Курсовая работа по гражданскому праву

                                     студентки 1 курса 2 группы заочной формы

                                обучения отделения целевой подготовки

     Института (филиала) МГЮА им. Е.А. Кутафина

                                             в г. Кирове

                   Саитгараевой Дины Шаимльевны 
 
 
 
 
 

     16. Акции и их роль  в современной  рыночной экономике 
 
 
 
 
 
 

     Почтовый  индекс: 610011

     Домашний  адрес: г. Киров, пр. Шаляпина, д. 8, кв. 85

     Фамилия и инициалы: Саитгараева Д. Ш.

      Содержание

Введение

     Развитие  рыночных отношений в России, формирование новых общественных институтов требует  развития правого регулирования. Модернизация экономики, целью которой является построение инновационной и конкурентоспособной экономики России, подразумевает высокий уровень развития всех рыночных механизмов, а также формирование соответствующей новым требованиям нормативно-правовой базы.

     Одним из важных элементов современной  рыночной экономики является рынок  ценных бумаг. Рынок ценных бумаг аккумулирует свободные средства населения и предприятий, расширяет возможности привлечения инвестиций и развития предпринимательской деятельности, способствует росту доходов граждан, повышению их заинтересованности в финансовых результатах деятельности предприятий. Рынок ценных бумаг сегодня является своеобразным индикатором состояния экономики страны в целом. Отслеживая его динамику, можно судить об уровне развития экономики страны, фазе делового цикла, инвестиционной привлекательности предприятий. В течение последних лет наблюдается унификация законодательства, в том числе акционерного, на постсоветстком пространстве и в странах Европейского союза. К этому приводит динамика экономических отношений в целом, которые развиваются в целом по единым закономерностям. Поэтому проблема правого регулирования обращения акций как одного из основных видов ценных бумаг в современной экономике является актуальной.

     Вопросы функционирования фондового рынка  и общей теории рынка ценных бумаг  нашли отражение в экономической  и правовой литературе. Изучению специфики  акций посвящены работы М.М. Агаркова, Н.Г. Вавина, С.И. Гальперина, М.Г. Гинзберга, В.М. Гордона, В. Дегио, Н.И. Нерсесова, Ф.К. Савиньи, В.А. Удинцева, А.М. Фемелиди, А.Ф. Федорова., Ю. Алексеева, Б.И. Алехина, А.А. Козлова, Н.Я. Петракова, И.А. Сухачева, Е. Шмелевой и др.

     Целью данного исследования является изучение сущности акции во взаимосвязи с теми экономическими отношениями, которые она опосредует.

     Для достижения поставленной цели были сформулированы и решены следующие задачи:

• Проанализировать нормативно-правовые акты, регулирующие права и обязанности, удостоверяемые акцией;
• Изучить различные подходы к определению понятия «акция»;
• Проанализировать виды акций и их особенности;
• Изучить классификацию прав, удостоверяемых акцией.

     Объектом  данного исследования является акция  как объект гражданского права. Предметом  исследования является роль акций в современной экономике.

     В ходе исследования были использованы следующие методы: анализа, синтеза, метод сравнения, индукция, дедукция и другие.

     Информационной  базой работы послужили нормативно-правовые акты по теме исследования, труды российских и зарубежных учёных, материалы периодических изданий, ресурсы Интернет. 
 
 
 
 
 
 
 

1. Понятие и классификация ценных бумаг

1.1. Понятие ценной бумаги

     Несмотря  на то, что ценные бумаги как особая разновидность имущества существуют и широко применяются уже несколько столетий, в их правовой природе остается еще много неясного. В странах с рыночной экономикой и развитым товарным оборотом существующие проблемы в значительной степени сглаживаются относительно стабильным и продуманным законодательством, длительным опытом использования соответствующих фондовых инструментов и обширной судебной практикой, формирующей важные прецеденты. В России в связи с переходным характером её экономики законодательная база, регулирующая отношения на рынке ценных бумаг, как и сам рынок ценных бумаг, находится в стадии становления.

     Понятие ценной бумаги рассматривают и юристы, и экономисты. Экономическая наука  рассматривает природу ценной бумаги с точки зрения условий и эффективности  обращения совокупности ценных бумаг  на специализированных рынках. Поэтому с экономической точки зрения «ценная бумага – это особый товар, который обращается на рынке и отражает определённые имущественные отношения между лицом, которое выпустило ценную бумагу (эмитентом), и владельцем ценной бумаги (инвестором)».

     Согласно  статье 142 ГК РФ, ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. В данном легальном определении отражена совокупность признаков, которые следует считать нормативными для любых ценных бумаг:

• ценная бумага есть документ;
• указанный документ составляется с соблюдением установленной формы;
• документ составляется с соблюдением обязательных реквизитов;
• документ удостоверяет имущественные права;
• осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении документа;
• передача ценной бумаги влечет переход всех удостоверяемых ею прав в совокупности.

      Законом установлены также виды ценных бумаг, каковыми являются государственная  облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

     В качестве дополнительных свойств, без  которых документ не может претендовать на статус ценной бумаги и которые раскрывают ее экономическую сущность, в учебниках по экономической теории называют, например, следующие:

     1. Ценные бумаги представляют собой  денежные документы, удостоверяющие  имущественное право в форме  титула собственности (акции корпораций, векселя, чеки, коносаменты и т.д.) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему (облигации корпораций и государства, сертификаты и др.);

     2. Ценные бумаги выступают в  качестве документов, свидетельствующих об инвестировании средств, проявляя свою экономическую сущность и роль в качестве высшей формы инвестиций;

     3. Это документы, в которых отражаются  требования к реальным активам  (акциям, чекам, приватизационным  документам, коносаментам, жилищным  сертификатам и др.);

     4. Ценные бумаги приносят доход,  вследствие чего являются капиталом  для владельцев;

     5. Ценные бумаги обладают свойством  ликвидности, т. е. могут быть  превращены в денежные средства  путем продажи; 

     6. Обращаемость, т.е. способность ценных  бумаг выступать в качестве или предмета купли-продажи (акции, облигации и др.) или платежного инструмента, опосредствующего обращение на рынке других товаров (чеки, векселя, коносаменты, приватизационные документы).

     7. Рыночный характер ценной бумаги  как особого товара требует своего рынка с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товарами особого рода, поскольку ценные бумаги - это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Обособление рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому;

     8. Серийность и стандартность - это взаимосвязанные признаки, поскольку ценные бумаги могут выпускаться сериями, однородными группами, причем бумаги одного типа должны иметь стандартные содержание, форму, стандартность предоставляемых прав, сроков действия, институтов обращения и т.д.;

     9. Участие в гражданском обороте т.е. способность быть предметом не только купли-продажи, но и других имущественных отношений (сделок залога, хранения, дарения, комиссии, займа, наследования и т.д.). Наряду с этими признаками, которые рассматриваются как основные, называются и иные признаки, имеющие вспомогательное значение: регулируемость (законодательное регулирование удостоверяемых ценными бумагами прав; установление обязательных реквизитов и требований к форме бумаг, порядка их эмиссии и других параметров обращения); признание ценных бумаг государством в качестве таковых; рискованность инвестиций в ценные бумаги; документарный либо бездокументарный способы фиксации прав, удостоверяемых ценной бумагой [3].

     В теории права принято характеризовать ценные бумаги совокупностью признаков абстрактности, публичной достоверности и исполнимости при предъявлении бумаги. Под абстрактностью понимается отсутствие выраженного основания выдачи (эмиссии) ценной бумаги, или, точнее, неочевидность такового основания. Наиболее хрестоматийно признак абстрактности очерчен применительно к векселю как «ничем не обусловленному обязательству векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы…», причем, независимо от того, что соответствующая норма включена в Главу 42 ГК РФ «Заем и кредит», с момента выдачи векселя правила о договоре займа могут применяться к этим отношениям постольку, поскольку они не противоречат закону о переводном и простом векселе (ст. 815 ГК РФ).

     Свойство  абстрактности векселя и любой  иной ценной бумаги отнюдь не означает совершенной безразличности таковой бумаги к тому «ресурсу», за счет которого должно быть произведено или обеспечено исполнение по бумаге. Однако, правовое и экономическое значение такого ресурса (если под этим понимать некую конкретную имущественную ценность, покрытие), его фактическое наличие либо отсутствие, состояние и т.п. не имеют значения для юридической судьбы ценной бумаги, выданной под обеспечение данным ресурсом. Например, если в рамках ипотечных отношений, основанных только на договоре об ипотеке, происходит утрата или повреждение заложенного имущества по обстоятельствам, за которые залогодержатель не отвечает, и вследствие этого обеспечение ипотекой обязательства существенно ухудшилось, залогодержатель вправе потребовать досрочного исполнения обеспеченного ипотекой обязательства. Но, если это же отношение оформлено закладной (ценной бумагой), требование о платеже может быть заявлено лишь в срок, указанный в закладной, а если долг подлежит уплате по частям, то соответствующие требования заявляются в соответствии с установленным закладной планом погашения долга (ст. 14 Федерального закона от 16 июля 1998 г. «Об ипотеке»). Аналогичное явление наблюдается и в рамках уже упомянутых заемных отношений. В случае невыполнения заемщиком предусмотренных договором займа обязанностей по обеспечению возврата суммы займа, а также при утрате обеспечения или ухудшении его условий по обстоятельствам, за которые займодавец не отвечает, займодавец вправе потребовать от заемщика досрочного возврата суммы займа и уплаты причитающихся процентов, если иное не предусмотрено договором (ст. 813 ГК). Однако, если заемное отношение оформлено векселем, ухудшение состояния обеспечительного «ресурса», предоставленного, например, по договору поручительства, не позволит займодавцу реализовать указанные возможности. Сам по себе факт оформления заемных отношений ценной бумагой переводит взаимоотношения сторон из сферы общегражданского регулирования в область вексельного права, которое знает специальную форму обеспечения вексельного обязательства - аваль (вексельное поручительство). Нормы же вексельного права не допускают какой-либо модификации требования кредитора и обязательства плательщика в зависимости от ухудшения состояния вексельного поручительства.

     Таким образом, ценная бумага в силу особенностей соответствующего законодательства, способна «прикрепляться» к различным ресурсным базам даже при отпадении (недействительности) первоначального «ресурса» (в данном случае - ответственности векселедателя). Особенно явственно это ее свойство в вексельном праве проявляется в солидарной ответственности всех лиц, выдавших, акцептовавших, индоссировавших простой или переводный вексель или поставивших на нем аваль (ст. ст. 47, 77 Положения о простом и переводном векселе). На это правило Президиум Высшего Арбитражного суда РФ особо указал в п. 17 приложения к Информационному письму от 25 июля 1997 г. № 18 «Обзор практики разрешения споров, связанных с использованием векселя в хозяйственном обороте». Отмечая, что суд необоснованно удовлетворил иск векселедержателя только за счет векселедателя и отказал в иске к двум индоссантам, Президиум указал на то, что отношения между лицами, несущими ответственность перед вексельным кредитором, регулируются нормами Положения о простом и переводном векселе, а не нормами статей 322 - 325 Гражданского кодекса Российской Федерации.

     Обращение векселей и некоторых иных ценных бумаг дает нам, таким образом, свидетельство  не только отрыва ценной бумаги от первоначального  ресурса (требования к эмитенту), но и возможности многоресурсного  обеспечения прав, следующих из бумаги за счет применения солидарной ответственности лиц, не связанных с первоначальным правопритязанием никаким иным образом, кроме как посредством самой ценной бумаги. Следует отметить также, что обязательства эмитентов ценных бумаг в отдельных случаях могут быть обеспечены и субсидиарной ответственностью. Так, в соответствии со ст. 15 Федерального закона от 29 июля 1998 г. «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг», обязательства третьих лиц, возникшие в результате осуществления ими эмиссии ценных бумаг, могут быть гарантированы Российской Федерацией, ее субъектом или муниципальным образованием.

     Важным  является также, что правовой потенциал  ценной бумаги может создавать для  ее обладателя не только новые материально-правовые притязания, отличные от первоначального «ресурса», но и определенные процессуально-правовые возможности. Например, обязанное по закладной лицо не вправе приводить против требований законного владельца закладной об осуществлении прав по ней никаких возражений, не основанных на закладной (п. 6 ст. 17 ФЗ «Об ипотеке»).

     Второй  ведущий признак ценных бумаг - их публичная достоверность. В действующем  ГК РФ признак публичной достоверности  проявляется косвенным образом  через его связь с признаком абстрактности: «Отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается» (п.2 ст. 147). По мнению А. П. Сергеева, данный признак заключается в том, что законом предельно ограничен круг тех оснований, опираясь на которые должник вправе отказаться от исполнения лежащей на нем обязанности: «допускаются лишь возражения по формальным основаниям, в частности, ссылка на пропуск срока представления ценной бумаги к исполнению, либо оспаривание ценной бумаги со ссылкой на ее подделку или подлог» [7].

     По  мнению основоположника современной  отечественной теории ценных бумаг М. М. Агаркова, публичная достоверность состоит в исключении возражений, основанных на отношениях должника к какому-либо из предшественников добросовестного и надлежащим образом легитимированного держателя бумаги [1].

     В своём исследовании Д. В. Мурзин прищёл к следующим выводам: «…для ценной бумаги публичная достоверность имеет прежде всего процессуальное значение в отличие от абстрактности, которая мыслится как материальный признак. Возможно, только при такой постановке вопроса устанавливается действительная связь между публичной достоверностью и абстрактностью ценной бумаги. Связь абстрактности с публичной достоверностью не абсолютна, но неразрывна связь публичной достоверности с предъявлением ценной бумаги… Если же попытаться найти соотношение между разбираемыми категориями, можно сказать, что публичная достоверность выступает процессуальной стороной абстрактности ценной бумаги, а необходимость предъявления ценной бумаги – формальной стороной публичной достоверности (или: абстрактность – это основание публичной достоверности ценной бумаги, а последняя выражается в необходимости предъявления бланка ценной бумаги)» [11]. В своем исследовании Д. В. Мурзин пришел к выводу о том, что, основываясь на трех классических признаках ценной бумаги, можно построить следующую пирамиду:

• все ценные бумаги обладают абстрактностью, кроме именной акции;
• все ценные бумаги обладают публичной достоверностью, кроме именных ценных бумаг;
• все ценные бумаги нуждаются в предъявлении для осуществления удостоверенных ими прав, кроме именных и ордерных, имеющих бездокументарную форму (п.2 ст. 142, ст. 149 ГК РФ).

     Таким образом, определение ценной бумаги, которое даёт ГК РФ Д. В. Мурзин относит только к ценной бумаге на предъявителя.

     Третье  свойство ценных бумаг – исполнение при предъявлении – также является сегодня спорным в связи с развитием в России оборота бездокументарных ценных бумаг. Статья 149 Гражданского кодекса РФ не дает определения таковой бумаги, а говорит об особом способе фиксации прав из ценной бумаги. Бездокументарные ценные фиксируются в специальном реестре в виде записи на счете. Осуществление и передача прав по этим бумагам возможны при наличии доказательств такой фиксации. Государственная регистрация ценной бумаги в правоприменительной практике считается фактом создания такой бумаги.

     Ещё одним спорным моментом, анализируемым в литературе, является вопрос отнесения ценной бумаги к категории вещей или имущественных прав. В российской теории гражданского права преобладает концепция, которую условно можно назвать «документарной» [7]. Согласно ей ценная бумага — это «документ, удостоверяющий имущественное право, которое может быть осуществлено или передано только при предъявлении (передаче) подлинника этого документа». Необходимым признаком такого документа является его материальность, т.е. существование на бумажном носителе.

     При этом ценная бумага является признанным объектом вещных прав, вещью. Именно материальность носителя информации о закрепленных ценной бумагой правах (бумажного  документа) позволяет отнести ее к вещам. Двойной характер ценных бумаг предполагает отличие права на ценную бумагу как на вещь и права по ценной бумаге. При этом одно право следует из другого. Эта взаимозависимость имеет практическое значение в двух аспектах. Первый: «невозможность несовпадения лица — собственника бумаги с лицом, управомоченным по ней». Второй «выражается в невозможности передачи права на бумагу без права из бумаги или права из бумаги без права на бумагу».

     Данная  концепция относится к классической теории ценных бумаг. Базовые тезисы этой концепции («ценная бумага — документ» и «ценная бумага — вещь») закреплены действующим законодательством (ст. 142 и 128 ГК РФ). Однако закрепленное в ст. 142 ГК РФ определение ценной бумаги (как документа) вызывает многочисленные противоречия юридического свойства.  

       С другой стороны, ценную бумагу можно определить как совокупность имущественных прав. Но это не просто набор прав, а определенная для каждой разновидности ценных бумаг комбинация прав, зафиксированных в установленной законом форме.

     Таким образом, можно предложить следующее определение ценной бумаги. Ценная бумага — это нематериальная вещь, представляющая собой совокупность указанных в законе прав, удостоверение, передача и осуществление которых возможны только в порядке и способами, определенными законом либо (в допускаемых законом случаях) подзаконными актами.

     Таким образом, важными являются три момента:

     • ценная бумага — это вещь;

     • совокупность составляющих ценную бумагу прав (содержание цен ной бумаги) определяется законом;

     • способы и порядок удостоверения, передачи и осуществления составляющих ценную бумагу прав (форма ценной бумаги) должны соответствовать официально установленным требованиям.

     С другой стороны, некоторые современные  авторы рассматривают сходство ценных бумаг с деньгами. Как и деньги, ценные бумаги – это и не вещи, и не имущественные права. Поэтому понимание денег как невещественных объектов гражданских прав может быть распространено и на ценные бумаги.

     Таким образом, в современной правовой литературе ценная бумага определяется как невещественный объект гражданских прав, который обладает совокупностью признаков, закреплённых в статье 142 Гражданского Кодекса Российской Федерации.

1.2. Классификация ценных бумаг

     В статье 143 ГК РФ перечислены следующие  виды ценных бумаг: государственная  облигация, облигация, чек. Депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

     Н. О. Нересов, один из классиков теории ценных бумаг, выделяет следующие виды ценных бумаг.

     1. По содержанию. Права, связанные с документом, могут относится или к области вещного, или обязательственного права. К первой категории относятся такие ценные бумаги, с владением которых связаны известные вещно-правовые отношения; например, коносамент, фактура, варрант и др.

     2. По личности должника, выдающего ценные бумаги, различаются государственные, общественные и частные бумаги.

     3. По личности кредитора различаются бумаги именные, ордерные (или по приказу) и безыменные (или на предъявителя) [1].

     В современной экономической и  правовой литературе существует несколько  подходов к классификации ценных бумаг.

     1. По способу легитимации (обозначения) управомоченного на ценную бумагу лица (статья 145 ГК РФ) бумаги делят на именные ценные бумаги и на ордерные ценные бумаги.

     Ценная  бумага является бумагой на предъявителя, когда из ее содержания или формы  следует, что в качестве субъекта права признается лицо, обладающее документом. Должник обязан предоставить исполнение владельцу, не требуя, кроме предъявления документа, какой-либо дополнительной легитимации. Эти ценные бумаги обладают повышенной оборотоспособностью, так как для передачи другому лицу прав достаточно простого ее вручения этому лицу. В качестве ценных бумаг на предъявителя могут быть выпущены коносаменты, облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя, сберегательные (депозитные) сертификаты, складские свидетельства и др.

     Именные ценные бумаги содержат обозначение субъекта права в тексте документа.

     В ордерных ценных бумага, как и в именных, назван субъект права. Особенность ордерной ценной бумаги по сравнению с именной ценной бумагой состоит в том, что должник обязан исполнить обязательство указанному в документе лицу или по приказу такого лица новому субъекту, который в свою очередь вправе посредством аналогичного приказа передать документ дальше. Приказ оформляется посредством передаточной надписи, которая называется индоссаментом. Лицо, делающее такую передаточную надпись, называется индоссантом, а лицо, в пользу которого совершается, такая надпись, — индоссатом. Владелец ордерной ценной бумаги легитимируется как предъявлением самой бумаги, так и непрерывным рядом передаточных надписей. Непрерывность определяется по чисто формальным признакам: необходимо, чтобы под каждой передаточной надписью стояла подпись лица, указанного в предыдущей надписи в качестве индоссата. Каждый из владельцев бумаги, осуществивший ее передачу с помощью индоссамента, становится перед управомоченным по бумаге лицом ответственным не только за действительность права, но и за его осуществление (п. 3 ст. 146 ГК РФ). Это значит, что к любому из таких лиц управомоченный по ценной бумаге может предъявить свои требования, что повышает его уверенность в реальном исполнении прав, выраженных в ценной бумаге. Ордерными бумагами могут быть коносаменты, чеки, двойные складские свидетельства, векселя и другие бумаги.

     2. По природе выраженных в бумаге  прав.

     По  этому критерию выделяют денежные, товарные и корпоративные ценные бумаги.

       Денежные ценные бумаги - документы, закрепляющие права на получение денежной суммы. Наиболее характерными для этого вида ценных бумаг являются векселя, чеки, облигации. Товарные ценные бумаги закрепляют определенные вещные права на товары, находящиеся на том или ином основании во владении другого лица. К ним относятся коносаменты, складские свидетельства, закладные. Корпоративные ценные бумаги закрепляют право участия в делах акционерного общества. Такими ценными бумагами являются акции.

     3. Федеральный закон «О рынке  ценных бумаг» делит ценные  бумаги на эмиссионные и неэмиссионные.

     Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется следующими признаками: