Контрольная работа по «Экономическая оценка инвестиций». 7

Министерство сельского хозяйства  Российской Федерации

Федеральное государственное БЮДЖЕТНОЕ  образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Ижевская государственная сельскохозяйственная академия»

ФАКУЛЬТЕТ НЕПРЕРЫВНОГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

Контрольная работа

по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций» 

Проверил: доцент кафедры

                                            Экономики АПК

                                          Н.Б. Пименова 

Выполнила: студентка 4 курса

А.А. Касимова (профиль-

«Экономика и управление на предприятии  АПК»,

гр. 50, шифр 10050132)

Ижевск 2013

Содержание:

1. Теоретическая часть.
1. Понятие и классификация инвестиций…………………………….3
2. Реальные инвестиции. Амортизация……………………………….4
3. Портфельные инвестиции…………………………………………..5
4. Субъекты, объекты и формы инвестиционной деятельности……5
5. Бизнес-план: понятие, структура…………………………………..7
6. Чистая текущая стоимость и рентабельность инвестиций……….9
7. Риски в инвестиционной деятельности…………………………..11
8. Факторинг, форфейтинг, франчайзинг…………………………...13
9. Лизинг. Понятие……………………………………………………16
10. Источники инвестиций…………………………………………….18
2. Практическая часть. Решение задач.

Задача №1………………………………………………………………21

Задача №2………………………………………………………………22

1. Понятие и классификация инвестиций.

Инвести́ции — долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли. Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в оговорённые сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены полностью или частично.

Инвестиционная  деятельность — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

По объекту  инвестирования выделяют:

Реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах): - в форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции; - капитальный ремонт основных фондов; - вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права пользования, авторские права, товарные знаки, ноу-хау и т. д.; - вложения в человеческий капитал (воспитание, образование, наука).

Финансовые инвестиции (косвенная покупка капитала через финансовые активы): - ценные бумаги, в том числе через ПИФы; - предоставленные кредиты; - лизинг (для лизингодателя).

Спекулятивные инвестиции (покупка активов исключительно ради возможного изменения цены): - валюты; - драгоценные металлы (в виде обезличенных металлических счетов); - ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты институтов совместного инвестирования и т. п.).

По основным целям  инвестирования: - Прямые инвестиции. - Портфельные инвестиции. - Реальные инвестиции. - Нефинансовые инвестиции. - Интеллектуальные инвестиции (связаны с обучением специалистов, проведением курсов и многим другим).

По срокам вложения - краткосрочные (до одного года); - среднесрочные (1-3 года); - долгосрочные (свыше 3-5 лет).

По форме собственности  на инвестиционные ресурсы: - частные; - государственные; - иностранные; - смешанные.

По способу  учёта средств: - валовые инвестиции — общий объём вкладываемых средств в новое строительство, приобретение средств и предметов труда, прирост товарно-материальных запасов и интеллектуальных ценностей; - чистые инвестиции — вся сумма валовых инвестиций за вычетом амортизационных отчислений.

2. Реальные  инвестиции. Амортизация.

Реальные инвестиции – капитальные вложения, вложения в средства производства (средства труда, предмет труда). Реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах): - в форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции; - капитальный ремонт основных фондов; - вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права пользования, авторские права, товарные знаки, ноу-хау и т. д.; - вложения в человеческий капитал (воспитание, образование, наука).

     Амортизация – процесс переноса стоимости основных фондов на выпускаемую продукцию в течение их нормативного срока службы.Преимущество амортизационных отчислений как источника инвестиций по сравнению с другими заключаетсяв том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник имеет место и всегда остается в распоряжении предприятия.

Амортизационные отчисления на предприятии должны использоваться исходя из их экономической сущности на простое и расширенное воспроизводство, т. е. на финансирование реальных инвестиций: - приобретение нового оборудования вместо выбывшего; - механизацию и автоматизацию производственных процессов; - проведение НИР и ОКР; - модернизацию продукции; - расширение производства; - новое строительство.

3. Портфельные инвестиции.

Портфельные инвестиции, это инвестиции с целью получения текущего дохода. Это вложения в ценные бумаги, как правило, средне — или краткосрочные, корпоративные или государственные.

Объектами финансовых (портфельных) инвестиций являются: 
1.ценные бумаги; 
2.банковские депозиты; 
3.иностранные валюты; 
4.объекты тезаврации (драгоценные металлы и драгоценные камни, изделия из них, а также изделия коллекционного спроса).

4. Субъекты, объекты и формы инвестиционной деятельности.

В соответствии с законами в инвестиционной деятельности принимают  участие следующие субъекты:— инвесторы;— заказчики;— исполнители работ (подрядчики);— пользователи объектов инвестиций (капитальных вложений);— другие лица.

Инвестор - основной субъект инвестиционной деятельности. Инвесторами могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица, объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности (иностранные инвесторы). Заказчиками могут быть инвесторы, а также иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором (инвесторами) осуществлять реализацию инвестиционного проекта, в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними. Заказчиками могут быть инвесторы. Подрядчики - физические и юридические лица, которые выполняют работу по договору подряда или государственному контракту, заключаемым с заказчиком в соответствии с Гражданским кодексом РФ. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом. Пользователи объектов инвестиционной деятельности - физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты.

Объект инвестиционной деятельности - вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах национальной экономики, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Формы инвестиционной деятельности.

В зависимости от существующих форм собственности и организационно-правовых форм предприятий инвестиционная деятельность может осуществляться в следующих  формах: 
1.государственное инвестирование, которое осуществляется: 
— органами государственной власти и управления различных уровней за счет средств соответствующих бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств; 
— государственными предприятиями, организациями и учреждениями за счет их собственных и заёмных средств. 
2.инвестирование, которое осуществляется гражданами, различного рода негосударственными предприятиями, учреждениями, товариществами, а также общественными, религиозными организациями, другими юридическими лицами, не относящимися к государственной собственности; 
3.иностранное инвестирование, которое осуществляется иностранными гражданами, юридическими лицами, государствами и международными организациями; 
4.совместное инвестирование, которое осуществляется совместно российскими и иностранными гражданами, юридическими лицами или государствами.

5. Бизнес – план: понятие, структура.

Бизнес-план — план, программа осуществления бизнес-операций, действий фирмы, содержащая сведения о фирме, товаре, его производстве, рынках сбыта, маркетинге, организации операций и их эффективности. Бизнес-план — краткое, точное, доступное и понятное описание предполагаемого бизнеса, важнейший инструмент при рассмотрении большого количества различных ситуаций, позволяющий выбрать наиболее перспективный желаемый результат и определить средства для его достижения. Бизнес-план является документом, позволяющим управлять бизнесом, поэтому его можно представить как неотъемлемый элементстратегического планирования и как руководство для исполнения и контроля. Важно рассматривать бизнес-план как сам процесс планирования и инструмент внутрифирменного управления. Бизнес-план — программный продукт, вырабатываемый в ходе бизнес-планирования.

Общая структура бизнес-плана, в  соответствии со стандартами UNIDO, должна иметь следующие параметры:

1. Резюме
2. Идея (сущность) предлагаемого проекта
• Общие исходные данные и условия.
• Описание образца нового товара.
• Оценка опыта предпринимательской деятельности.
• Оценка рынка сбыта.
• Описание потребителей нового товара.
• Оценка конкурентов.
• Оценка собственных сильных и слабых сторон относительно конкурентов.
3. План маркетинга
• Цели маркетинга.
• Стратегия маркетинга.
• Финансовое обеспечение плана маркетинга.
4. План производства
• Изготовитель нового товара.
• Наличие и требуемые мощности производства.
• Материальные факторы производства.
• Описание производственного процесса.
5. Организационный план
• Организационно-правовая форма собственности фирмы.
• Организационная структура фирмы.
• Распределение обязанностей.
• Сведения о партнёрах.
• Описание внешней среды бизнеса.
• Трудовые ресурсы фирмы.
• Сведения о членах руководящего состава.
6. Финансовый план
• План доходов и расходов.
• План денежных поступлений и выплат.
• Сводный баланс активов и пассивов фирмы.
• График достижения безубыточности.
• Стратегия финансирования (источники поступления средств и их использование).
• Оценка риска и страхование.
7. Приложение
6. Чистая текущая стоимость и рентабельность инвестиций.

Э_г=(с₁-с₂)O_пг+ДП_г-Е*К, где

С- эксплутационные расходы  на ед. продукции до и после инвестирования

О-объем производства или  переработки,годовой

ДП-дополнительная прибыль, годовая 

Е-нормативный коэффициент  списания за год(норма амортизации)

К-капитальные вложения

К = К₀ +К_дм +Кдп – Кл+ Кд, где

Ко-стоимость по прайсу(цена предложения)

Кдм – затраты на доставку и монтаж(примерно 15% от Ко)

Кдп – затраты на содержания дополн. площадей

Кл – ликвидационная стоимость объекта

Кд – затраты по монтажу  старого оборудования

При определении инвестиционного  дохода учитывают ставку дисконтирования  – уменьшающий коэффициент для  каждого расчетного периода:

Pi = Fi/(1+Ii)ⁱ,   Pi – текущая стоимость(на сегод. День будующего дохода(F), iконеч. = n, Ii ≈r – порцентная годовая ставка

r = inf (14%→) + риски (0→)+доп.доход(0→)+з/п+затраты(0→)+период(0→)+упущенная выгода(2%→)      

(∑16%годовых)

Дисконтированный доход  так же определяется:

Р = F/(1+r/m)^n*m, где m – количество внутригодовых начислений

Чистый дисконтированный доход 
(чистая текущая стоимость - Net Present Value, NPV)

Величина чистого дисконтированного  дохода (ЧДД) рассчитывается как разность дисконтированных денежных потоков  доходов и расходов, производимых в процессе реализации инвестиции за прогнозный период.

ЧДД или NPV для постоянной нормы дисконта и разовыми первоначальными  инвестициями определяют по следующей  формуле:

ЧДД = ∑P – K =

где 
K – капитальные вложения; 
Р- сумма выплат; 
Д – доходы в итом периоде; 
З – затраты в итом периоде.

Отрицательное значение чистой текущей стоимости свидетельствует о нецелесообразности принятия решений о финансировании и реализации проекта, поскольку если NPV < 0, то в случае принятия проекта ценность компании уменьшится, т. е. владельцы компании понесут убыток и основная целевая установка не выполняется. Положительное значение чистой текущей стоимости свидетельствует о целесообразности принятия решений о финансировании и реализации проекта, а при сравнении вариантов вложений предпочтительным считается вариант с наибольшей величиной NPV, поскольку если NPV > 0, то в случае принятия проекта ценность компании, а следовательно, и благосостояние ее владельцев увеличатся. Если NPV = 0, то проект следует принять при условии, что его реализация усилит поток доходов от ранее осуществленных проектов вложения капитала. Например, расширение земельного участка для автостоянки у гостиницы усилит поток доходов от недвижимости.

Индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI)

Индекс рентабельности (прибыльности, доходности) рассчитывается как отношение  чистой текущей стоимости денежного  притока к чистой текущей стоимости  денежного оттока (включая первоначальные инвестиции):

IR = NPV – K/K, ›0

Внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR) – это такая ставка R, при которой ЧДД (NPV)  = K. Это ставка внутренней доходности, т. е. ставка для такой ситуации, когда предприятие не нуждается, не зависит от внешнего финансирования.

Период окупаемости –  время, за которое предприятие через  дополнительный доход возместит  первоначальные инвестиции.

Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых  инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы  с данным проектом.

7. Риски в инвестиционной деятельности.

1. Отраслевые риски:

2. Акционерные риски:

3. Кооперационные риски:

4. Портфельные риски:

5. Кредитные риски:

    Финансовые риски разрешаются  с помощью различных средств  и способов. Средствами разрешения финансовых рисков являются:

Инвестиционные решения  принимаются с учетом внешних  и внутренних факторов риска. 
    К внешним факторам относятся: будущий уровень инфляции, изменение рыночного спроса и цен на инвестиционную ценность, изменение ставки ссудного процента, налоговые ставки и т. д. 
     К внутренним факторам относятся: изменение сроков погашения и стоимости элемента инвестиционного портфеля, темпов роста текущей доходности по элементу инвестиционного портфеля, потребности в финансировании для поддержания ликвидности инвестиционного портфеля и т. д.

8. Факторинг, форфейтинг , франчайзинг.

Факто́ринг (англ. factoring от англ. factor — посредник, торговый агент) — это комплекс услуг для производителей и поставщиков, ведущих торговую деятельность на условиях отсрочки платежа.

В операции факторинга обычно участвуют  три лица: фактор (факторинговая компания или банк) — покупатель требования, поставщик товара (кредитор) и покупатель товара (дебитор). Основной деятельностью факторинговой компании является кредитование поставщиков путём выкупа краткосрочной дебиторской задолженности, как правило, не превышающей 180 дней. Между факторинговой компанией и поставщиком товара заключается договор о том, что ей по мере возникновения требований по оплате поставок продукции предъявляются счета-фактуры или другие платёжные документы. Факторинговая компания осуществляет дисконтирование этих документов путём выплаты клиенту 60−90% стоимости требований. После оплаты продукции покупателем факторинговая компания доплачивает остаток суммы поставщику, удерживая процент с него за предоставленный кредит и комиссионные платежи за оказанные услуги.

Благодаря договору факторинга поставщик  может сразу получить от фактора  плату за отгруженный товар, что  позволяет ему не дожидаться оплаты от покупателя и планировать свои финансовые потоки. Таким образом, факторинг  обеспечивает предприятие реальными  денежными средствами, способствует ускорению оборота капитала, повышению доли производительного капитала и увеличению доходности. Помимо финансирования оборотных средств при факторинге банк покрывает значительную часть рисков поставщика: валютные, процентные, кредитные риски и риск ликвидности.

При этом покупатель, заключая договор  факторинга, получает возможность вернуть  долг через более длительный срок по сравнению с коммерческим кредитом (в отдельных случаях долг пролонгируется под дополнительные обязательства), разрешается также частичное погашение долга, что стимулирует покупку товаров через факторинговые компании.

Коммерческие банки и факторинговые компании расширяют с помощью факторинга круг оказываемых услуг и увеличивают размеры прибылей^[5].

Форфейтинг (англ. forfaiting от фр. à forfait — целиком, общей суммой) — операция по приобретению финансовым агентом (форфейтором) коммерческого обязательства заёмщика (покупателя, импортера) перед кредитором (продавцом, экспортером). Операция является специфической формой кредитования торговых операций. Основное условие форфейтинга состоит в том, что все риски по долговому обязательству переходят к форфейтору без права оборота на обязательства продавца.

Преимущества форфейтинговых сделок:

• форфейтер берёт все риски на себя;
• существует вторичный рынок форфейтинговых ценных бумаг, где долг можно продать, то есть первый форфейтер продаёт, появляется второй, третий и т. д.;
• долг можно дробить и каждую часть долга можно оформить отдельным векселем, это удобно, при возникновении потребности финансовых ресурсов, в соответствии с её величиной продать не весь долг, а только его часть;
• форфейтинг предусматривает гибкий график платежей, в том числе возможность предоставления льготного периода.

Форфейтинговыми ценными бумагами являются простой и переводной вексель. В отличие от традиционного учёта  векселей форфейтинг применяется при  поставках оборудования на крупные  суммы от шести месяцев до восьми лет во внешнеэкономических сделках, превращая экспортную сделку с отсрочкой  платежа в наличную и кредитуя дебиторскую задолженность других стран, в которых невозможно получить государственные экспортные кредиты  или гарантии по ним. Форфейтинг используется и при отказе экспортера предоставлять  долгосрочный кредит некоторым странам. Форфейтинг, таким образом, даёт возможность  мелким и средним предприятиям заключать  сделки, превышающие их финансовые возможности, поскольку они могут  постепенно продавать свои долгосрочные требования за наличные.

Франча́йзинг (англ. franchise, «лицензия», «привилегия»), франшиза (от фр. franchir, «освобождать»), коммерческая концессия — вид отношений между рыночными субъектами, когда одна сторона (франчайзер) передаёт другой стороне (франчайзи) за плату (роялти) право на определённый вид бизнеса, используя разработанную бизнес-модель его ведения. Это развитая форма лицензирования, при которой одна сторона (франчайзер) предоставляет другой стороне (франчайзи) возмездное право действовать от своего имени, используя товарные знаки и/или бренды франчайзера.

В общем смысле, франчайзинг — это «аренда» товарного знака или коммерческого обозначения. Использование франшизы регламентируется договором между франчайзером (тот, кто предоставляет франшизу) и франчайзи (тот, кто её получает). Содержание договора может быть различно, от простого до очень сложного, содержащего мельчайшие подробности использования товарного знака. Как правило, в договоре регламентируется сумма отчислений за использование франшизы (она может быть фиксированная, единоразовая за определённый период, составляющая процент от продаж). Требование отчислений может и отсутствовать, но в таком случае франчайзи обязуется покупать у франчайзера определённое количество товара/работ/услуг.

Отдельным пунктом договоров могут  служить условия использования  товарного знака/бренда. Эти требования могут быть как очень простыми (например, франчайзи имеет право  использовать бренд в конкретной отрасли), так и жёсткими (например, франчайзи обязуется использовать оборудование в магазине в точном соответствии с требованиями франчайзера — от размеров и цвета полок до униформы персонала).

Филип Котлер выделяет следующие признаки франчайзинга:

• франчайзер получает отчисления за использование своего товарного знака;
• франчайзи выплачивает начальный взнос за право стать частью системы;
• франчайзер предоставляет франчайзи систему ведения бизнеса.

9. Лизинг. Понятие.

Лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.

Договор лизинга - договор, в соответствии с которым арендодатель (далее - лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (далее - лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование.

Лизинговая деятельность - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг.

Предмет лизинга - любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

Лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

Лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.

Продавец - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли - продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга.

Лизинговые компании (фирмы) - коммерческие организации (резиденты Российской Федерации или нерезиденты Российской Федерации), выполняющие в соответствии с законодательством Российской Федерации и со своими учредительными документами функции лизингодателей.

Существует множество  классификаций лизинга по различным  признакам:

1.Классификация лизинга  по составу участников и способу  их взаимодействия: -Прямой лизинг -Косвенный (классический) лизинг -Возвратный лизинг –Сублизинг -Леведж – лизинг

2.Классификация лизинга  по секторам рынка:

-Внутренний лизинг: Лизингодатель  и лизингополучатель являются  резидентами одной страны.

-Международный (внешний)  лизинг: Лизингодатель и лизингополучатель  являются резидентами разных  стран.

3.Классификация лизинга  по объему обслуживания передаваемого  в лизинг имущества: - Чистый лизинг - Лизинг с полным набором услуг - Лизинг с частичным набором услуг - Генеральный лизинг.

10. Источники инвестиций.

Собственными  источниками инвестиций являются все активы компании, являющиеся её собственностью и участвующие в её инвестиционной деятельности.

Собственные источники инвестиций это

• чистая прибыль организации
• уставный капитал
• амортизационные отчисления
• резервы организации (финансовые, хозяйственные)
• средства, полученные от страховых компаний при наступлении страхового случая
• средства, полученные безвозмездным путем. Спонсорская помощь.
• Земные источники инвестиций
• Заемными источниками инвестиций являются средства, привлекаемые организацией на возвратной основе.
• Условия возврата привлеченных средств заранее оговариваются, а именно сроки погашения, и процент, который необходимо выплатить.
• Субъекты, предоставляющие активы на подобных условиях, как правило, в распределении прибыли не участвуют.