Контрольная работа по «Оценка стоимости предприятия»

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОГО ТРАНСПОРТА

федеральное государственное бюджетное образовательное

учреждение высшего профессионального образования

«ОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ПУТЕЙ СООБЩЕНИЯ»

(ОмГУПС (ОмИИТ))

 

 

 

 

 

 

 

Контрольная работа по дисциплине

«Оценка стоимости предприятия»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила:

Кузнецова Инна Николаевна

Шифр: 9929

5 курс

 

Омск 2013

 

 

Вариант 1

Задача №1

Метод ДДП:

Оценить рыночную стоимость предполагаемой для публичного обращения муниципальной облигации, номинальная стоимость которой равна 250 руб. До погашения облигации остается 2 года. Номинальная ставка процента по облигации - 26%. Доходность сопоставимых по рискам государственных облигаций – 23%.

Решение:

Так как доходность сопоставимых по рискам государственных облигаций ниже, чем номинальная ставка процента по облигации рыночная стоимость муниципальной облигации будет снижаться на

26% - 23% = 3%

Известно, что до погашения облигации остается 2 года, то есть 3%*2 = 6%.

То есть на 6% произойдет снижение стоимости облигации, значит рыночная стоимость предполагаемой для публичного обращения муниципальной облигации при ее номинальной стоимости в 250 рублей будет равна:

250 руб. – (250 руб. * 6%) = 250 – 15 = 235 рублей.

Ответ:

Рыночная стоимость муниципальной облигации составит 235 рублей.

 

 

 

 

 

 

Задача №2

 

Сравнительный подход:

Необходимо оценить стоимость 55% пакета акций компании «Бета», которая занимается продажей бытовой техники. По фирме «Бета» известны следующие данные за 2009 г.: Выручка - 18000 тыс. руб., чистая прибыль 1100 тыс. руб.

Оценщику удалось получить аналогичную информацию по компании «Альфа»:

Показатель, в тыс. руб.	Фирма «Альфа»
Выручка	5000
Чистая прибыль	450

 

Известно, что 10% (миноритарный) пакет акций фирмы «Альфа» был продан за 45 тыс. руб.

По мнению оценщика, доверие сопоставимости сравниваемых фирм по мультипликатору Стоимость/Выручка - 30%, Стоимость/Чистая прибыль - 70%. Также известно, что на данном рынке за контрольный пакет инвестор готов заплатить на 30% больше, чем за миноритарный.

Решение:

Сущность данного метода расчетов заключается в том, что происходит сравнение собственной компании с компанией аналогом. По аналогичной компании рассчитывается мультипликатор, который равняется отношению рыночной цены акций на финансовый показатель предприятия и чтобы узнать стоимость собственных акций нужно умножить величину рассчитанного мультипликатора на подобный финансовый показатель своей компании.

Нам известно, что у компании «Альфа» продано 10% акций, то есть мультипликатор рассчитывался по стоимости этих акций. Значит мы найдем стоимость 10% миноритарных акций нашей компании. Нам известно, что Стоимость/Выручка - 30%, а выручка нашего предприятия составляет 18 000 тыс. руб., значит стоимость акций будет составлять:

18 000 тыс. руб. * 30% = 5 400 тыс. руб. – 10% акций.

Нам необходимо найти 55% пакета акций нашей компании «Бета», то есть рассчитаем стоимость одной акции:

5 400 тыс. руб. * 1 / 10 = 540 тыс. руб. – стоимость одного процента миноритарной акции, соответственно стоимость 55% акций будет равна:

540 тыс. руб. * 55 = 29 700 тыс. рублей стоимость 55% акций.

Нам известно, что за контрольный пакет инвестор готов заплатить на 30% больше, чем за миноритарный, то есть определим и стоимость 55% контрольного пакета акций:

29 700 тыс. руб. + 29 700 тыс. руб. * 30% = 29 700 + 8910 = 38 610 тыс. рублей.

Ответ:

Стоимость 55% пакета миноритарный акций компании «Бета» равна 29 700 тысяч рублей, а контрольный пакет 55% акций - 38 610 тысяч рублей.

 

 

 

 

Задача №3

 

 Затратный подход:

Имеется оборудование по производству упаковки мощностью 3000 единиц в день, которое эксплуатируется 6 лет (полезный срок службы данного вида оборудования - 11 лет). Учитывая, что оборудование использовалось интенсивно, физический износ составил 55%. Имеется информация, что стоимость оборудования на рынке с момента приобретения уменьшилась в 1,5 раза (первоначальная стоимость 3,2 млн. руб.). С момента приобретения оборудования появилось более совершенное, так, линию производящую 3600 единиц продукции в день можно приобрести сегодня за 2200 тыс. руб. Определите рыночную стоимость данного оборудования.

Решение:

Затратный подход представляет собой совокупность методов оценки стоимости объекта, основанных на определении затрат, необходимых для воспроизводства либо замещения объекта оценки, с учетом износа. При затратном подходе в качестве меры стоимости принимается сумма затрат на создание и последующую продажу объекта, то есть его себестоимость.

Общая модель затратного подхода при оценке оборудования выглядит следующим образом:

РС = ПВC – (ИФИЗ + ИФУН + ИЭ), где:

РС – рыночная стоимость оборудования;

ПВС – полная восстановительная стоимость оборудования;

ИФИЗ – физический износ;

ИФУН – функциональный износ;

ИЭ – экономический (внешний) износ.

Рассчитаем неизвестные нам показатели в приведенной формуле:

Полная восстановительная стоимость оборудования может быть рассчитана по следующей формуле:

 

ПВС = Фп * Кпер,

 

Где ПВС – восстановительная стоимость, выражается в рублях,

Фп – первоначальная стоимость, выражается в рублях,

Кпер – коэффициент переоценки.

Нам известна первоначальная стоимость оборудования — 3,2 млн рублей, так же что она с момента приобретения уменьшилась в 1,5 раза, то есть на текущий момент стоимость оборудования составит:

3,2 млн. руб. / 1,5 = 2,1 млн. рублей.

Так как нам известна текущая стоимость объекта на данный момент, рассчитаем коэффициент переоценки:

Кпер = 2,1 млн. рублей / 3,2 млн. рублей. = 0,65

ПВС = 3,2 млн. руб. * 0,65 = 2,08 млн руб.

Функциональный износ оборудования (ИФУН) равен:

ИФУН = Кфун * ПВС,

где Кфун - коэффициент функционального износа

Коэффициент функционального износа (коэффициент недоиспользования) определяется по формуле:

Кфун = 1 – (П0/П1)

где Пo - производительность оцениваемого (старого) оборудования;

П1 - производительность нового оборудования или аналога;

n - коэффициент "торможения  цены" (коэффициент "экономии на  размере").

 

Обычно коэффициент торможения цены также можно определить из соотношения, связывающего цены и параметры аналогов: 

С0/С1 = (П0/П1)n

где, Cо и C1 - стоимости аналогов, По и П1 - параметры аналогов. 

Кфун = 1 – (2,1 млн. / 2,2 млн.)   = 1 – 0,95 = 0,05

ИФУН = 0,05 * 2,08 = 0,104

ИФИЗ = 55% * ПВС = 55% * 2,08 млн руб. = 1,144 млн рублей.

ИЭ = 0

Так как мы нашли все показатели, чтобы рассчитать рыночную стоимость оборудования. Подставим их в имеющуюся формулу:

РС = 2,08 - 1,144 - 0,104 – 0 = 862 тыс. рублей.

Ответ:

Рыночная стоимость оборудования составит 862 тысячи рублей.