Вторичный рынок ценных бумаг (фондовая биржа). Понятие и сущность портфеля ценных бумаг

Содержание:

Введение

1. Вторичный рынок ценных бумаг (фондовая биржа).
2. Понятие и сущность портфеля ценных бумаг.

Практические задания.

Заключение.

Список используемой литературы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

В настоящее время уже  можно с полным основанием заявить, что рыночная экономика не может существовать без развитого оборота ценных бумаг. Для доказательства этого утверждения достаточно того факта, что рост или массовое падение курса ценных бумаг ярко и полно свидетельствуют об истинной экономической обстановке в стране.  Здесь же стоит упомянуть, что ценные бумаги выполняют ряд общественно значимых функций:

1. перераспределяют денежные  средства (капиталы) между отраслями  и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством;

2. предоставляют определенные  дополнительные права ее владельцам  помимо права на капитал (например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях);

3. обеспечивают получение  дохода на капитал и (или)  возврат самого капитала;

4. предприятия и организации  используют ценные бумаги как  источник инвестиций (создание новых фирм, развитие  действующих), имеющий определенные преимущества перед кредитом;

5. государство использует  их как метод мобилизации   денежных  сбережений граждан, временно свободных финансовых ресурсов институциональных инвесторов (страховые компании, пенсионные фонды и др.) для финансирования расходов бюджета, превышающих его доходы;

Что же такое ценная бумага?

В Гражданском кодексе  РФ дается следующее определение  ценной бумаги: «документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении». Однако -  это

юридическое определение. Оно  не содержит необходимых качественных

характеристик, без которых  понятие «ценной бумаги» будет  неполным:

1) обращаемость – способность  ценной бумаги покупаться и  продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного

платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров;

2) доступность для гражданского  оборота – способность ценной  бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения, комиссии, поручения и т.п.);

3) серийность – возможность  выпуска ценных бумаг однородными  сериями, классами;

4) документальность –  ценная бумага – это всегда  документ, и как документ она должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты, отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценной бумаги или переводит данный документ из разряда ценных бумаг в разряд иных обязательственных документов;

5) ликвидность – способность  ценной бумаги быть быстро  проданной и

превращенной в денежные средства (в наличной и безналичной  форме) без существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию;

6) риск – возможности  потерь, связанные с инвестициями  в ценные бумаги и неизбежно им присущие;

7) обязательность исполнения  – по российскому законодательству  не допускается отказ от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем.

Итак, ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Т.е. ценная бумага служит объектом купли-продажи, обмена, залога или средством расчета.

Через курс ценных бумаг  инвесторы определяют экономическую  целесообразность вложения капитала. Поэтому не случайно ценные бумаги надежных перспективных корпораций, как правило, пользуются повышенным спросом.

«Единственным отличием рынка  ценных бумаг от рынка любого другого  товара является то обстоятельство, что он служит формированию денежного капитала, в последующем возможно используемого для инвестирования производства какого-либо реального товара или же приращения начального капитала».

В условиях современного капитализма вложение денег в ценные бумаги остается актуальным. Положение на фондовой бирже, как  правило, приковывает внимание различных  слоев населения, частного сектора  и правительства.

Биржа занимает видное место в структуре  капиталистической экономики, особенно в сфере обращения, и служит важным источником поступления денежных средств в промышленность и другие отрасли хозяйства. Она отражает также конъюнктурное положение в экономике, частном секторе, психологический настрой населения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Вторичный рынок ценных бумаг (фондовая биржа).

Рынки ценных бумаг подразделяются на первичный и вторичный.

Первичный рынок ценных бумаг - это рынок, который обслуживает  выпуск(эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Вторичный рынок является рынком , где производится купля-продажа  ранее выпущенных ценных бумаг. Главной целью вторичного рынка являются обеспечения ликвидности ценности бумаг, т.е. создание условий для широчайшей торговли ими. Это, своей очередью, предоставляет возможности владельцу ценных бумаг реализовать их в сжатый срок за незначительные вариации курсов и невысокие расходы на реализацию. Доход от продажи ценных бумаг на этом рынке принадлежит не эмитенту, как это имеет место на первичном рынке, а владельцам (инвесторам или дилерам), которые выступают на вторичном рынке в роли продавцов. 

Вторичный рынок всегда содержит элемент спекуляции. Поскольку цель деятельности на нем — доход в виде курсовой разности, а курсовая стоимость формируется под влиянием спроса и предложения, существует много способов влияния на курс ценных бумаг в желательном направлении. В конце концов на вторичном рынке происходит постоянное перераспределение собственности, всегда направленный от мелких собственников к большим.

Вторичный рынок ценных бумаг − это наиболее активная часть фондового рынка, где осуществляется большинство операций с ценными бумагами за исключением первичной эмиссии и первичного размещения.      

Цель  вторичного рынка − обеспечить реальные условия для покупки, продажи и проведения других операций с ценными бумагами после их первичного размещения.      

Следует иметь в виду, что эмитент получает эмиссионный доход (т.е. доход от размещения ценных бумаг нового выпуска) только при их первичном размещении. Все изменения курса ценных бумаг на вторичном рынке не оказывают воздействия на собственные средства эмитента.      

Вторичный рынок выполняет две функции:       

1) сводит друг с другом продавцов и покупателей (обеспечивает ликвидность ценных бумаг);       

2) способствует выравниванию спроса  и предложения.

Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на:     

- организованный (биржевой) рынок      

- неорганизованный (внебиржевой или  "уличный") рынок.      

Деление рынка бумаг на организованный и  неорганизованный в значительной мере условно.     

Внебиржевой (или неорганизованный рынок) – это рынок, где оперируют банки. Отличительной особенностью его является то, что у него нет географической площадки. Но, тем не менее, здесь действуют строгие правила и по сути он не является неорганизованным.     

Биржевой  (организованный) рынок характеризуется:      

а) наличием места проведения сессий     

б) ежедневными котировками имеющихся  в обращении ценных бумаг      

в) определенным набором операций

Первичный рынок в развитых странах является внебиржевым. В структуре же вторичного рынка выделяют биржевой оборот и внебиржевой оборот ценных бумаг.     

Организованный  или биржевой рынок исчерпывается  понятием фондовой биржи, как особого, институционально организованного  рынка, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и операции, которые совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Термин  «биржевой оборот» означает куплю-продажу  бумаг на бирже. Внебиржевой оборот означает куплю-продажу бумаг вне стен биржи посредством прямого согласования условий сделки между продавцом и покупателем. На биржу допускаются не все компании, а только те из них, которые отвечают установленным на бирже правилам. Тот факт, что бумаги какой-либо фирмы котируются (т.е. продаются и покупаются) на бирже, является для нее престижным. Одновременно биржа следит за своим реноме и не допускает к биржевому обороту бумаги второразрядных компаний. В качестве примера обязательных требований, которые предъявляются к компаниям, желающим представить свои бумаги к котировке на бирже, перечислим правила Нью-Йоркской фондовой биржи. Для котировки бумаг компании на бирже она обязана:     

1) заплатить вступительный взнос  в 29.350 долл. плюс небольшую сумму  с каждой акции;       

2) ежегодно, пока котируются ее  бумаги, платить комиссионные, размер которых колеблется от 11.750 до 58.700 долл. в зависимости от количества принятых к обращению акций. С 1982 г. компания, помимо перечисленных выше условий, должна отвечать еще следующим требованиям:     

3) насчитывать не менее 2 тыс.  акционеров которые бы держали  по 100 или более акций каждый;     

4) выпустить не менее 1 млн. простых  акций, которыми владели бы  акционеры, а не компания;     

5) рыночная цена акций, которыми  владеют акционеры, должна была  составлять не менее 16 млн.  долл.;     

6) ежегодный доход компании в  каждый из двух последних лет должен быть равен не менее 7 млн. долл., а за предшествующие им годы — 2,5 млн. долл., включая в эту сумму невыплаченные налоги;      

7) стоимость имущества компании  должна быть не менее 16 млн. долл.     

Каждая  биржа устанавливает свои требования к приему ценных бумаг. Поэтому бумаги некоторых компаний могут котироваться на одной и не котироваться на другой бирже. Во внебиржевом обороте котируются бумаги обычно второразрядных компаний; бумаги некоторых фирм могут одновременно обращаться как в биржевом, так и во внебиржевом обороте.     

Основными участниками вторичного рынка являются государство, акционерные общества, специалисты — профессионалы  рынка ценных бумаг, инвестиционные фонды и компании, коммерческие банки, фондовые центры и магазины, прочие хозяйствующие субъекты и граждане.

Объем сделок на вторичном рынке в индустриально  развитых странах существенно выше, чем на первичном. Российский вторичный  рынок находится в стадии становления. Особое место на вторичном рынке  занимают регионы. Развитие региональных рынков ценных бумаг является одним  из важных условий роста экономики  многих областей.     

Вместе  с тем относительная неразвитость вторичного рынка в большинстве  регионов во многом объясняется недостаточной  изученностью инвестиционного потенциала и отсутствием необходимой информации о перспективных эмитентах и  их инвестиционных проектах. Операциями на корпоративном рынке ценных бумаг  регионов до недавнего времени занимались в основном крупные инвестиционные компании, которые скупали акции  наиболее перспективных местных  предприятий с целью их последующей  перепродажи по более высоким  ценам. Такого рода операции не приводят к расширению рынка корпоративных  ценных бумаг.

Коснемся теперь непосредственно  самой организации и структуры  фондовой биржи.     

Фондовая  биржа впервые возникла в эпоху  первоначального накопления капитала (XVII в.) в Амстердаме, что было связано  с расцветом капиталистических  отношений в Голландии. По мере превращения  Англии в мировую капиталистическую  державу в XVIII— XIX вв. фондовая биржа  получает широкое развитие в этой стране.     

Первоначально становление биржи было связано  с ростом государственного долга, так  как вкладываемые капиталы в облигации  займов могли быть в любое время  превращены в деньги. С появлением первых акционерных обществ объектом биржевого оборота становились  акции. В XVII в. такими акционерными компаниями были в основном Ост-Индская и  Вест-Индская в Англии. Однако их деятельность также определялась наличием государственного долга, поскольку  акционерные компании учреждались  при условии вложения части своих  средств в государственные займы. Высокие прибыли, получаемые этими  компаниями от колониальной торговли, способствовали резкому повышению  курсов их акций и соответственно биржевым спекуляциям. Поэтому в  период становления капитализма  фондовая биржа была в определенной степени важным фактором первоначального  накопления капитала.      

Значение  фондовой биржи резко возросло во второй половине XIX в. в связи с  массовым созданием акционерных  обществ и ростом выпуска ценных бумаг. Более интенсивное накопление денежных капиталов по сравнению  с ростом производства и увеличение слоя рантье определили огромный спрос  на ценные бумаги, в результате чего произошло увеличение биржевых оборотов, а главное место на фондовой бирже  заняли акции и облигации частных  компаний и предприятий. Посредством  биржи стало осуществляться долгосрочное вложение денежных капиталов в акции  и облигации частных компаний и в ценные бумаги государства.     

Биржа превратилась в инструмент мобилизации  денежных капиталов не только для  долгосрочных вложений в различные  отрасли-экономики, но и для краткосрочного кредитования, поскольку биржевые дельцы использовали для покупки ценных бумаг как собственные средства, так и заемные ссудные капиталы, взятые у банков. При этом биржа  предъявляет тем больший спрос  на ссудный капитал, чем больше биржевой оборот и выше курсы ценных бумаг.

Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно  функционирующий рынок по купле-продаже  ценных бумаг. Организационно-фондовая биржа представлена в форме хозяйственного субъекта , работающего по лицензии и занимающегося обращением ценных бумаг. Под обращением ценных бумаг  понимаются их купля, продажа, а также  другие действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене владельца  ценных бумаг. Биржа не является коммерческим предприятием. Как хозяйственный  субъект, биржа предоставляет помещение  для сделок с ценными бумагами, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии , накладывает  ограничения на торговлю ценными бумагами и получает комиссионные от сделок. Функции фондовых бирж заключаются в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг и в установлении рыночной стоимости ценных бумаг. Итак, определим задачи фондовой биржи:     

Первая  задача фондовой биржи заключается в том, чтобы предоставить место для торговли, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа. Для выполнения первой задачи  необходимо выработать достаточно жесткие требования к компаниям, поставляющим ценные бумаги для продажи, а также к членам биржи, которые на профессиональном уровне ведут торговлю и представляют интересы клиентов. Кроме того, биржа должна располагать обученным высококвалифицированным персоналом, способным как провести сам биржевой торг, так и обеспечить эффективный надзор за исполнением сделок, заключенных на бирже.     

Вторая  ─ самая главная  задача биржи заключается в том, что она должна не только аккумулировать временно свободные денежные средства, но и перераспределять их в наиболее эффективные отрасли и сегменты экономики. Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, т.е. способствует мобилизации новых средств, с одной стороны, а с другой — расширению круга собственников.     

Долгое  время фондовый рынок России существовал  как бы отдельно от реальной экономики. Ценные бумаги предприятий покупали, потому что считали их дешевыми. Но нельзя построить фондовый рынок  на неработающих активах. Пять последних  лет курс акций предприятий рос  или падал чаще всего без всякой "оглядки" на изменения финансово-экономической  ситуации. На рынке корпоративных  ценных бумаг произошло четкое разделение. С одной стороны, в течение  ряда лет остается стабильным список из нескольких десятков предприятий, акции  которых обладают высокой ликвидностью и являются предметом активных фондовых операций. С другой стороны, акции  большинства предприятий активно  не обращаются. В целом следует  констатировать, что вторичный рынок  ценных бумаг в России не выполняет своей  главной задачи — перераспределение  капиталов в наиболее эффективные  производства и привлечение инвестиций для развития предприятий.     

Третьей задачей фондовой биржи следует считать установление равновесной биржевой цены. Выполнение этой задачи возможно в силу того, что биржа собирает большое количество, как продавцов, так и покупателей предоставляя им рыночное место, где они могут встречаться не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой стоимости (цены) конкретных ценных бумаг. Для решения указанной задачи биржа обеспечивает открытость информации об эмитенте и его ценных бумагах, стандартизацию методов установления цен, использование средств массовой информации для распространения информации о котировках цен и сделках. Это позволяет членам биржи и профессиональным участникам знать самые последние цены, по которым можно совершать сделки, а также объемы заключенных сделок.     

Четвертой задачей фондовой биржи можно считать обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Нужно иметь в виду, что биржа не гарантирует того, что вложенные в ценные бумаги средства обязательно принесут доход.      

Пятая задача биржи заключается в обеспечении арбитража. Для решения этой задачи создают специальные арбитражные комиссии, в состав которых включают независимых лиц имеющих как опыт в ведении биржевой торговли, так и в решении споров. Арбитражная комиссия должна беспристрастно выслушать обе стороны и принять взвешенное решение. Для усиления значимости ей придаётся иногда статус третейского суда, и тогда решения арбитражной комиссии имеют не только рекомендательный, но и обязательный характер.     

Шестой  задачей биржи считают обеспечение гарантий исполнения сделок заключенных в биржевом зале. Выполнение этой задачи достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней. Надежность в свою очередь обеспечивается тем, что к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли проверку, а значит, соответствуют предъявляемым требованиям.     

Выполняя  указанную задачу, биржа берет  на себя обязанности посредника при осуществлении расчетов. Под этим подразумевается, что биржа принимает на себя ответственность за выполнение всех подтвержденных сделок, т.е. что покупки будут оплачены, а все проданные акции будут доставлены для передачи новому покупателю или по его указанию другому лицу. Это чрезвычайно важная функция биржи, поскольку она дает всем покупателям и продавцам гарантию, что их операции будут полностью завершены.      

Седьмая задача биржи заключается в разработке этических стандартов кодекса поведения участников биржевой торговли. Для ее выполнения на бирже принимаются специальные соглашения, которые разрешает использование специфических слов, и оговаривают соблюдение их строгой интерпретации.      

Биржа должна контролировать разработанные  ею стандарты и кодекс поведения, применять штрафные санкции вплоть до приостановки деятельности или лишения лицензии в случае их несоблюдения.

Фондовые биржи организуют либо в форме частных корпораций - акционерных  обществ (Англия и США), либо в форме  публично - правовых институтов (Германия и Франция).

Участниками фондовой биржи являются продавцы, покупатели и посредники ( финансовый брокер или маклер, дилер). Брокер - это посредник, заключающий сделки по поручению и за счет клиента и получающий за свои услуги комиссионные, т. е. вознаграждение в виде договорного процента от суммы сделки. В отдельных случаях брокер получает еще и заработную плату. Доходом брокера может быть сумма, полученная в виде разницы в цене покупателя и продавца. Брокер действует на основе заключаемых с клиентами соглашений ( договоров, контрактов ). Дилер- посредник (физическое или юридическое лицо ), занимающийся перепродажей ценных бумаг от своего лица, за свой счет и на свой страх и риск. Доход дилера складывается за счет разницы в ценах покупки и продажи. Управление биржей осуществляют следующие органы: собрание акционеров, Биржевой Совет (Совет Директоров), Правление, другие органы, создаваемые по решению биржи. Так как собрание членов биржи собирается один раз в год, для оперативного управления биржей выбирается биржевой совет. Он является контрольно-распорядительным органом текущего управления биржей и решает все вопросы ее деятельности, кроме тех, которые могут решаться только на общем собрании членов биржи.

На фондовой бирже обращаются следующие бумаги: акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, векселя, варранты, чеки, опционы и фьючерсы, а также брокерские места и аренда брокерских мест. Брокерское место на бирже представляет собой право торговли на данной бирже. Ценные бумаги, обращающиеся на фондовой бирже, подразделяются на основные и производные. К основным относятся акции, облигации и т.д. Производные ценные бумаги это любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельцев на покупку или продажу перечисленных выше основных ценных бумаг. К ним относятся прежде всего опционы и фьючерсы.

 

 

 

2. Понятие и сущность портфели ценных бумаг.

В последние  годы термин «портфель» получил очень широкое применение, и в зависимости от контекста может обозначать «любой набор чего-либо, обладающего схожими свойствами», и не обязательно имеет отношение к финансам (например, портфель заказов или портфель клиентов и т.д.). Первоначально классики «портфельной теории» портфелем называли любой набор активов.  

Обычно  под инвестиционным портфелем понимается совокупность ценных бумаг, принадлежащих  физическому или юридическому лицу, выступающая как целостный объект управления.  

Портфель  ценных бумаг представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска и бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, т. е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущих поступлений. 

Также портфель ценных бумаг может  быть определен как набор ценных бумаг, обеспечивающих удовлетворительные для инвестора «качественные» характеристики входящих в него финансовых инструментов (доходность, ликвидность и уровень  риска).  

В  широком смысле инвестиционный портфель — это все активы предприятия (портфель ценных бумаг и проектов, недвижимость, запасы товарно-материальных ценностей, прочие). В узком смысле — портфель ценных бумаг и паев фондов.   

Теоретически  портфель может состоять из  ценных бумаг одного вида, а также менять свою структуру путем замещения одних ценных бумаг на другие. 

Сущность портфеля — улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие  инвестиционные характеристики, которые  недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации. 

Главными  характеристиками портфеля являются доходность, риск и период владения. 

Доходность  портфеля - это относительный доход  его держателя за период, выраженный в % годовых. 

Риск - это количественное представление неопределенности, в которой находится инвестор, и связанной с неполнотой информации относительно будущих доходов (убытков) по ценным бумагам, входящим в портфель.  

Еще одной  характеристикой портфеля является период владения – это временной  период, в течение которого инвестор держит портфель. Эта характеристика для конкретного портфеля является постоянной. 

Если  сопоставить эти три характеристики портфеля, то доходность и риск портфеля - это объективные, т.е. не зависящие  от инвестора характеристики, а период владения - субъективная характеристика, т.к. полностью определяется инвестором. 

Основным  преимуществом портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения специфических инвестиционных задач. 

Для этого  используются различные портфели ценных бумаг, в каждом из которых будет существовать равновесие между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им доходом в определенный период времени.   

Тип  портфеля — это его инвестиционная  характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат — дивидендов, процентов. 

Существуют  три типа портфеля: портфель, ориентированный  на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов - портфель дохода; портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него ценных бумаг - портфель роста и смешанный вариант: портфель роста и дохода. 

Портфель  роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля — рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Но так как дивидендные выплаты производятся в небольшом размере, поэтому именно темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, и определяют виды портфелей, входящие в эту группу. Состоит он преимущественно из акций. В зависимости от соотношения ожидаемого роста капитала и риска можно выделить среди портфелей роста еще и виды портфелей: агрессивного, консервативного, умеренного и умеренно консервативного роста и портфель долгосрочного роста. 

Портфель  агрессивного роста. 

Его основная цель: достижение максимального  прироста капитала при согласии инвестора  на очень высокий риск. Это обеспечивается проведением высокорискованных и спекулятивных операций, не рекомендуемых при остальных стратегиях. 

Портфель  консервативного  роста.  

Является наименее рискованным  среди портфелей данной группы. Его  основная цель: получение сравнительно невысокого стабильного дохода при  максимальной надежности вложений с  возможностью изъятия средств в  любой момент и с минимальным  риском потери доходности. 

Портфель  умеренного роста. 

Его основная цель: получение среднего стабильного  дохода при невысоком риске. 

Портфель  умеренно консервативного  роста. 

Основная  цель этого вида портфеля: получение  достаточно высокого прироста стоимости  капитала при заранее известном  сроке инвестиций с возможностью проведения ограниченного круга рискованных инвестиций. 

Портфель  долгосрочного роста. 

Целью этого вида портфеля служит получение  значительного прироста стоимости  капитала в долгосрочной перспективе  при заранее  известном сроке  инвестирования с возможностью проведения рискованных операций. В составе  этого типа портфеля выделяют: 

Портфель  регулярного дохода, который формируется  из высоконадежных ценных бумаг и  приносит средний доход при минимальном  уровне риска. 

Портфель  доходных бумаг, который состоит из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска. 

Формирование  портфеля роста и дохода осуществляется, чтобы избежать возможных потерь на фондовом рынке как от падения  курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая — доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой.