Вариант 8 

     Задание 1. Ответьте на тестовые вопросы (1 вариант  ответа):

     1). Новшество, имеющее физическую форму готового принципиально нового или усовершенствованного изделия, которое выходит в форме товара за пределы предприятия – это:

     а) инновация-продукт;

     б) инновация-процесс;

     в) инновация-сервис

     2) Определите риск  портфеля, состоящего  из двух ценных  бумаг при  = 18%; = 26%, = 1, при условии, что доля акций 1-го типа – 30%; доля акций 2-го типа – 70%.

     а) 23,6%

     б) 36%

     в) 14,8%

     г) 16%

     3) Укажите основные  элементы, формирующие  стратегический инвестиционный уровень предприятия:

     а)  принятие и реализация реальных инвестиционных проектов;

     б) оценка эффективности проектов;

     в) возможность формирования инвестиционных ресурсов и уровень их противоинфляционной защиты;

     г) вложение временно свободных денежных средств в финансовые активы других предприятий;

     д) формирование структуры производственного  процесса предприятия.

     4). Что понимается  под «критической массой инвестиций»?

     а). объем инвестиций, показывающий предел,  выше которого нежелательны вложения как в реальные, так и в финансовые инвестиции;

     б). минимальный объем  инвестиций, позволяющий  предприятию формировать прибыль;

     в). ситуация, когда объем заемных и привлекаемых средств, направляемых на инвестирование, превышает объем собственных средств.

     5). Если в качестве  критериев поиска  объектов инвестирования  используются общие преимущества отраслевой совокупности, то данная стратегия называется:

     а). наступательной инвестиционной стратегией;

     б). защитной инвестиционной стратегией;

     в). диверсифицированной инвестиционной стратегией.

     6). Риск, определяемый  неэффективным финансированием  текущих затрат на стадии эксплуатации проекта, которое обуславливает высокий удельный вес постоянных издержек в общей их сумме, относится к категории:

     а). рисков снижения финансовой устойчивости;

     б). рисков неплатежеспособности;

     в). рисков проектирования;

     г). рисков финансирования проекта;

     д). структурных рисков.

     7). Для первого типа распределения инвестиционного капитала (РИК – 1) характерны:

     а). оценка эффективности долгосрочных инвестиций для двух проектов;

     б). оценка эффективности  долгосрочных инвестиций для ряда проектов и последующее  их ранжирование;

     в). качественная и количественная оценка показателей, характеризующих ряд целей, поставленных перед инвестированием;

     г). учет долгосрочного ограничения  финансовых ресурсов;

     д). оценка инвестиционного распределения  капитала в условиях риска.

     8). В каких случаях  необходимо проводить оценку инвестиционной привлекательности региона для интегральной оценки инвестиционных качеств облигаций?

     а). при оценке облигаций предприятий;

     б). по облигациям внутреннего  местного займа;

     в). в любом случае.

     9). Какие показатели  выступают в качестве объективных ограничений инвестиционной деятельности предприятия:

     а). квалификационный состав финансовых аналитиков на предприятии;

     б). диверсификация деятельности предприятия;

     в). объем инвестиционных ресурсов;

     г). степень разработки предлагаемых к  реализации инвестиционных проектов.

     10). Определите исходные  условия построения  модели инвестиционной  программы в условиях  ограниченных параметров  операционной деятельности:

     а).разработана  общая концепция развития предприятия;

     б). произведено ранжирование инвестиционных проектов по показателю внутренней ставки доходности;

     в). определены показатели предельной стоимости  инвестиционных ресурсов;

     г). произведено ранжирование инвестиционных проектов по показателю объема производства на единицу инвестированного капитала;

     д). определен общий объем привлечения  предприятием инвестиционных ресурсов для реализации реальных проектов.

     Задание 2. Решите задачи

     Задача 1.

     В комиссию по санкционированию капитальных  вложений и формированию долгосрочной программы развития ОАО «Сервисцентр» поступили заявки на рассмотрение пяти проектов с общими инвестиционными затратами в размере 543 млн. руб. При положительных значениях показателя чистой текущей стоимости и низкой степени риска данные капитальные вложения являются в одинаковой степени привлекательными и могут быть принятыми к реализации. Все представленные проекты не могут быть отложены на будущие периоды, и руководство предприятия, преследуя цель наиболее эффективного вложения капитала, пытается оптимально разместить имеющиеся средства, ограниченные в краткосрочном периоде. На данный момент ОАО «Сервисцентр» располагает 203 млн. руб.

     Величины  проектов денежных потоков представлены в таблице (в млн. руб.):

       Дисконтная ставка равна 20%, имеет  одинаковое значение для всех инвестиционных проектов. Финансовые аналитики ОАО «Сервисцентр» установили следующие целевые критерии, которые обязательно должны быть учтены в процессе осуществления инвестиционной деятельности: максимизация эффективности вложения капитала; минимизация проектного риска; максимизация денежного потока; создание новых рабочих мест. На основании исходных данных задачи требуется:

1. Указать, какому типу РИК соответствует задача, поставленная перед финансовыми аналитиками ОАО «Сервисцентр».
2. С использованием метода расстояний сформировать оптимальный портфель инвестиций.
3. Заполнить соответствующую аналитическую таблицу:

     В ходе отбора инвестиционных проектов необходимо отдельно рассчитывать аналитические показатели, представляющие ту или иную цель, и сравнивать полученные значения с их эталонными (оптимальными) характеристиками.

    Решение:

    1). Задача, поставленная перед финансовыми  аналитиками ОАО «Сервисцентр», соответствует методике распределения инвестиционного капитала третьего типа.

    2). Найдем индекс рентабельности  для всех данных инвестиционных  проектов по формуле:

    PI_A = (65/ (1+ 0,2) + 58 / (1+ 0,2)² + 96 / (1+ 0,2) ³ + 43 / (1+0,2) ⁴) : 180 = 1,166;

    PI_B = 1,077; PI_C = 1,156; PI_D = 1,443; PI_E = 1,22

    3). Рассчитаем NPV вышеприведенных проектов по формуле:

    NPV_A = (65/ (1+ 0,2) + 58 / (1+ 0,2)² + 96 / (1+ 0,2) ³ + 43 / (1+0,2) ⁴) – 180 = 29,8;

    NPV_B =6,94; NPV_C = 10,95; NPV_D = 48,74; NPV_E =20,49.

    4) Рассчитаем частное расстояние по формуле:

    Z_ij = ,

    где X_ij – прогнозируемое значение показателя, един. изм..;

    X - наилучшее для данного набора инвестиционных проектов значение i-го показателя или его оптимальное значение, рассчитанное для условного проекта с эталонными характеристиками, един. изм.

    Для каждого проекта рассчитывается расстояние до эталона по следующей  формуле:

    К_j = , где Z_ij – частное расстояние j-го проекта в его i-м оценочном показателе от значения эталона (i = 1, 2, …, m), коэф.; a_i – коэффициент сравнительной значимости i-го показателя, коэф.

    К_А =

    Полученные  данные занесем в таблицу.

    Вывод: оптимальный портфель инвестиционных проектов – это проекты Д и  Е.

     Задача 2.

     Задача 3.

     На  фондовом рынке предлагается к продаже  облигация одного из предприятий по цене 125 у.е. за единицу. Она была выпущена сроком на 3 года, до погашения оставалось 2 года. Ее номинал при выпуске определен в 152 у.е. Процентные выплаты по облигации осуществляются 1 раз в год по ставке 15% к номиналу. С учетом уровня риска данного типа облигации ожидаемая норма инвестиционной прибыли принимается в размере 18% в год. Необходимо определить реальную рыночную стоимость облигации и ее соответствие цене продажи.

     Решение:

      ,

     где С_Об – реальная стоимость облигации;

     П_О – сумма процента, выплачиваемая в каждом периоде (представляющая собой произведение ее номинала на объявленную ставку процента;

     Н_О – номинал облигации, подлежащий погашению в конце срока ее обращения;

     НП  – ожидаемая норма валовой  инвестиционной прибыли (доходности) по облигации, выраженная десятичной дробью;

     n – число периодов, остающихся до срока погашения облигации.

     Соб = 22,8/(1+0,18)+22,8/(1+0,18)^2+152/(0,18)^2 =144,86;

    Сопоставив  текущую рыночную стоимость облигации  и цену ее продажи, можно увидеть, что кроме ожидаемой нормы прибыли по ней может быть получен дополнительный доход в сумме (144,86-125) 19,86 у.е. в связи с заниженной рыночной стоимостью.

     Задача 4.

     Построить график «крестиков-ноликов» по данным о динамике цен закрытия.

    Решение: 

     Задача 5.

     Рассчитать  простую скользящую среднюю, построить  график, найти точки разворота  тренда:

    Решение:

    Рассчитаем  значения простой скользящей средней  по 5-ти дням сглаживания, занесем полученные данные в таблицу:

    На  основании полученных данных построим график простой скользящей средней.

    Точки пересечения графика исходных данных и графика простой скользящей средней являются точками разворота  тренда.

     Задача 6.

     По  данным задачи 5 построить графики  моментов, относительных моментов и  скорости изменения.

     Решение:

     1) Рассчитаем значения моментов, относительных  моментов и скорости изменения по формулам и занесем полученные данные в таблицу: