МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ВОЛОГОДСКИЙ ФИЛИАЛ

НОУ ВПО «МЕЖДУНАРОДНАЯ АКАДЕМИЯ БИЗНЕСА  И НОВЫХ ТЕХНОЛОГИЙ (МУБиНТ)» 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА 

по  дисциплине: «инвестиции» 

Тема: __1. Выбор стратегии финансирования инвестиционного проекта.

        2. Виды смет и их содержание.

Выполнил:

студент группы В14ФК-31  4вариант.

Гришонкова  Зинаида Николаевна

«  5 » _Февраля________ 2011 г.   

                                                                Руководитель:  

                                                       «___» ___________2010 г.оценка: ___________

                                                 Вологда2011 
 
 

                                     Содержание.                                          

1Введение………………………………………………………………3

2 Выбор стратегии финансирования инвестиционного проекта………….4

3 Виды смет и их содержание………………………………………………10

4 Задача………………………………………………………………………12

5Заключение…………………………………………………………..13

6 список лите  ратуры………………………………………………....15 
 
 
 
 
 

                                                         Введение

       Инвестиционная  стратегия – это база и фундамент  общей стратегии субъекта и всех его частных стратегий, концепций  и программ развития. Каждая частная  стратегия и ее проект должны пройти процедуру инвестиционного анализа  и сопоставления с альтернативными  проектами, должны инвестироваться.Понятие  стратегия глубоко и многозначно. В широком смысле стратегия –  это процесс, отражающий управленческую философию развития субъекта. Более  конкретно стратегия это долгосрочный план развития субъекта: страны, региона, муниципального образования, предприятия  или организации, основанный на выбранной  концепции развития и долгосрочных прогнозах, инвестиционном анализе, детализированных программах и планах развития. Инвестиционная стратегия долгосрочный план вложения финансовых и экономических ресурсов в развитие субъекта, реализующий поставленные цели, проекты и задачи страны, общества, собственников средств и ресурсов, предприятий, организаций и физических лиц. Инвестиционная стратегия разрабатывается и осуществляется на макро- и микроуровнях (на уровне государства, региона, отрасли, муниципального образования, на уровне предприятий и организаций). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

        Выбор стратегии финансирования инвестиционного проекта. 

Обоснование стратегии  финансирования инвестиционного проекта  предполагает выбор методов финансирования, определение источников финансирования инвестиций и их структуры. Метод финансирования инвестиционного проекта выступает как способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта. В качестве методов финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться:самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;

• акционирование, а также иные формы долевого финансирования;
• кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций);
• лизинг;
• бюджетное финансирование;
• смешанное финансирование на основе различных комбинаций рассмотренных способов;
• проектное финансирование.

В экономической  литературе существуют различные взгляды  по вопросу о составе методов  финансирования инвестиционных проектов. Одно из основных разногласий связано  с пониманием термина «проектное финансирование». При всем многообразии толкований данного термина можно  выделить его широкую и узкую  трактовки: в широком определении под проектным финансированием понимается совокупность форм и методов финансового обеспечения реализации инвестиционного проекта. Проектное финансирование рассматривается как способ мобилизации различных источников финансирования и комплексного использования разных методов финансирования конкретных инвестиционных проектов; как финансирование, имеющее строго целевой характер использования средств для нужд реализации инвестиционного проекта; в узком определении проектное финансирование выступает как метод финансирования инвестиционных проектов, характеризующийся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат исключительно или в основном денежные доходы, генерируемые инвестиционным проектом, а также оптимальным распределением всех связанных с проектом рисков между сторонами, участвующими в его реализации. В дальнейшем изложении мы будем исходить из узкой трактовки проектного финансирования как одного из методов финансирования инвестиционных проектов. Источники финансирования инвестиционных проектов представляют собой денежные средства, используемые в качестве инвестиционных ресурсов. Их подразделяют на внутренние (собственный капитал) и внешние (привлеченный и заемный капитал). Общая характеристика источников финансирования инвестиций была приведена в гл. 3. Здесь мы рассмотрим основные виды этих источников применительно к задачам финансирования реальных инвестиционных проектов. Внутреннее финансирование (самофинансирование) обеспечивается за счет предприятия, планирующего осуществление инвестиционного проекта. Оно предполагает использование собственных средств — уставного (акционерного) капитала, а также потока средств, формируемого в ходе деятельности предприятия, прежде всего, чистой прибыли и амортизационных отчислений. При этом формирование средств, предназначенных для реализации инвестиционного проекта, должно носить строго целевой характер, что достигается, в частности, путем выделения самостоятельного бюджета инвестиционного проекта. Самофинансирование может быть использовано только для реализации небольших инвестиционных проектов. Капиталоемкие инвестиционные проекты, как правило, финансируются за счет не только внутренних, но и внешних источников.

Внешнее финансирование предусматривает использование внешних источников: средств финансовых институтов, нефинансовых компаний, населения, государства, иностранных инвесторов, а также дополнительных вкладов денежных ресурсов учредителей предприятия. Оно осуществляется путем мобилизации привлеченных (долевое финансирование) и заемных (кредитное финансирование) средств. Каждый из используемых источников финансирования обладает определенными достоинствами и недостатками (табл. 1). Поэтому реализация любого инвестиционного проекта предполагает обоснование стратегии финансирования, анализ альтернативных методов и источников финансирования, тщательную разработку схемы финансирования.

Принятая схема  финансирования должна обеспечить:

• достаточный объем инвестиций для реализации инвестиционного проекта в целом и на каждом шаге расчетного периода;
• оптимизацию структуры источников финансирования инвестиций;
• снижение капитальных затрат и риска инвестиционного проекта.

Акционирование (а также паевые и иные взносы в уставный капитал) предусматривает долевое финансирование инвестиционных проектов. Долевое финансирование инвестиционных проектов может осуществляться в следующих основных формах:

• проведение дополнительной эмиссии акций действующего предприятия, являющегося по организационно-правовой форме акционерным обществом, в целях финансового обеспечения реализации инвестиционного проекта;
• привлечение дополнительных средств (инвестиционных взносов, вкладов, паев) учредителей действующего предприятия для реализации инвестиционного проекта;
• создание нового предприятия, предназначенного специально для реализации инвестиционного проекта.

Дополнительная  эмиссия акций используется для  реализации крупномасштабных инвестиционных проектов, инвестиционных программ развития, отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Применение этого метода в основном для финансирования крупных инвестиционных проектов объясняется  тем, что расходы, связанные с  проведением эмиссии, перекрываются  лишь значительными объемами привлеченных ресурсов.

Привлечение инвестиционных ресурсов в рамках акционерного финансирования может осуществляться посредством  дополнительной эмиссии обыкновенных и привилегированных акций. В  соответствии с российским законодательством  номинальная стоимость выпущенных привилегированных акций должна быть не более 25% уставного капитала акционерного общества. Считается, что  эмиссия привилегированных акций  как форма акционерного финансирования является более дорогим источником финансирования инвестиционных проектов, чем эмиссия обыкновенных акций, так как по привилегированным  акциям выплата дивидендов акционерам обязательна. В то же время, обыкновенные акции в отличие от привилегированных  дают их владельцам больше прав на участие  в управлении, в том числе возможность  контроля за строго целевым использованием средств на нужды финансирования инвестиционного проекта.

Одной из форм финансирования инвестиционных проектов путем создания нового предприятия, предназначенного специально для реализации инвестиционного  проекта, является венчурное финансирование. Понятие «венчурный капитал» (от англ. venture — риск) означает рисковый капитал, инвестируемый, прежде всего, в новые сферы деятельности, связанные с большим риском. Венчурное финансирование позволяет привлечь средства для осуществления начальных стадий реализации инвестиционных проектов инновационного характера (разработка и освоение новых видов продукции и технологических процессов), характеризующихся повышенными рисками, но вместе с тем возможностями существенного возрастания стоимости предприятий, созданных в целях реализации данных проектов. В этом отношении венчурное инвестирование отличается от финансирования (путем покупки дополнительной эмиссии акций, паев и проч.) существующих предприятий, доли которых могут приобретаться в целях дальнейшей перепродажи.

Инвестиционная  стратегия — долгосрочный план вложения финансовых и экономических ресурсов в развитие субъекта, реализующий поставленные цели, проекты и задачи страны, общества, собственников средств и ресурсов, предприятий, организаций и физических лиц.

       Инвестиционная  стратегия разрабатывается и  осуществляется на макро- и микроуровнях (на уровне государства, региона, отрасли, муниципального образования, на уровне предприятий и организаций). 
 
 
 
 

2 Виды смет и их содержание.    

1) Индивидуальные сметы.     

Они отражают специфику и особенности производственной деятельности учреждения. Данные сметы  разрабатываются по утвержденным формам и различаются по видам бюджетных  учреждении (школам, больницам, детским  садам и т.д.).     

Смета состоит из трех разделов:     

- в первом  разделе указываются наименование  и адрес учреждения, сметные подразделения  (раздел, параграф бюджетной классификации,  по которому финансируется учреждение) и проводится свод расходов  по статьям бюджетной классификации  с поквартальной разбивкой;     

- во  втором разделе отражаются производственные  показатели: количество классов  по годам обучения, число воспитанников,  проживающих в школах-интернатах, детских домах, число детей  в детских дошкольных учреждениях,  количество групп в них, коечный  фонд, число врачебных дней и  посещений, число койко-дней; а  также общие сведения: количество  занимаемых зданий, их площадь,  кубатура и т.д. ;     

- в третьем  разделе содержатся расчеты и  обоснования по статьям расходов  и отдельным их элементам.     

2) Общие сметы.     

Общая смета представляет собой основной финансовый документ, определяющий объем, целевое назначение и поквартальное  распределение средств, выделяемых из бюджета на содержание нескольких однотипных учреждений, обслуживаемых  одной централизованной бухгалтерией или отделом исполкома местного Совета народных депутатов. По учреждениям, для которых разработаны общие  сметы, индивидуальные сметы не составляютя.  Конкретный перечень учреждений, для которых составляются общие сметы, в каждом случае устанавливает соответствующий исполком Советов народных депутатов.  

Финансирование  учреждений по общим сметам осуществляется на основании решения соответствующего исполкома местного Совета народных депутатов.  Право расходования средств по общим сметам предоставляется главному распорядителю кредитов - руководителю отдела исполкома районного, городского Совета народных депутатов, председателю исполкома сельского, поселкового, городского (городов районного подчинения) Совета народных депутатов или по их поручению лицу, выполняющему функции главного распорядителя кредитов (например, руководителю обслуживаемого учреждения). Составление общих смет по однотипным бюджетным учреждениям упрощает формирование смет. Облегчает учет их исполнения, позволяет более широко использовать в финансовой работе современные средства вычислительной и организационной техники.   

3) Сметы расходов на централизованные мероприятия.     

Данные  сметы составляются министерствами, ведомствами или управлениями исполкомов местных Советов народных депутатов. На их основе финансируются затраты  на подготовку кадров, приобретение специального, дорогостоящего инвентаря и учебного оборудования, приобретение медицинского оборудования и т.д.     

4) Сводные отраслевые сметы.     

Это объединенные в одну смету индивидуальные сметы  однородных учреждений, сметы расходов на централизованные мероприятия и  общие сметы министерств и  управлений исполкомов.

Задача

     Инвестор  предлагает сформировать портфель инвестиций.

     Определить: среднюю прибыльность инвестиционного  портфеля о оценить его специфический  риск. Точность расчетов до 0,001.

     Решение:

     Средняя прибыльность инвестиционного портфеля составит:

     (10+12+15+11)/4=12,0%

     Специфический риск инвестиционного портфеля составит:

     (20х10+10х12+25х15+45х11)/(10+12+15+11)=24,792% 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение. 

     Современные отечественные разработки в области  методов оценки эффективности инвестиций базируются на принципах, широко применяемых  в мировой практике. В их числе: рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла; сопоставимость условий сравнения различных  проектов (вариантов проекта); оценка возврата вложенных средств на основе показателей денежных потоков, связанных  с проектом; учет фактора времени; принцип положительности и максимума  эффекта; выбор нормы дисконта; учет наличия разных участников проекта  и несовпадения их интересов; учет наиболее существенных последствий проекта; сравнение «с проектом» и «без проекта»; многоэтапность оценки; учет влияния инфляции; учет влияния неопределенности и рисков; учет потребности в оборотном  капитале.

     . Под финансовой реализуемостью  инвестиционного проекта понимают  обеспечение такой структуры  денежных потоков, при которой  на каждом шаге расчета имеется  достаточное количество денег  для осуществления проекта. Оценка  эффективности инвестиционных проектов  базируется на сопоставлении  притоков и оттоков денежных  средств, связанных с его реализацией,  что предполагает проведение  процедуры дисконтирования —  приведение значений разновременных  денежных потоков к их стоимости  на определенный момент времени  с использованием нормы дисконта. Различают следующие нормы дисконта: коммерческую, участника проекта,  социальную, бюджетную. Под методом  финансирования инвестиционного  проекта понимают способ привлечения  инвестиционных ресурсов в целях  обеспечения финансовой реализуемости  проекта. Основными методами финансирования  инвестиционных проектов являются: самофинансирование, акционирование, а также иные формы долевого  финансирования; кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций); лизинг; бюджетное  финансирование; смешанное финансирование (на основе различных комбинаций этих способов); проектное финансирование. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Список  литературы

1. Корчагин Ю.А. Инвестиционная стратегия, Р-на Дону, Феникс, 2006
2. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов М., Финансы и статистика, 2003
3. Самуэльсон П. Экономика, М., Алгон, 2007
4. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты, СПб Изд-во Михайлова, 1999
5. Беренс В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций. - М.: Инфра-М, 1995.
6. Боди З., Кейн А., Маркус А. Принципы инвестиций. - М.: Издательский дом «Вильямс», 2002.
7. Бирман Г., Шмидт С. Капиталовложения. Экономический анализ инвестиционных проектов. - М.: Биржи и банки, ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
8. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. - М.: Олимп-Бизнес, 2004.
9. Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент. 10-е изд. Пер.с англ. СПб.: Питер, 2007.
10. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Орлова Е.Р., Смоляк А.С. Оценка эффективности инвестиционных проектов. - М.: Дело, 2001.
11. Деева А.И. Инвестиции: Учебное пособие для вузов. 2-е изд. М.: Экзамен,2005.
12. Фабоцци Ф. Дж. Управление инвестициями. - М.: Инфра-М, 2000.
13. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. - М.: Инфра-М, 2007.