Анализ финансового состояния предприятия. 43

Оглавление: 
 

1. Введение 
2. Значение финансового анализа и его задачи
3. Методы финансового анализа
4. Анализ финансового состояния компании на примере ЗАО «Соник Дуо»
5. Анализ финансовых показателей
6. Анализ ликвидности и платежеспособности
7. Показатели деловой активности
8. Анализ финансовой устойчивости предприятия

9. Анализ рентабельности

10. Оценка потенциального банкротства фирмы 

11. Заключение

Введение 

Для обеспечения  экономического процветания предприятия  в современной экономике высшему  руководству необходимо уметь реально  оценивать его  финансовое состояние, а так же и существующих потенциальных конкурентов.

Финансовое  состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении.  Анализ финансового состояния предприятия представляет важнейшую составную часть его экономической деятельности. Он имеет свои источники, свою цель и свою методику. Источниками информации являются формы квартальных и годовых отчетов: бухгалтерский баланс и приложение к нему, отчет о прибылях и убытках, изменениях капитала, движения денежных средств, отчет о целевом использовании полученных средств.

     Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий применяют методы финансового анализа для принятия решений.

Собственники  анализируют финансовые отчеты с  целью повышения доходности капитала, обеспечения стабильности фирмы. Кредиторы  и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Качество принимаемых решений в значительной степени зависят от качества их аналитического обоснования.

 Цель анализа финансового состояния - дать руководству предприятия картину его действительного состояния, а акционерам - сведения, необходимые для беспристрастного суждения, например, о рациональности использования вложенных в предприятия дополнительных инвестиций и тому подобное.

Целью данной работы является анализ финансового  состояния предприятия, как инструмента для проведения мероприятий по улучшению его финансового состояния и стабилизации положения. 

Значение  финансового анализа  и его задачи 

Финансовый  анализ представляет собой оценку финансово - хозяйственной деятельности фирмы  в прошлом, настоящем и предполагаемом будущем. Его цель -определить состояние финансового здоровья фирмы, выявить слабые места, потенциальные источники возникновения проблем при дальнейшей ее работе и обнаружить сильные стороны, на которые фирма может сделать ставку. При оценке финансового положения фирмы к помощи финансового анализа прибегают различные экономические субъекты, заинтересованные в получении наиболее полной информации о ее деятельности.

Внутренний  финансовый анализ -анализ, который  необходим для удовлетворения собственных потребностей предприятия. - направлен па определение ликвидности фирмы.

Внешний финансовый анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для  предприятия и потому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия.

Целью финансового анализа, инициатива которого не принадлежит фирме, могут быть определение и оценка кредитоспособности и инвестиционных возможностей предприятия.

   Так как, цель внутреннего анализа состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но еще и в том, чтобы  постоянно проводить работу, направленную на его улучшение.

   Анализ  финансового состояния показывает, по каким конкретным направлением надо вести эту работу, дает возможность  выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия.

   Финансовый  анализ деятельности предприятия включает:

- анализ  финансового состояния;

- анализ  финансовой устойчивости;

- анализ  финансовых коэффициентов:

- анализ  ликвидности;

- анализ финансовых результатов, коэффициентов рентабельности и деловой активности. 

      Основные  задачи анализа.

1. Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.
3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия .   

Методы финансового анализа

Под анализом финансовой отчетности предприятия понимается выявление взаимосвязей и взаимозависимостей между различными показателями его финансово-хозяйственной деятельности, включенными в отчетность.

Детализация процедурной стороны методики анализа  финансового состояния зависит  от поставленных целей, а также различных факторов информационного, методического, кадрового и технического обеспечения.

В практике финансового анализа были выработаны основные методы чтения финансовых отчетов. Среди них можно выделить следующее:

•     горизонтальный анализ;

•     вертикальный анализ;

•     трендовый анализ;

•     метод финансовых коэффициентов;

•     сравнительный анализ;

•     факторный анализ.

Горизонтальный  анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Этот анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Следует отметить, что в условиях инфляции ценность результатов горизонтального анализа снижается.

Вертикальный  анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Трендовый анализ -сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной тенденцией динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ.

Анализ  относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей. Эти коэффициенты представляют большой интерес, поскольку, во-первых, позволяют определить тот круг сведений, который важен для пользователей финансовой отчетности с точки зрения принятия решений; во-вторых, предоставляют возможность глубже оценить положение данной отчетной единицы в системе хозяйствования и тенденции его изменения. Волыним преимуществом коэффициентов является также и то, что они сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике. Этот метод наиболее удобен в силу его простоты и оперативности. Его суть заключается в сопоставлении рассчитанных по данным отчетности коэффициентов с общепринятыми стандартными коэффициентами, среднеотраслевыми нормами или соответствующими коэффициентами, и с численными по данным деятельности предприятия за предшествующие годы.

Сравнительный анализ - это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ - это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), то есть заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

    По  содержанию процесса управления выделяют: перспективный (прогнозный, предварительный) анализ, оперативный анализ, текущий (ретроспективный)  анализ по итогам деятельности за тот или иной период.

    Текущий (ретроспективный) анализ базируется на бухгалтерской и статической отчётности и позволяет оценить работу объединений, предприятий и их подразделений за месяц, квартал и год нарастающим итогом.

    Главная задача текущего анализа – объективная  оценка результатов коммерческой деятельности, комплексное выявление имеющихся  резервов, мобилизация их, достижение полного соответствия материального  и морального стимулирования по результатам труда и качеству работы. Это наиболее полный анализ финансовой деятельности, вбирающий в себя результаты оперативного анализа и служащий базой перспективного анализа.

    Оперативный анализ приближён во времени к моменту совершения хозяйственных операций. Он основывается на данных первичного (бухгалтерского и статического) учёта. Оперативный анализ представляет собой систему повседневного изучения выполнения плановых заданий с целью быстрого вмешательства в процесс производства и обеспечения эффективности функционирования предприятия.

    Перспективным анализом называют анализ результатов хозяйственной деятельности с целью определения их возможных значений в будущем.

    Раскрывая картину будущего, перспективный  анализ обеспечивает управляющему решение задач стратегического управления.

    Этот  анализ тесно связан с прогнозированием, и поэтому его так же называют  прогнозным. 
 

Анализ  финансового состояния компании на примере ЗАО «Соник Дуо»

В данной работе будет рассмотрено финансовое положение компании ЗАО «Соник Дуо» на основе бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках (См. Приложение).

ЗАО «Соник Дуо» — российский оператор мобильной  связи GSM 900/1800, создававший современную сотовую сеть на территории Москвы и Московской области, являющийся столичным филиалом компании ОАО «МегаФон».  Далее будет подробно рассмотрена финансовая отчетность данной компании  на основе анализа финансовых показателей. 

Анализ  финансовых показателей 

    Анализ  финансовых расчетных показателей (коэффициентов) направлен на изучение структуры активов предприятия, качества и интенсивности их использования, способа их финансирования; он позволяет оценить рентабельность фирмы, ее платежеспособность и ликвидность, а также некоторые другие стороны ее финансовой жизни. Опираясь на результаты исследования, инвесторы, кредиторы и руководство компании могут определить специфику экономической ситуации в ней на день оценки. Ценным качеством финансового анализа является то, что он позволят сравнивать результаты нескольких периодов и на основе этого оценивать тенденции развития хозяйственно-экономической деятельности предприятия.

Главный инструмент анализа - выведение и  интерпретация различных финансовых коэффициентов.

Можно выделить пять групп, объединяющих расчетные  показатели, по следующим признакам: исходная база данных (бухгалтерских и прочих) при выведении коэффициента и его сущность (что именно отражает данный показатель).

•     Показатели ликвидности раскрывают характер отношения между оборотными активами и краткосрочными пассивами и отражают способность компании вовремя выполнить обязательства.

•     Показатели управления активами измеряют эффективность, с которой фирма управляет своими активами.

•     Показатели контроля и регулирования долговых отношений измеряют объем финансирования фирмы за счет привлеченных средств и ее способность погашать долговые обязательства.

•     Показатели прибыльности (рентабельности) отражают влияние ликвидности, управления активами и регулирования долговых отношений на прибыль фирмы.

•     Показатели рыночной стоимости отражают рыночную (фактическую) стоимость компании, а именно отношение рыночной стоимости акций фирмы к ее доходам и к бухгалтерской стоимости акций.

Названные выше коэффициенты характеризуют особенности  деятельности компании. Степень их информативности повышается в результате сравнения со средней отраслевой величиной.

Хотя  средние отраслевые показатели активно  используются при оценке деятельности предприятия, они не являются абсолютной целью, к достижению которой должны стремиться все фирмы. Однако слишком большой отрыв от среднего отраслевого значения должен насторожить финансового аналитика. Необходимо выяснить и оценить причины такого различия.

    Финансовые  коэффициенты характеризуют пропорции  между различными статьями отчетности, они не улавливают различий в методах бухгалтерского учёта, не отражают качества составляющих компонентов. Наконец, они имеют статичный характер. Необходимо понимать ограничения, которые накладывают их использование, и относятся к ним как к инструменту анализа.

      Для финансового менеджера финансовые  коэффициенты имеют особое значение, поскольку являются основой для  оценки его деятельности внешними  пользователями отчётности, акционерами  и кредиторами. Целевые ориентиры  проводимого финансового анализа зависят от того, кто его проводит: управляющие, налоговые органы, владельцы (акционеры) предприятия или его кредиторы.

    Анализ  ликвидности и  платежеспособности 

    Под ликвидностью баланса организации  понимается способность покрывать  обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами  и обязательствами одновременно по двум параметрам: по общей сумме, по срокам превращения в деньги(активы) и срокам погашения(обязательства).

  Анализ  ликвидности баланса заключается  в сопоставлении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности  и расположенных в порядке  убывания, с обязательствами по пассиву, объединенных по срокам их погашения в порядке возрастания сроков. Его цель - определить способность предприятия в течении года оплатить свои краткосрочные обязательства.

  Различают:

  Текущую ликвидность – соответствие краткосрочной кредиторской задолженности и дебиторской задолженности.

  Расчетную ликвидность – соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости в условиях нормального функционирования предприятия.

  Срочную ликвидность – способность к погашению обязательств при ликвидации организации.

В зависимости  от степени ликвидности активы организации разделяются на следующие группы:

• Наиболее ликвидные активы (А1)
• Быстрореализуемые активы (А2)
• Медленнореализуемые активы (А3)
• Труднореализуемые активы (А4)

Первые три  группы активов меняются в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество.

Обязательства так же группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности  их оплаты:

• Наиболее срочные обязательства (П1)
• Краткосрочные пассивы (П2)
• Долго- и среднесрочные пассивы (П3)
• Постоянные пассивы (П4)

Для определения  ликвидности баланса следует  сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если имеет место соотношение:

А1 >= П1

А2 >= П2

А3 >= П3

A4 <= П4 

На основе групп показателей производится анализ ликвидности баланса, который  принимает следующий вид:

Как видно из таблицы одно из неравенств не соблюдается (A3 <= П3). Это говорит о нарушении ликвидности баланса, сравнение третьей группы активов и пассивов показывает перспективную платежеспособность организации. По причине низкой ликвидности запасов может возникнуть проблема погашения среднесрочных обязательств. Так же просматривается увеличение дебиторской задолженности. 

Вторым  этапом анализа является расчет финансовых коэффициентов ликвидности путем  сопоставления отдельных групп  активов с краткосрочными пассивами  на основе данных баланса.

Эти показатели раскрывают характер отношения между оборотными активами и краткосрочными обязательствами (текущими пассивами) и отражают способность компании вовремя выполнить свои финансовые обязательства.

Коэффициент  текущей ликвидности (current ratio), или квота оборотных средств (working capital ratio), рассчитывается следующим образом:

Коэффициент текущей ликвидности =

Коэффициент текущей  ликвидности показывает, сколько  раз краткосрочные обязательства  покрываются оборотными активами компании, т.е. сколько раз способна компания удовлетворить требования кредиторов, если обратит в наличность все имеющиеся в ее распоряжении на данный момент активы.

Коэффициент текущей  ликвидности зависит от размера  отдельных активных статей и от продолжительности  цикла оборота отдельных видов активов. Чем короче их цикл оборота, тем казалось бы. выше "уровень безопасности" компании. Однако необходимо отделить реально функционирующие активы от тех, которые внешне улучшают рассматриваемый показатель, но на самом деле не оказывают эффективного влияния на деятельность предприятия. Таким образом, коэффициент текущей ликвидности зависит от структуры запасов и от их правильной (фактической) оценки с точки зрения их ликвидности; от структуры дебиторской задолженности, подлежащей погашению в связи с истечением срока давности, ненадежных долгов и т.д. Нормальным значением данного показателя считается 2.

В связи с  тем, что на начло года компания не имеет задолженности перед участниками по выплате доходов, то коэффициент текущей ликвидности довольно завышен и принимает значение 11. На конец года образуется задолженность по выплате и коэффициент становится ниже нормы, показывая, что компания может иметь затруднения с выплатами по краткосрочным обязательствам. 

Коэффициент срочной ликвидности (acid test, quick ratio). He все активы компании одинаково ликвидны; наименее ликвидной статьей оборотных активов с самым медленным оборотом можно назвать запасы. Денежные средства могут служить непосредственным источником выплаты текущих обязательств, а запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у покупателя денежных средств. Сюда относятся запасы не только готовой продукции, но и полуфабрикатов, сырья, материалов и т.д. Застойность готовых изделий может нарушить реализуемость запасов. Поэтому при измерении способности выполнить обязательства, при тестировании ликвидности по состоянию на определенный момент запасы исключаются.

Коэффициент срочной ликвидности =

Нормативное значение 0,8 - 1,0. Этот показатель отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. 

Одинаковые значения коэффициентов текущей и срочной  ликвидности говорит о незначительных запасах продукции у данной компании, которые не влияют на общую платежеспособность и о высокой степени ликвидности, позволяющей расплатиться по своим обязательствам при условия своевременных расчетов с дебиторами.

Коэффициент абсолютной ликвидности. Наиболее ликвидными статьями оборотных средств являются денежные средства, которыми располагает предприятие на счетах в банке и в кассе, а также в виде ценных бумаг. Отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам называется коэффициентом абсолютной ликвидности. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

Коэффициент абсолютной ликвидности   =

Значение  этого коэффициента должно быть >= 0,2 - 0,5.

НА основе данного показателя можно сделать  вывод, что в случае поддержания  остатка денежных средств на уровне отчетной даты имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена в самые кратчайшие сроки.

Внешним признаком финансовой устойчивости организации является платежеспособность, которая обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации своевременно погасить свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. Анализ платежеспособности необходим не только для самой организации с целью оценки и прогнозирования ее дальнейшей финансовой деятельности, но и для ее внешних партнеров и потенциальных инвесторов.