятся международные и региональные платежные единицы (такие, как СДР и ЭКЮ).

    Валюта – национальные денежные единицы, опосредующие   международные экономические отношения. Валюта классифицируется по разным признакам: по статусу валюты, по режиму применения, по отношению к курсам других валют, но отношению к валютным запасам страны, по видам валютных операции и т. п.

    По  статусу различают валюты национальные, иностранные, международные, региональные и  евровалюты.

    Национальная валюта — законное платежное средство на территории определенного государства. Например, в Азербайджанской Республики национальной валютой является  манат.

    Иностранная валюта — иностранные банкноты и монеты, а также требования, выраженные в иностранной валюте в виде банковских вкладов, векселей и чеков. Например, для резидентов Азербайджана доллар США, обращающийся на территории США, является  иностранной валютой.

    Международная валюта (международная счетная единица) эмитируется Международным валютным фондом (МВФ). Ее представляют СДР (Special Drawing Rights) — специальные права заимствования являющиеся безналичными денежными средствами в виде записей  на специальном  счете страны  в   МВФ.

    СДР являются необеспеченными денежными  знаками, их принятие страной в качестве платежного средства основывается на доверии страны к эмитенту. Система СДР начала функционировать с 1970 г. СДР представляют собой «корзину», состоящую из национальных валют, которая пересматривается каждые 5 лет с учетом устойчивости каждой валюты и ее репрезентативности в международных торговых и финансовых операциях. Основным критерием отбора валют для «корзины» СДР является частота их использования в международных расчетах и экспортно-импортных операциях. Вес каждой валюты в - «корзине» СДР обусловлен: 1) объемом экспорта товаров и услуг государства и 2) объемом резервов деноминированных в валюте данной страны и принадлежащих другим странам — членам МВФ. На период 2001—2005 гг. МИФ отобрал для СДР четыре валюты: доллар США, евро, японскую иену и фунт стерлингов. 1 января 1999 г. немецкая марка и французский франк в «корзине» СДР были заменены эквивалентом в евро. В таблице представлены веса этих валют в «корзине» СДР согласно их роли в международной торговле и финансах.

                 Состав «корзины» СДР (вес каждой валюты,  % ) 

    Стоимость СДР выражается в долларах США. Официальные, курсы устанавливаются на Лондонской бирже и публикуются во всех основных финансовых газетах мира и в Интернете.

    Региональной  валютой является евро, который представляет собой национальную валюту 12 государств - членов ЕС (за исключением Дании, Швеции, Великобритании), объединённых в Экономический валютный союз (ЭВС).

    В последние годы 8 государств Экономического сообщества государств Западной Африки (ЭКОВАС) разрабатывают программу введения  коллективной региональной денежной единицы — афро.

    Евровалюта  -  валюта, переведенная на счета в иностранные банки и используемая ими для операций во всех странах, исключая страну-эмитента данной валюты. Данная валюта «уходит» из-под контроля национальных монетарных властей и является более дешёвой, чем иностранная или национальная  валюта. Примером евровалюты является  евродоллар - доллар США, обращающийся на территории Европы, например в ФРГ.

    По  отношению  к  валютным запасам страны различают:

• резервную валюту, под которой понимается иностранная валюта, в которой центральные банки других государств накапливают и хранят резервы  для  международных расчетов по внешнеторговым  операциям и иностранным инвестициям.  Резервная валюта служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран.   К   ним   относятся   доллар   США,  евро,  японская йена, фунт стерлинг и швейцарский франк
• нерезервную валюту - валюту, которая не используется для хранения валютных запасов, страны.

    По  отношению к курсам других валют различают:

• сильную  (твердую) валюту — устойчивую валюту со стабильным  курсом.  К таким  валютам  можно отнести доллар  США, японскую иену и швейцарский франк.
• слабую (мягкую) валюту – валюту, не устойчивую по отношению к собственному номиналу и к курсам других валют. Такими валютами являются ,например, мексиканский песо, азербайджанский манат и др.

    По  режиму применения различают:

• свободно конвертируемую валюту – валюту, свободно обмениваемую на любую другую валюту. Абсолютной  конвертируемостью обладают валюты, входящие в «корзину» СДР.
• частично конвертируемую валюту – валюту, обладающую ограниченными возможностями обмена  на другие валюты. К такой валюте, например, относится российский рубль.
• Неконвертируемую (замкнутую) валюту – валюту, используемую в пределах только одной страны. К примеру, такой валютой является монгольский тугрик.

    Для классификации форм конвертируемости дадим сначала её определение. Конвертируемость или обратимость — это способность резидентов и нерезидентов безо всяких ограничений обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту для операций с любыми видами активов.

    По  классификации  МВФ  валюта может  быть конвертируемой по текущим операциям, по капитальным операциям и обладать полной конвертируемостью.

    Конвертируемость для текущих операций — это отсутствие ограничений на платежи и трансферты по текущим международным операциям, связанным с торговлей товарами, услугами, межгосударственными переводами доходов и трансфертов.

    Конвертируемость  для капитальных  или инвестиционных операций — отсутствие ограничений на платежи и трансферты  по международным операциям, связанным с движением  капитала.

    Полная  конвертируемость — отсутствие каких-либо валютных  ограничений как по текущим, так и по капитальным операциям.

    Характеризуя степень конвертируемости  валют, необходимо принять во внимание и зависимость вида валютной обратимости от национальной принадлежности валюты. В соответствии с этим признаком  разделяют внутреннюю и внешнюю конвертируемость валюты.

    При внутренней конвертируемости — право резидентов совершать операции на внутреннем рынке с иностранной валютой, а также активами в иностранной валюте, тогда как в отношении нерезидентов сохраняются ограничения  на совершение тех или иных валютных операций.

    При внешней конвертируемости полная свобода обмена валюты данной страны  для совершения платежей и расчетов с заграницей  предоставляется только нерезидентам, тогда как резиденты этого государства такой свободы не имеют.

2.2 Валютный курс и его виды

     Валютный  курс — это обменное соотношение между двумя валютами, например 100 иен за 1 дол. США или 5600 руб. РФ за 1 дол. США.

     Гипотетически существуют пять систем валютных курсов: свободное ("чистое") плавание; управляемое плавание; фиксированные курсы; целевые зоны; гибридная система валютных курсов.

     Множество валютных курсов можно классифицировать по различным признакам.

     Классификация видов валютного курса

     Важным  элементом валютной системы является валютный курс, так как развитие МЭО требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Валютный курс необходим для:

     • взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов  и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту на национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;

     • сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей  разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

     • периодической переоценки счетов в  иностранной валюте фирм и банков.

     Сущность  валютного курса как стоимостной категории. Валютный курс — «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах (СДР, ЭКЮ, замененных евро с 1999 г.). Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Эта экономическая (стоимостная) категория присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком. Поскольку стоимость является всеобъемлющим выражением экономических условий товарного производства, то сравнимость национальных денежных единиц разных стран основана на стоимостном отношении, которое складывается в процессе производства и обмена. Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом. Как бы ни искажалось действие закона стоимости, валютный курс в конечном счете подчиняется его действию, выражает взаимосвязь национальной и мировой экономики, где проявляется реальное курсовое соотношение валют.