Краткосрочная финансовая политика. 12

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Контрольная работа

по предмету «Краткосрочная финансовая политика»

Вариант № 3

Студент группы ФЗС-04                                                      Епифановой О.В.

Преподаватель:                                                                      Самошкина М.В.

Королев

2012

СОДЕРЖАНИЕ

1. Краткосрочные заимствование средств…………………………...…….……..3
2. Управление денежными средствами фирмы……………..………………..…..9
3. Список использованной литературы……...............…………………………..15

1. Краткосрочные заимствование средств

Управление финансами  на основе тщательно продуманной  финансовой политики позволяет в  значительной мере избежать непродуманных  решений, добиться более рационального использования финансовых ресурсов.

Финансовая политика – это  общая финансовая идеология организации, подчиненная достижению основной цели ее деятельности,  каковой является получение прибыли (для коммерческих организаций).

Общая цель финансовой политики – построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности. Важной составной частью краткосрочной финансовой политики организации является политика управления оборотным капиталом, которая, в свою очередь, включает в себя кредитную политику предприятия.

Кредитная политика предприятия  – это политика по привлечению  средств для финансирования текущей  деятельности и размещению временно свободных средств, ее основные цели:

• повышение рентабельности собственного капитала за счет использования заемных средств и размещения собственных временно свободных средств;
• минимизация стоимости привлеченных заемных средств;
• снижение кредитных рисков (риска заемщика и риска кредитора).

Наиболее актуальной проблемой   предприятий является разработка политики краткосрочных заимствований для обеспечения гибкого финансирования текущей деятельности. 

В целом портфель краткосрочных  заимствований должен отвечать главному критерию – минимизации совокупных издержек финансирования капитала фирмы, который достигается при выполнении следующих условий:

• оптимальное соотношение между долгом и акционерным капиталом, минимизирующее стоимость капитала для фирмы;
• оптимальное соотношение между различными формами краткосрочных заимствований с точки зрения их цены и налоговых последствий

Сочетание в портфеле заимствований различных форм краткосрочного кредита должно учитывать их различия в цене привлечения ресурсов (табл. 1) и налоговых последствиях.

Таблица 1 Ценовые характеристики форм краткосрочного кредитования

Предоставление кредитов на погашение имеющейся задолженности  по ранее полученным кредитам и начисленным  процентам банками, как правило,  не допускается. Обычно кредиты предоставляются юридическим лицам, заключившим с банком договоры ведения банковского счета. Из всех применяющихся в российских банках механизмов кредитования наибольшей гибкостью обладает, несомненно, овердрафт, предоставляемый в режиме до востребования. Такой кредит оперативно замещает недостаток оборотных средств вследствие кассовых разрывов и автоматически погашается из поступающей выручки. Овердрафт можно назвать также формой кредитования оборотных средств в целом, кроме того, поскольку объект кредитования здесь точно не установлен, при оплате претензий к расчетному счету за счет овердрафта должна соблюдаться очередность платежей, установленная статьей 855 Гражданского кодекса РФ. Заемщик сам может инициировать овердрафт, если ему нужно кому-то срочно заплатить.

Обычно овердрафтный кредит в рублях или в иностранной  валюте предоставляется юридическим  лицам, находящимся на расчетно-кассовом обслуживании в данном банке, имеющим  значительные обороты по счетам, а  также безупречную кредитную историю и устойчивое финансовое положение. Овердрафтный кредит не предоставляется недоимщикам-юридическим лицам, имеющим задолженность по платежам в бюджеты всех уровней и государственные внебюджетные фонды.

Срок овердрафтного  кредитования может устанавливаться по-разному. Например, договор с клиентом об овердрафтном кредите может быть заключен  на срок не более 30 календарных дней, причем этот договор может заключаться в рамках и на основе Генерального соглашения, заключаемого на срок не более 180 дней. Договоры по овердрафтному кредиту оформляются в качестве приложения к договору о расчетно-кассовом обслуживании.

Лимит овердрафта в рублях рассчитывается в процентах от совокупного  среднемесячного кредитового оборота  по всем расчетным и текущим рублевым счетам, а также текущим валютным счетам, открытым клиентом в банке, за последние три месяца.  Курс пересчета поступлений на текущие валютные счета в рублевый эквивалент определяется как среднеарифметическое значение курсов на начало и конец календарных месяцев, которые принимаются в расчет.

Лимит овердрафта в иностранной  валюте рассчитывается в процентах  от среднемесячного кредитового  оборота по текущему валютному счету, открытому клиентом в банке, за последние  три месяца.

Плата за открытие лимита овердрафта устанавливается в размере  0,5-1,5% годовых. При наличии обязательств по овердрафтному кредиту в одной валюте, овердрафт в другой валюте не предоставляется. В целях недопущения повторного счета, кредитовые обороты по счетам клиента в части отражения на них конверсионных (валютно-обменных) операций в расчет не принимаются, из кредитовых оборотов также исключаются суммы полученных банковских кредитов. При наличии просроченной задолженности по любым обязательствам клиента перед банком на дату рассмотрения кредитной заявки овердрафт не предоставляется. Плата за открытие лимита овердрафта взимается за весь срок действия договора и уплачивается не позднее дня подписания договора, в противном случае операции по кредитованию счета клиента не производятся. За фактическое пользование овердрафтом взимаются проценты.

Банки предлагают также  вексельные кредиты в виде пакета собственных векселей банка под  более низкие, чем по обычным кредитам проценты. Строго говоря, банк выдает заемщику кредит на покупку собственных векселей  (одного или нескольких). Сумма номиналов приобретаемых векселей должна быть равна сумме предоставляемого кредита. Так, Сбербанк РФ использует для вексельного кредитования простые дисконтные векселя (с нулевым дисконтом). Заемщик должен подтвердить согласие поставщиков на оплату векселями кредитующего банка. Срок погашения кредита с применением векселей может быть установлен:

• в пределах срока платежа по векселю;
• позднее наступления срока платежа по векселю.

Во втором случае процентные ставки за период с даты наступления срока платежа по векселю до срока погашения по кредитному договору устанавливается на таком же уровне, что и по обычным кредитам. При кредитовании с применением векселей заемщику может быть предоставлена разовая ссуда, открыта кредитная линия. В договоре обязательно указывается цель дальнейшего использования векселей. Основанием для передачи векселя банка заемщику является договор купли-продажи.

Коммерческие банки предоставляют  также экспресс-кредиты под залог  акций или ценных бумаг банка-кредитора. Например, Сбербанк России предоставляет кредит  под залог собственных акций в рублях сроком до одного года. В обеспечение кредита принимаются акции Сбербанка России, принадлежащие залогодателю на праве собственности, свободные от обязательств перед третьими лицами. На период действия кредитного договора и договора залога ценных бумаг залогодатель предоставляет банку доверенность на право участия в общем собрании акционеров Сбербанка России от имени залогодателя с правом голосовать по всем вопросам повестки дня. В случае невыполнения заемщиком обязательств по кредитному договору банк заключает с заемщиком соглашение об отступном и приходует акции Сбербанка России на баланс. Если банк не получил ценные бумаги в качестве отступного, то обращение взыскания производится путем их продажи.

Таким образом, учитывая особенности  производственно-финансового цикла, особенности технологической процедуры, ценовые характеристики различных  форм краткосрочных заимствований,  их налоговые последствия, предприятие решает стратегические задачи создания условий для гибкого текущего финансирования своей деятельности  при заданных параметрах ликвидности и степени допустимого риска в рамках общей политики в отношении использования заемных источников.

Тактика заимствований – это практическая  реализация гибкости текущего финансирования на основе использования заемных средств путем принятия оперативных решений в следующих направлениях:

• увеличение или уменьшение объемов заимствований  в соответствии с изменяющимися потребностями предприятия;
• переключение на альтернативные источники заимствований по мере возникновения необходимости;
• контроль за своевременным погашением долга и выплаты процентов;
• поддержание баланса между требованиями и обязательствами  по суммам и срокам (ликвидности);
• выбор форм реструктуризации долга.

При этом необходимо учитывать, что управление оборотными средствами является непрерывным процессам, требует  ежедневного надзора.

Практически любая потребность  предприятия в кредите может  быть удовлетворена за счет привлечения ряда альтернативных источников. Так потребность в формировании сезонных запасов может быть покрыта за счет коммерческого, банковского,  бюджетного кредита или за счет получения отсрочек и рассрочек по уплате налогов и сборов. Если предприятию необходимо создать дополнительные запасы готовой продукции, произвести складирование, например, намеренное  (для спекулятивных целей, для обеспечения дополнительного товарооборота в наиболее благоприятный период реализации) или вынужденное  (по причине кризиса или задержки сбыта), отвлеченные из оборота средства могут быть замещены коммерческим или банковским кредитом. В любом случае для выбора  конкретного вида кредитного финансирования  необходимо сопоставить условия, предлагаемые различными кредиторами.

Управление кредиторской задолженностью предполагает, прежде всего, ее разумное растягивание в рамках принятых обязательств по срокам  погашения. При этом параллельно должно контролироваться погашение дебиторской задолженности, причем необходимо сопоставлять условия получения и предоставления коммерческого кредита.

2 Управление денежными средствами фирмы

Экономическая и социальная стабильность общества зависят от финансовой устойчивости предприятий. Одним из основных признаков финансовой устойчивости является способность предприятия управлять денежными средствами.

Денежный поток - сумма чистого дохода, амортизационных отчислений и прочих периодических поступлений или выплат, увеличивающих величину денежных средств предприятия.

Денежный поток - это разность между  суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени.

Финансовое благополучие предприятия  во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки. Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность.

Все факторы, влияющие на формирование денежных потоков, можно разделить  на: внешние факторы –  это конъюнктура товарного и финансового рынков, система налогообложения предприятий, сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции (правила делового оборота), система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов, доступность внешних источников финансирования (кредитов, займов, целевого финансирования) и внутренние факторы – следует выделить стадию жизненного цикла, на которой находится предприятие, продолжительность операционного и производственного циклов, сезонность производства и реализации продукции, амортизационную политику предприятия, неотложность инвестиционных программ, личные качества и профессионализм руководящего звена предприятия.

Все денежные потоки предприятия объединяются в три основные группы:

-  от основной (операционной  или производственной) деятельности;

-  от инвестиционной деятельности;

-  от финансовой деятельности.

Таблица 1.1 Денежные потоки предприятия                         

Управление финансовыми (денежными) потоками – это управление реальными  деньгами в реальном режиме времени. Положительные потоки, или притоки, отражают поступление денег на предприятия, отрицательные потоки, или оттоки – выбытие или расходование денег на предприятии. Разница между валовыми притоками  и оттоками денежных средств за определённый период времени называется чистым денежным потоком. Он может быть положительным или отрицательным.

Как и все системы финансового  менеджмента, управление денежными  потоками подчинено главной цели – возрастанию рыночной стоимости  предприятия.

Управление денежными потоками представляет собой систему принципов  и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств и организацией их оборота, направленных на обеспечение финансового равновесия предприятия и устойчивого его роста.

Объектом управления в данной системе выступают денежные потоки предприятия, связанные с осуществлением различных хозяйственных и финансовых операций, а субъектом управления является финансовая служба, состав и численность которой зависит от размера, структуры предприятия, количества операций, направлений деятельности и других факторов.

К элементам системы управления денежными потоками, следует отнести:

- финансовые методы и инструменты  к ним относятся  расчеты  с дебиторами и кредиторами;  взаимоотношения с учредителями (акционерами), контрагентами, государственными органами; кредитование; финансирование; фондообразование; инвестирование; страхование; налогообложение и др.;

- нормативно-правовое обеспечение  предприятия состоит из системы  государственных законодательно-нормативных актов, установленных норм и нормативов, устава хозяйствующего субъекта, внутренних приказов и распоряжений, договорной базы.

- в современных условиях необходимым  условием успеха бизнеса является  своевременное получение информации  и оперативное реагирование на нее, поэтому важным элементом управления денежными потоками предприятия является внутрифирменная информация;

- использование прикладных бухгалтерских  программ обеспечивает финансового  менеджера учетной и аналитической  информацией. 

Таким образом, система управления денежными потоками на предприятии — это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели.

Построение системы управления денежными потоками предприятия  базируется на следующих принципах:

-   информативной достоверности  и прозрачности;

-   плановости и контроля;

-   платежеспособности и ликвидности; 

-   рациональности и эффективности.

Основой управления является наличие  оперативной и достоверной учетной  информации, формируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета. Состав такой информации весьма разнообразен: движение средств на счетах и в  кассе предприятия, дебиторская и кредиторская задолженность предприятия, бюджеты налоговых платежей, графики выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов, бюджеты предстоящих закупок, требующих предварительной оплаты, и многое другое.

У нормально работающего предприятия  совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, т.е. все заработанные в отчётном периоде денежные средства должны быть эффективно распределены, т.к. высвобождённые денежные средства, обладая стопроцентной ликвидностью, имеют нулевую доходность.

 Но главная цель управления денежными потоками – это обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия. В процессе реализации этой цели решаются следующие основные задачи:

- формирование достаточного объема  денежных ресурсов предприятия  в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности;

- происходит  равномерное  распределение  сформированного объема денежных  ресурсов предприятия на развитие  его операционной, инвестиционной  и финансовой деятельности;

- формируется  рациональная  структура   источников  привлечения денежных средств, для обеспечения высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития.

- поддерживается  постоянная платежеспособность  предприятия  за счёт эффективного  управления остатками денежных активов и их эквивалентов.

- происходит  максимизация  чистого   денежного  потока,  которая  обеспечивает заданные темпы  экономического развития предприятия  на условиях самофинансирования.

- обеспечивается минимизация   потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии.

Чтобы успешно решить эти задачи, нужно внедрять на предприятии системы  планирования, учета, анализа и контроля. Ведь планирование хозяйственной    деятельности    предприятия    в   целом и движения денежных потоков в частности существенно повышает эффективность управления денежными потоками, что приводит к:

- улучшению  оперативного управления,  особенно с точки зрения сбалансированности  поступлений и расходования денежных  средств; 

- увеличению объемов продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;

- повышению эффективности управления  долговыми обязательствами и  стоимостью их обслуживания, улучшению  условий переговоров с кредиторами  и поставщиками;

- созданию надежной базы для  оценки эффективности работы  каждого из подразделений компании, ее финансового состояния в  целом; 

-  повышению ликвидности компании.

Таким образом, управление денежными потоками — важнейший  элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

а) Основная литература:

1. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика: учеб.пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Мировая экономика», «Налоги о налогообложение» / В.Г.Когденко, М.В.Мельник, И.Л.Быковников. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. – 471 с.
2. Когденко В.Г., Мельник М.В. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. Практикум. – М.: Юнити-Дана, 2010. – 160 с.
3. Лихачева О.Н., Щуров С.А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учеб.пособие / Под ред.И.Я.Лукасевича. – М.: Вузовский учебник, 2009. – 288 с.
4. Мардаровская Ю.В. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учеб.пособие. – М.: Элит, 2009. – 272 с.
5. Щербаков В.А. Краткосрочная финансовая политика: учебное пособие / В.А.Щербаков, Е.А.Приходько. 3-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2009. – 272 с.

б) Дополнительная литература:

1. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Короткова Э.М.  – 2-е изд., доп.и перераб.– М.: ИНФРА-М, 2010. – 620 с. – (Высшее образование).
2. Антикризисное управление: Учебное пособие / Н.Ю.Круглова. – 2-е изд., стереотип. – М.: КНОРУС, 2010.-512 с.
3. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2008.
4. Гаврилова А.М. Финансовый менеджмент: учебное пособие / А.Н.Гаврилова, Е.Ф.Сысоева, А.И.Барабанов, Г.Г.Чигарев, Л.И.Григорева, О.В.Долгова, Л.А.Рыжкова.  – 5 е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2008. – 432 с.
5. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика. – 2-е изд., - М.: Проспект, 2011. – 1024 с.
6. Учет и анализ банкротств: учебное пособие / кол.авторов, - М.: КНОРУС, 2009. – 224 с.
7. Экономика организации: Учеб.пособие / Под ред. И.В.Гелета,  Е.С.Калинская, А.А.Кофанов. – М.: Магистр, 2010, - 304 с.