Анализ деловой активности. 2

КУРСОВАЯ   РАБОТА

по дисциплине «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности»

на тему: «Анализ деловой активности»

Тверь 2011

ПЛАН КУРСОВОЙ РАБОТЫ

(Тема:  «Анализ деловой активности»)

ВВЕДЕНИЕ

Финансовый анализ интересует многих: собственников и руководство компании, инвесторов, кредиторов, налоговые органы, органы статистики. Кредиторов интересует платежеспособность компании, величина имущества для залога. Налоговые органы также как и кредиторы выясняют платежеспособность компании, только на предмет выплаты налогов, пытаются на базе коэффициентов финансового анализа выявить схемы по уклонению от уплаты налогов. Собственники компании уделяют внимание величине выручки, доле затрат в объеме выручки, прибыли, показателям рентабельности. Финансовый анализ для собственников и инвесторов направлен на оценку возможности получить доход на вложения, на возврат своих вложений с процентами.

      Можно сказать, что собственники и инвесторы оценивают компанию особым образом. Они строят свои выводы не только, руководствуясь финансовыми показателями, они оценивают само управление компанией, работу руководящего состава компании - для оценки работы управленцев в практику анализа вошел анализ деловой активности.

            Собственники компании заинтересованы в том, чтобы иметь инструмент, позволяющий оценивать работу управленцев. Таким инструментом является анализ деловой активности. Главное в принципе осознать, что стоит за понятием деловой активности, каким образом ее можно оценить, что для этого нужно делать.

      В оценке управленцев не меньше заинтересованы инвесторы.

      Профессиональные инвесторы, у которых за плечами большой опыт вложений денежных средств в различные бизнес-проекты, в состоянии оценить успешность вложений по бизнес-плану. Они не только анализируют представленные в бизнес-плане данные, они оценивают реальность этих данных, руководствуясь своим личным опытом удачных и неудачных инвестиций. Благодаря своим знаниям и выработанному «чутью» они могут спрогнозировать как будет развиваться компания и каких результатов она достигнет, если получит инвестиции.

      Конечно, одного «чутья» недостаточно, деньги требуют счет, на выручку приходят финансовые показатели по оценке инвестиций. С практикой инвестирования развивалась и практика оценки инвестиций. В 20-х годах ХХ века появилась модель Дюпона, благодаря которой можно было оценить влияния на показатель рентабельности инвестиций (ROI) ряда отдельных показателей: рентабельности продаж, оборачиваемости активов, соотношения заемных и собственных средств.

      В 70-ые годы ХХ века начинают применяться показатель чистой прибыли на одну акцию (EPS), коэффициент соотношения цены акции и чистой прибыли (P/E).

      В 80-ые годы ХХ века получают распространение коэффициент соотношения рыночной и балансовой стоимости акций (M/B), рентабельность акционерного капитала (ROE), рентабельность чистых активов (RONA), появляется понятие денежного потока (Cash Flow) и способы его оценки.

      В 90-ые годы ХХ века начинают использоваться такие показатели как экономическая добавленная стоимость (EVA), прибыль до выплаты процентов, налогов и дивидендов (EBITDA), рыночная добавленная стоимость (MVA), показатель совокупной акционерной доходности (TSR), денежный поток отдачи на инвестиционный капитал (CFROI), сбалансированная система показателей (BSC).

      Однако, если все выбранные для оценки инвестиции показатели устраивают инвестора, это вовсе не означает, что решение принято. Оценки подлежит человеческий фактор.

      Бизнес-проект будут воплощать в жизнь люди - сотрудники компании. Компания обладает не только имуществом, но и человеческим ресурсом, который полноправно представляет собой человеческий капитал. Человеческий капитал - это совокупность природных способностей, дарований, творческого потенциала, психологической устойчивости, здоровья, приобретенных знаний, накопленного опыта, - которой обладают, в первую очередь, управленцы компании.

      От своевременных и эффективных решений управленцев компании, от оперативности исполнения этих решений будет зависеть сможет ли компания не только начать бизнес-проект, но и завоевать рынок. Поэтому инвестору нужно оценить, насколько эффективна команда управленцев компании, насколько они способны удовлетворить его ожидания от вложений.

      Принимая решения вложить денежные средства в компанию инвестор, по сути, вкладывается в людей, которые стоят за компанией, ее имуществом, товарным ассортиментом. Управленцы компании - это фундамент компании. Управленцы компании обеспечивают экономический рост компании, обеспечивают конкурентные преимущества компании. От их работы полностью зависит доходность инвестора. Оценивая бизнес-проект инвестору приходится проявлять виртуозность для того, чтобы оценить команду управленцев. У профессиональных инвесторов свои критерии оценки людей, зачастую неподдающиеся формализации. Если подходить к оценке эффективности работы управленцев с точки зрения формального подхода, то можно использовать анализ деловой активности компании. Анализ деловой активности позволит понять, как работали управленцы ранее и на базе этих знаний принять окончательное решение.

ГЛАВА 1. Теоретические основы деловой активности

1.1.  Понятие деловой активности и факторы на нее влияющие

Термин «деловая активность» начал использоваться в отечественной учетно-аналитической литературе сравнительно недавно − в связи с внедрением широко известных в различных странах мира методик анализа финансовой отчетности на основе системы аналитических коэффициентов. Безусловно, трактовка данного термина может быть различной. В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности этот термин понимается в более узком смысле − как текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия; в этом случае словосочетание «деловая активность» представляет собой, возможно, не вполне удачный перевод англоязычного термина «business activity», как раз и характеризующего соответствующую группу коэффициентов из системы показателей [1].

Основополагающее влияние на деловую активность хозяйствующих субъектов оказывают макроэкономические факторы, под воздействием которых может формироваться либо благоприятный «предпринимательский климат», стимулирующий условия для активного поведения хозяйствующего субъекта, либо наоборот – предпосылки к свертыванию и затуханию деловой активности.

Критериями деловой активности являются уровень эффективности использования капитала, устойчивость экономического роста, степень выполнения задания по основным показателям деятельности, обеспечение заданных темпов экономического роста.

Значение анализа деловой активности заключается в формировании экономически обоснованной оценки эффективности и интенсивности использо В ходе анализа решаются следующие задачи:

                  изучение и оценка тенденции изменения показателей деловой активности;

                  исследование влияния основных факторов, обусловивших изменение показателей деловой активности и расчет величины их конкретного влияния;

                  обобщение результатов анализа, разработка конкретных мероприятий по вовлечению в оборот выявленных резервов.

Именно посредством деловой активности предприятия возможно провести анализ его экономического состояния и сформировать целостное, системное представление о хозяйственной деятельности предприятия. Деловая активность в той или иной степени затрагивает практически все стороны и направления деятельности организации, включая учетно-аналитические (операционная, инвестиционная и финансовая) и организационно-экономические (производство, торговля, строительство, оказание услуг и др.) составляющие. Поэтому становится возможным максимально удовлетворить информационные запросы со стороны следующих агентских групп: государства, собственников, акционеров, инвесторов, поставщиков и менеджмента промышленного предприятия [3].

Вопросы формирования деловой активности хозяйствующего субъекта всегда находились в центре внимания ведущих ученых в области управления. Основополагающий вклад в разработку теории и практики формирования деловой активности внесли следующие зарубежные ученые-экономисты: Л.А. Бернстайн, Ю. Бригхэм, Дж. К. Ван Хорн, Д. Стоун, Р. Холт и др. Разработке отдельных аспектов проблемы оценки деловой активности посвящены работы многих отечественных экономистов, таких как В.В. Бочаров, Л.T. Гиляровская, Д.А. Ендовицкий, О.В. Ефимова, В.В. Ковалев, Н.П. Любушин, Е.В. Негашев, Г.В. Савицкая, Р.С. Сайфулин, А.Д. Шеремет и ряд других авторов.

В целях позиционирования деловой активности в системе управления и выбора наиболее эффективных моделей и инструментов к ее формированию на предприятии, были систематизированы основные подходы к формированию деловой активности предприятия на основе специфики условий хозяйствования, региональных и отраслевых особенностей, приоритетов и нормативно-правового обеспечения, приведены в таблице 1. [2].

Таблица 1 – Сравнительный анализ отечественных и зарубежных подходов к определению деловой активности предприятия

Как показал проведенный теоретический анализ, широкое распространение в литературе получило определение деловой активности как комплексного показателя эффективности операционной деятельности предприятия (отражает скорость оборота капитала, мобильных средств, дебиторской и кредиторской задолженности, собственного капитала, внеоборотных активов). Каждый автор, при определении сущности «деловая активность», предлагает свои ключевые характеристики деловой активности, к которым относят: эффективность управления портфелем активов компании; эффективность производственной деятельности; эффективность трудовых ресурсов; качество управления активами; оборачиваемость активов и обязательств компании; финансовое равновесие сегментов бизнеса; динамичность развития предприятия; пропорциональность экономического роста и др.

Основными проблемами развития деловой активности являются: отсутствие единообразного четкого понимания и трактовки экономической категории «деловая активность»; неявное обозначение предмета и объекта деловой активности; отсутствие единого мнения относительно позиционирования деловой активности в системе управления предприятием; неоднозначное определение моделей и подходов к формированию деловой активности. На основе анализа выявленных концептуальных аспектов, основных проблем в определении сущности понятия «деловая активность» сформулировано собственное определение «деловой активности», ее объекта и предмета [4].

В работах Ю.П. Анискина, Н.К. Моисеевой под деловой активностью понимается совокупность целенаправленных процессов, обеспечивающих экономический рост предприятия на основе согласованного раз вития его составляющих в гармонии с внешней средой . Далее при анализе составляющих деловой активности будем основываться на этом её определении. В процессе исследования составляющих деловой активности и разработки организационно-экономического механизма управления предприятием в различных фазах его развития приняты следующие основные положения:

• повышение деловой активности существующей производственной системы обеспечивает последовательный экономический рост и непрерывное развитие предприятия;

• на деловую активность предприятия воздействуют факторы внешней и внутренней среды .

Внешние и внутренние факторы не охватывают все аспекты деловой активности, а лишь определяют ее основополагающие составляющие. На основании анализа факторов, влияющих на деловую активность предприятия, можно утверждать, что одной из основных ее составляющих является активность развития, которая включает инновационную и инвестиционную активность.

Факторы, оказывающие влияние на деловую активность

Внешние факторы

• конъюнктура рынков;

• конкуренция поставщиков;

• динамика финансового рынка;

• НТП;

• динамика развития конкурентных отраслей;

• политическая конъюнктура;

• динамика развития законодательной базы;

• межнациональные экономические связи и др.

Внутренние факторы

• обеспечивающие текущее функционирование предприятия: сбытовая, маркетинговая, производственная, внешнеэкономическая деятельность;

• обеспечивающие стратегическое развитие предприятия: инновационная и инвестиционная деятельность предприятия;

• социально-психологические факторы, обеспечивающие заинтересованность работников в повышении трудовой активности.

2. Бухгалтерская отчетность как информационная база анализа деловой активности

Отчётность - заключительный элемент метода бухгалтерского учёта. В соответствие с пунктом 2 Положения по бухгалтерскому учёту «Бухгалтерская отчётность организации» (ПБУ — 4/99) бухгалтерская отчётность - это система показателей, отражающая имущественное и финансовое положение организации, а также финансовые результаты её деятельности за отчётный период.

Отчётность составляется на основании всех видов текущего учёта - бухгалтерского, статистического, оперативно-технического и служит основным источником информации о деятельности предприятия. Тщательное изучение бухгалтерских отчётов раскрывает причины достигнутых успехов, а также недостатков, помогает наметить пути совершенствования деятельности. По мнению Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой, анализ бухгалтерской отчётности - процесс, при помощи которого оценивается прошлое и текущее финансовое положение и результаты деятельности организации. Однако при этом главной целью является оценка финансово-­хозяйственной деятельности относительно будущих условий существования.

Бухгалтерская отчётность выступает информационной базой финансового анализа. В соответствии с ПБУ 1/2008 организация должна раскрывать в финансовой отчетности каждый существенный показатель (от 5%). Содержание бухгалтерской отчетности представляет собой комплекс показателей, связанных между собой как логически, так и информационно. Для отражения информации об имущественном положении предприятия используются бухгалтерский баланс и приложения к нему, для оценки текущей платёжеспособности привлекается информация бухгалтерского баланса (с уточняющими приложениями), а также информация отчёта о движении денежных средств. [5]

Для оценки деловой активности берутся данные бухгалтерского баланса и отчёта о прибылях и убытках.

Характеристика финансовой структуры предприятия производится с помощью информации баланса и отчёта о движении капитала. [4]

Анализ доходности деятельности возможен на основе информации баланса, отчёта о прибылях и убытках и отчёта о движение капиталов.

В независимости от того, в какую сторону деятельности предприятия предполагается оценить, необходимым элементом информации для анализа является пояснительная записка, которая содержит сведения, позволяющие раскрыть, уточнить, дополнить данные всех остальных отчётных форм. [ 1]

В условиях централизованной плановой экономики бухгалтерские службы предприятии ориентировались на первоочередное информационное обеспечение органов управления через государственную отчётность (статистическую и бухгалтерскую). При этом система показателей бухгалтерской отчётности исходила, прежде всего, из требований обеспечить надлежащий финансовый контроль со стороны вышестоящих органов управления финансовых и банковских учреждений, а также получение необходимых исходных данных для составления и утверждения подведомственным предприятиям годовых и пятилетних планов; утверждаемые сверху плановые показатели во многом являлись опорными пунктами для организации учёта и контроля. Соблюдался принцип «всё, что планируется, должно учитываться».

Проводимые в нашей стране периодические кампании «по сокращению отчетносги», как правило, носили административный характер, в которых преобладал чисто количественный подход, предполагавший механическое сокращение отдельных отчётных показателей.

Начиная с 1991г. сначала бывшим Министерством финансов СССР, а затем Министерством финансов РФ была проведена значительная работа по приближению бухгалтерской отчётности России к требованиям международных стандартов. В последние годы она претерпела значительные изменения, в частности, резко уменьшилось количество отчётных форм, модифицировалась структура отчётности, введены новые статьи. Что касается содержательной части самих отчётов, впереди большая работа по консолидации наших форм с отчётами, используемыми в странах с развитой рыночной инфраструктурой. [ 6]

2.1.                                 Различия между МСФО и российской системой бухгалтерского учета

Финансовая отчетность в России, во многом все еще регулируемая государственными нормативными актами, по своему экономическому содержанию постепенно приближается к международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), что подтверждается недавно принятым приказом Минфина России от 2 июля 2010г. №66-н «О формах бухгалтерской отчетности организаций». Однако она может быть признана соответствующей международным стандартам только в том случае, если будет отвечать всем требованиям МСФО и их интерпретаций. [ 2]

Основные различия между МСФО и российской системой учета связаны с исторически обусловленной разницей в конечных целях использования финансовой информации. Финансовая отчетность, подготовленная в соответствии с МСФО, используется инвесторами, а также другими предприятиями и финансовыми институтами. Финансовая отчетность, которая ранее составлялась в соответствии с российской системой учета, использовалась органами государственного управления и статистики. Так как эти группы пользователей имели различные интересы и различные потребности в информации, принципы, лежащие в основе составления финансовой отчетности, развивались в различных направлениях.

В системе МСФО провозглашены следующие основные принципы составления отчетности:

           - максимальное соблюдение интересов инвесторов;

         - объективное отражение информации о финансовом состоянии предприятия;

  - обеспечение контроля активов с позиций возможного извлечения выгод;

  - осмотрительность (консерватизм) при признании доходов и расходов.

В России они трансформируются в следующие правила ведения бухгалтерского учета и составления отчетности:

•          максимально полное соблюдение интересов контролирующих органов;

•          соответствие информации о финансовом состоянии организации действующим нормативным актам;

•          обеспечение контроля активов на основе вещного и обязательственного права;             

•          признание доходов и расходов на основе осмотрительности, но только при наличии оправдательных документов. [ 3]

Помимо принципиальных моментов есть заметные отличия и в таких элементах, как:

•          план счетов и кодирование хозяйственных операций;

•          способы оценки активов;

•          использование вероятностных характеристик;

•          возможность капитализации некоторых расходов;

•          порядок составления отчетности;

•          способы определения бухгалтерской и налогооблагаемой прибыли;

•          порядок и способы внесения исправлений в бухгалтерскую отчетность;

•          методы анализа результатов хозяйственной деятельности.

              Остановимся более подробно на существующих отличиях в порядке

составления отчетности. Так, в следующей таблице приведено сравнение состава финансовой отчетности, которую должны представлять организации в соответствии с МСФО и российским законодательством.

Состав финансовой отчетности по МСФО и российскому законодательству.