Контрольная работа

по  дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»

ВАРИАНТ №21 
 
 
 
 

                                                     Выполнил:

                                                     студенты  гр. ЭК – 418  

                                                     Проверил:  
 
 
 
 
 
 
 

Омск  – 2011

1. Простые ставки ссудных процентов

Вопросы:

      1. В чем состоят понятия будущей суммы FV и настоящей PV?

      Будущая сумма (future value — FV) представляет собой сумму средств, в которую вложенные сегодня средства превратятся через определенный период времени. Оценка будущей стоимости денег связана с процессом наращения этой стоимости, который представляет собой постепенное увеличение первоначальной суммы путем присоединения к ней дохода, рассчитываемого с учетом нормы доходности (как правило, процентной ставки).

      Настоящая сумма (present value — PV) в инвестиционных расчетах рассматривается как первоначальное значение той суммы, которая инвестируется ради получения дохода в будущем и определяется как сумма будущих денежных поступлений, приведенных с учетом определенной ставки процента (дисконтной ставки) к настоящему времени.

      Источник: Инвестиции – Игонина Л. Л. Глава10. Определение стоимости инвестиционных ресурсов http://exsolver.narod.ru/Books/Fininvest/invest2/c29.html

      2. В чем состоит временная «ценность денежных ресурсов»?

      Финансовые ресурсы, материальную основу которых составляют деньги, имеют временную ценность. Временная ценность финансовых ресурсов может рассматриваться в двух аспектах. Первый аспект связан с покупательной способностью денег. Денежные средства в данный момент и через определенный промежуток времени при равной номинальной стоимости имеют совершенно разную покупательную способность. Так, 100руб. через какое-то время при уровне инфляции 50% будут иметь покупательную способность всего лишь 50 руб. При современном состоянии экономики и уровне инфляции денежные средства, не вложенные в инвестиционную деятельность или на хранение в банк, очень быстро обесцениваются. Второй аспект связан с обращением денежных средств как капитала и получением доходов от этого оборота. Деньги как можно быстрее должны делать новые деньги.

      Источник: А.М. Литовских Финансовый менеджмент. ТЕМА 2. ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ И КАПИТАЛ  http://www.aup.ru/books/m68/2.htm

      3. Что такое процентная  ставка?

      Процентная ставка – это отношение суммы годового дохода, который получен за кредит к его сумме. Эта величина, выражая соотношение кредитного спроса и предложения, находится в зависимости от ряда факторов. Она зависит от уровня учетной ставки ЦБ РФ, срока предоставления ссуды, особенностей обеспечения ссуды, платежеспособности и авторитета заемщика, темпов инфляции, перспектив изменения конъюнктуры на рынке и тому подобное.

      Источник: ОТ ЧЕГО ЗАВИСИТ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА ПО КРЕДИТУ? http://www.bankru.info/articles/credits/299-ot-chego-zavisit-procentnaya-stavka-po-kreditu.html

      4. Чем отличается период начисления от интервала начисления?

      Период начисления – период времени, в течение которого начисляются проценты. Он может выражаться в днях или в годах, являться как целым, так и нецелым числом.

      Интервал начисления – минимальный промежуток времени, по прошествии которого начисляются проценты. Период начисления может состоять из одного или нескольких равных интервалов начисления.

      Источник: Математические основы финансового менеджмента http://studyspace.ru/remository/elektronnyie-uchebniki/finansovyiy-menedzhment/matematicheskie-osnovyi-finansovogo-menedzhmenta.html

      5.  Понятие простые ставки ссудных процентов.

     Простые ставки ссудных процентов – это метод начисления процентов. Сущность метода начисления по простым процентам сводится к тому, что проценты начисляются в течение всего срока кредита на одну и ту же величину капитала, предоставляемого в кредит.

      Простые ставки ссудных (декурсивных) процентов применяются обычно в краткосрочных финансовых операциях, когда интервал начисления совпадает с периодом начисления (и составляет, как правило, срок менее одного года), или когда после каждого интервала начисления кредитору выплачиваются проценты.

      Источник: Математические основы финансового менеджмента http://studyspace.ru/remository/elektronnyie-uchebniki/finansovyiy-menedzhment/matematicheskie-osnovyi-finansovogo-menedzhmenta.html

      Задача. Кредит выдается под простую ставку 10% годовых на 150 дней. Рассчитать сумму, получаемую заемщиком и сумму процентных денег, если величина кредита составляет 450000 руб.

      r=10%

      t=150

      PV=450000p.

      FV=? I=?

      Ответ: Сумма, полученная заемщиком=468493,15 руб. Проценты=18493,15 руб. 

2. Простые учетные ставки

      Вопросы:

      1. В чем сущность начисления по учетным ставкам?

      Учетные ставки обычно используются при определении процентных денег при покупке (учете) банком денежных обязательств (например векселей) до срока их погашения. Сумма процентных денег определяется исходя не из первоначальной, а из погашаемой суммы долга (номинала либо определенной суммы с процентами в зависимости от условий, оговоренных в ценной бумаге). Банк до наступления платежа по векселю покупает его у предъявителя по цене, меньшей номинальной суммы. Доход банка от такой операции, равный разности между суммой по векселю и ценой его покупки, называется дисконтом.

      Источник: Тема 3. Учетные ставки http://edu.dvgups.ru/METDOC/EKMEN/FK/BD/METOD/UP/NATOCHEEVA/2.htm

      2. Что такое дисконт  по учетной ставке?

      Доход, полученный по учетной ставке, т.е. разница между размером кредита и непосредственно выдаваемой суммой, называется дисконтом.

      Источник: Иванова И.С., Собирова Х.А., Шухмин В. Е. «Практикум по финансовому менеджменту».

      3. В чем состоит понятие кредита при начислении денег по простым учетным ставкам?

      В потребительском кредите проценты начисляются на всю сумму кредита и присоединяются к основному долгу уже в момент открытия кредита. Обычно погашение долга делают частями. Действительная стоимость кредита на самом деле превышает изначальную ставку.

      где FV – наращенная сумма; PV – первоначальная сумма; n – количество периодов начисления; m – частота платежей в течении одного календарного года; r – ставка процента.

      Источник: Наращение по простым процентным % ставкам. Временные базы. Методы расчёта простых процентов http://www.garagebiz.ru/view/naraschenie_po_prostym_procentnym_stavkam._vremennye_bazy._metody_raschyota

      4. В каких случаях применяется начисление по учетной ставке?

      Учетная ставка процентная ставка, применяется  при учете банками векселей, ценных бумаг и других долговых обязательств. Простая учетная ставка  применяется  при расчете наращенной суммы. В частности при определении суммы, которую надо проставить в векселе, если задана текущая сумма долга.

      Источник: А.М. Литовских Финансовый менеджмент http://www.aup.ru/books/m68/1.htm 

      Задача. Сумма в 25000 руб. выдается в ссуду на полгода. Заемщик получает 30000 руб. Рассчитать учетную ставку.

      PV=25000 p.

      FV=30000 p.

      n=0,5 года

      d=?

      PV=FV(1-n*d)

      Ответ. Учетная ставка=33,33% 

      3.Сложные учетные ставки

      Вопросы:

      1. В чем принципиальная разница между простыми и сложными процентами?

      Основное отличие сложных процентов от простых заключается в том, что база для начисления процентов меняется от одного расчетного периода к другому. Сумма начисленных в каждом периоде процентов добавляется к капиталу предыдущего периода, а начисление процентов в последующем периоде производится на эту, уже наращенную величину первоначального капитала.

      Источник: Глава 2. Сложные проценты http://uamconsult.com/book_695_ chapter_5_Glava_II._Slozhnye_pro%D1%81enty.html

      2. Какой тип наращения предпочтительнее при хранении денег в банке?

      При вложении средств в банк наибольший рост капитала наблюдается в случае начисления процентов по сложной  учетной ставке.

     Источник: http://slovari.yandex.ru

      3. В чем различие между точным и обыкновенным процентом?

      В практике используются различные способы  измерения числа дней ссуды и продолжительности года в днях. Дата выдачи ссуды и дата ее погашения обычно считается за один день. Число дней ссуды может рассчитываться точно или приближенно (точные и приближенные проценты). При применении точных процентов число дней ссуды определяется точно (фактическое число дней ссуды). При приближенных – продолжительность любого месяца принимается равной 30 дням (31-е число отбрасывается, а февраль дополняется до 30 дней). Продолжительность года принимается точно — 365 или 366 или приближенно 360 дням. Для обозначения применяют выражение (360/360). Соответственно применяют следующие варианты начисления простых процентов.

      1) (365/365) – точные проценты с фактическим числом дней ссуды. Этот вариант дает самые точные результаты. Данный способ начисления процентов применяется многими крупными коммерческими банками. Этот способ, однако, имеет недостатки связанные с неудобствами расчета и анализа процентов – так, например, проценты рассчитанные в феврале будут меньше чем проценты за март.

      2) (360/360) – точные проценты с фактическим числом дней ссуды. Этот вариант позволяет упростить расчеты и анализ процентов.

      3) (365/360) – обыкновенные проценты с точным числом дней ссуды. Этот вид начисления дает несколько больший результат, чем применение точных процентов. Когда число дней ссуды превышает 360, данный способ измерения времени приводит к тому, что сумма начисленных процентов будет больше, чем предусматривается годовой ставкой.

      Источник: Денежное обращение и кредит http://yurkovs.narod.ru/Finprak/Tema3.htm

      4. Что такое финансовые таблицы и как ими пользоваться?

     Финансовые таблицы – это инструмент для пересчетов денежных номиналов, отстоящих друг от друга на один или несколько временных интервалов. Финансовые таблицы основаны на принципе временной ценности денег. Широкое распространение получило использование финансовых таблиц для начисления сложных процентов и дисконтирования. В этих таблицах приводятся значения множителей наращения (дисконтных множителей) для заданных n (период времени)  и i (сложный процент). Для нахождения наращенной стоимости достаточно умножить известную первоначальную сумму на табличное значение множителя наращения. Аналогично можно найти приведенную величину будущих денег, умножая их сумму на дисконтный множитель из таблицы.

      Источник: Финансовые таблицы http://superiorfinancingllc.com/finansovie-tablici.html 

      Задача. Первоначальная сумма долга равна 80000 руб. Определить наращенную сумму через 2,5 года, используя 2 способа начисления сложных процентов по ставке 15%.

      PV=80000 pуб.

      n=2,5 года

      r=15%

      FV=?

      1 способ:

      2 cпособ:

      Ответ: 1 способ: FV=113457,86 руб.

      2 способ: FV=113735 руб. 

Вопросы:

1. В чем состоит смысл понятия «Эквивалентная ставка»?

      Эквивалентные процентные ставки – это такие процентные ставки разного вида, применение которых при различных начальных условиях дает одинаковый финансовый результат.

      Источник: Эквивалентные процентные ставки http://financemark.ru/?p=102

2. В чем состоит принцип определения эквивалентных ставок?

      Две различные процентные ставки считаются эквивалентными, если их использование при одинаковых условиях сделки приводит к одному и тому же финансовому результату.

     Источник: Анализ операций с ценными бумагами http://vernikov.ru/ekonomika-i-finansy/analiz-i-investicii/item/153 analisysmsexcl.html

3. Основные формулы по видам ставок используемых для составления уравнений эквивалентности.

     Для нахождения эквивалентных процентных ставок используют уравнения эквивалентности, принцип составления которых заключается в следующем. Выбирается величина, которую можно рассчитать при использовании различных процентных ставок (обычно это наращенная сумма S). На основе равенства двух выражений для данной величины и составляется уравнение эквивалентности, из которого путем соответствующих преобразований получается соотношение, выражающее зависимость между процентными ставками различного вида.

     i — простая годовая ставка ссудного  процента;

     d — простая годовая учетная  ставка;

     iс — сложная годовая ставка ссудного процента;

     dc — сложная годовая учетная  ставка;

     j — номинальная ставка ссудного  процента;

     S=P(1+ni);

     S=P/(1 - nd);

     S=P(1+i)ⁿ

     S=P(1+j/m)^mn

     S=P /(1-d)ⁿ

     S= P/( 1- k/m)^mn

     Приравнивая эти формулы попарно, можно получить соотношения, выражающие зависимость между любыми двумя различными процентными ставками.

     Источник: Басовский,  Л. Е., Басовская,  Е. Н. Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие. - М., ИНФРА-М, 2008. - 241 c. 

      Задача. Определить номинальную ставку процентов, которая обеспечивала бы годовую доходность в 15,5%, если начисление процентов происходит ежемесячно.

      Ответ. Номинальная ставка=14,49%. 

5. Учет инфляционного  обесценивания денег

      Вопросы:

      1. Что такое инфляция?

      Инфляция – рост цен на товары и услуги. При инфляции происходит обесценивание денег, снижается покупательная способность населения. Процесс, обратный инфляции, то есть снижение цен, называется дефляцией.

      Источник: http://www.banki.ru/wikibank/%C8%ED%F4%EB%FF%F6%E8%FF/

      2. Что такое темп  инфляции и уровень  инфляции?

     Темп  инфляции – это темп прироста цен за данный период. Уровень инфляции – показатель среднего уровня изменения цен товаров и услуг относительно базисного периода; используется в качестве показателя инфляции и выражается в процентах за год.

Источник: http://dic.academic.ru/dic.nsf/econ_dict/19838

      3. Что такое индекс инфляции?

      Индекс инфляции характеризует показатель, отражающий общий рост уровня цен в рассматриваемом периоде, определяемый путем суммирования базового их уровня на начало периода (принимаемого за единицу) и темпа инфляции в этом же периоде (выраженного десятичной дробью).

      Источник: Учет инфляции в бизнес-планировании http://www.elitarium.ru/2008/02/22/uchet_infljacii_v_biznesplanirovanii.html

      4. Что такое реальная доходность операции, как она рассчитывается?

      Под реальной доходностью финансовой операции понимается относительное приращение за период Т реальной покупательной способности С денежной суммы, равной отношению этой суммы к индексу цен в данный момент времени.

     Источник: М.А.Масыч Финансовые и коммерческие расчеты на ЭВМ http://www.aup.ru/books/m182/1_6.htm

      5. Что такое инфляционная  премия?

      Инфляционная премия – дополнительный доход на ценные бумаги, устанавливаемый с целью компенсации их владельцам ожидаемого ущерба от инфляции. Инфляционная премия – часть номинальной ставки процента, отражающая ожидаемый уровень инфляции.

 Источник: http://www.finam.ru/dictionary/wordf015360002F/default.asp?n=1 

      Задача. Кредит в размере 850000 руб. выдан на 6 лет. Реальная доходность операции должна составить 17% годовых по сложной ставке ссудных процентов. Ожидаемый уровень инфляции составляет 11% в год. Определить множитель наращения, сложную ставку процентов, учитывающую инфляцию и наращенную сумму.

      PV=850000 p.

      a=11%

      Ic=17%

      n=6 лет

      Кн=?

      Ica=?

      FV=?

Ответ. Сложная ставка=30,14 %;

Множитель наращения =4,80

Наращенная сумма  в итоге составила 4129369,45руб.