Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Контрольная работа по "Финансовому менеджменту". 102

1. Теоретическая часть

1.1. Понятие инвестиций и задачи инвестирования.

Понятие инвестиция произошло от латинского investire - облачать. В эпоху феодализма инвеститурой назывался ввод вассала во владение феодом.
Этим же словом обозначалось назначение епископов, получавших при этом в управление церковные земли с их населением и право суда над ними. Введение в должность сопровождалось соответствующей церемонией облачения и наделения полномочиями. Инвеститура давала возможность инвеститору (или, говоря современным языком, инвестору) не только приобщать к себе новые территории для получения доступа к их ресурсам, но и участвовать в управлении этими территориями через облеченных полномочиями ставленников с целью насаждения своей идеологии. Последняя, с одной стороны, оправдывала интенсивную эксплуатацию населения территорий и позволяла увеличивать получаемый с этих территорий доход, а с другой стороны, выступала в качестве развивающего фактора.

Инвестиции - сравнительно новая категория для российской экономики. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие “валовые капитальные вложения”, под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их полное восстановление. Они и рассматривались как понятие, тождественное инвестициям.

С принятием в 1991 г. Закона Российской Федерации “Об инвестиционной деятельности в РСФСР” под инвестициями стали понимать денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. А под инвестиционной деятельностью, в соответствии с законом, стали понимать любую форму вложения капитала.

Инвестиции - совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых, материальных ресурсов с целью увеличения накоплений и получения прибыли. Инвестиции, обеспечивая динамичное развитие предприятий, позволяют решать следующие задачи: расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов; приобретение новых предприятий; диверсификация за счет освоения новых областей бизнеса.

Все инвестиции можно разделить на две основные группы:

Портфельные инвестиции - вложения капитала в группу проектов, например, приобретение ценных бумаг различных предприятий.

Реальные инвестиции - финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связанный с приобретением реальных активов.

С точки зрения направленности действий, инвестиции подразделяются на: начальные инвестиции, инвестиции на расширение, реинвестиции - направление свободных средств предприятия на приобретение новых основных средств, инвестиции на замену основных фондов, инвестиции на диверсификацию и др. Необходимость в инвестициях возникает при создании нового предприятия. Действующая компания может инвестировать в новое оборудование для расширения производства, потому что дополнительная прибыль от дополнительных продаж делает такие инвестиции привлекательными. Также можно инвестировать в обновление изношенного и устаревшего оборудования, чтобы улучшить эффективность по затратам. Здесь обоснованием инвестиций является уменьшение производственных расходов. Инвестиции могут также затрагивать значительные расходы по продвижению товаров на рынок с целью увеличить количество продаж, и, таким образом, коммерческую прибыль от большего объема деятельности.

Инвестиционное планирование заключается в составлении прогнозов наиболее эффективного вложения финансовых ресурсов в земельные участки, производственное оборудование, здания, природные ресурсы, развитие продукта, ценные бумаги и другие активы. Планирование инвестиций является стратегической и одной из наиболее сложных задач управления предприятием. При этом процессе важно учитывать все аспекты экономической деятельности компании, начиная от окружающей среды, показателей инфляции, налоговых условий, состояния и перспектив развития рынка, наличия производственных мощностей, материальных ресурсов и заканчивая стратегией финансирования проекта.

Основными задачами инвестиционного планирования являются:

Определение потребности в инвестиционных ресурсах.
Определение возможных источников финансирования и рассмотрение связанных с этим вопросов взаимодействия с инвесторами.
Оценка платы за этот источник.
Подготовка финансового расчета эффективности инвестиций с учетом возврата заемных средств.
Разработка подробного бизнес-плана проекта для представления потенциальному инвестору.

1.2. Классификация финансовых рисков по уровню

(финансовых потерь), по возможности предвидения и

по возможности страхования.

Финансовая деятельность фирмы во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты этой деятельности фирмы достаточно высока. Риски, сопутствующие финансовой деятельности фирмы, выделяются в особую группу рисков, которые носят название - финансовые риски. Финансовые риски играют наиболее значимую роль в общем портфеле предпринимательских рисков фирмы. Финансовые риски - это, с одной стороны, опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, который рассчитан на рациональное использование ресурсов в данной сфере деятельности, с другой - это вероятность получения дополнительного объема прибыли, связанного с риском. Таким образом, финансовые риски относятся к группе спекулятивных рисков, которые в результате возникновения могут привести как к потерям, так и к выигрышу. Финансовые риски возникают в связи с движением финансовых потоков и проявляются в основном на рынках финансовых ресурсов. Эти риски характеризуются большим многообразием, и в целях эффективного управления ими целесообразно классифицировать их можно по различным признакам (табл. 1).

Таблица1

По возможности страхования	Страхуемый риск	Нестрахуемый риск
По уровню финансовых потерь	Допустимый риск	Критический риск	Катастрофический риск
По возможности предвидения	Прогнозируемый риск	Непрогнозируемый риск

По возможности страхования финансовые риски подразделяются на 2 большие группы, в соответствии с возможностью страхования: страхуемые и нестрахуемые. Предпринимательская фирма может частично переложить риск на другие объекты экономики, в частности обезопасить себя, осуществив определенные затраты в виде страховых взносов. Таким образом, некоторые виды финансовых рисков фирма может застраховать.

Риск страхуемый - это вероятное событие или совокупность событий, на случай наступления которых проводится страхование. Классификация видов страховой деятельности определяет страхование финансовых рисков как страхование, предусматривающее обязанности страховщика по страховым выплатам в размере полной или частичной компенсации потерь доходов (дополнительных расходов), вызванных следующими событиями: · остановка производства или сокращение объема производства в результате оговоренных событий; банкротство; непредвиденные расходы; неисполнение (ненадлежащее исполнение) договорных обязательств контрагентом застрахованного лица, являющегося кредитором по сделке; понесенные застрахованным лицом судебные расходы; иные события.

Допустимый финансовый риск - это угроза полной или частичной потери прибыли от реализации того или иного финансового проекта или от финансовой деятельности фирмы в целом. В данном случае потери возможны, но их размер меньше ожидаемой прибыли. Таким образом, данный вид финансовой деятельности или конкретная финансовая сделка, несмотря на вероятность риска, сохраняет свою экономическую целесообразность.

Следующая степень риска - более опасная в сравнении с допустимым, - это критический риск. Данный вид финансового риска связан с опасностью потерь в размере произведенных затрат на осуществление конкретной финансовой сделки или вида финансовой деятельности. При этом критический риск первой степени связан с угрозой получения нулевого дохода, но при возмещении произведенных предпринимательской фирмой материальных затрат. Критический риск второй степени связан с возможностью потерь в размере полных издержек, т.е. вероятны потери намеченной выручки и предпринимательской фирме приходится возмещать затраты за счет других источников.

Катастрофический риск характеризуется тем, что финансовые потери по нему определяются частичной или полной утратой имущественного состояния предпринимательской фирмы. Катастрофический риск, как правило, приводит к банкротству фирмы, так как в данном случае возможна потеря не только всех вложенных в определенный вид финансовой деятельности или конкретную финансовую сделку, но и имущества фирмы. В большей степени. Это характерно для ситуации, когда предпринимательская фирма получила займы под ожидаемую прибыль; при возникновении катастрофического финансового риска фирме приходится возвращать кредиты из собственных средств.

По уровню возможных финансовых потерь риски подразделяются на следующие группы:

допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции;

критический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции;

катастрофический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала (этот вид риска может сопровождаться утратой и заемного капитала).

По возможности предвидения финансовые риски подразделяются на следующие две группы:

прогнозируемый финансовый риск. Он характеризует те виды рисков, которые связаны с циклическим развитием экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.п. Предсказуемость финансовых рисков носит относительный характер, так как прогнозирование со 100%-ным результатом исключает рассматриваемое явление из категории рисков. Примером прогнозируемых финансовых рисков являются инфляционный риск, процентный риск и некоторые другие их виды (естественно, речь идет о прогнозировании риска в краткосрочном периоде);

непрогнозируемый финансовый риск. Он характеризует виды финансовых рисков, отличающихся полной непредсказуемостью проявления. Примером таких рисков выступают риски форс-мажорной группы, налоговый риск и некоторые другие.

Соответственно этому классификационному признаку финансовые риски подразделяются также на регулируемые и нерегулируемые в рамках предприятия.

По возможности страхования финансовые риски подразделяются также на две группы:

страхуемый финансовый риск. К ним относятся риски, которые могут быть переданы в порядке внешнего страхования соответствующим страховым организациям;

не страхуемый финансовый риск. К ним относятся те их виды, по которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на страховом рынке.

2. Практическая часть

Задача № 1.

Предприятие производит и реализует за год Q₁ единиц продукции А₁ по цене Р₁ руб. за штуку. Общая себестоимость этих изделий по плану ТС₁ руб., В том числе постоянные затраты FC₁ руб. Переменные затраты на единицу продукции составляют VС(ед.)₁ руб.

По имеющимся заказам предполагается, что объем реализации продукции в планируемом году уменьшится и составит Y_Q % к объему производства и реализации отчетного года. С каким финансовым результатом предприятие завершит год при таком исходе?

Предприятие может увеличить объем продаж, если согласится выполнить дополнительный заказ на выпуск Q₂ ед. продукции А₂ по цене Р₂ руб. При этом выпуск дополнительного заказа требует дополнительных постоянных затрат в размере FC₂ руб.

Определите, целесообразно ли принятие дополнительного заказа.

Исходные данные :

Q₁	Р₁	ТС₁	FC₁	VС(ед.)₁	Y_Q	Q₂	Р₂	FC₂
4800	5,41	23280,00	4080	4,0	58	1240	4,58	396

Решение:

1) Необходимо определить объем реализации продукции в планируемом году:

Q_n1 = Y_Q*Q₁/100,

Q_n1 = 58*4800/100= 2 784 ед. продукции.

2) Плановая себестоимость продукции А₁:

С_n1= VС(ед.)₁*(Y_Q*Q₁/100) + FC₁

С_n1= 4*2784 + 4080 = 15 216 рублей.

3) Выручка от реализации продукции в планируемом году при производстве товара А₁ :

B_n1 = Q_n1 * P₁

B_n1 = 2784 * 5,41 = 15 061,44 рублей.

4) Прибыль от реализации единицы продукции А₁ по плану:

П_п1 = B_n1 -С_n1

П_п1 = 15 061,44 – 15 216 = - 154,56 рублей.

5) Плановая себестоимость продукции A₂:

С_n2 = ТС₁ –С_n1

С_n2 = 23 280 – 15 216 = 8 064 рублей.

6) Выручка от реализации продукции в планируемом году при производстве товара А₂:

В_п2 =Q_n2 ·Р₂

В_п2 =1 240 * 4,58 = 5 679,2 рублей.

7) Прибыль от реализации единицы продукции А₂ по плану:

П_П2 = В_n2 -С₂ -FC₂

П_П2 = 5 679,2 – 8 064 – 396 = -2 780,8 рублей.

8) Общая прибыль предприятия от реализации продуктов А₁, А₂:

П_п =П_п1 + П_п2

П_п = -154,56 + (-2 780,8)= - 2 935,36 рублей.

Ответ: Производство продукции А₁ иА₂невыгодно. Принятие дополнительного заказа нецелесообразно.

Задача 2.

На основе маржинального дохода рассчитайте оптимальную структуру товарной продукции по имеющимся сведениям об ассортименте продукции и возможных его изменениях, если постоянные затраты за год для первого и второго вариантов составляют FC руб. выручка от реализации для первого варианта В₁ руб. для второго В₂ руб.

Принятые обозначения:

Изделие	Отпускная цена, рублей	Переменные затраты на единицу продукции	Удельный вес, %
А₁	Р₁	VC₁	Y₁₁	Y₂₁
А₂	Р₂	VC₂	Y₁₂	Y₂₂
А₃	Р₃	VC₃	Y₁₃	Y₂₃
А₄	Р₄	VC₄	Y₁₄	Y₂₄

Исходные данные в таблице 2.

FC	В₁	В₂	Р₁	Р₂	Р₃	Р₄	VC₁	VC₂	VC₃	VC₄	Y₁₁	Y₁₂	Y₁₃	Y₁₄	Y₂₁	Y₂₂	Y₂₃	Y₂₄
67147	445588	445328	5,1	5,05	10,41	10,07	2,96	2,94	8,07	5,41	58,4	14,5	15,7	11,4	16,2	5	11,9	66,9

Решение :

1) Определяем маржинальный доход по каждому варианту:

D_yi = [( P_i - VC_i) / P_i] * Y_ki, где

_k - номер варианта (1,2);

_i - индекс, соответствующий удельному весу изделия A_i в общем объеме товарной продукции;

Определяем маржинальный доход по первому варианту:

D_y1 = [( 5,1-2,96) / 2,96] * 58,4= 24,5051

D_y2 = [( 5,05-2,94) / 5,05] * 14,5= 6, 0584

D_y3 = [( 10,41-8,07) / 10,41] * 15,7= 3,5291

D_y4 = [( 10,07 -5,41) / 10,07] * 11,4 = 5,2755

Определяем маржинальный доход по второму варианту:

D_y1 = [( 5,1-2,96) / 2,96] * 16,2= 6,7976

D_y2 = [( 5,05-2,94) / 5,05] *5= 2,0891

D_y3 = [( 10,41-8,07) / 10,41] * 11,9= 2,6749

D_y4 = [( 10,07 -5,41) / 10,07] * 66,9 = 30,9587

2) Определяем прибыль по первому и второму вариантам:

П_i = В_i * ∑D_yi - FС, где

В_i - выручка по i-му варианту.

Определяем прибыль по первому варианту:

П_i = 445 588 * (24,5051+6,0584+3,5291+5,2755) – 67 147 = 17 474 805,94

Определяем прибыль по второму варианту:

П_i = 445 328 * (6,7976+2,0891+2,6749+30,9587) – 67 147 = 18 868 333,16

По результатам расчетов можно сделать вывод об оптимальности структуры товарной продукции.

Ответ: предпочтительнее второй вариант, так как прибыль по второму варианту больше.

Задача 3.

Покупатель предлагает предприятию дополнительный заказ на выпуск Q₁ шт. продукции A₁. Однако мощность оборудования предприятия используется до предела, и чтобы принять заказ к исполнению необходимо уменьшить выпуск других менее выгодных изделий - А₂ .

Определите:

1. На сколько единиц нужно сократить выпуск продукции А₂, чтобы обеспечить выпуск заказа на продукцию А₁.

2.Будет ли способствовать дополнительный заказ увеличению прибыли.

3.Какой должна быть нижняя граница цены продукции А₁, чтобы принять дополнительный заказ.

Данные для выбора производства продукции указаны в таблице 3.

Q₁	Р₁	VC(ед)₁	t₁	Р₂	VC(ед)₂	t₂
1625	8,63	5,42	37	15,36	11,97	91

1.Определяем на сколько раз нужно сократить выпуск продукции A₁, по соотношению времени выработки A₁и A₂ .

t₂ / t_l, то есть в х раз : 91/37 = 2,459 ,

Далее если нужно добавить к производству Q₁ шт. единиц продукции A₁, то нужно сократить производство А₂ на Q_l/X, то есть 1625/2,459 = 660,838 ≈ 661 единицу.

2. Определение дополнительной прибыли:

П_доп = Q_l *Р₁ - (Q₁ * VС(ед.)₁+FС₁)

П_доп = 1625* 8,63 - (1625 * 5,42 + 4080) = 14 023,75 – 12 887,5 = - 1136,25

Таким образом, прибыли от дополнительного заказа нет. Нецелесообразно брать дополнительный заказ.

3. Граница цены определяется на основании суммарных затрат на единицу продукции и должна быть выше их, иначе дополнительный заказ не следует принимать.

Постоянные затраты продукции А₁FС₁ = 4080

Переменные затраты на единицу продукции А₁VC(ед)₁= 5,42

Затраты на единицу продукции А₁составят: FС₁/ Q₁+ VC(ед)₁= 4080/1625 + 5,42 ≈ 7,93 рублей. Следовательно, цена продукции А₁ должна быть больше 7,93 рубля.

Задача 4.

Деталь можно выполнить, по одному из трех вариантов:

на станке с ручным управлением;

на полуавтомате;

на автомате.

Сделайте выбор станков по степени автоматизации для выпуска Q шт. деталей в год. Принятые обозначения:

Станки	Постоянные затраты на весь выпуск рублей	Переменные затраты на единицу изделия, рублей
с ручным управлением	FС₁	VC(ед)₁
полуавтомат	FС₂	VC(ед)₂
автомат	FС₃	VC(ед)₃

Постоянные и переменные затраты будут иметь следующие значения:

Q	FС₁	FС₂	FС₃	VC(ед)₁	VC(ед)₂	VC(ед)₃
2167	8531	34 134	73 352	18,93	10,84	2,76

Определив затраты на выпуск одной детали по формуле:

К_i = [FC_i +( VC_i*Q_i )]/Q_i ,

(где _i - индекс соответствующий одному из трех вариантов выпуска деталей.) можно путем сравнения выявить наиболее оптимальный вариант.

К₁ = [8531 +(18,93*2167]/2167 = 15,126

К₂ = [34 134 +(10,84*2167)]/2167 = 26,592

К₃ = [73 352 +(2,76*2167)]/2167 = 36,610

Следовательно:

К₃ › К₂ › К₁ или 36,610 › 26,592 › 15,126

Ответ: деталь нужно делать на станке с ручным управлением.

Задача 5.

Для ремонта станков требуются соответствующие запасные части в количестве Q ед. в год. Если их изготавливать собственными силами, то постоянные затраты, связанные с производством этих деталей, составят FC руб., а переменные расходы на единицу изделия - VС(ед.) руб. Готовые детали для ремонта можно при обрести по Р руб., за единицу.

Определите, что выгоднее для данного предприятия – производить или покупать запасные части. Исходные данные :

Q	FC	VС(ед.)	Р
325	114,28	0,64	0,99

1) Определим суммарные переменные издержки на весь объем выпуска:

∑VC =VС_(ед) * Q

∑VC =0,64*325= 208 рублей

2) Полные издержки на производство 1 ед. запчастей, если они будут изготавливаться самим предприятием:

C= ∑ VC+FC

C= 208 + 114,28 = 322,28 рублей – полные издержки на производство запасных частей в количестве Q= 325 штук.

Ответ: Затраты на производство 1 ед. запчастей, если они изготавливаются самим предприятием равны 322,28/ 325= 0,9916 рублей, а цена 1 ед. готовых деталей 0,99 рубля. Следовательно, вариант покупки запчастей предпочтительнее.

Задача №6.

При усилившейся конкуренции предприятию с положительными финансовыми результатами, про изводящему продукт А, необходимо сохранить свои позиции на рынке и обеспечить финансовую устойчивость на перспективу.

Определите на основе показателя нормы прибыли повышение

конкурентоспособности, учитывая:

резерв перспективных расходов для инноваций за счет доведения отчетной нормы прибыли до среднего значения среди конкурентов;

резерв возможного снижения цены, а в случае отказа от этого - увеличение издержек для инноваций;

перспективную цену за единицу продукции прежнего качества предельно допустимую по нижней границе;

минимальный физический объем продаж, необходимый для сохранения прибыли при допущенном снижении цены или увеличении расходов в случае отказа от этого снижения.

Цена продукции составляет Р руб., а средняя норма прибыли среди конкурентов (отношение величины прибыли к обшей сумме затрат) - N_cp доли единицы.

Принятые обозначения :

Наименование показателей	Годы
Наименование показателей	Базисный	Отчетный
1. Объем продаж, ед.	Q₀	Q₁
2. Затраты переменные, р.	VC₀	VC₁
3. Затраты постоянные, р.	FC₀	FC₁
4. Норма прибыли, выраженная в долях единицы	N₀	N₁

Контрольная работа по Финансовому менеджменту. 102 📙 Контрольная → 🆔 75404