Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Анализ финансового состояния. 36

ВВЕДЕНИЕ

Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые обеспечивают жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями c другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

По мере продвижения субъектов хозяйственной деятельности к рынку, отказа от «реактивной» формы управления бизнесом, т.е. принятия управленческих решений как ответной реакции на возникающие проблемы, значимость анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности все более возрастает.

Цель анализа финансового состояния предприятия – это оценка прошлой деятельности и положение предприятия на данный момент, а также стратегия развития будущего его потенциала.

Целью данной курсовой работы является анализ и оценка финансового состояния предприятия, выявление и количественная оценка ключевых факторов, влияющих на финансовое состояние ЗАО «Нива» и предложение соответствующих рекомендаций по его улучшению.

Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

1) изучить теоретические аспекты анализа финансового состояния предприятия;

2) провести анализ финансового состояния ЗАО «Нива»;

3) разработать мероприятия по улучшению финансового состояния ЗАО «Нива».

Основные методы и способы, используемые при проведении финансового анализа:

горизонтальный анализ, т. е. сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;
вертикальный анализ, т. е. определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции на результат в целом;
трендовый анализ, т. е. сравнение каждой позиции с рядом предшествующих периодов и построение тренда, т. е. тенденции динамики изменений показателей;
метод финансовых коэффициентов, т. е. расчет отношений между отдельными позициями отчетности, либо определение взаимосвязи показателей;
факторный анализ, т. е. расчет влияния отдельных факторов на результативный показатель с использованием способов цепной подстановки, абсолютных и относительных разниц, интегрирования;
способ сравнения;
способ представления информации в табличном и графическом виде;
индексный способ и т. д.

При использовании вышеперечисленных методов и способов выявляются недостатки и внутренние резервы, позволяющие разработать мероприятия по улучшению финансового благополучия предприятия.

Объектом исследования является ЗАО «Нива», предметом исследования – финансово-хозяйственная деятельность предприятия, информационной базой – бухгалтерская отчетность за 2007-2009 гг.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Понятие, значение и принципы анализа финансового состояния

предприятия

Анализ финансового состояния предприятия (ФСП) является важнейшим условием успешного управления его финансами. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике ФСП отражает конечные результаты его деятельности, которые интересуют не только работников предприятия, но его партнеров по экономической деятельности государственные, финансовые и налоговые органы.

Анализ ФСП делится на внутренний и внешний:

Внутренний финансовый анализ – это процесс последовательного механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала субъекта хозяйствования.

Внешний финансовый анализ – это процесс исследования с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня его доходности.

К основным направлениям анализа относятся:

анализ качества активов;
анализ качества пассивов;
соотношение структуры управления совершаемых операций;
обоснованность затрат и расходов;
анализ прибыльности отдельных видов деятельности;
обоснованность отражения доходов;
распределение прибыли;
использование фондов.

Основной целью анализа финансового состояния предприятия является объективная и обоснованная оценка ее текущего и перспективного финансового состояния. [4 с.112]

1.2 Методика проведения анализа финансового состояния

Анализ ФСП включает в себя следующие блоки:

1.Оценка имущественного положения и структуры капитала:

1.1 Анализ размещения капитала.

1.2 Анализ источников формирования капитала.

2.Оценка эффективности и интенсивности использования капитала:

2.1. Анализ рентабельности капитала.

2.2 Анализ оборачиваемости капитала.

3.Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности:

3.1 Анализ финансовой устойчивости.

3.2 Анализ ликвидности и платежеспособности.

4.Оценка кредитоспособности и риска банкротства. [8 с.213]

Рассмотрим каждый из блоков более подробно.

1.Оценка имущественного положения и структуры капитала

Анализ структуры активов

Сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, содержаться в активе баланса. Главным признаком группировки статей баланса считается степень их ликвидности (скорость превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные, или основной капитал, и оборотные активы.

Особенно тщательно необходимо проанализировать изменение состава и динамики оборотных активов как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит ФСП. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует об устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. [8 с.215]

Анализ источников формирования капитала

Руководство предприятия должно иметь четкое представление за счет, каких средств оно будет осуществлять свою деятельность, и в какой сфере деятельности будет вкладывать свой капитал.

Основным источником финансирования является собственный капитал. В него входят:

Уставный капитал – это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности;
Накопленный капитал (резервный, добавочный, фонд накопления, нераспределенная прибыль)

Целевое финансирование - безвозмездно полученные ценности от кредиторов и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятия.

Добавочный капитал – как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества предприятия, а также в результате присоединения части нераспределенной прибыли.

Резервный капитал – образуется за счет чистой прибыли предприятия. Это запас финансовой прочности.

Основным источников пополнения собственного капитала является прибыль предприятия.

Заемный капитал – это кредиты банков, финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг коммерческие бумаги. Он подразделяется на долгосрочный и краткосрочный.

При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей. Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого ФСП. Он является основой самостоятельности и независимости. Однако надо учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. В то же время если средства созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неудовлетворительным. В процессе анализа необходимо детально изучать динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения его отдельных слагаемых и оценить их за отчетный период. [8 с.219]

2.Анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия

Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) – отношением суммы балансовой прибыли к среднегодовой сумме совокупного капитала. Рентабельность оборотного капитала определяется отношением прибыли от основной деятельности и полученных процентов от краткосрочных финансовых вложений к средней сумме оборотных активов.

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации к среднегодовой стоимости капитала):

Выручка (нетто) от реализации (сумма оборота) (1.1)

Коб = Среднегодовая стоимость собственного капитала

Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо изменения продаж, либо их недостаточность; с финансовой – скорость оборота вложенного капитала; с экономической – активность денежных средств, которыми рискует вкладчик.

Продолжительность оборота капитала:

Д Средняя стоимость капитала * Д

Поб = Коб или Поб = Чистая выручка от реализации , (1.2)

где Д – количество календарных дней в анализируемом периоде (год-360 дней, квартал-90, месяц-30 дней).

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли. [9 с.232]

Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (-Э) или дополнительно привлеченных средств в обороте (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота:

Сумма оборота (фактическая)

± Э = Дни в периоде * (Поб₁ - Поб₀) (1.3)

3. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности

Анализ финансовой устойчивости

ФСП, его устойчивость во многом зависят от оптимальной структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальной структуры актива предприятия.

Финансовая устойчивость – целеполагающее устройство финансового анализа, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления представляет глубокий экономический смысл и определяет характер его проведения и содержания.

Соотношение стоимости либо всех активов организации, либо только оборотных активов или их главной составляющей материально-производственных запасов и затрат (З) с величиной (стоимостью) собственного капитала (СК) и заемного капитала (ЗК) как главных источников их формирования определяют степень финансовой устойчивости. [5 с.314]

Типы финансовой устойчивости:

абсолютная:

З< (СК-ВА)+ККЗ+КЗ, где ВА – внеоборотные активы

ККЗ – краткосрочные кредиты и займ

КЗ – кредиторская задолженность

нормальная:

З = (СК-ВА)+ККЗ+КЗ

неустойчивое финансовое состояние, при котором имеются сбои в платежеспособности, но еще есть возможности ее восстановить:

З = (СК-ВА)+ККЗ+КЗ+СК_ос

СК_ос – особая часть СК, предназначенного для обслуживания других краткосрочных обязательств, сдерживающая финансовую напряженность.

кризисное финансовое состояние:

З>(СК-ВА)+ККЗ+КЗ+СК_ос

Анализируется структура источников капитала предприятия и оценивается степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

Коэффициент финансовой автономии (или независимости) – удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса;
Коэффициент финансовой зависимости – доля заемного капитала в общей валюте баланса;
Коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;
Коэффициент финансовой устойчивости равен отношению собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса;
Коэффициент финансирования равен отношению собственного капитала к заемному;
Коэффициент финансового левериджа равен отношению заемного капитала к собственному. [5 с.317]

Анализ ликвидности и платежеспособности

Основополагающим в этом разделе методики анализа является понятие «ликвидности» и «платежеспособности».

Под ликвидностью актива понимается способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактом. Основным признаком ликвидности следовательно, служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются:

наличие в достаточном объеме средств на расчетном счету;
отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако, по существу эта оценкам может быть ошибочной, если в оборотных активах значительный удельный вес занимают неликвиды и просроченная дебиторская задолженность. Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью: дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности предприятия, у него складывается определенная структура актива и источников средств, изменения которой сравнительно редки. Поэтому и коэффициенты ликвидности варьируют в некоторых вполне предсказуемых границах. Напротив, финансовое состояние в плане платежеспособности может быть весьма изменчивым. [9 с.265]

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнение средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по степени срочности их погашения. По степени ликвидности все активы делятся на 4 группы:

А1 – наиболее активные активы – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.
А2 – быстрореализуемые активы – краткосрочная дебиторская задолженность, за минусом просроченной.
А3 – медленно реализуемые активы – запасы, за минусом неликвидных.
А4 – труднореализуемые активы – внеоборотные активы, долгосрочная дебиторская задолженность и вычеты из предыдущих групп.

Чем больше удельный вес высоколиквидных активов в структуре имущества, тем выше качество имущества предприятия.

Пассивы расположены по срочности их погашения:

П1 – наиболее срочные обязательства, включая кредиторскую задолженность.
П2 – краткосрочные обязательства – краткосрочные кредиты и займы и просроченные обязательства.
П3 – долгосрочные обязательства – долгосрочные кредиты и займы.
П4 – устойчивые пассивы – собственный капитал.

Баланс будет абсолютным ликвидным, если соблюдается неравенство:

А1 ³ П1

А2 ³ П2

А3 ³ П3

А4 £ П4

Если все четыре неравенства выполняются, то баланс предприятия абсолютно ликвидный, а само предприятие платежеспособно. Но если хотя бы одно из неравенств не выполнено, следовательно, предприятие имеет неудовлетворительную ликвидность. [9 с.269]

Традиционно расчеты начинают с определения коэффициентов ликвидности, которые рассчитываются как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств краткосрочных пассивов.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности:

Д+КФВ

Кабс.ликв. = КЗ+КЗС , нормативное значение = 0,2-0,5 (1.4)

где Д- денежные средства, тыс. руб.

КРФ – краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.

КЗ – кредиторская задолженность, тыс. руб.

КРЗ – краткосрочные заемные средства, тыс. руб.

2.Коэффициент критической ликвидности:

ДЗ+Д+КФВ+ПОА ,

Ккрит.ликв. = КО нормативное значение = 0,8 (1.5)

где ДЗ – дебиторская задолженность, тыс. руб.

ПОА – прочие оборотные активы, тыс. руб.

КО – краткосрочные обязательства, тыс. руб.

3.Коэффициент текущей ликвидности:

ОА

Ктек.ликв. = КО , (1.6)

где ОА – оборотные активы, тыс. руб.

КО – краткосрочные обязательства, тыс. руб.

Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долгов. [9 с.272]

4. Оценка кредитоспособности и риска банкротства

Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и его возврата в срок. Количественный анализ коэффициентов кредитоспособности осуществляется в несколько этапов:

Определение коэффициента кредитоспособности и класса заемщика:

коэффициент абсолютной ликвидности;
коэффициент покрытия;
промежуточный коэффициент покрытия;
маневренность функционального капитала;
коэффициент обеспеченности.

Факторный анализ показателей кредитоспособности.
Структурный анализ: он позволяет прогнозировать изменения в кредитоспособности заемщика.
Определение рейтинга заемщика.

Рейтинг представляет собой комплексную оценку кредитоспособности клиента: за достижение определенного значения анализируемых показателей заемщику начисляется определенные баллы: сумма этих баллов характеризуется окончательную кредитоспособность заемщика. [7 с.198]

Банкротство - это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных площадей.

Основной признак банкротства – неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия – должника банкротом.

Существует три основных подхода к прогнозированию ФСП с позиции возможности его банкротства:

1.Способность предприятия сохранять свое финансовое положение на высоком уровне характеризуем коэффициентом, полученным на основе расчета «Z – счета» Альтмана:

Z = 0,717х₁+ 0,847х₂+3,107х₃+0,42х₄+0,995х₅

х_{1 -} собственный оборотный капитал \ сумма активов;

х₂ – нераспределенная прибыль / сумма активов;

х₃ - прибыль до уплаты процентов / сумма активов

х₄– балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;

х₅- объем продаж (выручка) / сумма активов.

Константа сравнения – 1,23.

Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности. [8 с.313]

2. Использование системы критериев для оценки возможности банкротства, т.е. классифицируют показатели, выделяя неблагоприятные тенденции, свидетельствующие о значительных финансовых затруднениях:

а) повторяющееся убытки;

б) наличие просроченной кредиторской задолженности длительностью более 3 месяцев;

в) устойчивые низкие значения коэффициентов ликвидности;

г) недостаток собственного оборотного капитала;

д) использование краткосрочных заемных средств для финансирования долгосрочных вложений;

е) использование в производстве оборудования с истекшими сроками эксплуатации;

3. Действующие «Методические положения по оценке ФСП и установлению неудовлетворительной структуры баланса» утверждены распоряжением ФУДМ – «Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий) - №31- р от 12.08.94

Рассчитываются 3 показателя:

а)коэффициент текущей ликвидности ( ≥2);

б) коэффициент обеспеченности собственными средствами ( ≥0,1);

в) коэффициент восстановления или утраты.

Если коэффициент текущей ликвидности не выполняется, но имеет динамику роста, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в пределах норматива, то рассчитывается коэффициент платежеспособности на срок 6 месяцев. По истечении данного периода, если оба коэффициента не выдерживаются, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности – 3 месяца. [11]