Международная валютная система. 6

СОДЕРЖАНИЕ

1 ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА 3

2 КОНВЕНТИРУЕМОСТЬ ВАЛЮТ 12

3 ЭВОЛЮЦИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ 19

ЗАДАЧА 28

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 29

1 ВАЛЮТНЫЕ  ОТНОШЕНИЯ И ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

Развитие  внешней торговли вызвало необходимость  упорядочения международных расчетов, вовлекших в международные экономические  отношения национальные денежные знаки. Любая национальная денежная единица  является валютной и выполняет функцию  мировых денег, но любой продавец на мировом рынке предпочитает получать эквивалент своих товаров в валюте своей страны, поэтому всегда в  валюте отражаются связи и взаимодействие национального и мирового хозяйства. Отсюда вытекает необходимость обмена денежных единиц одной страны на деньги другой. Вся совокупность экономических  отношений в мировой хозяйственной  сфере, связанных с функционированием  валюты и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных экономик получила название валютные отношения. [2]

В сфере валютных отношений появляются новые особенности и тенденции:

• усиливаются международные функции национальных валют (национальные денежные единицы участвуют в международных расчетах);
• масштабы участия любой валюты в международном платежном обороте определяются комплексом факторов (исторического, экономического, международно-правового), в том числе и национальной политики;
• отсутствует единая денежная основа в валютной сфере – мировые деньги;
• в условиях свободной конвертируемости валют и перелива капитала между странами размываются границы между внутренним денежным оборотом и международным платежным оборотом;
• тенденция к сращиванию национального и международного денежно – кредитного рынка прокладывает себе дорогу в условиях сохраняющейся специфики и особенностей национальных денежно – кредитных рынков.

Отдельные элементы валютных отношений появились  еще в древнем мире в виде векселей. Занимались обменом валют и специальные  менялы. С развитием международного обмена обмен валют стали осуществлять банки. Сегодняшние валютные отношения появились в результате роста производительных сил, создания мирового рынка и мировой системы хозяйства, интернационализации всей системы мирохозяйственных связей.[1]

Субъектами  валютных отношений могут быть государство, предприятия и организации, а  также отдельные частные лица.

Валютные  отношения, как и все международные  экономические отношения, являются вторичным, производными от воспроизводственных  отношений, складывающихся внутри страны. Они зависят от динамики и темпов экономического роста, от соотношения  спроса и предложения на национальном рынке, но в последние годы на них  все большее влияние оказывают  развивающийся процесс интернационализации  производства, развитие мирового рынка, движение рабочей силы и капиталов.

Развитие  международных валютных отношений  потребовало их определенной организации, в результате чего сформировались сначала  национальные валютные системы, а затем  и международные. Национальная валютная система устанавливает принципы организации и регулирования  валютных отношений внутри отдельной  страны. Она является частью денежной системы данной страны, но относительно – самостоятельна и имеет право  выхода за национальные границы. В каждой стране особенностей такой системы  определяются уровнем развития экономики  и внешнеэкономических связей. В  состав национальной валютной системы  входят следующие элементы:

• национальная валютная единица;
• режим валютного курса;
• условия обратимости валюты;
• система валютного рынка и рынка золота;
• порядок международных расчетов страны;
• состав и система управления золотовалютными резервами страны;
• статус национальных учреждений, регулирующих валютные отношения страны.

Разряд  валюты определяет МВФ (табл. 1.). [2]

Таблица 1. Основные элементы национальной и  мировой валютной системы

На  основе национальных валютных систем сформировалась международная (мировая) валютная система, которая является формой организации валютных отношений, закрепленных межгосударственными  соглашениями. Она преследует глобальные мирохозяйственные цели и имеет  специфический механизм функционирования.

Мировая валютная система является многоуровневой. [2]

Ее  основными элементами являются:

• основные международные платежные средства (национальная валюта, золото, международные валютные единицы – СДР);

Специальные права заимствования (англ. Special Drawing Rights, SDR, далее СДР) – искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ). Имеет только безналичную форму в виде записей на специальных счетах стран – членов МВФ и предназначены для покрытия дефицитов их платёжных балансов, пополнения валютных резервов и расчётов с фондом. СДР не является ни валютой, ни долговым обязательством. Имеет ограниченную сферу применения. Используется для регулирования сальдо платёжных балансов, пополнения резервов, расчётов по кредитам МВФ. Банкноты СДР не выпускались.

Это платёжное средство было создано  МВФ в 1969 году как дополнение к  существующим резервным активам  стран-членов. Основная цель создания: преодоление парадокса Триффина в рамках Бреттон-Вудской валютной системы - противоречия между международным характером использования и национальной природой валют. Также создание СДР преследовало цель укрепить валютную систему, увеличить суррогаты международных платёжных средств и вытеснить золото из сферы международных расчётов.

Первоначально стоимостное выражение единицы  СДР было определено в 0,88867гр. чистого  золота, т.е. приравнено к золотому содержанию доллара США до его девальвации  в декабре 1971. Сейчас курс СДР публикуется  ежедневно (по курсу ЦБ РФ СДР к  рублю на 24.05.2011г. - XDR/RUB; 1 XDR = 45,10 руб.) и определяется на основе долларовой стоимости корзины из четырех ведущих валют: доллар США, евро, иена и фунт стерлингов. До введения евро курс был привязан к корзине из пяти валют: доллара США, немецкой марки, французского франка, иены и фунта стерлингов. Вес валют в корзине пересматривается каждые пять лет. [2]

• механизм установления и удержания валютных курсов;
• порядок балансирования международных платежей;
• условия обратимости (конвертируемости) валют;
• режим международных валютных рынков и рынков золота;
• статус межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения.

МВС включает ряд конструктивных элементов, среди которых можно назвать:

• мировой денежный товар и международная ликвидность:
• валютный курс;
• валютные рынки;
• международные валютно - финансовые организации;
• межгосударственные договоренности.

Кризис  мировой валютной системы ведет  к ломке старой системы и ее замене новой, обеспечивающей относительную  валютную стабилизацию.

Создание  новой мировой валютной системы проходит три основных этапа:

• Становление, формирование предпосылок, определение принципов новой системы; при этом сохраняется ее преемственная связь со старой системой.
• Формирование структурного единства, завершение построения, постепенная активизация принципов новой системы.
• Образование полноценно функционирующей новой мировой валютной системы на базе законченной целостности и органической увязки ее элементов.

Требования, предъявляемые мировой экономикой к МВС:

• Наличие достаточного количества пользующихся доверием платежно-расчетных средств.
• Гибкость и приспособляемость к изменениям в мировой экономике и МЭО.
• Не дискриминация, т.е. соответствие интересам всех стран-участниц.

В условиях рыночной экономики движение денежных средств из страны в страну, обмен и продажа валют осуществляется, прежде всего, через деятельность крупных  коммерческих банков. Эти банки располагают  сетью филиалов в разных странах  или валютными счетами в банках других стран. Проводя через такие  банки торговые и иные внешнеэкономические  операции, клиенты имеют возможность  вносить средства на счета банка  в одной стране и при необходимости  переводить эти вклады в другую страну в иной валюте.

Главными  экономическими агентами внешнего валютного  рынка выступают экспортеры, импортеры, держатели портфелей активов. Наряду с «первичными» субъектами валютного  рынка – экспортерами и импортерами, формирующими базисный спрос и предложение  валют, и «вторичных» – тех  участников валютного рынка, которые  торгуют непосредственно валютой. Это – коммерческие банки, валютные брокеры и дилеры. Определение «вторичные» весьма условно, поскольку в настоящее время около 90 % всех сделок на внешнем валютном рынке не связаны с торговыми операциями. Большая часть торговли валютой – это обычная биржевая игра, с целью получения прибыли, где в качестве объекта фигурируют обменные курсы валют.

Важнейшими  субъектами в сфере международного денежного обращения выступают  правительственные органы. Денежно-кредитные  отношения в мировой экономике  затрагивают национальные интересы государства.

Особое  место в национальной валютной системе  занимает резервная валюта. Она служит для определения валютного паритета, используется для проведения валютной интервенции, может выполнять функции  платежного средства.[4]

Официально  статус резервной валюты имеет американский доллар, но на практике ею служит также  евро и японская йена.

Национальная валютная система  России

Национальная  валютная система России находится  в процессе становления и окончательно еще не сформировалась. Однако ее контуры  и основные тенденции выявились  достаточно определенно. Национальная валютная система России формируется  с учетом структурных принципов  мировой валютной системы, поскольку  страна взяла курс на интеграцию в  мировое хозяйство и вступила в июне 1992 года в МВФ.[5]

Основой валютной системы России является российский рубль, введенный в обращение  в 1993 году и заменивший рубль бывшего  СССР.

Фактически  рубль является частично конвертируемой валютой по текущим операциям  платежного баланса при сохранении валютных ограничений по ряду операций. Россия, являясь членом МВФ, ставит целью принятие обязательств по Статье VIII Устава МВФ об отмене валютных ограничений  по текущим операциям платежного баланса.

Курс  рубля официально не привязан к какой-либо валюте или валютной корзине. В России введен режим плавающего валютного  курса, который зависит от соотношения  спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Центральным Банком России по результатам торгов на ММВБ. Курс других валют определяется на основе кросс-курса. При этом в качестве промежуточной валюты используется курс этих валют к доллару. [3]

Элементом валютной системы России является регулирование  международной валютной ликвидности, которая определяет обеспеченность международных расчетов необходимыми платежными средствами. Одним из компонентов  международных ликвидных средств  России является резервная позиция  в МВФ в размере более 1 млрд. долл. (25% квоты) и счет СДР. [2]

Следующий элемент валютной системы – режим  валютного рынка. Валютное законодательство России установило, что операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензию ЦБ России. Их роль на валютном рынке России возрастает. Но ведущее место занимают ММВБ и  пять других валютных бирж, которые  объединены в Ассоциацию валютных бирж России.

Рынка золота в России практически нет. Скупка золотых изделий и золотого лома у населения производится через  сеть специальных скупочных пунктов  по государственной цене. Признанием за золотом роли валютного металла явился выпуск МИНФИНа в 1993 г. золотых сертификатов, каждый из которых обеспечен 10 кг. золота 0,99999 пробы.[6] Цена таких сертификатов корректируется с учетом изменения цены золота на Лондонском рынке и курса рубля к доллару.

Руководство валютной политикой осуществляет президент, правительство, государственная дума, Центральный банк РФ. Они принимают законодательные акты в области валютной политики, обеспечивают их соблюдение, распределяют полномочия и функции по управлению и регулированию. Банк России осуществляет валютное регулирование путем валютных интервенций на главных валютных биржах (Москва и Санкт-Петербург) и с помощью различных нормативных документов.[8] Валютное регулирование осуществляют также МИНФИН, МВЭС, Федеральная служба по валютному и экспортному контролю и некоторые другие учреждения. Валютное законодательство России регулирует операции в иностранной и национальной валюте. Законодательно установлены режим деятельности валютного рынка, состав его участников (валютные биржи, коммерческие банки, посредники-брокеры), порядок проведения валютных операций, формирование валютных фондов и валютный контроль.[7]

2 КОНВЕНТИРУЕМОСТЬ  ВАЛЮТ

Конвертируемость (conversion – превращение, обратимость) валюты − способность валюты обмениваться на другие иностранные валюты и обратно без прямого вмешательства государства в процесс обмена. Деньги в качестве обязательного посредника обслуживают развитие форм внешнеэкономической деятельности, выступают во всех сферах международного обмена. Через механизм конвертируемости валют решаются проблемы международного платежного средства, использования валюты одного государства на территории других государств.

Денежное  устройство, основанное на полноценном  золотом обращении внутри стран  и в масштабах мира, содержало  в себе механизм обратимости, не требовавший  каких-либо особых средств и приемов  обмена одних валют на другие. Свободная  и неограниченная конвертируемость подразумевалась сама собой.

Положение кардинальным образом изменилось с  началом демонетизации золота, прекращением свободного обмена банкнот на золото, введением денежных систем, основанных на бумажных и кредитных деньгах. Мировой экономический кризис 1929−1933 гг. отразился на валютных системах всех стран, обострил проблему конвертируемости валют.

Мировой опыт перехода к конвертируемости национальных валют достаточно разнообразный. Он предполагает создание определенных экономических  предпосылок: развитие экспортно-импортных  операций, формирование официальных  золотовалютных резервов, сдерживание  инфляции, сокращение дефицита государственного бюджета, уменьшение платежного баланса, урегулирование внешней задолженности  страны, а также нормализацию социально-политической обстановки в стране.

Постепенный переход к конвертируемости по мере создания необходимых предпосылок  − предпочтительный вариант. Однако существует волюнтаристский (шоковый) вариант, который неизбежно сопровождается падением курса национальной валюты, истощением официальных валютных резервов, удорожанием импорта, усилением инфляции, увеличением валютных потерь при погашении внешнего долга.

Введение  конвертируемости связано с проблемами выбора: степени конвертируемости; того, для кого она предназначена (резидентов или нерезидентов); типа операций; степени необходимости  валютных ограничений.

Как инструмент валютной политики ряда государств периодически используются валютные ограничения  − законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентация  операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными  ценностями. Причинами валютных ограничений  могут быть: давление внешней задолженности, отрицательное сальдо платежных  балансов, нехватка иностранной валюты, другие отрицательные явления в  экономике.

Цели  валютных ограничений:

• выравнивание платежного баланса;
• поддержание валютного курса;
• концентрация валютных ценностей в руках государства.

Введение  принципов валютных ограничений  предусматривает регулирование  международных платежей и переводов  капиталов, движения золота, денежных знаков и ценных бумаг; запрет свободной  купли-продажи иностранной валюты и других валютных ценностей; централизацию  валютных операций в центральном  и уполномоченных банках; лицензирование валютных операций; полное или частичное  блокирование валютных счетов, множественность  валютных курсов и др.

Различают две основные сферы валютных ограничений: текущие операции платежного баланса (торговые и неторговые сделки) и  финансовые операции (движение капиталов, кредитов и другие трансферты). Степень  конвертируемости обратно пропорциональна  объему и жесткости практикуемых в стране валютных ограничений, непосредственно  ведущих к сужению возможностей в осуществлении валютного обмена и платежей по международным сделкам.

Впервые валютные ограничения стали применяться  в годы первой мировой войны в  воюющих странах. В период временной  стабилизации (1924−1928 гг.) они были отменены, но уже в условиях мирового экономического кризиса (1929−1933 гг.) получили широкое  распространение и с началом  второй мировой войны распространились практически на все страны, за небольшим  исключением. В послевоенный период межгосударственным регулированием валютных ограничений занялся МВФ, пошел  процесс отмены валютных ограничений, однако и до настоящего времени они  сохраняются в ряде стран.

В зависимости от допускаемых валютных ограничений различают несколько  вариантов (разновидностей) режима конвертируемости (обратимости). Так, конвертируемость может  быть внешней и внутренней. При  внешней конвертируемости обеспечивается свобода обмена заработанных в данной стране денег для расчетов с заграницей только иностранцам (нерезидентам), тогда  как граждане и юридические лица данной страны (резиденты) таким правом не обладают. Внешняя обратимость  стимулирует активность иностранных  инвесторов, снимая проблему репатриации  ввезенных капиталов и вывоза полученных прибылей; складывается более  или менее устойчивый международный  спрос на данную валюту с соответствующим  благоприятным воздействием на валютный курс и валютное положение страны. Нерезиденты могут свободно распоряжаться  валютой, то есть перевести ее за границу, купить на нее нужные товары, увеличить  экспорт в страну. Установление и  поддержание подобной ограниченной формы обратимости требует меньших  экономических и финансовых преобразований и валютных издержек, поскольку контингент нерезидентов обычно невелик по сравнению  с отечественными собственниками валюты.

При режиме внутренней конвертируемости резиденты  данной страны без ограничений обменивают национальные денежные единицы на иностранные  валюты, тогда как нерезиденты  такого права не имеют. Внутренняя конвертируемость распространяется на юридических и  физических лиц. Это может быть: отмена ограничений при обмене национальной валюты на иностранную, в том числе при выезде за границу; предоставление права покупки за национальные деньги иностранных товаров и др.

В зависимости от степени конвертируемости можно выделить три группы (класса) валют:

1. Свободно конвертируемая валюта. Такая валюта свободно и без  ограничений обменивается на  другие иностранные валюты, т.е.  СКВ обладает полной внешней  и внутренней обратимостью.

Сфера обмена СКВ распространяется как  на текущие операции (связанные с  осуществлением экспорта-импорта товаров  и услуг), так и на операции, связанные  с движением капиталов, например, получением внешних кредитов или  иностранных инвестиций.

    Таким образом, можно сказать,  что свободно конвертируемой  является валюта той страны, в  которой законодательно не предусмотрено  каких-либо ограничений при осуществлении  любых операций с этой валютой.

Рисунок 1 – валюта и ее классификация. [2]                              

Свободно  конвертируемыми валютами признаны: американский доллар (USD), евро, английский фунт стерлингов и др.

    2. Частично конвертируемая валюта (ЧKB). К таким валютам относятся национальные валюты тех стран, в которых применяются валютные ограничения для резидентов и по отдельным видам обменных операций. Например, частично конвертируемым является российский рубль.

    3.Неконвертируемая (замкнутая) валюта (НКВ). Это национальная валюта, которая  функционирует только в пределах  данной страны и не обменивается  на иностранные валюты.

Валютный  курс - цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны.

Формы валютного курса:

Колеблющийся - свободно меняется под влиянием спроса и предложения и основан на использовании рыночного механизма.

Плавающий - разновидность валютного курса, который колеблется, что обусловлено использованием механизма валютного регулирования. Так, для ограничения резких колебаний курсов национальных валют, которые вызывают неприятные последствия валютно-финансовых и экономических отношений, страны, вошедшие в Европейскую валютную систему, ввели в практику согласование относительных взаимных колебаний валютного курса.[6]

Фиксированный - официально установленное отношение между национальными валютами, основанное на определенных в законодательном порядке валютных паритетах. Он допускает закрепление содержания национальных денежных единиц непосредственно в золоте или долларах США при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют в оговоренных границах (порядка одного процента).

Определение курса валют называется их котировкой.

Котировки:

• прямые – применяются в большинстве стран, в т. ч. в России при прямой котировке стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной денежной единице.

Курс прямой = нац. вал. / ин. вал.

• косвенные – за единицу принята национальная денежная единица, курс которой выражается в определенном количестве иностранной валюты. Применяется в США и Великобритании.

Курс косв. = ин. вал. / нац. вал.

• Кросс-курс – соотношение двух валют через соотношение каждой из них к мировой.

Пример: RUB/USD * USD/JPY = RUB/JPY

Переход к конвертируемости национальной валюты − это длительный процесс формирования широких связей между национальным и мировым хозяйствами, глубокое интегрирование их экономик.

Обратимость национальной денежной единицы обеспечивает стране:

- свободный  выбор производителя и потребителя  наиболее выгодных рынков сбыта  и закупок внутри страны и  за рубежом; 

- больше  возможностей в привлечении иностранных  инвестиций и осуществлении инвестиций  за рубежом; 

- стимулирующее  воздействие иностранной конкуренции  на эффективность, гибкость и  приспособляемость отечественных  предприятий к меняющимся условиям;

- подтягивание  национального производства к  международным стандартам по  ценам, издержкам и качеству;

- возможность  осуществления международных расчетов  в национальных деньгах; 

- достоверность  оценки результатов экономического  сотрудничества с зарубежными  странами;

- повышение  эффективности использования валютных  ресурсов.

Конвертируемость  национальной валюты требует рыночного  типа экономики, так как она основана на свободном волеизъявлении всех владельцев денежных средств. Для введения режима конвертируемости национальной валюты должны быть созданы необходимые  условия и предпосылки − экономические, в том числе валютно-финансовые (специфические). К ним можно отнести: стабилизацию экономики и переход  на рыночные отношения; конкурентоспособность  национального экспорта; создание реального  рынка средств производства, валютного  рынка; проведение реформы ценообразования  и приближение внутренних цен  на важнейшие товары к мировым; оздоровление финансов и укрепление денежного  обращения; достаточные золотовалютные резервы; реальный валютный курс; постепенную  отмену валютных ограничений и др.