Контрольная работе по «Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности»

3

Контрольная работе по дисциплине «Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности»

Задание 1.

Оцепить стоимость изобретения, реализованного в производимой фирмой продукции (работах, услугах), методом преимущества в прибыли с определени­ем чистого дохода по норме прибыли. Номер патента и наименование оцени­ваемого объекта (по вариантам) представлены в табл. 1, исходная информация для расчета - в табл. 2. Описание изобретений содержится в приложении 1. Значения коэффициентов для обоснования доли чистого дохода, приходящего­ся на оцениваемое изобретение (∆), представлены в приложении 2. При обосно­вании коэффициентов, используемых для определения показателя ∆ необходи­мо руководствоваться сведениями, изложенными в описании изобретения. Оценка производится по состоянию на 1 января 2008 г.

Таблица 1

Краткая характеристика объекта оценки

Исходные данные для обоснования ставки дисконта представлены в табл. 4. Сведения об активах, обязательствах, финансовых результатах деятель­ности и т.п., необходимые для расчета различных надбавок за риск, представ­лены в финансовой отчетности компании (бухгалтерский баланс, отчет о при­былях и убытках) в приложении 3 (по вариантам). Рассчитанная по этим дан­ным ставка дисконта используется также во всех последующих заданиях. Ме­тодические указания к обоснованию ставки дисконта кумулятивным методом с аналитическим (расчетным) способом обоснования надбавок за риск представ­лены в лекциях.

Таблица 2

Исходные данные к заданию 1

Решение.

Представим исходные данные в следующей табличной форме (табл. 3)

Таблица 3

Исходные данные

Рассчитаем долю прибыли, приходящуюся на используемое изо­бретение. Для изобретений, полезных моделей, а также технических ноу-хау, аналогичных изобретениям или полезным моделям, показатель Δ определяется по формуле:

,

где k1 – коэффициент, характеризующий достигнутый при применении ОИС результат;

k2 – коэффициент, характеризующий сложность решаемой с помощью ОИС задачи;

k3 – коэффициент, характеризующий новизну осуществляемого с помощью ОИС решения.

По 2 варианту контрольной работы выбран патент №2251584 – «Сплав с эффектом памяти формы».

Изобретение относится к области металлургии, в частности к сплавам с эффектом памяти формы, которые могут быть использованы в качестве имплантатов в медицине, в качестве температурных датчиков, термочувствительных и исполнительных элементов и конструкций в приборостроении, радиотехнике. Предложены сплав с эффектом памяти формы, содержащий компоненты в следующем соотношении, ат.%: титан - 48-52, кобальт - 20-30, золото - остальное, и сплав с эффектом памяти формы, содержащий компоненты в следующем соотношении, ат.%: титан - 48-52, железо - 13,1-16, золото - остальное. Техническим результатом изобретения является создание материалов, не содержащих никель и проявляющих эффект памяти формы и сверхэластичность при температурах, сопоставимых с температурой человеческого тела, что позволяет достичь высокую биомеханическую совместимость имплантата, изготовленного из таких материалов, в области контакта с различными тканями живого организма.

Исходя из выше сказанного, установим следующие значения коэффициентов, используемых для расчета показателя Δ:

   коэффициент, характеризующий достигнутый при применении ОИС результат, k1=0,6 (достижение качественно новых основных технических характеристик продукции (процесса), зафиксированное официальным документом);

   коэффициент, характеризующий сложность решаемой с помощью ОИС задачи, k2=0,4 (конструкция одного основного или нескольких неосновных узлов машин, механизмов, часть (неосновная) процессов, рецептуры и т. д.);

   коэффициент, характеризующий новизну осуществляемого с помощью ОИС решения, k =0,3 (изобретение, заключающееся в новой совокупности известных технических решений, обеспечивающих заданный технический результат, т. е. когда отличительная часть формулы изобретения содержит указания на новые связи между известными элементами, иную последовательность операций или иной процентный состав ингредиентов по сравнению с прототипом).

Тогда доля изобретения в генерируемом при его использовании чистом доходе составит:

Δ = 0,6 · 0,4 ·0,3 = 0,072 или 7,2%.

Рассчитаем ставку дисконта кумулятивным методом с аналитическим (расчетным) способом обоснования надбавок за риск. Исходные данные для обоснования ставки дисконта представлены в таблице 4.

Таблица 4

Исходные данные для обоснования ставки дисконта

Окончание табл. 4

При использовании пофакторного (кумулятивного) метода исходят из того, что ставка дисконта принимается равной сумме базовой безрисковой ставки (СДб) и премии за риск (СДр), которая в свою очередь включает в себя премию за риск предприятия (СДрп) и премию за страновой риск (СДрс):

.

В качестве базовой ставки (СДб) принимают ставку дохода какого-либо актива, характеризующегося наименьшим риском неплатежеспособности и самой высокой степенью ликвидности. В качестве базовой ставки (СДб) примем купонную ставку по еврооблигациям РФ со сроком обращения 10 лет – 8,25%.

После обоснования размера базовой безрисковой ставки определим премию за риск предприятия (СДрп). Для этого используем аналитический (расчетный) способ обоснования надбавки за риск.

Аналитический (расчетный) способ определения надбавок за риск предприятия предполагает математическое обоснование размера надбавок за каждый фактор риска и основывается на использовании данных, содержащихся в балансовом отчете и в других документах компании. Рекомендуется учитывать следующие надбавки за риск предприятия:

1) надбавка за размер компании (СДрп1);

2) надбавка за финансовое положение компании (СДрп2);

3) надбавка за диверсификацию клиентуры (СДрп3);

4) надбавка за товарную диверсификацию – производственную и территориальную (СДрп4);

5) надбавка за доходы предприятия: рентабельность и прогнозируемость (СДрп5);

6) надбавка за качество управления (ключевую фигуру) (СДрп6).

Тогда общая премия за риск предприятия определяется по формуле:

.

1. Надбавка за размер компании (СДрп1).

Размер надбавки определяется по формуле:

,

где ЧА – величина чистых активов предприятия, на котором используется оцениваемый ОИС (1607,4 млн.руб.);

ЧАmax – средняя величина чистых активов самых крупных в стране предприятий этой же отрасли (232 млн.долл., что по курсу доллара на дату оценки 29,66 руб. за 1 доллар составляет 6881,12 млн.руб.);

5 – здесь и далее – величина максимальной надбавки за риск предприятия по какому-либо фактору (в процентах).

Следовательно,

СДрп1 = 5  (1 - 1607,4 / 6881,12) = 3,832%.

2. Надбавка за финансовое положение компании (СДрп2).

Рекомендуется рассчитывать коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами с учетом того, что долгосрочные кредиты и займы используются предприятиями преимущественно в целях финансирования инвестиций, то есть для вложения во внеоборотные актив:

,

где СК – собственный капитал предприятия,

              ДК – долгосрочные кредиты и займы,

              ВА – внеоборотные активы предприятия,

              ОбА – оборотные активы предприятия.

Рекомендуемое значение данного коэффициента – не менее 0,1, то есть доля собственных средств предприятия в финансировании мобильных активов должна составлять не менее 10%. С учетом сказанного формула для расчета надбавки за финансовый риск выглядит следующим образом:

По данным бухгалтерской отчетности на конец исследуемого периода:

КСОС = (1607400+0-930636) / 1435824 = 0,471.

Отсюда СДрп2 = 0, так как КСОС ≥ 0,1.

3. Надбавка за диверсификацию клиентуры (СДрп3).

Для анализируемой компании информация о годовых объемах продаж по выборке из 24 самых крупных клиентов и расчет рисковой надбавки за диверсифицированность клиентуры представлена в табл. 6. Премия за риск по каждой группе определена согласно табл. 5.

Таблица 5

Таблица для вычисления премии за риск в зависимости от числа и концентрации клиентов

Общая премия за риск рассчитана следующим образом:

.

Таким образом, СДрп3.= 1,44%.

Таблица 6

Пример расчета рисковой премии за диверсифицированность клиентуры

4. Надбавка за производственную и территориальную диверсификацию (СДрп4).

Определим обобщенный параметр N, учитывающий производственную и территориальную диверсификацию, по формуле:

,

где nпр – количество выделенных товарных групп;

              nтер – количество выделенных территориальных сегментов рынка сбыта продукции предприятия.

N = 61 = 6.

Исходя из предположения о том, что при N < 4 риск можно считать очень большим, а при N > 28 риск можно считать отсутствующим, вычислим надбавка за производственную и территориальную диверсификацию (СДрп4) по формуле:

СДрп4 = 5 – 5  6/28 = 3,93%.

5. Надбавка за уровень и прогнозируемость доходов (СДрп5).

Надбавка за уровень и прогнозируемость доходов предприятия (СДрп5) рассчитывается как средняя арифметическая трех аргументов – частных надбавок за уровень рентабельности (СДуррп5), стабильность рентабельности (СДсррп5), прогнозируемость рентабельности (СДпррп5):

.

5.1. Расчет надбавки за уровень рентабельности (СДуррп5) производится в следующем порядке:

1) по данным финансовой отчетности анализируемого предприятия (форма №2 «Отчет о прибылях и убытках») за тот период, в течение которого на предприятии используется оцениваемый ОИС, определяются прибыль до выплаты процентов и налогов (прибыль от продаж, нетто-результат эксплуатации инвестиций) НРЭИ и чистая (то есть без НДС и других налогов с оборота) выручка от реализации ВР;

По данным вариант 2 прибыль до выплаты процентов и налогов (прибыль от продаж, нетто-результат эксплуатации инвестиций) НРЭИ = 919500 тыс.руб.

По данным вариант 2 выручка от реализации ВР = 5310000 тыс.руб.

2) рассчитывается рентабельность продаж продукции (R), при выпуске которой применяется оцениваемый ОИС (за 1 год или средняя за ряд лет):

;

R = 919500 / 5310000  100% = 17,3%.

3) по публикуемым данным государственных органов статистики определяется среднеотраслевая рентабельность продаж или по данным рейтинговых и информационно-аналитических агентств определяется средняя рентабельность продаж крупнейших по рыночной стоимости компаний отрасли (Rср);